文章核心观点 - 仪器信息网将于2025年11月28日14:00举办“仪信通AI版”线上发布会，旨在通过AI技术驱动科学仪器市场营销的全链路变革，帮助仪器厂商降本增效、重构增长逻辑 [1][2] 行业痛点与解决方案 - 科学仪器行业市场团队面临咨询量大回复不及时、售前人员产品知识不全面、客户线索转化率低、线索难沉淀追踪以及数字化转型困难等困境 [1] - 人工智能被定位为解决上述行业痛点的关键，仪信通AI版旨在通过AI技术驱动市场营销全链路变革 [1] - 解决方案的核心是依托AI技术，不仅传递建站和SAAS工具价值，更需懂行业、懂客户需求、懂场景营销 [1] 仪信通AI版产品定位与功能 - 产品汲取先进AI营销理念，通过AI智能识别产业链上下游及企业间供需关系，以挖掘潜在商机 [2] - 产品定位超越智能工具，成为企业市场增长的新范式，其特点是数据驱动、精准触达和全流程优化 [2] - 产品旨在帮助厂商突破传统营销流量困局，构建智能营销体系，实现从“人找客户”到“AI筛客户”的转变 [2] 线上发布会日程安排 - 发布会主题为“智驱增长，数启新生—仪信通AI版线上发布会”，定于2025年11月28日（周五）14:00开始 [2] - 会议日程包括：活动致辞、AI数字人客服引领行业服务新范式主题分享、AI数字客服机器人新品发布以及关于AI驱动行业变革的圆桌对话 [5] - 圆桌对话议题涵盖AI在仪器使用与售后维修、选型采购以及其他行业应用场景中的作用与畅想 [5] - 发布会尾声设有直播福利环节，提供AI产品试用机会 [5]

行业发展趋势 - 国产替代推动产业从技术追随向技术领先跃迁 从"Me too"向"Me better"和"Me different"发展[1] - 国产替代打破技术垄断 为中国生命科学设备的自主可控奠定基础[1] 产品评选与用户反馈 - "国产好仪器"项目坚持"用户说好才是真的好"原则 以长期真实用户反馈为基础[2] - 项目从上千台候选仪器中精选400多款品质卓越 性能稳定的国产设备[2] - 项目通过深入针对性用户调研 帮助用户从海量信息中筛选合适产品[2] 代表性企业及产品 - 杭州奥盛仪器有限公司推出Feyond-A300多功能酶标仪 参与用户调研活动[5] - 北京华夏谱创仪器有限公司推出OIL-510D型全自动红外分光测油仪 参与用户调研活动[6]

文章核心观点 - 安捷伦2025财年第四季度及全年业绩表现稳健，营收和利润均实现增长，并给出对2026财年的乐观展望 [1][3][13] 2025财年第四季度业绩 - 第四季度营收为18.6亿美元，超出预期，同比增长9.4%，核心增长7.2% [4] - 按美国通用会计准则计算，净利润为4.34亿美元，每股收益1.53美元，同比增长25% [4] - 非美国通用会计准则净利润为4.52亿美元，每股收益1.59美元，同比增长9% [4] - 各季度营收呈现逐步增长态势，Q1至Q4营收分别为16.8亿、16.7亿、17.4亿、18.6亿美元 [5] 2025财年全年业绩 - 全年营收为69.5亿美元，超出预期，同比增长6.7%，核心增长4.9% [1][6] - 按美国通用会计准则计算，净利润为13.03亿美元，每股收益4.57美元，同比增长3% [7] - 非美国通用会计准则净利润为15.92亿美元，每股收益5.59美元，同比增长6% [8] 各业务集团表现 - 生命科学与诊断市场集团第四季度营收7.55亿美元，同比增长15%，核心增长11%，营业利润率22.7% [10] - 该集团全年核心增长达11%，特种CDMO业务增长超过40%，创新产品如InfinityTree和8850仪器处于替换周期早期 [10] - 安捷伦CrossLab集团第四季度营收7.55亿美元，同比增长7%，核心增长6%，营业利润率32.5% [11] - CrossLab集团服务业务客户满意度超90%，中国服务合同率低于全球平均水平，显示增长潜力 [11] - 应用市场集团第四季度营收3.51亿美元，同比增长4%，核心增长3%，营业利润率24.7% [12] - 应用市场集团面临一定挑战，部分季度营收同比下降，在环境和食品安全领域表现稳健 [12] 2026财年业绩展望 - 预计2026年全年营收在73亿至74亿美元之间，同比增长5%至7%，核心增长4%至6% [1][13] - 