公司投资计划 - 公司拟通过全资子公司爱仕达(香港)有限公司在越南设立孙公司 [1] - 投资项目包括炊具、小家电和工业机器人 [1] - 项目总投资不超过1.5亿元人民币(约合2,084.52万美元) [1] 投资目的 - 旨在拓展东南亚及欧美市场 [1] - 提升公司核心竞争力 [1] 资金来源 - 投资资金来源于企业自有资金或自筹资金 [1] - 不会影响现有主营业务的正常开展 [1]

三大白电排产总体情况 - 2025年6月空冰洗排产总量达3515万台 较去年同期生产实绩上涨7.3% [1] - 家用空调排产2050万台 同比增长11.5% 冰箱排产790万台增长3.6% 洗衣机排产675万台与去年持平 [1] 家用空调行业动态 内销市场 - 6月内销排产1366万台 同比大增29.3% 7月排产1137万台增长22.8% 8月排产693.8万台下滑9.2% [2] - 增长驱动因素：618大促资源倾斜 补贴政策末班车效应刺激企业备货 5月异常天气后需求释放 [2] - 江苏/辽宁/甘肃/重庆等地出现补贴额度紧张现象 引发市场抢购 [2] 出口市场 - 6月出口排产684万台同比下降18.3% 7月575.5万台降16.9% 8月515.3万台降6.6% [2] - 下滑原因：海外库存饱和 北美关税政策导致订单转移 去年同期高基数效应 [2][3] - 区域分化：拉美/欧洲中东/非洲需求稳健 北美受关税冲击明显 [3] 冰箱行业趋势 内销市场 - 6月内销排产334万台同比增长4.3% 延续回暖趋势 [4] - 增长动力：五一与618促销共振 补贴政策"折上折"效应 2024年低基数效应 [4] - 行业进入库存周期转换阶段 终端去库存为排产释放空间 [4] 出口市场 - 6月出口排产456万台同比下降6.6% [5] - 挑战因素：美国关税政策波动 东南亚替代产能形成 供应链资源整合周期长 [5] - 企业应对：加速订单回流尝试 需建立国内外双循环产能布局 [5] 洗衣机行业表现 内销市场 - 6月内销排产293万台微增1.0% 进入传统夏季淡季 [6] - 增长乏力原因：国补政策效应减弱 需求提前透支 促销活动前置至5月 [6] 出口市场 - 6月出口排产382万台微降0.9% [7] - 1-4月累计出口仍保持10.6%增长 但面临高基数与关税调整压力 [7] - 预计6-8月将维持高位盘整态势 [7]

业绩情况 - 2024年营业收入194,580.41万元，归属于上市公司股东的净利润10,207.85万元 [2] - 2025年第一季度营业收入44,120.53万元，归属于上市公司股东的净利润1,903.64万元，比上年同期增加1.14%和8.31% [2][6] 分红情况 - 2024年前三季度以总股本177,788,000股为基数，每10股派发现金股利0.8元（含税），共分配14,223,040元（含税） [3] - 2024年度拟以总股本183,038,400股为基数，每10股派发现金股利1.2元（含税），预计共分配21,964,608元（含税） [3] - 2024年度累计现金分红总额预计36,187,648元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的35.45% [3] 业务发展 - 2024年7月新增控股子公司无量智能，PCBA业务实现收入1936.52万元 [3] - 无量智能投产SMT和DIP生产线共15条，拥有10项专利和27项软件著作权，PCBA业务收入有望快速增长 [3] 行业前景 - 行业前景机遇与挑战并存，家电市场需求将持续扩大，冰箱市场存在产品结构升级等情形，公司对行业未来市场保持乐观态度 [4] 股东减持 - 5%以上股东安徽志道投资有限公司和时乾中计划减持股份，目前均尚未开始减持 [5] 关税政策 - 关税政策及实施情况动态变化，稳定与降低关税对贸易环境有积极意义，公司会关注政策并采取应对措施 [6] 经营状况 - 公司目前生产经营正常，各生产线有序运作 [6] 限制性股票 - 2025年预计摊销股份支付费用2115.02万元，一季度已摊销344.31万元，最终以审计数据为准 [6]

