截至4月30日22时05分，2025年五一档新片电影总票房（含点映及预售）突破1亿。（央视） ...

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [10] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩承压，2025Q1营收同增，多部储备影片进入后期制作，持续探索多品类内容，“AI + 影视”战略稳步推进，预计2025 - 2027年营收分别为22.8/33.6/35.4亿元，对应增速56.3%/47.2%/5.24%，归母净利润分别为 - 4.09/1.51/2.06亿元 [5][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为13.75/10.55亿股，总市值/流通为59.79/45.90亿元，12个月内最高/最低价为8.88/3.68元 [3] 公司业绩情况 - 2024年实现营收14.61亿元，同比下降 - 9.12%；归母净利润 - 8.67亿元；归母扣非净利润 - 9.73亿元。2025Q1实现营收5.25亿元，同比增长19.43%；归母净利润 - 9.55亿元；归母扣非净利润 - 9.84亿元 [4] 业绩变动原因 - 2024年营收同比下降，因电影票房下滑（24年投资和发行7部影片少于23年的10部，总票房46.97亿元较23年同比下滑）、影院及院线营收下滑（受全国电影总票房下降影响，电影院业务营收同比下降 - 23.65%）；归母净利润亏损扩大，因存货和预付制片款项目减值损失使得资产减值损失达 - 4.03亿元高于23年的 - 1.73亿元。2025Q1营收同比增长，因《蛟龙行动》在春节档上映贡献票房收入，归母净利润亏损扩大，因影片成本较高及宣传推广费用增加 [5] 储备影片情况 - 储备电影项目20余个，主旋律题材影片《蛟龙行动》（特别版）待上映，年代谍战影片《克什米尔公主号》和重大革命历史题材影片《四渡》已进入后期制作阶段；现实主义题材影片《她杀》和犯罪电影《蛮荒禁地》也已进入后期制作阶段，剧情电影《少年时代》和喜剧电影《狂奔的老爸》处在内容审查阶段 [6] 多品类内容及“AI + 影视”战略进展 - 剧集业务方面，2024年《上甘岭》以3.32%的集均收视率创下自2019年12月以来的台播电视剧收视冠军记录，反映反舞弊现实题材的都市当代剧《匿名举报》有望在年内开机，与抖音红果合作的警匪系列短剧《天罗地网》和与央视合作的《非遗手艺人》系列短剧均在有序推进中。“AI + 影视”方面，2023年底成立AIGMS制作中心，2024年7月推出国内首部纯AIGC生成式科幻短剧集《三星堆：未来启示录》，全网播放量1.6亿次，《三星堆：未来启示录（第二季）》预计2025年内上线，正计划与多地合作打造“考古宇宙”系列作品 [7] 盈利预测和财务指标 |年份|营业收入（百万元）|营业收入增长率(%)|归母净利（百万元）|净利润增长率(%)|摊薄每股收益（元）|市盈率（PE）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024A|1461|-9.12%|-867|-|-0.63|-7| |2025E|2284|56.28%|-409|-|-0.30|-15| |2026E|3362|47.22%|151|-|0.11|40| |2027E|3538|5.24%|206|35.82%|0.15|29| [12]

