门店改造升级 - 公司对北京旧宫店进行49天深度调改后以"胖永辉"新形象重新开业 成为北京第11家学习胖东来模式的门店[1] - 超市经营面积从两层缩减为一层 优化动线设计使区域分布更清晰 过道更宽敞并增加收银台数量以减少高峰时段排队[1] - 外立面改造同步进行 停车场实现扩建增加停车位 外租区引入小吃和快餐等新业态[7][8] 商品结构调整 - 下架大量百货商品 显著提升烘焙和熟食等鲜食类商品占比[3] - 建立鲜活海鲜矩阵 包括开海季24小时内直达的梭子蟹 以及帝王蟹和乳山生蚝[3] - 通过产地直采实现新疆哈密瓜 西梅和吊干杏等产品72小时直达门店[3] - 与伊利合作推出定制化鲜牛奶产品 950毫升装售价7.9元 包装同时印有两品牌标识[3] 服务体系创新 - 果切区执行"468鲜度管理"标准：切好超4小时八折 6小时六折 8小时下架[5] - 肉禽水产区提供免费切配服务 水产技工现场演示沥水称重确保公平交易[5] - 新增直饮水 微波炉 顾客休息区和宠物临时安置点等便民设施[5] - 推行管家式服务 服务人员统一着装并提供车辆引导 帮提重物和推送购物车等主动服务[5] 商业生态升级 - 所在商业体更名为"宣颐海棠社区MALL" 持续引入咖啡 西餐 亲子互动和市集等多元业态[1][8] - 保留电影院和KTV现有业态 通过全面焕新升级提升社区便民服务能力[8]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入21.29亿元 同比增长24.45% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.01亿元 同比大幅增长357.71% [1] - 调改后19家门店成为业绩增长引擎 春节旺季销售额同比激增3倍以上 [1] 门店运营优化 - 超市业态通过关闭低效门店与调改潜力门店提升经营质量 [1] - 客流量提升超300% 客单价显著高于行业平均水平 [1] - 永州舜德店恢复营业 19家完成调改门店带动整体营收规模与质量双升 [1] 供应链与商品策略 - 深化源头直采 与超200家优质供应商建立战略合作 [1] - 生鲜品类通过价格优势与新鲜度提升有效拉动全品类销售增长 [1] - 自有品牌BL覆盖50余支单品 包括一次性用品/纸品/食品/日用品等多元品类 [2] 自有品牌发展 - BL品牌凭借直链原产地与工厂策略实现国标认证专业检测 [2] - 4月环比增速超66% 5月环比增30% 6月环比增11.75% [2] - 7月单月增长达3月的6倍 为利润增长注入强劲动力 [2] 商业模式创新 - 坚持购物中心与超市双业态灵活组合 构建高频加高质商业生态闭环 [3] - 通过一店一策场景化改造稳固本土市场份额 [3] - 以扭亏为盈业绩突破为基础 通过调改门店与自有品牌创新重塑增长曲线 [3]

