航线网络优化 - 2025年冬航季周计划航班总量达5800架次 通达国内外128座城市 包括105个国内城市和23个国际及地区城市 [1] - 着力打造湘京 湘沪 湘川 湘海四大航空快线 日均航班量达83班 航班密度居中部地区首位 实现公交化运营 [2] - 湘京快线日均计划30班 湘沪快线日均16班 湘川快线日均17班 湘海快线日均20班 通过优化时刻编排新增高峰出港航班 实现快线航班随到随走 [2] 国际与国内远程航线拓展 - 国际及地区方面 长沙计划新开至印尼雅加达 中国香港 加密大阪 河内等航线 张家界计划新开新加坡 泰国曼谷 马来西亚槟城 沙巴等航线 国际及地区航班周计划达到234架次 [4] - 国内方面聚焦新疆 西南 东北三大战略方向 布局航线网络 新疆方向通达区内9个机场 周计划航班量达176架次 新增和加密长沙至乌鲁木齐 和田等航线 [4] - 云南方向开通至8个机场 周计划航班达426架次 新增和加密至丽江 版纳等航线 东北方向通达7个机场 周航班量达492架次 新增营口 长白山等航点 [4] 支线网络与连通性提升 - 全省9个支线机场周计划航班达1090架次 湘西 永州机场周计划航班量增幅超40% [6] - 支线机场新增或加密至福州 西安 济南 大连 丽江 北京 上海等主要航线 通达全国29个客流超千万级机场 覆盖率超70% [6] - 实现省内支线与京津冀 长三角 珠三角 成渝等国家级城市群的2小时航空高效直达 [6] 航旅融合服务创新 - 创新推出一张机票游湖南航旅融合产品 旅客凭有效机票或登机牌可在航班起飞前后7天内享受长沙 张家界 韶山三地核心景区 文旅演艺及酒店的专属优惠 [5] - 优惠涵盖杜甫江阁 张家界国家森林公园 韶山毛泽东纪念园 《魅力湘西》《最忆韶山冲》等知名文旅项目 提供一站式湖湘文化体验 [5]

公司财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为4.68亿元，同比增长43% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.56亿元，同比增长2.2% [1] - 盈利高增长与2024年公司生产经营仍处修复阶段的低基数有关 [1] - 2025年第三季度盈利增速回归至温和水平 [1] - 上调2025年归母净利润预测至6.4亿元 [1] - 上调2026年归母净利润预测至7.9亿元 [1] - 考虑新航站区或在2027年投产，下调2027年归母净利润预测至7.8亿元 [1] 盈利驱动与成本因素 - 公司盈利受益于国际客货运布局提升盈利能力 [1] - 公司仍需消化卫星厅运行成本 [1] - 成本控制表现优异 [1] - 非航空性业务盈利表现优异 [1] 行业地位与未来发展 - 深中通道开通将提升深圳机场在湾区的枢纽地位 [1] - 深江铁路开通将提升深圳机场在湾区的枢纽地位 [1] - 新航站区或在2027年投产 [1]

公司融资进展 - 白云机场向特定对象发行股票的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，上海证券交易所将在收到公司申请文件后提交中国证监会注册[1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，白云机场的营业收入构成为航空服务业占比100%[1] - 截至发稿，白云机场市值为226亿元[1] 公司股价信息 - 白云机场（SH 600004）10月27日收盘价为9.55元[1]

事件概述 - 2025首届国际旅行服务大会暨交易展于10月16日至19日在海南三亚举办 [1] - 呼伦贝尔机场与呼伦贝尔文化旅游广电局联合设置展台参展 [1] 公司战略与定位 - 呼伦贝尔机场是自治区东部的重要航空枢纽，被视为展示呼伦贝尔形象的第一窗口 [2] - 公司推出“有约在先”团队预约服务，该服务荣获中国旅行社协会航旅融合精品案例 [2] - 公司战略核心为深化“航空+旅游”合作模式 [2] 业务发展与合作 - 公司与烟台机场、鄂尔多斯机场、黔西南文旅局等单位进行深入交流并建立良好合作关系 [2] - 合作旨在为下一步开拓航线市场、互送客源奠定坚实基础 [2] - 参展展示了公司覆盖广泛、内外连通、动态调整的航线网络布局 [6] 市场推广与品牌展示 - 展会现场呼伦贝尔展区变身为微型草原，通过手工羊毛毡、鄂温克族非遗手工艺太阳花、文创冰箱贴等展示独特文化底蕴和民族风情 [6] - 通过宣传折页和自驾路书展示呼伦贝尔四季风光与人文风情 [6] - 公司与地方文旅部门紧密融合，展现了“航空+旅游”融合发展新模式，为运输生产发展注入新活力 [6]

