昇腾384超节点技术突破 - 公司首次展出昇腾384超节点真机并获评"WAIC镇馆之宝" 全方位展示昇腾算力底座创新能力和行业实践 [1] - 昇腾384超节点由12个计算柜和4个总线柜构成 实现业界最大规模384个NPU卡高速总线互联 [3] - 采用创新"全对等架构"突破传统冯诺依曼架构 通过高速互联总线将CPU/NPU/DPU/存储等资源池化 实现点对点互联 [3] - 算力总规模达300Pflops(英伟达NVL72的1.7倍) 网络互联总带宽269TB/s(提升107%) 内存总带宽1229TB/s(提升113%) [4] - 单卡推理吞吐量达2300 Tokens/s 可扩展为包含数万卡的Atlas 900 SuperCluster超节点集群 [4] 性能优势与行业应用 - 在LLaMA3等千亿稠密模型上性能提升2.5倍 Qwen/DeepSeek等多模态模型性能提升3倍 领先行业1.2倍 [4] - 通过系统工程优化提升芯片算力利用率 在硬件不变情况下弥补芯片工艺不足 [5] - 已适配开发超过80个大模型 包括讯飞星火/DeepSeek/Qwen/鹏城/LLaMA等 联合2700+合作伙伴孵化6000+行业解决方案 [7] - 展示11大行业解决方案实践 覆盖互联网/运营商/金融/政务/医疗/油气/交通等领域 [7] 生态建设与展会表现 - 2019年以来持续深耕芯片等根技术 扩展产业生态 提供易用软件工具平台 [7] - WAIC展会面积超800平方米 展示昇腾软硬件能力及开源生态 [7]

业绩表现 - 2Q25收入34亿港元（4.36亿美元），同比+1.8%，环比+8.9% [1] - 毛利率39.7%，同比+0.33ppt，环比-1.19ppt [1] - 盈利1.34亿港元，同比-1.7%，环比+62.5%，主要受一次性税项抵免因素影响 [1] - 二季度新增订单4.82亿美元，超过预期 [1] - 公司指引3Q25收入4.45至5.05亿美元，中位数同比+10.8%，环比+8.9% [1] 业务发展 - 在HBM领域已完成大宗客户的设备安装并符合12层HBM3E要求，2Q25开始对另一客户就12层HBM4进行小批量生产 [1] - 在HBM4及以上已开始开发AOR技术（主动去氧化技术） [1] - 先进逻辑领域已获得晶圆代工客户的C2W（chip to wafer）批量生产订单 [1] - 2025年上半年TCB（热压键合）订单同比增长50% [1] 下游收入结构 - 2025年上半年电脑终端收入占比30%（2024年同期7%），主要因存储和先进逻辑需求 [2] - 汽车电子占比15%（2024年同期24%） [2] - 工业市场占比8%（2024年同期14%） [2] 分业务表现 - 2Q25半导体收入2.58亿美元，环比+1%，同比+20.9% [2] - 半导体订单2.13亿美元，环比-4.5%，同比-4.6% [2] - 焊线机和固晶机传统订单同比增长，TCB订单因季节性问题下降 [2] - SMT业务获得2.69亿美元订单，环比+29.4%，同比+51.2%，主要因手机客户供应链调整和服务器订单增长 [2] 盈利预测与估值 - 上调2025年收入2%至142.38亿港元，下调盈利21%至9.88亿港元 [2] - 维持2026年收入不变，下调盈利10%至15.64亿港元 [2] - 当前股价对应26.6x2025eP/E和16.8x2026eP/E [2] - 维持跑赢行业评级和72港元目标价，对应30.4x2025eP/E，较当前股价有14%上行空间 [2]

资金流入方面，科创半导体ETF最新资金净流入1.18亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金 净流入，合计"吸金"1.14亿元，日均净流入达2282.19万元。 近日报道，长江存储在推动"全国产化"制造设备方面取得了重大突破，首条全国产化的产线将于 2025年下半年导入试产。 光大证券认为，这一进展标志着中国半导体产业链在关键环节的自主可控能力提升，对国内半导体 行业国产替代进程具有里程碑意义。 截至7月25日13:50，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.21%。成分股涨跌互现，新益昌领 涨6.89%，富创精密上涨2.80%，欧莱新材上涨1.89%；京仪装备领跌2.03%，拓荆科技下跌1.49%，神工 股份下跌1.04%。科创半导体ETF（588170）下跌0.28%，最新报价1.07元。拉长时间看，截至2025年7 月24日，科创半导体ETF近1周累计上涨6.21%。 公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板 中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司，全市场最高。半导体设备和材料 行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低 ...

