绿色低碳技术应用 - 塑料垃圾再生家具采用无螺丝设计并可随意组合，体现绿色设计理念 [1] - 洗发露泵头设计创新显著降低碳排放，欧莱雅通过"全塑泵"实现包装整体可回收，经过300多次测试后已应用于洗护产品线 [8][12] - 欧莱雅推出替换芯体系，面霜替换装使整体重量减轻38%，推动消费端生态循环 [8] 纺织与汽车材料创新 - 东方国际集团展示从再生纤维到成衣的全链条绿色智造方案，包括废棉再生声学零部件和麻纤维汽车侧饰板 [5] - 麻纤维材料替代玻璃棉可减排4.2吨二氧化碳/吨，兼具碳固定与实用功能 [5] - 零碳莫代尔纤维制成的居家服可生物降解，兼具舒适性与环保性 [7] 民营企业低碳实践 - 20家专精特新企业入驻民营经济专区，上海锦珂塑胶科技推出空调节能器，利用冷凝水降温技术降低50%-80%能耗 [7] - 苏宁易购展示一级能效家电，叠加国家与商家补贴后最高优惠达50%，覆盖扫地机器人、空气净化器等新品 [13] 可持续消费体系构建 - 欧莱雅联合京东推出"美妆环境友好产品"标识，2025年试点青绿积分兑换机制激励可持续消费行为 [13] - "两新·焕新"展区集中展示汽车、充电桩及节能家电，形成从生产到消费的低碳闭环 [13]

代言人营销市场整体趋势 - 2025年1-5月代言人市场回暖，代言人数量同比增长5.4%，品牌数量同比增长1.4% [1] - 美妆护肤行业以590位官宣代言人成为代言人数最多行业，同比增长34.9%，商业/服务型行业涨幅最高达38.5% [1] - 品牌选择向腰尾部明星倾斜，B类及C类明星代言品牌数量占比同比提升7.8%，合作身份多为短期角色 [1][36] - 搭建代言人矩阵的品牌增多，新增2位及以上代言人的品牌占比上涨5.3%，淘宝、天猫、OPPO分别官宣20/16/13位代言人 [1][37][38] - 短剧演员凭借微短剧流量进入品牌视野，超15个品牌与其达成短期合作 [1][40][41] 不同领域代言人表现 - 娱乐明星商业价值TOP3为肖战、白鹿、迪丽热巴，翟潇闻因《难哄》等作品商业价值排名上升195位 [13][14] - 品牌倾向在明星热播期合作，丁禹兮、黄子弘凡等青年演员剧播期间代言数量达12-14个，多为短期身份 [20][21] - 体育明星整体代言数量同比下降31%，但头部运动员逆势增长，孙颖莎、王楚钦代言品牌数量同比增长100% [23][24][29] - 头部体育明星代言效果显著，孙颖莎为品牌带来超千万社媒互动量，王楚钦为优时颜贡献近80%社媒声量 [25][26][27] 情绪红利下的营销新玩法 - 情感共振型：亚朵星球联合鸟鸟以"懒人哲学"切入，广告引发用户强烈共鸣 [2] - 回忆杀营销：周杰伦"周同学"IP通过演唱会衍生品销售，2024年IP业务收入同比增长65.1% [2] - 女性共情营销：巴黎欧莱雅鼓励女性接纳不完美，相关话题社媒阅读量达3亿+ [3] - 反向支持营销：高露洁在孙颖莎比赛失利时官宣代言，产品3分钟售罄 [3][31] 特殊节点与文化关联 - 农历蛇年推动《新白娘子传奇》主演赵雅芝、叶童Q1新增3-4个短期代言，涉及茶饮、美妆等领域 [32][33][34] - 传统文化IP与代言营销呈现季节性结合特点，春节后代言活动暂歇 [3][32] 市场结构变化 - 影视演员、音乐人、偶像艺人占据主要市场，电竞选手代言品牌数量大幅增长，虚拟偶像未现身影 [18][19][22] - 腰尾部明星代言占比提升，B&C类明星代言品牌数量占比达31.62%，较2024年提升7.8个百分点 [36][39]

