收购交易核心信息 - 公司于2025年11月10日签署协议，拟使用自有资金人民币12,600万元收购蓝海视界70%股权（对应注册资本人民币70万元）[1] - 交易完成后，蓝海视界将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围[1] 标的公司业务概况 - 蓝海视界是以市场和用户需求研究为核心，聚焦人工智能、半导体等行业视觉检测领域的创新企业[1] - 公司为行业提供领先的视觉检测设备和品质管控系统一体化的软件服务[1] - 核心团队包括视觉技术专家、设备设计制造专家和行业应用领域专家[1] 收购的战略协同效应 - 整合蓝海视界的技术资产与研发团队，将扩展公司在自动化视觉检测中的技术能力[2] - 能够在制程和全检环节补齐短板，进一步增强公司的生产质控能力[2] - 助力公司由人眼检测向机器视觉检测发展，进而提高产品性能和市场竞争[2] - 公司可整合双方的采购需求和供应链资源，通过规模效应提升议价能力，优化采购成本[2] - 可利用现有土地厂房资源，扩大蓝海视界的生产规模，提升其市场竞争地位[2] 行业背景与发展前景 - 机器视觉行业是智能制造与工业自动化的核心技术领域，行业技术驱动明显[2] - 基于AI的视觉检测技术能实现高精度、高效率的工业产品质检，解决传统质检方法效率低、成本高的难题[2] - 机器视觉作为“工业之眼”，正推动制造业向智能化、自动化转型[2] - 随着技术进步，其应用场景将进一步拓展，成为未来智能社会的核心技术之一[2] - 蓝海视界作为机器视觉行业创新企业，能够助力公司在人工智能、半导体领域的产业布局[2]

公司股价表现 - 11月11日股价上涨5.29% 报收71.00元/股 [1] - 当日成交金额为2589.18万元 换手率为0.92% [1] - 公司总市值为48.28亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为合肥埃科光电科技股份有限公司 位于安徽省合肥市 [1] - 公司成立于2011年3月24日 于2023年7月19日上市 [1] - 公司是国家高新技术企业 主营业务为工业机器视觉成像部件产品的设计、研发、生产和销售 [1] 公司主营业务构成 - 工业相机业务占总收入的72.03% 其中工业线扫描相机占46.70% 工业面扫描相机占25.33% [1] - 图像采集卡业务占总收入的17.83% [1] - 其他补充业务和智能光学单元业务分别占6.34%和3.80% [1] 基金持仓情况 - 长江汇智量化选股混合发起A基金三季度重仓持有埃科光电7681股 占基金净值比例为2.02% 为第三大重仓股 [2] - 该基金成立于2024年6月12日 最新规模为2157.95万元 [2] - 11月11日该基金持仓埃科光电浮盈约2.74万元 [2] 相关基金业绩 - 长江汇智量化选股混合发起A基金今年以来收益率为14.1% 同类排名5372/8147 [2] - 该基金近一年收益率为14.1% 同类排名4679/8056 成立以来收益率为31.53% [2] - 基金经理张帅累计任职时间1年239天 现任基金资产总规模8683.11万元 [3]

公司业绩与盈利质量 - 2022年至2024年，公司净利润实现近300%的年均复合增长率，从538万元飙升至8433万元 [2] - 报告期内合计净利润为1.47亿元，但同期获得的税收优惠和政府补助合计高达1.86亿元，非经常性收益总额超过同期净利润总和 [2] - 2024年，税收优惠和政府补助总额占当年净利润的87% [2] - 2023年和2024年政府补助总额占净利润比例高达41% [3] 业务结构与行业风险 - 公司营收占比始终超过90%集中于汽车制造业 [4] - 2024年中国汽车行业整体产能利用率仅约为59% [4] - 汽车制造业利润率从2014年峰值8.99%降至2025年一季度的3.9% [4] - 2024年公司轨道交通、航空及其他领域营收占比合计不足4%，其中轨交业务收入为788.23万元，占比2.01% [4] 公司治理与监管动态 - 公司实际控制人郭寅博士通过直接和间接方式合计控制公司56.13%的表决权 [5] - 郭寅在2022年至2025年间存在多笔股权转让行为，涉及金额数百万至数千万不等 [5] - 公司被列入2025年第二批IPO现场检查名单，自2022年以来被抽中现场检查的IPO企业终止率超过70% [5] - 现场检查将聚焦于研发费用真实性、政府补助合规性及财务数据真实性 [5]

