宏观与策略 - 央行重启国债买卖操作，债市存在阶段性机会，市场提前定价再通胀和经济复苏导致债市下跌 [7] - 2025年10月国信高频宏观扩散指数B持续下降，国内经济增长动能偏弱，9月CPI和PPI同比均有所上行 [7] - 中长期纯债基金2025年三季度平均净值增长率为-0.32%，较上季度下降，基金总资产和净资产分别减少8686亿元和5558亿元 [8] - 固收+策略实证显示，股债平衡组合（80%债券+20%股票）年化收益率6.8%，年化波动率5.4%，最大回撤-13.4% [12] 食品饮料行业 - 2025年三季度食品饮料行业基金重仓比例环比下降1.47个百分点至4.73%，超配比例下降0.76个百分点至0.62% [13] - 白酒板块基金重仓持股比例环比下降0.81个百分点至3.69%，超配比例下降0.38个百分点至0.96% [14] - 贵州茅台三季度收入同比持平，茅台酒收入349.24亿元，同比增长7.26%，系列酒收入41.22亿元，同比下降34.00% [56] - 迎驾贡酒三季度收入同比下滑20.76%，归母净利润同比下降39.01%，毛利率同比下降6.0个百分点至70.2% [60] 银行业 - 常熟银行前三季度营收90.5亿元，同比增长8.15%，归母净利润35.6亿元，同比增长12.82%，不良率稳定在0.76% [17] - 招商银行前三季度财富管理手续费206.7亿元，同比增长18.76%，零售AUM达16.60万亿元，较年初增长11.19% [20] - 招商银行三季度净息差1.83%，环比下降3bps，贷款收益率3.25%，较二季度下降13bps [21] 资源与化工行业 - 亚钾国际前三季度归母净利润13.6亿元，同比增长163.0%，氯化钾平均售价2507元/吨，同比增长27.9% [22] - 华鲁恒升三季度归母净利润8.1亿元，同比下降2.4%，新能源新材料销量76万吨，同比增长14% [26] - 中海油服三季度归母净利润12.46亿元，同比增长46.24%，钻井平台作业天数14784天，同比增长12.3% [28] 制造业与消费行业 - 伟星股份三季度收入同比上升0.86%至12.95亿元，归母净利润同比上升3.03%至2.14亿元，毛利率同比上升0.9个百分点至45.2% [31] - 华利集团三季度收入60.19亿元，同比微降0.34%，毛利率环比改善1.1个百分点至22.2%，销量同比下滑3.0%至0.53亿双 [34] - 周大生三季度归母净利润同比增长14%至2.88亿元，电商业务收入19.45亿元，同比增长17.68% [38] 科技与新能源行业 - 安克创新三季度收入81.52亿元，同比增长19.88%，毛利率44.6%，同比上升1.61个百分点，研发费用率9.22% [44] - 中伟股份三季度三元前驱体出货量约5.5万吨，同比增长17%，四氧化三钴出货量超0.9万吨，同比增长超30% [46] - 华明装备前三季度归母净利润5.81亿元，同比增长17.66%，分接开关出口收入4.86亿元，同比增长45.43% [49] 其他行业 - 巨子生物获得重组胶原蛋白三类医疗器械注册证，开启医美第二增长曲线 [37] - 水羊股份三季度营收同比增长21%至9.09亿元，归母净利润扭亏为盈至0.13亿元，毛利率69.82% [40] - 甘源食品三季度收入增速转正，同比增长4.4%至5.9亿元，净利率环比提升8.9个百分点至12.9% [53]

