公募指增基金发展 - ETF基金规模突破4万亿元 纯指数赛道竞争白热化 [1] - 今年以来指增基金新发数量达去年同期近七倍 呈现爆发式增长 [1] - 指增基金规模增长近期停滞 主因投资者认知门槛高和超额收益稳定性不足 [1] - 基金公司与代销机构从优化策略、升级风控、创新服务等多维度发力突破瓶颈 [1] 阿里千问3模型发布 - 阿里巴巴开源新一代通义千问模型Qwen3 参数量235B仅为DeepSeek-R1的1/3 [1] - 千问3采用混合专家(MoE)架构 激活参数量仅22B 预训练数据量达36T tokens [1] - 性能超越DeepSeek-R1和OpenAI-o1等领先模型 部署成本大幅下降 [1] - 仅需4张H20即可部署满血版 显存占用为性能相近模型的三分之一 [1] ChatGPT电商功能 - OpenAI宣布ChatGPT将推出购物功能 基于用户偏好记忆和全网产品评论推荐商品 [2] - 用户无需登录即可使用 交易需跳转至商家网站完成 公司不收取联盟营销收入 [2] 平台算法透明化 - 抖音、美团、小红书等平台加速算法透明化进程 改变"黑箱"属性 [2] - 算法透明化具有双面性 既是数字文明重塑抓手 也对部分商业模式构成挑战 [2] 油服行业动态 - 国际油价下跌冲击有限 油服企业一季度业绩表现稳健 [3] - 中海油服、杰瑞股份、石化油服等公司一季度交出不错"成绩单" [3] - 油服企业通过主业多元化布局应对油价波动风险 [3] 科技公司动态 - Meta AI数字伴侣被曝可与未成年人讨论不当话题 公司称测试具有操纵性 [4] - 苹果正在开发Vision Pro轻量版 预计2025年底或2026年初推出 [4][5] - 轻量版Vision Pro可能作为更实惠的非专业型号出现 市场定位尚不明确 [5] 公司上市进展 - 赛力斯向港交所提交主板上市申请 中金公司、中国银河国际证券为联席保荐人 [5] - 鸣鸣很忙递交港交所上市申请 2024年GMV达555亿元 拥有14394家门店 [6] - 按2024年GMV计 鸣鸣很忙是中国最大休闲食品饮料锁零售商 [6] 航空公司状况 - 幸福航空取消五一假期所有航班 员工反映公司拖欠工资等多项费用 [6] - 有乘客收到航班取消通知 客服建议改签其他航空公司并申请补偿 [6] A股公司动态 - 超20家A股公司拟变更证券简称 原因包括战略转型、实控人变更等 [8] - 多家券商披露证券虚假陈述等重大诉讼 反映业务发展风险点 [8] - 福田汽车拟认购北汽蓝谷不超过25亿元股票 北汽蓝谷拟募资不超过60亿元 [8] 上市公司业绩 - 绿地控股一季度净亏损2.47亿元 营业收入同比下降30.97% [9] - 格力地产一季度亏损9095.65万元 营业收入同比下降58.54% [10] 人事变动 - 王海河任国海证券新董事长 接替因工作调动辞职的何春梅 [11] 美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指涨0.28% 纳指跌0.1% [12] - 中概股总体表现亮眼 中概指数反弹至三周高位 [12] - 蔚来汽车大涨超7% 理想汽车涨超3% 阿里跌超1% [12] 金融市场动态 - 美国财政部本季度借款预估规模不增反降 美债收益率创近两周新低 [13] - 美元指数回落 离岸人民币一度涨破7.29 比特币盘中涨破9.5万美元 [13] - 黄金反弹期金一度涨近2% 原油回落美油收创近两周新低 [14]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 社交、游戏出海中东北非等地延续高景气，国内成熟商业模式和丰富运营经验，叠加AI赋能及本地化深耕运营，或驱动线上社交产品出海延续高景气，建议关注有布局卡位优势、本地化运营能力突出的公司及有望拓展出海社交业务的公司，重点推荐腾讯控股、盛天网络，受益标的包括赤子城科技、Yalla等[4] - 国产模型多模态、推理能力持续提升及MCP协议广泛运用，将推动Agent等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI，给出大模型/Agent、AI游戏、AI虚拟陪伴等多领域重点推荐和受益标的[5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 游戏方面，截至2025年4月26日22：00，《七日世界》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一，《失控进化》为安卓和iOS预约榜第一；重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名中，《王者荣耀》本周最高排名维持第1名[12][16][22] - 