电动垂直起降飞行器(eVTOL)行业 - 2023年中国eVTOL产业规模达9.8亿元 同比增长77.3% 预计2026年突破95.0亿元 [1] - 行业正迎来爆发式发展机遇 主要驱动力包括城市化加速、交通拥堵、环保理念普及及技术迭代 [1] - 2024年将迎来首轮商业化爆发周期 多机型适航认证加速推进 [1] 公司业务布局与技术优势 - 在微特电机及控制器领域占据市场领先地位 其中家用缝纫机电机年产400万套 全球市占率75% [2] - 新能源驱动电机出货量连续多年市场前列 2024年出货量达70万台 累计出货突破330万台 [2][3] - 自主研发的发动机控制器是国内唯一实现大批量配套的自主品牌产品 可替代博世等国际巨头 [2] - 在800V高压电机、扁线电机等领域技术领先 八层扁线定子等技术达国际水平 [4] 新能源汽车业务进展 - 客户矩阵覆盖上汽、小鹏、理想等头部车企 2024年新增零跑、大众汽车项目定点 [3] - 为大众新一代电驱系统提供定转子组件 预计2025年Q2量产 [3] - 浙江丽水180万台/年产能项目部分投产 德清300万台/年项目首期80万台已投产 [3] 研发投入与创新方向 - 2024年研发费用2.00亿元 占营收8.07% 资本化研发投入2166.78万元 [4] - 累计获授权专利109项 重点推进高压三合一集成驱动系统研发 [4] - 技术研发聚焦轻量化、高可靠性、电磁兼容性优化等方向 [4] 新兴赛道拓展 - 布局机器人关节领域 累计申请相关专利33件 [2] - 2025年3月获得电动飞行器驱动系统开发定点 [2] - 将电机核心技术向机器人关节、eVTOL等新场景迁移 实现"地面到低空"技术延伸 [5]

欧盟对华政策转向与稀土磁铁供应链问题 - 欧盟在取消中欧会谈后迅速转向寻求中国放宽稀土磁铁出口，以解决下个月的短缺危机 [1] - 稀土磁铁是新能源汽车、风电设备、高性能电机的关键材料，中国占据全球70%以上的稀土加工能力，欧盟短期内难以替代 [3] - 中国4月出台稀土磁铁出口许可制度后，欧洲企业面临供货周期拉长、成本上升的压力，电动车、风电等行业受连锁冲击 [3] 中欧贸易政策与产业影响 - 欧盟近期对中国电动车征收35.3%临时关税，并取消经贸会谈，但随后承认稀土短缺对欧洲企业造成"非常严重"的影响 [5] - 2017年以来中国经济增长40%，而欧盟对华出口下降30%，贸易失衡加剧欧盟制造业供应链压力 [5] - 欧盟启动13个本土稀土项目，但实现规模化生产需3-5年，短期内仍依赖中国供应 [3] 中国政策立场与中欧关系走向 - 中国商务部强调出口许可制度将依法推进，既保障产业链安全又保持国际供应弹性，未完全封锁出口 [5] - 中方提出中欧关系三点原则：相互尊重核心利益、坚持合作、维护多边主义，但未在稀土问题上让步 [6][8] - 欧盟内部对华政策分歧明显，部分官员炒作"中国支持俄罗斯"议题，而高层计划访华推动沟通，政策缺乏协调性 [8] 未来博弈关键点 - 中欧稀土博弈的核心在于欧盟是否选择对抗性调整或重建合作框架，中国以法律和对等原则保持政策稳定性 [10] - 中国在稀土出口管控上采取动态调整策略，既回应欧盟需求又观察其政策动向，强调规则框架内的信任重建 [8][10]

无框力矩电机行业 - 无框力矩电机出货量上升至数万台级别 [1] - 无框力矩电机厂商上半年业绩或有望爆发 [1] 人形机器人电机技术 - 关节过热严重限制人形机器人运动和续航 [1] - 新一代定子包胶技术助于快速散热 [1] - 电机厂或加大定子包胶材料和设备的大量投入 [1] 电机性能优化途径 - 物理层面的磁电耦合优化是优化电机性能的主要途径 [1] - 新一代硅钢材料的使用是优化电机性能的主要途径 [1] - 扁铜线的使用是优化电机性能的主要途径 [1] - 新的绕线工艺是优化电机性能的主要途径 [1] - 采用上述技术的企业未来地位有望提升 [1]