市场走势 - 2025年10月31日，国内市场主要指数普遍下跌，上证指数收盘3,986.90点，下跌0.73%，深证成指收盘13,532.13点，下跌1.16%，沪深300指数收盘4,709.91点，下跌0.80%，中小板指收盘8,312.90点，下跌0.94%，创业板指收盘3,263.02点，下跌1.84%，科创50指数收盘1,461.30点，下跌1.87% [4] 通信行业观点 - 海外AI基建持续加码，Anthropic向谷歌追加百万块TPU算力交易，交易价值数百亿美元，计划于2026年部署完成，新增超1GW算力承载，北美形成四大AI独角兽&CSP算力阵营 [6] - 国内政策面支持明确，"十五五"规划建议提出加快建设航天强国和网络强国，培育新兴产业如商业航天、低空经济等，上海松江区目标到2027年卫星互联网产业集群规模超300亿元，2030年突破500亿元 [6][7] - 通信板块表现强劲，本周申万通信指数上涨11.55%，光模块板块涨幅达29.56%，源杰科技、中际旭创等个股涨幅领先，分别上涨38.00%和32.23% [9] 顺络电子三季报点评 - 2025年前三季度实现营收50.32亿元，同比增长19.95%，归母净利润7.69亿元，同比增长23.23%，第三季度单季度收入18.08亿元，创历史新高，同比增长20.21% [10] - 分产品看，第三季度信号处理收入6.56亿元，同比增长13.1%，电源管理收入6.13亿元，同比增长22.0%，汽车电子或储能专用收入4.12亿元，同比增长32.9% [10] - 数据中心业务成为重要增长驱动力，受益于国产算力大模型应用和海外xPU供电需求增长 [16] 神农集团三季报点评 - 2025年前三季度实现营业收入39.23亿元，同比下降3.79%，归母净利润4.62亿元，同比下降3.89%，第三季度单季度营收11.26亿元，同比下降28.90%，归母净利润0.74亿元，同比下降79.21% [17] - 生猪养殖成本保持行业领先，9月份完全成本为12.5元/公斤，断奶成本269元/头，PSY为29.5头，前三季度生猪销量210.96万头，同比增长26.8% [17] 周大生三季报点评 - 2025年前三季度实现营收67.72亿元，同比下降37.35%，归母净利润8.82亿元，同比增长3.13%，第三季度营收21.75亿元，同比下降16.71%，降幅收窄，归母净利润2.88亿元，同比增长13.57% [20] - 电商渠道快速增长，前三季度营收19.45亿元，同比增长17.68%，自营线下渠道营收13.42亿元，微降0.86%，加盟渠道营收33.45亿元，同比下降56.34% [20] - 毛利率大幅提升9.16个百分点至29.74%，受益于产品结构优化和金价上行 [20] 深信服三季报点评 - 2025年前三季度实现收入51.25亿元，同比增长10.62%，归母净利润-0.81亿元，同比改善86.10%，第三季度单季度收入21.16亿元，同比增长9.86%，归母净利润1.47亿元，同比高增1097.40% [23] - 云业务快速增长，超融合和分布式存储业务表现突出，2025年上半年在国内超融合市场份额达15.9%，全栈超融合市场份额达26.5% [23] - 费用控制效果显著，前三季度销售、管理、研发费用率分别同比下降4.41、1.55、5.92个百分点 [23] 金山办公三季报点评 - 2025年前三季度实现收入41.78亿元，同比增长15.21%，归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%，第三季度单季度收入15.21亿元，同比增长25.33%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.42% [27] - WPS 365业务高速增长，第三季度收入2.01亿元，同比增长71.61%，软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%，个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18% [27] - 海外月活设备数超2亿，东盟地区月活设备数突破5000万，WPS AI月活用户数达2951万 [27][28] 润丰股份三季报点评 - 2025年第三季度实现收入43.81亿元，同比增长6.76%，环比增长13.95%，归母净利润3.34亿元，同比增长109.13%，环比增长11.80% [31] - 高附加值区域和to C业务占比提升，前三季度北美及欧洲收入占比13.6%，同比增加2.7个百分点，to C业务营收占比提升至41.39%，同比增加3.66个百分点 [31] - 杀虫剂和杀菌剂占比提升至31.70%，同比提升4.44个百分点，农化行业景气触底回升，2025年第三季度中国农化制剂出口26.12亿美元，同比增长21.61% [31][32] 瑞丰新材三季报点评 - 2025年第三季度实现收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27%，归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48% [37] - 计划在沙特阿拉伯合资建厂，总投资2.46亿美元，辐射中东、非洲、印度等市场，润滑油添加剂市场稳中有升，2025年第三季度中国出口70,941吨，同比增长2.0% [37]

