项目投资决策 - 公司董事会于2026年2月6日审议通过投资G30连霍高速公路安徽段改扩建工程项目 [1] - 项目估算总投资金额约为人民币54.2亿元 [1] 项目基本情况 - 连霍高速安徽段全长约54公里，为双向4车道，设计速度120公里/小时 [1] - 路线起于宿州市萧县白土镇皖苏省界，终于宿州市萧县张庄寨镇皖豫省界 [1] - 路段设有张庄寨、萧县南、萧县东3个收费站和王寨1个服务区 [1] - 项目采用以两侧拼宽为主、局部单侧分离加宽为辅的原址改扩建方案 [1] - 改扩建目标为由双向四车道提升为双向八车道 [1] - 项目建设地点为安徽省宿州市萧县，建设期为36个月 [1] 项目经营与财务影响 - 该路段当前收费经营期限自2002年7月1日至2032年6月30日，为期30年 [1] - 本次改扩建有助于延长连霍高速安徽段的经营权期限 [1] - 项目将提升路段通行能力和通行费收入 [1] - 尽早开展改扩建可在人工、征地等成本上升趋势下有效控制建设成本 [1] - 从长期看，项目将对公司的财务状况、经营成果产生积极作用 [1] - 项目有助于增厚公司业绩，巩固提升公司盈利水平 [1] 项目战略意义 - 连霍高速安徽段是公司的优质路产资源，也是核心公路资产之一 [1] - 本次改扩建将增强公司核心竞争力，促进公司可持续发展 [1]

市场扩张和投资 - 公司投资G30连霍高速公路安徽段改扩建工程，估算总投资约54.2亿元[3] - 公司对项目资本金约10.84亿元，由自有资金提供，其余43.36亿元贷款解决[7] - 预计2026年投资金额为4.4亿元[7] 项目情况 - 连霍高速安徽段全长约54公里，双向4车道，收费经营30年[4] - 改扩建将由双向四车道改为双向八车道[5] - 项目在安徽宿州萧县，建设期36个月[6] 投资意义 - 投资助于延长路段经营权，提升通行能力和收入，增强竞争力[8] - 尽早改扩建可控制成本，对财务和业绩有积极作用[8]

项目进展 - 沪昆高速梨园至东乡段改扩建工程已于1月31日开放八车道通行 [1] - 该工程线路全长约201公里，连接江西省上饶市玉山县和抚州市东乡区 [1] 工程技术与管理 - 在重难点控制性工程清湖信江大桥施工中，建设团队引进了低噪声、低排放机械设备 [1] - 施工过程中创新应用了植被生态修复技术，以最大程度减少对周围环境的影响 [1] - 采取环保措施的原因是桥址区靠近中华秋沙鸭进行季节性迁徙的湿地 [1] 项目战略意义 - 沪昆高速梨园至东乡段是横贯江西的东西向大通道 [1] - 该线路是连接华东地区、珠江三角洲以及东南沿海经济区的交通大动脉 [1] - 线路建成通车后，将进一步提升国家高速公路运输大通道的通行能力和服务水平 [1] - 项目的完成将改善区域交通条件 [1]

