核心观点 - 短期市场将延续“震荡轮动、区间反复”格局，反弹力度与持续性不足，打破僵局需等待美联储降息落地、国内政策加码或核心板块突破等有效提振力量[2] - 中期向好格局未受短期震荡影响，操作上应轻指数重个股，采取均衡配置、高抛低吸策略，关注有业绩支持的标的[3][11] A股市场表现总结 - 周四沪深三大指数冲高回落，上证指数收盘报3875.26点，上涨11.08点，涨幅0.29%，深证成指报12875.19点，下跌32.64点，跌幅0.25%，创业板指报3031.30点，下跌13.39点，跌幅0.44%[5][6] - 两市成交额17098亿元，其中上证成交额6985.19亿元，深证成交额10112.75亿元，创业板成交额4991.06亿元[6] - 行业方面电池、造纸印刷、消费电子、光伏设备等板块涨幅居前，医药商业、文化传媒、水泥建材等板块跌幅居前[5] 板块与行业点评 - 有机硅概念股大涨，因陶氏化学宣布自12月10日起对Xiameter业务线主要产品实施10-20%的价格上调[7] - 电池、固态电池、光伏设备等新能源赛道股上涨，驱动因素包括工信部推动制定车用固态电池等标准、新型储能规模化建设专项行动方案目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦（180吉瓦）以上，以及光伏供给侧改革政策[8] - 消费电子板块大涨，消息面工信部表示目前我国消费品品种总量达2.3亿种，智能家居、可穿戴设备等创新型产品供给稳步提升[9] 后市展望与策略 - 市场维持结构性行情，科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）以及红利股（银行、公用事业等）均值得关注，但需选择有业绩支持的标的逢低布局[3][11] - 创业板指周四早盘一度冲高逾2%，但午后回落显示市场反弹持续性不足，需踏准板块轮动节奏[10][11]

港股指数表现 - 恒生指数下跌0.34%，国企指数下跌0.38%，恒生科技指数微涨0.02% [1] - 恒生指数盘中曾短暂回到26000点上方 [1] 大型科技股走势 - 美团下跌1.44%，快手、小米小幅走低 [1] - 百度、阿里巴巴、京东股价上涨 [1] 航天航空与国防板块 - 四川民企造出高超音速导弹，板块拉升 [1] - 风电股多数强势，东方电气上涨近7%领涨 [1] 有色金属板块 - 美联储12月降息预期升温，黄金股、铜业股等有色金属集体上涨 [1] - 中国黄金国际、中国有色矿业涨幅靠前 [1] 其他上涨板块 - 半导体芯片股、锂电池股、建材水泥股多数维持上涨行情 [1] - 濠赌股继续活跃，新濠国际发展、金沙中国实现5连涨 [1] 弱势板块 - 保险股、石油股、银行股等权重多数表现弱势拖累大市 [1] - 中国人保、中国太平下跌3%，中国石油化工下跌1.34% [1] 房地产与物业管理 - 内房股多数继续跌势，物管股多数跟跌 [1] 新股表现 - 海伟股份首日挂牌大跌近23%，上市即破发 [1]

