债券发行核准与总额 - 公司获中国证券监督管理委员会批准 面向专业投资者公开发行可续期公司债券 核准总额不超过人民币70亿元 [1] 本期债券发行详情 - 本期债券为2026年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期） 发行工作已于2026年1月19日结束 [1] - 本期债券发行规模不超过人民币5亿元 实际发行规模达到5亿元 发行价格为100元/张 [1] - 债券发行方式为网下面向专业机构投资者询价配售 [1] - 最终票面利率确定为2.55% 认购倍数为1.7倍 [1] - 债券发行期限为3+N年期 [1]

宏观经济与企业反思 - 当前经济环境相比去年更显暖和，许多负面因素正在被消化，显示出中国经济的极大韧性[3] - 过去几十年顺风顺水的发展可能使企业高估自身能力与竞争力，并过分依赖物业升值和运气，导致内功不强、底盘不扎实，在当前挑战下出现问题[5] - “一招鲜吃遍天”的时代已经过去，未来必须依靠创新，投入更多精力打造好产品、深化产品力，以提升企业核心能力与竞争力[6] 消费市场与产品趋势 - 尽管存在消费降级的大环境，但具备极致“质价比”的产品消费展现出强劲势头[6] - 复星旗下三亚·亚特兰蒂斯酒店2026年元旦假期平均入住率超过97%，Club Med地中海俱乐部国内多地度假村连续满房，入住率和单价均明显优于去年[6] - 中国拥有十几亿人口的消费大市场，机会始终存在[6] 创新与科技发展 - 科技创新是民营企业发展的新引擎，企业需要敢于投入基础研发，攻克关键核心技术，打造独门绝技[6] - 应在算法、算力、数据的浪潮中锻造新质生产力[6] - 新的资源开放正带来新机遇，从低空经济、商业航天到深海探测、无人驾驶、量子科技及脑机接口等领域，未来产业正在加速重塑全球产业版图[9] 绿色化与可持续发展 - 绿色、低碳、循环发展已是全球共识，并代表巨大的市场机遇[6] - 在诸多不确定性中，最为确定的是绿色化、数字化、智能化的发展趋势[6] - “十五五”时期中国将全面实施碳排放总量和强度双控制度，欧盟计划自2028年起将碳关税覆盖范围从6种原材料扩展至180种下游产品，这要求企业打造绿色智造核心优势，全面推动绿色生产与消费以应对绿色贸易壁垒[6] 全球化与出海机遇 - 出海和全球化依然是未来需要关注的重点，尽管面临国内市场内卷和外部环境不稳定的挑战[8] - 全球化是包括浙商在内的中国民营企业的重要机遇，复星全球化步伐加快，目前在超过40个国家和地区拥有产业布局，2025年上半年海外收入达466.7亿元，占总收入比例达到53%[8] - 中国庞大的经济体量、效率优势、供应链优势及工程师红利对全球而言是巨大机会，企业需建设全球化能力与眼光[8] 产业竞争力与全球价值平衡 - 中国民营科技企业在AI、机器人、生物医药等新兴产业已走出具有全球竞争力的道路[9] - 同样一款创新药，在美国价格是中国的20倍，在日本欧洲是中国的十几倍，新能源汽车和光伏产业在中国市场利润已非常薄，但在海外仍能盈利[9] - 新时代的“出海”不再是简单的产品出口，而是要在全球配置创新资源，参与或主导国际标准制定，打造源自中国的全球性品牌[9] - 企业未来需要探索在全球产业链和价值链中寻找平衡的智慧[9]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为1400万元 [1] - 公司2025年度净利润同比大幅减少83.52% [1] 业绩变动原因分析 - 2025年度净利润同比大幅下降的主要原因是2024年度公司进行了资产处置 [1] - 2024年度的资产处置属于非经常性损益，增加了归属于母公司所有者的净利润约7300万元 [1] - 2025年度未发生此类资产处置业务，导致本期净利润同比大幅下降 [1]

公司财务与投资活动 - 公司收到环保产业基金管理人预分配的投资本金和投资收益共计2410万元 [1] - 环保产业基金目前存续期限已届满，拟对基金实施解散并清算 [1] - 普通合伙人中咨华盖将担任清算人并成立专项清算组负责清算事宜 [1] 基金清算与合规程序 - 清算完成后，普通合伙人将编制符合中国基金业协会法规的《清算报告》 [1] - 报告将在中国基金业协会的“资产管理业务综合报送平台”完成清算备案 [1] - 普通合伙人将代表合伙企业向登记机关办理工商注销登记，完成后正式解散 [1]