电影节经济效应 - 第十五届北影节期间北京28个商圈吸引客流4858万人次环比增长9.4% 消费金额169.4亿元环比增长10.6% [1] - 朝阳区文化产业园区客流65.2万人次同比增长34.2% 销售额5724万元同比增长17.5% 海淀区五棵松商圈客流97.17万人次环比增长17.7% 销售额8274.54万元环比增长12.4% [2] - 怀柔区接待游客96.08万人次同比增长18% 乡村旅游收入超2亿元同比增长23% 重点商圈销售额突破5000万元同比增长13% [2] 电影与消费融合模式 - 联动10个重点商圈60余家商场1100家商户打造"第二现场" 推出凭票根优惠活动覆盖30余家购物中心600余家商户 [1][7] - 猫眼/美团/携程/同程平台投入超10亿元补贴 美团单独投入1000万元"助力金" 同程发放10万份出行权益券包 [7][10] - 惠民观影活动累计让利219.16万元覆盖12.18万人次 北京市票房收入2603.35万元居城市榜首 [7] 产业联动与IP运营 - 怀柔区推出13条电影主题旅游路线 雁栖神堂峪不夜谷结合电影/音乐/美食/自然景观 民宿入住率达饱和 [6] - 光线传媒计划转型"IP运营商" 《哪吒2》票房153亿元后拟打造中国首个迪士尼式主题乐园 [18][19] - 北影节尝试"永不落幕"运营模式 通过长期活动延长商业合作周期 接触新资源渠道 [12][13] 政策与市场驱动 - 国家电影局启动"中国电影消费年" 北影节为首站 工商银行/建设银行等预计投入不少于10亿元观影补贴 [9][10] - 戛纳电影节案例显示2000万欧元政府投入可带来2亿欧元收益 第十四届北影节曾拉动6-8亿元消费 [8] - 北京市财政补贴逐年递减倒逼市场化造血 今年北影节收入实现增长 [14][16]

中国电影产业生态观察 - 北京国际电影节成为观察中国电影产业生态的重要样本，通过展映、论坛与市场活动展现行业动态 [1] - 影迷参与度显著提升，如《哪吒之魔童闹海》破亿手绘海报展8000个预约名额一日抢空，留言墙半日填满 [2] - 传统文化IP与现代技术结合成为创作趋势，《哪吒之魔童闹海》以157亿元票房跻身全球前五 [3][4] 传统文化与现代转译 - 导演孙海鹏指出中国传统文化符号与当代生活结合能跨越地域文化限制 [3] - 山东大学袁宙飞强调传统文化需以创新思维重新诠释，《定军山》到《哪吒》体现120年技术融合历程 [3] - 《长安三万里》《封神第一部》等影片通过数字技术升级美学理念，探索经典IP转化新路径 [4] 技术创新与沉浸式体验 - 国家电影局推动虚拟现实电影发展，《唐宫夜宴》获中国首张虚拟现实电影公映许可证 [6] - "无界∞沉浸单元"展映47部全球先锋作品，涵盖VR/AR/MR及AI交互装置如《情绪剧场·山水心境》 [6][8] - AIGC技术应用爆发，北影节AIGC短片单元参赛作品从430部激增至1502部，AI成电影工业新生力量 [10] 青年影人孵化与创投机制 - 北影节创投单元从507个项目中遴选30个优质项目，首次引入北京市宣传文化引导基金提供百万元扶持 [11][13] - 青年导演李璇《谈谈情，开开车》获"最具开发潜力项目"，历届创投孵化案例包括《春江水暖》《平原上的夏洛克》等 [11][13] - 创投平台构建阶梯式选拔体系，兼具艺术创新与商业可行性评估，成为产业人才与资源对接核心枢纽 [16] 国际影响力与文化输出 - 法国Heylight Pictures合伙人Boris认为中国技术发展与文化输出重塑国际观众认知 [4] - 《哪吒》系列被导演黄建新评价为"构建全人类情感公约数"的世界级电影 [3] - 北影节"国际会客厅"成为中外电影合作桥梁，推动中国叙事全球化传播 [4]