市场整体表现 - 11月27日A股和港股基本收平，创业板冲击60日均线后回落，市场情绪谨慎，成交量出现萎缩[1] - 近期市场利好多于利空，总体趋势向上，但呈现结构性行情，投资者重板块轻指数[1] - 市场主线集中在AI新科技、创新药和新消费领域[1] 利好因素 - 美国将对华关税豁免延长至2026年11月10日，中美贸易层面近期预计无战事[1][5] - 美联储12月降息基本确定，时间为12月11日凌晨3点，利好强周期资源股[1] - 中国股市外部环境进入持续稳定期，西线无战事指美股感恩节休市及提前收盘，预计波动较小[1][5] 利空因素与风险点 - 外部存在东边某岛国反复跳脚的小问题[1] - 内部存在万科债券下跌的问题，但可能是有意砸盘所致[1] - 政策面可能着手在国内挤泡沫，需适度关注房产税的相关消息和讨论[1] 房地产行业分析 - 万科债券价格下跌，其中22万科02债券下跌42.74%至40.0000[2] - 解决经济问题的关键是出清，包括库存出清和杠杆出清，两者本质是同一件事[2][3] - 出清有软着陆和硬着陆两种方式，软着陆是国企收购房企存量住房，硬着陆是通过房企清算抵消资产和负债[3] - 从整个楼市看采用软着陆方式缓慢降价，从单个房企看采用硬着陆方式逐个拆雷，如前期的恒大和此次可能的万达[3] - 拆雷期间政策面保持宽松积极主动，市场流动性充裕，万科股价波动小于债券波动，银行股行情良好，有耐心资本支撑市值[3] - 万科债事件对整个股市影响较小，对楼市而言有浪花比死水一潭要好，情况不会更差[3] 板块投资策略 - 绝对不要碰地产板块[6] - 主要仓位应集中在半导体芯片、AI+互联网龙头、游戏传媒、创新药、新消费、工业机器人、储能电池、光伏等当红板块[6] - 可适度跟随耐心资本关注金融股[6] - 政策面提出打造3个万亿产业和十个千亿产业，消费电子、家电和汽车制造必然受益，但具体利好程度和板块尚不明确，投资者更关心真金白银政策何时落地[6]

核心观点 - 短期市场震荡是主旋律，但中期向好格局不变，结构性行情将延续，操作上应轻指数重个股，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置和高抛低吸策略[3][9] - 市场呈现“科技强、大盘弱”的格局，成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足，个股涨少跌多，但大科技、医药及大消费板块表现亮眼[3][8] 周三市场综述 - 沪深三大指数分化，上证指数下跌0.15%至3864.18点，深证成指上涨1.02%至12907.83点，创业板指上涨2.14%至3044.69点，科创50指数上涨0.99%至1315.04点[5] - 两市成交总额为17833亿元，未能突破2万亿元关口，缺乏足够增量资金支撑反弹[4][5] - 行业表现方面，医药商业、商业百货、化学制药、半导体、食品饮料等板块涨幅居前，船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品等板块跌幅居前[4] 周三盘面点评 - 消费股大涨，受《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》政策推动，可关注银发经济、悦己消费及平价消费方向，折扣零售类公司也可择机关注[6] - 医药股大涨，医药生物板块具备补涨需求和防御价值，创新药、中药、医疗器械、血制品等基本面趋势改善值得期待[7] - 光通信模块概念股大涨，AI算力、数据中心升级、技术革新是核心驱动力，行业处于高景气周期，可关注头部企业及技术领先的二线厂商[7] 后市大势研判 - 年底资金博弈与政策等待期导致震荡，但结构性行情延续，科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）及红利股（银行、公用事业等）可逢低布局[9] - 操作策略强调均衡配置和高抛低吸，选择有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股[3][9]

市场整体表现 - 11月27日A股早盘冲高回落，沪指午间收盘上涨0.49%，深成指上涨0.38%，创业板指上涨0.56% [1] - 全市场半日成交额达到1.1万亿，超过3300只个股上涨 [1] - 有机硅、消费电子、电池等板块涨幅居前，海南、影视院线等板块跌幅居前 [1] 领涨板块及细分领域 - 消费电子代工板块涨幅显著，达4.52% [2] - 锂电电解液和覆铜板板块分别上涨2.62%和2.61% [2] - HBM（高带宽内存）板块上涨3.23%，光模块（CPO）板块上涨3.01% [2] - 未营体硅片、TWS耳机、晶圆产业、光芯片等板块涨幅均超过2% [2] - 钠离子电池、先进封装、射频及天线、固态电池等板块涨幅接近或超过2% [2] 个股表现 - 半导体芯片股走势强劲，CPO概念股持续活跃 [2] - 赛微电子盘中触及20%涨幅限制创历史新高，午间收盘涨超18% [2] - 希荻微涨超11%，电科芯片涨停，太辰光涨超10%，剑桥科技涨超9% [2] - 新易盛一度涨超10%，国芯科技、海光信息、中科蓝讯等个股跟涨 [2] 行业动态与催化剂 - 谷歌正加快自研AI芯片TPU的商业化步伐，并与Meta等科技大厂洽谈外采合作 [3] - 若合作落地，TPU将进入谷歌体系之外的超大规模数据中心，可能对英伟达GPU主导的算力市场带来冲击 [3] - 多芯片互联被视为实现AI算力扩展的关键技术 [3] 技术路径与行业前景 - CPO作为硅光与先进封装的融合方案，能在保持高带宽密度的同时降低传输损耗 [3] - CPO或将成为突破算力扩展瓶颈的关键技术路径，有望于2027年实现大规模商用 [3] - 光模块景气度持续攀升，明年需求可见度较高，订单指引持续上修，供不应求或成行业常态 [3]

