分组1：报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队，发布日期是2026年1月7日 [3] 分组2：BR品种相关数据 主力合约及持仓量 - 1月6日BR主力合约（12）价格为11830，日度变化185，周度变化265 [4] - 1月6日持仓量为37293，日度变化 -2944，周度变化 -12270 [4] 成交量、仓单数量、虚实比 - 1月6日成交量为125869，日度变化38515，周度变化4602 [4] - 1月6日仓单数量为23160，日度无变化，周度变化 -330 [4] - 1月6日虚实比为8.05，日度变化 -1，周度变化 -2 [4] 基差/月差/品种间 - 1月6日顺丁基差为 -80，日度变化 -35，周度变化 -15 [4] - 1月6日丁苯基差为70，日度变化 -85，周度变化35 [4] - 1月6日02 - 03为 -25，日度变化15，周度无变化 [4] - 1月6日03 - 04为0，日度变化15，周度变化25 [4] - 1月6日RU - BR为4220，日度变化75，周度变化115 [4] - 1月6日NR - BR为1180，日度变化20，周度变化55 [4] 现货（内/外） - 1月6日山东市场价为11750，日度变化150，周度变化250 [4] - 1月6日传化市场价为11750，日度变化200，周度变化300 [4] - 1月6日齐鲁出厂价为11700，日度变化200，周度变化200 [4] - 1月6日CFR东北亚价格为1415，日度和周度均无变化 [4] - 1月6日CFR东南亚价格为1635，日度和周度均无变化 [4] 利润 - 1月6日现货加工利润为217，日度变化 -54，周度变化 -260 [4] - 1月6日进口利润为76，日度变化145，周度变化258 [4] - 1月6日出口利润为465，日度变化 -125，周度变化 -225 [4] 分组3：BD品种相关数据 现货（内/外） - 1月6日山东市场价为9150，日度变化200，周度变化500 [4] - 1月6日江苏市场价为9000，日度变化250，周度变化550 [4] - 1月6日扬子出厂价为8800，日度无变化，周度变化500 [4] - 1月6日CFR中国价格为975，日度变化10，周度变化10 [4] 利润 - 1月6日乙烯裂解利润 -20，后续数据缺失 [4] - 1月6日碳四抽提利润数据后续缺失，此前12月31日为1690 [4] - 1月6日丁烯氧化脱氢利润为200，日度变化250，周度变化494 [4] - 1月6日进口利润为1150，日度变化167，周度变化476 [4] - 1月6日出口利润数据后续缺失，此前12月31日为 -1308 [4] - 1月6日丁苯生产利润为938，日度变化200，周度变化 -188 [4] - 1月6日ABS生产利润后续数据缺失，此前12月31日为 -914 [4] - 1月6日SBS生产利润为 -152，日度变化300，周度变化 -235 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，元旦假期期间美国与委内瑞拉的地缘冲突发酵，丁二烯及顺丁橡胶短期或偏强运行；丁二烯短期基本面偏中性，对现货价格形成支撑；顺丁橡胶基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端进行波动 [3] - 合成橡胶趋势强度为1，处于偏强状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价为11645元/吨，较前日上涨125元/吨；成交量为87354手，较前日减少10327手；持仓量为40237手，较前日减少1024手；成交额为510596万元，较前日减少53544万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为5元/吨，较前日减少11495元/吨；月差（BR02 - BR05）为 - 85元/吨，与前日持平；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11100元/吨、11200元/吨、11250元/吨，较前日均上涨100元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11650元/吨，较前日上涨150元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）为11800元/吨，较前日上涨150元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）为10650元/吨，较前日上涨50元/吨；江苏主流丁二烯价格为8750元/吨，较前日上涨225元/吨；山东主流丁二烯价格为8950元/吨，较前日上涨200元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率为78.8006%，与前日持平；顺丁理论完全成本为11564元/吨，较前日上涨412元/吨；顺丁利润为 - 64元/吨，较前日减少412元/吨 [1] 行业新闻 - 截至2025年12月31日，国内顺丁橡胶库存量为3.35万吨，较上周期减少0.10万吨，环比 - 3.07%；本周期顺丁橡胶价格受成本面提振走高，部分贸易商开单积极性提升，部分生产企业去库，样本贸易企业库存有增有减 [2] - 截至12月31日，丁二烯华东港口最新库存在44700吨左右，较上周期增加1400吨；周内下游原料及贸易量流转，但进口船货继续到港且有部分贸易量在售，影响港口库存小幅增加；商家预期1月份进口或有缩减 [2][3]

涉及的行业与公司 * 行业：合成橡胶行业，具体聚焦于顺丁橡胶及其上游原料丁二烯，并关联天然橡胶市场 [2] * 公司：提及恒力石化，其丁二烯装置意外停车曾导致价格大幅上涨 [9] 核心观点与论据 1. 顺丁橡胶价格驱动因素 * 顺丁橡胶价格与原油价格几乎没有相关性 [1][4] * 其价格主要受原料丁二烯成本驱动，丁二烯占其生产成本至少80% [1][7] * 顺丁橡胶与天然橡胶价格在大方向上相似，但短周期内可能出现背离 [4] * 顺丁橡胶对天然橡胶行情有重要影响，历史上涨行情常伴随顺丁橡胶大涨 [5] 2. 丁二烯市场现状与2026年展望 * 市场流通量极小，总产量约700万吨，但外放量有限，价格易因小意外（如装置停车）而剧烈波动 [9] * 2025年供需两旺，供应增长更显著，库存高企 [1][9] * 供应增长源于新装置投放及进口多元化（韩国为最大进口国，占比约35%） [10] * 预计2026年供需缺口将扩大，支撑价格上涨 [1] * 2026年上半年基本无新增产能，下游有新增需求，装置负荷已达70%左右，增产空间有限 [10] * 丁二烯进口转负意味着国内供应减少，将推动其价格进入上升通道 [3][17] * 出口窗口打开（如2024年12月某企业出口2000吨）表明其价格已降至低位，形成价格支撑 [3][18] 3. 顺丁橡胶市场2025年回顾与2026年展望 * 2025年供需两旺，供应增速高于需求 [1] * 1-11月总供应同比增长21%，产量增加25%，主要因2024年底新投放27万吨产能（其中15万吨计入2025年） [11] * 需求强劲，1-11月表观需求同比增长19%，主要受汽车行业产销大幅上升及出口增加支撑 [11] * 预计2026年上半年市场表现优于下半年 [1][12][14] * 上半年利好因素：期货可交割品无新增产能、负荷已处高位提升空间有限、可能存在抢出口以应对欧盟反倾销调查 [1][12][14] * 下半年压力因素：欧盟反倾销终裁（预计7月）实施可能影响出口、新增产能投放 [1][14] * 2026年需求大幅增加可能性低，因2025年基数高且汽车以旧换新政策效应减弱，欧盟反倾销调查是潜在风险 [13] 4. 天然橡胶市场现状与展望 * 目前估值水平不高，价格重心在抬升，历史低价难现 [15][16] * 价格对库存变化反应钝化，即使累库速度较快（如每周1.8万甚至2.3万吨），价格也未明显下跌 [3][20] * 库存情况：青岛港库存约55万吨，同比偏高但历史中性；社会总库存约120万吨，累库速度正常 [20][28] * 除非出现极高水平逆季节性的累库，否则库存难以显著打压价格 [3][21] * 2026年上半年停割季若未能实现季节性去化，可能导致价格大幅下跌 [3][21] * 预计2026年上半年价格有望上涨，主要驱动可能来自合成橡胶上涨带动、市场情绪及整体商品氛围 [1][6][15] * 天然橡胶本身不具备特别大幅度上涨的基本面条件，若上涨更可能是情绪或氛围带动 [25] * 关键压力位在16,000元/吨和18,000元/吨左右 [27] 5. 合成橡胶与天然橡胶的互动与价差 * 合成橡胶价格通常跟随丁二烯波动，市场流通量少，易出现暴涨暴跌 [1][15] * 预计2026年上半年合成橡胶价格看涨，下半年可能走弱 [1][15] * 若合成橡胶上涨，部分需求可能回流至天然橡胶市场，成为其涨价理由之一 [3][23] * 两者理论上可相互替代，但实际替代量极低，对价格影响可忽略不计 [24] * 天然橡胶对混合胶升水处于历史高位（仅次于2013年大牛市） [22] * 预计长期天然橡胶对混合胶升水将走阔，但2026年上半年价差可能收缩，更看好合成橡胶表现 [3][22] * 不建议进行两者间的跨品种价差交易，因波动性大，直接做多单一品种更为稳妥 [3][26] 6. 其他重要信息 * 合成橡胶（化工品）估值相对容易，目前估值合理；天然橡胶难以准确估值 [16] * 顺丁橡胶与丁苯橡胶价格走势高度相关，因主要原料均为丁二烯 [29] * 委内瑞拉事件对合成橡胶无直接影响，主要影响沥青和原油市场 [3][19] * 合成橡胶期货限仓，大资金可能转向天然橡胶市场 [6] * 顺丁橡胶全国产能不到200万吨 [2]