预计2026年非公认会计准则每股收益在5.86美元至6.00美元之间 [13] - 预计2026年第一季度营收在17.9亿至18.2亿美元之间，同比增长6%至8%，核心增长4%至6% [13] - 预计第一季度非公认会计准则每股收益在1.35美元至1.38美元之间 [13] - 公司管理层对2026财年持乐观态度，预计将继续受益于制药、CDMO和化学品/先进材料等关键市场的增长动力 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达18.6亿美元，核心增长7.2%，连续第六个季度加速增长，超出指引高端[8] - 第四季度每股收益为1.59美元，高于指引中点[9] - 第四季度毛利率为54.1%，环比提升100个基点，同比下降100个基点，主要受关税影响[30] - 第四季度运营利润率为27.2%，环比提升超过200个基点，主要得益于销量杠杆、强劲定价和关税缓解[30] - 2026财年营收指引为73亿至74亿美元，核心增长4%-6%，预计每股收益增长5%-7%[32][35] - 2026财年预计运营利润率将扩张75个基点，运营利润中点增长9%[25][26] - 2026财年税率预计上升至14.5%，增加250个基点，对每股收益增长构成3个百分点的逆风[26][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学与诊断市场集团（LDG）第四季度增长11%，超出指引，受LC和LCMS仪器及CDMO业务强劲表现推动[29] - 应用市场集团（AMG）第四季度增长3%，符合预期，GC和GCMS平台实现高个位数增长[29] - CrossLab集团（ACG）第四季度增长6%，符合指引，除中国外其他地区实现高个位数增长[29] - 专业CDMO业务占LDG营收近20%，第四季度核心增长超过40%[19] - LC业务下半年实现双位数增长，第四季度LC增长低双位数，LCMS平台增长中双位数[19][89] - GC和GCMS平台第四季度实现高个位数增长，替换周期正常化[29][99] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药市场第四季度增长12%，生物技术客户支出增长低双位数（不含CDMO）[18][19] - 化学与先进材料市场增长7%，美洲和欧洲需求强劲[20] - 诊断与临床市场增长7%，Dako Omnis系列渗透中低通量实验室[20] - 环境与法医市场增长9%，受欧盟修订饮用水指令推动[20] - 食品市场第四季度增长7%[20] - 学术与政府市场下降10%，受美国联邦支出减少影响[21] - 中国地区第四季度下降4%，低于低个位数增长预期，但季度营收贡献稳定在约3亿美元[29] - 美洲和欧洲均增长11%，中国以外亚洲地区增长4%，印度增长高双位数[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Ignite运营系统已带来超过1.5亿美元的年化节省，并推动定价增长较2024财年翻倍[16] - 公司专注于客户导向的创新，如Infinity III色谱系统提升客户生产力30%，Pro iQ LCMS首季推动LCMS增长超50%[11] - 通过统一销售和服务模型，服务团队洞察占销售线索的30%，转化率是销售漏斗其他部分的两倍以上[13] - 人工智能应用于工程图纸生成（80%由AI完成）和订单履行，提升效率[12] - 预计到2030年，制药业回流将带来约10亿美元的市场机会，公司有望占据三分之一份额[61] - 专业CDMO业务预计2026财年实现中双位数增长，新产能将于2027年上线[23][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 制药市场出现改善迹象，最惠国待遇关税协议减少了客户不确定性[22][49] - 生物技术领域融资环境改善，并购活动加速，但判断拐点为时尚早[22][49] - 应用市场预计持续增长，受PFAS检测扩展和半导体回流等结构性驱动因素支持[23] - 学术与政府市场在2026财年预计不会显著复苏，美国联邦支出逆风持续[24] - 中国市场2026财年预计持平，刺激政策收益已从指引中剔除[34][81] - 