报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2604跌0.04%，远月合约收 -4 - 1%不等 地缘局势险势依旧、油价成本压力较高，叠加特朗普关税战再起、4月光伏退税取消倒逼3月出货备货，集运指数（欧线）期价高位运行，短期内供需格局由淡季宽松转向紧平衡，船司议价权得到强化 接下来，地缘局势小幅好转，叠加航运业基本面格局尚未改变，外加3、4月上涨空间受到限制，船司宣涨落地存在难度，消息面支撑为主要逻辑，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪、航司报价与货量数据、关注美伊冲突的持续性和后续伊朗政权交接进展[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价2004.500，环比 -0.9；EC次主力收盘价2453，环比 -0.5 [1] - EC2604 - EC2606价差 -448.50，环比 +7.10；EC2604 - EC2608价差 -396.50，环比 +39.70 [1] - EC合约基差 -448.01，环比 -65.70 [1] - EC主力持仓量23452手，环比 -1151 [1] 现货及相关指数数据 - SCFIS（欧线）（周）1556.49，环比11.03；SCFIS（美西线）（周）1109.11，环比 -12.11 [1] - SCFI（综合指数）（周）1710.35，环比221.16；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比 -0.18 [1] - CCFI（综合指数）（周）1072.16，环比17.90；CCFI（欧线）（周）1444.87，环比 -18.53 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2028.00，环比10.00；巴拿马型运费指数（日）1838.00，环比 -2.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比0.00；平均租船价格（好望角型船）28850.00，环比2873.00 [1] 行业消息 - 伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼呼吁伊斯兰国家思考自身及地区未来，考虑在战争中选边站队 [1] - 美国总统特朗普表示袭击伊朗哈尔克岛石油基础设施仍在选项之列，希望欧洲等国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，德国总理默茨称不会参与护航，特朗普还称美联储应下调利率并批评鲍威尔，美国司法部请求重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [1] - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢称中美讨论了双边关税水平、延期、贸易投资合作及经贸关切等问题，双方同意保持双边经贸关系稳定，还讨论建立促进贸易投资合作工作机制 [1] 市场分析 - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1556.49，较上周上涨11.03点，环比上行0.7% 霍尔木兹海峡航运担忧缓解，少量船只恢复通行，叠加美国将释放战略石油储备，短期供应充足预期升温，集装箱运输成本压力缓和，3月下旬船司报价大柜2200 - 2800美金不等，均值约大柜2370美金，折合标的指数1720点 [1] - 欧元区1月失业率意外下滑至6.1%，创下历史新低，2月CPI同比上涨1.9%，高于市场预期，支持欧洲央行维持利率按兵不动，本轮能源价格飙升或推动后续通胀读数再次走高 [1] 重点关注数据 - 3月18日18:00欧元区2月CPI年率终值 [1] - 3月18日20:30美国2月PPI年率 [1] - 3月18日22:00美国1月工厂订单月率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差、5月仓单成本偏高等因素使前期5月合约价格大幅走高，但5月盘面价格已较高且临近限仓，主力合约将移仓，继续上涨动力和时间不足；新季苹果大概率增产，花芽同比增多，后期市场会关注新季苹果产量，建议5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单，套利和期权建议观望 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格：富士苹果价格指数110.41，较下一工作日份跌0.15；6种水果平均批发价7.84，较下一工作日份跌0.06；洛川半商品纸袋70、栖霞一、二级纸袋80等价格与下一工作日份持平 [2] - 期货价格：AP01收盘价8622，较昨收涨25；AP05收盘价10118，较昨收涨54；AP10收盘价8765，较昨收涨32 [2] - 基差：栖霞一、二级80 - AP01为 - 622，较上一交易日价跌25；栖霞一、二级80 - AP05为 - 2118，较上一交易日价跌54；栖霞一、二级80 - AP10为 - 765，较上一交易日价跌32 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2026年3月12日，全国主产区苹果冷库库存量499.72万吨，较上周减少27.81万吨，同比去年减少24.34万吨，减幅4.6%；产地苹果主流行情稳定，客商为清明节备货，采购热度良好，冷库包装数量尚可，个别冷库惜售；市场到货增加，主流价格稳定；山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商采购中小果增多；陕西产区主流价格稳定，客商采购好货难度大，对高价接受程度提高 [7] - 交易逻辑：前期5月合约价格因基本面偏强而大幅走高，但后续上涨动力和时间不足；新季苹果大概率增产，后期市场将关注新季产量情况，建议关注苹果10月合约，短期逢高布局空单 [5] - 交易策略：单边方面，5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单；套利和期权建议观望 [6][8] 第三部分 相关附图 包括栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图，展示了不同时间维度的价格及数量变化情况 [10][11][12][14][17][19][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数下跌 -0.39%，各板块和主题指数表现有差异，部分单品种指数有较大涨跌幅 [1][3] 各部分总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数 NHCI 今收盘 3148.22，昨收盘 3160.68，日幅 -0.39%，年化收益率 25.67% [3] - 贵金属指数 NHPMI 今收盘 2177.32，昨收盘 2179.76，日幅 -0.11%，年化收益率 32.10% [3] - 工业品指数 MHII 今收盘 4255.82，昨收盘 4273.97，日幅 -0.42%，年化收益率 14.41% [3] - 金属指数 NHMI 今收盘 7265.62，昨收盘 7253.82，日幅 0.16%，年化收益率 14.30% [3] - 能化指数 NHECI 今收盘 2038.86，昨收盘 2058.32，日幅 -0.95%，年化收益率 15.55% [3] - 有色金属指数 NHNF 今收盘 2060.97，昨收盘 2063.73，日幅 -0.13%，年化收益率 23.55% [3] - 黑色指数 NHFI 今收盘 2596.63，昨收盘 2589.01，日幅 0.29%，年化收益率 0.94% [3] - 农产品指数 NHAI 今收盘 1111.86，昨收盘 1118.06，日幅 -0.55%，年化收益率 4.95% [3] - 迷你综合指数 NHCIMi 今收盘 1458.67，昨收盘 1464.74，日幅 -0.41%，年化收益率 9.33% [3] - 能源指数 NHEl 今收盘 1520.51，昨收盘 1537.10，日幅 -1.08%，年化收益率 18.39% [3] - 石油化工指数 NHPCl 今收盘 1218.26，昨收盘 1233.23，日幅 -1.21%，年化收益率 12.17% [3] - 煤制化工指数 NHCCI 今收盘 1189.71，昨收盘 1193.86，日幅 -0.35%，年化收益率 10.21% [3] - 黑色原材料指数 NHFM 今收盘 1098.17，昨收盘 1093.78，日幅 0.40%，年化收益率 1.09% [3] - 建材指数 NHBMI 今收盘 725.12，昨收盘 723.68，日幅 0.20%，年化收益率 14.05% [3] - 油脂油料指数 NHOOI 今收盘 1353.10，昨收盘 1360.14，日幅 -0.52%，年化收益率 3.94% [3] - 经济作物指数 NHAECI 今收盘 975.04，昨收盘 978.68，日幅 -0.37%，年化收益率 2.05% [3] 各指数涨跌幅情况 - 板块指数中，南华黑色指数涨幅最大为 0.29%，南华金属指数涨幅最小为 0.16%，南华能化指数跌幅最大为 -0.95%，南华贵金属指数跌幅最小为 -0.11% [1][3] - 主题指数中，黑色原材料指数涨幅最大为 0.4%，建材指数涨幅最小为 0.2%，石油化工指数跌幅最大为 -1.21%，煤制化工指数跌幅最小为 -0.35% [1][3] - 商品期货单品种指数中，氧化铝涨幅最大为 3.64%，瓶片跌幅最大为 -3.64% [3] 各品种对指数涨跌幅的贡献程度 - 南华综合指数：铁矿石贡献度为正达 27.52%，原油贡献度为负达 -27.44% [3] - 南华迷你综合指数：铁矿石贡献度为正达 19.13%，棕榈油贡献度为负达 -47.56% [3] - 南华工业品指数：铁矿石贡献度为正达 17.57%，天然橡胶贡献度为负达 -4.28% [3] - 南华金属指数：螺纹钢贡献度为正达 5.76%，锌贡献度为负达 -8.92% [3] - 南华能化指数：PVC 贡献度为正达 3.29%，原油贡献度为负达 -4.58% [3] - 南华农产品指数：玉米贡献度为正达 4.25%，鸡蛋贡献度为负达 -5.65% [3]

