大会核心观点 - 智能交通的突破关键在于跨领域技术融合与标准协同，而非单点技术叠加 [1] - 交通基础设施数智化升级是“全链条价值重构”，需渗透到设计、建设、运维全周期 [2] - 公路数字化需平衡效率提升与安全底线，确保技术落地能解决行业痛点并创造实际价值 [1] 关键技术与应用领域 - 大会聚焦人工智能融合、数字孪生应用、智能设备创新、基础设施数字化转型、智能照明升级五大关键领域 [1] - 无线信令技术可实时捕捉车辆轨迹与流量变化，构建交通运行的“动态画像” [3] - 视联网 AI技术实现对路面异常状况的可视化识别与智能分析，精准定位事故、拥堵等安全事件 [3] - 车路协同、AI算法、大数据等技术需打破领域壁垒实现深度融合 [1] 实践案例与模式创新 - 福建省针对多山地形打造“全域感知+应急联动”模式，实现路况、气象、车辆动态全方位实时监测 [2] - 该模式将监测信息高效转化为救援与疏导行动，为相似地形区域提供可复制经验 [2] - 广东省交通集团辨析数据底座与数字底座的差异及协同作用，以破解监控系统数据碎片化难题 [2] 标准与规范建设 - 统一技术标准与数据接口规范对打通智能交通全链条具有关键作用 [1] - 需以安全标准规范建设流程，避免技术空转与资源浪费 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的公司是**中石科技** [1] * 公司业务横跨**消费电子**、**数字基建**、**智能交通**和**清洁能源**等多个行业 [4][6][7][8] 核心财务与运营表现 * **2025年第三季度单季度营收创历史新高**，盈利能力显著提升 [3] * 第三季度**销售费用下降800多万元**，主要原因是出售子公司（2024年7月出售占95%股权的子公司）以及优化销售组织和人员 [13] * 第三季度**研发费用下降700多万元**（实际下降约100万元），波动属正常范围，无重大业务影响 [2][14] * 毛利率和收入增长得益于**成本结构优化**、**运营效率提升**以及**核心大客户新品放量** [2][12] * **第三季度净利率接近24%**，但该水平难以维持到明年，因受项目周期、价格因素和出货量规模效应影响 [15][16] * **四季度出货量预计同比将有所增长**，环比增势可能略降，但整体表现依然不错 [4][23] 业务布局与客户 消费电子行业 * 主要客户包括**北美大客户**、**三星**及国内手机厂商 [2][6] * 业务拓展至**可穿戴设备**、**游戏机**（如微软、谷歌、亚马逊）和**无人机**（如大疆）领域 [2][6] * 受益于头部客户新品放量，三季度及10月出货量显著提升 [2][3] 数字基建行业 * 重点布局**5G/6G通信**、**工业互联网**、**卫星互联网**以及**AI驱动的数据和算力中心** [2][7] * 国内外头部客户包括**爱立信**、**诺基亚**、**华为**、**中兴通讯**等 [2][7] 智能交通与清洁能源 * 智能交通领域向**比亚迪**、**北汽**、**小鹏汽车**等供应车规级散热材料（TIM材料），并与海内外顶级汽车零部件厂商合作 [2][8] * 清洁能源方面配合头部储能客户进行**海外产能配置**，解决散热问题 [2][8] * 目前这两个领域在公司营收中占比不高，短期主要收入仍来自消费电子和数字基建 [8] 技术储备与主要产品 * 公司以研发为主导，技术储备包括**合成石墨材料**、**导热界面材料（TIM）**、**两相流产品**等先进热管理功能解决方案 [4] * 主要产品包括**石墨膜**、**导热界面材料（TIM）**、**高效散热模组**（风冷/液冷、均温板VC）、**电磁屏蔽材料**和**胶粘剂** [11] 产能布局 * 国内生产基地包括**无锡**（主要基地）、**宜兴**（筹建中，规划产能约20亿元，2026年上半年完成）和**东莞** [4][17] * 海外在**泰国**建立生产基地，总体规划产能约10亿元 [17] * 全部项目达成后，公司整体产能规划达**30亿至50亿元**之间 [4][17] 具体业务进展与预期 光模块业务 * 与**菲尼萨**合作，提供从400G到1.6T光模块的散热解决方案（如TEAM材料、VC散热模组、3D VC散热模组） [2][18] * 前三季度光模块总收入已达**数千万元**（大几千万水平），比去年增加 [2][20] * 