论坛背景与入选情况 - "2025新质国潮经济论坛"由中国工业报社国货品牌研究中心主办，在北京梅地亚中心举办，并启动"民族品牌-国货匠心"工程 [1] - 广东帅领智能电器有限公司凭借高端集成热水器领域的卓越表现入选首批工程案例 [1] - 工程由中国工业报社联合行业协会、科研机构发起，旨在提升国货品质并推动民族品牌崛起 [3] 技术突破 - 公司自主研发镍铬合金发热体，采用航空级材料配方，通过国家级实验室11万次寿命测试，热效率达98.5%，较传统技术提升15%，能耗降低30% [5][6] - 核心部件革新解决传统电热水器加热慢、能耗高问题，并提供"15年质保，只换不修"承诺 [6] - 构建8重安全防护系统：水电分离传导技术、超长水路防电墙（漏电电压降至安全值）、零火线接错自检技术（0.1秒触发报警）、温控探头（超65℃断电）等，由两大保险公司承保千万保额责任险 [8] 品质管理 - 超万平方米生产基地实现核心部件100%全检，整机12道测试工序，确保产品稳定运行超15年 [10] - 第八代集成热水器获国际权威认证，热效率与寿命双达A级标准，打破行业"5年换新机"潜规则 [10] - 创新"无储水+双重过滤"模式：50μm冷热水过滤系统拦截99%泥沙铁锈，冷却仓防水垢技术实现"活水沐浴"，7.5cm超薄机身搭配九色定制外观 [10] 市场表现与品牌建设 - 产品已进入超100万中国家庭，并拓展至中东、东南亚等"一带一路"市场 [12] - 国内通过高铁广告覆盖30余条干线，央视战略合作提升品牌声量；海外本土化布局打破国际品牌高端市场垄断 [12] - 连续获"全国质量检验稳定合格产品"、"大国好货"正品商城认证，与中国人民保险集团达成战略合作 [12] 行业意义 - 帅领入选工程案例体现其在技术创新、品质及品牌建设的标杆作用，为中国民族品牌全球化提供示范 [14] - 公司从制造到国际化的历程展现中国品牌韧性，推动行业技术标准与消费认知升级 [14]

行业概述 - 即热电热水器采用电子加热元器件快速加热流水，实现即开即热功能，类型包括多档位、恒温式、小厨宝等[3] - 产品优势包括体积小巧、节能省电（无需预热保温）、使用寿命长，但对家庭电路要求较高[3] - 行业产业链涵盖上游零部件（加热元件、控制芯片）、中游制造组装及下游线上线下销售渠道[7] 市场表现 - 2024年零售额达11.8亿元，同比增长1.29%，扭转2019-2022年下滑趋势[4] - 需求回升受"双碳"政策推动及以旧换新政策刺激[4] - 2020-2024年行业产能、产量、需求规模及区域分布数据被系统统计[20] 竞争格局 - 线上市场由综合性品牌主导（如苏泊尔、海尔），线下以专业品牌（如万和、奥特朗）为主[10] - 主要企业包括万和新电气、四季沐歌、奥特朗等10家重点厂商[30][31] - 竞争壁垒涉及技术、品牌、人才等多维度[24] 发展趋势 - 2025-2031年预测将覆盖产量、需求、市场规模及价格走势，全球市场份额目标明确[32] - 技术发展方向聚焦加热效率提升与安全性改进[18] - 区域市场分析显示华北、华东、华南为需求核心区域[27][28][29] 研究方法 - 数据来源包括国家统计局、海关、企业年报及实地调研，覆盖2020-2024年实际数据及未来预测[14] - 分析维度涵盖宏观经济、社会环境、技术环境及法律法规[16][17][18] - 报告连续7年畅销，采用定量与定性结合的分析方法[1][15]

分组1：美国关税影响及应对措施 - 美国4月2日加征关税，其他国家有90天豁免期，保留10%基础关税 [3] - 已协商将出口美国客户之前订单转移至印尼子公司生产，增加成本由客户承担 [3] - 以FOB交易条款接单避免直接承担进口高关税成本，推动供应链协同降本增效，整合核心供应商战略合作 [3] - 加快新产品研发时程及严控新产品开发毛利，加大其他国家地区市场商机争取，包括一带一路、俄罗斯等区域，努力扩大内销市场 [3][4] - 5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明达成关税共识，对国际市场和后续订单有积极影响 [4] 分组2：国内市场开发进展 - 公司控股子公司漳州灿坤于第一季度参股设立合资公司，借助对方资源和经验开拓国内市场，目前正在进行资源整合 [4] 分组3：资金利用及派息回购问题 - 公司现金类资产储备逾10亿，理财主要由子公司漳州灿坤和上海灿坤以自有资金操作 [4] - 2024年度拟定分配方案为10派1.8元，分配金额占当年归属于上市公司股东净利润比例为45.85%，股息率约为6% [4] - 是否中期派息需长远考虑稳健经营，根据上半年经营及资金需求情况慎重评估 [4] - 回购属于重大事项，需符合母公司决策考量和当地监管要求，情况复杂，需慎重评估可行性 [4][5] 分组4：市值与股权激励问题 - 公司市值低于净资产，基于B股市场属性，实施股权激励有不确定性，回购需慎重评估可行性 [5] 分组5：更换上市市场问题 - 港股市场以机构投资者为主，公司主业属一般传统行业，体量及知名度为中小企业，转到港股难获青睐，流动性和估值低，融资难，可能被边缘化，需慎重评估可行性 [5]

