财务表现 - 营业收入2.87亿元 同比增长52.76% [1] - 归属上市公司股东的净利润5191.19万元 同比增长51.94% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润4229.91万元 同比增长78.07% [1] - 基本每股收益0.13元 [1]

公司经营状况 - 公司目前生产经营活动保持正常 未发生影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜 [1] - 控股股东Cambridge Industries Company Limited于2025年8月27日通过大宗交易方式减持公司股份180万股 [1] 主营业务与行业特征 - 公司主营业务涉及PON和高速光模块等通信设备制造 [1] - 行业发展与全球通信技术迭代及下游客户资本开支计划密切相关 [1] 潜在经营风险 - 若未来行业政策调整或市场需求不及预期 可能对公司生产经营产生不利影响 [1] - 核心原材料供应短缺或价格大幅上涨可能对公司产品成本及盈利能力产生不利影响 [1]

公司经营状况 - 公司目前生产经营活动保持正常 [1] - 公司未发生影响股票交易价格异常波动的重大事宜 [1] - 控股股东Cambridge Industries Company Limited通过大宗交易减持180万股公司股份 [1] 主营业务与行业特征 - 公司主营业务涉及PON和高速光模块等通信设备制造 [1] - 行业发展与全球通信技术迭代密切相关 [1] - 行业发展与下游客户资本开支计划密切相关 [1] 潜在影响因素 - 行业政策调整可能对公司生产经营产生不利影响 [1] - 市场需求不及预期可能对公司盈利能力产生不利影响 [1] - 核心原材料供应短缺或价格大幅上涨可能对产品成本产生不利影响 [1]

营业收入表现 - 报告期实现营业收入4.16亿元，同比增长16.62% [1] 净利润表现 - 归属于上市公司股东的净利润503.81万元，同比下降1.74% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润260.91万元，同比下降41.70% [1] 每股收益 - 基本每股收益0.01元 [1]

