巴菲特对住房行业的布局 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度新建仓美国最大住宅建筑商D R Horton并增持Lennar股份 传递出对利率敏感型住房行业的看涨信号 [1][3] - 这一操作被视为市场趋势风向标 强化了住房行业基本面改善的预期 投资者正重新评估长期受高利率压制的该领域 [3] - D R Horton年内股价上涨19% 表现优于同行Toll Brothers的4%涨幅和Lennar的-3%跌幅 技术形态突破150美元逆头肩形态颈线 目标指向200美元 [4] 住宅建筑商市场表现 - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68 33美元杯型形态买点 10周内8周上涨 目标价75美元(第四季度)和100美元(2026年初) [6] - Lennar虽被增持但年内股价下跌3% 与D R Horton形成分化表现 [4] 住房产业链上游机会 - 建筑产品供应商Masco近1个月股价飙升13% 突破70美元上升三角形形态 短期目标价85美元(第四季度初) 但年内累计涨幅仅1% [8] - 涂料巨头Sherwin-Williams年内上涨7% 周线突破350美元带柄杯形态基底 技术目标指向400美元(年底前) [10]

杰克逊霍尔年会与美联储政策 - 美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会聚焦货币政策框架评估而非提前透露9月利率决定 [1][3][8] - 演讲被视为捍卫美联储独立性的关键一役需平衡经济数据与政治压力 [3][5][9] - 美联储可能调整政策框架采用“偏离”而非“短缺”描述就业状况为未来决策提供灵活性 [8] 市场预期与脆弱性 - 市场预期美联储9月降息25基点概率超92%年内至少再降息一次 [4] - 降息预期推动利率敏感板块上涨住宅建筑商PulteGroup、Lennar和D R Horton股价周涨42%-88%远超标普500指数1%涨幅 [4] - 任何鹰派意外信号可能引发抛售市场自满情绪加剧波动风险 [4][5] 政治压力与经济困境 - 特朗普政府公开施压鲍威尔称其“顽固的笨蛋”并物色替代人选 [5] - 关税政策推高通胀7月核心CPI环比涨03%年率31%PPI飙升09%创三年最大增幅 [7] - 就业市场降温7月新增73万岗位前两月数据下修超25万工资增速从6%放缓至39% [7] 经济数据矛盾与决策挑战 - 通胀压力与就业疲软并存FOMC内部现分歧7月会议两名理事支持降息 [7] - 鲍威尔坦言关税可能导致通胀上升与增长放缓的复杂局面 [6] - 美联储当前利率维持在425%-450%区间权衡通胀风险与政治干预 [5]

巴菲特投资布局信号 - 伯克希尔哈撒韦新建仓美国最大住宅建筑商D R Horton并增持Lennar股份 传递对利率敏感型住宅建筑行业的布局信号 [1] - 操作基于对未来利率走低预期下注 认为住房市场将迎来顺风 被视为市场趋势风向标 [1] - 整个住房及产业链公司股票显现走强迹象 投资者重新评估长期受高利率压制的行业 [1] 住宅建筑商表现与技术形态 - D R Horton年内股价上涨19% 优于Toll Brothers的4%涨幅和Lennar的-3%表现 [2] - 股价突破150美元看涨逆头肩形态颈线 技术信号显示年底可能挑战200美元关口 [2][3] - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68 33美元杯型形态买点 [6] - 该股过去10周有8周上涨 显示持续买盘兴趣 预计第四季度末触及75美元 2026年初或向100美元迈进 [6] 产业链相关企业动态 - 建筑产品供应商Masco年内股价仅上涨1% 但过去一个月飙升13% [8] - 股价突破70美元看涨上升三角形形态 8月12日至13日累计上涨8% 技术分析显示第四季度初目标价位85美元 [8] - 涂料巨头Sherwin Williams年内股价上涨7% 周线图突破历时两年半形成的带柄杯形态基底 突破点位350美元 [11] - 技术格言"基底越长上涨空间越大" 预计下一关键水平为400美元整数关口 年底前有望触及 [11] 企业财务数据参考 - Sherwin Williams市值908 57亿美元 市盈率36 17倍 股息收益率0 87% [12] - 52周股价区间为308 84-400 42美元 季度分红金额0 79美元 [12]