"他们说关税将降至30%，这对我们的加热器和其他产品意味着什么？请告诉我"。 5月12日19时58分，来自美国俄亥俄州的采购客户Ben，在《中美日内瓦经贸会谈联合声明》宣布后，第一时间给苏州贝昂智能科技股 份有限公司(以下简称贝昂智能)联合创始人章燕发来了信息。 美国对中国关税税率下降消息传来，章燕说手机都快被客户打爆了，但考虑到还有很多细节不明朗，她告诉Ben"先等待海关的详细执 行信息"。 让客户等待，章燕自己却并未闲着，她已经开始着手找船运公司订舱，但新问题接踵而至——"现在一船难求。""运去哪"美线航管人 士表示，需求多，但船少了，目前整体已经接近爆舱。 焦急的美国客户 5月12日20时到23时，Ben连续给章燕打了六七个越洋电话，他想拿到更多有关关税下降的具体信息。章燕说："美国客户其实也很着 急，比我们还着急。" 北京时间5月12日下午，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布。对出海企业以及外贸商家们而言，美国对中国商品关税的调整幅度成 为他们关注的核心。 据央视新闻报道，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》中提及，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香 港特别行政区和澳 ...

公司业绩与财务情况 - 2024年营业收入为194,580.41万元，归属于上市公司股东的净利润为10,207.85万元；2025年第一季度营业收入为44,120.53万元，归属于上市公司股东的净利润为1,903.64万元 [4] - 2024年12月31日，21,888,561.32元货币资金和66,532,957.15元应收账款受限，两者合计占总资产比例约为4.43%，不影响日常经营和资金流动性 [3] - 2022 - 2024年度境外销售收入分别为36,252.59万元、58,031.95万元、73,031.44万元，占各期营业收入比重分别为18.81%、24.60%、37.53% [5] - 2024年无量智能实现收入1936.52万元且已实现盈利 [7] 公司股价与市值管理 - 股东减持基于自身资金安排，2025年5月13日收盘价13.06元/股，未低于发行价，如有股份回购计划将按程序审议并披露 [2][3] - 股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等因素影响，公司已实施2次利润分配方案并推出2025年限制性股票激励计划，未来将多举措促进市值与内在价值提升 [3] 公司业务与市场情况 - 公司从事400L以上大冰箱和商用展示柜研发、生产与销售，产品销售至全球100多个国家和地区，采用ODM模式 [3] - 国内市场有补贴政策、消费升级等驱动因素，国外新兴市场兴起，增长潜力大，公司将提升研发实力，推出差异化产品，稳定各业务发展 [6] - 美国加征关税对公司整体影响有限，公司将关注政策变化，与海外客户沟通，加大技术升级和智能化投入 [6] 公司发展举措与战略 - 产业布局注重产业链上下游整合和技术升级，推进募集资金项目，提升产品智能化水平 [5] - 研发上注重投入，开发新产品，丰富产品品类 [5] - 培养新型复合人才，加强人才梯队建设，巩固国内市场，拓展境外市场 [5] - 未来盈利增长驱动因素包括发挥核心竞争力，研发创新，扩大市场份额，加强合作，提升出口占比，关注产业链整合，降本增效 [7] - 无量智能将结合市场需求和业务规划制定战略，推进研发项目，与公司资源整合、业务协作 [7] 行业情况 - 本期行业整体情况查阅《2024年年度报告》“管理层讨论与分析”，其他企业业绩以具体公告为准 [8] - 行业前景机遇与挑战并存，家电市场需求将扩大，公司对未来市场保持乐观，将把握机遇，提升竞争力 [8]

