核心业绩表现 - 1H25营业收入24.72亿元 同比增长13.9% 落入业绩预告24-25亿元区间 [1] - 1H25净利润1.8亿元 落入业绩预告1.6-2亿元区间 [1] - Non-IFRS净利润2.35亿元 符合市场预期 [1] 票务业务发展 - 在线娱乐票务服务收入11.80亿元 同比增长12.8% [1] - 2025年全国含服务费票房超380亿元 同比增长17% [1] - 维持2025年电影大盘票房中性预测490亿元 [1] - 线下演出行业2025年规模预计同比增长10% [1] - 预计2025年在线娱乐票务收入同比增长4.8%至20.14亿元 [1] 娱乐内容服务 - 娱乐内容服务收入12.09亿元 同比增长18% [1] - 1H25主控发行24部影片 开发4部影片 数量创历史同期新高 [1] - 主控发行及出品影片包括《刺杀小说家2》《浪浪人生》《志愿军3》等 [1] - 主控开发及出品影片包括《熊猫计划2》《匿杀》《即兴谋杀》等 [1] 毛利率与成本结构 - 1H25毛利率37.9% 同比下降15个百分点 [1] - 毛利率下降主要因演出业务投入增加对基础设施成本的影响 以及自制影片总额记账且部分影片亏损 [1] IP衍生业务布局 - 积极探索布局IP衍生业务 以电影内容为出发点延展IP衍生业务 [2] - 打造《熊猫计划》系列、《时间之子》等自有IP [2] - 与《罗小黑战记2》等影片开展电影宣发+IP衍生品联动合作 [2] - 计划深度参与头部游戏IP和国漫IP的大电影项目 实现IP与电影深度融合 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年盈利预测 [2] - 现价对应2025/2026年18.4/12.2倍Non-IFRS P/E [2] - 上调目标价15.5%至9.7港元 对应2025/2026年22/15倍Non-IFRS P/E [2]

财务表现 - 25H1公司实现收入24.7亿元 同比+14% [1] - 25H1公司实现净利润1.78亿元 同比-37% [2] - 25H1公司non-GAAP净利润2.35亿元 同比-33% [2] - 25H1公司毛利率为38% 同比-15个百分点 [2] - 内容制作成本同比+79% [2] - 销售费用率同比-6个百分点 [3] - 管理费用率同比-3个百分点 [3] 业务板块表现 - 在线娱乐票务业务收入11.8亿元 同比+13% [1] - 娱乐内容服务收入12.1亿元 同比+18% [2] - 演出业务已成为公司首要战略 [1] 电影市场表现 - 上半年电影市场实现票房292亿元 同比+23% [1] - 观影人次6.41亿 同比+17% [1] - 公司主控宣发/发行影片24部 [2] - 自主开发影片4部 数量创历史新高 [2] - 公司保持连续5年春节档取得票房前二成绩 [2] 演出业务发展 - 为张学友、周杰伦、陈奕迅、林俊杰等头部艺人演唱会提供票务服务 [1] - 下半年筹备五月天、张艺兴等艺人演唱会 [1] - 地方曲艺、休闲展览和脱口秀GMV增速超80% [1] - 境外演出GMV同比+300% [1] - 积极布局香港、澳门、新加坡等地区 [1] 内容储备与IP布局 - 国庆档主控《刺杀小说家2》《熊猫计划2》 [2] - 跨年档主控《匿杀》《浪浪人生》 [2] - 待定档影片包括《飞驰人生3》《得闲谨制》《志愿军3》等 [2] - 已打造熊猫计划、时间之子等IP [2] - 与外部IP罗小黑战记等进行合作 [2] 业绩影响因素 - 演出业务拓展期相关投入增加 [2] - 部分电影项目票房表现不及预期 [2] - 自主开发内容增加（总额法确认收入成本） [2]

财务表现 - 营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元 同比增长372.55% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.8亿元 同比增长455.35% [1] - 基本每股收益0.2532元 [1]