美联储货币政策预期 - 市场预期美联储9月降息25基点概率超92% 并预计年内至少还有一次降息 [2] - 对利率敏感的住宅建筑商PulteGroup、Lennar和D R Horton股价单周上涨42%-88% 远超标普500指数1%涨幅 [2] - 摩根士丹利分析师指出市场反弹集中在周期股、工业和材料板块 显示降息预期已充分定价 [2] 经济数据矛盾 - 7月核心CPI环比上涨03% 创1月以来最大增幅 年率达31% [5] - 7月PPI飙升09% 为三年多来最大月度涨幅 反映关税推高企业成本 [5] - 7月新增就业仅73万个 前两月数据下修超25万 工资增速从6%放缓至39% [5] 政治干预压力 - 特朗普政府公开批评鲍威尔"太迟"降息 并物色愿意快速降息的替代人选 [2][3] - 历史教训显示70年代政治干预导致美联储在通胀上升时维持低利率 最终引发两位数通胀 [3] - 当前联邦基金利率维持在425%-450%区间 部分因担忧关税加剧通胀 [3] 政策框架调整 - 鲍威尔将借杰克逊霍尔演讲推进美联储五年一次的政策框架评估 [6] - 可能采用"偏离"替代"短缺"描述就业状况 为加息或降息提供对称依据 [6] - 耶鲁大学教授指出新框架将帮助美联储应对供应冲击 平衡就业与通胀目标 [6] 市场脆弱性 - IBKR策略师警告若鲍威尔释放鹰派信号 可能引发市场剧烈抛售 [2] - 住宅建筑商等利率敏感板块涨幅显示市场已高度依赖降息预期 [2] - 分析师认为当前自满情绪加剧了潜在政策转向时的波动风险 [2]

伯克希尔二季度持仓变动 - 新建联合健康集团仓位 买入504万股 按6月底市值约15.7亿美元[1] - 时隔14年重新进入医疗保险板块 上次持股时间为2006-2009年期间[1] - 出售2000万股苹果股票 持股降至2.8亿股 仍为投资组合最大单一持仓[1] - 减持美国银行股份[1] - 新建DR Horton持仓 大幅增持Lennar[2] - 新进Allegion、Lamar Advertising及Nucor等公司[2] - 二季度净卖出美股约30亿美元 连续第11个季度净卖出[2] 市场反应与资金状况 - 联合健康股价盘后交易一度上涨超10%[1] - 新建及增持个股在盘后交易中均有不同幅度上涨[2] - 截至6月底持有现金及等价物规模达3441亿美元[2] 公司治理背景 - 交易决策可能来自巴菲特、投资组合经理或接班人候选团队[2] - 市场将伯克希尔买入视为对相关公司的认可[2] - 巴菲特将于8月30日迎来95岁生日 2026年1月1日CEO交接后继续担任董事长[2] 联合健康集团基本面 - 为道指成分股 今年以来股价累计下跌近50%[1] - 承压因素包括医疗成本攀升、司法部调查、网络攻击及前高管意外身亡[1]

