截至2025年12月29日 15:00，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.35%，成分股芯原股份(688521)上涨 5.71%，景旺电子(603228)上涨4.43%，寒武纪(688256)上涨4.19%，科达利(002850)上涨3.81%，东山精 密(002384)上涨2.94%。消费电子ETF(561600)上涨0.41%，最新价报1.22元。 消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电 子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩 表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承 ...

文章核心观点 - 文章核心观点：特斯拉2024年第一季度业绩未达市场预期，营收和利润均出现同比下滑，公司正加速推出新车型以应对市场竞争和需求压力 [1] 财务表现 - 特斯拉2024年第一季度总营收为213亿美元，同比下降9%，为2012年以来最大同比降幅 [1] - 公司第一季度GAAP营业利润为12亿美元，同比下降56% [1] - 第一季度GAAP净利润为11亿美元，同比下降55% [1] - 第一季度非GAAP净利润（未计股份支付费用）为15亿美元 [1] - 公司第一季度营业利润率为5.5%，同比下降7.8个百分点 [1] - 第一季度调整后每股收益为0.45美元 [1] - 第一季度末公司现金及投资总额为268亿美元，环比下降7% [1] - 第一季度自由现金流为负25亿美元 [1] 汽车业务 - 特斯拉第一季度汽车业务营收为173.8亿美元，同比下降13% [1] - 第一季度汽车业务毛利率（扣除监管积分收入）为16.4%，同比下降2.6个百分点 [1] - 第一季度全球汽车产量为433,371辆，同比下降1.7% [1] - 第一季度全球汽车交付量为386,810辆，同比下降8.5% [1] - 第一季度汽车库存（供应天数）为28天，环比增加15天 [1] - 公司第一季度监管积分收入为4.42亿美元，同比下降7% [1] 能源与服务业务 - 特斯拉第一季度能源业务营收为16.4亿美元，同比增长7% [1] - 第一季度服务及其他业务营收为22.9亿美元，同比增长25% [1] 战略与产品规划 - 特斯拉宣布将加速推出新车型，包括更经济实惠的车型，部分车型计划提前至2025年初开始生产 [1] - 公司计划利用现有生产线推出新车型，以提高资本效率并实现更低的成本 [1] - 公司正在投资人工智能基础设施，第一季度资本支出为28亿美元 [1] - 特斯拉人形机器人Optimus已能在工厂执行简单任务，公司预计今年底将在工厂进行有限生产 [1]

白皮书发布与核心定义 - 联想集团与IDC联合发布《个人AI产业定义、产业架构与发展趋势白皮书》，为个人AI产业发展提供框架性指导 [1] - 白皮书对个人AI作出明确定义：以个人用户为中心，软件、硬件、服务深度整合，并与生态深度融合，且数据与算法主权归属于用户本人的AI体系 [4] - 个人AI区别于公共AI，呈现四大核心特征：以个人为中心、个人超级智能体、AI终端+个人云混合、跨平台开放生态、基于个人AI主权的可信安全 [4] 产业架构变革与趋势 - 个人AI时代，产业中心将从原先的操作系统和商业平台转移到个人超级智能体 [4] - 以平台为中心的单轴结构将被打破，产业将围绕用户重构为多层协同的同心圆体系，产业结构更加扁平，协作关系更加开放 [6] - 个人超级智能体将成为面向用户的第一入口和价值中枢 [4][6] - 技术形态将演变为多端整合、端云协同、软硬深度融合的一体化技术体系 [4] - 生态层面将孕育出开放连接、以服务价值为核心的新型智能体生态 [4] 市场预测与关键节点 - IDC预测，2026年将是个人AI产业元年，也是个人超级智能体规模化落地的一年 [6] - 到2026年，中国传统AI终端出货量将超过3亿台 [6] 产业链角色与机遇 - 终端厂商将成为产业生态的核心 [4] - 以联想等终端厂商为代表的企业，具备“上承智能体服务、下接生态与组件”的有利生态占位，在产业链变革中的引领地位更加凸显 [6] - 终端厂商将围绕个人超级智能体的全场景需求，精准发挥枢纽作用 [6]