市场表现 - A股三大指数集体小幅回调 沪指跌0.33% 深证成指跌0.22% 创业板指跌0.23% 沪深两市成交额接近1.8万亿元 [1] - 科创综指ETF嘉实(589300)以20.04%涨幅领涨 多只科创人工智能ETF涨幅超4% 包括科创人工智能ETF华宝(589520)涨4.81% 科创AIETF(588790)涨4.70% AIETF富国(589380)涨4.60% [2] - 基建、建材ETF批量回调 基建ETF(216950)跌3.06% 建材ETF易方达(159787)跌2.63% 疫苗ETF(159643)跌2.44% [4][5] 半导体与AI行业 - 台积电上调年收入增速预期至30%左右 原预期为25%左右 反映AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 [3] - 半导体行业迎来密集催化因素 包括黄仁勋访华、中芯国际业绩会临近、苹果新品备货启动 [3] - 生成式AI技术有望在2025年下半年深化渗透 行业供给竞争格局改善及国产替代加速推进 共同构筑半导体及元器件行业成长动能 [3] 基建与能源 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 总装机容量6000万-8100万千瓦 年发电量约3000亿千瓦时 为三峡电站3倍 [5] - 水电站、运河、跨海大桥等大型基建项目开启 预计将拉动区域内水泥、民爆、防水、减水剂、混凝土等基建材料需求 [5][6] - 川藏铁路、滇藏铁路、察墨公路等相关配套交通基建项目持续推进 [5] ETF市场动态 - 货币ETF成交额回升 银华日利ETF(511880)成交额达231亿元 香港证券ETF(513090)成交额170亿元 华宝添益ETF(511990)成交额168亿元 [7] - 港股医疗ETF(159366)换手率达620% 科创债ETF易方达(551500)换手率超100% [8] - 下周3只ETF开始募集 包括港股通消费ETF(520620)、港股通科技ETF嘉实(520670)、港股通恒生科技ETF(520840) 分别跟踪恒生消费指数和恒生港股通科技主题指数 [8][9] - 4只ETF下周上市 包括航空ETF基金(159257)、现金流ETF汇添富(159276)、科创芯片ETF指数(588920)、科创价值ETF华夏(589550) [8][9]

投资资本回报率(ROIC)的重要性 - ROIC是评估未来投资表现的关键指标 反映公司利用投资者资金创造更多价值的能力 [1] - 高ROIC表明公司具有竞争优势 摩根士丹利研究显示可持续的高ROIC与长期股票超额回报相关 [2] AppLovin(APP)分析 业务表现 - 过去52周股价上涨348% 最新12个月ROIC达52% 在移动游戏广告领域占据强势地位 [3] - 当前股价362.12美元 分析师12个月平均目标价447.57美元(23.6%上行空间) 最高预测650美元 [4] 业务模式与挑战 - 广告平台帮助游戏公司获客 凭借自身游戏开发经验深入理解行业需求 [4] - 正拓展电商广告新领域 目前年化收入达10亿美元 但早期阶段存在不确定性 [4][5] - 电商业务持续增长对维持高ROIC至关重要 若效果不佳可能导致广告主削减预算 [5] Monolithic Power Systems(MPWR)分析 业务表现 - 过去12个月ROIC达56% 但同期股价下跌约10% 市场担忧高ROIC可持续性 [7] - 当前股价709.51美元 分析师12个月平均目标价805.67美元(13.55%上行空间) [8] 竞争优势与风险 - 曾为NVIDIA AI服务器电源芯片主要供应商 受益于NVIDIA市场主导地位 [8] - NVIDIA正减少对其依赖 导致股价大幅抛售 但仍是数据中心电源改造计划参与者 [8][9] - 68%收入来自数据中心外市场(汽车/工业等) 行业复苏或抵消NVIDIA业务减少的影响 [10] - 虽面临竞争但整体仍可维持较高ROIC 近期股价回调创造投资机会 [11] 两家公司综合对比 - 两家公司均实现超50%的高ROIC 具备持续跑赢市场的潜力 [12] - AppLovin因股价快速上涨和进入新市场存在更高不确定性 [12]