伯克希尔美股持仓总览 - 截至2025年二季度末，伯克希尔美股持仓规模达2575.2亿美元，折合人民币1.85万亿元 [2] - 前十大重仓股集中度高达87%，依次为苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险、德维特，均为上季度持仓 [2] - 二季度减持苹果2000万股，季度环比减少近7个百分点，为时隔两个季度后首次减持 [2] 新建仓股票分析 - 新建仓联合健康集团约504万股，市值约15.7亿美元，体现对医疗服务产业长线价值的信心 [4] - 联合健康股价过去几年下跌一半以上，此次买入具有抄底特征 [5] - 新建仓钢铁制造商纽柯，同时新建仓两家住宅建筑商雷纳建筑和霍顿房屋，后者被视为美国楼市景气度晴雨表 [6] - 新建仓拉马广告公司，显示对户外广告需求潜在增长的乐观态度 [6] - 新建仓动作呈现周期属性互补思路，覆盖医疗服务、钢铁制造等稳健现金流板块及对利率敏感的住宅建造行业 [6] 保密持仓策略揭秘 - 伯克希尔一季度13F报告出现保密披露信息，二季报显示"商业、工业及其他"类别成本基础增加近20亿美元 [9] - 二季度13F文件披露持有纽柯钢铁市值达8.6亿美元，部分揭开保密持仓面纱，但与该类别增加的20亿美元仍存差距 [10] - 机构可向SEC申请暂缓公开交易信息，避免市场跟风抬价增加建仓成本，伯克希尔此类巨无霸资本方尤为依赖此机制 [12] - 历史案例显示2020年四季度至2021年一季度对雪佛龙和威瑞森建仓时申请保密，2023年四季度至2024年一季度对瑞士安达保险约70亿美元布局同样采用保密手法 [13]

伯克希尔哈撒韦第二季度投资组合变动 - 伯克希尔哈撒韦公司在第二季度恢复抛售苹果公司股票，出售了2000万股，价值超过40亿美元，将其持股减至2.8亿股，价值574亿美元 [2] - 第二季度股票销售总额约为69亿美元，其中苹果股票的处置占大部分，公司还出售了美国银行的股票并清仓了T-Mobile的头寸，这些销售带来了42亿美元的投资收益 [3] - 第二季度花费39亿美元购买股票，增持了雪佛龙、达美乐比萨以及星座集团的头寸 [3] - 披露了第一季度购买但此前未披露的股票，包括美国住宅建筑商Lennar和DR Horton以及钢铁制造商Nucor，并在第二季度继续增持了Lennar和Nucor的头寸 [4] - 本季度新投资了美国健康保险公司联合健康，截至6月底该笔持仓价值16亿美元 [4] 苹果公司相关情况 - 苹果公司目前仍然是伯克希尔2680亿美元股票投资组合中最大的头寸，约占其总价值的五分之一 [2] - 伯克希尔股东将抛售归因于苹果相对较高的估值，认为公司增长速度无法支撑高昂的估值 [2] - 伯克希尔在苹果股价动荡时期恢复抛售，其股价一度从2024年底下跌超过30% [2] - 在苹果首席执行官库克承诺将在美国进行投资以缓解关税担忧后，苹果股价已反弹12% [3] 联合健康投资分析 - 伯克希尔哈撒韦新投资的联合健康是今年标普500指数中表现第七差的公司 [4] - 联合健康正面临多项政府调查，包括对其联邦医疗保险计费项目的刑事调查，其前任首席执行官于5月份辞职 [4] - 伯克希尔披露持仓后，联合健康的股价在盘后交易中上涨了10% [4] 巴菲特投资策略与历史操作 - 2023至2024年的抛售让巴菲特得以锁定其于2016年首次投资苹果所带来的巨额利润，他将出售股票所得的资金主要投资于短期美国国债，使其现金储备推至创纪录水平 [2] - 这是伯克希尔自2024年第三季度以来的首次出售苹果股票，此前的一轮抛售潮曾让巴菲特将苹果持仓削减了超过三分之二 [2] - 有观点认为巴菲特在“出售苹果的时机上有些运气不佳” [2]