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 查看完整报告 发布日期： 2 0 2 5 / 0 6 / 0 3 分析师： 姜浩, 孙未未,朱洁宇 市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的 声音。 每周六早8点，"研选"助您快速厘清投资"点线面"！ 公司研究 百尺竿头更进一步，从单品牌单平台向多品牌全渠道集团化蜕变——上美股份（2145.HK）投资价值 分析报告 上美股份2 2年于港股上市，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象、一页等多品牌。其中主品牌韩 束为2 4年线上GMV美妆国货品牌第二名、头部美妆品牌增速第一名。公司抓住了抖音平台的发 展机遇，2 3~2 4年业绩高增长。韩束主品牌提质增长，一页等小品牌构建多条增长曲线。 摘 自 ： 百 尺 竿 头 ...

电商平台新品首发表现 - "618"大促期间电商平台成为观察消费趋势的重要窗口 头部直播间新品表现亮眼 展现首发经济活力 [1] - 李佳琦直播间首发上海乐高乐园度假区门票 不到半小时售出近3000张 [1] - 美妆领域20余款首发新品预售首日登上销量前列 截至6月5日创下数万件级销售成绩 [1] - 完美日记水润素颜霜售出10万多件 FANBEAUTY大桔美白面膜8万多件售罄 柳丝木洁颜油破8万件 馥郁满铺精华眼油超3万件 听研红毯面膜卖出4万多件 韩束X肽系列销量突破10万件 [1] - 直播间采用"场景化首发策略" 通过深度种草和价值拆解帮助新品突围 [1] 遥望科技新品首发情况 - 遥望科技与黄子韬、朵薇工厂联合打造朵薇品牌卫生巾 首销30分钟内售罄50万单 [2] - 朵薇工厂预计6月中旬实现全部生产流程自动化 为"618"提供更充分备货 [2] - 明星主播贾乃亮、王祖蓝、瑜大公子直播首发汤臣倍健yep胶原蛋白肽 单品首发GMV超500万 [2] - 还首发了珀莱雅光感研白四件套、顾家家居等多个品牌新品 [2] - 辰亦儒与姜胖胖烤肉合作首发本地生活产品 GMV超600万 [2] 京东平台新品销售数据 - 京东"618"开门红1小时 家电"闪电新品"表现亮眼 [3] - TCL京东严选真省电SE空调销售量破万台 Leader三筒洗衣机成交额环比提升50倍 TCLQ9LPRO系列电视半小时成交额破千万 [3] - 美的超导电热水器1小时成交额破百万 石头A30系列洗地机销售量突破5000台 九牧智能马桶S780系列成交额环比增长500% [3] - 超1000款在京东首发的新品成为品类TOP级爆款 [3]

618大促消费趋势 - 头部直播间成为观测消费趋势的核心窗口 618大促过半新品首发战场升温 [1] - 上海乐高乐园度假区一日票及酒店在李佳琦直播间首发不到半小时售出近3000张门票 [1] - 美妆领域新品预售表现强劲20余款首发美妆新品创下数万件级销售成绩覆盖多元品类 [1] 美妆新品销售表现 - 完美日记水润素颜霜售出10万多件 FANBEAUTY大桔美白面膜售出8万多件均显示售罄 [3] - 柳丝木洁颜油销量破8万件 馥郁满铺精华眼油超3万件 听研红毯面膜斩获4万多件 [3] - 韩束X肽系列销量突破10万件展现国货在细分赛道的竞争力 [3] 直播电商行业趋势 - 优质头部直播间凭借用户基础和选品能力成为国货新品触达消费者的关键渠道 [3] - 美妆新品成功突围的共性特征包括功能性保障 附加价值创造 需求细分和场景适配度强化 [3] - 直播电商有望强化"新品助推器"角色推动优质新品从首发走向长红助力中国品牌升级 [3]