公司对长期需求前景保持乐观，特别是在siRNA和GLP-1等关键模式领域[23] 其他重要信息 - 新任首席财务官Adam Elinoff加入公司，此前在安进公司拥有19年财务和战略经验[6][7] - 第四季度运营现金流为5.45亿美元，资本支出9300万美元，回购8500万美元股票，支付7000万美元股息[31] - 2026财年资本支出预计为5亿美元，用于NASD产能和耗材扩张[35][41] - 仪器订单出货比连续第七个季度超过1，表明替换周期处于早期阶段且份额增长[22] - GLP-1相关业务第四季度营收约4000万美元，2025财年总计约1.3亿美元， split evenly between CDMO and analytical lab[64][65] 问答环节所有的提问和回答 问题: BIOVECTRA业绩和资本支出增加原因[39] - BIOVECTRA全年表现强劲，受GLP业务推动，第四季度因比较基数较高而业绩符合预期，2026年有关键分子计划，整合顺利[40] - 增加的1亿美元资本支出主要用于增量NASD产能和耗材扩张[41] 问题: 2026财年利润率指引的构成和潜在上行空间[42] - 75个基点的利润率改善由Ignite定价优化、运营效率和销量增长驱动，这些因素抵消了通胀影响，公司同时进行增长和创新投资[43] - 投资包括商业团队和客户的数字化进步、全公司范围的人工智能应用以及核心研发组合[44] 问题: 生物制药客户近期情绪和仪器预算情况[47][48] - 制药市场第四季度增长12%，最惠国待遇关税协议减少不确定性，生物技术增长低双位数（不含CDMO），美国生物技术复苏始于资金充足的大型公司[49] - 预算flush预计将更为正常化，公司有良好可见度[50] 问题: NASD（核酸合成诊断）业务的能见度、产能扩张和利润率影响[52] - CDMO业务在2025财年表现强劲，订单簿为2026财年奠定坚实基础，主要关注现有产能的执行，新产能（C线）预计2027年初上线[53][54] - 2026财年利润率基础已很好覆盖，2027年随着产能扩张会有摊销和爬坡动态[54] 问题: 中国第四季度业绩不及预期的原因和各终端市场表现[56] - 中国第四季度下降4%，所有市场均出现低至中个位数下降（学术与政府除外，增长5%），制药和化学与先进材料增长，食品和环境下降[57] - 业务结构稳定，预计2026财年持平，对市场份额保持稳定有信心[58] 问题: 制药回流假设在2026财年指引中的重要性[59] - 与主要制药公司就回流进行大量讨论，涉及研发和技术投资，预计2026年底前获得订单，到2030年总市场机会约10亿美元，公司预计占据三分之一份额[60][61] 问题: GLP-1业务规模、构成、在仿制药市场的定位及2026年展望[64] - GLP-1业务受益于CDMO（合成肽生产）和分析工具（LCMS、Altura色谱柱），第四季度营收4000万美元，2025财年1.3亿美元，分析实验室部分增长40%[64][65] - 印度市场随着专利到期存在机遇，公司通过体验中心和工作流支持投资，预计将获得份额[66] 问题: 学术与政府终端市场第四季度下降10%的原因及展望[68] - 下降10%略高于指引，主要受美国联邦支出减少影响（美洲下降中双位数），仪器销售下降中双位数，化学和服务具韧性[69][70] - 预计2026财年美洲市场将持续疲软，但这是公司最小的市场[70] 问题: ACG业务2026年增长指引为何为中个位数，尽管第四季度除中国外增长高个位数[72] - ACG第四季度增长6%（除中国外增长8%），受安装基数增长和附着率提升推动，对长期经常性收入增长充满信心[73] - 新耗材（如Altura色谱柱）和远程服务产品采用良好，实验室生产力和数据管理需求持续，自动化增长强劲[74][75] 问题: 第四季度和2026财年定价情况[76] - 第四季度定价接近150个基点，2026财年预计超过100个基点，且有上行潜力[77][78] 问题: 第四季度订单和积压情况，中国刺激政策是否显现[80] - 订单出货比大于1，订单率稳定，赢单率良好[81] - 中国SAMR招标从2026年第一季度推迟至后期，约1000万美元的GACC订单已从指引中排除，若实现将是上行空间[81][82] 问题: 