财务表现 - 2024年营收260 70亿元同比下滑50 74% 净利润20 18亿元同比下滑74 99% [2] - 连续三个季度亏损 2024年Q3亏损8369 64万元 Q4亏损1 32亿元 2025年Q1亏损3 05亿元且亏损额逐步扩大 [2] - 存货周转天数从2023年79 15天增至2024年296 69天 应收账款周转天数达299 18天 [7] 产品结构 - 代理产品贡献营收占比94 61% 其中默沙东HPV疫苗年度采购额263 77亿元占采购总额86 94% [3] - 自主产品营收11 82亿元占比仅4 53% 近五年累计研发投入51亿元但贡献有限 [8] - 核心代理产品批签发量大幅下滑 四价HPV疫苗同比降95 49% 九价HPV疫苗同比降14 80% [4] 市场环境变化 - HPV疫苗采购额显示市场预期收缩 2024-2026年基础采购额从326 26亿元逐年降至178 92亿元 [4] - 默沙东宣布2025年2月起暂停向中国发货HPV疫苗 因需求疲软及渠道库存高 [4] - 带状疱疹疫苗采购协议调整 年平均采购额从68 67亿元(原3年206亿元)降至36亿元(新6年216亿元) [5] 管理层与战略调整 - 2024年9月实控人之子蒋凌峰接任总裁 接班时正值公司营收首次下滑(同比降25 31%)及净利润创七年最大降幅(47 55%) [6][7] - 推进国际化布局 结核诊断试剂在印尼和澳门获批 但出口营收占比仅0 07% [8] - 采用"以销定产"模式 2024年疫苗生产量同比降52 28% 库存量同比降13 20% [7]

一是要保持良好的卫生习惯。二是经常开窗通风，保持空气清新。三是在流行季节尽量让孩子不要 去人群比较密集的场所。四是要避免接触患儿，比如周围有人患了麻疹、腮腺炎或手足口病，在疾病急 性期时要尽量避免接触。另外，做好孩子的健康监测，包括托幼机构、小学的晨检，如果发现孩子有出 疹、腮腺肿大等情况，包括发热的情况，要及时就医。 王华庆提到，从去年开始，全球麻疹在一些国家出现了大的流行，今年和我国接壤的越南、吉尔吉 斯斯坦也出现了麻疹的流行，美国一些州也出现了麻疹的暴发，在国际交往日益频繁的情况下，做好麻 疹的防护也是非常重要的。王华庆强调，孩子满8月龄、18月龄时要及时接种麻腮风疫苗，保护孩子的 健康。 国家疾病预防控制局22日举行"接种疫苗 为全生命周期护航"主题新闻发布会。针对如何更好预防 麻疹、手足口病、流行性腮腺炎等传染病，中国疾控中心免疫规划首席专家王华庆表示，预防传染病， 接种疫苗是最有效、最便利的一个手段。 会上，有记者提问：请问针对麻疹、手足口病、流行性腮腺炎等传染病如何更好地预防？对于接种 疫苗有何建议？王华庆对此作出如上表述。 王华庆指出，麻疹、腮腺炎可以通过接种麻腮风疫苗来预防。接种EV71疫苗 ...

