行业增长与市场前景 - 全球网络安全市场规模在2024年达到2168亿美元，同比增长12.3% [1] - 中国网络安全市场规模预计从2024年的112亿美元增长至2029年的178亿美元，5年年均复合增长率为9.7% [1] - 全球网络安全IT总投资规模2024年为2444亿美元，预计2029年增至4162亿美元，5年年均复合增长率达11.2% [2] - 行业从单纯市场规模扩张向高质量、可持续阶段发展，中长期内将保持较强韧性和增长潜力 [2] 技术演进与产业驱动 - 人工智能、量子通信、6G、卫星互联网等前沿技术重新定义网络安全底层逻辑和产业边界 [1] - 制造业数字化转型推动工业安全防护理念从被动防御向主动防御和智能防护体系转变 [1] - 低空经济、商业航天等新业态催生高可靠无线通信加密、在轨资产安全防护等新需求 [1] - 网络安全需求正从“合规驱动”向“风险驱动”加速转型，是产业发展的主要方向 [4] 人工智能应用与影响 - 企业加大人工智能技术布局，例如奇安信推出QAX-GPT安全机器人，深信服发布安全GPT大模型，安恒信息部署恒脑安全垂域大模型 [6] - 安恒信息恒脑3.0引入多模态技术，已在10余个行业近百家单位落地，创建各类安全智能体超500个 [6] - 在实网攻防演习中，AI将防御窗口期从小时级压缩至分钟级，正在重塑安全领域格局 [6] - 大模型能力可能被恶意利用，催生新型攻击手段，大模型本身也面临数据投毒、敏感信息泄露等问题 [7] 产业链与企业格局 - 截至2025年6月，公开上市的网络安全企业共计30家，2020年至2024年新增企业数量总体呈增长态势 [4] - 在24家样本企业中，2024年有12家企业实现营收正增长，17家企业研发投入占营收比重超过20% [4] - 2024年市场前4家和前8家企业市场份额均有所下降，腰部企业和中小企业市占率上升 [4] - 需要头部企业扛起技术攻关责任，联合高校院所打造创新联合体，加速研发自主可控安全芯片 [5] 标准化与国际化 - 中国在网络安全产品互联互通框架、软件供应链安全要求等领域研制多项标准，支撑产业健康有序发展 [3] - 人工智能安全标准体系提供合规基线和技术参考，标准对新兴技术安全治理的牵引作用日益凸显 [3] - 建议积极参与国际标准制定，突破技术壁垒，提升中国网络安全产业的国际知名度 [2] - 建议主导国内优势技术方案成为国际标准，构建新领域市场竞争优势，如密码、智能驾驶安全等 [2]

活动概览 - 2025年国家网络安全宣传周于9月15日至21日举行，主题为“网络安全为人民，网络安全靠人民——以高水平安全守护高质量发展” [1] - 活动开幕式及网络安全技术高峰论坛等多项活动在云南省昆明市举办 [1] 技术发展与产业协同 - 新型网络技术快速迭代，量子科技、云计算等技术成为网络安全新支撑 [1] - 云计算平台正强化自身安全能力建设，云上客户可通过安全检测和免费工具主动管理应用安全 [1] - 行业专家提出需在数据“供得出、流得动、用得好、保安全”四大环节进行技术创新，为数据要素市场化配置提供安全路径 [1] 治理框架与政策导向 - 人工智能等技术带来发展机遇与风险挑战，需构建包容审慎、双向同享的网络安全技术治理体系 [2] - 《人工智能安全治理框架》2.0版发布，阐述了治理理念和五大原则，细化了安全风险分类 [2] - 该治理框架提供了30个技术应对措施和40个治理模式，并增加了基于应用场景和智能化水平的安全风险分级原则 [2] 产业生态与区域发展 - 昆明市通过互动游戏和主题街区等活动提升公众网络安全意识 [3] - 昆明市计划以此次活动为契机，推动网络安全企业、项目、技术、人才等要素集聚 [3] - 昆明市将探索“政产融学研用”协同创新发展模式，加快打造面向南亚东南亚的网络安全产业高地 [3]