文章核心观点 - 公司宣布三位行业资深人士加入领导团队 他们将助力公司加速创新和卓越运营 推动业务增长 [1] 新加入领导团队成员情况 - 安德鲁·赖特担任半导体IP业务部高级副总裁兼总经理 曾在Efabless、赛普拉斯半导体等公司任职 [1][2] - 贾斯温德·辛格担任EDA业务部高级副总裁兼总经理 有超20年相关领域领导经验 曾在新思科技等公司任职 [1][3] - 约翰·伯格担任业务发展副总裁 有超20年相关领域领导经验 曾在PsiQuantum等公司任职 [1][4] 公司简介 - 公司提供TCAD、EDA软件和SIP解决方案 通过人工智能软件和创新实现半导体设计和数字孪生建模 其解决方案用于多个市场的复杂SoC设计 [5] - 公司总部位于加利福尼亚州圣克拉拉 在全球多地设有办事处 [5]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容来自moneyDJ。 日本官民合作设立的晶圆代工厂Rapidus目标在2027年量产2纳米(nm)芯片，而Rapidus试产产线 在4月启用后、仅花3个月时间就在7月展示2纳米试制品(相关新闻按此)。 Rapidus社长小池淳义接 受日媒采访表示，潜在客户对Rapidus的速度赞不绝口，而目前正和30-40家企业洽谈，且小池淳 义指出、不会和台湾台积电(2330)相竞争。 推荐阅读 日经新闻24日报导，关于2027年量产2纳米的目标，Rapidus社长小池淳义受访表示，「在4月(工 厂启用)时、还不是很确定，但现在让人觉得也许真的能做到」。关于成功试产、展示试制品后， 潜在客户的反应，小池淳义指出，「都对如此快的速度赞不绝口，连提供技术的IBM也震惊。之前 (和潜在客户)都只是进行假设性的讨论，但试制品完成后、谈判变得更加具体」。 关于目前进行洽谈的企业数，小池淳义表示，「有30-40家。不过从工厂产能来看、无力全部接 下」。关于如何从晶圆代工龙头台积电手中赢得客户，小池淳义指出，「不会和台积电竞争。最先 进芯片需求扬升，Rapidus能展示成果的话、就能吸 ...

市场概况 - 全球高纯石英(HPQ)市场规模2024年估计为9.729亿美元 预计到2030年将达到13亿美元 2024-2030年复合年增长率为5.4% [1][16] - 半导体制造和太阳能光伏产业是主要需求驱动力 其中HPQ Sand Grade细分市场预计2030年达5.925亿美元 CAGR 7.1% [17][19] - 美国市场2024年估值2.651亿美元 中国市场预计以8.9%的CAGR增长 2030年达2.728亿美元 [17] 需求驱动因素 - 半导体行业对超纯材料需求激增 5nm及以下先进制程要求HPQ纯度标准持续提升 [8][9] - 太阳能技术迭代(PERC/TOPCon/异质结)推动光伏级HPQ需求 全球太阳能产能扩张形成长期增长引擎 [2][10] - 5G部署和光纤通信基础设施扩张 使光学级石英在数据传输领域应用显著增加 [3][23] 技术应用演进 - HPQ在半导体制造中用于石英坩埚/反应管等耐高温部件 纯度直接影响芯片良率 [5][8] - 新型太阳能电池技术要求HPQ杂质含量低于1ppm 推动提纯工艺持续升级 [9][10] - LED/航空航天涂层/特种陶瓷等新兴应用领域拓展市场边界 [4][23] 供应链格局 - 全球高品位HPQ矿床集中分布于美国/挪威/澳大利亚 地理集中度引发供应安全担忧 [11][12] - 科技巨头通过垂直整合战略投资上游采矿业务 如半导体企业与HPQ生产商建立战略联盟 [13][19] - 环保法规和采矿高资本支出制约产能扩张 行业加速开发低排放提纯技术 [12][19] 竞争格局 - 报告覆盖42家主要企业 包括The Quartz Corp/Sibelco NV/Heraeus/Momentive等全球供应商 [20][23] - 企业通过技术创新提升产品一致性 纯度标准从Grade-3(99.9%)向Grade-1(99.99%+)演进 [17][19] - 区域化供应链趋势显现 北美/欧洲/亚太多地启动本土HPQ精炼项目 [19]

Our organic revenue decline is 3.2% and our EBITA margin is 13.5%. The major cause to our EBITA margin drop versus last year is lower volume in our industry and semicon segment. Thanks to the reduction of capital expenditure and the great work of our teams to drive inventory reduction, we improved our free cash flow to EUR 56 million", said Stéphane Simonetta. Utrecht, 24 July 2025 highlights (before exceptionals) CEO statement "Our performance for the first half of the year has been impacted by the continu ...

电子与半导体行业积极信号 - GPU服务器迭代及ASIC渗透率提升带动PCB量价齐升，GB300出货推动高阶PCB需求增长，新架构设计提升层数要求 [1] - ASIC服务器单颗芯片对PCB贡献值超900美元，市场规模有望翻倍 [1] - 台积电Q2净利润同比增长60.7%，AI芯片代工需求驱动全年销售额增速近30% [1] - 英伟达Blackwell、GB300等芯片量产推动产业链订单饱满 [1] AI技术进展 - 国产模型Kimi K2完成1万亿参数跨代迭代，在编程、工具调用及数学推理维度对标国际头部模型 [1] - OpenAI与xAI加速Agent部署，全球AI应用场景加速落地 [1] - AI算力端硬件升级与应用端模型迭代形成共振，推动行业中长期增长动能 [1] 科创芯片ETF相关信息 - 科创芯片ETF（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），涨跌幅限制为20% [1] - 该指数由中证指数有限公司编制，从科创板市场中选取业务涉及半导体材料、设备、设计、制造等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 成分股主要聚焦于具有科技创新能力和高成长性的企业 [1]