报告行业投资评级 - 黄金和白银操作评级均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属延续震荡，战争和全球经济前景存在高度不确定性，霍尔木兹海峡何时通航是关键，近期贵金属受美联储降息预期走弱的压制，本周关注包括美联储在内多国央行的利率决议 [1] 相关人物观点总结 - 特朗普称美联储应立即召开特别会议降息，战争很快会结束但不是这周，伊朗战争结束后油价会迅速下跌，不清楚是否有水雷被布设在海峡，并暗示袭击哈尔克岛石油设施 [2] - 美财长贝森特称美国允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡，未干预石油期货市场，油价可能在几个月内“远低于”80美元 [2] - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成纲称中美双方团队进行了深入、坦诚、建设性的磋商，就一些议题取得初步共识 [2] - 外交部称中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通 [2] - 国务院副总理何立峰敦促美方彻底取消单边关税等限制措施 [2] - 外交部回应美方关于霍尔木兹海峡言论，再次呼吁各方立即停止军事行动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.41%，量仓收缩；供应回升至相对高位，需求季节性改善，供需双增下基本面改善有限，钢价承压，但原料强势带来成本支撑，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，涨幅0.58%，量仓收缩；供弱需增局面下基本面有所好转，叠加原料成本支撑，价格延续震荡企稳，但需求韧性存疑，高库存下卷价走势需谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅1.81%，量缩仓增；前期利多因素支撑矿价重回高位，但供稳需弱局面下基本面未好转，上行驱动持续性不强，预计转为高位震荡运行，关注钢材表现 [5] 各部分总结 产业动态 - 2026年财政部继续实施更加积极的财政政策，体现在扩大财政支出、优化债券工具组合、提高转移支付效能、优化支出结构、加强财政金融协同五个方面 [7] - 2026年1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%；分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量均有增长，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [8] - 乌克兰对原产于中国的钢丝绳和钢缆作出反倾销第三次日落复审肯定性终裁，继续征收为期五年的123%反倾销税，措施自公告发布之日起生效 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3220、3200、3341；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3290、3220、3311；唐山钢坯2970，张家港重废2200；卷螺价差70，螺废价差1020 [10] - PB粉（山东港口）795，唐山铁精粉（湿基）772；澳洲海运费13.64，巴西海运费29.73；SGX掉期（当月）106.42；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）108.80 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3148，涨跌幅0.41%，成交量592481，持仓量1549534 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3313，涨跌幅0.58%，成交量279583，持仓量1179948 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价816.5，涨跌幅1.81%，成交量210056，持仓量461728 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需两端季节性回升，产量环比增21.99万吨，需求好转但仍处低位，后续改善力度存疑；供应回升、需求改善有限下基本面承压，原料支撑下预计震荡企稳，关注需求表现 [39] - 热轧卷板供需格局变化，产量环比降5.85万吨，需求尚可但韧性存疑；供弱需增下基本面好转，原料支撑下价格震荡企稳，高库存下走势需谨慎，关注需求表现 [39] - 铁矿石供需格局变化不大，需求因环保限产回落，后续恢复但改善力度受限，供应稳中有升；前期利多支撑矿价高位，但基本面未好转，预计高位震荡，关注钢材表现 [40]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 商品本周多头占比小幅下降，农产品因子强度回落，能化和黑色截面偏强，农产品截面偏弱，短期宏观因素影响下量价因子波动大 