健盛集团2025H1业绩分析 - 2025H1收入/归母净利/扣非净利/经营性现金流分别为11 70/1 42/1 36/2 52亿元 同比增长0 19%/-14 46%/-15 84%/146 96% 净利下降主要因关税反复 市场疲软导致产能端人员超配及管理费用增加 经营性现金流高于净利因应收项目减少 [1] - 25Q2收入/归母净利/扣非净利分别为6 1/0 82/0 75亿元 同比下降1 52%/2 23%/8 39% 费用率增长及资产减值损失拖累业绩 [1] - 产品结构中袜子业务收入略降 无缝业务微增 短期受贸易战影响订单承压 但7月美越达成20%关税协议 越南产能长期具份额抢占逻辑 优衣库采购节奏下半年或改善 [1] - 中长期看点为越南无缝产能利用率提升 兴安已阶段性盈利 驱动来自优衣库 HBI DBS 棉袜业务稳健增长依赖海防 清化扩产及南定印染产能补足 越南新项目规划年产6500万双棉袜 2000吨氨纶线 18000吨纱线染色 [1] 安德玛FY2026Q1业绩 - 收入/经营利润/净亏损为11 34/0 03/-0 03亿美元 同比-4 2%/扭亏/99 1% 低于预期 [2] - 分产品：服装/鞋/配件收入7 47/2 66/1 00亿美元 同比-1 5%/14 3%/8 1% 分渠道：经销/直营收入6 49/4 63亿美元 同比-4 6%/-3 5% [2] - 分地区：北美/EMEA/亚太/拉美收入6 70/2 49/1 63/0 55亿美元 同比-5 5%/9 6%/-10 1%/-15 3% 存货同比增20 7%至11 42亿美元 [2] - 指引FY2026Q2收入预计降6%-7% 考虑贸易政策及宏观不确定性 全年关税相关成本约1亿美元 [2] 华利集团2025H1业绩 - 收入/归母净利/扣非净利126 61/16 64/16 77亿元 同比10 36%/-11 42%/-9 12% 销售运动鞋1 15亿双 同比6 14% [3] - 25Q2收入/归母净利/扣非净利73 08/9 02/9 26亿元 同比9 0%/-17 3%/-13 3% 税率调整后净利润9 25亿元 同比-13 4% 净利率降3 3PCT [3] - 业绩压力来自老客户销售承压 新工厂爬坡期成本上升 贸易争端推高成本 公司调整客户结构 优化产能配置 推进降本增效 [3] - 半年度分红预案每10股派10元 分红率70% 股息率3 8% [3] 行业动态与投资建议 - 品牌端消费偏弱 家纺优于服装 制造端4-5月订单差 Q3预期悲观 推荐Q2利润确定性强及有修复逻辑公司 [4] - 品牌推荐稳健医疗 三夫户外 制造端推荐开润股份 康隆达（关税优势 机器人主题） 百隆东方（越南盈利改善） 晶苑国际（客户红利） 盛泰集团（新客户拓展） 浙江正特（大单品逻辑） [4] - 淘宝天猫7月运动服/女装/箱包销售额同比+2 52%/8 08%/21 74% 户外登山野营/运动鞋同比-1 42%/-9 77% 报喜鸟增速48 6%领跑 耐克-35 4%垫底 [4] 棉花价格数据 - 截至8月7日 中国棉花3128B指数15191元/吨 周涨0 25% 中等进口棉价13420元/吨 周涨0 25% CotlookA指数13741元/吨 周涨0 64% 内棉高于外棉1771元/吨 [6] - 年初至今 中国棉花指数涨3 27% 进口棉价跌2 35% CotlookA指数跌1 60% [6] 行业新闻摘要 - 威富集团上季度亏损5600万美元 UR旗下BENLAI开设香港首店 美邦服饰召回部分童鞋 安踏2 6亿入股韩国电商 ABG否认出售锐步 [6]