信息披露制度总则 - 信息披露制度旨在规范公司信息披露行为，加强事务管理，保护投资者合法权益 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》及科创板上市规则等法规和公司章程 [1][2] - 适用范围涵盖董事、董事会、高级管理人员、各部门及子公司负责人、控股股东和持股5%以上股东等 [2] - 董事会办公室作为信息披露常设机构，董事会负责制度实施，董事长为第一责任人 [2][3] - 审计委员会负责监督制度实施情况，定期或不定期检查并督促整改 [3] 信息披露基本原则 - 信息披露需及时、公平、真实、准确、完整，简明清晰，不得有虚假记载或误导性陈述 [3][4] - 所有投资者应平等获取信息，不得提前向任何单位或个人泄露信息 [3] - 披露信息应以客观事实为基础，避免夸大其辞，预测性信息需合理谨慎客观 [4][5] - 披露内容应完整，充分揭示重大风险，不得选择性披露或重大遗漏 [5] - 重大事项需及时披露，包括董事会决议、签署协议、董事或高管知悉等情形 [5] 信息披露一般要求 - 披露内容需充分反映公司业务、技术、财务、治理、竞争优势及行业趋势等方面 [6] - 需针对性披露业绩波动、行业风险、治理事项及科研投入等重大信息 [6] - 重大事项需分阶段披露进展，不得以结果不确定为由不予披露 [6] - 自愿披露信息需审慎客观，避免不当影响股价或内幕交易 [6][7] - 公告文稿需重点突出、逻辑清晰、语言浅白，避免专业术语和模糊表述 [7] 信息披露内容 - 信息披露文件包括定期报告、临时报告、招股说明书、募集说明书等 [10] - 依法披露信息需在交易所网站和符合证监会条件的媒体发布，供公众查阅 [10] - 定期报告包括年度报告、半年度报告和季度报告，年度财务会计报告需经会计师事务所审计 [11] - 年度报告需披露公司基本情况、主要会计数据、财务指标、股东情况、董事及高管报酬等 [11][12] - 中期报告需披露公司基本情况、会计数据、财务指标、股东变化、重大事件及财务会计报告等 [12] 定期报告具体要求 - 年度报告披露时间为会计年度结束之日起4个月内，半年度报告为上半年结束之日起2个月内 [12] - 董事、高级管理人员需对定期报告签署书面确认意见，保证内容真实准确完整 [12][13] - 财务会计报告被出具非标准审计意见时，需披露董事会专项说明、审计委员会意见等文件 [13][14] - 定期报告存在差错或虚假记载时，需及时披露更正信息 [14] - 年度报告中需披露行业信息，包括行业特点、核心技术、研发支出、在研项目等 [14][15] 临时报告及重大事件披露 - 发生可能对股价产生较大影响的重大事件时，需立即披露事件的起因、状态和影响 [16] - 重大事件包括大额赔偿责任、资产减值准备、股东权益为负、债务人资不抵债等情形 [16] - 公司变更名称、股票简称、章程、注册资本、注册地址等需立即披露 [18] - 重大事件披露时点为董事会形成决议、签署协议或公司知悉事件发生时 [18] - 控股子公司或参股公司发生重大事件可能影响股价时，公司需履行信息披露义务 [18][19] 业绩预告和业绩快报 - 预计年度业绩出现净利润为负、同比变化50%以上、扭亏为盈等情形时，需在会计年度结束之日起1个月内进行业绩预告 [19][20] - 半年度和季度业绩出现类似情形时，可进行业绩预告 [20] - 无法按时披露年度报告时，需在会计年度结束之日起2个月内披露业绩快报 [20][21] - 业绩快报需披露营业收入、营业利润、利润总额、净利润等主要财务数据和指标 [22] - 业绩快报与定期报告财务数据差异幅度达10%以上时，需及时披露更正公告 [22] 信息披露程序和职责 - 定期报告编制程序包括确定披露时间、起草草案、董事会审议、签署意见和披露等步骤 [36] - 临时报告编制程序涉及董事会、股东会决议事项或其他重大事项的及时报告和披露 [36] - 董事长为信息披露第一责任人，董事会秘书负责协调实施制度和管理信息披露部门 [37] - 董事、高级管理人员需勤勉尽责，保证信息披露及时，配合履行信息披露义务 [38] - 控股股东、实际控制人需及时告知公司持有股份或控制情况的变化，并配合履行信息披露义务 [40][41] 重大信息内部报告和保密措施 - 重大信息包括拟提交董事会审议的事项、交易事项、关联交易、诉讼仲裁及其他重大事件 [44] - 信息报告人需在知悉重大信息第一时间向董事会秘书报告，并在24小时内提交书面文件 [42] - 信息披露相关文件和资料需保存10年，包括董事会文件、股东会文件及其他信息披露文件 [45][46] - 信息知情人对未公告信息负有保密责任，不得泄露或利用内幕信息买卖证券 [46] - 公司需采取必要措施控制信息知情人范围，并与中介机构签订保密协议 [47][48] 监督管理和附则 - 信息披露相关当事人失职导致违规时，将给予批评、警告直至解除职务的处分，并可要求赔偿 [48] - 违反信息披露规定导致虚假记载、误导性陈述或重大遗漏时，需依法承担行政、民事或刑事责任 [48] - 本制度经股东会审议通过后生效，由董事会负责解释，未尽事宜按国家有关法规和公司章程执行 [49]

投资评级 - 维持买入评级 目标价374.49元人民币[1][9][11] 核心观点 - 1H25业绩符合预期 营收147.89亿元同比增37% 归母净利润39.95亿元同比增69%[5] - 2Q25单季营收81.15亿元同比增36%环比增22% 归母净利润24.12亿元同比增79%环比增52%[5] - 上调2025-2027年归母净利润预期至94.99/134.54/157.65亿元 较前值上调15%/46%/60%[9][12][13] - 看好AI算力链需求释放 全球数通光模块龙头地位稳固[8][9] 财务表现 - 1H25光通信模块营收144亿元同比增39% 毛利率39.96%同比提升6.13个百分点[6][7] - 综合毛利率39.33%同比提升6.19个百分点 主因产品结构优化与降本增效[7] - 费用管控良好 销售/管理/研发费用率分别降至0.68%/1.97%/3.96%[7] - 预计2025-2027年综合毛利率达42.33%/44.48%/45.69% 较前值提升5.76/7.61/8.75个百分点[12][13] 业务进展 - 800G高端光模块需求显著增长 技术迭代加速至1.6T及以上速率[6] - 推进铜陵旭创高端光模块产业园三期项目建设 提升高端产品产能[6] - 2026年或将出现百万卡GPU集群 驱动高速光模块需求进一步释放[8] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收332.12/435.11/487.06亿元 同比增39.18%/31.01%/11.94%[4][12] - 2026年预测PE为25.93倍 低于可比公司平均31倍PE[4][9][14] - 采用2026年31倍PE估值 目标价374.49元较当前股价有19.3%上行空间[1][9][14] 行业趋势 - AI推理侧需求有望驱动高速光模块持续增长[8] - 数据中心对光模块可靠性要求提高 迭代周期缩短[8] - 头部厂商市场地位稳固 行业集中度有望提升[8]