电影市场表现 - 2025年"五一档"新片总票房（含点映及预售）突破6000万元，《水饺皇后》《雷霆特攻队》《人生开门红》《猎金·游戏》《幽灵公主》《苍茫的天涯是我的爱》暂列前六 [1] - 《水饺皇后》预售票房已破1700万元，女性想看占比接近8成 [1][2] - 《哪吒之魔童闹海》第三次密钥延期，全球票房超157亿，位居全球影史票房第5，距离第4名《泰坦尼克号》164.23亿元票房还有7亿元差距 [1] 行业发展趋势 - 今年"五一档"片单类型丰富创新，动作片和现实题材齐头并进，影片受众区隔度明显 [2] - "五一档"新片密集上映，良好区分度有利于降低同质化竞争，促进全域观众覆盖和档期市场健康发展 [2] - "五一档"排片特点为现实题材中小成本影片尤其是喜剧片，虽是小档期但有稳定容量空间，并为暑期档蓄力 [4] 政策支持 - 国家电影局启动"中国电影消费年"，主要支持单位预计投入不少于10亿元观影优惠补贴 [4] - 围绕重点档期支持电影消费季，持续开展"周末一起看电影"等促销活动 [4]

电影定档信息 - 电影《新驯龙高手》中国内地定档6月13日 [1]

电影首映活动 - 电影《苍茫的天涯是我的爱》在北京展览馆剧场举办"奔赴天涯"首映嗨唱会，采用"演唱会+电影首映"的创新形式 [1] - 主创曾毅、周奇、孙艺洲等亮相，现场演唱多首歌曲包括《孤勇者》《笨小孩》《最炫民族风》等，气氛热烈 [3] - 首映嗨唱会由大麦Mailive主办，是阿里影业联合"无数我们电影工作室"为影片特别定制的跨界联动活动 [5] 电影内容与制作 - 影片讲述货车司机赵天涯与说唱歌手于虹的"送羊之旅"，展现跨越5000公里的祖国壮丽山河 [3] - 剧组辗转40余地进行实景拍摄，呈现内蒙古草原、湘韵风华等南北美景和民俗风情 [5] - 通过"苍茫的天涯是我的爱"将电影、演出、文旅三者结合，提供看电影、看演出和旅行三重体验 [5] 文旅联动营销 - 片方与内蒙古文旅联合发起"跟着电影打卡内蒙古"活动，联动多省市文旅账号线上宣传 [6] - 淘票票联合飞猪开发"跟着电影去旅行"专线，推出内蒙古草原等定制化电影旅游产品 [8] - 淘票票联合支付宝"探一下"功能定制电影同款旅行滤镜，利用AI技术增强电影与旅行互动 [8] 上映安排 - 影片于4月30日开启全国百城点映场，5月1日正式公映 [8]

另据《综艺》报道，第82届威尼斯电影节将于8月27日至9月6日在水城丽都岛上举行，日前也公布了评 委人选，美国导演亚历山大·佩恩将担任主竞赛单元评委会主席。擅长喜剧的佩恩既是导演，也是资深 编剧，曾多次获得奥斯卡提名并斩获两座小金人，代表作包括《杯酒人生》《后裔》和《内布拉斯 加》，和威尼斯电影节也有不解之缘——其2017年的作品《缩小人生》曾入围威尼斯主竞赛单元。 对于邀请佩恩担任评委主席，威尼斯艺术总监阿尔贝托·巴贝拉表示："他对电影的热情源于对经典电影 的谙熟、对当代电影的好奇，再加上身为编剧的经验，令佩恩成为主持威尼斯评委工作的理想人选。" 【环球时报驻法国特约记者 董铭】第78届戛纳国际电影节4月28日宣布评委团阵容，主竞赛单元由法国 女演员朱丽叶·比诺什担任评委主席，其他评委成员包括美国女演员哈莉·贝瑞、美国演员杰瑞米·斯特 朗、印度女导演帕亚尔·卡帕迪亚、韩国导演洪常秀、意大利女演员阿尔芭·罗尔瓦赫尔、摩洛哥裔法国 作家女作家莱拉·斯利马尼、刚果（金）导演迪乌多·哈马迪以及墨西哥导演卡洛斯·雷加达斯。戛纳对于 女性创作者的重视程度愈加明显，不仅女评委占多数，主竞赛单元中女导演数量也达到7人。 第 ...