产品概述 - 泰诺Apex公司生产的Sarlink® TPV 5765B是一种高性能热塑性硫化橡胶（TPV）[1] - 产品为中等硬度的挤出级材料，专门设计用于替代要求苛刻的密封应用中的EPDM橡胶[1] 材料特性 - 产品具有中等硬度和中等密度[4] - 耐热性高达135°C，且在极低温度下能保持柔韧性[4] - 耐久性出色，具备抗紫外线、抗臭氧、优异的抗弯曲疲劳性能和高拉伸强度（约7.1 MPa）[4] - 表面性能表现为低雾化性、优异的保色性和高熔体稳定性[4] - 对多种化学品和风化作用具有很高的耐受性[4] 主要应用 - 主要应用于汽车行业的内外密封系统，如玻璃导槽、腰带、密封条和发动机舱密封件[2][4] - 应用于建筑与施工领域，如窗户密封条、伸缩缝和管道密封件[4] - 应用于工业领域，如软管、电线电缆护套和家用电器密封件[4] 加工方法 - 适用于挤出成型，这是型材的主要制造方法[4] - 适用于注塑成型[4] - 适用于吹塑成型[4] - 该材料适用于高效制造，可通过缩短生产周期来降低生产成本[2] 合规性与规范 - 截至2026年，该材料持续符合全球主要汽车标准[2] - 符合福特标准WSS-M2D379-B1[4] - 符合通用汽车标准GMP.E/P.029 和 GMW15812P-TPV[4] - 完全符合RoHS指令[4] - 获得UL 94安全等级认证[4]

报告行业投资评级 - 短期偏多 [2] 报告的核心观点 - 海内外轮胎需求表现尚可，低价合成触发替代效应；DL化学拟关停YNCC一号裂解装置，市场心态强支持；元旦节前BD/BR涨幅放缓，现实基本面仍处弱势，市场订单及成交转弱，需关注丁二烯继续出口相关消息、橡胶品种间强弱变化、BD/BR库存去化进度以及供给端原料价格传导逻辑的改变 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截止2025年12月25日，中石化化销BR9000出厂价格为11100元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在11100 - 11400元/吨 [3] - 本周期山东市场顺丁橡胶价格进一步走高，现货价格区间为10600 - 11300元/吨；国内顺丁橡胶供应延续高位水平，价格上涨因素源于对次年1月丁二烯去库压缩利润预期、丁二烯出口商谈消息增强成本支撑以及对次年1月降准降息的宏观利好预期；期货盘面震荡走强，现货商谈重心上移，套利商青睐贴水民营顺丁橡胶资源，终端买盘跟进慢，两油资源成交不佳 [3] 丁二烯橡胶影响因素 供给 - 上周国内丁二烯产量1125万吨（0.09%），产能利用率为70.61%；高顺顺丁产量309万吨（0.86%），产能利用率为76.92% [2] - 丁二烯方面，部分装置停车，东明装置短停后重启，产量略有增加；顺丁橡胶方面，除茂名石化与独山子石化装置停车外，其他装置负荷高位，供应充足 [2] 需求 - 半钢胎市场成交平淡，价格弱势，货源充足，四季胎去库存，代理商出货放缓，个别规格缺货但需求疲软，商家备货谨慎；雪地胎渠道备货足，终端去库，替换需求待降雪释放 [2] - 全钢胎市场需求减弱，成交价混乱，常规渠道报价稳定但成交量减，部分商家看弱次月价格，预期一季度工厂让利，当前去库存，减少进货量，去库效果不及预期，非常规渠道低价出货加剧价格混乱 [2] 库存 - 上周丁二烯港口库存为433万吨，环比20.28%；高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为3348万吨，环比 - 3.07% [2] - 丁二烯市场走势强，部分商家预期好且下游需求跟进，企业库存环比下降，进口船货到港且有贸易量在售，港口库存小幅增加；顺丁橡胶下游压价成交弱，部分生产企业去库，贸易企业库存下降 [2] 基差 - 顺丁橡胶华北基差 - 520元/吨，华东基差 - 420元/吨，华南基差 - 370元/吨 [2] 价差/价比 - RU - BR价差4085元/吨（ - 4.00%）；NR - BR价差1105元/吨（ - 9.43%）；BR - SC比价0.47% [2] 利润 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利 - 294元/吨；碳四抽提生产毛利1571.67元/吨 [2] - 顺丁橡胶生产毛利348元/吨，毛利率3.12% [2] 地缘、宏观 - 12月PMI全面回升，超季节性反弹，制造业PMI环比 + 0.9至50.1，非制造业PMI环比 + 0.7至50.2，综合PMI环比 + 1.0至50.7，扭转前两月放缓趋势 [2] - 央行四季度例会表示继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [2] - 