以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 演员沈月佩戴潮宏基 黄油小熊联名产品 来源 潮宏基官方微博 凭借这套 "小克重+强情感" 的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成， 突破62亿元。 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为 "珠宝界泡泡玛特" 的潮宏基。 它 把黄金压成0.1克的"大饼" ，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的新谈资。 潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了 "增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变： 我们购买的，究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 用小克重，画黄金大饼 走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是传统金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的 "黄金大 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 在Z世代的消费词典里， 黄金的"保值"属性固然重要，但并非唯一。 文 ｜ 李含章 陈慧（实习生） 编辑 ｜ 江江 来源｜ 盐财经（ID：nfc-yancaijing） 封面来源 ｜ IC photo 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的新谈资。 演员沈月佩戴潮宏基黄油小熊联名产品 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破 62亿元。 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们购买的，究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 用小克 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 商务部明确将零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，行业定调积极，明确了品质与服务驱动的高质量转型路径[3][25] - 政策导向有利于行业回归零售本质，通过高品质商品和情绪价值服务赢得消费者，具备调改能力和供应链优势的零售企业有望获益[3][25] - 投资建议关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，具体包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美四大主线[6][29][30] 板块行情回顾 - 本周（12月8日-12月12日）商贸零售指数报收2305.32点，下跌0.21%，跑赢上证综指（下跌0.34%）0.14个百分点，在31个一级行业中位列第12位[5][14] - 2025年年初至今，商贸零售指数上涨2.97%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨16.04%）[14] - 本周零售细分板块中，超市板块涨幅最大，周涨幅为10.73%[5][17] - 2025年年初至今，钟表珠宝板块领跑零售细分板块，累计涨幅为17.68%[5][17] - 个股方面，本周东百集团（+46.2%）、永辉超市（+27.2%）、百大集团（+24.3%）涨幅靠前[5][22] 行业动态与重点公司分析 政策与行业趋势 - 全国零售业创新发展大会提出学习推广胖东来经验，加快零售业转型提升[3][25] - 零售业转型路径明确为通过高品质商品和情绪价值服务来赢得消费者[3][25] 永辉超市调改进展 - 以“商品中心化”为核心战略进行调改，已进入系统性深化阶段[3][27] - 门店端：截至2025年9月底累计完成222家门店调改，2025年前三季度同店销售额已恢复正增长；11月27日至30日焕新开业14家门店，12月11日至12日新增8家“胖改店”[3][27] - 商品端：截至2025年10月底已推出15款品质单品，当月累计销售额突破1亿元；整体商品结构已达到胖东来的80%以上；“永辉定制”和“品质永辉”两大品牌矩阵进一步完善[3][27] - 财务表现：2025年前三季度实现营收424.34亿元（同比-22.2%），归母净利润-7.10亿元；单第三季度营收124.86亿元（-25.6%），归母净利润-4.69亿元[35][43] - 供应链改革：供应商淘汰率达40.4%，源头直采模式效果显现，如水产梭子蟹2025Q3销售额达4453万元，同比增长195%[45] 黄金珠宝板块 - **周大福**：FY2026H1实现营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（+0.1%）；中国内地直营同店销售同比+2.6%，重拾增长；定价黄金产品在中国内地的占比提升至31.8%（同比+4.4个百分点）[31][36][37] - **潮宏基**：2025年前三季度实现营收62.37亿元（同比+28.4%），归母净利润3.17亿元（+0.3%）；单第三季度营收21.35亿元（+49.5%）；2025年前三季度净增加盟店144家，期末总珠宝门店数达1599家[35][39][40] - **老铺黄金**：2025H1实现营收123.54亿元（同比+250.9%），归母净利润22.68亿元（+285.8%）；同店收入同比增长201%；忠诚会员数达48万人；与爱马仕、LV等国际顶奢品牌的消费者重合度达77.3%[35][75] 化妆品与个护板块 - **珀莱雅**：2025年前三季度实现营收70.98亿元（同比+1.9%），归母净利润10.26亿元（+2.7%）；单第三季度营收17.36亿元（-11.6%），归母净利润2.27亿元（-23.6%）；双11天猫现货4小时成交榜蝉联第一[31][55][57] - **丸美生物**：2025年前三季度实现营收24.50亿元（同比+25.5%），归母净利润2.44亿元（+2.1%）；单第三季度营收6.86亿元（+14.3%），归母净利润0.69亿元（+11.6%）[31][35][52] - **贝泰妮**：2025年前三季度实现营收34.64亿元（同比-13.8%），归母净利润2.72亿元（-34.5%）；单第三季度实现营收10.92亿元（-10.0%），归母净利润0.25亿元（+136.6%），扭亏为盈；薇诺娜在天猫美妆双11现货4小时成交榜中排名第8[31][65][67] - **润本股份**：2025年前三季度实现营收12.38亿元（同比+19.3%），归母净利润2.66亿元（+2.0%）；单第三季度驱蚊业务营收1.32亿元，同比高增48.5%[35][72][73] 医美板块 - **爱美客**：2025年前三季度实现营收18.65亿元（同比-21.5%），归母净利润10.93亿元（-31.1%）；单第三季度营收5.66亿元（-21.3%），归母净利润3.04亿元（-34.6%）[31][62] - **朗姿股份**：2025年前三季度实现营收43.28亿元（同比+0.9%），归母净利润9.89亿元（+367.0%）；单第三季度营收14.6亿元（+12.7%），归母净利润7.1亿元（+1579.5%）；截至2025年6月拥有42家医疗美容机构[31][59][60] 线下零售与跨境电商 - **爱婴室**：2025年前三季度实现营收27.25亿元（同比+10.4%），归母净利润0.52亿元（+9.3%）；单第三季度营收8.91亿元（+15.1%）；2025年前三季度新开72家门店，关闭31家，期末门店合计516家[35][46][47] - **赛维时代**：2025年前三季度实现营收81.88亿元（同比+20.4%），归母净利润2.10亿元（+7.3%）；单第三季度营收28.43亿元（+8.3%），归母净利润0.41亿元（+200.93%）[35] - **吉宏股份**：2025年前三季度实现营收50.39亿元（同比+29.3%），归母净利润2.16亿元（+60.1%）；单第三季度营收18.05亿元（+25.0%），归母净利润0.97亿元（+56.4%）[35]

