核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.48亿元，同比增长8.2%，归母净利润8789.69万元，同比增长16.09% [1] - 第二季度营业总收入6.12亿元，同比下降9.97%，但归母净利润3614.94万元，同比大幅上升43.37% [1] - 毛利率提升至33.49%，同比增长39.75%，净利率提升至8.31%，同比增长15.47% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.09元，同比增长13.43%，每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长91.04% [1] - 扣非净利润8643.63万元，同比增长6.77% [1] - 三费占营收比15.92%，同比增长12.9% [1] 资产负债结构 - 货币资金减少至3.88亿元，同比下降31.81%，应收账款减少至4.17亿元，同比下降33.53% [1] - 有息负债增至82.32亿元，同比增长32.31%，流动比率仅为0.39 [1][4] - 有息资产负债率达45.29%，每股净资产3.51元，同比增长7.83% [1][4] 现金流与债务风险 - 货币资金/流动负债仅为13.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.31% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.15倍 [4] - 应收账款/利润高达335.7% [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为4.28%，净利率5.88%，投资回报一般 [5] - 上市以来ROIC中位数为11.03%，最差年份为2024年 [5] - 上市6年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] 机构持仓情况 - 被明星基金经理杨宗昌持有，其管理的易方达供给改革混合基金持有975.40万股并增仓 [6][7] - 共有10只基金持仓，其中6只为新进十大持仓，包括财通资管、嘉实、大成等基金产品 [7] - 易方达供给改革混合基金规模40.56亿元，近一年上涨44.57% [7] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩2.08亿元，每股收益0.21元 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入24.96亿元，同比增长15.31% [1] - 净利润8.82亿元，同比下降8.73% [1] 经营状况 - 营业收入实现双位数增长但净利润出现下滑 [1] - 盈利增速与收入增速呈现分化态势 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入21.63亿元，同比增长14.35% [1] - 2025年上半年归母净利润2.55亿元，同比增长16.49% [1] - 第二季度营收12.19亿元，同比增长15.00%，环比增长29.25% [1] - 第二季度归母净利润1.44亿元，同比增长51.58%，环比增长29.93% [1] 业务板块 - 数据中心业务为核心主业，产品包括不间断电源(UPS)、高压直流电源(HVDC)、温控、微模块、电力模块、铅酸/锂电池等 [1] - 新能源业务板块重回增长通道，主要因欧洲储能市场需求恢复及全球新市场拓展 [2] - 公司布局"数据中心+新能源"双板块业务，2025年上半年呈现营收、净利双增长态势 [1] 客户与市场 - 互联网领域客户包括字节跳动、阿里巴巴、京东、万国、世纪互联等主要供应商 [1] - 海外市场实现对北美、欧洲、东南亚等数据中心市场的突破 [1] - 2024年新能源业务受欧洲客户户储库存影响出现短期波动 [2] 行业动态 - AI技术推进带动国内外互联网厂商启动新一轮数据中心基建热潮 [1] - 欧洲储能市场需求提振恢复，促进新能源业务增长 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.37亿元，同比增长54.