欧盟将针对俄罗斯的经济制裁措施再延长6个月 [2] - 美国经济增长超预期，金银铜创新高；美国对委内瑞拉发动空袭，总统马杜罗及其妻子被抓 [2] 交易策略 - 单边：适当留做多敞口，警惕资金止盈回调风险；套利：关注多BR空NR/RU；风险关注：下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [2] 合成橡胶关联品种相关性分析 - 展示了天然橡胶相关品种价格走势1个月和3个月的相关系数热力图，体现各品种间价格走势相关性 [8] 装置检修情况 - 列举南京诚志、斯尔邦石化等多家企业丁二烯及顺丁橡胶装置的检修产能、停车时间和开车时间等信息 [9][10] 价差及比价分析 - 展示BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析等图表 [11][13][16] 期现走势及基差分析 - 展示顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差等图表 [21][22] 丁二烯价格及市场情况 - 呈现丁二烯江阴、山东中部、杭州、江苏等地市场价季节图以及国际价格图表，涵盖亚洲和欧美地区价格 [26][30][32] 丁二烯生产及库存情况 - 包含丁二烯月度产量及同比、月度表观消费及同环比、周度产量季节图、产能利用率季节图、港口及期末库存等图表 [44][47][48] 丁二烯生产成本及利润 - 展示丁烯氧化脱氢成本及利润季节图、碳四抽提法成本及利润季节图 [50][55] 顺丁橡胶相关情况 - 包括顺丁橡胶跨品种现货价差、设计产能及同比变化、产量及产能利用率、进出口及库存、生产利润及毛利率、成本及利润等图表 [56][63][68][74] 丁苯橡胶相关情况 - 涵盖丁苯橡胶产能、产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存、胶乳及合计进出口量等图表 [81][82][85][89] 下游轮胎情况 全钢胎 - 展示全钢胎开工率、山东地区周度产量、库存及库存可用天数等图表 [95][96][98] 半钢胎 - 展示半钢胎开工率、山东地区周度产量、库存及库存可用天数等图表 [102][103][106] 下游传送带情况 - 展示中国输送带月度产量及开工率图表 [107][108]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶短期中枢上移，中期步入震荡 [1] - 合成橡胶趋势强度为1，处于中性状态 [4] - 短期国际能源价格或偏强运行，丁二烯及顺丁橡胶作为油品板块或短期跟随板块偏强运行；丁二烯短期基本面偏中性，顺丁橡胶基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 顺丁橡胶主力02合约日盘收盘价11,565元/吨，较前日跌35元；成交量121,267手，较前日减30,873手；持仓量49,563手，较前日减9,640手；成交额700,548万元，较前日减183,493万元 [2] - 基差（山东顺丁 - 期货主力）为 - 115，较前日增35；月差（BR02 - BR05）为 - 65，较前日减35 [2] - 华北顺丁（民营）、华东顺丁、华南顺丁（民营）、山东顺丁市场价（交割品）价格均与前日持平；齐鲁丁苯（型号1502）、齐鲁丁苯（型号1712）价格较前日均降50元；江苏主流丁二烯价格与前日持平，山东主流丁二烯价格较前日涨50元 [2] - 顺丁开工率78.8006%，与前日持平；顺丁理论完全成本11,152元/吨，与前日持平；顺丁利润348元/吨，与前日持平 [2] 行业新闻 - 截至2025年12月31日，国内顺丁橡胶库存量3.35万吨，较上周期减少0.10万吨，环比 - 3.07%，本周期价格受成本面提振走高，部分生产企业去库，样本贸易企业库存有增有减 [3] - 12月31日，丁二烯华东港口最新库存约44,700吨，较上周期增加1400吨，周内下游原料及贸易量流转，但进口船货继续到港且有部分贸易量在售致库存小幅增加，商家预期1月进口或缩减 [3][4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026 年 1 月 5 日 [3] - 数据来源：Mysteel、Wind [8] 报告核心观点 报告主要呈现了合成橡胶相关品种（BR、BD）在不同时间的多项指标数据，包括主力合约价格、持仓量、成交量、仓单数量、基差、月差、品种间价差、现货价格、利润等情况及变化 [4] 各品种指标情况 BR 品种 主力合约及相关指标 - 12 月 31 日 BR 主力合约（12）价格为 11520，日度变化 - 45，周度变化 - 115 [4] - 持仓量 41261，日度变化 - 8302，周度变化 - 23244 [4] - 成交量 97681，日度变化 - 