主要指数表现 - 创业板指涨幅领先，报收3107.01点，上涨62.32点，涨幅2.05% [2] - 深证成指报收13068.89点，上涨161.06点，涨幅1.25% [2] - 上证指数报收3886.21点，上涨22.03点，涨幅0.57% [2] - 科创50指数表现强劲，报收1347.38点，上涨32.34点，涨幅2.46% [2] - 富时中国A50指数期货上涨1% [2] 市场整体情况 - 沪深京三市上涨个股数量近3300只，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业板块 - 消费电子、半导体芯片、算力硬件等方向涨幅居前 [1]

A股主要指数表现 - 创业板指拉升涨逾1.00% [1] - 沪指上涨0.30% [1] - 深成指上涨0.71% [1] 行业板块表现 - 消费电子方向涨幅居前 [1] - 半导体芯片方向涨幅居前 [1] 市场整体表现 - 沪深京三市上涨个股近3300只 [1]

核心观点 - A股市场在经历探底回升后展现出短期强劲修复动能，后市反弹有望延续，但反弹持续性面临外部环境不确定性和量能不足的隐忧 [1] 整体上对当前市场不宜过度乐观也不应过分悲观，短期震荡反复不影响中期向好格局 [2] 操作策略建议采取均衡配置、高抛低吸，重点关注有业绩支撑的科技成长、顺周期及红利股标的 [2][9] A股市场表现总结 - 周二A股市场高开高走全线反攻，沪深三大指数集体收涨：上证指数报3870.02点，上涨33.25点，涨幅0.87%，总成交额7227.89亿元；深证成指报12777.31点，上涨192.23点，涨幅1.53%，总成交额10893.59亿元；创业板指报2980.93点，上涨51.89点，涨幅1.77%，总成交额5281.59亿元；科创50指数报1302.17点，上涨5.57点，涨幅0.43%，总成交额527.35亿元 [5] 两市成交总额为18121亿元，未能突破2万亿元关口 [1][9] - 行业板块方面，游戏、教育、贵金属、通信设备、能源金属、光学光电子等板块涨幅居前；概念股方面，CPO、光通信模块、气溶胶检测、AI芯片、Sora等涨幅居前 [4] 市场呈现个股涨多跌少、情绪活跃的特征 [5] 重点板块与概念点评 - 光通信模块概念股大涨，该行业是现代通信网络的核心组件，预计后市仍可能处于高景气周期，AI算力、数据中心升级和技术革新是核心驱动力 [6] - 游戏板块大涨，受益于海内外AI模型研发进步，AI在游戏领域应用落地前景较好，传媒行业作为下游应用受益较多 [6] - 泛AI概念股继续大涨，AI芯片、Sora、AIPC等表现强势，人工智能引领新一轮科技革命，催生众多"AI+"投资机会 [7] 投资方向有望从硬件算力向AI应用端持续扩散，软件开发作为偏中游产业将率先受益 [8] 泛AI主题投资进入去伪存真阶段，需精挑有业绩兑现能力的标的 [7] 后市研判与操作策略 - 后市反弹延续性面临两大隐忧：一是12月美联储是否降息仍存分歧，政策路径模糊性及地缘政治因素扰动市场预期；二是量能不足，缺乏增量资金支撑难以形成有效攻势 [1][9] - 操作上建议短线投资者踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸策略 [2][9] 重点关注三大方向：科技成长方向如半导体芯片、泛AI主题及机器人行业；顺周期行业如光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色；红利股如银行、公用事业等 [2][4][9] 强调选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][9]