产品发布与定价 - 华为FreeClip 2耳夹耳机已于2025年10月20日10:08开启首销，定价为1299元，首发价为1249元 [1][21] - 产品提供三款配色：羽沙白、丹宁蓝和另一未明确提及的配色 [4][25] - 用户可选购HUAWEI Care+服务，一年期价格为99元 [4][27] - 在2025年10月14日至11月13日期间购机的用户可获赠HUAWEI Care+服务，活动领取时间为2025年10月20日至11月13日，活动结束后需付费购买 [5][28] 核心技术特性 - 耳机搭载星闪技术，并已通过星闪联盟认证，型号为T0027，测试集包括SLE射频一致性测试、基础服务层协议一致性测试和音频协议一致性测试 [9][32] - 产品计划在2025年年底通过OTA升级全新星闪音频 [7][30] - 耳机搭载NPU AI处理器，据华为实验室数据，其算力对比上一代产品提升10倍 [16][39] - 产品搭载鸿蒙操作系统5（HarmonyOS 5） [5][28] 产品设计与性能提升 - 采用全新液态亲肤硅胶，云感C形桥的柔软度对比上一代产品提升25% [15][38] - 整机重量对比上一代产品下降14% [15][38] - 单只耳机重量约为5.1克 [19][42] - 耳机本体满足IP57防护等级要求 [19][42] - 采用全新开放式双振膜声学架构，最大响度和低频表现对比上一代产品有所提升 [19][42] 智能与连接功能 - 具备智慧语音、精简播报等鸿蒙AI功能，支持“小艺”语音助手唤醒 [16][39] - 支持通过点头、摇头动作接听或拒接电话，该功能默认关闭 [19][42] - 支持离线查找功能，但需在丢失前启动 [19][42] - 单次续航时间为9小时，数据来源于华为实验室测试 [16][39] - 部分AI功能需要搭配HarmonyOS 5.0或以上版本的华为手机或平板使用 [19][42]

IT之家 12 月 29 日消息，荣耀终端股份有限公司 CEO 李健昨晚分享称，吴晓波在 AI 闪耀中国的现场，展示了世界上第一款手机机器人 —— 荣耀 ROBOT PHONE。据介绍，该机集成了自主交互、行动能力和高清影像。 据IT之家此前报道，荣耀 ROBOT PHONE 新机将在明年推出（计划于 2026 巴塞罗那正式亮相），集成 AI 手机、具身智能与高清摄像，具备 AI 的超强 大脑、具备机器人的行动力、同时可化身用户专属摄影机，而 Magic8 可以被视为 ROBOT PHONE 的前身。 有爆料称，荣耀 ROBOT PHONE 将在明年上半年量产，主打"AI 场景 +Pocket"，拥有生产力定制优化，可满足直播 / 创作需求。 み > 新浪财经APP Sina Finance Mobile Version 24小时彩地 下载APP ＞ re ...