债务和解方案 - ST易购以货币资金方式支付2.2亿元与家乐福方达成债务和解 双方债权债务关系彻底结清 [1][4] - 家乐福中国及咨询公司需在和解协议签署后一个月内停止使用相关知识产权 [4] - 和解完成后 ST易购将间接持有家乐福中国100%股权 [4] 股权收购历程 - 2019年6月苏宁国际以48亿元收购家乐福中国80%股份 协议约定剩余20%股权可按固定价格转让 [4] - 2022年CNBV行使剩余20%股权售股权 苏宁国际支付2.04亿元后持股比例达83.33% [5] - 双方就剩余16.67%股权收购产生争议 涉及收购款10亿元及仲裁费用87.57万欧元和80.32万港元 [5] 家乐福中国市场表现 - 1995年进入中国市场 大卖场模式迅速吸引消费者 1996-2006年间快速扩张 [8] - 2009年国内销售额被大润发超越 2010年门店数被沃尔玛反超 [8] - 2012至2017年大陆地区销售额从55.83亿欧元降至46.19亿欧元 降幅17.27% [8] - 2018年市场份额降至3% 被永辉集团反超 [8] - 2024年营业收入从2020年峰值255.74亿元缩减至6.48亿元 全年亏损5.46亿元 [14] 衰落原因分析 - 电商崛起冲击传统零售 阿里、京东等改变消费习惯分流客源 [9] - 便利店等小型业态凭借贴近社区优势满足即时需求 [9] - 电商布局严重滞后 2013年才建网上商城 2015年才自建配送中心 [9] - 长期依赖"通道费"模式盈利 忽视供应链和仓储体系发展 [9] - 商品经营能力和品类管理落后 缺乏爆款和高性价比自有品牌 [9] - 本土化能力不足 选品促销与市场需求存在偏差 [9] 苏宁收购后的经营变化 - 2019年苏宁收购后 家乐福2019年双十一销售额达31.2亿元同比增长43% [13] - 2020年上半年实现盈利1亿元以上 为八年来首次税前盈利 [13] - 因苏宁自身流动性债务危机 难以为家乐福持续输血 [13] - 2021年关闭26家卖场 2021-2023年闭店速度加快 [13] - 2023年退出北京市场 关闭深圳所有门店和广州最后一家门店 [13] - 2023年末在中国仅存4家门店 [13] 当前经营状况 - 目前仅剩上海万里店仍在营业且处于清仓处理阶段 [1] - 广州家广超市、东莞家乐福商业、成都家乐福超市等相继被债权人申请破产 [14] - 部分门店对购物卡消费设限 影响消费者信任与品牌形象 [14] - 2025年4月13日上海古北店闭店 5月29日上海川沙店闭店 [17]

财务表现 - 上半年营业收入21.29亿元，同比增长24.45%（调整后）[1] - 归母净利润2.01亿元，上年同期亏损7786.3万元，实现扭亏为盈[1] 经营策略 - 超市业态通过逐步关闭低效门店、调改潜力门店提升经营效率[1] - 开展自有品牌战略推动整体经营业绩较上年同期改善[1]

投资组合总览 - 景顺第二季度持仓总市值达5900亿美元 较上一季度5300亿美元环比增长11% [1][2] - 公司新增183只个股 增持1683只个股 同时减持1841只个股并清仓193只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值比例为19.96% [1][2] 前五大重仓股持仓变动 - 英伟达(NVDA)位列第一持仓 持有1.39亿股 市值218亿美元 占组合3.71% 持仓数量环比增加4.19% [3][4] - 微软(MSFT)位列第二持仓 持有4347万股 市值216亿美元 占组合3.68% 持仓数量环比增加8.32% [3][4] - 苹果(AAPL)位列第三持仓 持有7090万股 市值145亿美元 占组合2.47% 持仓数量环比增加6.03% [3][4] - 亚马逊(AMZN)位列第四持仓 持有6093万股 市值134亿美元 占组合2.27% 持仓数量环比增加1.64% [3][4] - Meta(META)位列第五持仓 持有1701万股 市值126亿美元 占组合2.14% 持仓数量环比减少3.73% [3][4] 第六至第十大重仓股表现 - 博通(AVGO)持仓数量环比增长8.40% 显示对半导体板块的持续看好 [3][4] - Alphabet(GOOGL)持仓数量环比增长1.15% 维持对搜索引擎龙头的配置 [3][4] - 特斯拉(TSLA)持仓数量环比增长6.24% 反映对电动汽车领域的乐观态度 [3][4] - 开市客(COST)持仓数量环比增长9.82% 显示对消费品零售板块的加码 [3][4] - 奈飞(NFLX)持仓数量环比减少7.16% 为前十中除Meta外另一减持标的 [3][4] 重点调仓操作 - 前五大买入标的按持仓比例变化排序为：英伟达(0.99%)、微软(0.82%)、博通(0.68%)、Palantir(0.19%)、甲骨文(0.16%) [4][6] - 前五大卖出标的按持仓比例变化排序为：联合健康(0.37%)、强生(0.22%)、雪佛龙(0.13%)、Fiserv(0.12%)、艾伯维(0.11%) [5][6]