天眼查App显示，近日，广州市棋楠珠宝有限公司成立，注册资本10万人民币，经营范围为珠宝首饰批 发;珠宝首饰零售;珠宝首饰制造;珠宝首饰回收修理服务;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;文 艺创作;信息技术咨询服务;国内贸易代理;金银制品销售;工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除 外）;工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）;互联网销售（除销售需要许可的商品）;工艺美 术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）;市场营销策划;礼仪服务;钟表与计时仪器销售;钟表销售;。 ...

12月9日，广东一珠宝店店员发视频称，一位东北阿姨1984年买的黄金，当时仅47元/克，阿姨买了50克，花了两千多块。 12月11日，国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较前一日有所上调，周生生报价1337元/克，周大福报价1336元/克， 老凤祥报价1335元/克，老庙黄金上海区域克价为1336元，六福珠宝报价1326元/克。 看到阿姨当年购置的票据后，店员忍不住感叹：阿姨真的好有钱哦！面对店员的夸赞，东北阿姨对着镜头开心地比了个"yeah"。 | 84年、两千块钱,在我们老家,可以盖一座相当 | | | --- | --- | | 不错的房子;可以支付高于行情的彩礼 | | | 福建 12小时前 | 回复 13 ch | | 我84年订婚彩礼160块钱,87年盖的房子花了 | | | 2400块钱,他那个时候的黄金价格跟现在来比不 | | | 算便宜 | | | 一 浙江 昨天 | 回复 12 m | | 84年的2千在小县城值半套平房。 | | | 一一 一 乐 昨天 | 回复 10 山 | | 2001年我在广州商场买三金也才一千多,当时 | | | 90多一克。 | | ...

