主营业务与市场策略 - 2025年上半年境内销售占营业收入比重超90% [2] - 公司以双循环战略应对国际贸易不确定因素，实现海外与国内市场均衡发展 [2] 算力业务发展 - 新业务（智算中心与AI应用）处于探索初期，尚未形成规模收入 [2][3] - 阿克苏城市公共算力平台为公司自建新建项目，绿电计划占比80%以上 [3][5] - 算力平台用途包括对外租赁服务及纺织服装领域AI应用（已在袜业试点） [3] - 上虞二期算力建设将根据客户需求、设备选型和市场行情综合决定 [2] 项目进展与风险提示 - 阿克苏算力项目尚未建设完成，未产生收入，具体投产时间需综合考虑客户需求与设备供货 [3][5][6][7] - 公司严格按法律法规履行信息披露义务，未主动减少项目宣传 [5] 资本与股权事项 - 员工持股计划设置分期解锁机制，业绩考核目标不构成二级市场承诺 [3] - 股权协议转让及股份转让给兴健青龙基金事项正在正常推进中 [4][5] - 上虞地块征地补偿款到账情况将依法公告 [5] 外部因素影响 - 美联储降息可能影响棉价、汇率及下游需求，公司将积极应对 [3] - 外部关税风险处于可控范围内 [2]

双循环战略纵深推进 - 双循环战略是国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 已成为经济战略转型核心方向 对内有效需求不足制约经济增长 对外全球贸易保护主义加剧使外循环面临不确定性 [1] - 双循环面临难题本质是微观机制不畅 破解之道在于激发民营经济活力 让民营企业有信心、有能力、有空间 才能打通内需梗阻、突破外部挑战 [1] 民营经济对内需和就业的作用 - 居民储蓄率居高不下、消费率长期偏低、有效需求不足是经济运行突出矛盾 根本原因是民营企业投资意愿不强、发展信心不足 导致就业承压、收入预期不稳 最终抑制消费能力 [3] - 消费取决于当下收入和未来收入预期 扩大内需提振消费核心是就业 增加就业必须发展壮大民营企业 民营经济贡献80%以上城镇劳动就业 是吸纳就业绝对主力 特别是在服务业领域提供大量灵活多元岗位 [3] - 只有让民营企业能投、敢投、愿投 才能实现稳就业、稳收入 让老百姓能消费、敢消费、愿消费 [3] 民营经济发展面临的挑战 - 民营企业固定资产投资意愿不足是内循环不畅微观体现 原因包括民营企业家对未来发展信心和预期不够强 个别地方政府存在乱罚款等破坏法制和营商环境行为 民营企业在行业准入和市场竞争上未依法享有平等地位 [3] 支持民营经济的顶层设计建议 - 继续强调社会主义初级阶段理论宣传教育 推动全社会特别是各级政府部门形成尊重、支持民营经济发展的良好社会环境 [4] - 加强依法治理 坚决制止任何缺乏法律支撑的行政决策或执法行为 [4] - 清晰界定国有企业与民营企业在经济职能和行业布局上的边界 在竞争领域给予民营企业一视同仁平等待遇 [4] 产业升级与就业优先的统筹 - 经济发展处于新旧动能转换时期 人工智能、自动化等新兴技术提升生产效率但存在对中低端重复性岗位替代风险 十五五期间需统筹就业优先战略与产业升级进程 [4] - 技术创新和产业发展应以企业为主导 政府在产业规划上避免一哄而上加剧新兴产业泡沫 [4] - 政府需加强劳动力再教育与再培训 帮助受技术冲击劳动者实现更充分就业 [4] 供给侧结构性矛盾与创新 - 经济面临部分行业供给过剩、另一部分优质产品和服务供给不足的结构性矛盾 部分行业价格战形式的内卷式竞争愈演愈烈 企业利润被压缩、创新动力不足 [6] - 消费者对高品质个性化产品和服务需求未能充分满足 供需存在错配现象 [6] 民营经济对破解内卷和优化供给的作用 - 破解困境关键在于充分尊重市场规律发展壮大民营经济 民营企业能敏锐感知市场、灵活调整供给 面临市场竞争压力和扩大盈利动力 驱使进行源源不断创新、有效投资、生产更满足市场需求产品 推动产业升级和供给优化 [7] - 服务消费已成为消费扩容升级重要方向 蕴藏广阔内需潜能 2024年服务零售额同比增长6.2% 增速高于商品零售额3个百分点 [7] - 医疗、教育、养老、精神文化等领域服务消费潜力大 但发展受限于准入壁垒高、市场主体不足等问题 [7] 服务业发展建议 - 十五五期间应重点推进服务业负面清单管理 明确除清单外领域均可依法平等进入 [8] - 放宽医疗、教育、养老、文化等领域市场准入 允许更多民营企业参与公共服务供给 通过竞争提升服务效率和质量 弥补公共资源不足 [8] - 医疗领域鼓励民营资本和全科医生开办西医诊所、康复中心等 教育领域在保证公益属性前提下鼓励支持民营企业办学办校满足市场需求 [8] 民营企业在外循环中的作用 - 全球贸易环境日趋复杂 美国特朗普政府对贸易伙伴征收对等关税 推动去风险化构建排他性供应链联盟 对全球贸易体系构成系统性冲击 对中国外向型经济构成严峻挑战 [10] - 民营企业在外循环中具有独特优势与积极作用 2024年民营企业进出口24.33万亿元 同比增长8.8% 占外贸总值比重提升至55.5% 连续6年稳居第一大外贸经营主体 [10] - 民营企业市场化属性更易被国际社会认可 更好规避国际贸易规则争议 是应对贸易保护主义、拓展国际市场、参与国际竞争与合作的重要力量 [10] 民营企业出海策略 - 十五五期间应充分发挥民营企业在高水平对外开放中的作用 支持拓展海外市场 民营企业加速出海 海外业务规模持续增长 [10] - 在美国加征对等关税背景下 民营企业需重视全球市场多元化布局 注重深化与共建一带一路国家和新兴市场合作 [10] - 民营企业因高度市场化运营机制能根据海外市场变化及时调整策略 已在市场多元化布局方面做得很好 [11] - 未来企业出海需兼顾和平衡当地利益 通过技术转让、管理经验分享、雇用本地劳动力等方式为当地创造就业机会和税收 形成互利共赢发展共同体 实现可持续发展 [11]

核心观点 - 通过强化民营经济支持破解双循环战略的微观机制障碍 激发民营企业活力以打通内需梗阻并应对外部挑战 实现高质量发展 [1] 民营经济对内需和就业的作用 - 民营经济贡献80%以上城镇劳动就业 是吸纳就业绝对主力 尤其在服务业提供大量灵活多元岗位 [3] - 民营企业投资意愿不足导致就业承压和收入预期不稳 进而抑制消费能力 当前居民储蓄率高企而消费率偏低形成突出矛盾 [3] - 只有让民营企业能投敢投愿投 才能实现稳就业稳收入 最终推动老百姓能消费敢消费愿消费 [3] 民营经济发展面临的障碍 - 民营企业家对未来发展信心不足 个别地方政府存在缺乏法律支撑的乱罚款等行为 [3] - 民营企业在行业准入和市场竞争中未依法享有平等地位 [3] - 服务业领域准入壁垒高 市场主体不足 限制医疗教育养老文化等服务消费潜力释放 [7] 政策建议 - 加强社会主义初级阶段理论宣传教育 推动全社会形成尊重支持民营经济发展的社会环境 [4] - 坚决制止缺乏法律支撑的行政决策或执法行为 加强依法治理 [4] - 清晰界定国企与民企经济职能和行业布局边界 在竞争领域给予民企平等待遇 [4] - 推进服务业负面清单管理 放宽医疗教育养老文化等领域市场准入 允许更多民企参与公共服务供给 [7] - 鼓励民营资本和全科医生开办西医诊所及康复中心 在保证公益属性前提下支持民企办学办校 [7] 供给侧结构性矛盾与破解路径 - 部分行业供给过剩引发价格战式内卷竞争 压缩企业利润并抑制创新动力 同时高品质个性化产品服务供给不足 [6] - 通过发展民营经济驱动创新和有效投资 利用其市场敏感性和调整灵活性优化供给并推动产业升级 [6] - 2024年服务零售额同比增长6.2% 增速高于商品零售额3个百分点 服务消费成为内需扩容升级重要方向 [7] 民营经济在外循环中的作用 - 2024年民营企业进出口24.33万亿元 同比增长8.8% 占外贸总值比重提升至55.5% 连续6年稳居第一大外贸经营主体 [10] - 民营企业市场化属性更易被国际社会认可 能更好规避国际贸易规则争议 是应对贸易保护主义和拓展国际市场的重要力量 [10] - 需重视全球市场多元化布局 深化与一带一路国家和新兴市场合作 同时通过技术转让、管理经验分享和雇用本地劳动力实现互利共赢 [10][11]

