胶版印刷纸期货及期权上市背景与意义 - 上期所将于2025年9月10日推出胶版印刷纸期货及燃料油、石油沥青和纸浆期权，胶版印刷纸期权同日21时挂牌交易 [1] - 胶版印刷纸衍生品填补国内文化用纸市场空白，助力造纸产业绿色发展和全周期风险管理 [1] - 2024年我国胶版印刷纸产量948万吨，表观消费量871万吨，产业避险需求强烈 [1] 市场定价与风险管理价值 - 现货市场缺乏统一定价基准，期货工具将形成透明公允的价格信号 [2] - 产业链企业可灵活选择套保工具，解决价格波动和长周期订单锁定难题 [2] - 我国作为全球最大文化用纸生产消费国，衍生品有助于建立国际定价基准 [2] 合约设计与交割机制创新 - 采用"仓库+厂库"混合交割模式，满足下游定制化需求并降低交割成本 [3] - 交割品级D65亮度限定80%-85%，严于国家标准以保护青少年视力 [4] - 交易单位设为40吨/手，匹配下游采购习惯和现货运输方式 [4] 绿色发展与市场运行保障 - 交割品牌优先遴选"绿色工厂"资质企业，推动行业低碳转型 [5] - 胶版印刷纸期权最小变动价位1元/吨，与期货价格波动形成合理联动 [5] - 上期所将加强上市初期风险监测和投资者教育，确保市场平稳运行 [5]

公司基本情况 - 公司股票代码为603093，简称南华期货，在上海证券交易所A股上市 [1] - 董事会秘书为钟益强，证券事务代表为余锋朵，联系方式为0571-87833551，办公地址位于浙江省杭州市上城区横店大厦1201室 [1] - 截至报告期末股东总数为43,170户，无表决权恢复的优先股股东 [1] 财务数据 - 总资产为46.88亿元，较上年度末下降4.06% [1] - 归属于上市公司股东的净资产为42.82亿元，较上年度末增长4.06% [1] - 营业收入为11.01亿元，较上年同期下降58.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，较上年同期微增0.46% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-51.08亿元，较上年同期下降300.08% [1] - 加权平均净资产收益率为5.51%，较上年同期减少0.52个百分点 [1] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.38元/股，与上年同期持平 [1] 股东情况 - 前10名股东中，横店集团控股有限公司为控股股东，持股比例为69.68%，持股数量为425,120,900股 [2] - 东阳市横华投资合伙企业（有限合伙）为公司管理层持股平台，横店控股为普通合伙人及执行事务合伙人 [2] - 横店控股直接持有横店东磁50.59%股权，直接间接持有横店进出口75.00%股权 [2] - 其他主要股东包括香港中央结算有限公司（持股0.90%）、全国社保基金四一三组合（持股0.66%）等 [2] 债券情况 - 公司发行了南华期货股份有限公司向专业投资者非公开发行次级债券，简称华C1，代码为2025，发行日为2025年6月13日 [3][4] - 债券条款包括公司在第2、4、5年末可行使赎回选择权，赎回部分的债券到期日相应调整 [3][4] - 报告期末资产负债率为35.00%，较上年末的34.18%有所上升 [4] - EBITDA利息保障倍数为15.36，较上年同期的14.24有所提升 [4] 重要事项 - 报告期内公司无利润分配预案或公积金转增股本预案 [1] - 报告期内未发生对公司经营情况有重大影响或预计未来会有重大影响的事项 [4]

南华期货2025年半年度风险监管指标专项报告 核心监管指标 - 2025年6月30日净资本为143,43919万元 远超3000万元的最低要求及3600万元的预警标准 [1] - 净资本与风险资本准备总额的比例为180% 显著高于100%的监管底线 [1] - 净资本与净资产比例达46% 高于20%的监管要求和24%的预警线 [1][2] 流动性及资产负债结构 - 流动资产与流动负债比例（不含客户权益）高达641% 远超100%的监管标准和120%的预警值 [2] - 负债与净资产比例（不含客户权益）为34% 远低于150%的监管上限和120%的预警阈值 [2] - 结算准备金余额107,27074万元 大幅超过2,680万元的最低限额要求 [2] 合规性结论 - 所有披露的六项风险监管指标均符合中国证监会《期货公司风险监管指标管理办法》规定 [1][2] - 母公司期货经纪及资产管理业务的关键财务指标均处于安全区间 [1][2]

董事会会议召开情况 - 公司第五届董事会第二次会议于2025年8月15日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月5日通过电话、电子邮件等方式发出 [1] - 会议由董事长罗旭峰主持，应出席董事9人，实际出席9人 [1] - 董事会秘书出席，高级管理人员列席会议 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于公司<2025年半年度报告>及摘要的议案》，内容详见同日披露的半年度报告 [1][2] - 议案已通过董事会审计委员会审议，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [1][2] - 审议通过《2025年半年度风险监管指标专项报告》，内容详见公告编号2025-057 [2] - 议案已通过董事会风险管理委员会审议，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2]