以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的 新谈资。 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布 的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破62亿元。 ▲潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们购买的，究 竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 01 用小克重，画黄金大饼 走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是传统金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的"黄金大 饼"、线条小狗金币和黄油小熊挂件的配饰。 这些重量仅0.1克至0 ...

| 名称 | 价格（人民币/克） | | --- | --- | | 足金饰品 | 1352.00 | | 铂金饰品 | 600.00 | | 工艺金条 | 1307.00 | 13日，周生生、老庙黄金、老凤祥等国内部分品牌金饰克价连续两日上涨，续创年内新高。截至发稿，周生生金饰涨至1351元/克，老庙黄金涨至1352元/ 克，两家品牌金饰克价均一夜上涨13元；老凤祥金饰涨至1345元/克。 $$\widehat{\mathbb{Q}[0]}\not\in\widehat{[\mathbb{H}]}$$ * [16] A. A. K. ...

全球央行购金节奏放缓，黄金市场失去重要上涨动力 金至尊的黄金和铂金价格分别是1334元/克和672元/克，菜百的黄金价格较低，为1290元/克，铂金价格为560元/克，还提供了基础银价，为13.49元/克。 中国黄金的基础金价为954元/克，零售价为970元/克，回收价为951元/克，周大生、潮宏基等品牌的黄金和铂金价格也分别为1336元/克和672元/克。 宝庆银楼的黄金和铂金价格相对较低，分别为1258元/克和368元/克，太阳金店和齐鲁金店的黄金价格分别为1149元/克和1146元/克，铂金价格分别为519元/ 克和559元/克。 亚一金店、高赛尔、千禧之星等品牌的黄金和铂金价格也有所记录，分别为1336元/克和600元/克，以及金条969元/克和银条14.42元/克，吉盟珠宝、东祥金 店、萃华金店等品牌的黄金和铂金价格也有所更新，分别为1337元/克和672元/克，1328元/克和364元/克等。 黄金期货主力合约在958元每克附近来回震荡，图表上能看出一个典型的牛旗形态，老凤祥的导购小王说，铂金价格跌了，买金条的人倒多了，估计都在等 着黄金也涨起来。 12月12日，国内黄金市场有点热闹，上海金交所的 ...

天眼查App显示，近日，南京鸿之瑞珠宝首饰有限公司成立，法定代表人为谢振华，注册资本100万人 民币，经营范围为一般项目：珠宝首饰零售；珠宝首饰批发；金银制品销售；钟表销售；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；会议及展览服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；珠宝首饰回收修理服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；咨询策划服务； 市场营销策划（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

总量研究：债券ETF配置 - 宏观基本面承压但韧性仍在 央行政策支撑下 年末利率有望维持偏低并趋于稳定 低利率环境提升固定收益资产吸引力 为债券ETF配置提供了较高性价比 [4] - 国泰上证10年期国债ETF（代码：511260.SH）作为市场上唯一跟踪10年期国债指数的债券ETF 基金规模大 流动性佳 风险收益比良好 公募基金将作为底仓资产的配置趋势进一步强化 建议关注其配置机会 [4] 行业研究：玻璃行业 - 玻璃主流生产工艺分为浮法工艺和压延工艺 浮法工艺具有产品表面平整 质量优越和劳动生产率高等优势 压延玻璃表面不平滑 具有特殊花型 可增加光线的透过率 多用于光伏 装饰等特种玻璃 [6] - 浮法为玻璃制造方式的主流 产量占比达80%-90% [6] - 玻璃行业上游为硅砂 纯碱等无机矿物原料 中游为平板与深加工玻璃 下游延伸至建筑 光伏 汽车与电子等领域 [6] 公司研究：老铺黄金 - 老铺黄金实现高质量破圈主要系：产品设计围绕中西方经典文化元素 传递美好寓意 并踩中新中式热潮 让黄金成为消费者日常穿搭的时尚单品 引领黄金消费走向年轻化 [6] - 门店集中于高端商圈 形象契合古法金奢华之感 门店数量虽少 但单店产出能力突出 [6] - 线上加速古法金渗透 其通过低总价低克重的单品引流 吸引年轻客群 线上亦能反哺线下长期发展 [6][7]