核心观点 - 纵深推进"双循环"战略需重点发展壮大民营经济 通过激发民营企业活力破解内需不足和外部挑战 实现高质量发展 [1] 民营经济对内需和就业的作用 - 民营经济贡献80%以上城镇劳动就业 是吸纳就业绝对主力 尤其在服务业提供大量灵活多元岗位 [2] - 民营企业投资意愿不足导致就业承压和收入预期不稳 进而抑制消费能力 当前居民储蓄率高、消费率低、有效需求不足是经济突出矛盾 [2] - 提振内需核心是就业 而就业增加需发展民营企业和扩大其投资规模 只有民营企业能投敢投愿投 才能实现稳就业稳收入 促进消费 [2] 民营经济发展面临的挑战 - 民营企业家发展信心不足 个别地方政府存在乱罚款等破坏法制和营商环境行为 民营企业在行业准入和市场竞争中未依法享有平等地位 [3] - 以人工智能和自动化为代表的新兴技术虽提升生产效率 但对中低端重复性岗位形成替代风险 需统筹就业优先与产业升级 [4] - 部分行业供给过剩而优质产品服务供给不足 内卷式竞争加剧 企业利润压缩且创新动力不足 同时高品质个性化需求未充分满足 [6] - 服务消费潜力大但受限于准入壁垒高和市场主体不足 2024年服务零售额同比增长62% 增速高于商品零售额3个百分点 [7] 支持民营经济的政策建议 - 加强社会主义初级阶段理论宣传教育 推动全社会尊重支持民营经济发展 [3] - 依法治理并坚决制止缺乏法律支撑的行政决策或执法行为 [3] - 清晰界定国企与民企经济职能和行业布局边界 在竞争领域给予民企平等待遇 [3] - 推进服务业负面清单管理 放宽医疗教育养老文化等领域市场准入 允许更多民企参与公共服务供给 [7] - 鼓励民营资本和全科医生开办西医诊所及康复中心 在保证公益属性前提下支持民企办学办校 [7] 民营经济在对外开放中的作用 - 民营企业是外贸主力军 2024年进出口243万亿元同比增长88% 占外贸总值555% 连续6年稳居第一大外贸经营主体 [8] - 民营企业市场化属性更易被国际社会认可 能更好规避国际贸易规则争议 是应对贸易保护主义和拓展国际市场的重要力量 [8] - 民营企业需重视全球市场多元化布局 例如深化与一带一路国家和新兴市场合作 同时通过技术转让管理经验分享和雇用本地劳动力实现互利共赢 [8][9]

海闻进一步指出，虽然当前宏观政策较为宽松，但民营企业固定资产投资意愿仍显不足，这正是内循环 不畅的微观体现。背后的原因，主要是民营企业家对未来发展的信心和预期不够强、个别地方政府存 在"乱罚款"等破坏法制和营商环境的行为，以及民营企业在行业准入和市场竞争上没有依法享有平等的 地位。 因此，"十五五"规划要系统破解内需不足难题，必须从顶层设计上强化对民营经济的支持。海闻建议： 第一，要继续强调社会主义初级阶段理论的宣传教育，推动全社会特别是各级政府部门形成尊重、支持 民营经济发展的良好社会环境；第二，要加强依法治理，坚决制止任何缺乏法律支撑的行政决策或执法 行为；第三，要清晰界定国有企业与民营企业在经济职能和行业布局上的边界，在二者存在竞争的领域 给予民营企业一视同仁的平等待遇。 "十四五"以来，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，已成为我国经济战 略转型的核心方向。然而，实践中的挑战依然严峻：对内，有效需求不足成为制约经济增长的瓶颈；对 外，全球贸易保护主义加剧，使我国外循环面临前所未有的不确定性。在此背景下，"十五五"时期如何 打通国内循环堵点、有效应对外部冲击，成为实现高质量发展的 ...