公司动态 - 南华期货境外全资孙公司NANHUA FINANCIAL (UK) CO LIMITED于英国时间2025年8月18日获得欧洲洲际交易所(ICEU)清算会员资格 [1] - 该资格使公司具备ICEU交易和清算权限，可交易清算ICEU上市的期货期权及相关产品 [1] 业务拓展 - 此次获批标志着公司正式进入欧洲主要衍生品交易所，国际化布局取得重要突破 [1] - 获得ICEU会员资格将提升公司在欧洲市场的服务能力和业务范围 [1]

论坛概况 - 2025中国（郑州）国际期货论坛于今日开启 对外开放分论坛和产业企业风险管理分论坛今日下午同步举行 [1] - 论坛汇聚来自政府 交易所 期货公司 产业客户及学术界的权威人士 内容具有极高专业性和很强前瞻性 [2] - 论坛作为连接现货与期货的交流平台 以及全球期货市场交流合作的重要窗口 欢迎世界各地朋友碰撞思想分享经验 [3] 论坛价值与演进 - 论坛主题演讲高度贴合国际商品贸易形势 议题愈发多元化 从期货服务乡村振兴 期货市场法治建设到产业企业风险管理 及时反映期货市场演进 [2] - 论坛参与主体更广泛 除了期货公司和交易所外 越来越多产业客户 金融科技公司 国际机构积极参与 论坛国际化以及产业融合度逐年提升 [2] - 论坛是重要行业交流平台 提供以国际视野更直观深刻理解期货工具在服务产业方面作用的机会 并学习如何更有效利用期货服务企业自身发展及带动产业链企业共同进步 [1] 参与者期待 - 参与者希望与更多优秀产业和机构人士深入探讨 学习如何在不同行业和不同周期下有效利用期货工具 为产业发展赋能蓄力 [2] - 参与者期待多角度探讨"逆全球化" "反内卷" "全国统一大市场建设"等热点话题 与市场共同探寻期货行业应对之策 [2] - 参与者期望听到更多来自海外市场经验分享 了解中国期货市场国际化进程 拓展国际视野 为企业带来更多发展机遇 [3]

公司业绩 - 南华期货2025年上半年实现营业收入11.01亿元，同比下降58.27% [2] - 归母净利润2.31亿元，同比增长0.46% [2] - 基本每股收益0.38元 [2] 业务规模 - 截至2025年6月30日，境内期货经纪业务客户权益规模为273.47亿元 [2] - 资产管理业务规模为2.55亿元，较去年年末新增0.96亿元，增长60.38% [2]

财务表现 - 上半年实现营业收入11亿元，同比下降58.27% [1] - 归属于母公司股东的净利润2.31亿元，同比增长0.46% [1] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.32亿元，同比增长1.40% [1] - 基本每股收益0.38元 [1]

公司动态 - 南华期货境外全资孙公司NANHUA FINANCIAL (UK)CO LIMITED获批成为欧洲洲际交易所(ICEU)清算会员 [1] - 公司获得ICEU交易和清算资格 可交易清算该交易所上市的期货期权及相关产品 [1] - 该资格获批时间为英国时间2025年8月18日 [1] 行业拓展 - 南华期货通过子公司成功进入欧洲期货市场 拓展国际业务版图 [1] - 公司获得欧洲主要交易所清算资质 提升跨境金融服务能力 [1]

股债市场表现 - A股三大指数延续强势表现，沪指创十年新高，与此同时国债期货全线下跌，30年期主力合约跌1.33%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.04% [1] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国债活跃券250011收益率上行4个基点报1.7850%，30年期国债活跃券2500002收益率上行6.10个基点报2.0550%，10年期国开活跃券250210收益率上行3.95个基点报1.9070% [1] 债市调整原因 - 股市持续走强产生明显股债跷跷板效应，分流债市资金并压制市场情绪，证券与基金等交易盘抛售债券而银行与保险等配置盘不急于买入 [2] - 资金面不稳定导致债市缺乏企稳基础，市场对利空因素敏感性提升但对经济数据偏弱等因素逐渐钝化 [3] - 各期限品种债券收益率均上行且中长端调整幅度较大，收益率曲线呈现熊陡走势，超长端因交易拥挤上行幅度最大 [3] 基本面与政策环境 - 7月经济数据显示投资消费增速双双放缓且大幅低于预期，工业生产放缓，房地产销售与新开工同比下降，货币信贷呈现企业与居民需求双弱状态 [3] - 经济下行压力明显且动能偏弱，基本面本应利于债市但在股市赚钱效应下反应钝化 [3] - 央行预计保持流动性宽松为债市调整提供边界，在融资需求偏弱与流动性宽松共振下市场仍呈现资产荒格局 [4] 市场展望 - 短期内权益市场走强对债市仍有负面影响，可能导致债市继续震荡调整，但中长期因经济下行风险存在且政策有宽松预期，调整幅度可能有限 [3] - 债市调整后国债呈现供过于求状态，央行可能启动国债买入以增强货币政策协同并防范超调风险 [4] - 经济基本面修复偏缓叠加流动性宽松与政策工具支持，债市短期调整反而提升中长期配置性价比 [4]