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 各板块因子表现 - 黄金时序动量窄幅波动，白银持仓量因子反弹；有色板块短周期动量分化扩大，铝和锡期限结构偏强；黑色板块时序动量小幅回升，铁矿截面偏强；化工板块短周期动量回落，沥青变化幅度不大；农产品短周期截面分化收窄，短周期因子边际下降 [3] 各品种策略净值及基本面因子情况 - 甲醇：库存因子走弱0.22%，价差因子下行0.21%，合成因子走低0.23%，综合信号转中性；进口甲醇数量释放空头信号，供给端空头；江浙MTO装置开工环比持平、内地烯烃装置负荷下降，需求端中性偏空；内地及港口甲醇库存减少，库存端转多头；内地甲醇现货价格上涨，价差端中性偏多 [5] - 玻璃：供给因子走强0.02%，需求因子走高0.21%，库存因子上行0.18%，利润因子走高0.04%，合成因子上行0.17%，综合信号空头；30大中城市商品房成交数量增加，需求端空头强度走弱转中性；浮法玻璃生产企业库存持续释放空头信号，库存端空头延续；管道气及动力煤制浮法玻璃税前毛利回升，利润端转中性；华南地区浮法玻璃现货价格释放空头信号，价差端中性偏空 [8] - 铁矿：上周供给因子下行0.79%，综合因子走弱0.16%，综合信号由中性转多头；北方港口到港量下降，供给端信号由空头转多头；钢厂烧结用矿粉消耗量下降、钢企铁水产量回落，需求端信号由多头转空头；钢厂烧结用矿粉库存去库，库存端空头反馈小幅减弱，信号维持中性；现货价格中枢抬升，价差端多头反馈大幅增强，信号转多头 [8] - 铝：上周需求因子上行0.5%，库存因子走强0.59%，价差因子下行0.35%，合成因子走强0.15%，综合信号维持空头；废电瓶价格占再生铅价格占比小幅回落，供给端多头反馈减弱，信号维持中性；LME铅库存及注册仓单小幅去库，库存端空头信号强度减弱；SMM 1铅锭平均价下降，价差端多头反馈减弱，信号整体维持多头 [8] 各品种收益情况 |品种|上周收益(%)|当月收益(%)| | ---- | ---- | ---- | |供银|0.00|0.45| |調求|0.00|0.07| |库存|-0.22|0.21| |价差|-0.21|-0.21| |大类累加|-0.23|-0.47| |拼得|0.02|0.22| |需求|0.21|-0.27| |库存|0.18|-0.57| |价差|0.00|0.63| |利润|0.04|0.14| |大类累加|0.17|0.22| |铁（矿）|-0.79|-0.99| |库存|0.00|0.00| |价差|0.00|0.49| |大类累加|-0.16|0.03| [4][8] 各板块因子强度 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0|0.09|0|-0.08| |有色板块|0.05|-0.21|0.52|1.13| |能化板块|-0.02|0.18|0.37|0.69| |农产品板块|0.13|0.35|0.41|-0.19| |股指板块|-0.71|0.46|-0.63|1.06| |贵金属板块|0.12 -| | |0.88| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘冲突、经济数据、政策等因素影响各期货品种走势，不同品种表现分化，部分品种短期震荡，部分受特定因素支撑或承压[1][2][3] 各品种总结 金融期货 - 股指受中东危机缓解预期、国内经济数据向好及政策托底等因素影响，但春节错月影响数据验证、外围不确定性仍存，短期以震荡为主[2] - 国债因油价上涨、经济数据改善承压，短期利多因素不足，需关注经济复苏持续性与强度，等待企稳信号[2] 有色金属 - 铂钯受中东地缘冲突、特朗普关税政策不确定性、南非电价上调影响，中长期上行基础仍在[3] - 黄金&白银低位震荡，原油价格回落及美指与美债收益率下跌缓解下行压力，市场关注中东地缘冲突、美联储降息预期及3月FOMC会议[3][4] - 铜下游企业补库需求支撑国内社库去库，美国能源部资金支持对行业形成长期利好[5] - 铝受霍尔木兹海峡封锁影响，中东电解铝供应紧张，短期价格走势受战争局势主导，波动放大[5] - 氧化铝国内贵州企业检修影响产量，广西新产能释放带来供应压力，海外受地缘局势影响，多空消息交织[5] - 铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，因原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强[6] - 锌交易宏观利空，供给端进口TC下滑，国内冶炼端维持积极性，需求端下游平淡、库存压力大，未来维持偏弱震荡[6] - 镍&不锈钢镍矿发运量季节性下滑，新能源下游淡季，不锈钢库存去库但现货交投不热[7] - 锡宏观和基本面多利空，投机资金撤离，未来偏弱震荡[8] - 碳酸锂短期受中东局势影响，下游需求增长逻辑对价格形成长期支撑，需跟踪排产与去库速度及局势变化[9] - 工业硅&多晶硅处于产能周期底部，需等待产能出清与供需格局改善，跟踪“反内卷”进程与供需结构优化信号[9] - 铅宏观走弱，供给端原生铅复产、进口窗口打开，需求端消费复苏慢，未来预计震荡运行[10] 黑色 - 