公司违规处罚与关联交易事件 - 江苏阳光因未及时披露关联交易收到江苏证监局《行政处罚决定书》 公司被给予警告并处以200万元罚款 时任董事长陆宇、总经理高青化、财务总监潘新雷、董事会秘书杨之豪分别被处以50万元、30万元、30万元、20万元罚款 [1] - 2023年4月27日 公司董事会审议通过向控股股东阳光集团购买土地使用权的关联交易议案 交易总额17044.23万元 占公司最近一期经审计净资产的7.07% [1] - 2023年5月18日 股东大会审议通过该议案 同日双方签订协议 约定公司30日内支付全部价款17044.23万元 阳光集团在收款后180日内配合完成产权过户 [1] 关联交易执行与资金占用情况 - 2023年5月18日至22日 江苏阳光分三次向阳光集团支付了全部转让款 合计1.7亿元 [2] - 截至2023年12月31日 阳光集团既未配合完成土地使用权转移登记 也未归还1.7亿元转让款 该行为构成非经营性资金占用 [2] - 截至2025年6月30日 阳光集团已归还全部占用资金及相应利息 [2] - 江苏证监局认定 关联交易属应披露重大事件 后续产权未过户及资金未归还属于该事件的重大进展 公司均未及时披露 [2] 公司退市情况 - 2024年7月10日 江苏阳光因连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元 被摘牌终止上市 [3]

公司资金占用情况 - 截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金4.06亿元 [1] - 资金占用方应在收到《行政监管措施决定书》后6个月内归还占用资金 [1] - 截至公告披露日，具体的解决方案仍未确定 [1] 公司面临的监管与退市风险 - 若未按要求在6个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌 [1] - 停牌2个月内仍未完成整改，公司股票将被实施退市风险警示 [1] - 退市风险警示后2个月内仍未完成整改，公司股票将被终止上市交易 [1] 公司经营状况 - 目前公司生产经营正常 [1]

公司股东结构 * 截至2026年1月9日，公司股东总户数为46,770户 [1]

公司2025年前三季度及全年业绩预测 - 2025年前三季度，公司累计实现营业收入3476.21万元，实现归属于上市公司股东的净利润为-11188.70万元 [1] - 经财务部门初步测算，预计公司2025年度营业收入将低于3亿元，且利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值 [1] 公司面临的退市风险 - 根据《上海证券交易所股票上市规则》，若公司2025年度经审计的营业收入低于3亿元，且利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，将触及财务类退市情形 [1] - 若上述情况发生，公司股票将被终止上市 [1]

公司融资进展 - 粤桂股份向特定对象发行股票的申请文件已获深圳证券交易所受理 [1] - 深交所于2026年1月8日晚间向公司出具了受理通知 [1] - 深交所经核对认为公司报送的申请文件齐备 [1]

公司股价表现与市场数据 - 2026年1月7日，*ST万方股价触及跌停，跌停价为4.9元，涨幅为-5.04% [1] - 公司总市值为15.26亿元，流通市值为15.20亿元，当日总成交额为4394.70万元 [1] 公司基本面风险 - 公司正被证监会立案调查，涉嫌信息披露违法违规，存在重大违法强制退市风险 [2] - 公司大股东股权将被司法处置，控股股东变更风险较大 [2] - 2025年前三季度净利润为-859万元，同比下降164.64%，业绩持续亏损 [2] - 公司担保总额占净资产的33.10%，远超行业警戒线 [2] - 公司货币资金减少50.77%，现金流状况不佳，资金链紧张 [2] 行业与市场环境 - 公司所处的市场环境对业绩不佳、存在风险的企业较为敏感，重大风险事件易引发投资者抛售 [2] - 公司所属军工电子Ⅱ概念板块，但整体市场对*ST股票持谨慎态度，公司因风险因素在板块中缺乏竞争力 [2] 资金与技术面分析 - 公司现金流状况不佳及资金链紧张引发投资者对未来发展的担忧，可能导致资金流出 [2] - 技术面上，若前期股价有一定涨幅，在重大利空因素下容易引发恐慌性抛售，导致股价跌停 [2]