项目投资 - 公司控股子公司龙潭大桥公司拟投资不超过人民币90.3272亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1] - 公司将以自有资金或其他符合出资要求的资金人民币32.6964亿元向龙潭大桥公司增资 [1] - 龙潭大桥公司股东南京公路发展(集团)有限公司将以人民币12.4672亿元对龙潭大桥公司增资 [1] - 其余建设资金人民币45.1636亿元将由龙潭大桥公司向银行贷款等方式筹集 [1] 投资目的 - 投资旨在完善区域高速公路网络、尽快发挥宁扬长江大桥及宁扬长江大桥北接线项目的通道功能 [1] - 投资旨在巩固公司在苏南路网内的主导地位 [1] 股权变动 - 本次增资后公司对龙潭大桥公司的持股比例将由约57.33%增加至约63.80% [1] - 增资后龙潭大桥公司仍属于公司合并财务报表核算范围 [1]

项目投资 - 公司控股子公司龙潭大桥公司拟投资不超过人民币90.3272亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1] - 公司将以自有资金或其他符合出资要求的资金人民币32.6964亿元向龙潭大桥公司增资 [1] - 龙潭大桥公司股东南京公路发展(集团)有限公司将以人民币12.4672亿元对龙潭大桥公司增资 [1] - 其余建设资金人民币45.1636亿元将由龙潭大桥公司向银行贷款等方式筹集 [1] 投资目的 - 投资旨在完善区域高速公路网络、尽快发挥宁扬长江大桥及宁扬长江大桥北接线项目的通道功能 [1] - 投资旨在巩固公司在苏南路网内的主导地位 [1] 股权变动 - 本次增资后，公司对龙潭大桥公司的持股比例将由约57.33%增加至约63.80% [1] - 增资后龙潭大桥公司仍属于公司合并财务报表核算范围 [1]

项目投资 - 公司控股子公司龙潭大桥公司拟投资不超过人民币90.3272亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1] - 公司将以自有资金或其他符合出资要求的资金人民币32.6964亿元向龙潭大桥公司增资 [1] - 龙潭大桥公司另一股东南京公路发展（集团）有限公司将以人民币12.4672亿元进行增资 [1] - 其余建设资金人民币45.1636亿元将由龙潭大桥公司通过银行贷款等方式筹集 [1] 股权与控制权 - 本次增资后，公司对龙潭大桥公司的持股比例将由约57.33%增加至约63.80% [1] - 增资后龙潭大桥公司仍属于公司合并财务报表核算范围 [1]

公司资本运作与项目投资 - 宁沪高速拟向控股子公司龙潭大桥公司增加注册资本金 用于投资建设南京都市圈环线高速公路338省道至沪蓉高速段项目（宁扬长江大桥南接线项目）[1] - 项目投资总金额不超过90.3272亿元 项目资本金占总投资额50% 为45.1636亿元[1] - 增资完成后 公司对龙潭大桥公司的持股比例将由约57.33%增加至约63.80%[1] 项目融资安排 - 项目资本金以外的其余部分将由龙潭大桥公司通过银行贷款等方式筹集[1]

债券发行计划 - 公司拟于2025年12月12日至2025年12月15日发行“成都高速公路股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行乡村振兴公司债券(成渝双城经济圈)(第一期)” [1] - 本次债券发行总额不超过人民币5亿元 [1] - 债券期限为5年，面值为100元，按面值平价发行 [1] 募集资金用途 - 本次发行债券所募集的资金将用于股权出资 [1]

公司融资计划 - 成都高速拟发行2025年面向专业投资者公开发行乡村振兴公司债券(成渝双城经济圈)(第一期) [1] - 债券发行总额不超过人民币5亿元 [1] - 债券期限为5年 [1] - 债券面值为100元 按面值平价发行 [1] 发行与资金用途 - 债券发行时间定于2025年12月12日至2025年12月15日 [1] - 募集资金将用于股权出资 [1]