预计随着菲尼萨1.6T光模块份额提升（预计明年出货量上修到2000万只甚至更高），公司明年出货量和营收将显著提高 [2][20][21] 服务器液冷业务 * 业务包括**冷板**（积极送样测试）和**芯片端TIM材料**（配合优质大客户进行装机验证） [4][22] * 今年预计不会落地收入或利润，但公司热设计能力是关键优势，有助于与客户建立深度合作 [22] 其他重要信息 * 公司通过出售子公司和优化组织实现了费用下降 [13] * 未来投资进度将根据市场需求稳步推进，避免过度投资影响利润 [17] * 公司积极对接国内一线和二线光模块厂商，以扩大市场渗透 [19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长16%至2.62亿美元 [8] - 第三季度调整后每股收益同比增长16%至0.37美元 [8][21] - 第三季度调整后EBITDA为1.13亿美元 同比增长约8% [20] - 第三季度净收入为4700万美元 有效税率约为28% [20] - 过去12个月调整后EBITDA为4.16亿美元 对应收入为9.43亿美元 利润率为44% [22] - 过去12个月自由现金流为1.53亿美元 占调整后EBITDA的37% [22] - 公司提高2025年全年收入指引至9.55亿至9.65亿美元 同比增长约9% [30] - 2025年调整后EBITDA指引维持在4.1亿至4.2亿美元 调整后每股收益指引为1.30至1.35美元 自由现金流指引为1.75亿至1.85亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业服务部门第三季度收入同比增长约7% 部门利润同比增长约7% 利润率为67% [9][23] - 商业服务部门内 租车公司收费业务收入同比增长7% 约500万美元 车队管理业务收入同比下降约3% 约50万美元 [9][23] - 政府解决方案部门第三季度总收入同比增长28% 服务收入同比增长19% [10][19] - 政府解决方案部门第三季度产品销售收入为1400万美元 其中600万美元来自纽约市 800万美元来自国际销售 [20][24] - 政府解决方案部门第三季度部门利润为3100万美元 利润率约为26% 低于去年同期的29% [24] - T2 Systems停车解决方案部门第三季度总收入同比增长约7% 其中SaaS和服务收入增长3% 产品收入增长30% 约100万美元 [14][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市作为政府解决方案最大客户 第三季度收入同比增长46% 主要受新红灯摄像头安装推动 [10] - 纽约市以外的政府解决方案服务收入同比增长11% [10] - 第三季度美国运输安全管理局客运量同比增长约1% 年初至今客运量与2024年基本持平 [9] - 加州通过两项重要立法 工作区测速试点和红灯摄像头执法改革 预计增加1.4亿美元的总目标市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与纽约市交通运输部最终敲定新自动执法合同 预计五年期总合同价值9.63亿美元 含五年续约选项 [4] - 新合同预计使纽约市年服务收入从2024年的约1.35亿美元增长至2027年的1.65亿至1.85亿美元 [4] - 公司正在部署名为Mosaic的新智能移动平台 这是一个基于云的应用程序 旨在提高项目部署效率和运营效率 预计从2027年开始推动利润率扩张 [36][37][54] - 公司董事会授权将现有股票回购计划增加1.5亿美元 使总授权达到2.5亿美元 预计在近期开始回购 [17][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于主要航空公司的评论 预计第四季度旅行需求稳固 略高于第二季度电话会议提供的指引 [9] - 2026年被视为过渡年 预计总收入增长中个位数 调整后EBITDA利润率下降250至300个基点 主要受投资组合结构和纽约市续约合同影响 [16][34] - 从2027年开始的多年期内 公司有望实现强劲增长和利润率扩张 主要受政府解决方案增长势头推动 [17] - 政府解决方案的已签约预订量持续强劲 第三季度增加了约1400万美元的增量年度经常性收入 过去12个月总计约5100万美元 [12] 其他重要信息 - 纽约市交通运输部已指示公司在2025年底前安装最多250个新的红灯摄像头 作为立法授权扩展的一部分 预计2025年产生约3000万美元收入 其中1000万美元为产品收入 2000万美元为安装服务收入 [5] - 第三季度已因红灯摄像头安装产生1700万美元收入 其中600万美元为产品收入 1100万美元为安装服务收入 [6] - 公司成功完成债务再融资 将循环信贷额度从1.25亿美元增至1.5亿美元 并将期限延长五年至2030年10月 同时将定期贷款期限延长七年至2032年10月 并将利差降低25个基点至2% [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于纽约市合同对利润率的详细影响 - 2025年的一次性准备成本约为500万至1000万美元 已计入指引 [40] - 2026年公司层面利润率预计下降250-300个基点 其中投资组合结构影响约25个基点 纽约市续约合同影响约250-300个基点 [40][41] - 纽约市合同中的少数和女性拥有的企业分包要求是一项经常性成本 每年约为2000万至2500万美元 [41] - 纽约市交通运输部将自行购买设备 因此公司没有额外的资本支出 [42] 问题: 其他市政合同的利润率趋势 - 纽约市因其规模和范围而影响显著 其他主要大都市区目前只有少数有类似的分包要求 [44] - 政府解决方案业务原本是高20%至30%利润率的业务 通过Mosaic平台整合等措施 预计到2028年及以后利润率将回升至接近30%的水平 [45][54] 问题: 2026年摄像头安装的时间安排和Mosaic的效益 - 2026年摄像头安装的时间安排尚未详细规划 但大部分安装将在2027年前完成 [48][49] - Mosaic平台预计从2027年开始为政府解决方案业务带来约1.5至2个百分点的利润率提升 到2028年使利润率回到接近30%的水平 [54] 问题: 股票回购计划的执行 - 公司预计在近期开始执行扩大的股票回购计划 具体取决于市场条件和其他因素 [56] 问题: 纽约市合同的最终确定和资本支出展望 - 合同最终确定主要是行政流程 预计在相对较短的时间内完成 [57] - 2026年的资本支出预计与2025年相似 2025年可能是资本支出占服务收入比例的高点 [60] - 计划安装的1000个增量摄像头不包括现有摄像头的升级 升级将由客户选择 并包含在财务展望中 [61] - 新摄像头具有更高的图像检测分辨率和质量 并且投资集中于Mosaic平台 以实现更高效的数据处理 [62] 问题: 政府解决方案收入加速增长的原因 - 收入加速增长得益于过去12个月较高的中标率 例如赢得了加州几乎所有机会 以及从预订到收入实现的正常时间差 [66][67] 问题: 商业服务部门在第三季度表现强劲的原因 - 第三季度商业服务增长强劲主要由于收费活动异常活跃 抵消了车队管理业务流失的部分影响 但预计车队业务的影响将在第四季度更明显 [69][70] 问题: 加州业务的机会和2026年指引的包含情况 - 加州的试点项目总计约1000万美元的年度经常性收入 其中约一半已发布招标书 即使全部中标 对指引的影响也不显著 因为从获奖到收入实现通常需要12至18个月 [74] - 公司是加州最大的红灯摄像头提供商 立法改革消除了行政障碍 预计现有项目将扩展 [76]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约6.91亿元，同比增加10.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约1.16亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.5449元 [1]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收13.18亿元，同比增长39.02% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6355.43万元，同比增长238.18% [1] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为1058.18万元，同比增长114.62% [1] 车载电子业务表现 - 2025年上半年车载终端产品实现收入5.2亿元，同比增长47% [1] - 