会上，中国法国工商会与广州国际会展集团有限公司签署合作备忘录。双方约定，未来将在欧洲采购商精准邀约和广东优品欧洲推广，以及跨境供应链服务 等领域展开深度合作，在"双循环"战略落地实施和广东优品展的精益求精的打磨下，共同打造"永不落幕的粤欧经贸平台"。 首届广东优品展由广东省商务厅指导，广东省商业联合会和广州国际会展集团联合主办，吸引了1086家广东企业和国内外2100多家采购商参加。 9月12日，以"内外贸一体化新平台"为定位的首届广东优品展览会在广州开幕，商务部和广东省政府，省直和中央驻粤有关部门、地市政府有关负责人，外 国驻穗总领馆代表，以及参展商、采购商和媒体代表约400人出席开幕式。 商务部市场建设司副司长王黎民、广东省商务厅厅长张劲松以及中国商业联合会会长姜明、印尼中国友好协会总主席、世界商业联合会印尼总会荣誉主席阿 尔·布西拉·巴斯努尔出席开幕式并致辞。参展商代表TCL实业CEO杜娟，采购商代表华润万家（控股）有限公司副总经理徐之江和沃尔玛中国公司事务副总 裁罗大铭分别发言。 开幕式上，广东省商务厅发布了"粤手礼"名单、广东特色消费聚集区、十五运促消费活动和广东优品展吉祥物"优优""粤粤"及官方授 ...

城市发展格局转变 - 中国城市发展呈现非中心化趋势 三线城市凭借特色化发展路径强势崛起 实现经济能级显著跃升[1] - 70座三线城市通过差异化定位和创新实践引领发展变革 包括乌鲁木齐 兰州 中山等代表城市[1] 特色发展模式 - 邯郸通过绿色转型推动钢城发展 唐山专注高端装备智造 形成协同效应促进区域产业升级[2] - 湖州抓住数字经济发展机遇 展现强劲后发优势 阜阳以现代农业蓬勃发展占据区域经济地位[2] - 赣州依托稀土资源打造世界级稀土新材料研发基地 成为区域增长重要引擎[4] - 襄阳构建智能汽车产业带 紧抓汽车产业机遇展现创新活力[4] - 盐城形成新能源产业集群集聚效应 海口最大化利用自贸港政策红利 济宁实现运河经济带文旅产业深度融合[4] 重点城市发展成就 - 乌鲁木齐作为双循环战略支点 2025年跨境贸易额预计突破800亿元人民币[6] - 乌鲁木齐数字经济园区吸引32家世界500强企业设立区域总部 新能源装备制造年产值达1900亿元[6] - 乌鲁木齐风机制造市场份额占全国18% 成为西部产业升级标志[6] - 汕头数字侨乡战略推动跨境电商全产业链生态发展 2025年贸易额达540亿元[8] - 汕头超声电子和纺织服装两大产业集群通过智能化改造焕发新生 形成千亿级产业规模[8] - 汕头产学研平台孵化12家国家级专精特新企业 潮商回归工程三年引进287个项目[8] - 汕头实际利用侨资规模突破千亿元[8] - 六安依托合六经济走廊建设国家级人工智能产业园 光伏玻璃产能占全球12%市场份额[10] - 六安精密制造领域孕育3家独角兽企业 与合肥共建科创飞地每年转化科技成果超200项[10] - 六安战略性新兴产业增速连续三年保持25%以上[10] 区域经济影响 - 三线城市以多点开花态势重塑中国经济地理版图 包括乌鲁木齐开放枢纽 汕头侨资引擎 六安创新突围等特色模式[10] - 城市发展变革为中国经济高质量发展注入新动能 推动更加均衡多元的发展格局[10]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入484.01亿元 同比增长1.12% [1] - 利润总额44.23亿元 