电机产业发展条例实施 - 《江华瑶族自治县电机产业发展条例》将于7月1日正式实施，这是全国民族自治地方首部规范先进制造业的单行条例 [1] - 《条例》明确江华"中国电机之城"发展定位，推动产业从政策依赖迈向循法而治 [1] - 《条例》将民族自治政策红利转化为14条精准赋能条款，着重强调优化产业布局，完善电机产业政策支持体系 [5] 江华电机产业现状 - 江华县共培育了111家电机电器产业链条企业，其中规上企业68家，年产电机5亿只 [3] - 2024年江华电机产业实现产值118亿元，机电产业集群入选"省级中小企业特色产业集群"和"省级县域外贸特色产业集群" [3] - 江华电机产业链企业与60余家国内外知名品牌合作，产品远销全球47个国家 [3] - 在湖南省细分市场占有率超90%，全国市场占比达12%，实现每8个电机就有1个江华造 [3] 条例主要内容 - 《条例》推动电机产业数字化转型和品牌建设，支持电机电器产业融合发展、做大做强 [5] - 聚焦质量监管与品牌建设，建立产业链协同发展机制 [5] - 明确对干扰企业经营行为的查处措施，为企业发展筑牢法治屏障 [5] - 设置"容错条款"，为基层干部创新作为扫除制度障碍 [5] 产业发展挑战 - 电机产业面临创新能力有待提升、产业链条尚需完善、要素保障亟须加强、品牌影响力仍需扩大等挑战 [3] - 国内外市场环境变化和产业转型升级步伐加快，迫切需要从法治层面提供支撑和保障 [3]

证券代码：603988 证券简称：中电电机 公告编号：临 2025-032 公司于今日获悉被冻结的账户资金已全部解除冻结，具体情况如下： 账户名称 开户银行 银行账号 账户性质 解除冻结金额（元） 中电 电机股 中 国 银 行 无 47545****** 基本户 8,037,518.48 份有限公司 锡华庄支行 二、本次资金解除冻结对公司的影响 公司本次银行账户冻结资金解除冻结，恢复正常使用状态，有利于公司资金 划转和使用，以及公司经营管理工作的正常运行。 公司郑重提醒广大投资者，《上海证券报》为公司指定信息披露报刊，上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）为公司指定信息披露网站。公司所有信息均 以在上述指定媒体刊登的信息为准。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中电电机股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月11日披露了公司 在中国银行开立的基本户部分资金被冻结的情况，具体内容详见《关于公司银行 基本户部分资金被冻结的公告》（公告编号：临2025 ...

交易概况 - 公司于2025年4月17日和2025年4月19日通过议案，授权董事长决策处置全资子公司艾斯伊西（香港）有限公司持有的友谊时光（06820.HK）5,290万股股份 [1] - 处置方案的具体实施由公司管理层执行 [1] - 友谊时光股份的处置方案调整公告已于2025年4月19日披露 [1] 交易进展及对公司影响 - 艾斯伊西已全部出售所持友谊时光5,290万股股份，交易金额为3.25亿港元 [1] - 交易完成后，公司不再持有友谊时光股份 [1] - 本次处置影响2025年损益金额约为1.35亿元人民币 [2] - 该损益金额占公司2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润绝对值的比例约为183.76% [2] - 处置产生的投资收益在扣除相关手续费及税费后将对公司2025年净利润产生积极影响 [2] 财务处理 - 交易标的在财务报表中列示为"交易性金融资产"，按照公允价值计量且其变动计入当期损益 [2] - 以上数据为初步核算结果，具体会计处理将以公司年度审计报告为准 [2]

上证指数突破年内新高 - 上证指数突破2025年3月18日创下的年内新高 并接近2024年10月8日的高点 [1] - 指数新高背后各行业分化明显 [1] 一级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 银行 农牧 美护 军工 化工 交运 石化中超2025年3月18日水平占比居前 [1] - 钢铁 电子 家电 通信 计算机 电力设备中超2025年3月18日水平占比靠后 [1] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 零售 美护 机械 军工 汽车中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [1] - 钢铁 非银 煤炭 医药 地产中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [1] 二级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 金融（银行 保险 多元金融） 军工（航海装备 地面兵装） 农牧（动物保健 农化制品 种植业 饲料） 贵金属 个护用品 化学制药中超2025年3月18日水平占比居前 [4] - 家电（厨电 照明设备 白电） 电力设备（电机 光伏） TMT（电视广播 通信服务 消费电子 半导体 光学光电子） 普钢 机械（工程机械 自动化设备）中超2025年3月18日水平占比靠后 [4] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 摩托车 军工（地面兵装 航天装备） 化工（塑料 非金属材料） 新消费（文娱用品 个护用品 零售 饰品）中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [4] - 传统消费（白酒 酒店餐饮 白电 厨电） 医药（中药 医疗器械 医疗服务 医药商业） 非银（证券 保险） 光伏设备 钢铁 煤炭开采中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [4]