文章核心观点 - 山东省属国资国企系统全面履行经济、政治、社会责任，在稳定经济、服务战略、保障民生等方面发挥“顶梁柱”作用，树立“责任国企”形象 [1] 经济运行与财务表现 - 截至10月末，26户省属企业资产总额达5.7万亿元，同比增长9.3% [2] - 1-10月实现营业收入2.1万亿元，同比增长5.4% [2] - 1-10月实现利润总额802.2亿元，同比持平，实现净利润597.8亿元，归母净利润149.7亿元，同比分别增长1.5%、9.7% [2] - 在全国省级国资委监管企业中（不含直辖市），省属企业营业收入居第1位，利润总额、净利润居第2位 [2] 服务重大战略与产业升级 - 1-10月省属企业研发经费投入达363.6亿元，战略性新兴产业实现营业收入5346.03亿元，同比增长42.65% [3] - 14个项目入选省绿色低碳高质量发展重点项目，完成投资32.43亿元，35个项目入选省重大实施类项目，完成投资269.31亿元 [3] - 推动省属企业在黄河流域省份设立企业及机构550个，资产总规模超5500亿元 [3] - 近三年投资乡村振兴类项目367个，投资总额达218亿元 [3] - 1-10月山东高速、山东铁投等企业在交通基础设施建设领域完成投资1050.36亿元，其中山东高速、山东铁投投资分别超过300亿元 [3] 保障改善民生与稳产保供 - 2024年省属企业上缴税费952.8亿元，占全省同期税收收入的18.9% [4] - 2024年对外捐赠1.42亿元，同比增长6%，近三年通过“慈心一日捐”捐款2500.7万元，山东高速、山东港口分别捐款2000万元设立专项慈善基金 [4] - 近五年省属企业累计招聘约12万人，其中高校毕业生占比达60%，主管主办的高职院校每年向社会培养学生4万余人 [4] - 25家省级“链主”企业牵头建立产业链固链补链协调机制 [4] - 山东能源投资100亿元建成1650万吨煤炭储备能力，联合重组以来保供电煤1.9亿吨，向社会让利300多亿元 [4] 社会责任管理与ESG建设 - 研究制定《省属国资国企社会责任(ESG)管理手册》《省属控股上市公司ESG指标体系工作指引》，将社会责任理念融入企业战略与管理 [5] - 连续6年发布省属国资国企社会责任报告，推动省属企业社会责任报告发布实现全覆盖 [5] - 济南、青岛率先发布《市属国资国企社会责任蓝皮书》，发挥示范引领作用 [5]

公司概况 * 涉及的上市公司为安徽皖通高速公路股份有限公司（皖通高速）[1] 2025年前三季度经营业绩 * 前三季度营业收入为38.94亿元，同比增长14%[3] * 前三季度归母净利润为13.74亿元，同比增长12.85%[2][3] * 增长源于内生与外延双轮驱动[3] 内生增长：核心路产通行费表现与恢复情况 * **宣广高速**：改扩建项目已完工，整体通行费收入已恢复至施工前95%的水平[2][3]；于2025年1月底获通车批文，七八月份整体贯通，对通行费有很大帮助[5]；预计2026年上半年将保持较高的同比增速[6] * **合宁高速**：2025年通行费表现优于2024年，主要受益于天气状况较好及汇通卡折扣政策调整[2][5] * **高界高速与安庆大桥**：在宣广高速贯通后，通行费亦有所增长[2][5] * **高界高速改扩建**：已获批复，正在进行设计，预计施工周期为三年[2][7]；预计2026年影响不大，若动工可能在下半年进行小范围封闭[7]；项目预算约120亿元，其中20%为资本金[3][11] * **安庆大桥收费结算**：方式调整为扣除4000元人员费用后与政府直接结算，有利于公司[8] 外延扩张：收购与投资项目 * **收购福州四喜**：填补了皖北地区路网空白[2][4]；受益于宁信高速寿尹段和滁河滁河州高速合肥段开通，表现良好[2][5] * **投资项目**：投资S62、S98项目，深化与安徽交控集团的联动[2][4][11] * **股权投资**：参股深高速[2][4]；收购山东高速约7%的股权以优化资本布局并借鉴其运营经验[2][3][4]；山东高速拥有1600公里优质路产，分红率60%以上，股息率不低于4%[3][12]；该收购董事会已通过，预计明年初完成交割[3][12] 政策与市场环境影响 * **汇通卡折扣政策**：全国统一打折政策从85折调整为95折[2][8]；2024年因该政策减免金额接近2亿元，2025年在车流量不变情况下预计多收约1亿元通行费收入[2][8] * **周边路网竞争**：目前周边路段建设尚未对公司车流量和通行费收入产生显著影响，整体情况稳定[2][9] * **利率环境**：公司借款成本约为2%，降本空间有限[3][13] 资本开支与财务状况 * **近期资本开支**：2025年进行了约7亿元的现金收购，并参股多个项目，总计数十亿元[3][11] * **未来资本开支重点**：主要集中在高界高速改扩建项目[3][11]；同时将继续寻找省外优质路产和股权投资机会[3][11] * **财务费用增加原因**：宣广高速完工后部分借款利息费用化，以及多个新项目落地导致负债规模上升[3][13] * **现金流状况**：因多个项目落地，主要依靠现金或负债进行收购，现金流处于紧平衡状态[10] 分红政策 * 2023-2025年原计划分红比例不低于75%，但因发行股份购买资产项目未通过，且公司现金流紧张，故维持60%的分红比例[2][10] * 公司承诺2025-2027年继续执行60%的分红比例[2][10] 其他投资贡献 * **瑞士投资（RICS）**：2024年前三季度因市场价格变动贡献利润2000多万元，分红计入投资收益约2000万元[3][14]；其底层资产南沿江高速优质稳定，对宣广改扩建完工有正向影响[3][14]；2025年具体贡献视市场变化而定，整体情况稳定[3][14]