2026财年毛利率展望及关税和外汇影响[83] - 未提供具体毛利率指引，但预计会扩张，全年将完全缓解关税影响（通过定价和成本削减），BIOVECTRA的拖累将因年化而消失[84][85] 问题: LC和LCMS业务第四季度表现及竞争动态[88] - 第四季度LC增长低双位数，LCMS增长中双位数，处于替换周期早期，独立市场份额数据显示份额增长[89] - 创新（如Infinity III、Pro iQ）、执行力提升以及制药情绪改善（关税不确定性减少）是驱动因素，制药回流和供应链整合也在推动需求[90] 问题: 2026财年4%-6%的营收指引是否平衡了全球因素，是否保守[94] - 指引是审慎的，考虑了宏观不确定性和更艰难的对比基数，若制药复苏扩大和中国刺激政策实现将带来上行空间，同时公司正在进行创新和数字投资[95][96] - 关注小中型生物技术公司持续改善和学术与政府市场稳定[96] 问题: GC升级周期进展及2026年预期[98] - GC第四季度高个位数增长，替换周期较长，现正正常化，公司作为市场领导者拥有庞大且老化的安装基数，创新将维持周期[99][100] 问题: 2026财年税率大幅上升的原因及未来展望[104] - 税率上升250个基点由支柱二、OB3和其他税收管辖区变化共同导致，现已固化，预计未来不会显著变化[106] - 公司通过线上运营绩效抵消了额外税负，并将通过Ignite和全球网络策略寻求进一步缓解[107] 问题: 并购和资本配置策略[108] - 资本配置优先级不变，保持并购纪律，关注与战略契合、股东回报和增长机会，目标清单精炼高质量，BIOVECTRA整合成功为未来奠定基础[109][110] - 继续投资创新、进行战略性产能扩张，并将超额资本返还股东[111][112] 问题: Dako Omnis系列的上升潜力在于仪器投放还是菜单拉动[114] - 两者兼有，Omnis仪器投放实现双位数增长，菜单扩展是未来12-24个月的关键产品开发计划，对中长期中高个位数增长持乐观态度[116][117] 问题: 制药市场中大分子与小分子（不含CDMO）增长情况及2026年指引[119] - 第四季度大分子和小分子增长均约10%，公司业务各占约50%，预计这一趋势将持续[120] 问题: 农历新年时间对第一季度指引的影响[122] - 第一季度中国增长假设为低个位数（刺激量减少，同比负影响约700基点），但有利的农历新年时间（正影响约800基点）抵消，第二季度将受农历新年时间和更艰难对比基数显著影响[123] 问题: 研发投资重点和新增长领域[125] - 在新任首席技术官领导下，聚焦全公司产品组合创新，公司结构简化（从20条产品线至9条）利于资金精准投放，未来将关注平台发布、寡核苷酸/GLP-1工作流以及软件领域的不对称投资[126][127]

融资与资金用途 - 公司正式宣布完成由中金私募旗下基金领投的B轮融资 [2][3] - 此次融资将重点用于AI+黑灯实验室核心技术迭代 [2][3] 核心技术与解决方案 - 公司打造的“AI + 黑灯实验室”解决方案实现颠覆性突破，系统可24小时自主完成实验规划、样品处理、仪器操作、试剂运送、数据分析全流程 [3] - 该系统通过消除人为干扰，生成可追溯的标准化数据，结合自主研发的AI决策中枢，实现“实验 - 数据 - 决策”的闭环管理 [3] - 单日实验效率因此大幅提升 [3] - 未来将打造AI+黑灯实验室的平台调度系统，如同一个“大脑”，所有仪器设备可协同调度，满足各类实验需求 [7] - 多工作站协同、AI自我学习优化等技术，让黑灯实验室在化工、新能源领域实现灵活应用 [7] 行业地位与市场应用 - 公司是国内“AI+黑灯实验室”解决方案的先行者和领先者，由原赛默飞世尔团队于2005年创立 [7] - 目前该解决方案已覆盖化工、能源、新材料、食品等各个领域，在多家央国企、跨国企业、高校及科研机构实现场景落地 [3] - 服务客户涵盖石化、新能源、日化等领域的领军企业及各高校、科研院所 [7] 行业趋势与发展 - 科学仪器行业正加速向管理智能化、操作自动化、全程无人化方向演进，“黑灯实验室”是这一趋势的前沿成果 [4] - 其核心技术突破体现在全流程自动化闭环设计上，通过整合质谱、色谱、光谱及环境专用仪器等多技术平台，结合自动化在线系统与特征谱库，在水环境介质中新污染物的精准分析领域展现出巨大应用潜力 [4]