核心观点 - 小米 YU7 预售数据良好，受此推动小米美国 ADR 涨 9.8%，预计今日港股小米及相关配套企业受益较大；中美关系短期缓和趋势明显，利于资本市场回暖；新能源自卸车行业加速电动化转型，有较大提升潜力；2025 年暑期档电影市场热度高涨，有望迎来强势复苏 [1][2][5][7] 产业综合组 - 小米 YU7 3 分钟大定突破 20 万台，其中锁单超 10 万台，一小时大定达 28.9 万台，预售数据虽未超小米 SU7，但远好于其他公司新车 [1] - 小米 YU7 售价相比特斯拉 Model Y 更便宜，考虑特斯拉五年免息优惠后仍有价格优势 [1] - 受小米 YU7 良好销售数据推动，小米美国 ADR 涨 9.8%，预计今日港股小米及国内配套企业华阳集团、德赛西威、富特科技、思泉新材等受益较大 [1] 先进制造组 - 工信部第 396 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》发布，新能源自卸车申报车型 33 款（含底盘），环比增长 65%，反映行业加速电动化转型 [5] - 2024 年新能源自卸车渗透率 26.36%，显著低于新能源汽车整体渗透率 40.9%，有较大提升潜力 [5] - 技术路线上纯电主导，换电为辅，混动边缘化，充电车型 23 款环比增长 130%，换电车型 9 款环比增长 12.5%，插电混动 1 款仍处探索期 [5] - 性能升级方向为大电池普及和高功率电机应用加速，600kWh + 电池包解决里程焦虑，重汽、福田推出 700 - 800 马力电机提升复杂工况适应性 [5] - 企业竞争格局上，中国重汽申报 16 款领跑，主打重载场景；福田戴姆勒申报 5 款，聚焦高端；三一集团申报 3 款，押注充电车型性价比路线 [5] - 电池领域，宁德时代配套 18 款车型维持一线供应商地位，亿纬锂能、国轩高科、瑞浦兰钧等合计配套 15 款，格局趋向多元化 [5] 消费组 - 2024 年电影行业暑期档因优质内容匮乏遭遇“滑铁卢”，票房仅 116.4 亿元，同比下滑 43%，票房超 10 亿影片仅 2 部，观影人次锐减 44%至 2.84 亿 [7] - 2025 年暑期档开局票房突破 10 亿创近年同期新高，《碟中谍 8》以 3.33 亿票房领跑，动画电影表现亮眼 [7] - 2025 年暑期档已定档影片 94 部，市场热度高涨，猫眼数据显示想看指数超十万影片 6 部，超一万达 34 部，有望推动电影市场强势复苏 [7]

公司融资与战略布局 - 公司完成新一轮战略融资，由国投招商领投，元禾重元、天凯汇朗、致道资本、创元创投、东吴创投等多家知名投资机构跟投 [1] - 融资资金将重点支持技术创新、产能扩张及全球化市场布局，巩固新能源商用车和工程机械驱动电机领域的领军地位 [1] - 融资投向三大方向：研发创新（新能源汽车、智能工程机械电驱动系统）、产能提升（智能化生产基地建设）、全球化布局（国际化研发和营销网络） [4] 公司技术与市场地位 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业、国家级博士后科研工作站，专注于永磁同步电机及控制技术的研发与产业化 [3] - 持有200余项核心技术专利，覆盖新能源商用车、工程机械、风力发电、工业节能、现代农机等领域 [3] - 深度服务徐工集团、三一重工、中国重汽、宇通客车等头部客户，产品远销欧美等10余个国家 [3] 行业前景与投资逻辑 - 双碳目标驱动下，商用车及工程机械电动化进程显著提速，对驱动电机的高可靠性、定制化及快速迭代能力要求严苛 [4] - 2025年新能源商用车渗透率预计突破20%，带动核心零部件市场超千亿规模 [4] - 电池成本持续下探和政策支持力度加大，商用车电动化迎来爆发式增长 [4] 行业动态 - 新能源商用车领域近期动态包括：欧辉客车出口马达加斯加312辆、纯电动公交车招标项目中标11辆、前5月新能源轻客销量近10万辆等 [8] - 纯电续航280公里的增程重卡市场前景及155辆新能源公交车招标（总金额近1.2亿）等事件反映行业活跃度 [8]

柴油发电机板块调整与市场情绪 - 柴油发电机板块调整主要受芯片禁令影响 国内大厂资本支出强度和节奏低于预期 [1] - 随着英伟达B30芯片的投放预期 市场情绪有望缓解 该芯片计划今年生产逾100万颗 [1] - 海外算力需求保持高景气 新一轮中美会谈预期下市场风险偏好有望改善 [1] - 核心AIDC电气设备公司近期调整后性价比凸显 [1] 行业供需与价格趋势 - 柴发涨价核心逻辑在于外资排产拉长价格提升 内资逐步导入市场并采取价格跟随策略 [1] - 机构预计25H2开始内资主机厂将主导涨价旋律 排产周期拉长至明年 [1] - 25H2内资主机厂价格突破300万的可能性较大 [2] - Q2数据中心建设进度缓慢未影响需求总量 行业景气时间延长至至少明年年底 [2] - 下半年大厂计划提前启动26年柴发招标 招标体量和价格均超过此前4-5月情况和当前预期 [3] 公司动态与业绩 - 潍柴动力2024年M系列大缸径发动机销售8100余台 海外销量占比62% 收入同比增长20% [4] - 潍柴动力数据中心产品销售同比增长148% 达到近400台 海外销售实现爆发式增长 [4] - 潍柴动力2025年M系列大缸径发动机及数据中心产品预计实现同比高速增长 [4] - 重庆机电2024年归母净利润约4.31亿元 增幅约42% [4] - 重庆机电受益国内AIDC及数据中心建设持续高景气 高端柴油发电机需求高增 [4] - 重庆康明斯已成为国内领先的大马力发动机制造企业 [4]