智通财经记者 | 黄姗 智通财经编辑 | 许悦 开业五天后，老铺黄金上海恒隆广场店归于平静。 智通财经在现场看到，到店客人在常规工作日的下午有序进店选购，无需长时间排队等待，这比开业首日凌晨大排长龙抢购的紧张情势已有显著缓解。 10月25日，老铺黄金在上海恒隆广场开设新店，全场9折。10月26日，老铺黄金进行了2025年度的第三轮公开涨价，涨幅为18%到25%，为年度最大涨幅。 折扣叠加涨价，不少消费者在开业前一晚半夜排队，希望抢在涨价前抢购一波，"赚个价差。" 但此轮涨价恰好遇上金价同期剧烈回调，伦敦金现货两日大跌了5%。一涨一跌之下，社交媒体上质疑老铺黄金通过涨价"割韭菜"的声音多了起来。 像七子葫芦、方玟胜手镯这类素金产品涨价后克价能达到1600至1900元，甚至更高，这比金价回落后的零售金价要高出不少，甚至接近零售投资金条价格的 两倍。这种逆势涨价让部分消费者感受到落差，质疑品牌在利用信息差获取利润。而二手市场回收老铺黄金会以实时金价和克重计算，通常是买入克价的7 至8折，当金价回落时消费者便质疑其保值性。 可以看到，消费者对于老铺黄金商品价值的判断很大程度上依然基于原材料黄金价格的波动，并未根本上脱 ...

迪阿股份分析师会议 调研日期：2025年10月30日 调研行业：珠宝首饰 参与调研的机构：中信证券、中信建投、华泰证券、兴业证券、 方正证券等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB WHER: AREE: 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SH ...

据证券之星公开数据整理，近期迪阿股份（301177）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总 收入11.56亿元，同比上升4.03%，归母净利润1.03亿元，同比上升407.97%。按单季度数据看，第三季 度营业总收入3.7亿元，同比上升11.17%，第三季度归母净利润2653.7万元，同比上升310.14%。本报告 期迪阿股份应收账款上升，应收账款同比增幅达31.81%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.4%，同比增1.27%，净利率8.87%，同比增 388.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.98亿元，三费占营收比60.34%，同比减10.36%，每股 净资产15.56元，同比减0.96%，每股经营性现金流-0.47元，同比减181.66%，每股收益0.26元，同比增 420.0% 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.28亿元，每股收益均值在0.33元。 最近有知名机构关注了公司以下问题： 问：根据公司品牌的定位，想公司在品类层面的规划，以及黄金产品目前的进展情况？ | 项目 | 2024年三季报 | 2025年三季报 | 同比增幅 | | --- ...

天眼查App显示，近日，上海鼎柒珠宝贸易有限公司成立，法定代表人为路东晋，注册资本300万人民 币，经营范围为一般项目：珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；珠 宝首饰回收修理服务；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；日用品销售；工艺美术品及 收藏品零售（象牙及其制品除外）；美发饰品销售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，上海鼎良福珠宝首饰有限公司成立，法定代表人为喻再尤，注册资本3万人民 币，经营范围为一般项目：珠宝首饰零售；珠宝首饰回收修理服务；珠宝首饰批发；动产质押物管理服 务；金银制品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；金属制品销售；销售代理；采购代理服 务；寄卖服务；软件开发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