产业政策与规划 - 北京高端科学仪器装备产业集聚区发展规划方案正式发布 [1] - 规划于北京怀柔科学城打造近20平方公里的智能传感园、仪器装备园、医学影像与医疗器械园 [3] - 方案联合350余家企业，以完善相关领域的全链路布局 [3] 技术突破与产品发布 - 纳米级运动控制系统可在极低温、超高真空等极端环境下实现纳米级位移，将头发丝宽度比作百米跑道，其位移仅相当于跑道上1毫米的移动 [6] - “凌开一号”稀释制冷机作为国内首台温度最低、冷量最大的同类产品，为量子计算提供冷源保障 [8] - 智能样本解决方案通过气动传输管道实现5公里以内的样本智能存取 [8] - 总计150余家国内外企业在大会上进行了超过100项的新品首发 [10] 行业活动与影响 - 2025北京高端科学仪器与传感器大会集中亮相一批高精尖设备，为国产传感器技术从感知到智联注入新动能 [1] - 大会活动助力国产传感器领域的技术创新、成果转化与产业落地 [10]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.59美元，同比增长8.9% [1] - 预计季度营收将达到18.3亿美元，同比增长7.8% [1] - 过去30天内季度每股收益的一致预期保持不变 [1] 细分市场收入预期 - 生命科学与诊断市场部门净收入预计为7.2807亿美元，同比下降12.6% [4] - Agilent Crosslab集团净收入预计为7.5083亿美元，同比大幅增长76.3% [4] - 化学与先进材料终端市场收入预计为4.1016亿美元，同比增长6.5% [5] - 环境与法医学终端市场收入预计为1.8082亿美元，同比增长10.3% [5] - 诊断与临床终端市场收入预计为2.6656亿美元，同比增长4.5% [6] - 学术界与政府终端市场收入预计为1.5845亿美元，同比增长5.6% [6] - 制药终端市场收入预计为6.4574亿美元，同比增长8.5% [7] - 食品终端市场收入预计为1.6474亿美元，同比增长8.4% [7] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去一个月内回报率为-1.3%，同期标普500指数回报率为-0.6% [7] - 公司Zacks排名为第3级（持有），预计近期表现将与整体市场一致 [7]

公司战略与投资 - 公司投资500万元设立全资子公司宁波新芝智能科技有限公司，专注于智能科学仪器研发与市场拓展[2] - 设立子公司旨在强化其"科研超市"战略转型，提升品牌竞争力[2] - 公司继续坚持市场驱动的销售策略，以满足客户需求为最高目标[4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收1.14亿元，同比增长5.04%[3] - 2025年前三季度归母净利润2070.91万元，同比下滑4.36%[3] - 2025年前三季度扣非归母净利润1553.08万元，同比下滑1.23%[3] - 2025年第三季度单季实现营收4302.20万元，同比增长2.87%[3] - 2025年第三季度单季归母净利润884.35万元，同比增长2.92%[3] - 维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.44亿元、0.50亿元、0.55亿元[3] 市场营销与品牌建设 - 2025年前三季度投入销售费用1886.40万元，占总营收比例16.52%，同比增长11.47%[4] - 公司积极参加国内外行业展会、学术论坛、技术交流会等现场活动[4] - 定期开展线上线下结合的交流与产品培训，拜访合作伙伴与终端用户[4] - 强化"本土化"营销服务策略，持续优化销售团队[4] - 通过线上线下营销相结合的模式，以企业市场为重要突破口[4] - 构建"销售-应用-售后"铁三角，为客户提供专业服务及应用解决方案[4]