影视方面，电影《向阳·花》获得周票房冠军，网播剧《无忧渡》表现良好，网播综艺《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一，台播剧《我的后半生》周市占率第一，台播综艺芒果超媒《乘风2025》周市占率登顶第一，抖音卡牌爆款榜前10名中喝酒之奕金铲铲卡牌本周销量领先[26][27][29][31] 行业新闻综述 AIGC - 4月24日，Coze首进国内榜前十，Photoroom海外排名跃升13位至海外榜第30；近期AI生成猎奇内容掀起热潮，AI与创意结合突破内容边界；4月17日，腾讯元宝赶超Kimi位居国内榜第四，Poe上升2位进入总榜前十；国产Vidu Q1在权威评测基准中超越顶尖模型，勇夺文生视频赛道双榜第一[33][35][36] 游戏 - 4月21日，国家新闻出版署4月审批118款游戏，网易《极限战场》等双端产品入选；4月25日，《原神》茜特菈莉手办首发预计12月出货；《失落星船：马拉松》测试首日登上Twitch第三[36][38] 影视/IP - 4月24日，芒果TV与红果短剧达成系列合作，围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化展开深度合作[39] 公告总结 - 部分公司发布2024年年报，如蓝色光标2024年收入607.97亿元，同比增速15.55%，归母净利润 -2.91亿元，同比增速 -349.32%等多家公司有相关收入、利润及增速数据披露[39][42] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第17周（4月21日 - 4月25日）下跌0.11%，弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指；游戏板块表现最好（+1.15%），体育板块表现最差（-0.85%）；相对传媒指数/沪深300，游戏板块获得最高超额收益，分别为+1.26%/+0.77%；A股传媒互联网相关个股中，生意宝周涨幅最大（+21.1%），芒果传媒周跌幅最大（-9.68%）；美股传媒互联网相关个股中，BTC DIGITAL周涨幅最大（+22.29%），云集周跌幅最大（-7.30%）；港股传媒互联网相关个股中，睿见教育周涨幅最大（+23.3%），宇华教育周跌幅最大（-9.86%）[47]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 社交、游戏出海中东北非等地延续高景气，国内成熟商业模式和丰富运营经验，叠加AI赋能及本地化深耕运营，或驱动线上社交产品出海延续高景气，建议关注有布局卡位优势、本地化运营能力突出的公司及有望拓展出海社交业务的公司，重点推荐腾讯控股、盛天网络，受益标的包括赤子城科技、Yalla等 [4] - 国产模型多模态、推理能力持续提升及MCP协议广泛运用，将推动Agent等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI，给出大模型/Agent、AI游戏、AI虚拟陪伴等多领域的重点推荐和受益标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 游戏方面，截至2025年4月26日22：00，《七日世界》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一，《失控进化》为安卓和iOS预约榜第一；重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名中，《王者荣耀》本周最高排名维持第1名 [12][16][22] - 影视方面，电影《向阳·花》获得周票房冠军；网播剧《无忧渡》表现良好；网播综艺《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一；台播剧《我的后半生》周市占率第一；台播综艺芒果超媒《乘风2025》周市占率登顶第一；抖音卡牌爆款榜前10名中喝酒之奕金铲铲卡牌本周销量领先 [26][27][29][31] 行业新闻综述 AIGC - 4月24日，Coze首进国内榜前十，Photoroom海外排名跃升13位至海外榜第30；近期AI生成的猎奇内容在全球社交平台掀起热潮；4月17日，腾讯元宝赶超Kimi位居国内榜第四，Poe上升2位进入总榜前十；国产Vidu Q1在权威评测基准中超越Sora、Runway等顶尖模型，勇夺文生视频赛道双榜第一 [33][35][36] 游戏 - 4月21日，国家新闻出版署发布4月国产网络游戏审批信息，118款游戏获批，网易《极限战场》等双端产品入选；4月25日，《原神》茜特菈莉手办首发，预计12月出货；《失落星船：马拉松》测试首日登上Twitch第三 [36][38] 影视/IP - 4月24日，芒果TV与红果短剧达成系列合作，围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化展开深度合作 [39] 公告总结 - 部分公司发布2024年年报，如蓝色光标2024年收入607.97亿元，同比增速15.55%，归母净利润 -2.91亿元，同比增速 -349.32%等 [39][42] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第17周（4月21日 - 4月25日）下跌0.11%，弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指；游戏板块表现最好（+1.15%），体育板块表现最差（-0.85%）；相对传媒指数/沪深300，游戏板块获得最高超额收益，分别为+1.26%/+0.77% [47] - A股传媒互联网相关个股中，生意宝周涨幅最大（+21.1%），芒果传媒周跌幅最大（-9.68%）；美股传媒互联网相关个股中，BTC DIGITAL周涨幅最大（+22.29%），云集周跌幅最大（-7.30%）；港股传媒互联网相关个股中，睿见教育周涨幅最大（+23.3%），宇华教育周跌幅最大（-9.86%） [47]

美国3月PMI数据 - 美国3月Markit制造业PMI初值49.8，跌破荣枯线，低于预期的51.8，2月前值为52.7 [1] - 3月服务业PMI初值54.3，高于预期的51，综合PMI初值53.5，高于预期的51.3 [1] - 材料成本指标升至2023年4月以来最高水平，制造商价格指数增速为2022年8月以来最快 [1] - 2月制造业PMI强劲表现昙花一现，3月因关税压力传导导致原材料成本上升 [1] - 消费者支出意愿下降，零售商对未来消费市场预期悲观 [1] 信用修复全国统一平台 - 市场监管总局上线信用修复全国统一平台，实现"统一入口、异地修复" [3] - 平台提供行政处罚、经营异常名录等违法失信信息查询和修复服务 [3] - 小微企业因资金链脆弱、管理粗放更易出现失信问题，融资渠道受阻形成恶性循环 [3] - 此前信用修复流程繁琐标准不一，统一平台降低企业修复成本 [4] 比亚迪2024年业绩 - 2024年营收7771亿元（约1000亿美元），同比增长29%，首次超过特斯拉（977亿美元） [5] - 净利润402.5亿元，同比增长34%，全球销量427.2万辆，同比增长41% [5] - 纯电汽车销量176万辆，略低于特斯拉的179万辆，预计2025年销量500-600万辆 [5] - 规模效应带来成本优势，智驾技术投入增加但未提高车价 [6] - 海外建厂扩大全球市场份额，利润增长面临智驾平权压力 [6] AI数据中心建设泡沫 - 蔡崇信指出AI数据中心建设出现泡沫苗头，美国科技企业投资公告存在重复 [7] - 微软计划2025财年投资800亿美元，Meta计划超2000亿美元，OpenAI联合软银投入1000亿美元 [7] - AI技术发展与实际应用不匹配，投资回报不确定性高，可能造成资源浪费 [8] 现代汽车在美投资 - 现代汽车宣布在美投资210亿美元，包括新建58亿美元钢铁厂和扩大汽车产能至120万辆 [9] - 投资60亿美元用于自动驾驶、机器人、AI等领域合作 [9] - 投资背景与特朗普威胁加征关税有关，韩国是潜在高顺差目标 [10] QQ短视频业务调整 - QQ宣布自2025年4月2日起停止短视频业务，过往作品自动保存至QQ空间 [11] - QQ智能终端月活跃账户数5.24亿，同比下降5%，功能臃肿导致"瘦身"计划推进 [11] - 短视频内容同质化严重，难以与抖音、快手及微信视频号竞争 [12] 小米配售融资 - 小米拟配售8亿股筹资约425亿港元，配售价较收盘价折让4.2%-7.4% [13] - 资金用于业务扩张、研发投入及一般公司用途，2024年末现金储备337亿元 [13] - 新能源车产能扩张和AI手机功能研发需庞大资金支持 [14] 周二A股市场表现 - 沪指跌0.00%报3369.98点，深成指跌0.43%，创指跌0.33%，成交额1.26万亿 [15][16] - 可控核聚变、化工板块活跃，算力、AI语料等板块调整 [15][16] - 市场进入风格调整期，基本面逻辑受重视，活跃资金观望 [17]