出入境客流总量与增长 - 上海浦东国际机场口岸今年出入境人员总量突破3000万人次，同比增长19.8%，较去年提前近两个月突破这一大关，约占全国空港出入境人员总量四分之一 [1] - 高效保障超300万人次中转旅客享受24小时直接过境免办边检手续的过境便利 [1] 外籍人员与免签政策影响 - 外籍出入境人员超840万人次，同比增长41%，其中日本、韩国、美国等国家来华人员数量位居前列 [1] - 免签入境外籍人员近230万人次，占入境外国人总量半数以上 [1] - 申请240小时过境免签政策的外籍人员较去年同期增长76% [1] - 中国目前已与47国实施单方面免签，240小时过境免签政策适用国家扩展至55国 [1] 内地居民出境游趋势 - 经浦东国际机场出境的内地居民近1000万人次，同比增长12% [4] - 超六成出境旅客选择日韩、新马泰及港澳等周边国家和地区，欧洲等远途深度游需求较去年同期增长5% [4] 机场运营与航线拓展 - 随着2025年冬春航季到来，浦东国际机场日均计划执行国际、港澳台航班720架次 [5] - 航线连通全球48个国家的279个航点，计划恢复印度德里航线，新增阿根廷布宜诺斯艾利斯等航点，并加密前往意大利、伦敦等地航班 [5] 通关效率与服务优化 - 上海机场边检站通过优化勤务模式，自主研发精准勤务辅助系统，实时分析客流并动态调整查验通道，高峰时段提前开足通道 [4] - 推行入境外国人前置分流+过境申请前置审核+入境过境同台办理新模式，减少旅客候检时间 [4] - 扩容百人外语志愿服务队，提供24小时多语种应急翻译和政策咨询 [4] - 优化快捷+人工组合拳模式，确保高峰时段查验通道100%启用，保障中国公民通关优来快走 [4] 重大活动保障 - 国庆节后近两周，入境外籍人员数量持续高位运行，较上月同期增长近34%，与国际艺术节、进博会等重大活动密切相关 [6] - 为保障第八届进博会，创新推出通关+一站式服务，涵盖问询、出行、急救、失物招领等多模块服务场景 [6]

公司2025年第三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司营业收入38.4亿元，同比增长10.8%，归母净利润4.68亿元，同比增长43%，扣非归母净利润4.03亿元，同比增长62% [1] - 2025年第三季度公司营业收入13.1亿元，同比增长8.0%，归母净利润1.56亿元，同比增长2.2%，扣非归母净利润1.42亿元，同比增长12.3% [1] - 前三季度盈利高增长与2024年生产经营仍在修复阶段的低基数有关，第三季度盈利增速回归至温和水平 [1] 机场运营数据 - 2025年第三季度保障飞机起降11.1万架次，同比增长0.5%，较2019年同期提升18% [2] - 2025年第三季度旅客吞吐量1634万人次，同比增长3.1%，较2019年同期提升21% [2] - 2025年第三季度货邮吞吐量51.6万吨，同比增长7.5%，较2019年同期提升51% [2] 国际与国内航线业务对比 - 资源优先向国际航线倾斜，2025年第三季度国际港澳台航班起降1.63万架次，同比增长11%，其中国内航班起降9.44万架次，同比下降1.0% [2] - 2025年第三季度国际港澳台旅客吞吐量161万人次，同比增长13%，其中国内旅客吞吐量1473万人次，同比增长2.1% [2] 盈利能力与成本分析 - 2025年第三季度公司毛利率为21.8%，同环比有所下滑，总收入同比增长8.0%，营业成本同比增长10.0% [2] - 成本增速高于收入增速，主因可能为非航空性业务单季度增速放缓或成本项波动 [2] - 2025年第三季度归母净利率表现好于毛利率，主要因投资收益贡献较大，确认投资收益0.54亿元 [2] 基础设施扩建项目进展 - 2025年8月深圳机场第三跑道竣工验收，为年内正式投运奠定基础 [3] - 2025年8月深圳机场T2航站区、北货运区和配套工程正式开工 [3] - 新航站区预计在2027年投产 [3]