新消费行业动态 - 夿萐咖啡首家香港咖啡精品馆开业，提供200多种臻选阿拉比卡咖啡，并配置外带专柜和香港首个夿楚咖啡精品馆 [2][3] - 五芳斋与伊利联名推出糯心奶酪味黏黏粽，采用东北糯米和马苏里拉芝士实现拉丝效果 [2][3] - 农夫山泉炭仌咖啡入驻山姆会员店，精选三大洲优质产区咖啡豆，仅使用烘焙15天内的新鲜咖啡豆 [2][3] - Pot Noodle推出新口味Flame Grilled Steak，本月仅在Asda提供，夏季将推广至主要超市 [2][3] - 白象大辣娇拌面与卫龙辣条合作推出"辣条拌面"新物种，包含经典香辣味和地道麻辣味两种口味 [2][5] 投融资事件 - 卡谷电商完成6.5亿日元A轮融资，由X&KSK基金和金沙江创投联合领投，资金用于团队建设、履约体系优化和市场拓展 [2][5] - 万达商管出售旗下48座万达广场100%股权给太盟投资集团牵头的财团 [2][6] - 西域春乳业控股伊牧欣乳业，被视为新疆乳业资源整合和全链升级的重要举措 [2][6] - Elf Beauty以10亿美元收购Hailey Bieber个人美容品牌Rhode，获得6亿美元债务融资支持 [2][6] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，致力于为机器人软硬件提供通用底座 [2][7] 零售与品牌动态 - 山姆会员商店在美国推出线上披萨外送服务 [2][8][9] - Arket将于2025年秋季在上海环贸iapm商场开设第二家门店 [2][9] - KITH纽约曼哈顿旗舰店重装开幕，三层空间呈现不同设计风格 [2][10] - 柠季公布出海战略，东南亚已签约15家门店，全国签约门店超3000家 [2][11] - Courrèges发布2026春夏男装与早春女装系列，首次走出标志性纯白立方空间 [2][11] 行业趋势与研究 - 低度酒赛道资本涌入，预调酒市场达200亿规模 [15] - 果酒市场竞争激烈，市场规模达千亿 [15] - 小家电赛道规模6000亿，有望诞生下一个美的和九阳 [15] - 脱发人群达2.5亿，催生千亿规模生意 [15] - 养发市场规模达2000亿，潜力巨大 [15]

行业现状与问题 - 功效护肤行业面临成分添加真实性争议，巨子生物胶原含量争议引发公众信任危机[1][3] - 行业存在"黑箱添加"、"影子成分"、标准执行飘忽等问题，科技名词公信力下降[3] - 2024年CSS希妍萃品牌因虚假宣传被罚款50万元，年销售额达1.8亿[4][5] - 2024年可溶性胶原备案量同比激增106.93%，玻色因、纤连蛋白等活性成分备案增速超70%[6] - 成分护肤赛道爆发式增长，但活性成分添加临界点控制成为行业"隐疾"[6] 行业争议焦点 - 功效博弈的量化失衡：部分企业降低核心活性物实际添加量压缩成本，导致产品功效与宣称背离[7] - 成分"漂移"的营销套利：将廉价广谱成分包装为晦涩植物学术名词推高溢价，在监管灰色地带套利[8] - 企业生存在标准空白地带，消费者缺失专业辨别能力，技术换代速度远超规则制定速度[8] 技术发展与市场变化 - 玻尿酸价格因高效发酵技术突破而平民化，生产时间从72小时压缩至18小时[9] - 杭州美琉生物声称能将Ⅲ型重组胶原蛋白价格从8万元/公斤降至1万元，成本降幅达90%[9] - 国货阵营已建立技术矩阵：锦波生物（III型）、珀莱雅（XVII型）、丸美（双胶原蛋白）、福瑞达（重组贻贝粘蛋白）[9] - 国际巨头LVMH注资重组胶原蛋白研究企业，欧莱雅将重组胶原蛋白植入明星单品[9] 监管与标准问题 - 检测方法与成分标准存在结构性错位，不同检测方法结果差距可达数十倍[10] - 第三方检测平台集体沉默，反映其在商业与监管夹缝中的脆弱处境[10] - 监管面临技术断档挑战，缺乏统一方法论与标准支撑[10] - 法律上可通过《反不正当竞争法》《广告法》等对"虚假含量宣称"进行认定[10] 行业未来趋势 - 技术颠覆持续加速，但标准化站台尚未建成[10][11] - 建构开放透明的验证平台将成为未来标准话语权的关键[10] - 企业真正搏杀的是消费者认知与信任，而非检测报告与法律声明[11]