山东省属国企总体规模与经营表现 - 山东省地方国有企业超2万家，资产总额超22万亿元人民币 [1] - 截至10月末，26户省属企业资产总额达5.7万亿元，实现营业收入2.1万亿元 [1] - 在中国32个省级国资委（不包含直辖市）监管的企业中，山东省属企业营业收入居首位 [1] 创新驱动与绿色低碳发展 - 1月至10月研发经费投入363.6亿元人民币 [1] - “三新”营业收入达2595.5亿元人民币 [1] - 14个重点项目完成投资32.43亿元人民币 [1] - 开展人工智能+、数据价值提升、战新企业培育、创新生态构建等“六大专项行动” [1] 服务国家与省级重大战略 - 围绕黄河流域生态保护和高质量发展，在沿黄省份设立企业及机构550个，资产总规模超5500亿元人民币 [2] - 助力乡村振兴战略实施，30户省属企业与54个区县建立结对关系，近三年累计投资乡村振兴项目367个 [2] - 山东高速建立高速服务区助农馆，累计引入资金超10亿元，带动千余人就业 [2] - 山东土地集团在乡村振兴、盐碱地治理、防沙治沙等领域累计投资500余亿元，改造东营盐碱耕地3.14万亩，在新疆地区种植文冠果近5万亩 [2] 民生保障与社会责任履行 - 2024年省属国企上缴税费952.8亿元人民币，占山东省同期税收收入的18.9% [2] - 2024年对外捐赠1.42亿元人民币 [2] - 近五年，山东省属国企累计招聘约12万人，高校毕业生占比达60% [2] - 近三年，省属国企通过“慈心一日捐”捐款2500.7万元人民币，山东高速、山东港口还分别捐款2000万元设立专项慈善基金 [2] - 由山东省国资委主管的高职院校每年向社会培养学生4万余人 [2] 济南市属国企战略与建设 - 济南市属国企聚焦“强省会”战略，深入开展工业强市建设 [3] - 济南市属国企紧紧围绕“13+34”产业链体系的顶层设计，调整存量结构，优化国资布局 [3] - 市属国企参与总投资约469亿元的跨黄“四桥四隧”工程、439亿元的遥墙机场二期改扩建项目、1092亿元的地铁3号线二期、4号线等5条线路建设 [3] 未来发展方向 - 下一步将充分发挥国有经济战略支撑作用，深化责任管理、创新实践模式、提升履责水平 [3] - 稳步推进环境、社会和治理建设，更好服务经济社会发展和人民美好生活需要 [3]

山东高速集团数据资产入表实践 - 公司成功将两项核心数据资产正式列入财务报表 包括“山东高速集团路网车流量数据”与“山东高速公路交通管制与事件处置数据” 入账价值共计318.28万元 评估价值超1亿元 [1] - 此次入表是集团层面7000余公里路网全部车流量数据的集中入表 打破了不同下属运营单位之间的数据壁垒 形成了涵盖五类数据表、达2.9亿条数据的高质量数据集 [3] - 数据入表过程并非简单采集 需从“智慧大脑”中提取多源异构数据进行标准化处理、清洗和确权 才能完成资产化 [3] 数据资产的价值实现与应用 - 数据资产入表后产权得以明晰 为数据流通交易提供了规范 降低了法律风险 使数据从主要满足内部需求转向凸显社会价值 [6] - 公司创新数据价值转化路径 已通过办理质押融资、与银行达成数据产品交易等方式释放数据的多元价值 并正在完善数据资产财务管理办法以搭建制度体系 [4] - 数据对内可反向授权给各高速运营单位 支撑其提升运营管理决策的科学性 对外可支撑公众导航软件的实时路况服务 并为物流企业提供路线优化等数据支持 同时服务于应急管理、公安交警等部门 [3] 行业趋势与政策背景 - 全国交通领域企业正积极投身数据要素市场化配置实践 覆盖公交、轨道交通、高速公路等行业 例如济宁市公共交通集团有限公司通过数据资产入表获得1000万元融资支持 青岛地铁完成了山东省首笔数据知识产权价值转化 [6] - 数据是人工智能发展的关键要素 “人工智能+交通运输”是“人工智能+”行动的重要环节 数据的资产化正成为智慧交通建设的助力 [6] - 山东省政策聚焦人工智能全产业链发展 强化“数据要素”供给 支持企业开展数据管理能力评估并推进数据资产全过程管理试点 以激发数据要素市场活力 [9] 相关案例：山东港口青岛港的数据与AI建设 - 山东港口青岛港已获批交通领域首个、全国港口唯一的国家人工智能应用中试基地 成功打造14项港口领域高质量数据集 并通过了DCMM三级认证和数据资产入表 [8] - 青岛港以数据为核心 致力于打造基于AI4Data技术的“港口数据飞轮” 构建“人工智能+智慧港口”的新模式 [8]