项目概况与战略意义 - 全国首个“六改十二车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段建成通车，标志着京台高速山东段全部完成升级改造 [1] - 项目全长23.999公里，起自晏城枢纽，止于殷家林枢纽，是交通运输部公路水路重点项目、山东省重大项目及京台高速山东段改扩建的收官之作 [1] - 项目通车将大幅提升京台高速山东段整体通行能力与效率，强化其南北运输干线功能，为交通强国山东示范区建设与区域高质量发展提供交通支撑 [1] - 山东高速集团全年实现“7通车、4开工”，完成投资440亿元，为全省经济社会发展筑牢交通支撑 [7] 工程挑战与技术创新 - 项目面临“生态保护与质量要求高、桥梁结构占比高，涉铁涉河施工组织难、行车安全保障难”的“两高两难”挑战，途经城市建成区，跨越黄河，与4条铁路、4条地铁、11条国省道及城市道路交叉并行 [3] - 作为G3京台高速、G35济广高速与济南绕城高速的共线段，是国家干线动脉，常年超负荷运转导致拥堵指数居高不下，原有六车道已无法满足需求 [2] - 项目采用“两侧分离加宽高架桥为主+黄河大桥单侧分离加宽+起终点衔接段两侧拼宽”的综合改扩建方式，取得了“七个首创”，开创我国超多车道高速公路改扩建工程先河 [2] - 在线路设计上，创新采用起终点十二车道整体式与其他路段分离式相结合的复合断面设计，为国内同类型工程首创 [2] - 针对起终点八车道与十二车道衔接过渡，设置预分流匝道减少车辆交织，建设横向应急救援通道，并通过建设槐荫枢纽立体复合式互通、联络匝道实现新老路线互联互通 [2] 质量管理与安全保障 - 项目首创并全面推行“75432”质量管控体系，以七大严控机制为统领，构建覆盖项目建设全周期的质量管控体系，累计编制作业指导书、标准化施工手册等30余项 [3] - 构建“一网三级”网格化管理体系，创新引入第三方“安全管家”团队提供全过程安全咨询 [3] - 通过车流仿真、驾驶模拟、BIM建模等技术优化施工交通组织方案，保障施工及车辆通行安全，顺利实施6次交通转序 [3] - 充分运用智能安全预警杆、无人机巡检等先进设备，建立覆盖全路段、全过程、全时域的安全监控系统 [3] 智能建造与数字化运营 - 项目深度融合数字化与智能化，自主开发BIM协同管理平台，实现从施工、验收到计量支付的全流程线上化管理与可视化呈现 [4] - 围绕跨黄河穿城区绿色协调发展、黄河特大桥安全建造、超多车道运营交通安全智慧管控三大方向，开展10项课题研究，形成一系列专利与工法 [4] - 通过机制砂自产、智能张拉、大体积混凝土智能振捣、新型桩基技术等应用，显著提升了施工效率与工程质量 [4] - 自主研发应用“无感支付”“绿通智能查验”等多项便民新技术，预计推动收费站整体通行效率提升30%以上 [4] - 自主研发“空地一体超多车道智能管控平台”，实时精准呈现基础设施状态与交通运行情况，构建“山高慧眼”智能体，可主动感知交通异常事件并实施车道级精准诱导与动态管控 [4] - 在全国率先研发应用“NFC一碰求援”功能，创新应用无人机智能调度管控、智能融冰雪等系统 [5] 桥梁建设关键技术突破 - 在老桥下游并桥新建黄河特大桥一座，新建桥梁为主跨530米的高低塔双索面斜拉桥，创新采用国内首个钢壳—混凝土混合桥塔结构 [6] - 面对旧黄河桥60米近距离并行施工、防洪及安全保障等难题，自主研发应用新型履带式顶推设备及控制系统，实现施工效率与安全系数双提升 [6] - 引桥将单方向车流以小角度高架桥形式两次跨越既有老路，首创“钢盖梁+钢混组合梁+横向滑移”工艺，实现“施工不封路、通行不受阻” [6] - 推广应用免涂装耐候钢新材料，既省去涂装工艺降低环境影响，又提高了耐大气腐蚀能力，降低全寿命周期养护成本 [6] - 上跨京沪铁路三、四线立交桥建设中，自主研发定制大节段智能悬灌造桥机，开发智能化监测平台系统及数字孪生实时监测技术，实现了总重5万吨的两座转体T构毫米级精准就位 [7]

项目概况与意义 - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段于12月28日建成通车[1] - 项目通车标志着京台高速山东段全部完成升级改造[1] - 项目由山东高速集团投资建设，全长23.999公里，起自济南绕城高速公路晏城枢纽，止于殷家林枢纽[1] - 项目将优化国家高速公路南北网络通行能力，大幅提升京台高速山东段整体通行能力与效率，强化其南北运输干线功能[1] 工程设计创新 - 项目创新采用起终点12车道整体式与路段分离式相结合的复合断面设计[1] - 针对起终点8车道与12车道衔接过渡，设置预分流匝道以减少车辆交织[1] - 建设横向应急救援通道，为跨路应急救援提供保障[1] - 通过建设槐荫枢纽立体复合式互通、联络匝道，实现新老路线互联互通，大幅提升通行效率和驾乘体验[1] 智能建造与技术创新 - 项目自主开发BIM协同管理平台，实现从施工、验收到计量支付的全流程线上化管理与可视化呈现[2] - 围绕跨黄河穿城区绿色协调发展、黄河特大桥安全建造、超多车道运营交通安全智慧管控三大方向，形成一系列专利与工法[2]