涉及的行业与公司 * 公司：小米集团 (1810 HK) [1] * 行业：智能手机、消费级AIoT（人工智能物联网）、新能源汽车 [1][16] 核心观点与论据 智能手机业务：持续高端化与技术创新 * 公司于2025年12月25日发布小米17 Ultra系列，包括小米17 Ultra和徕卡版小米17 Ultra，产品线进一步丰富，标志着高端化战略的持续执行 [1] * 小米17 Ultra定价为人民币7000-8500元，比前代产品高出人民币500-700元；徕卡版在此基础上仅高出人民币500元，定价具备竞争力 [1] * 影像技术持续强化：17 Ultra采用三摄模组，主传感器为1英寸的OmniVision 1050L，搭载LOFIC技术以提升动态范围和降噪；配备200MP潜望式长焦镜头，并获得行业首个徕卡APO光学认证，提供75-100mm焦距的连续光学变焦；徕卡版额外配备机械变焦环 [1] * 2025年9月发布的小米17系列取得巨大成功，其中17 Pro和Pro Max的销售占比创纪录地超过80% [1] * 高端化是2026年的首要任务：在中国市场，目标进一步渗透人民币6000元以上价位段，预计2025年将从苹果净流入约500万用户（2023/2024年分别为160万/250万）；在海外市场，加速高端机型出货渗透 [1] * 公司推出HyperConnect新功能，包括将小米设备屏幕镜像至iPhone/iPad/Mac，以及小米设备间的双向屏幕镜像 [1] AIoT业务：智能工厂投产与新品发布 * 小米智能家电工厂于2025年10月下旬开始大规模生产，占地50万平方米，建筑面积33万平方米，年产能达700万台空调 [1] * 该工厂特点：高度自动化（注塑和钣金车间100%自动化，智能物流覆盖率达94%，其中80%为空中运输，15%为地面机器人），采用基于边缘AI的视觉检测实现整机和关键部件100%质检；尽管前期投资高，但对长期降低成本至关重要；赋能生态合作伙伴共同提升效率和质量 [1][6] * 同期发布多款高端AIoT产品：小米手表5（定价人民币1999-2299元，新旗舰智能手表，支持通过肌电传感器进行远程生态控制）；米家中央空调Pro（支持室外机、室内机、出风口等部件定制，提供10年保修）；小米Buds 6（支持同声传译）；小米家庭屏11；米家漫反射吸顶灯 [7] 人工智能：模型进展与未来规划 * 公司AI进入加速发展阶段，年内发布了一系列覆盖视觉、音频、语音等场景的基础模型；其中，MiMo-V2-Flash在发布首年即成为顶级大语言模型，MiMo-Embodied成功整合了自动驾驶和具身AI领域 [7] * 公司认为大语言模型的核心价值在于应用，总体目标是加速AI与物理世界的融合 [7] * 关于AI手机，管理层认为近期豆包AI手机助手的发布验证了消费者需求，但强调系统级智能体对解决隐私和安全问题的重要性，以及芯片、操作系统与AI的深度集成对改变用户交互方式的必要性 [7] * 公司计划在2026年将自研芯片组、HyperOS和MiMo大语言模型整合成一个AI原生的消费终端 [7] 投资论点与财务预测 * 高盛对小米给予“买入”评级，12个月目标价53.5港元，较当前股价有36.4%的上涨空间 [16][17][20] * 投资论点：公司作为全球第三大智能手机品牌和领先的消费AIoT/新能源汽车平台，其多年生态系统扩张（预计2024-2027年收入/每股收益复合年增长率为24%/28%）仍处于早期阶段，执行良好的“人车家全生态”战略；长期看，其稳健的资产负债表、强大的生态系统整合能力以及规模和深入参与电动汽车供应链带来的成本优势，将提升其在电动汽车领域的竞争力和吸引力 [16] * 估值方法：采用分类加总估值法，对小米核心业务给予18倍目标12个月前瞻企业价值/税后净营业利润，对小米汽车业务采用现金流折现法估值770亿美元（加权平均资本成本12%，永续增长率3%），并应用10%的控股公司折价 [17] * 财务预测：预计2025年收入为人民币4694.09亿元，2026年为人民币5909.46亿元，2027年为人民币7044.40亿元；预计2025年每股收益为人民币1.60元，2026年为人民币1.77元，2027年为人民币2.23元 [20] 其他重要内容 未来关注要点 * 电动汽车二期工厂在近期通过北京地方监管机构联合验收后，获得大规模生产许可 [8] * 新电动汽车车型/改款在工信部的申报信息 [8] * AI模型进展与应用，包括基于视觉语言模型的Xiaomi Hyper辅助驾驶升级 [8] * 2026年消费补贴政策的明确 [8] * 高盛计划在2026年1月第二周举办中国汽车2026年管理层展望电话会议系列，届时将邀请公司管理层参与 [8] 风险提示 * 全球智能手机行业竞争加剧，市场份额增长不及预期 [19] * 智能手机/电动汽车业务毛利率面临更大压力 [19] * 小米品牌高端化及电动汽车业务执行不及预期 [19] * 地缘政治风险与监管不确定性加剧 [19] * 宏观经济环境疲软，智能手机/IoT需求减弱 [19] * 汇率波动 [19] 数据与对比 * 图表显示小米17 Ultra与小米15 Ultra、苹果iPhone 17 Pro Max、三星Galaxy S25 Ultra、华为Mate 80 Pro Max的详细规格对比 [15] * 图表显示小米旗舰机型历史起售价，小米17 Ultra相比前代有显著提价 [10][11] * 图表估计小米15 Ultra占小米15系列出货量的约10%；而小米17系列首月销售中，Pro和Pro Max合计占比达80%以上 [12][13]