活动概述 - 西安市公安局网安支队、西安经开区宣传文旅局、西安市公安局经开分局等单位于9月18日在熙地港购物中心联合举办网络安全宣传进基层活动 [2] - 活动主题为“网络安全为人民，网络安全靠人民——以高水平安全守护高质量发展” [2] 活动内容与形式 - 活动通过宣读《西安经开区2025年网络安全倡议书》发起“争做中国好网民，共筑清朗网络空间”倡议签名 [2] - 活动采用发放宣传资料、现场讲解和互动体验等方式向市民普及网络安全知识 [2] 活动目标 - 活动旨在进一步普及网络安全知识，提升公众的网络安全防护意识 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.17亿元 同比增长9.46% [1] - 归属于上市公司股东净利润亏损7655.72万元 较上年同期亏损8000.87万元有所收窄 [1] - 扣非净利润亏损7659.38万元 较上年同期亏损8559.44万元改善 [1] - 经营活动现金流量净额为负1.26亿元 较上年同期负7003.21万元进一步恶化 [1] 历史亏损情况 - 公司连续三年亏损 2022年至2024年归属于上市公司股东净利润分别为负1.82亿元、负2.40亿元和负1.37亿元 [1] - 2022年至2024年扣非净利润分别为负2.06亿元、负2.49亿元和负1.51亿元 [1] 融资活动 - 2019年IPO募集资金净额8.59亿元 发行价格21.06元/股 [1][2] - 2022年发行可转换公司债券募集资金净额2.59亿元 [2] - 两次募集资金总额达12.16亿元 [3] - 目前股价处于破发状态 [1] 资金用途 - IPO募集资金用于网络安全产品线拓展升级、高性能云计算安全产品研发及营销网络建设 [2] - IPO发行费用8940.77万元 其中保荐承销费用7016.60万元 [2]

评级与目标价调整 - 摩根士丹利将CrowdStrike目标股价从460美元上调至475美元，维持“与大盘持平”评级 [1] - 目标价475美元低于当前股价502.550美元，凸显谨慎投资立场 [2] - 今年以来公司股价涨幅高达46% [2] 财务业绩展望 - 公司预计2027财年新增年度经常性营收增长幅度将超过20% [2] - 公司设定2036财年200亿美元ARR目标，相当于当前水平的四倍以上 [2] - 这些目标被大摩视为最具增量性质正面意义的业绩展望 [2] 行业增长驱动力 - 云计算和生成式AI技术导致全球网络攻击面扩大，网络威胁手段日益复杂 [3] - 黑客利用最先进AI大模型以及围绕AI和数据安全的监管合规要求日趋严格 [3] - 全球企业尤其是美国科技巨头对网络安全领域的投入稳步抬升 [3] 公司技术优势 - CrowdStrike是由生成式AI驱动的网络安全终端平台与云端工作负载防护领域的绝对领导者 [3] - 公司积极将生成式AI技术融入平台，引入名为Charlotte的AI安全分析师 [4] - Charlotte功能旨在通过低门槛AI聊天机器人操作方式，增强平台有效性和用户体验 [4] AI技术赋能 - AI加持下的网络安全服务兼具低技术门槛带来的便捷性以及服务效率指数级提升 [3] - 低技术操作门槛和高效率的AI+网络安全服务为AI大模型和企业级大数据提供安全保障 [3] - 用户可通过与Charlotte互动，快速创建基于生成AI的工作流程，实时了解安全漏洞和威胁 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.33亿元 同比增长5.05% [1][3] - 2025年上半年归母净利润-1.94亿元 较上年同期-2.76亿元收窄29.6% [1][3] - 2025年上半年扣非净利润-2.08亿元 较上年同期-2.86亿元改善27.3% [1][3] - 2025年上半年经营活动现金流净额-3.21亿元 较上年同期-4.29亿元改善25.1% [1][3] - 2024年全年营业收入20.43亿元 较2023年21.70亿元下降5.87% [4][5] - 2024年归母净利润-1.98亿元 较2023年-3.60亿元收窄45% [3][5] - 2021-2024年归母净利润分别为0.14亿元、-2.54亿元、-3.60亿元和-1.98亿元 [3] 资产负债状况 - 2025年上半年末总资产45.54亿元 较上年末50.36亿元下降9.56% [3] - 2025年上半年末归母净资产23.49亿元 较上年末25.09亿元下降6.40% [3] 融资活动 - 2019年IPO募集资金净额9.52亿元 超募1.91亿元 [6] - 2020年定向增发募集资金净额13.11亿元 [7] - 两次累计募集资金23.80亿元 [8] - IPO发行价56.50元/股 定向增发价324.23元/股 [6][7] 公司治理 - 2024年实施资本公积转增股本 每10股转增3股 [9] - 公司于2019年11月5日在科创板上市 [6] - 保荐机构为国泰君安证券（现更名为国泰海通证券）[6]