公司概况 * 涉及的上市公司为安徽皖通高速公路股份有限公司（皖通高速）[1] 2025年前三季度经营业绩 * 前三季度营业收入为38.94亿元，同比增长14%[3] * 前三季度归母净利润为13.74亿元，同比增长12.85%[2][3] * 增长源于内生与外延双轮驱动[3] 内生增长：核心路产通行费表现与恢复情况 * **宣广高速**：改扩建项目已完工，整体通行费收入已恢复至施工前95%的水平[2][3]；于2025年1月底获通车批文，七八月份整体贯通，对通行费有很大帮助[5]；预计2026年上半年将保持较高的同比增速[6] * **合宁高速**：2025年通行费表现优于2024年，主要受益于天气状况较好及汇通卡折扣政策调整[2][5] * **高界高速与安庆大桥**：在宣广高速贯通后，通行费亦有所增长[2][5] * **高界高速改扩建**：已获批复，正在进行设计，预计施工周期为三年[2][7]；预计2026年影响不大，若动工可能在下半年进行小范围封闭[7]；项目预算约120亿元，其中20%为资本金[3][11] * **安庆大桥收费结算**：方式调整为扣除4000元人员费用后与政府直接结算，有利于公司[8] 外延扩张：收购与投资项目 * **收购福州四喜**：填补了皖北地区路网空白[2][4]；受益于宁信高速寿尹段和滁河滁河州高速合肥段开通，表现良好[2][5] * **投资项目**：投资S62、S98项目，深化与安徽交控集团的联动[2][4][11] * **股权投资**：参股深高速[2][4]；收购山东高速约7%的股权以优化资本布局并借鉴其运营经验[2][3][4]；山东高速拥有1600公里优质路产，分红率60%以上，股息率不低于4%[3][12]；该收购董事会已通过，预计明年初完成交割[3][12] 政策与市场环境影响 * **汇通卡折扣政策**：全国统一打折政策从85折调整为95折[2][8]；2024年因该政策减免金额接近2亿元，2025年在车流量不变情况下预计多收约1亿元通行费收入[2][8] * **周边路网竞争**：目前周边路段建设尚未对公司车流量和通行费收入产生显著影响，整体情况稳定[2][9] * **利率环境**：公司借款成本约为2%，降本空间有限[3][13] 资本开支与财务状况 * **近期资本开支**：2025年进行了约7亿元的现金收购，并参股多个项目，总计数十亿元[3][11] * **未来资本开支重点**：主要集中在高界高速改扩建项目[3][11]；同时将继续寻找省外优质路产和股权投资机会[3][11] * **财务费用增加原因**：宣广高速完工后部分借款利息费用化，以及多个新项目落地导致负债规模上升[3][13] * **现金流状况**：因多个项目落地，主要依靠现金或负债进行收购，现金流处于紧平衡状态[10] 分红政策 * 2023-2025年原计划分红比例不低于75%，但因发行股份购买资产项目未通过，且公司现金流紧张，故维持60%的分红比例[2][10] * 公司承诺2025-2027年继续执行60%的分红比例[2][10] 其他投资贡献 * **瑞士投资（RICS）**：2024年前三季度因市场价格变动贡献利润2000多万元，分红计入投资收益约2000万元[3][14]；其底层资产南沿江高速优质稳定，对宣广改扩建完工有正向影响[3][14]；2025年具体贡献视市场变化而定，整体情况稳定[3][14]

项目审批与建设进展 - 莞深高速改扩建工程已于2022年10月获得广东省发改委的核准批复 [1] - 项目为珠三角环线东莞至深圳高速公路塘厦至东城段及龙林支线改扩建工程 [1] - 工程已于2022年底开始动工 目前正有序推进中 [1] 公司经营资产范围 - 公司经营的莞深高速包括莞深高速一二期 三期东城段及龙林支线 [1] - 扩建工程涉及塘厦至东城段及龙林支线 [1]