公司治理结构 - 公司实行股东会、董事会、总经理分层决策制度，确保重大经营与投资决策的科学性和规范性 [3] - 董事会、总经理及相关职能部门需严格遵守《公司法》及公司章程关于重大经营与投资决策的规定 [4] 重大经营与投资决策范围 - 决策事项包括购买或出售资产、对外投资、提供财务资助、担保、租入或租出资产等12类经营活动 [5] - 证券投资、委托理财或衍生产品投资需经董事会或股东会审议，不得授权董事个人或管理层审批 [6] - 日常经营活动相关的原材料采购、产品销售等不纳入重大决策范围 [5] 决策权限标准 - 需股东会批准的情形包括：交易资产总额占公司总资产50%以上、成交金额占净资产50%且超5000万元、交易利润占净利润50%且超500万元等 [5] - 需董事会批准的情形包括：交易资产总额占公司总资产10%以上、成交金额占净资产10%且超1000万元、交易利润占净利润10%且超100万元等 [5] - 单方面获利的交易（如受赠现金、债务减免）可豁免股东会审议程序 [5] 决策程序与执行 - 投资项目需经职能部门可行性分析、总经理办公会批准、董事会审议、股东会审议的层级审批流程 [3][4] - 12个月内连续同类交易需累计计算决策标准，已审批项目不重复计入 [6] - 财务资助对象资产负债率超70%或累计金额超净资产10%时需提交股东会审议 [7] 合同审批权限 - 日常经营相关合同金额占主营业务收入或总资产50%以上且超1亿元时需董事会审议 [7] - 未达标准的日常经营合同由总经理签署 [7] 投资项目管理与监督 - 项目实施需制定资金配套计划，审计部门定期进行财务收支审计 [9] - 固定资产投资项目需公开招标，工程验收需进行决算审计 [9] - 项目完成后需评估规模、效益等指标，结果报董事会或股东会 [9] 制度适用与解释 - 制度未尽事宜以国家法律法规及公司章程为准，冲突时优先适用上位规定 [8][10] - 制度经股东会批准后施行，由董事会负责解释 [11]

审计委员会组成与职责 - 委员会由3名董事组成，独立董事占多数，成员需具备专业知识和经验，由董事长提名并经董事会任命[2] - 委员会负责审核公司财务信息及披露、监督评估内外部审计和内部控制工作，行使监事会职权[3] - 委员会需就重大事项向董事会报告并提出建议，包括财务报告、会计政策变更、会计师事务所聘用等需经委员会过半数同意的事项[6][11] 审计委员会运作机制 - 委员会设会计专业人士担任的主任委员，任期与董事会一致，成员需定期参加专业培训[5][6] - 每季度至少召开一次会议，三分之二以上委员出席方可举行，会议决议需经全体委员过半数通过[25][26][38] - 公司需提供必要经费支持委员会工作，包括支付外部审计费用和专业顾问费用[21] 战略委员会职能 - 负责研究中长期发展战略、重大投资决策、资产重组方案，并向董事会提出建议[18] - 由3名董事组成，董事长担任主任，任期与董事会一致[17][18] - 根据需要不定期召开会议，三分之二以上委员出席方可举行[20] 提名委员会运作 - 由3名董事组成且独立董事占多数，负责拟定董事及高管的选择标准和程序[26][31] - 通过广泛搜寻、资格审查等程序提出人选建议，需经全体委员过半数通过[29][34] - 会议决议需报送董事会，未采纳建议需说明理由[29] 薪酬与考核委员会职责 - 由3名董事组成且独立董事占多数，负责制定董事及高管的考核标准和薪酬方案[39][42] - 会议需过半数委员出席，决议经全体委员过半数通过，董事会可否决不符合规定的决议[44][45] - 公司需为委员会提供工作经费，包括支付中介机构费用[44]

担保原则与管理框架 - 公司对外担保遵循合法、审慎、互利、安全原则，严格控制风险 [6] - 担保方式包括保证、抵押或质押，涵盖银行借款担保、信用证、承兑汇票担保等 [2] - 子公司担保行为由公司统一管理，未经董事会或股东会批准不得实施 [4] 审批权限与决策机制 - 董事会需三分之二以上出席董事同意方可批准担保，超权限事项需提交股东会 [7] - 股东会审议关联方担保时，关联股东需回避表决，由其他股东半数以上通过 [3] - 担保总额上限为合并报表净资产的50%，超限需股东会审议 [9][14] 被担保人资质审查 - 被担保人需提供企业基本资料、财务报告、还款能力分析等11项材料 [11] - 禁止为资金投向违规、财务造假、历史违约或经营恶化的对象提供担保 [13] - 涉及资产评估的担保需由专业机构出具报告 [2] 合同与风险管理 - 担保合同须明确债权人、债务期限、担保范围等7项核心条款 [20] - 财务部门需定期核验担保合同有效性，异常情况需及时报告董事会 [22][23] - 被担保人出现偿债风险时，董事会需立即采取止损措施 [24][25] 特殊情形与豁免条款 - 为全资子公司或控股子公司（其他股东按比例担保）提供担保可豁免股东会审议 [3] - 单笔担保超净资产10%或连续12个月担保超净资产50%需股东会批准 [14] - 关联方担保必须提供反担保，且需办理抵押/质押登记手续 [5][21] 责任追究与制度执行 - 违规担保的责任人需承担法律及赔偿责任，董事会可决定处分措施 [29][31] - 制度与《公司章程》冲突时以法律法规为准，解释权归董事会 [32][35]