国际影响力与文化交流 - 第十五届北京国际电影节以"新质光影·美美与共"为主题，架起传统与现代、中国与世界的光影之桥，共同见证电影艺术在交流与发展中不断焕发新活力 [2] - "天坛奖"主竞赛单元收到来自103个国家和地区的1794部长片报名，其中国外影片1608部占比接近90%，展现多元世界影像 [3] - 升级"国际会客厅"汇聚300余家中外影视企业，包括国际版权公司和全球顶级选片人，探讨中国电影全球化机遇 [3] - 瑞士担任主宾国举办电影周活动，深化中瑞文化交流，瑞士驻华大使强调电影是两国关系重要连接 [4] 产业规模与创新技术 - 北京市2024年立项电影775部占全国总量1/4，国产票房前十中京产电影占4部，55部过亿电影中京产占1/3 [5] - AIGC单元征集33国超1500部作品（海外近100部），数量较上届翻3倍，论坛共识AI全流程渗入影视行业已成趋势 [6] - 北京设立"高新技术制作"方向专项基金，鼓励科幻、动画等类型电影融入科技创新成果 [6] 青年影人扶持与项目孵化 - 首次推出创投终审评委团"小班授课"，导师面对面提供解决方案，孵化4部优质短片并在北影节首映 [7] - 联合头部影企推介8部新人佳作，设立"青创Young力场"板块搭建青年影人与孵化平台资源桥梁 [7] 文化消费与惠民活动 - "北京展映"在京津冀34家影院放映300余部佳作超千场，观影人次超19万，举办近50场映后交流 [8] - 电影市集展示150余幅手绘海报及衍生品，吸引7000多名观众参观消费 [8] - 北京电影生活节覆盖28个商圈，4月18-24日吸引客流3077万人次，消费金额达1105亿元 [9]

A股2025年一季度整体业绩表现 - 截至4月29日5379家A股公司披露一季报 其中4071家实现盈利占比近八成 2125家净利润同比正增长 821家扭亏为盈或减亏 [2] - 中国经济呈现内需和创新驱动增长新格局 消费类公司借"扩内需"政策发力 电子/生物医药/新能源等新兴产业盈利增幅较高 [2] 消费行业表现 - 光线传媒一季度营收29.75亿元同比增177.87% 归母净利润20.16亿元同比增374.79% 主要受益于《哪吒之魔童闹海》票房及衍生品开发 [3] - 幸福蓝海一季度营收3.32亿元同比增40.40% 归母净利润7053.01万元同比增694.06% 春节档票房带动业绩 [3] - 九华旅游一季度营收2.35亿元同比增30.13% 归母净利润6865.86万元同比增31.83% 游客接待量增长推动业绩 [3] - 华夏航空一季度营收17.74亿元同比增9.78% 归母净利润8197.68万元同比增232.31% 航班量增长和机队利用率提升是关键 [4] 电子产品与"以旧换新"政策影响 - 京东方A一季度营收505.99亿元同比增10.27%创历史新高 归母净利润16.14亿元同比增64.06% LCD业务量价齐升 AMOLED中低端手机受益明显 [4] - 龙旗科技一季度归母净利润1.54亿元同比增20.33% 受益于智能手机"国补"政策和平板电脑高端产品出货 [5] 新技术驱动行业增长 - 胜宏科技一季度营收43.12亿元同比增80.31% 归母净利润9.21亿元同比增339.22% AI相关PCB订单规模急速上升 [6] - 炬芯科技一季度营收1.92亿元同比增62.03% 归母净利润4144.97万元同比增385.67% 端侧AI处理器芯片出货量攀升 [6][7] - 比亚迪一季度营收1703.6亿元同比增36.35% 归母净利润91.55亿元同比增100.38% 新能源汽车销量创历史新高 海外市场跨越式增长 [7] 医药行业商业化进展 - 罗欣药业一季度净利润同比增115.41% 创新药替戈拉生片市场份额显著提升 销售量同比增加 [7]