项目概况与战略意义 - 东营至青州高速公路改扩建项目于11月28日全线通车运营，由山东高速集团投资建设 [1] - 项目全长88.7公里，采用双向八车道高速公路标准，设计速度120公里/小时 [1] - 该路段是G18荣乌高速、G25长深高速的重要组成部分，属于山东省"十二纵八横十一射"高速网的核心路段 [1] - 项目通车将完善省内高速路网、促进区域互联互通，服务于黄河流域生态保护和高质量发展战略 [1] 改扩建背景与交通需求 - 原高速自2000年通车，2019年日均车流量已达5.6万辆次，节假日峰值突破10.2万辆次，远超四车道一级公路2.5万辆次的设计承载能力 [2] - 黄河大桥至辛庄子枢纽段常年处于四级服务水平，"逢节必堵"成为通行痛点 [2] 工程方案与通行能力提升 - 项目采用"两侧拼宽"为主、"单侧加宽"为辅的改扩建方式，将路基宽度由24.5米拓宽至42米 [3] - 移位重建广饶、于家庄、青州北3处互通式立交，扩建服务区1处，新增停车区1处 [3] - 扩容后东青高速日均可承载7万至10万辆小客车通行，显著提升通行效率 [3] - 项目采用分阶段保通的半封闭施工模式，并建立"一路多方"联勤联动机制以降低施工影响 [3] 民生与经济效益 - 改扩建后，黄河口生态旅游区至青州古城的通行时间从3.5小时缩短至2.5小时 [4] - 沿线景区游客数量与旅游收入大幅增长，助力黄河三角洲高效生态经济区形成"2小时产业圈" [4] - 项目增设天桥3处、抬高路段21处，并配备低噪声沥青路面、声屏障等设施以减少对居民干扰 [3] 科技创新与工程品质 - 针对黄河三角洲软土地基，项目采用换填和加固土桩、管桩等方式进行地基加固 [5] - 大面积使用植物纤维毯解决土壤盐碱化导致的绿植成活率低难题 [5] - 应用全断面摊铺机提升路面平整度，采用路面精铣刨、桥面抛丸工艺延长面层使用寿命 [5] - 创新研发伸缩缝路面排水系统，通过小箱涵与钢管组合设计快速排出路面积水 [5] - 项目推广应用智能压浆、智能张拉等21项"四新"技术，并取得3项实用新型专利和3项发明专利 [5] 智慧化升级与服务体验 - 全线收费站依托"云收费"标准完成智慧化改造，构建"云、边、端"高效协同的新型收费架构 [6] - ETC车辆交易时间从320毫秒压缩至260毫秒，通行能力提高3倍以上 [7] - 入口自助发卡机采用3镜头车型识别技术，发卡效率提升15%，出口支持微信、支付宝支付 [7] - 云值机平台使特情处置效率提升30%，司乘可通过视频客服实时求助 [7] - 创新设置"智慧云舱"和"东营路警联动服务站"，提升路段综合管理效能与安全保障水平 [7]

项目合作协议 - 公司全资附属公司成乐公司与成都绕西高速公司签订临时性路产占用补偿协议，协议日期为2025年11月10日 [1] - 根据协议，成乐公司将向成都绕西高速公司支付路产占用补偿费人民币657.25万元（含税），以赔偿因项目施工对路产造成的损失 [1] - 协议旨在保证成乐高速扩容项目绕城枢纽互通工程的顺利修建，该工程需临时占用成都绕城高速公路部分车道及设施 [1][2] 成乐高速扩容项目概况 - 成乐高速扩容项目是四川省首条跨市域八车道高速公路，也是第一条大规模“四改八”经营性高速公路改扩建项目 [1] - 项目全长136.124公里，共设3对服务区，17个收费站，总投资约人民币251亿元 [1] - 项目包含三部分：新建复线段（长41.458公里，双向八车道）、原路扩建段（长86.164公里，双向八车道）及乐山城区过境复线段（长8.502公里，双向六车道） [1] 具体施工安排 - 项目主线K5+629处将新建绕城枢纽互通上跨成都绕城高速公路 [2] - 施工将需先后占用成都绕城高速公路的内环及外环应急车道、路肩、外环超车道、中分带、内环及外环整体车道、东侧及西侧超车道等 [2] - 订立临时性路产占用补偿协议是保证项目顺利修建的必要条件 [2]

项目概况 - G50沪渝高速垫江至长寿段改扩建工程于10月28日正式开工建设 [1] - 项目沿既有高速进行原路改扩建，采用“路段扩容+智慧改造”方式推进实施 [3] - 项目路线全长45.6公里，总投资约51.34亿元 [3] 项目技术细节 - 项目起点为垫江县太平镇太平枢纽互通，终点为长梁枢纽 [3] - 太平枢纽互通至云台互通段约18.8公里扩建为双向六车道高速公路，设计时速100公里/小时 [3] - 云台互通至长梁枢纽互通段约26.8公里扩建为双向八车道高速公路，设计时速100公里/小时 [3] - 项目全线共有桥梁32座、需改扩建互通7座、服务区1处 [3] 战略意义与影响 - 该路段是G50沪渝高速的重要组成部分，连接重庆中心城区与渝东北，也是连接重庆与长三角地区的交通大动脉 [3] - 项目建设将提升现有公路通道的通行能力、服务水平和安全韧性 [4] - 项目将促进垫江、长寿、梁平等城市板块互联互通，为沿线地区资源开发、乡村振兴、工业园区发展注入动力 [4] 行业建设背景 - 今年以来，重庆市已开工沿江高速南线一期等项目，共计272公里 [5] - 同期建成通车巫云开高速等项目，共计196公里 [5] - 预计到2025年底，重庆市高速公路通车总里程将达到4770公里，将超额完成“十四五”时期高速公路建设任务 [5]