总则 - 制定本制度旨在防范控股股东、实际控制人及关联方占用公司资金，杜绝资金占用行为的发生 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《创业板股票上市规则》等法律法规及《公司章程》 [1] - 公司董事、高级管理人员对维护公司资金安全负有法定义务 [2] - 制度适用范围涵盖公司及合并报表范围内的子公司 [3] 资金占用定义 - 资金占用分为经营性资金占用和非经营性资金占用 [5] - 经营性资金占用指通过采购、销售、劳务等关联交易产生的资金占用 [5] - 非经营性资金占用包括垫付费用、拆借资金、代偿债务等无商品或劳务对价的资金使用 [5] 防范原则 - 控股股东及关联方不得通过经营性往来占用公司资金 [6] - 禁止以垫支费用、拆借资金、委托投资等方式向关联方提供资金 [7] - 关联交易需严格执行《关联交易管理制度》，担保需遵守《对外担保管理制度》 [8][9] 责任与措施 - 公司需建立防范非经营性资金占用的长效机制 [10] - 董事长为资金占用防范及清欠工作的第一责任人 [12] - 关联交易需签订真实交易背景的合同，无法履行需协商解除 [15] - 审计部门负责监督经营活动及内部控制执行情况 [16] 违规处理 - 发生资金占用时需制定清欠方案并向监管部门报告 [17] - 占用资金原则上应以现金清偿，严格控制非现金资产清偿 [19] - 违规占用资金的责任人需承担赔偿责任，相关董事及高管可能被追责 [20][21] - 对协助资金占用的高管可给予处分或解聘，情节严重者追究法律责任 [22][24] 附则 - 制度未尽事宜以法律法规及《公司章程》为准 [25] - 制度由董事会负责制定、解释及修订 [26] - 制度自股东会审议通过之日起生效 [27]

总则 - 公司制定内部审计制度旨在规范审计监督、提升审计质量、加强内部控制管理并促进经济效益提升，依据《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程[1] - 内部审计范围涵盖公司各内部机构、控股子公司及重大参股公司的财务报告和信息披露相关业务环节[1] - 内部审计定义为对公司内部控制、风险管理有效性、财务信息真实性及经营活动效率的评价活动[1] - 内部控制目标包括合规经营、资产安全、经营效率及信息披露真实性[1] 审计机构设置 - 董事会下设审计委员会，成员需全部为董事且独立董事占多数，召集人需为会计专业独立董事[2] - 内部审计部门独立于财务部门，配备专职人员，直接向审计委员会报告工作[2][3] - 审计人员需具备专业背景，保持独立性并遵守客观公正原则[3] 职责与权限 - 审计委员会职责包括监督内审制度实施、审阅年度计划、协调外部审计关系等[3][4] - 内部审计部门需每季度向董事会报告，检查内部控制有效性并协助反舞弊机制建设[4][5] - 审计权限涵盖调取资料、检查财务数据、调查事项及提请追究违规责任等[6][7] 审计流程与要求 - 内部审计需覆盖销货收款、资金管理等所有业务环节，可依据行业特点调整范围[6] - 发现内控缺陷需督促整改并进行后续审查，重大缺陷需及时上报[7] - 每年至少提交一次审计报告，重大事项需向总经理和董事会反映[7] 信息披露 - 董事会需出具年度内控评价报告，包含缺陷认定、整改措施及有效性结论[8] - 内控评价报告需经审计委员会过半数同意后提交董事会审议，并与年报同步披露[8] 档案管理 - 审计档案需在审计终结后15日内建立，工作底稿需记录证据来源并分类归档[9] - 档案管理制度需明确保存期限，确保审计资料完整性[9] 监督管理 - 公司需建立内审人员考核机制，对违规行为如拒报资料、打击报复等提出处罚意见[10][11] - 审计人员若存在徇私舞弊、泄露秘密等行为将受处罚[12] 附则 - 制度未尽事宜按国家法律法规及公司章程执行，修订需经董事会批准[12]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票5700万股，每股发行价33.16元，募集资金总额18.90亿元，扣除发行费用后净额为17.33亿元[1] - 募集资金采取专户存储管理，并与保荐机构、银行签署三方及四方监管协议[1] 募集资金使用情况 - 实际募集资金净额17.33亿元中，超募资金达11.32亿元[2] - 募集资金投资项目计划投资总额6.01亿元，调整后计划投入4.31亿元，实际投入3.26亿元[2] 超募资金使用历史 - 2021年11月使用3.40亿元超募资金永久补充流动资金，占超募资金总额30%以内[2] - 2022年10月再次使用3.40亿元超募资金补充流动资金，比例仍控制在30%以内[3] - 2023年10月第三次使用3.40亿元超募资金补充流动资金，保持相同比例限制[3] 本次补充流动资金计划 - 拟使用剩余超募资金1.62亿元永久补充流动资金，占超募资金总额比例未超30%[5] - 补充资金将用于生产经营，承诺12个月内不进行高风险投资及对外财务资助[4][5] - 实施后将注销相关募集资金专户，超募资金账户余额归零[5] 决策程序与机构意见 - 董事会已审议通过该议案，尚需提交股东会批准[6] - 保荐机构认为该举措符合监管规定，能提高资金使用效率且不影响募投项目[7]