螺纹钢&热卷受伊朗地缘政治冲突影响，成本支撑增强，铁水产量本周降下周预计复产，螺纹产量增热卷减产，热卷库存和仓单形成压力，基建托底[11] - 铁矿石价格短期因谈判事件走强但可持续性弱，发运受天气影响、运费上升有限，需求端铁水产量将回升但终端疲软、库存高压，整体供过于求[12] - 焦煤&焦炭3 - 4月进入需求验证期，中东航线因素或抑制钢材出口，黑色系价格面临下行压力，煤焦受海外能源涨价有底部支撑但过剩问题制约弹性[13] - 硅铁&硅锰短期下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱和板材库存压力限制上涨空间[14] 能源化工 - 原油地缘局势主导定价，特朗普降温及印度船只通过致油价回落，海峡通行少、海湾国家库存压力大，冲突仍在市场情绪谨慎[15] - 燃料油中东冲突支撑亚洲市场，低硫燃料油现货升水创新高，高硫虽回落但仍处高位，短期强势格局延续[15] - 沥青地缘扰动推动原油价格上涨，短期地缘因素盖过基本面，原料紧缺引发减产，需求端表现不佳[16] - 纯苯 - 苯乙烯化工板块随地缘局势波动，中东冲突支撑原油价格，对其形成成本支撑，海峡通行情况和美方表态影响市场，亚洲炼厂有风险，下游补库谨慎[17][18] - PP丙烯盘面随原油波动，PP供应端检修多、开工率低，下周部分装置重启但整体仍低，周边国家价格上涨打开出口窗口，丙烯供应宽松，现货跟涨乏力[18] - 塑料跟随原油价格，国内企业计划降负、中东进口预计缩减、周边国家价格带动出口，但下游旺季现货价格抬升抑制需求，基本面支撑转弱[19] - 橡胶宏观情绪与地缘扰动多空交织，海峡封闭阻碍贸易，能源成本上涨抑制需求，合成橡胶受丁二烯成本支撑，天胶进口减少、缓慢去库，下游复工部分订单受影响[19] - 纯碱日产高位，供应压力持续，刚需持稳偏弱，库存表现好于预期，价格上涨空间有限，下跌需库存积累，中长期供应高位预期不变[20][21] - 玻璃浮法玻璃冷修预期持续、日融下滑，但中游库存高是风险点，供应回归预期和中游高库存限制价格，需求待验证，成本端石油焦上涨[21] - 烧碱供应端开工高位，3月有检修但整体供给仍高，需求端分化，库存高位局部去库，出口询盘好转支撑市场，盘面受出口预期和地缘情绪带动但高库存和内需制约上行空间[22] 农产品 - 生猪市场交易春节后需求惨淡现实，猪价下跌有二育情绪支撑但上涨动力弱[23][24] - 油料4月中美谈判延后，盘面高点回落，内盘短期受产地发运和运费影响现货挺价，但中期大供应逻辑不变，菜系重回性价比，豆菜粕价差修复[24] - 油脂追随原油走势，印尼与美国生物燃料政策利好，短期关注伊朗局势，维持偏强运行[25] - 棉花受地缘冲突影响市场情绪反复，但棉价走势坚挺，供需趋紧预期支撑，国内进口配额政策落地或有回调但下游消费强劲，棉价易涨难跌，进口配额下放利于内外棉价差缩窄[25] - 白糖受原油价格上涨影响有支撑，但巴西乙醇价格涨幅有限，国内广西糖厂收榨情况和巴西出口量影响价格，上涨依赖供需基本面[26] - 鸡蛋供应端存栏量高于预期、养殖户淘汰意愿不强，需求端走出淡季，库存压力缓解，清明节有望提振需求[27][28] - 苹果期货盘面受基本面和交割逻辑双重利好驱动，05合约交割品稀缺矛盾突出，维持偏强震荡[28] - 红枣市场关注需求端，下游走货平淡，补货清淡，价格上方有压力，低位震荡筑底[28]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 菜粕受美豆下跌拖累继续收跌，短期波动大，应短线参与为主；加菜粕反歧视关税取消及加菜籽关税回降增加远月供应压力，但市场已有预期影响有限；巴西大豆收割推进增加供应压力且竞争优势好，使美豆出口预期受挫 [2] - 菜油近期期价总体维持高位震荡，短期波动加大；近期市场交易生柴需求驱动；加菜籽反倾销终裁落定后期进口量或增加，增添远月供应压力，但市场已有预期影响有限；国际油价上涨推动植物油生柴需求预期，马棕3月出口大增产量增幅有限月末库存或下滑，印尼棕榈油出口可能收紧支撑价格 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9833元/吨，环比-115；菜籽粕期货收盘价2485元/吨，环比+3 [2] - 菜油月间差（5 - 9）134元/吨，环比+15；菜粕月间价差（5 - 9）30元/吨，环比+32 [2] - 菜油主力合约持仓量233669手，环比-11060；菜粕主力合约持仓量621064手，环比+1213 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-20286手，环比-6825；菜粕期货前20名持仓净买单量-137909手，环比+10052 [2] - 菜油仓单数量1125张，环比0；菜粕仓单数量2261张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价702.6加元/吨，环比-36.5；油菜籽期货收盘价5900元/吨，环比-203 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10400元/吨，环比-140；南通菜粕现货价2680元/吨，环比0 [2] - 菜油平均价10381.25元/吨，环比-140；油菜籽（进口）进口成本价5219.32元/吨，环比-236.25 