网络安全技术发展 - 网络安全技术从被动防御转向智能感知和主动守护 [2] - 新技术融合AI算法模型和云端协同实现全流程管控 [2] - 基于AI的安全产品以人机协同方式测试大模型安全性 [2] 企业创新产品展示 - 中国电信自主研发云猎无人机智能侦测反制系统 可侦测定位识别反制无人机 [2] - 奇安信打造多个基于AI的安全产品及解决方案 守护AI大模型安全 [2] - 蚂蚁集团发布智能眼镜可信连接技术框架gPass 融合无感核身技术构建安全认证屏障 [3] 互动体验与应用场景 - 腾讯展区设置识破AI伪装互动挑战 朱雀AI检测助手可辨别AI生成图片 [3] - 昆明城市展区AI政务助手春晓深度融合方言交互与智慧警务 [3] - 中国移动中移羲和卫士提供全场景反诈服务 可实现一键挂断和风险提示 [1]

美国反华智库针对中国网络安全企业的指控与行动 - 达科塔·卡里在社交媒体指控阿里巴巴、百度、安天、安恒、绿盟等十家企业通过渗透测试服务充当"国家级黑客武器供应商" [1] - 卡里歪曲渗透测试服务为受雇佣的网络攻击服务 尽管该服务是美国网络安全企业创造的基础安全服务品类 [3] - 卡里针对安天添加两条额外指控：支持中国政府曝光美国网络攻击行动 以及被NSA列为情报目标 后者实际源自斯诺登曝光的全球监控计划涉及23家国际安全企业 [6] 微软MAPP计划与中国企业的关联事件 - 卡里质疑微软允许参与CNNVD的中国企业加入MAPP计划 指控可能泄露漏洞给政府黑客 [7] - 哨兵一号公司发布报告诬称19家中国MAPP参与企业存在漏洞泄露风险 [7] - 微软于2025年8月20日宣布限制中国企业通过MAPP计划提前获取漏洞信息 卡里公开赞扬此决定 [7] 美国旋转门机制与网络安全企业利益链 - 理查德·贝特利希通过2012年USCC听证会开启美国在网络空间以中国为首要假想敌的周期 主张对华实施"点名羞辱"策略 [9][13][14] - 火眼公司2013年收购曼迪昂特后获得美国国家安全局2.3亿美元合同 政府订单持续增长 [15][16] - 哨兵一号公司政府订单占比从2021年12%升至2025年37% 增长与反华动作同步：2023年Q2增长15% 2024年Q4增长22% 2025年Q3中标北约项目 [32] 中国网络安全企业的技术反击与曝光 - 2022年奇安信发布Bvp47后门分析 360曝光NSA长达十余年无差别攻击 安天披露NOPEN远控木马 [35][36] - 中国国家计算机病毒应急处理中心与360联合发布西北工业大学遭NSA攻击调查报告 [36] - 安天2023年发布报告回顾震网事件以来跟踪分析过程 公开破解Solaris、Linux、iOS平台样本加密机制等技术细节 [39] 美国智库对中国网络民兵体系的评估 - 边缘研究公司发布75页报告 将360和安天作为案例 认为是中国网络民兵运营样板 [42] - 报告通过开源情报梳理中国136支网络民兵基本情况并标注地理坐标 [47] - 评估范围从军事机构扩展至中国网安产业、重点企业及民间人才 形成全体系能力净评估 [48] 反华智库人物背景与影响力网络 - 卡里从乔治城大学迅速加盟克雷布斯·斯塔莫斯集团 该集团后被哨兵一号以1390万美元收购 [28] - 2022年USCC听证会形成反华和弦 四名专家包括卡里、约翰·陈、温诺娜·德松布尔、亚当·科齐 [17][20][24] - 智库人物存在旋转门背景：德松布尔任职记录未来公司 约翰·陈任职埃克索维拉公司 均与大西洋理事会有关联 [58] 美国网络安全企业市场行为与事故 - 众击公司2024年7月因升级文件错误导致全球近千万台主机蓝屏 造成基础设施瘫痪 但在美国政府支持下市值突破千亿 [33] - 哨兵一号产品ActiveEDR主打员工行为监控 后通过反华报告获得政府订单 包括5700万美元国防部合约和2100万美元/年FBI订阅服务 [31][32] - 旋转门企业发展套路为：发布抹华报告→收购情报机构→获得国防政府订单 [32]