代言人营销市场趋势 - 2025年1-5月代言人市场持续回暖，代言人数量和品牌数量分别同比增长5 4%和1 4% [14][18] - 美妆护肤行业代言人数量同比上涨35%，商业 服务行业同比增长38 5%，成为增速最快领域 [1][18] - 娱乐明星中肖战 白鹿 迪丽热巴稳居商业价值TOP3，翟潇闻等新生代演员因热播剧实现价值跃升 [1][11][12] - 品牌倾向与中腰部明星短期合作，如丁禹兮 孟子义等代言数量超10个，合作身份以品牌大使 挚友为主 [1][21][24] - 腰尾部代言人占比提升8个百分点，B类及C类明星代言以影视演员为主（占比58%） [34][35] 体育代言领域特征 - 非奥运年体育代言数量同比下降31%，但孙颖莎 王楚钦等头部运动员代言品牌数量增长100% [22][23][25] - 头部体育明星社媒互动量破千万，如孙颖莎为品牌带来超千万互动量，王楚钦为优时颜贡献近80%社媒声量 [26][27] - 品牌通过赛事期间情感营销提升好感度，如汰渍在孙颖莎失利后发布"未来可期"文案实现反向共鸣 [1][25] 情绪红利驱动的新玩法 - 亚朵星球联合鸟鸟演绎"低精力人群"状态，周杰伦演唱会联动IP衍生品单日销售额破百万 [2] - 女性营销转向个体叙事，如巴黎欧莱雅关注女性成长细节，体育营销突破传统夺冠逻辑 [2] - 品牌团跨界互动成趋势，如孙颖莎代言品牌高露洁 理肤泉联合应援，社媒互动量达7 5万+ [28][29] 新兴圈层与矩阵策略 - 短剧演员凭借流量成为新势力，2025年1-5月超15个品牌与十多位短剧演员合作 [38][39] - 品牌"代言人矩阵"策略增长，淘宝 天猫新增代言人分别达20人和16人 [36][37][40] - 虚拟偶像在代言市场消声，2025年1-5月未发现相关案例 [19]

可持续产品创新 - 公司推出「"芯"动·旋转木马」互动装置，直观展示以替换芯为核心的可持续产品矩阵，2020年启动替换芯战略[5] - 兰蔻菁纯面霜使用替换装可减重38%，科颜氏高保湿面霜替换装减重42%，通过微创新实现环保价值[7] - 巴黎欧莱雅玻尿酸空气感洗发露采用全塑泵头设计，历经300余次测试，实现单一材料可回收[14] - 形成3R创新产品矩阵（可替换Replace、减量化Reduce、可回收Recycle），包括植村秀小方瓶粉底液、适乐肤C乳等产品[14] 生态圈合作 - 启动"可持续创新加速器"项目，计划五年投资1亿欧元聚焦低碳解决方案、替代成分研发等领域[7] - 与京东签署战略协议推出首个美妆可持续消费激励计划，通过"标识-积分-互动"三部曲培养绿色消费习惯[8] - 联合京东公益捐赠1800台再生电脑，在乡村学校建设"绿色IT电脑教室"，已覆盖江西、河南等地[8] - 与京东深化"商业实践+公益赋能"模式，支持青年多元化发展，提供电商技能培训[9] - 连续三年评选北亚十佳减碳先锋供应商，要求获SBTi批准或CDP评级提升，推动产业链减碳[12] 研发与可持续发展 - 采用"绿色科学"理念，1600种原料来源于350种植物，遵循避免、减少、恢复和再生原则[16] - 中国研发中心成立20周年，持续开发可持续解决方案，聚焦可持续种植、生态萃取等四大领域[16] - 2025年是"欧莱雅，为明天"承诺关键节点，优化路线图强化气候行动、自然保护等四大重点[17] - BIG BANG计划2023年新增"创变可持续"赛道，已孵化超60个项目，加速美妆可持续转型[25] 市场表现与战略 - 公司连续三年亮相上海碳中和博览会，是唯一参展的美妆企业[1][21] - 2024年全球销售额达4348亿欧元，拥有37个国际品牌和21个研发中心[22] - 中国成为集团第二大市场，设立美次方投资公司，苏州智能运营中心采用100%可再生能源[23] - 连续九年蝉联CDP三A评级，中国所有运营场所已实现100%可再生能源[23]