IPO审核进展与股权结构 - 公司于上交所更新上市申请审核动态并回复第一轮审核问询函 科创板上市申报材料已于6月5日获受理[1] - 本次IPO拟融资12.14亿元 用于机器视觉等主营业务项目[1] - 实际控制人郭寅通过直接和间接方式合计控制公司56.13%的股份[1] 股权转让问询与回应 - 上交所问询关注公司团队股东多次对外转让股权的原因、定价公允性及是否存在利益输送[2] - 公司回应称转让原因包括引入外部投资者助力发展以及股东自身资金需求 定价由双方协商确定具有公允性[2] - 盛际福源股东低价入股具有商业合理性 系为借助其在轨道交通领域的经验与资源以促进业务拓展[2] - 股权转让款最终去向主要为缴纳个税、实缴出资、购买理财及日常消费 不存在流向客户或供应商等异常情况[3] 近期及历史财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.25亿元 归属净利润约-485.51万元 扣非净利润为-987.19万元[4] - 公司预期下半年随着在执行项目完成验收 全年将保持较高盈利水平[4] - 2022年至2024年营业收入持续增长 分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元[5] - 2022年至2024年归属净利润显著提升 分别约为640.12万元、6103.86万元、8546.06万元[5] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为-1.03% 2024年该指标为19.84%[5] 政府补助与税收优惠 - 报告期各期计入当期损益的政府补助金额分别为2060.63万元、3628.92万元和3914.02万元[6] - 报告期各期获得的税收优惠金额分别为2392.05万元、3240.44万元和3404.14万元[6] - 政府补助和税收优惠金额占净利润比例较高[7] - 公司及子公司为高新技术企业 执行15%的企业所得税税率 并享受研发费用加计扣除及软件产品增值税退税等政策[8] - 软件产品增值税退税对报告期内净利润影响分别为1425.76万元、1709.38万元、1763.39万元及614.67万元[9] 现金流与研发投入 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1,014.69万元 净利润为-629.10万元 两者差额为1,643.79万元[10] - 报告期各期经营活动净现金流量与净利润差异较大 主要由经营性应收应付项目变动、非现金项目及存货变动等因素驱动[9] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例高达48.53% 2022年至2024年该比例分别为38.87%、32.16%、30.06%[5]

股价表现 - 截至新闻发布日股价收报66.10元，较发行价73.33元下跌3.46%，处于破发状态 [1] 首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2023年7月19日在上交所科创板上市，公开发行新股1700万股，发行价格73.33元/股 [1] - 保荐机构及主承销商为招商证券股份有限公司，保荐代表人为郭文倩、江敬良 [1] 募集资金情况 - 首次公开发行募集资金总额为124,661.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为113,511.12万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多1,566.33万元，原计划募集资金为111,944.79万元 [1] - 募集资金计划用于埃科光电总部基地工业影像核心部件项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1] 发行费用构成 - 首次公开发行发行费用总额为11,149.88万元 [1] - 其中保荐机构招商证券股份有限公司获得保荐及承销费用8,952.25万元 [1]

公司概况与市场地位 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [3] - 公司是该领域国内市占率第一的国家重点“小巨人”企业，成功打破国外厂商长期垄断 [3] - 除汽车领域外，公司业务已布局轨交运维与航空领域，持续拓展新应用场景 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收从2.23亿元增长至3.92亿元，归母净利润从640.12万元大幅增长至8546.06万元 [3] - 2025年上半年公司实现营收1.25亿元，同比增长13% [5][7] - 2025年上半年归母净利润为-485.51万元，较上年同期-912.36万元亏损收窄46.78% [5][7] - 2025年上半年研发投入占营业收入比例高达48.53% [5] 财务健康状况 - 公司资产总额从2022年末的5.47亿元增长至2025年6月30日的7.56亿元 [5] - 资产负债率（合并）从2022年的46.43%改善至2025年6月30日的38.74% [5] - 2024年度加权平均净资产收益率为19.84% [5] 首次公开发行（IPO）与募资计划 - 公司科创板IPO已更新招股书，保荐机构为国投证券股份有限公司 [3] - 本次IPO拟募集资金总额为12.14亿元 [7][9] - 募集资金将用于机器视觉产品产业化基地项目（投资总额7.05亿元）、机器视觉研发中心项目（投资总额4.09亿元）及补充流动资金（1亿元） [9]

上市进程与募资计划 - 公司于2025年6月递交招股书 计划在上海证券交易所科创板上市 并于同月进入“已问询”状态 [1] - 公司更新招股书 计划募资12.14亿元 其中7.05亿元用于机器视觉产品产业化基地项目 4.09亿元用于机器视觉研发中心项目 1亿元补充流动资金 [1] - 公司被抽中2025年第二批首发企业现场检查 且在2025年9月因财务资料过期一度被中止审核 [3] 财务表现分析 - 2025年上半年营业收入为1.25亿元 同比增长13.00% 但净利润为-629.10万元 由2024年同期的盈利1043.07万元转为亏损 [3] - 2025年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-987.19万元 较2024年同期的-1371.72万元亏损收窄28.03% [4] - 公司2022年至2024年营收持续增长 从2.23亿元增至3.92亿元 净利润从538.69万元增至8433.17万元 [4] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例高达48.53% 显著高于2024年的30.06% [5] 业务结构与行业特征 - 公司收入高度集中于汽车制造领域 报告期内该领域收入占比从93.25%升至97.45% [6] - 汽车制造领域对机器视觉设备的精度、适应性、实时性与稳定性有较高要求 需要持续的资金和人才投入 [6] 股权结构与控制权 - 公司法定代表人、董事长兼总经理郭寅通过直接和间接方式合计控制公司56.13%的股份 [10] - 郭寅在2024年12月至2025年4月期间通过多次股权转让变现3000万元 [9] - 国投基金在2024年12月至2025年2月期间将所持股权转让给多家机构 作价合计1.53亿元 每股成本36元 [8]