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比3.82，环比-0.05 [2] - 菜油主力合约基差567元/吨，环比-25；菜粕主力合约基差195元/吨，环比-3 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比-110；菜豆油现货价差1560元/吨，环比-30 [2] - 广东24度棕榈油现货价9960元/吨，环比-80；菜棕油现货价差440元/吨，环比-60 [2] - 张家港豆粕现货价3320元/吨，环比0；豆菜粕现货价差640元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比-0.1；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比+5.36；进口菜籽盘面压榨利润-45元/吨，环比-69 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率8%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值5万吨，环比+0.5；菜籽粕进口数量当月值2.35万吨，环比+0.5 [2] - 沿海地区菜油库存22万吨，环比+0.5；沿海地区菜粕库存23.82万吨，环比+2 [2] - 华东地区菜油库存27.65万吨，环比+2.1；华东地区菜粕库存5.75万吨，环比-2.3 [2] - 广西地区菜油库存0.5万吨，环比+0.5；华南地区菜粕库存30.2万吨，环比+1.9 [2] - 菜油周度提货量0.52万吨，环比-0.7；菜粕周度提货量1.04万吨，环比+0.5 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比+30.7；食用植物油当月产量525.4万吨，环比+60.6 [2] - 餐饮收入当月社会消费品零售总额5738亿元，环比-319 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率30.36%，环比-4.76；菜粕平值看跌期权隐含波动率30.35%，环比-4.78 [2] - 菜粕20日历史波动率28.16%，环比+6.34；菜粕60日历史波动率20.86%，环比+2.12 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比-0.5；菜油平值看跌期权隐含波动率未提及环比数据 [2] - 菜油20日历史波动率22.78%，环比+0.23；菜油60日历史波动率19.91%，环比-0.5 [2] 行业消息 - 3月16日ICE油菜籽期货大幅收低，受美豆跌停及豆油下挫拖累，5月合约下跌37.30加元或5.04%，结算价报702.60加元 [2] - 前期地缘冲突使美豆走强，现南美大豆收割推进供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日贵金属市场延续震荡走势，美财政部长释放缓和信号，市场避险情绪及油价降温，美元上行受压制，边际提振贵金属市场表现；美伊局势升级、霍尔木兹海峡风险未消，加剧通胀担忧，令美联储降息预期后移，金银单边上行空间受压制；美国经济呈“增长趋缓但通胀仍有韧性”的类滞胀特征，美联储年内仅一次降息成市场基准情形，短期内实际利率走强或压制贵金属；后市降息预期回落及美元走强或压制金银价格，美伊局势偏紧则避险溢价支撑金价中枢；2月全球实物黄金ETF连续九个月净流入，贵金属仍具逢低配置价值；操作上短线区间震荡交易为主，中长线逢低布局[2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1116.20元/克，环比降2.1；沪银主力合约收盘价20308元/千克，环比升7 [2] - 沪金主力合约持仓量90930手，环比降3598手；沪银主力合约持仓量73981手，环比升70653手 [2] - 沪金主力合约成交量146932手，环比降67362手；沪银主力合约成交量550109手，环比降173852手 [2] - 沪金仓单数量105315千克，环比降102千克；沪银仓单数量353763千克，环比升23055千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1115.97元/克，环比升1.36；华通一号白银现货价20354元/千克，环比升339 [2] - 沪金主力合约基差 -0.23元/克，环比升3.5；沪银主力合约基差46元/克，环比升332 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1070.71吨，环比降0.85吨；SLV白银ETF持仓15355.95吨，环比降104.23吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163132张，环比升2987张；白银CFTC非商业净持仓24578张，环比升1240张 [2] - 黄金季度总供应量1302.80吨，环比降0.19吨；白银年度总供应量32056吨，环比升482吨 