经营情况 - 2025年一季度公司实现营业收入46.00亿元，同比增长9.58%，连续9个季度同比正增长；实现归母净利润3.02亿元，同比增长33.98%，连续15个季度同比两位数以上增长；实现经营活动产生的现金流量净额5.78亿元，同比增长33.33% [2] 净利润增长原因 - 推进全球化战略，出口及ODM订单增加，整体销量同比增长7.34%，营业收入同比增长9.58%，打造标杆市场成效显著 [2] - 优化产品结构，毛利率同比提升2.52%，推出“冰麒麟”系列深冷冰箱、“大眼萌·AI超级筒”新品洗衣机、520PLUS多彩脂玉母婴冰箱等新品 [2][3] - 优化生产链条，合肥家电配套厂房项目完工，奥马冰箱“年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目”一期和二期投产，高端风冷冰箱出货量提升 [3] 分红规划 - 公司母公司报表期末未分配利润为负数，未达利润分配条件，未来满足条件将积极回报投资者 [4] 产能分布 - 产能主要分布于中山市及合肥市，产能利用率较高，2024年奥马冰箱年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目一期产量达设计产能的85%，二期2025年1月试生产；2024年合肥家电投资不超1.53亿元新建配套厂房2025年4月完工，正筹划在东南亚布局产能 [5] 海外规模增长措施 - 秉持创新驱动和用户导向原则，推出创新产品，提升市场占有率 [6] - 加大新兴市场、中高端市场开拓，通过参与国际展览、体育营销等提高品牌知名度和市场地位 [6] 奥马冰箱股权决策 - 与奥马冰箱少数股东沟通后，认为保持当前股权比例安排能激励管理团队，实现多方共赢，现阶段不实施回购 [7][8] 业务规划 - 目前主营业务为冰箱、冷柜和洗衣机研发、制造和销售，暂无空调业务，未来以AI智慧家电为方向，推进全球化战略 [8] 产品研发创新 - 2025年一季度研发费用1.50亿元，同比增长20.91%，在AWE2025上推出“冰麒麟”“冷布丁”系列冰箱、TCL AI超级简洗烘一体机T7R Pro、520PLUS多彩脂玉母婴冰箱等新品 [8]

公司业绩 - 25Q1收入38.34亿（同比+10.4%），归母净利润2.47亿（同比+43.0%），扣非归母净利润2.45亿（同比+15.3%）[1] - 24Q4收入41.31亿（同比+6.2%），归母净利润2.68亿（同比+11.1%），扣非归母净利润2.87亿（同比+47.5%）[1] - 24全年收入168.21亿（同比+14.8%），归母净利润10.53亿（同比+7.7%），扣非归母净利润10.84亿（同比+8.8%）[1] 分红与回购 - 每10股派发现金红利4.5元（含税），叠加回购合计分红率42%（上年42%）[2] 收入分析 - 25Q1外销29.8亿（同比+16%），延续高增，公司拟向印尼子公司增资5千万美元夯实海外供应链能力[4] - 25Q1内销8.6亿（同比-5%），降幅较24Q4（同比-11%）收窄[5] - 24全年外销收入同比+22%，内销收入同比-4%，海外订单旺盛，国内需求较弱[6] - 24全年厨房电器/家居电器/其他产品收入同比各+16%/17%/7%，品类拓展卓有成效[6] - 24全年代工收入同比+20%，自主品牌收入同比-8%，预计25年自主品牌有望修复[6] 利润分析 - 25Q1毛利率同/环比各+0.5pct/+3.0pct，归母净利率同/环比各+1.5pct/持平[6] - 25Q1衍生品投资及公允价值损失同比减少约4千万，推高归母净利润增速[3][6] - 24全年毛利率/归母净利率同比各-1.8/-0.4pct，毛利率下降主因外销占比提升+汇率变化+内销竞争加剧[6] - 24全年销售/管理/研发/财务费率同比各-0.4/-0.9/+0.2/+0.1pct，费用管控效果明显[6] 投资建议 - 公司代工品类不断扩充，外销延续高增，已布局印尼基地应对关税扰动[7] - 内销品牌矩阵逐步完善，有望受益国补加速修复[7] - 预计2025-2027年收入190/209/228亿元，同比+12.8%/+10.2%/+9.1%，归母净利润12/13/14亿元，同比+11.9%/+11.2%/+9.6%[7]