核心观点 - 短期市场调整由内外多重因素共振所致，但风险已逐步释放，短期调整不改中期向好格局[1][2] - 市场对12月重要会议的政策定调抱有期待，10月CPI企稳显示经济内生动能修复，货币政策保持宽松，指数继续大幅下行空间有限[2][15] - 操作策略建议均衡配置，科技成长、顺周期及红利股均需选择有业绩支撑的标的逢低布局，远离高估值题材股[2][16] A股大势研判：上周五市场综述 - 沪深三大指数集体跳空低开后震荡走低，上证指数收报3834.89点，下跌96.16点，跌幅2.45%，深证成指跌幅3.41%，创业板指跌幅4.02%[3][4] - 两市成交额19657亿元，个股涨少跌多，船舶制造板块涨幅居前，能源金属、电池、光伏设备等板块跌幅居前[3][4] A股大势研判：上周市场回顾 - 上周沪深三大指数集体调整，沪指周跌幅3.90%，深证成指周跌幅5.13%，创业板指周跌幅6.15%[5] - 市场呈现存量博弈特征，板块轮动快速，科技股曾短暂拉升但未能形成合力，船舶制造、银行等板块表现相对强势[5] A股大势研判：上周盘面点评 - 船舶制造等军工板块大涨，政策支持明确，“十四五”规划加快武器装备现代化，2020年至2025年中国国防预算增幅保持在6.6%至7.2%之间[6] - AI应用概念股逆势活跃，Sora、Kimi等概念股涨幅居前，人工智能被政府工作报告定调为发展方向，投资机会有望从硬件算力向中下游应用端扩散[8] - 文化传媒板块活跃，游戏、短剧等细分领域受AI技术赋能，2023年上半年传媒板块涨幅达42.75%[9] - 能源金属等新能源赛道股受碳酸锂期货调整影响冲高回落，后续仍可关注政策面推动，如新型储能装机目标至2027年达180吉瓦以上[10][11] - 贵金属板块受美联储降息预期、地缘风险及央行购金等因素驱动，但连续上涨后不建议追高[12] - 银行等高股息率板块走势强于大盘，低利率环境下红利资产受青睐，但需注意估值拥挤风险，逢低配置央国企及公用事业为主[13] A股大势研判：后市大势研判 - 外部压力来自美国9月非农就业增加11.9万远超预期的5.2万，但失业率升至4.4%创四年新高，数据矛盾令美联储12月利率路径存分歧，叠加美股回调及地缘政治因素压制风险偏好[1][14] - 内部压力源于沪指4000点关口的技术阻力及历史套牢盘，市场风格再平衡及年底机构获利了结加剧结构性分化[1][14] - 中期向好逻辑未变，政策托底、经济内生动能修复及宽松货币政策提供支撑，建议稳健投资者等待企稳，短线投资者可把握板块轮动节奏[15][16]

国家国防科工局成立商业航天司 - 国家国防科技工业局成立商业航天司，并在2026年度公务员招录中设立“航天监管岗”[1] - 该机构成立将有效整合多部门相关职能，使卫星产业发展在更高层面实现统筹协调[1] - 商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率有望进一步提升[1] 半导体产业变革趋势 - 在人工智能、具身智能、智能网联汽车、量子计算等市场驱动下，半导体产业正迎来新一轮变革[2] - 新兴领域对芯片的计算效能、能源效率及可靠性提出更高要求[2] - 中国半导体产业需以系统思维构建全链条创新生态，以应用牵引把握机遇，以开放合作拓展发展空间[2] 紫光国微eSIM芯片技术进展 - 紫光国微推出新一代eSIM芯片THC9E，支持卫星互联网应用[3] - 该芯片具备“运营商eSIM+卫星通信eSIM+WIFI”三位一体的空地一体化高可靠连接能力[3] - 公司正在深化相关产品设计与研发，目前eSIM芯片尚未用于6G通信[3]