行业产量数据 - 2025年5月中国家用冷柜(家用冷冻箱)产量为201万台，同比增长0.6% [1] - 2025年1-5月中国家用冷柜(家用冷冻箱)累计产量为1077.8万台，累计下降5.7% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括美的集团（000333）、海尔智家（600690）、澳柯玛（600336）、海信家电（000921） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询发布的《2025-2031年中国冰箱行业市场现状调查及发展趋向研判报告》 [1][2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入8.97亿元 同比下降3.92% [1][2] - 归母净利润3499.46万元 同比下降10.26% [1][2] - 扣非净利润3329.39万元 同比下降13.78% [2] - 经营活动现金流量净额1.32亿元 同比大幅增长206.25% [2] 管理层信息 - 副总经理徐园生2024年薪酬36.64万元 较上年减少2.97万元 [5] - 高管降薪为公司普遍行为 董事长薪酬降幅达24.3万元 [5] - 徐园生曾任美的集团冰箱事业部财务岗位 2012年加入公司 [5] 公司基本情况 - 公司成立于2011年 2024年1月于深交所上市 [3] - 注册资本1.83亿元 主营冰箱和商用展示柜研发生产 [3][5] - 核心产品为容积400L以上的大冰箱和商用展示柜 [5]

公司背景与资本市场布局 - 海尔智家是海尔集团旗下专注于智慧住居赛道的子公司 前身为1984年成立的青岛电冰箱总厂 [1] - 公司于1993年在上交所A股上市 2018年在法兰克福中欧国际交易所D股上市 2020年在港交所H股上市 形成"A+D+H"全球资本市场布局 [1] - 全球员工总数超过10万人 其中外籍员工占比超三分之一 [1] 质量管理体系认证 - 2024年国内运营区全部工厂及海尔Europe全部工厂均通过ISO 9001质量管理体系认证 [2] - 46家国内工厂通过QC 080000无有害物质认证 认证覆盖率达96% [2] - 5家国内工厂首次通过ANSI ESD S20.20防静电管理体系认证 累计13家工厂获此认证 [2] 用户服务数字化升级 - 建立服务商与服务人员工作台系统 2024年升级用户交互系统 支持文字/语音/视频多形式交互 [2] - 通过大数据实现用户需求智能识别与秒级派单响应 [2] - 创立量子小店模式 提供家电清洗/水电路改造/家政清洁等一站式社区化服务 [2] 投诉响应与服务质量 - 建立数字化用户投诉管理机制 实现客户需求秒级响应 [3] - 2024年接收66,212条产品及服务投诉 结案率与解决满意率均达100% [3] - 搭建全流程数字化培训体系 2024年开展线下实操培训超7,300次 覆盖服务人员10万余人次 [3][4] - 完成服务商培训5,700余家 培训场次超1,100次 [4] 质量管理理念与行业认可 - 坚守"人单合一 人人质量"理念 构建全流程质量管理体系 [4] - 设立用户体验委员会 以严苛标准优化产品体验 铸就家电生态领域卓越口碑 [4]

股价表现 - 9月22日股价下跌2.97%至7.18元/股 成交额1.55亿元 换手率2.45% 总市值73.95亿元 [1] - 连续3天累计下跌5.4% [1] 公司业务构成 - 空调业务占比64.05% 冰箱冰柜业务占比25.15% 洗衣机业务占比5.76% 厨卫及小家电业务占比3.87% [1] 基金持仓情况 - 南方中小盘成长股票A持有103.34万股 占基金净值比例2.59% 位列第九大重仓股 [2] - 当日浮亏22.73万元 三日累计浮亏42.37万元 [2] 基金业绩表现 - 南方中小盘成长股票A规模2.77亿元 今年以来收益10.14% 近一年收益35.72% 成立以来收益93.9% [2] - 基金经理吴剑毅任职11年70天 管理规模12.88亿元 最佳回报138.79% 最差回报-16.9% [2]