2025年上半年汽车终端产品营收3.23亿元，同比增长超79% [1] - 2025年上半年在汽车终端产品领域新增18个项目定点，合作方包括吉利、长安、奇瑞等厂商 [1] - 2025年8月公司车载前装通信域控产品单月出货量首次突破10万台 [1] - 公司获得国内某芯片大厂巴龙5G RedCap授权，为未来业务增长提供新动能 [1] 战略转型成效 - 公司已初步完成经营模式转型，降低了对集成业务和机会型业务的依赖 [2] - 产品型业务及优质B端业务占比持续提升 [2] - 2025年上半年车载终端收入占比已达约58%，成为公司第一大收入来源 [2] 海外市场拓展 - 2025年上半年公司海外营收同比增长52.57% [2] - 2025年9月公司亮相吉隆坡智慧城市博览会，展示与华为联合研发的四大智能交通创新解决方案 [2] - 公司凭借技术实力与场景化服务扩大海外市场影响力，为全球业务拓展奠定基础 [2] 综合竞争优势 - 公司正以"产品+技术+生态"的三重优势持续巩固在车载终端等领域的行业地位 [2]

公司运营 - 公司于2025年10月24日召开第四届第十三次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 公司2024年全年营业收入全部来源于智能交通业务，占比为100.0% [1] - 公司当前市值为27亿元 [1] 行业动态 - 中国创新药领域在2024年海外授权交易额已达到800亿美元 [1]

国内科技市场困境 - 2025年中国科技市场面临市场规模天花板与同质化竞争的双重挤压，行业共识为“国内无法卷动”[4] - 中国软件市场全球占比仅2%-3%，远低于美国的45%和欧洲的28%，本土市场实为碎片化的小池塘[5] - 2025年国内移动互联网月活用户同比增速不足1%，短视频、电商等赛道获客成本较2020年上涨300%[5] - ToB领域定制化需求消耗大量研发资源，例如某ERP大厂一年迭代23个定制版本，无法形成可复用标准化产品[5] - ToC领域用户转化率在促销期间仅为海外市场的1/3，增长红利转向效率红利，边际成本持续走高[5] - AI硬件赛道同质化严重，2025年上半年47家企业推出AI办公本，价格从3000元下探至1500元，全行业利润率不足5%[6] - 新能源汽车价格战激烈，2025年Q1某头部车企降价2万元引发15家车企跟进，部分车型单车利润压缩至不足1000元[6] 海外市场机遇 - 海外市场释放前所未有的机遇，包括东南亚数智化基建缺口、欧美高端技术付费意愿和中东产业转型需求[3] - 2025年中美贸易战反复与政策调整倒逼企业将出海从战略备选升级为生存必需[3] - 中国车企在海外市场同级别车型定价可高出国内15%-20%，且用户对智能配置付费意愿更强[6] - 海外市场成为中国科技企业突破增长天花板的新出口，体系化布局成为核心逻辑[8] 新能源汽车与高端制造出海 - 小鹏汽车与大众集团联合开发标准化电动平台，推动该平台成为欧洲新能源汽车主流标准，品牌溢价提升40%[9] - 小鹏汽车2025年上半年欧洲销量同比增长210%，实现技术换市场与标准定规则[9] - MKX Technologies、蘑菇车联与比亚迪联合体中标新加坡L4级自动驾驶巴士服务项目，标志自动驾驶技术获国际认可[11] - 蘑菇车联采用端到端感知模型与自研AI大模型MogoMind，提升车辆在城市场景中的适应能力与安全性[11] - 北斗导航系统通过IEC标准对接，2025年在东南亚、中东民用导航市场份额突破35%，较2020年的12%大幅提升[13] - 北斗导航在沙特智慧城市项目提供导航+物联网一体化解决方案，成为当地数字转型核心合作伙伴[13] AI与软件服务出海 - 科大讯飞2025年上半年海外AI硬件销量同比增长3倍，AI办公本在日本众筹平台成为平板类销售额Top1[15] - 科大讯飞产品深度适配日语语境，语音转文字准确率达98.7%，加入日语敬语自动修正功能[16] - 截至2025年6月，科大讯飞海外开发者总数达52万，形成硬件+软件+开发者生态闭环[16] - OceanBase 2025年官宣全球化战略提速，启动全球拓展计划，目标突破海外企业级数据库市场[17] - OceanBase深度接洽超70家海外客户，40家已签约付费，首个海外项目落地印尼某国有银行，支持日均1200万笔转账交易，成本较Oracle系统降低40%[17] - OceanBase通过ISO 