23586，周度变化 - 98389 [4] - 仓单数量 23490，日度和周度无变化 [4] - 虚实比 8.78，日度变化 - 2，周度变化 - 5 [4] 基差、月差、品种间价差 - 顺丁基差 - 20，日度变化 45，周度变化 315 [4] - 02 - 03 为 - 40，日度变化 - 15，周度变化 - 35 [4] - 03 - 04 为 - 20，日度变化 5，周度变化 - 12 [4] - RU - BR 为 4085，日度变化 - 20，周度变化 - 60 [4] - NR - BR 为 1105，日度变化 - 20，周度变化 - 15 [4] 现货价格 - 山东市场价 11500，日度无变化，周度变化 200 [4] - 传化市场价 11450，日度无变化，周度变化 150 [4] - 齐鲁出厂价 11500，日度无变化，周度变化 200 [4] - CFR 东北亚 1415，日度无变化，周度变化 15 [4] - CFR 东南亚 1635，日度无变化，周度变化 10 [4] 利润情况 - 现货加工利润 523，日度变化 46，周度变化 - 9 [4] - 进口利润 - 187，日度变化 - 5，周度变化 97 [4] - 出口利润 794，日度变化 4，周度变化 - 119 [4] BD 品种 现货价格 - 山东市场价 8605，日度变化 - 45，周度变化 205 [4] - 江苏市场价 8400，日度变化 - 50，周度变化 200 [4] - 扬子出厂价 8400，日度变化 100，周度变化 300 [4] 利润情况 - 乙烯裂解利润 - 33，日度变化 2 [4] - 碳四抽提利润 1572（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润数据未给出 [4] - 进口利润 660（部分数据缺失） [4] - 出口利润 - 1301，日度变化 46，周度变化 588 [4] - 丁苯生产利润 1038，日度变化 - 88，周度变化 - 150 [4] - ABS 生产利润数据部分缺失 [4] - SBS 生产利润部分数据缺失 [4]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》[2] - 报告团队为研究中心能化团队，发布日期为2025年12月31日[3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 期货方面：12月30日BR主力合约（12）价格为11565，较前一日降35，较11月28日升170；持仓量49563，较前一日降9640，较11月28日降49450；成交量121267，较前一日降30873，较11月28日降69779；仓单数量23490，无日度和期间变化；虚实比10.55，较前一日降2，较11月28日降11；顺丁基差 -72，较前一日升85，较11月28日升280；丁本县差35，较前一日降15，较11月28日升30；02 - 03为 -25，较前一日降10，较11月28日降15；03 - 04为 -25，较前一日降15，较11月28日降20；RU - BR为4105，较前一日升40，较11月28日降150；NR - BR为1125，较前一日升60，较11月28日降95 [4] - 现货方面：山东市场价11500，较前一日升50，较11月28日升450；传化市场价11450，较前一日无变化，较11月28日升500；齐鲁出厂价11500，较前一日升200，较11月28日升400；CFR东北亚1415，较前一日升15，较11月28日升15；CFR东南亚1635，较前一日升10，较11月28日升10 [4] - 利润方面：现货加工利润477，较前一日降1，较11月28日降290；进口利润 -203，较前一日降68，较11月28日升368；出口利润809，较前一日升26，较11月28日降356 [4] BD品种 - 现货方面：山东市场价8650，较前一日升50，较11月28日升725；江苏市场价8450，较前一日无变化，较11月28日升750；扬子出厂价8300，较前一日无变化，较11月28日升500；CFR中国数据部分缺失，较11月28日升35 [4] - 利润方面：乙烯裂解利润数据部分缺失；碳四抽提利润数据部分缺失；丁烯氧化脱氢利润 -294，较前一日升140，较11月28日升960；进口利润660，较前一日无变化，较11月28日升497；出口利润数据部分缺失；丁苯生产利润1125，较前一日降63，较11月28日降188；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -790，较前一日无变化，较11月28日降365 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月29日国内丁二烯市场延续上行趋势，产业链上下游产品同步走强，供方价格上调且部分竞拍货源宽幅溢价成交，商家看涨预期增强，虽有下游观望，但短期低价难寻 [3] - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率持平，顺丁橡胶理论生产利润下降，市场关注点为原料端行情偏强支撑下成本走高及1月生产利润进一步挤压，业者对主流供价上调预期强，贸易商低价惜售 [3] - 合成橡胶期货盘面冲高，现货端多数报盘大幅加价，期货与现货资源商谈重心存在较大价差 [3] - 策略操作上，单边BR震荡偏强，套利关注多BR空RU或NR [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 国内丁二烯市场延续上行趋势，产业链上下游产品同步走强，带动市场气氛高涨，供方价格上调，部分竞拍货源宽幅溢价成交 [3] 国内盘面 - BR2602.SHF收盘价11600元/吨，较前一日跌35元/吨，跌幅0.30%；结算价11620元/吨，涨130元/吨，涨幅1.13% [3] - 持仓量64505手，较前一日减少5302手，减幅8.22%；成交量152140手，较前一日减少43930手，减幅22.41% [3] - 仓单数量23490手，与前一日持平；连一连二价差-10元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅100.00%；连二-连三价差-10元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅100.00% [3] 产业链 - 丁二烯市场延续上行趋势，产业链上下游产品同步走强，带动市场气氛高涨，供方价格上调，部分竞拍货源宽幅溢价成交 [3] - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率76.75%，较上一工作日持平；顺丁橡胶理论生产利润下降至251元/吨 [3] - 市场关注点为原料端行情偏强支撑下成本走高及1月生产利润进一步挤压，业者对主流供价上调预期强，贸易商低价惜售 [3] 策略操作 - 单边：BR震荡偏强 [3] - 套利：关注多BR空RU或NR [3]

原料及现货价格 - 截至12月29日，丁二烯山东市场价为8600元/吨，较前一日上涨200元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格为965美元/吨，价格持平 [1] - 顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价为11450元/吨，较前一日上涨150元/吨 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差为-3250元/吨，价差扩大230元/吨 [1] - 顺丁橡胶基差为-150元/吨，基差走强185元/吨 [1] 产量与开工率 - 11月，中国丁二烯产量为48.36万吨，环比增长5.8% [2] - 11月，中国顺丁橡胶产量为13.03万吨，环比下降5.3% [2] - 11月，中国半钢胎产量为5831万条，环比增长12.8%，1-11月累计同比增长3.2% [2] - 11月，中国全钢胎产量为1301万条，环比下降5.5%，1-11月累计同比增长4.8% [2] - 截至12月25日，丁二烯行业开工率为70.6%，环比微增0.1个百分点 [2] - 截至12月25日，高顺顺丁橡胶行业开工率为76.8%，环比增长0.9个百分点 [2] - 截至12月25日，半钢胎样本厂家开工率为70.4%，环比增长0.5个百分点 [2] - 截至12月25日，全钢胎样本厂家开工率为61.7%，环比下降3个百分点 [2] 库存情况 - 截至12月24日，丁二烯港口库存为43300吨，环比增加7300吨 [3] - 截至12月24日，顺丁橡胶厂内库存为27600吨，较上期增加1250吨，环比增长4.5% [3] - 截至12月24日，顺丁橡胶贸易商库存为5690吨，较上期减少720吨，环比下降11.2% [3] 行业动态与装置信息 - 茂名石化10万吨/年高顺顺丁橡胶装置已停车检修，预计2026年1月份重启 [3] 市场分析与价格走势 - 12月29日，商品市场做多氛围浓厚，合成橡胶主力合约BR2602尾盘报收11600元/吨，较前一日结算价上涨0.96% [3] - 成本端丁二烯国内供应较高，进口船货较多，港口库存高位运行，整体供应充裕，但刚需支撑较强，预计丁二烯价格震荡运行 [3] - 供应端仅独山子、茂名顺丁装置延续停车，且顺丁橡胶利润较好，其他装置负荷处于高位 [3] - 需求端在“元旦”假期期间，部分轮胎企业有检修安排，轮胎开工率预期走低 [3] - 总体来看，成本端震荡，顺丁橡胶供应高位且盘面升水，基本面支撑有限，但商品氛围偏强，预计BR宽幅震荡 [3] - 短期操作建议认为BR2602合约将在11200-12000元/吨之间宽幅震荡 [3]