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1491.58万元，同比增长124.13% [1] - 关键设备收入4.75亿元，占总收入64.45%，同比增长64.87% [1] - 境外收入6232.14万元，同比增长60.31% [2] 业务进展 - 完成环保业务剥离，全面聚焦信息数据领域 [1] - 关键设备和智能工程收入大幅增长 [1] - 智能工程业务首次延伸至智算中心建设领域，承建12000P机电总承包项目 [2] - 智算中心支持千亿参数AI大模型训练、自动驾驶模拟、生物医药研发及能源行业仿真等高算力应用 [2] - 从关键设备供应商升级为数字基础设施全生命周期服务商 [2] 技术优势 - 算力温控技术领域构建研发设计、产品制造到集成服务与运维支持的平台优势 [1] - 间接蒸发冷却、自然冷却、风液同源等技术方案市场占有率持续提高 [1] 市场拓展 - 海外市场覆盖马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾、阿曼等国家 [2] - 在马来西亚成立全资子公司，实现东南亚多国关键设备交付落地 [2] - 建立泰国、印尼等重点海外市场本地化服务能力 [2] - 持续拓展阿里巴巴、字节跳动等头部互联网企业订单 [2] 行业机遇 - 人工智能浪潮催生多元算力需求 [3] - 数字中国及"东数西算"政策推动数字基础设施市场持续扩大 [3] - 数据中心向绿色低碳发展 [3]

行业投资规模 - 泰国数据中心容量预计未来三年内增加三倍 投资额约65亿美元涌入该领域 [1] - 泰国算力容量将从2024年350兆瓦增至2027年1吉瓦左右 每兆瓦建设成本约1000万美元 [1] - 2023年上半年泰国投资委员会批准36个科技项目 总投资额达3220亿泰铢（99亿美元） 其中大部分为数据中心项目 [1] 企业动态 - 谷歌 亚马逊 微软和英伟达等全球科技巨头在泰国及东南亚人工智能基础设施领域投入数十亿美元 [1] 区域竞争格局 - 泰国政府希望追赶马来西亚和新加坡等区域数据中心领先国家 [1] - 泰国凭借稳定的发电和供水优势吸引大量新数据中心投资 [1]

今日， A股探底回升，科技股继续领涨，科创50午后再度发力上攻飙涨逾7%，站稳1300点创3年半新高，创 业板指也放量大涨近4%，突破2800点，创3年新高，上证指数、深证成指等午后也纷纷走强，成交再度突破3 万亿元。 | | | 3900 G = 000001 上证指数 | | | --- | --- | --- | --- | | 3888.60- | | | | | | 3850 | | 129.0亿 | | | | | 145.0亿 | | | 3800 | A股成交 | 12634.45 亿 | | | 3750 | B 股成交 | 2.90亿 | | | | 国债成交 | 22388.09亿 | | | 3700 | 基金成交 | 3809.12 亿 | | | 3650 | 最新指数 | 3843.60 | | | | 今日开盘 | 3796.71 | | | 3600 | 昨日收盘 | 3800.35 | | | 3550 | 指数涨跌 | 43.25 | | | | 指数涨幅 | 1.14% | | | 3500 | | | | | | 指数振幅 | 83.67/2.20% | | | 34 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价18.87元人民币[1][4] 核心观点 - 1H25业绩短期承压 营业收入37.16亿元同比下降5.15% 归母净利润1.15亿元同比下降57.01%[1] - 业绩下滑主因亚马逊云特定经营性资产到期回收减少服务收益0.66亿元 以及部分数据中心客户退租影响[1][2] - 新数据中心项目进展顺利 天津宝坻一期已交付 二期将按计划交付 并启动三期建设[2] - 公司在内蒙古和林格尔、呼和浩特投资建设智算中心项目 积极拥抱AI机遇[1][3] - 子公司光环云数据与格灵深瞳战略合作 打造"AI+行业智算云"服务闭环[3] - 预计新项目上架后将带动EBITDA增长 25-27年EBITDA预测为14.15/16.48/18.82亿元[4] 财务表现 - 1H25数据中心业务收入10.71亿元同比下降2.08% 云计算业务收入25.7亿元同比下降7.67%[2] - 1H25毛利率15.16%同比下降1.50个百分点[3] - 预计25年营业收入75.42亿元同比增长3.58% 26年84.06亿元同比增长11.46%[8] - 预计25年归母净利润3.21亿元同比下降15.90% 26年4.01亿元同比增长24.98%[8] 估值分析 - 基于25年EV/EBITDA 25.5倍 高于可比公司均值23.26倍[4][19] - 当前股价16.64元 市值299.12亿元[6] - 25年预测PE 93.24倍 26年74.60倍[8] 业务进展 - 加速数据中心资源投放 受益于AI新需求[2] - 天津宝坻二期110KV电站建设积极推进[2] - 智算中心项目布局内蒙古 拓展算力基础设施[1][3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价31.17元/股 [1][4][6] 核心财务表现 - 1H25营业收入同比增长8.20%至11.48亿元 归母净利润同比增长16.09%至0.88亿元 [1] - 1H25 EBITDA同比增长50.87%至5.94亿元 [1] - 预计2025-2027年EBITDA分别为11.06/13.71/16.35亿元 对应复合增速26.8% [4] 业务板块表现 - IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元 主要受益于AI应用发展及智算中心需求增长 [2] - 其他互联网综合服务收入同比下降47.42%至1.94亿元 系系统集成业务量减少所致 [2] - 分布式光伏项目累计实现并网发电项目310个 累计并网283MW [2] 盈利能力分析 - 1H25毛利率为33.49% 同比提升9.52个百分点 [3] - IDC业务毛利率同比提高7.09个百分点至33.49% [3] - 财务费用率为12.12% 同比提高1.7个百分点 [3] 项目进展与资金支持 - 廊坊固安数据中心第五栋 天津武清数据中心二期及三期部分项目已交付运营 [2] - 河北怀来项目规划建设1.5万机柜大型数据中心 [2] - 拟募集16.95亿元资金投入廊坊固安数据中心项目建设 [3] 行业前景与估值 - AI带动数据中心行业供需格局从供过于求向供不应求转变 [4] - 2025年可比公司EV/EBITDA均值为20.91倍 报告给予公司32.5倍估值溢价 [4] - 基于2025年32.5倍EV/EBITDA得出目标价31.17元/股 [4] 增长预期 - 预计2025年营业收入同比增长17.04%至25.34亿元 2026年增长23.47%至31.28亿元 [10] - 预计2025年归母净利润同比增长66.25%至2.06亿元 2026年增长36.25%至2.81亿元 [10] - 2025-2027年预计每股收益分别为0.21/0.29/0.37元 [10]

股价表现与交易数据 - 8月28日数据港股价下跌5.02%至31.79元/股 [1] - 当日成交额达20.43亿元 换手率为8.77% [1] - 公司总市值为228.37亿元 [1] 公司基本情况 - 上海数据港股份有限公司成立于2009年11月18日 2017年2月8日上市 [1] - 注册地址位于上海市静安区江场路1401弄14号1601室 [1] - 主营业务为数据中心服务器托管服务及网络带宽服务 [1] - 收入构成：IDC服务业占比99.31% IDC解决方案占比0.69% [1] 基金持仓情况 - 华商计算机行业量化股票发起式A(007853)二季度增持5.4万股数据港 [2] - 该基金持有数据港32.41万股 占基金净值比例2.12% [2] - 数据港位列该基金第十大重仓股 [2] - 8月28日该基金持仓数据港浮亏约54.45万元 [2] 基金产品表现 - 华商计算机行业量化股票发起式A最新规模2.45亿元 [2] - 今年以来收益率27.61% 同类排名1257/4222 [2] - 近一年收益率100.47% 同类排名210/3776 [2] - 成立以来收益率43.74% [2] 基金经理信息 - 基金经理艾定飞累计任职时间6年278天 [2] - 现任基金资产总规模9亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报103.47% 最差基金回报-19.57% [2]

股价与交易表现 - 8月27日公司股价上涨3.91% 成交额达18.30亿元 [1] - 当日融资买入1.11亿元但融资净流出1.12亿元 融资余额3.93亿元占流通市值1.91% [1] - 融券余额142.73万元 融券余量4.04万股 融券活动处于近一年60%分位较高水平 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入21.63亿元 同比增长14.35% [2] - 2025年上半年归母净利润2.55亿元 同比增长16.49% [2] - A股上市后累计派现15.44亿元 近三年累计分红6.02亿元 [2] 股东结构变化 - 股东户数6.80万户 较上期增加3.03% 人均流通股8310股减少2.94% [2] - 香港中央结算有限公司增持516.97万股至824.08万股 位列第二大流通股东 [3] - 光伏ETF(515790)增持3600股至272.71万股 南方中证1000ETF增持41.92万股至215.70万股 [3] 机构持仓变动 - 天弘中证光伏A增持8.21万股至175.19万股 华夏中证1000ETF新进持股126.69万股 [3] - 广发中证1000ETF新进持股102.55万股 长信金利趋势混合减持360万股至100万股 [3] - 华安科技动力混合退出十大流通股东行列 [3] 主营业务构成 - 数据中心行业收入占比61.44% 新能源行业占比37.60% 其他业务占比0.96% [1] - 公司主营UPS及配套阀控式密封铅酸蓄电池的研发、生产与销售 [1]