公司业绩概览 - 联想集团公布2025/26财年中期业绩，收入及权益持有人应占溢利分别同比增长18%及40%，达到390亿美元及8.46亿美元，创下集团上半年收入新高 [1] - 第二季度，公司收入录得205亿美元的历史新高 [1] - 董事会宣布派发中期股息每股8.5港仙，合共约1.354亿美元 [1]

智通财经APP讯，联想集团(00992)发布公告，该公司将于2025年12月24日派发截至2025年9月30日止6个 月的中期股息每股0.085港元。 ...

公司财务表现 - 联想集团ISG基础设施方案业务集团在2025/26财年第二季度实现营收约293亿元人民币，同比提升24% [1] - 该业务运营利润率环比提升了1.2个百分点，盈利能力呈现出企稳回升势头 [1] 业务增长动力 - ISG业务中的AI服务器收入实现了高双位数增长 [1] - AI服务器相关订单储备强劲 [1]

股东减持计划 - 公司股东信达证券丰实2号单一资产管理计划计划减持公司股份 [1] - 计划减持股份数量不超过2860.08万股 [1] - 计划减持股份数量约占公司总股本的1.00% [1] - 减持计划将于公告披露之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] - 减持计划实施期限为3个月 [1]

股东减持计划 - 紫光股份持股5.50%的股东“信达证券丰实2号单一资产管理计划”计划减持公司股份 [1] - 该股东计划减持不超过2860.08万股，占公司总股本的1.00% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月11日至2026年3月10日 [1] 股份来源与减持方式 - 拟减持股份来源于协议受让，并于2025年1月14日完成过户 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] - 减持价格将根据市场价格确定 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月19日召开第四届第一次董事会会议，审议了包括选举审计委员会委员在内的议案 [1] 财务与业务构成 - 2024年度公司营业收入99.46%来源于嵌入式计算机业务，其他业务占比0.54% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为56亿元 [1] 市场数据 - 公司股票代码为688636，新闻发布时收盘价为33.45元 [1]

股东信息 - 截至2025年11月10日股东人数为31032户 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][8] 核心观点 - 报告认为曙光数创是数据中心液冷领域的国家级“小巨人”，凭借技术优势推动国产液冷技术从实验室走向生产线，并积极拓展东南亚等海外市场，未来成长可期 [5][8] 公司基本数据 - 截至2025年11月17日，公司收盘价为83.37元，52周最高价/最低价为111.50元/43.61元 [3] - 公司总市值为16,674.00百万元，流通市值为16,221.48百万元，总股本为200.00百万股 [3] - 公司资产负债率为56.97%，每股净资产为3.25元/股 [3] 公司业务与竞争优势 - 公司是专注于高效冷却技术的数据中心基础设施产品和全生命周期服务供应商，为国家级专精特新“小巨人”企业 [5] - 主营业务包括浸没相变液冷、冷板液冷及模块化数据中心基础设施产品，客户涵盖政府、金融、互联网、运营商等领域 [5] - 2024年公司实现营业收入5.06亿元，归母净利润6,142.44万元；2025年1-9月实现营业收入2.79亿元，同比增长61% [5] - 公司在2023年度液冷基础设施市场份额高达61.30%，连续三年蝉联行业榜首 [8] 技术与产品进展 - 液冷产品分为浸没式（C8000系列）和冷板式（C7000系列） [5] - 2025年6月发布C7000-F相变冷板液冷数据中心整体解决方案，推动国产液冷技术产业化 [5] - 研发新一代AI高效供电系统，预计2025年完成首个合同额超亿元的项目部署 [5] 行业趋势与政策驱动 - 数据中心IT和空调制冷设备能耗占总能耗85%以上，传统风冷制冷设备能耗占比达45% [5] - 液冷技术能显著降低能耗，冷板液冷PUE最低可降至1.15，浸没相变液冷PUE最低可降至1.04，远低于传统风冷的1.5 [5] - 国家政策要求到2025年底，新建及改扩建大型数据中心PUE降至1.25以内，枢纽节点PUE不高于1.2 [6] - 北京市规定自2026年起对PUE值高于1.35的数据中心征收差别电价 [6] 市场拓展与订单情况 - 公司积极推动行业标准化，参与编制《绿色数据中心评价》国家标准及《液冷数据中心快速接头通用规范》行业标准 [5] - 截至2025年上半年末，公司冷板液冷在手订单同比增长2.4倍 [5] - 截至2024年末，公司已累计建设超过400MW液冷数据中心 [8] 海外市场拓展 - 2024年中标马来西亚61MW数据中心项目，并于同年7月在新加坡设立全资子公司，以东南亚为起点探索海外市场 [8] - 已与日本、韩国、印尼、马来西亚、中东等地客户接触，2025年3月以SLiquid品牌亮相泰国展会 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.94亿元、11.93亿元、15.21亿元，同比增长率分别为56.90%、50.25%、27.47% [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.67亿元、1.51亿元、2.01亿元，同比增长率分别为9.31%、124.23%、33.57% [7][8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.34元、0.75元、1.01元 [7] - 对应当前股价的市盈率（P/E）分别为248倍、111倍、83倍 [7][8]

板块整体表现 - 11月18日计算机设备板块整体上涨0.12%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出7.02亿元，而游资资金净流入3.49亿元，散户资金净流入3.53亿元 [2] 领涨个股表现 - 浩瀚深度领涨板块，涨幅达9.03%，收盘价为22.83元，成交额为2.07亿元 [1] - 新开普涨幅7.35%，收盘价为13.29元，成交额为6.68亿元 [1] - 中孚信息涨幅4.66%，收盘价为18.65元，成交额达11.34亿元 [1] - 魅视科技、思维列控、ST英飞拓涨幅均超过3%，分别为4.02%、3.48%、3.36% [1] 领跌个股表现 - 航天智装跌幅最大，下跌6.82%，收盘价为26.25元，成交额高达18.28亿元 [2] - 狄耐克下跌5.81%，收盘价为14.11元，成交额为2.60亿元 [2] - 卡莱特下跌5.01%，收盘价为85.11元，成交额为1.73亿元 [2] - 盛视科技、曙光数创、达华智能跌幅均超过4%，分别为4.56%、4.51%、4.24% [2] 个股资金流向 - 浪潮信息主力资金净流入最多，达1.42亿元，主力净占比为5.94% [3] - 中孚信息主力资金净流入6495.39万元，主力净占比为5.73% [3] - 新开普主力资金净流入5883.03万元，主力净占比高达8.80% [3] - ST英飞拓主力净流入2376.39万元，但主力净占比最高，达到15.90% [3]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高达44.60%，属于光学光电子行业 [1][3] - 科德数控目标价涨幅为43.03%，属于通用设备行业 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅为37.73%，属于专业工程行业 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，中国石化目标价涨幅31.49% [3] 券商评级调整动态 - 华泰证券将中国石化评级从“增持”调高至“买入” [5] - 中信证券将鸿远电子评级从“增持”调高至“买入” [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从“强推”调低至“推荐” [5] 券商首次覆盖公司 - 11月17日券商共给出7次首次覆盖 [7] - 覆盖公司包括皖能电力（电力）、恒银科技（计算机设备）、金雷股份（风电设备）等 [8] - 覆盖机构包括招商证券、中邮证券、长城证券等多家券商 [8] 券商推荐家数排名 - 奥特维和科德数控均获得2家券商推荐，是当日获推荐最多的公司 [4] - 奥特维属于光伏设备行业，科德数控属于通用设备行业 [4]