同比增长15.62% [1] - 归母净利润31.84亿元 同比增长5% [1] 输变电业务 - 国内输变电市场签约273亿元 同比增长14.08% [2] - 国际市场输变电产品签约超9亿美元 同比增长88.10% [2] - 特高压试验制造基地、超特高压GIS智能工厂等产能项目投产提升履约能力 [2] - 成功参与陇东—山东等三条±800千伏特高压直流工程及750千伏环塔输变电工程 [3] - 在澳大利亚、沙特等国家实现单机出口大幅增长 [3] - 为全球50多个国家提供电网一揽子解决方案 [4] 新能源业务 - 多晶硅单位成本大幅下降 市场竞争力提升 [5] - 逆变器出货量同比增长40% [6] - 成功研发4.5kV/2kA柔直换流阀 填补国内技术空白 [6] - 灵活调整风光资源开发策略 加快优质项目获取与转让 [6] 能源产业 - 火电发电量72.59亿千瓦时（不含自备电厂） [6] - 年产20亿立方米煤制天然气项目加速建设 进度超前 [6] - 配套开发二氧化碳捕集利用和绿色能源耦合项目 [6] 新材料业务 - 高纯铝、电子铝箔及铝制品销量与收入同比大幅增长 [7] - 持续优化生产工艺 提升产品质量稳定性 [7] - 完善"资源—材料—应用"一体化产业链布局 [7] 技术创新与研发 - 22项新产品通过鉴定 其中16项达国际领先水平 [8] - 126kV真空环保型GIS完成武汉20个间隔项目并送电运行 [8] - 1000千伏低噪声电抗器噪声降至62分贝 刷新行业纪录 [8] 可持续发展 - 能源管理与气候变化投入超4亿元 [9] - 节能项目年节能量14.48万吨标准煤 相当于减碳37.66万吨 [9] - 提升绿色电力使用比例 打造零碳园区标杆 [9] - ESG评级持续提升 [9] 行业机遇 - 国内用电量单月突破1万亿千瓦时 中电联预测2025年用电增速5%-6% [4] - "十四五"期间规划19条特高压线路建设 [4] - 沙戈荒新能源基地外送通道与负荷中心受入工程推进 [4] - 雅下工程启动带来长周期产业链机会 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入484.01亿元 同比增长1.12% [1] - 利润总额44.23亿元 同比增长15.62% [1] - 归母净利润31.84亿元 同比增长5% [1] 输变电业务发展 - 国内输变电市场签约273亿元 同比增长14.08% [2] - 国际市场输变电产品签约超9亿美元 同比增长88.10% [2] - 特高压试验制造基地、超特高压GIS智能工厂等产能项目建成投产 [2] - 助力陇东—山东等三条±800千伏特高压直流输电工程及玛尔挡水电站项目 [3] - 在澳大利亚、沙特等国家实现单机出口大幅增长 [3] 新能源业务进展 - 多晶硅单位成本大幅下降 市场竞争力提升 [5] - 逆变器出货量同比增长40% [6] - 成功研发新一代4.5kV/2kA柔直换流阀 填补国内技术空白 [6] - 灵活调整风光资源开发策略 加快存量项目转让 [6] 能源产业布局 - 火电发电量72.59亿千瓦时（不含自备电厂） [6] - 年产20亿立方米煤制天然气项目加速建设 进度超前 [6] - 配套设计二氧化碳捕集利用和绿色能源耦合项目 [6] 新材料业务表现 - 高纯铝、电子铝箔及铝制品销量与收入同比大幅增长 [7] - 持续优化生产工艺 