股价表现 - 禾信仪器股价于11月19日跌停，收盘价为105.87元，单日跌幅达20.00% [1] 股东持股变动 - 截至2025年9月30日，华泰证券股份有限公司新进入禾信仪器前十大流通股股东名单，持股8,618,71股，占流通股比例为1.223%，位列第八大股东 [1][2] - 与2025年6月30日数据相比，昆山市国科创业投资有限公司持股比例从9.072%下降至7.221%，股东排名从第三位降至第四位 [2] - 盈富泰克创业投资有限公司持股比例从2.709%下降至1.754%，股东排名从第六位降至第七位 [2] - 厦门金广参号股权投资合伙企业（有限合伙）和上海古曲私募基金管理有限公司-古曲时代精选私募证券投资基金在2025年9月30日的前十大股东名单中消失 [2] - 公司前两大股东周振和傅忠持股稳定，持股比例分别为20.758%和13.433% [2]

核心观点 - 北交所开市四周年以来，并购市场在政策引导和市场参与下，已从初期探索阶段进入“提质增效”的新阶段，一个以科技创新和产业链整合为核心的新生态正在加速形成 [3][6][21] - 2024年“并购六条”及后续政策优化是重要分水岭，显著改善了市场环境，推动重大资产重组成功率提升，扭转了早期大额并购面临挑战的局面 [3][6][12] - 并购活动呈现稳中有升趋势，4年间并购事件总数量达到219起（不含失败案例），2023年、2024年事件数量分别为69起和75起，较2022年的30起显著增长 [3][6] - 展望未来，随着公司体量增大和新上市公司质量提升，北交所并购交易热度有望进一步走高，后续高质量的大规模并购值得期待 [3][21] 北交所四周年并购市场回顾 - 并购交易事件数量在开市后呈现稳中有升趋势，2025年截至11月14日达到43起，虽数量较2024年（75起）有所减少，但整体质量较高，对外收购维持活跃 [6] - 并购交易金额在2024-2025年较开市初期显著增长 [9][10] - 行业分布上，2025年并购事件数量下降主要因电力设备领域热度大幅下降（从2024年18例降至2025年3例），而机械设备、生物医药等领域维持热度 [6] - 代表性公司如鼎智科技通过并购实现驱动、控制、传感等技术布局完善，2023-2025年并购交易达到9起，多为产业链横向与纵向整合 [13][14][15] - 海能技术作为科学仪器行业国产化先锋，上市以来并购交易达6起，多为行业内横向拓展，如近期投资安益谱进军质谱领域 [16][17] - 上市公司对外收购呈现“垂直化扩张＋业务升级＋市场拓展”三大趋势，以产业链整合式并购为主，旨在优化布局、提升竞争力 [17][18] “双创”+北证并购总览 - 本统计周期（2025年10月1日至11月14日），“双创”（科创板、创业板）与北交所共新披露30起1亿元以上并购交易事件，交易总额为181亿元 [22][23] - 规模较大项目包括：晶合集成子公司皖芯集成拟实施增资扩股（30亿元）、天华新能控股股东拟向宁德时代转让12.95%股份（26亿元）、康龙化成拟收购佰翱得82.54%股权（13亿元）等 [22][23] - 收购标的业务领域聚焦在新能源、生物医药、半导体等新兴产业 [22] 北交所近期并购与投资动态 - 本周期新增4起收购事件：海能技术拟受让安益谱1.6393%股权并增资1400万元、江苏鼎智智能拟收购一和起(常州)精工13%股权、易实集团拟收购PTS的100%股权、鼎智科技拟购买江苏斯特斯19%股权 [25][26] - 本周期新增17起投资和增资事件，总体以横向业务拓展、国际化布局和转型升级为主 [25][27][28] - 重点案例包括：开发科技拟增资计量香港2亿元并由其增资开发巴西子公司、天宏锂电拟合资设立储能公司、新芝生物拟投资500万元设立全资子公司新芝智能、汉鑫科技拟出资15%参设烟台汉华灵动具身智能科技等 [25][27][28] 并购数据与行业特征 - 2025年第四季度（截至11月14日）新发起股权收购事件4起，当前季度暂无新增亿元级股权收购事件 [29] - 回顾历史，北交所并购交易数据波动中涌现亮点：股权出售金额在2025年Q2因海光信息换股并购中科曙光（带动曙光数创母公司）单笔38.5亿元交易而大幅增长；对外收购股权金额于2024年Q4因五新隧装发起26.5亿元并购（北交所最大对外收购案）大增 [29] - 行业分布方面（基于2023年至2025年11月14日数据），计算机、机械设备两大行业交易金额合计达77.5亿元，占据主导地位（占总额近7成）；交易活跃度TOP7行业（机械设备、电力设备、基础化工、汽车、电子、计算机、医药生物）聚焦科技或先进制造，凸显产业结构升级趋势 [32]