板块整体表现 - 服装家纺板块当日上涨0.42%，领先个股为棒杰股份（涨幅4.97%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 板块主力资金净流出3.79亿元，游资净流出4724.76万元，散户资金净流入4.26亿元[2] 个股涨幅表现 - 棒杰股份收盘价4.65元，成交量29.32万手，成交额1.35亿元[1] - 奥康国际涨幅4.55%至8.97元，成交额1.12亿元[1] - 泰草士上涨4.28%至23.37元，成交额1.56亿元[1] - 安奈儿涨幅4.19%至17.17元，成交额1.75亿元[1] - 嘉麟杰上涨4.04%至2.83元，成交量52.31万手[1] 个股跌幅表现 - 安正时尚跌幅8.14%至7.67元，成交额3.16亿元[2] - 际华集团下跌4.84%至4.33元，成交额16.82亿元[2] - 红蜻蜓下跌1.61%至6.74元，成交额6896.51万元[2] - 万里马成交额15.93亿元，跌幅0.63%[2] 资金流向明细 - 龙头股份主力净流入1684.64万元（占比7.53%），游资净流出464.55万元[3] - 富安娜主力净流入1337.97万元（占比27.44%），散户净流出1100.91万元[3] - 奥康国际主力净流入1134.70万元（占比10.13%），游资净流出838.28万元[3] - 棒杰股份主力净流入909.71万元（占比6.73%），游资净流入218.08万元[3] - *ST步森主力净流入569.77万元（占比23.13%），游资净流出382.35万元[3]

回购计划基本情况 - 公司于2024年12月6日及12月23日分别通过董事会和股东大会决议 以自有及自筹资金通过集中竞价方式回购A股股份用于注销减资 [1] - 回购资金总额范围设定为不低于1亿元且不超过2亿元人民币 [1] 回购实施进展 - 截至2025年7月31日累计回购15,240,401股 占公司总股本比例0.347% [1] - 回购价格区间为每股2.51元至2.73元 累计支付金额39,935,045.57元（不含交易费用） [1] 后续执行安排 - 公司将按月在前3个交易日内披露上月末回购进展 [1] - 公司承诺根据市场情况择机实施回购并履行信息披露义务 [2]

板块整体表现 - 服装家纺板块当日上涨1.06%，领涨股为万里马（涨幅12.40%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块主力资金净流入8439.96万元，游资资金净流出1.46亿元，散户资金净流入6153.88万元[2] 个股涨幅表现 - 万里马（300591）收盘价12.60元，成交量144.66万手，成交额18.14亿元[1] - 际华集团（601718）涨幅7.82%至4.55元，成交量493.76万手，成交额22.04亿元[1] - 日播时尚（603196）涨幅3.90%至19.18元，成交量4.99万手，成交额9475.50万元[1] - *ST步森（002569）涨幅3.37%至9.50元，成交量1.41万手，成交额1324.76万元[1] 个股跌幅表现 - 安正时尚（603839）跌幅10.02%至8.35元，成交量41.59万手，成交额3.49亿元[2] - 哈森股份（603958）跌幅1.71%至16.71元，成交量3.68万手，成交额6152.71万元[2] - 太湖雪（838262）跌幅1.51%至27.33元，成交量2.21万手，成交额6072.66万元[2] 资金流向特征 - 万里马主力净流入1.18亿元（占比6.50%），游资净流出6446.74万元（占比-3.55%）[3] - 际华集团主力净流入4099.85万元（占比1.86%），游资净流出4558.79万元（占比-2.07%）[3] - 龙头股份主力净流入1153.43万元（占比8.51%），游资净流出1098.06万元（占比-8.10%）[3] - 海澜之家（600398）主力净流入527.47万元（占比3.20%），游资净流入506.01万元（占比3.07%）[3]