提升产品质量稳定性 [7] - 完善"资源—材料—应用"一体化产业链布局 [7] 技术创新成果 - 22项新产品通过鉴定 其中16项达国际领先水平 [8] - 126kV真空环保型GIS完成武汉舵落口工程20个间隔项目 [8] - 1000千伏低噪声电抗器噪声水平降至62分贝 刷新行业纪录 [8] 可持续发展实践 - 能源管理及气候变化投入超4亿元 [9] - 实现年节能量14.48万吨标准煤 减少二氧化碳排放37.66万吨 [9] - 京津冀产业园零碳运营中心获"2025能源互联网最佳实践案例" [9] 行业前景展望 - 中电联预测2025年用电量增速达5%-6% 2030年或超13万亿千瓦时 [4] - 国家将加快19条特高压线路建设 推进新能源基地外送通道 [4] - 行业竞争秩序优化 内卷化态势得到调控 [9]

行业背景与挑战 - 西北钢铁市场存在显著区域性特征 基于资源禀赋、物流半径和产业集聚度形成差异化定价体系[2] - 西北地区资源禀赋突出 陕晋内蒙古焦炭、新疆铁矿、甘肃合金料沿铁路呈带状汇聚 钢坯成本低于全国均值但长距离运费侵蚀利润[2] - 消费结构高度离散 重大工程、风电光伏、油气管道等项目集中爆发但季节性停工频繁 需求曲线波动大[2] - 钢铁冶炼企业面临原料成本高企和中西部钢材供应过剩的双重压力 原料购入和产成品送出都存在经济及时间成本[2] - 西北钢铁厂规模两极化严重 中间梯队稀缺 进口矿使用量提升导致利润受更高运费侵蚀[3] - 市场库存常年呈现"冬储高、夏销低"的脉冲式波动[3] - 当地企业期货市场参与度低 主因周边缺乏配套期货交割库导致期转现困难 且需承担额外运费[3] 交割仓库设立的意义 - 中储西安物流中心热轧卷板期货交割仓库获批填补西北地区交割基础设施空白[1][3] - 标准仓单生成为当地钢铁产业带来转机 为周边产业风险管理和营销模式提供更多可能性[1] - 显著提高西北钢企参与套期保值的便利性[4] - 带动物流、仓储、加工及供应链金融等相关产业发展 促进产业集聚形成完整产业链条[4] - 增强期货市场与现货市场的联动性[4] - "包钢"牌首单热轧卷板标准仓单成功交付 还有16手"天铁"牌仓单入库 实现5100吨入库交割[5] - 截至8月初 今年2月生成的标准仓单只剩3手没有交割 已交割仓单多数通过贸易商点价模式重新流入现货市场[5] 运营模式与优势 - 中储西安物流中心拥有专业公铁联运及装卸设施、全流程信息化控制的大宗物资仓储管理系统[4] - 配备粗加工车间及百余家加工企业消化库存 若算上园区周边加工商可能达400家左右[4] - 可为小型加工商提供更具价格优势的货源 并根据客户需求进行简单粗加工[4] - 园区贸易商通过期转现模式为下游加工商提供紧急采购服务 数小时内完成货物运输和加工[5] - 验证了期货合约设计的合理性和交割机制的可靠性 增强投资者和实体企业对期货市场的信任[5] 区域经济影响 - 标准化流程倒逼钢铁企业提升生产和管理水平 推动行业标准化进程[6] - 通过期货市场风险管理引导企业合理安排生产和销售 优化资源配置[6] - 带动上下游相关产业协同发展 创造更多就业机会[6] - 为西部大开发及"一带一路"发展提供助力 连接西部资源与东部金融中心[6] - 提升中国大宗商品定价权 保障"一带一路"沿线基建项目原材料供应[6] - 西安作为"一带一路"关键节点 连接中亚、西亚和欧洲的重要枢纽区位优势日益凸显[6]