品牌体系建设 - 公司培育形成以“巡在东部空港、致力安泰通达、志在行稳致远”为内涵的“1345”巡察品牌体系 [1] - “1345”体系包括坚守政治巡察定位，围绕突出实效性、规范性、创新性，做实科学化统筹等“四化”路径，实现保安全、优畅行等“五力”目标 [2] - 公司建立“1+4+2+N”巡察制度体系并组建涵盖多领域的巡察人才库，持续增强干部综合履职能力 [2] 巡察工作实践与成效 - 公司建立四大类工作机制实现巡察监督“1+1>2”的叠加效应，在第四轮常规巡察中共发现问题103个，推动解决5件立行立改事项 [3] - 公司推动“问题清单”转化为“成效清单”，对19家所属单位开展安全“体检”发现并督促整改问题隐患634项，对3家机场开展施工安全督导发现问题隐患97个 [4] - 通过巡察整改，南京机场地勤服务公司自助设备托运率从2024年的9.23%稳步提升至当前的17% [5] - 常州机场成功恢复香港等境外航线并新增拉萨、乌鲁木齐等长距离航线，2024年完成旅客吞吐量456万人次，2025年有望突破500万人次 [5] 整体运营成果 - 公司新一届党委已巡察13家单位，发现问题502个，移交问题线索5件，推动完善制度167项 [6] - 今年以来公司新开南京至巴黎、胡志明等多条国际客运航线，以及至华沙、首尔等国际货运航线 [6] - 今年1-9月公司完成旅客吞吐量3849.4万人次，同比增长5.8%，货邮吞吐量39万吨，同比增长15.2%，客货吞吐量增速均高于全国平均水平 [7]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8] 核心观点 - 国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长 [2][3] - 看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升 [6] - 由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，上调2025-2026年归母净利润预测 [6] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入38.4亿元，同比增长10.8%，归母净利润4.68亿元，同比增长43% [3] - 2025年第三季度营业收入13.1亿元，同比增长8.0%，归母净利润1.56亿元，同比增长2.2% [3] - 前三季度盈利高增长与2024年生产经营仍在修复阶段的低基数有关，第三季度盈利增速回归至温和水平 [3] 业务量分析 - 2025年第三季度保障飞机起降11.1万架次，同比增长0.5%，较2019年同期提升18% [4] - 2025年第三季度旅客吞吐量1634万人次，同比增长3.1%，较2019年同期提升21% [4] - 2025年第三季度货邮吞吐量51.6万吨，同比增长7.5%，较2019年同期提升51% [4] - 资源优先向国际航线倾斜，国际港澳台航班起降架次同比增长11%，旅客吞吐量同比增长13%，国内业务增速相对放缓 [4] 盈利能力与成本 - 2025年第三季度毛利率21.8%，同环比有所下滑，总收入同比增长8.0%，营业成本同比增长10.0% [5] - 归母净利率表现好于毛利率，主要受益于投资收益贡献，第三季度确认投资收益0.54亿元，同比显著提升 [5] - 投资收益提升或来自成都双流和免税合资公司的亏损收窄，以及航空货站投资收益扩大 [5] 产能扩建与未来展望 - 2025年8月深圳机场第三跑道竣工验收，T2航站区及配套工程正式开工 [5] - 建议关注第三跑道投运后产能爬坡进度和T2航站区工程中上市公司的参与情况 [5] - 盈利预测：上调2025年归母净利润至6.42亿元，2026年至7.85亿元，因新航站区投产下调2027年预测至7.80亿元 [6][7] - 对应2025-2027年市盈率分别为23倍、19倍、19倍 [6][7]

人事变动 - 上海机场董事、总经理黄铮霖因个人原因辞去全部职务，辞职后不在公司及控股子公司任职 [1] - 黄铮霖自2025年1月26日出任总经理至辞职尚不足九个月 [1] - 公司已指定副总经理李政佳代行总经理职责，李政佳职业生涯贯穿虹桥商务区开发、临空产业投资及机场运营管理等多个业务板块 [1] 公司财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入63.53亿元，同比增长4.78% [1] - 2025年上半年公司归母净利润为10.44亿元，同比增长28.14% [1]

事件概述 - 台湾歌手郑智化在深圳机场乘机时，因航班停靠远机位需使用升降车登机，但升降车与机舱门存在高度差，导致双腿瘫痪的他被迫以困难方式进入机舱，过程中升降车司机拒绝调整高度且态度冷漠 [1] - 郑智化发文批评深圳机场对残疾人“最没人性”，此事登上微博热搜，引发公众共情和批评，对深圳机场及深圳市形象造成负面影响 [1] - 深圳机场事后迅速道歉并整改，但事件暴露出的设施和服务不足仍是事实 [1] 城市形象与管理 - 此事导致深圳城市风评在数天内出现巨大转变，此前深圳因“卷尺哥”和“听劝市政”等事件受到全网盛赞 [1] - 深圳作为经济发达且现代化的文明城市，拥有自觉排队的乘车秩序和遍布全城的400万注册志愿者，并连续七次获评“全国文明城市” [2] - 事件提醒城市在文明建设道路上不可自满，无论获得多少奖杯和赞誉（如“深吹”），都不代表完美无暇，未来也可能出现后退 [2][3] - 城市需警惕在赞誉中迷失自我，从而淡忘坚持改革创新的初心和建设全球标杆城市的斗志 [3] 核心启示与影响 - 城市以人为本，善待每位市民和客人尤其是残障人士等弱势群体，方能彰显包容与伟大，深圳著名的“来了就是深圳人”口号包含此价值取向 [2] - 细节里的问题虽非主流，却可能带来一票否决的效果，郑智化事件让城市深刻体会到这一点 [3] - 针对城市的各种评比虽有积极意义，但看得见的奖杯在手上，看不见的奖杯在百姓心里，只有把人民之需摆在第一位，扎实做好每件事才能赢得最重的奖杯 [3] - 事件检视的远不止无障碍设施等硬件建设，还应包括城市治理、民生福祉的方方面面 [3]