【ZOL中关村在线原创导购】"预算700元以内该买哪款显示器？" 这个问题放在以前的话很难给出合适的答案，但现在则不同，优派VX27G58-2K的出现，让这个问题有 了绝佳答案。 作为700元以内的爆款27英寸、2K分辨率、200Hz高手显示器，优派VX27G58-2K的性价比可以说是直 接拉满，对于低预算用户来说是第一梯队的选择。毕竟优派作为显示器领域的老牌一线大厂，整个产品 的品质、售后方面有着十足保障。 除了2K分辨率与200Hz高刷之外，优派VX27G58-2K采用了FastPS快速液晶技术，1ms GTG疾速响应能 力使其极其适合电竞、游戏玩家。而且2K分辨率对于PC硬件性能的要求不高，RTX 5060、RTX 4060、 RTX 3060这种入门级别的独显就能带得动，对于用户而言攒机成本支出会少很多。 接口方面，这款显示器配有2个HDMI 2.0、1个DP 1.4，满足多设备同时接入需求。 外观设计上，优派VX27G58-2K整体风格简约干练，三角形支架具有很好的稳固性。其屏幕采用了三边 微边框设计，带来出色的视觉沉浸体验。 同时，别看这款显示器的价格只有699元，但它的色彩表现并不妥协，100% ...

2025年业绩与里程碑 - 公司在2025年实现了创纪录的营收，并售出了最新款iPhone，取得了巨大的销售数字 [1] - 公司市值达到了4万亿美元，成为继英伟达之后第二家达到此市值的公司 [1] 人工智能战略进展 - 公司在人工智能方面的重大举措似乎被推迟到了下一年 [2] - 公司的人工智能部门负责人已退休，并正在引入更多人才 [2] 高层人事变动与继任计划 - 公司经历了包括法律顾问和政府事务负责人在内的多位高管退休 [3] - 有报道称首席执行官蒂姆·库克可能在2026年初退休，但该信息存在矛盾 [3] - 公司显然正在考虑库克退休后的安排，并据报道正在培养硬件工程副总裁约翰·特尼斯为下一任首席执行官 [4] - 约翰·特尼斯是下一任首席执行官的主要竞争者，但并非绝对确定，公司正以渐进方式处理这一过渡时期 [5] 2026年产品创新预期 - 关于2026年的主要传闻是公司将推出可折叠iPhone，而iPhone Air被视为其前奏 [6] - iPhone Air的销售表现不及Pro、Pro Max或基础款iPhone 17，后者因其价格而言是一款非常出色的手机 [7] - 可折叠iPhone预计将像三星的Fold 7一样，定价相对较高 [8]

公司战略与投入 - 公司深耕自研芯片与智能汽车赛道，构建“人车家全生态”布局 [2] - 公司为造芯投入数百亿攻克3nm玄戒O1芯片，并履行“十年五百亿造芯”的誓言 [2] - 公司计划加码2000亿投入AI领域 [2] 经营成果与行业地位 - 公司旗下SU7、YU7等智能汽车车型年交付量超过13万辆 [2] - 公司领导人作为唯一入选企业家，其事迹被收录于央视十四五纪录片，被视为中国智造进阶的写照 [2] 发展愿景与行业影响 - 公司的成就被视为中国智造坚守核心技术突破、向高质量发展的宣言 [2] - 公司以“偏向绝壁攀登”的魄力，预计未来五年将在硬核科技领域续写更多传奇 [2]

公司业务与市场地位 - 公司主要制造和销售iPhone、Mac、iPad、可穿戴设备及配件等设备 其业务由应用生态系统、AppleCare和云工具支持 [2] - 公司是全球第二大公司 市值达到4万亿美元 [2] 股票表现与资本回报 - 自2015年底以来 公司股票价格上涨了933% [2] - 自2015年底以来 公司通过股票回购使其流通股数量减少了33.7% 被形容为“回购怪兽” [2] 贸易政策与公司应对 - 总统特朗普的贸易政策总体上对科技行业未构成重大问题 [1] - 针对中国和印度的关税曾看似可能影响公司 但公司通过承诺进行大规模国内投资获得了豁免 [1] 投资观点 - 有观点认为应长期持有公司股票 而非进行短线交易 [1][2]