国内黄金品牌价格对比 - 周大福、六福珠宝、潮宏基、金至尊的黄金价格统一为1198元每克，铂金635元每克，金条1056元每克 [2] - 周生生黄金价格略低为1192元每克，但其金条价格较高为1121元每克 [2] - 菜百首饰价格偏低，黄金1162元每克，铂金526元每克，金条1020元每克 [2] - 老凤祥和老庙黄金价格稍高，黄金分别为1202元每克和1198元每克，金条分别为1152元每克和1153元每克 [2] - 中国黄金价格最低，黄金1112元每克，铂金445元每克，但不销售或不统一标定金条价格 [2] - 周六福黄金1129元每克，铂金600元每克，金条1056元每克 [2] 国际贵金属市场行情 - 10月30日国际黄金价格为3971.95美元每盎司，日内涨幅0.49%，最高3982.14美元，最低3916.56美元 [4] - 同期国际铂金价格为1599.36美元，涨幅0.92%；白银价格为47.38美元，涨幅0.77%；钯金价格为1438.6美元，涨幅1.42% [4] - 国际金价小幅上涨，但人民币计价的国内金价未同步上涨甚至略有下跌，主要受汇率和品牌溢价影响 [4] 黄金购买策略分析 - 购买首饰用于佩戴或送礼，建议选择周大福、六福珠宝、潮宏基等大品牌，价格在1198元左右，服务与售后更可靠 [6] - 以投资为主要目的，金条是首选，因其纯度高、回收稳定，价格浮动小，各品牌金条价差显著，需对比价格 [6] - 购买决策需关注国际行情与汇率，若美元走强或国际金价走势有利，可等待汇率与价格同步时购买以获取更优人民币价格 [6] - 当前黄金回收价格约为895元每克，显著低于零售价，投资需考虑未来变现时的差价 [6] 行业总体趋势与观察 - 10月30日国内金价呈现下跌迹象，但各大品牌黄金价格差异不大，铂金和金条价格差异相对显著 [8] - 国际市场金价小幅上涨，但国内价格暂时未能同步跟上，短期投资可采取观望态度 [8] - 黄金投资应着眼于长期价值，短期波动无需过度反应，购买首饰需兼顾佩戴与收藏价值，投资金条需重点关注价格与回收差价 [8]

10月20日，周大福珠宝集团确认即将涨价。集团表示，考虑到金价持续上涨对成本的影响，计划在10月 底提高定价黄金产品的零售价格。 30日下午，记者来到周大福万家丽国际购物广场店，看到店内仅有一位消费者正在挑选金饰。"最近黄 金价格波动得很厉害，来买金子的人没那么多了，预计到年底会多一些。"店员告诉记者。提及金饰涨 价的消息，店员则表示，本轮涨价主要是针对门店内的"一口价"金饰，涨价幅度在12%左右。 所谓的"一口价"金饰，是指不按克重计算价格，而是按件售卖的金饰产品，通常会以吊坠、定制款的形 式出售。 与周大福门店的冷清形成对比，同商场的中国黄金门店内人头攒动。柜台前，匡女士和陈女士正在仔细 比对两个黄金吊坠手链。"这家买'一口价'的黄金还能打8.8折，是我们逛下来价格比较合适的了。"匡女 士说道，她选中了一款金莲花吊坠，搭配绿玛瑙珠，以折后1918元的价格成交。 长沙晚报全媒体记者 贾凯清 连日来，国际金价在高位区间持续波动，金价不确定性显著上升。10月30日，国内黄金价格为907.5元/ 克，较上一交易日下跌4.92元/克。 受金价波动影响，周大福、老庙黄金等多个金饰品牌近期宣布上调产品价格，金饰品牌迎来 ...

在时光的长河中，有些品牌如流星划过，短暂璀璨；而有些，则如金丝缠绕，于岁月深处悄然生长，终 成不灭印记。潮宏基，便是这样一枚以东方为魂、以时尚为骨、以匠心为血的珠宝诗篇。它不只佩戴于 颈间腕上，更镌刻于时代情绪之中——当国潮3.0的风拂过千禧年的审美肌理，潮宏基以"金丝绕指"的 细腻工艺，书写着"悦己成潮"的现代寓言。 2025年前三季度，当诸多珠宝品牌还在金价波动与消费紧缩的阴霾中挣扎求生时，潮宏基却提交了一份 令人瞩目的成绩单：前三季度营收同比增长28.35%；剔除商誉减值影响，2025年1—9月归属于上市公 司股东净利润4.88亿元，同比增长54.52%，其中第三季度单季度归属于上市公司股东净利润1.57亿元， 同比增长81.54%，远远超过行业的平均水平。尤其值得注意的是，截至2025年9月底，潮宏基的门店总 数已达1599家，前三季度加盟店净增加144家，在众多珠宝品牌纷纷选择收缩战线的背景下，继续稳健 逆势扩张。同时，潮宏基计划在2028年底前，于海外开设20家门店。这一逆势扩张的底气，源自于其 对"国潮"与"悦己消费"趋势的深刻洞察与精准把握。 财务表现：逆势高增长的底层逻辑 2025年前三季度 ...