公司概况与IPO进展 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于2025年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约1.25亿元，对应归属净利润约-485.51万元 [1] - 2022年公司营业收入约为2.23亿元，归属净利润约为640.12万元 [1] - 2023年公司营业收入约为3.55亿元，归属净利润约为6103.86万元 [1] - 2024年公司营业收入约为3.92亿元，归属净利润约为8546.06万元 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为天准科技，业务涉及消费电子、光伏、PCB（印制电路板）、半导体、机器人、AI检测设备、智能驾驶、无人物流车等多个行业领域 [2][3][4][7][10][11][16][17][18][26][28] 核心财务与运营表现 * 公司前三季度收入同比增长14.8%，但利润亏损1500万元，相比去年同期略有扩大 [3] * 前三季度签单总额达19.2亿元，同比增长42% [2][3][23] * 公司整体毛利率下降约3个百分点，主要由于收入结构变化及光伏业务毛利率下降 [2][4][5][23] * 经营现金流从去年同期负1.4亿元改善至3100万元正值，销售商品和提供服务收到的现金同比显著增长 [2][6] * 资产负债率从46%上升至51%，主要由于应付票据同比增加1.26亿元及合同负债同比增加2亿元，还原后负债率约46% [24] * 光伏业务存在减值风险，预计今年减值约4000万元，去年计提2000多万元 [25] 各业务板块新签订单与进展 * 消费电子领域订单同比增长46%，主要受益于客户A的强劲需求，特别是折叠屏手机相关新增需求预计增量约30%，大部分订单为明年样机需求做储备 [2][7][8][20][22] * PCB业务订单增长约30%，LDI业务实现显著增长，二氧化碳激光钻孔机首次获得批量订单 [2][16][20] * 机器人业务订单增长约70%，已拿到某头部客户1400万元订单，总订单额预计达四五千万元 [2][7][17][20] * 半导体业务订单增长约40%，主要来自德国Muetter公司贡献，西新半导体业务未确认收入 [7][11] * AI检测设备预计签单额达一点几个亿，实现显著增长，不止翻倍，成为重要新兴业务板块 [2][10] * 光伏业务预计今年收入降至1亿元以下，新签订单不足1000万元 [4][23] 技术与产品开发 * 半导体领域套刻Overlay设备已升级至40纳米节点并获老客户采购，14纳米至28纳米节点型号处于样片验证阶段 [4][11][13] * 计划到2025年底提升14纳米及以下节点技术指标，后续可能进行样机送样 [14] * 已获得西咸新区第一台40纳米明场检测设备订单并交付试运行，预计2025年底或2026年初确认收入 [13] * 暗场检测设备仍处于内部搭建阶段，进展相对较慢 [15] * 公司业务基于统一的机器视觉或工业视觉平台，通过技术平台支撑多元化业务发展 [28] 市场布局与战略 * 半导体业务国际市场为首要目标，服务英飞凌、欧司朗等老客户及东南亚和美国新客户，国内市场服务于第三代半导体、功率器件和汽车电子等领域，收入占比波动在20%至40%之间 [11][12] * 无人物流车业务正对接京东、美团等大客户万台级需求，参与招标竞争中 [26] * 对格创光电的投资为战略性绑定供应链，保障关键零部件供应，而非财务投资 [27] * 可转债募资项目重点方向包括现有重点产品迭代升级、与德国Mutec共同开发新Overlay套刻设备、智能驾驶与机器人领域新产品开发 [18] * 公司对未来发展持乐观态度，参与样机开发的项目机会比往年更多，但具体量化需待明年初确定 [9] 其他重要信息 * 上市之初3C检测业务占总收入约70%，去年占比降至约40% [21] * 公司前三季度收入偏少，第四季度通常较多，未来将尽力在定期报告中披露清欠订单情况以提高透明度 [30][31] * 可转债发行正积极准备，希望能在12月份之前完成 [29]

公司业务布局 - 机器视觉产品是公司积极布局的新业务领域之一 [1] - 机器视觉产品目前主要以摄像模组的形式进行供应 [1] - 相关产品已成功进入国内知名品牌的供应链 [1] 产品应用领域 - 机器视觉产品当前主要应用于割草机器人和体感游戏机等终端 [1] - 公司已在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上启动研发并送样 [1]