行业背景 - 疫苗犹豫影响疫苗认可度及接种率 可能扭转疾病预防进展并降低疫苗行业景气度 [1] - 国内疫苗企业经营业绩普遍出现大幅度下滑 受行业政策调整 民众接种意愿下降 市场需求变化等多重因素影响 [1] 财务表现 - 2024年实现营业收入260.7亿元 同比下降50.74% [1] - 2024年实现净利润20.18亿元 同比下降74.99% [1] - 自主产品收入11.82亿元 较上年同期增长14.93% 营收占比从1.94%提升至4.53% [1] - 应收账款余额从2024年初270.59亿元降至2025年第一季度146.45亿元 [2] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流净额实现转正 [2] 战略合作 - 2024年12月与GSK优化并调整战略合作 签署《独家经销和联合推广协议补充协议》 [2] - 根据市场变化和产品需求调整重组带状疱疹疫苗采购与供应计划 [2] - 在中国大陆地区独家探索为期10年的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗商业化合作 [2] 研发投入 - 2024年研发投入13.91亿元 研发人员增至1072人 [3] - 近五年累计研发投入突破51亿元 [3] - 自主研发项目共计34项(不含新冠系列项目) 其中19项处于临床试验及申请注册阶段 [3] 产品管线进展 - 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)和流感病毒裂解疫苗处于申报上市审评阶段 [4] - 15价肺炎球菌结合疫苗和ACYW135群流脑结合疫苗已经完成临床试验 [4] - 福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗等5款产品处于III期临床试验阶段 [4] - 26价肺炎球菌结合疫苗等4款产品正在开展II期临床试验 [4] - 2024年至今肺炎疫苗矩阵 流脑疫苗矩阵 肠道疫苗矩阵 成人疫苗矩阵相继迎来突破 [3] 营销网络 - 建立以省级为单位的分级垂直管理营销网络 覆盖全国31个省市 2600多个区县 超过3万个基层卫生服务点 [4] 产品商业化 - 结核诊断试剂宜卡续约《2024年国家医保目录》 [4] - AC多糖疫苗中标2024年国家免疫规划疫苗集中采购项目 [4] - 默沙东四价HPV疫苗和九价HPV疫苗的男性适应症于2025年获批 [5] 质量控制 - 自2008年以来自主产品批签发合格率一直保持100% [3]

财务表现 - 2024年公司营收14.32亿元同比下降9.23% 净利润3.99亿元同比下降21.71% [3] - 2025年一季度营收1.38亿元同比下降55.70% 净利润2070.86万元同比下降86.15% [4] - 剔除上年同期重组六价诺如疫苗海外授权收入1.06亿元影响后 一季度营收仍下降32.75% 净利润下降65% [4] 核心产品动态 - 冻干人用狂犬病疫苗2024年批签发数量389.76万支 同比下降43.83% [3] - ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗原液车间处于生产许可补充申请阶段 尚未复产 [3] - 狂犬病疫苗收入占比超过97% 产品结构相对单一 [5] 市场竞争格局 - 康泰生物人源狂犬病疫苗2024年批签发323.2万支 同比增长100%并反超公司批签发量 [7] - 智飞生物与成大生物已提交人源狂犬疫苗上市申请 行业竞争或将显著加剧 [8] - Vero细胞狂犬病疫苗仍为主流 人二倍体细胞疫苗批签发占比处于较低水平 [7] 技术授权合作 - 2024年1月与HilleVax签署重组六价诺如病毒疫苗独家许可协议 授权区域为除中国外全球市场 [3] - 交易含首付款1500万美元及最高2.555亿美元里程碑款项 另加个位数百分比销售分成 [3] - 该授权短期内难以对业绩产生显著影响 [3] 历史业绩轨迹 - 2016-2018年营收高速增长 同比增幅分别达30.74% 181.9% 113.59% [5] - 2019年起营收增幅明显下滑 2023年首次出现营收净利润双降 [6][7] - 公司为国内首家上市销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的企业 [5]

财务表现 - 2024年营业收入8.46亿元 较2023年3.57亿元大幅增长136.97% [1] - 净利润亏损3.79亿元 较2023年亏损14.83亿元收窄74.44% [1] - 基本每股收益-1.53元 较2023年-6.01元改善74.54% [1] - 每股净资产降至0元 较2023年21.32元下降100% [1] - 每股未分配利润-7.83元 较2023年-6.30元恶化24.29% [1] - 净资产收益率-7.44% 较2023年-24.67%提升69.84个百分点 [1] 股东结构 - 前十大流通股东持股比例71.61% 较上期微增1.42万股 [2] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股9785.73万股(39.55%) 减持2.72万股 [3] - 朱涛持股1798.42万股(7.27%) 持股数量未变动 [3] - 宇学峰持股1797.42万股(7.26%) 增持3万股 [3] - CHAMPDEN新进持股600万股(2.42%) [3] - 上海千希益和上海千希睿新进持股 分别持有347.46万股(1.40%)和329.95万股(1.33%) [3] 利润分配 - 2024年度不进行利润分配也不实施资本公积金转增股本 [3]