电商平台618首轮战报 - 天猫美妆618抢先购全周期排行榜TOP20中国货与国际品牌席位比为5:15 珀莱雅稳居第一 可复美、薇诺娜、毛戈平、彩棠四个国货品牌入榜 [2] - 京东美妆618国货品牌和国际大牌双轮驱动 开门红1小时内国货美妆增长超150% 珀莱雅、谷雨、可丽金等增长超10倍 海蓝之谜、娇兰、YSL等国际品牌增长10倍 [5][6] - 抖音美妆高光品牌榜TOP10中仅韩束、珀莱雅、毛戈平三个国货品牌 赫莲娜、SK-II等国际品牌占据主导 赫莲娜愈颜焕睫套组进入热销商品榜单前三 [9] - 快手电商618开门红美妆护肤品类GMV位居支付用户TOP3类目第三 韩束、蜜丝婷进入GMV TOP品牌榜单前十 [11] 美妆品类表现 - 天猫618首批GMV破亿品牌包括珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、修丽可、雅诗兰黛、CPB 32个单品开卖前30分钟成交额超千万 [1] - 京东520当天香水彩妆套装成交额同比增长近300% 口红、唇釉、精华等品类成交额同比增长超100% 开门红1小时美妆护肤品类成交额翻倍 面部精华、隔离霜等增长超5倍 [5] - 抖音平台原本充斥白牌的榜单已不见白牌踪影 高奢美妆品牌取得爆发式增长 [9] - 各平台618第一周期美妆成交额均实现增长 拼多多增速最快 淘宝天猫、京东也有较快增速 [11] 平台策略变化 - 各平台大促时间普遍拉长至35-40天 淘宝天猫、京东、拼多多均为39天 抖音、快手为37天 [13][14] - 平台取消或压缩预售时长 京东实现美妆最快9分钟送达 与消费者"即时满足"需求契合 [14] - 大促机制简化 天猫采用立减85折叠加大额消费券 京东推出立减15%加品类补贴券 抖音以立减15%加消费券为主 [16] - 平台开始重视品牌商家利益 淘宝天猫投入不低于200亿扶持快消行业 京东推出0扣点、返佣至高100%等新商扶持措施 抖音降低商家运费险成本5%-15% [18][19][20] 行业趋势 - 国际美妆品牌在618头部竞争中取得新优势 赫莲娜、SK-II等国际大牌在抖音平台实现爆发式增长 [22] - 电商平台从"价格绞杀"转向"生态共建" 抖音整治"恶意营销号" 上线"健康分"机制 美妆白牌玩法终结 [22] - 平台策略转向扶持高质量品牌 利于国际品牌和头部国货品牌 中腰部国货品牌面临新挑战 [23] - 天猫定义"优质品牌"为有原创性、好产品引领消费需求、用户粘性复购双高的品牌 京东美妆全线商品支持百亿补贴并推出"美妆加赠"玩法 [23]