27001认证与欧盟GDPR合规认证，推出多语言版本，构建技术+人才+生态全球化布局[17] - 白鲸开源遵循中国→东南亚→日本→欧洲→美国路径，其开源调度平台DolphinScheduler在印尼电商平台实现日均调度10万+任务稳定运行[19] - 白鲸开源2025年海外营收占比突破60%，通过新兴市场验证后进军成熟市场降低试错成本[19] 跨境电商与传统制造出海 - SHEIN在墨西哥设立本地仓储与运营中心，通过智能供应链将订单响应时间从21天缩短至7天，2025年墨西哥销售额同比增长180%[20] - SHEIN针对墨西哥市场推出传统刺绣元素+现代服饰融合设计，客单价提升35%，实现需求精准击中[20] - Temu利用AI分析欧美社交媒体趋势，提前3个月预测复古露营装备需求爆发，该品类销售额同比增长500%[22] - Temu通过数据驱动选品模式，在欧美市场用户复购率提升至45%，远超行业平均水平[22] - 雷曼光电通过CRM平台实现海外业务全链路数字化，2025年海外市场扩展至近百个国家和地区，国际市场贡献近七成营业收入[24] 贸易战应对策略 - 企业加速海外建厂分散供应链风险，例如胜宏科技计划建设泰国、越南生产基地，供应链响应时间缩短30%[26] - 阳光电源在印度、巴西设立逆变器生产基地，针对当地电网特性开发适配产品，2025年上半年海外营收同比增长79%，新兴市场占比达55%[26] - 合规成为出海入场券，某AI企业通过GDPR认证成为欧盟首个获批商用的中国AI大模型，2025年欧洲市场营收突破10亿元[27] - 恒瑞医药采用技术授权模式，将抗癌药技术授权给美国药企，获得2.3亿美元首付款，2025年创新药海外许可收入占比达28%[27] - 企业通过RCEP和一带一路等多边合作机制降低对单一市场依赖，例如华为云在东南亚布局本地数据中心，2025年东南亚市场营收同比增长120%[28] - 抱团出海模式提升竞争力，联想集团带动250余家国内供应商出海，加入抱团出海联盟的企业海外营收增速比独立出海企业高40%[28] 未来出海趋势 - 2026-2028年新兴市场数字经济规模预计突破15万亿美元，东南亚智慧城市、中东数字能源等项目提供千亿级市场空间[30] - 中国科技企业在欧美市场高价值产品（如AI大模型、高端工业软件）营收占比预计从2025年的18%提升至2028年的35%[30] - 国际标准制定权成为核心竞争目标，例如小鹏与大众联合平台若成为欧洲主流标准，将带动中国车企份额突破25%[31] - 北斗导航目标在2028年前将国际市场份额提升至50%，打破欧美垄断[31] - 生态共建成为护城河，科大讯飞目标2028年前海外开发者突破100万，用友网络BIP平台目标接入1000家海外合作伙伴[32] - 拥有自主生态的企业海外营收增速预计是无生态企业的3倍[32] - 深度本地化决定生存能力，海外本地化团队占比超70%的企业用户留存率预计比低本地化团队高50%[33] - 全球化合规成为基础能力，投入合规成本占海外营收5%以上的企业合规风险发生率预计比低投入企业低80%[33]

财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入52.56亿元，归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，实现同比大幅增长 [1] - 公司推动商业模式从"项目驱动"向"技术产品驱动"转型 [1] 行业政策与机遇 - 国家"双碳"目标推动交能融合加速发展，新能源充电基础设施成为刚需 [1] - 国家六部门联合印发方案，明确提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超过3亿千瓦的公共充电容量 [1] 新能源停充业务 - 公司基于智慧停车领域经验切入新能源停充赛道，充电桩产品从7kW慢充、120kW快充覆盖到兆瓦级液冷超充 [1] - 公司的液冷充电堆技术和V2G技术已在多个案例中得到验证 [1] - 公司与中国电建山东电力建设有限公司成立合资公司，以"投建运一体化"模式拓展交能融合市场，聚焦新能源汽车充电场站和重卡充换电业务 [2] AI技术应用 - 公司积极把握AI大模型技术突破机遇，深化业务场景应用落地 [1] - 在公路交通领域推出"公路构造物AI评定系统"，实现对桥梁等技术状况的精准评定，并在西南某核心城市进行模拟演练 [2] - 