财务表现 - 营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元 同比增长372.55% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.8亿元 同比增长455.35% [1] - 基本每股收益0.2532元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元 同比增长372.55% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.80亿元 同比增长455.35% [1] - 基本每股收益0.2532元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 反映盈利能力大幅提升 [1] - 扣非净利润增速高于归母净利润增速 表明主营业务贡献突出 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [2] - 归母净利润5.36亿元 同比大幅增长372.55% 盈利能力显著增强 [2] - 国内直营影院票房收入42.1亿元 同比增长19.2% [3] 主营业务发展 - 票房收入同比增长19.2% 观影人次达0.82亿 累计市场份额14.4% [3] - 投资出品影片表现优异 《唐探1900》获36.1亿元票房 《南京照相馆》超27亿元 [3] - 持续推进全激光影厅部署 预计2026年底完成 提升影院竞争力 [3] - 布局超级娱乐空间战略 与《第五人格》等头部IP开展联名主题活动 [3] 行业前景与政策环境 - 暑期档票房连续31日破亿 全年大盘有望超500亿元 [4] - 国家电影局启动"中国电影消费年" 推出惠民举措提振市场活力 [4] - 电影行业内容储备充足 市场有望回暖 [5] 公司战略与项目储备 - 提出"1+2+5"战略版图 探索新增长空间 [2] - 储备项目题材多元 包括《有朵云像你》《浪浪人生》等定档影片 [4] - 丰富片单涵盖《流浪地球3》《西游记真假美猴王》等多元化题材 [4] - 非票业务贡献第二收入曲线 [5]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [1] - 归母净利润5.36亿元，同比大幅增长372.55% [1] - 扣非净利润4.8亿元，同比增长455.35% [1] 国内影院经营 - 国内直营影院实现票房42.1亿元(含服务费)，同比增长19.2% [1] - 观影人次8239万，同比增长9.6%，累计市场份额14.4% [1] - 全国票房排名前100的影院中占据51席，较去年同期增加4席 [1] - 截至2025年6月30日，国内拥有已开业直营影院705家，6121块银幕 [1] 技术设备优势 - 拥有IMAX银幕386块，CINITY银幕51块，杜比影院银幕18块 [1] 创新业务拓展 - 积极拓展影院消费新模式，围绕二次元、游戏、潮玩等领域打造超级IP主题活动 [1] - 与《光与夜之恋》开展联名主题活动，吸引超过40万玩家走进影院 [2] - 通过IP场景运营推动非热门档期消费转化，助力票房、衍生品收入及毛利率增长 [2] 海外业务表现 - 下属澳洲院线Hoyts实现票房收入1.441亿澳元，同比增长9.9% [2] - 观影人次810万，同比增长10.2%，经营业绩同比扭亏为盈 [2] - 截至2025年6月30日，海外拥有影院62家，536块银幕 [2] - 第二季度Hoyts澳洲地区市场份额排名第一 [2] 海外发行与广告业务 - 通过Hoyts本土化运营助力中国优秀电影出海，包括《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部》等 [2] - Hoyts旗下Val Morgan覆盖全澳97%的电影银幕广告业务 [3] - 2025年以来映前、户外和数字广告业务均实现良好增长 [3] - 深度整合国内外广告资源，助力中国品牌拓展澳洲市场 [3] 内容投资与出品 - 上半年投资出品影片包括《唐探1900》《熊出没.重启未来》《聊斋：兰若寺》等 [3] - 《唐探1900》取得36.1亿元票房，获得上半年票房榜亚军 [3] - 《寒战1994》《流浪地球3》《我们生活在南京》《保你平安2》等电影将陆续上映 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [1] - 归母净利润5.36亿元 同比增长372.55% [1] - 基本每股收益0.2532元/股 同比增长386.92% [1] 利润分配政策 - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1]

财务业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入66.89亿元 同比增长7.57% [1] - 归母净利润5.36亿元 同比大幅增长372.55% [1] - 国内直营影院票房收入42.1亿元 同比增长19.2% [1] 票房与市场份额 - 观影人次达8239万 同比增长9.6% [1] - 累计市场份额14.4% [1] - 全国票房TOP100影院中占据51席 TOP500影院中占据246席 较去年同期明显增加 [1] 内容投资与影片表现 - 投资出品影片包括《唐探1900》《熊出没·重启未来》《长安的荔枝》《南京照相馆》《奇遇》等 [1] - 《唐探1900》取得36.1亿元票房 位列上半年票房榜亚军 [1] - 《南京照相馆》上映后票房超27亿元 有望成为2025年暑期档冠军 [3] 营销与会员运营 - 开展"大肆玩一场""暑期超级娱乐大FUN送""超级娱乐动漫市集"等整合营销活动 [2] - 与IMAX联合举办"哪吒之光·点亮双城"24小时不间断放映活动 [2] - "超级娱乐权益日"发放100万份权益礼包 吸引超40万用户观影 [2] - 新增会员数量同比增长约40% 累计会员数量约8000万 [2] - 自渠票房占比提升至37.6% [2] 海外业务拓展 - 澳洲院线HOYTS票房收入1.44亿澳元 同比增长9.9% [2] - 澳洲院线观影人次810万 同比增长10.2% [2] - 在62家HOYTS影院同步排片支持《哪吒之魔童闹海》 推动中国影片出海 [2] - 《唐探1900》和《封神第二部》在海外市场表现良好 [2] 未来项目储备 - 爱情电影《有朵云像你》定档七夕8月29日上映 [3] - 喜剧电影《浪浪人生》将于年末上映 [3] - 储备影片包括《寒战1994》《欢迎来龙餐馆》《惊蛰无声》《转念花开》《复仇的决心》《流浪地球3》等多元化作品 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.73亿元 同比增长5.09% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损10.56亿元 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1]