人单合一模式演进 - 人单合一模式从1.0进化至2.0版本 实现二十年持续迭代升级 [1] - 该模式核心为"自组织"概念 被定位为适应人工智能时代的"智能组织"形态 [1] - 模式由海尔创始人张瑞敏于2005年首次提出 强调组织生态化与个体创客化转型 [1] 战略方向与技术融合 - 公司聚焦虚拟与现实合一的"镜像世界" 将零边界智能交互生态定义为新开拓领域 [1] - 面对以"融合"为特征的新一代技术革命 强调人工智能技术与组织模式的深度结合 [1] 产业生态实践成果 - 智慧住居 大健康 数字经济三大产业生态展示人单合一2.0落地案例 [2] - 三筒洗衣机通过8000万次用户交互 实现上市7天预约8.8万台 累计交付近20万台 [2] - 卡奥斯工业互联网平台已连接90万家企业 覆盖20个行业领域 [2] - 平台生态汇聚30余万名开发者 与超5000家生态伙伴建立合作关系 [2]

公司股份回购 - 2025年9月19日耗资约2亿元人民币回购约269.22万股A股股份 [1]

业绩说明会基本情况 - 活动类别为业绩说明会 时间定于2025年9月19日下午14:00至17:00 [1] - 采用网络远程方式通过全景网投资者关系互动平台召开 [1] - 接待人员为公司管理层 参与方为公司投资者 [1] 股价表现与市场对比 - 年初至9月19日开盘价公司股价下跌26%以上 [1] - 同期大盘涨幅超20%且接近3900点 累计表现差异达46个百分点 [1] - 投资者质疑市值管理缺陷并指出已对企业声誉产生负面影响 [1] 投资者关注焦点与管理层回应 - 投资者建议将理财资金用于股份回购以提升股价并直接利好投资者 [1] - 管理层回应称股价波动受资本市场资金风格、宏观经济及产业变化等多因素影响 [1] - 公司强调当前运营状况稳健 将持续优化治理体系并通过多种途径维护投资者权益及市场信心 [1]

公司投资动态 - 美的集团旗下美的创业投资管理有限公司共同出资成立佛山佛高战新创业投资合伙企业 出资额约2亿元 [1] - 新成立合伙企业经营范围包含创业投资 且限投资未上市企业 [1] 基金设立信息 - 佛山佛高战新创业投资合伙企业采用有限合伙形式设立 [1] - 该基金通过企查查股权穿透显示由多方共同出资组成 [1]

公司业务范围 - 公司电商板块主营智能小家电和电源类产品 [2] - 电源类主要产品包含移动电源和充电器 [2] 产品类型 - 公司电源类产品不包含储能产品 [2] - 公司未生产经营销售储能业务 [2] 投资者关注点 - 投资者询问公司是否涉及储能产品和业务 [2]

业绩表现 - 上半年实现营收8965741万元同比下降392% 归属于上市公司股东的净利润为349946万元 扣除股份支付影响后净利润为443400万元同比增长1370% [2] - 冰箱业务营收占比超九成 境内业务营收5006753万元占比5584% 境外业务营收3958988万元占比4416%同比增长2091% [2] 盈利能力 - 毛利率同比微升021% 净利率下降035个百分点 主要受期间费用率上升069个百分点拖累 其中销售费用同比增长2602% [3] - 扣除股份支付影响后净利润同比增长137% 净利率未下滑 销售费用增长5942%主要因市场推广费及股份支付费用增加 [3] 财务健康度 - 应收账款3879827万元占总资产比例1816%同比下降262% 一年以上账龄应收账款占总体应收账款余额139% 占归母净利润1621% [4] - 应收账款回款正常 主要客户能在约定信用期内付款 对大客户信用政策稳定 未出现严重逾期情况 坏账计提政策暂无调整计划 [4] 股东结构 - 股东时乾中 志道投资减持计划已完毕 分别减持3%和1%股份 非公司控股股东或实际控制人 [5] - 本次权益变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 公司基本面稳健 [5] 产品结构 - 冰箱行业高端化 大容积化趋势显著 500L以上产品占比由2024年68%提升至76% 嵌入式 智能化 节能性需求增加 [6] - 境内营收下滑导致整体收入下降392% 公司处于过渡期 将继续调整产品和客户结构 重视海外市场拓展 [6] 战略布局 - 收购盛邦电器旨在向产业链上游延伸 发挥协同效应 提高零部件稳定性与可靠性 降低经营风险和采购成本 [7] - 无量智能PCBA产品营收约2800万元 略有亏损 主要客户集中在家电领域占比70% 新增洗地机等应用产品 [8] 境外业务 - 境外销售覆盖超100个国家和地区 南美洲 亚洲 北美洲增速明显 北美市场出口略有下降 [10] - 公司将根据国际贸易政策变动调整产能和销售策略 拓展新客户和市场 深耕海外核心市场及新兴市场 [10]