在交通管理领域发布基于国产大模型的"城市交通综合优化平台"和智能助手 [2] - 在交通运输领域发布三大"AI助手"，并在湖北武汉、四川威远等地进行初步应用 [2] 智能物联与AI+体育 - 公司加速大模型在全场景产业化落地，年初升级发布"万物X"全链路智能引擎 [3] - 公司发力"AI+体育"领域，解决方案覆盖"教-练-测-赛-评"全场景 [3] - 公司与多个城市足球联赛深度合作，相关产品已在全国上百个城市、500余所学校落地应用 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为52.56亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比大幅增长1098.97% [1] - 公司正推动商业模式从“项目驱动”向“技术产品驱动”转型 [1] 交通与能源融合业务 - 公司加快交通与能源融合布局，较早切入新能源停充赛道，充电桩产品覆盖7kW慢充、120kW快充及兆瓦级液冷超充 [1] - 近期助力光储充放示范站落地宁夏，融合光伏发电、智慧储能、智慧超充与V2G技术 [1] - 与中国电建集团山东电力建设有限公司成立合资公司中电建千方智慧能源（北京）有限公司，以“投建运一体化”模式拓展新能源汽车充电场站和重卡充换电业务 [1] AI技术应用与产品 - 推出“公路构造物AI评定系统”，实现对桥梁等构造物的技术状况评定，已在西南某核心城市进行模拟演练 [2] - 发布基于国产大模型驱动的“城市交通综合优化平台”及智能助手“城市交通综合优化智能体”，提供一站式交通优化方案 [2] - 在交通运输领域发布三大“AI助手”，并在湖北武汉、四川威远等地进行初步应用 [3] 大模型产业化与多行业部署 - “梧桐”多模态大模型升级发布“万物X”全链路智能引擎，并发布“梧桐2025”大模型，将能力深度注入产品矩阵 [3] - 梧桐大模型已在城市管理、能源工业、企业服务等领域的100余个项目实现规模化部署，覆盖交通治理、安全生产、民生服务等场景 [3] - 公司发力“AI+体育”领域，解决方案覆盖“教—练—测—赛—评”全场景，与多个城市足球联赛深度合作，相关产品已在全国上百个城市、500余所学校落地应用 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入为52.56亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，实现同比大幅增长 [1] - 公司正推动商业模式从“项目驱动”向“技术产品驱动”转型，并积极把握AI大模型技术突破的发展机遇 [1] 交能融合与新能源充电业务 - 行业层面，国家六部门联合印发行动方案，明确提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超过3亿千瓦的公共充电容量 [2] - 公司充电桩产品覆盖从7kW慢充、120kW快充到兆瓦级液冷超充，技术路线上的液冷充电堆技术和V2G技术已在多个案例中得到验证 [2] - 公司具备独特的“投建运一体化”能力优势，近期助力融合光伏发电、智慧储能、智慧超充与V2G技术的光储充放示范站在宁夏落地 [2] - 公司与中国电建集团山东电力建设有限公司成立合资公司，计划以“投建运一体化”模式拓展交能融合市场，聚焦新能源汽车充电场站和重卡充换电业务 [3] AI技术在交通运输领域的应用 - 在公路交通领域，公司推出“公路构造物AI评定系统”，实现对桥梁等技术状况的精准评定，该系统已在西南某核心城市进行模拟演练 [4] - 在交通管理领域，公司发布基于国产大模型驱动的“城市交通综合优化平台”和智能助手，并打造了聚焦路口场景的千方智能路口云控平台 [4] - 在交通运输领域，公司发布三大“AI助手”，包括“AI交通智慧执法助手”、“AI交通运行监测助手”和“AI重载普货监管助手”，并已在湖北武汉、四川威远等地进行初步应用 [5] 智能物联与大模型发展 - 公司的“梧桐”多模态大模型已升级发布“万物X”全链路智能引擎，并于4月发布“梧桐2025”大模型，其能力已深度注入产品矩阵 [6] - 梧桐大模型已在城市管理、能源工业、企业服务等领域的100余个项目实现规模化部署，覆盖交通治理、安全生产、民生服务等核心场景 [6] - 公司发力“AI+体育”领域，解决方案覆盖“教-练-测-赛-评”全场景，相关产品已在全国上百个城市、500余所学校落地应用 [6][7]