伯克希尔哈撒韦二季度持仓变动 - 公司二季度新建仓位买入联合健康集团504万股股票 按6月底市值约15 7亿美元 这是公司自2010年退出后时隔14年再次进入医疗保险板块 [1] - 受消息推动 联合健康股价在盘后交易中一度上涨超10% 该股今年以来累计下跌近50% 此前因医疗成本攀升 司法部调查 网络攻击及前高管枪击身亡等事件承压 [1] - 公司曾在2006至2009年间持有联合健康股票 最高持股约118万股 但在当时医疗保险板块普遍承压背景下选择退出 [1] 主要减持操作 - 公司二季度出售2000万股苹果股票 持股降至2 8亿股 苹果仍是投资组合中规模最大的单一股票 [1] - 同期减持另一主要持仓美国银行的股份 [1] - 4月至6月间卖出股票总额比买入多出约30亿美元 已连续第11个季度净卖出美股 [2] 新建及增持仓位 - 新建对住宅建筑商DRHorton的持仓 并大幅增持Lennar [2] - 新进安全产品供应商Allegion 户外广告商LamarAdvertising及钢铁制造商Nucor等 相关股票在盘后交易中均有上涨 [2] 现金储备及管理层动态 - 截至6月底公司持有现金及等价物规模达3441亿美元 [2] - 交易主导者尚不明确 可能是巴菲特本人或投资组合经理托德·康博斯 特德·韦施勒 或接班人候选格雷格·阿贝尔 [2] - 巴菲特将于8月30日迎来95岁生日 预计在阿贝尔2026年1月1日接任CEO后继续担任董事长 [2]

伯克希尔哈撒韦二季度持仓变动 - 新建联合健康集团仓位，买入504万股，按6月底市值计算约15.7亿美元，这是公司自2010年退出医疗保险板块后时隔14年再次进入 [2] - 出售2000万股苹果股票，持股降至2.8亿股，但苹果依然是投资组合中规模最大的单一股票 [2] - 同期减持另一主要持仓美国银行的股份 [2] - 新建对住宅建筑商DR Horton的持仓，并大幅增持Lennar [3] - 新进安全产品供应商Allegion、户外广告商Lamar Advertising以及钢铁制造商Nucor [3] - 二季度卖出的股票总额比买入多出约30亿美元，已连续第11个季度净卖出美股 [3] - 截至6月底，公司持有现金及等价物规模达3441亿美元 [3] 市场反应与公司背景 - 受新建仓位消息推动，联合健康股价在盘后交易中一度上涨超10% [2] - 联合健康集团今年以来股价累计下跌近50%，此前因医疗成本攀升、遭遇美国司法部调查、去年发生网络攻击以及前高管在去年12月遭枪击身亡而承压 [2] - 巴菲特曾在2006年至2009年间持有联合健康股票，最高持股约118万股，但在当时医疗保险板块普遍承压的背景下选择退出 [2] - 市场普遍将伯克希尔的买入视作对相关公司的认可 [3] - 上述新建仓和增持的股票在盘后交易中均有不同幅度上涨 [3]

伯克希尔二季度持仓变动 - 新建联合健康集团仓位 买入504万股 按6月底市值约15.7亿美元[3] - 时隔14年再次进入医疗保险板块[3] - 出售2000万股苹果股票 持股降至2.8亿股 仍为投资组合中最大单一持仓[3] - 减持美国银行股份[3] 新增及增持标的 - 新建住宅建筑商DR Horton持仓[4] - 大幅增持Lennar[4] - 新进安全产品供应商Allegion[4] - 新进户外广告商Lamar Advertising[4] - 新进钢铁制造商Nucor[4] - 上述股票盘后交易均有不同幅度上涨[4] 资金流向与现金状况 - 二季度卖出股票总额比买入多出约30亿美元[5] - 连续第11个季度净卖出美股[5] - 截至6月底持有现金及等价物规模达3441亿美元[5] 市场影响与交易背景 - 联合健康股价盘后一度上涨超10%[3] - 联合健康今年以来股价累计下跌近50% 受医疗成本攀升 司法部调查 网络攻击及前高管身亡等多重因素影响[3] - 市场普遍将伯克希尔买入视作对相关公司的认可[5]