债务和解协议 - 苏宁国际以2.2亿元一次性支付款项了结与家乐福集团的全部债务争议 包括股权收购尾款 知识产权欠费及仲裁索赔 [1] - 交易完成后苏宁将100%控股家乐福中国 [1] - 家乐福豁免全部剩余款项及利息 双方全面撤诉并终止所有纠纷程序 [4] 历史交易背景 - 2019年6月苏宁国际以48亿元收购家乐福中国80%股权 [4] - 协议约定家乐福旗下CNBV可在两年后按固定价格转让剩余20%股权 苏宁易购为此提供12亿元履约担保 [4] - 2022年CNBV行使售股权 苏宁国际支付2.04亿元后持股升至83.33% [4] 品牌与运营调整 - 家乐福中国及相关公司须在一个月内停止使用"Carrefour""家乐福"及相关知识产权 [4] - 同步更换门店门头标识 [4] - 家乐福中国品牌运营正式终结 [5] 财务影响 - 和解后公司不再承担12亿元履约担保责任 [5] - 预计增加债务重组收益约11.1亿元 将显著改善当期财务报表 [5] 后续挑战 - 如何实现家乐福中国业务成功转型或妥善处置仍对公司管理能力和资源整合实力构成考验 [5] - 新品牌战略的落地效果及实际运营难题解决方案将持续受到市场关注 [5]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年08月21日09:00-10:00通过上证路演中心网络互动形式召开2025年半年度业绩说明会 [2][4][5] - 说明会旨在解读2025年半年度经营成果及财务指标，并回应投资者普遍关注的问题 [3] - 投资者可在08月14日至08月20日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱bod.yh@yonghui.cn提交问题 [2][4] 参会人员 - 董事长张轩松、独立董事柏涛、副总裁兼财务负责人吴凯之、董事会秘书黄晓枫将出席说明会 [4] 投资者参与方式 - 实时参与需在08月21日09:00-10:00登录上证路演中心网站 [4][5] - 说明会结束后，相关内容可通过上证路演中心回看 [6] 联系方式 - 董事会办公室联系电话0591-83962802，邮箱bod.yh@yonghui.cn [6] 关联信息披露 - 公司2025年半年度报告将于08月21日同日发布 [2]

Investors often turn to recommendations made by Wall Street analysts before making a Buy, Sell, or Hold decision about a stock. While media reports about rating changes by these brokerage-firm employed (or sell- side) analysts often affect a stock's price, do they really matter? Before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage, let's see what these Wall Street heavyweights think about Kroger (KR) . Kroger currently has an average brokerage recommendation ( ...

公司活动安排 - 公司计划于2025年08月21日（星期四）09：00-10：00举行2025年半年度业绩说明会 [2]

债务和解协议 - 苏宁方支付2.2亿元现金后家乐福方豁免相关债务 双方终止法律程序 [1] - 和解完成后苏宁易购间接持有家乐福中国100%股权 [1] - 家乐福中国及咨询公司停止使用相关知识产权 [4] 财务影响 - 债务和解增加债务重组收益约11.1亿元 对应原债务总额13.31亿元 [4] - 化解苏宁易购债务负担 降低偿债压力和管理风险 [4] - 解除苏宁国际应付股权收购款10亿元的担保责任 [4][5] 家乐福中国经营状况 - 多家子公司资不抵债：宁波家乐福净资产-1.46亿 杭州家乐福-4.32亿 株洲家乐福-0.92亿 沈阳家乐福-6.93亿元 [5] - 2023年起逐步关停传统大型商超业务 [4] - 2022年出现购物卡消费受限 供应链拖欠货款 门店大规模关闭 [8] 股权收购历程 - 2019年6月苏宁国际以48亿元收购家乐福中国80%股份 [7] - 2022年CNBV行使剩余20%股权售股权 苏宁国际支付2.04亿元后持股比例达83.33% [8] - 剩余16.67%股权收购产生争议并启动仲裁程序 [8] 苏宁易购财务状况 - 2024年末资产负债率高达90.63% 存在大量逾期支付和违约事项 [8] - 2025年第一季度营收128.94亿元 同比增长2.5% [9] - 净利润1796万元 较上年同期净亏损9687万元实现扭亏 增长118.54% [9] - 扣非后净亏损2亿元 较上年同期3.29亿元亏损收窄 [9] 行业转型背景 - 家乐福中国溃败反映外资大卖场未能适应电商冲击与消费精细化转型 [11] - 零售行业进入存量整合期 剥离非核心亏损资产成为生存必修课 [12] - 债务和解体现苏宁收缩战线聚焦主业的战略转向 [11]