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比升79.57吨；白银年度总需求量35716吨，环比降491吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.81，环比降0.69；10年美债实际收益率1.87，环比降0.05 [2] - VIX波动率指数23.51，环比降3.68；CBOE黄金波动率指标30.56，环比降1.75 [2] - 标普500/黄金价格比1.34，环比升0.03；金银比63.27，环比升3 [2] 行业消息 - 特朗普表示打击伊朗石油基础设施仍在选项之列，希望多国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，德国总理称不参与护航 [2] - 特朗普要求美联储召开“特别会议”降息，批评鲍威尔应“立即”降息，美司法部请求重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [2] - 世界白银协会报告指出2026年全球白银市场预计连续第六年结构性短缺，伦敦实物白银供应偏紧 [2] - 中国白银全年出口量约4244吨，同比增4.35%，主要由进料加工贸易支撑，一般贸易因内外银价倒挂基本关闭；光伏用非片状银粉进口量激增近50% [2] 重点关注 - 3月17日22:00美国2月咨商会领先指标 [2] - 3月18日18:00欧元区2月CPI月率及年率 [2] - 3月18日20:30美国2月PPI月率及年率 [2] - 3月18日22:00美国2月工厂订单月率 [2] - 3月19日02:00美联储3月议息会议 [2] - 3月19日20:30美国初请失业金人数 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场维持西强东稳的分化格局，好货交易好于中下等货源，陕西洛川等地好货供给阶段性偏紧 [2] - 截至2026年3月11日，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库速度加快，山东和陕西产区库容比均下降 [2] - 销区市场整体销售偏缓，因到车量不多，市场中转库未有明显积压，批发商拿货积极性不高 [2] - 优质货源稀缺，价格坚挺，预计苹果期价短期调整后仍有上涨空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为10118元/吨，环比上涨54；主力合约持仓量为90214手，环比减少4612手 [2] - 期货前20名持仓净买单量为3145手，环比增加1030手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果现货价格（纸袋75以上）为5.25元/斤，山东沂源苹果现货价格（纸袋75以上）为2.2元/斤 [2] - 陕西洛川苹果现货价格（纸袋70以上半商品）为4.3元/斤，环比上涨0.05元/斤；山东烟台栖霞现货价格（纸袋80以上一级二级果农货）为4元/斤，环比上涨0.3元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，水果批发价（苹果）为9.51元/公斤，苹果园面积为1955.77千公顷，平均批发价（富士苹果）为9.52元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存为499.72万吨，环比减少27.81万吨；山东苹果库容比为0.4，环比减少0.02；陕西苹果库容比为0.39，环比减少0.03 [2] - 苹果出口数量当月值为160000吨，环比增加40000吨 [2] 产业情况 - 苹果出口金额当月同比为30.7%，环比增加14.5%；鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元，环比增加657409万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润为0.35元/斤，环比增加0.05元/斤 [2] 下游情况 - 水果批发价（鸭梨）为6.67元/公斤，环比下降0.02元/公斤；水果批发价（香蕉）为6.52元/公斤，环比持平 [2] - 水果批发价（西瓜）为6.75元/公斤，环比下降0.13元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量为12.8辆，环比增加3.2辆；广东下桥批发市场早间日均到车量为18.4辆，环比增加6辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量为24辆，环比增加5.6辆 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率（苹果）为35%，环比增加1.04%；平值看跌期权隐含波动率（苹果）为35%，环比增加1.04% [2] 行业情况 - 甘肃产区果农货剩余不多，好货明显减少，交易接近后期；陕西产区交易整体尚可，好货较受欢迎，优生区价格维持稳硬态势，价格有所上涨，一般产区以质论价；山东产区目前整体交易一般，好货交易尚可，差货交易有承压表现 [2]