美国智库及企业对华打压行动 - 达科塔·卡里公开指控阿里巴巴、百度、安天、安恒、绿盟等十家中国网络安全企业将渗透测试服务歪曲为"国家级黑客武器供应商" [1] - 卡里任职的哨兵一号公司发布报告诬称19家参与微软MAPP计划的中国企业"可能泄露漏洞给政府黑客" 并推动微软于2025年8月20日宣布限制中国企业通过该计划获取漏洞信息 [8] - 哨兵一号政府订单占比从2021年12%飙升至2025年37% 其三次反华动作与订单增长同步：2023年Q2增长15% 2024年Q4增长22% 2025年Q3中标北约项目 [34] 美国旋转门机制与利益链条 - 理查德·贝特利希通过2012年USCC听证会开启美国在网络空间以中国为首要假想敌的十年周期 主张对华实施"点名羞辱"策略 [12][16] - 火眼公司于2014年收购贝特利希任职的曼迪昂特公司 同年获得美国国家安全局2.3亿美元合同 [18][19] - 哨兵一号收购克雷布斯·斯塔莫斯集团后更名为PinnacleOne战略咨询公司 正式成为美国网络空间军火承包商并获5700万美元国防部漏洞监控合约 [33] 中国网络安全企业技术反击 - 奇安信、360、安天于2022年集中发布技术报告揭露美国NSA网络攻击活动 包括Bvp47后门、APT-C-40无差别攻击及NOPEN远控木马 [37][38] - 安天发布《如何让"鹰鹫"在迷雾中显形》报告 公开破解Solaris、Linux、iOS平台攻击样本加密机制等技术细节 证实自主分析能力 [41] - 中国网络安全产业联盟发布《美国情报机构网络攻击的历史回顾》报告 外交部在记者会正式介绍该报告 [39] 美国对中国网安产业的全面评估 - 边缘研究公司发布75页报告《动员网络力量》 将360和安天列为中国网络民兵运营样板 并梳理136支网络民兵地理坐标 [43][48] - 基伦·格林通过开源情报分析称中国网安企业通过网络民兵单位将国家安全支持转化为商业机会和监管优惠途径 [48] - 美方评估活动已覆盖中国网安产业全体系 包括重点企业及民间人才 构成网络战争筹备信号 [49] 美国反华智库人物背景与联动 - 反华合唱团成员包括卡里（哨兵一号）、约翰·陈（埃克索维拉）、温诺娜·德松布尔（记录未来）、亚当·科齐（众击公司）等旋转门背景专家 [20][27][57] - 众击公司因2024年7月19日升级事故导致全球近千万台主机蓝屏 但在美国政府支持下市值突破千亿成为美国第二大安全企业 [35] - 智库人物通过社交媒体频繁互动 德松布尔转发格林报告 格林致谢德松布尔与约翰·陈 形成联动传播链条 [58]

网络安全行业活动与成果 - 2025年国家网络安全宣传周于9月15日至21日以"网络安全为人民 网络安全靠人民"为主题在全国开展 通过高峰论坛、博览会及主题日活动提升社会网络安全意识与防护技能 [1] - 网络安全博览会展示AI鉴伪、智能反诈等"黑科技"产品 中国移动"中移羲和卫士"防诈服务通过AI预警和保险补偿机制已服务超2400万用户 [2] - 国家互联网应急中心牵头发布《人工智能安全治理框架》2.0版 动态优化风险分类分级与治理措施 同期推出政务大模型安全规范、AI安全测评数据集等系列成果 [3] 技术应用与用户防护 - AI技术应用于防诈领域实现实时来电预警、远程插播提醒及临时停机功能 有效阻断诈骗通信链路 [2] - 生成式AI安全风险受关注 业界通过声音克隆、数字人生成等技术体验活动提升公众对前沿技术风险的认知 [2] - 电信诈骗利用网络金融法律盲区实施犯罪 需通过知识普及与案例教育增强群体防范能力 [4] 行业生态建设与推广 - 人工智能安全治理需多方协同 构建"多元协同 责任共担"生态体系 工业信息安全机构强调系统工程属性 [3] - 全国开展线上线下结合的网络安全宣传活动 包括普法脱口秀、企业风险讲解、知识竞答等形式 覆盖校园、企业及公共领域 [5] - 聚焦法治金融电信等重点领域 通过接地气的主题宣传推动"网络安全靠人民"理念普及 [5]