公司董事会会议 - 公司第四届第二十一次董事会会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《2025年半年度报告全文及摘要》等文件 [1] 公司财务与业务结构 - 2024年1至12月光通信网络设备制造业务占营业收入84.4% [1] - 无信通信网络设备制造业务占比8.75% [1] - 其他业务占比6.86% [1] - 公司当前市值28亿元 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片态势 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约18.59亿元 同比增长12.41% [1] - 归母净利润-1.05亿元 主要受毛利率降低及资产减值增加影响 [1] 战略方向 - 围绕质量扎根、降本提效、夯基出海战略应对传统燃油车市场放缓与新能源车崛起变局 [1] - 聚焦通信、汽车、半导体、储能四大领域构建零部件及结构件全链研发制造能力 [1] - 以海外基地为支点深化全球化布局 生产基地覆盖重庆、襄阳、东莞、马鞍山 [1][2] 汽车领域业务 - 合作客户包括全球头部两家新能源整车厂、北美新势力Rivian、国内多家造车新势力 [1] - 配套国内外知名一级零部件供应商如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒 [1] - 产品覆盖箱体、横梁、散热片及电驱壳体等核心部件 [1] - 构建电驱、电控、电池包、车身结构件四大开发平台 [1] - 北美生产基地已获新一代无人驾驶新能源汽车客户产品定点 [2] 通信领域业务 - 与爱立信及国内头部通信设备制造商保持多年合作 新产品预研同步开发 [2] - 2025年上半年进入诺基亚等通信客户供应体系 [2] 新兴业务布局 - 储能领域上半年进入正浩等储能客户供应体系 [2] - 半导体领域配套上海、深圳等国内行业头部客户 [2] - 北美生产基地获储能客户产品定点 [2] - 2025年初成立美利信(上海)公司 布局华东地区高新技术领域 [2] - 携手上海交通大学、同济大学等院校组建热管理及材料联合实验室 [2] - 构建需求挖掘—技术突破—场景验证全链路研发模式 [2] - 为通信基站、新能源汽车、芯片算力中心等领域提供全栈式热管理解决方案 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入构成中互联网信息服务占比90.27% [1] - 通信设备制造业收入占比4.81% [1] - 通信技术服务行业与其他业务分别占比4.08%和0.84% [1] 公司治理 - 第七届第十六次董事会于2025年8月25日在杭州以现场会议方式召开 [1] - 会议审议了2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元并出现爆发式增长 [1] - 宠物智能设备领域出现具备主动通信功能的新产品 [1] - 行业上市公司股价普遍呈现上涨趋势 [1]

股价表现 - 8月26日股价报17.29元 较前一交易日下跌0.58% [1] - 当日成交额2.85亿元 换手率达10.27% [1] - 总市值27.77亿元 市盈率为负值 [1] 财务数据 - 上半年营业收入3.75亿元 同比下降9.29% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损2180.04万元 亏损幅度较上年同期扩大 [1] - 基本每股收益为-0.1358元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出4140.22万元 占流通市值1.49% [1] - 近五个交易日累计净流出5444.75万元 占流通市值1.96% [1] 业务概况 - 主营业务为通信设备制造 产品涵盖光通信模块和铜缆高速连接 [1] - 公司属于江苏板块 被归类为微盘股 [1]