公司限售股解禁 - 约6277.03万股限售股份将于2025年12月2日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份占公司总股本比例为54.47% [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份营业收入构成为：产品与解决方案厂商占比68.82%，最终客户占比30.54%，其他业务占比0.65% [1] - 截至发稿时公司市值为49亿元 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对信科移动-U给予"优于大市"的投资评级 [4] - 目标价为7.84元，估值基础是略低于行业平均（4.9倍市销率）的4.3倍市销率 [4] - 核心观点认为公司2025年前三季度业绩减亏，经营质量改善，且前瞻布局的卫星互联网、5G-A等高潜力业务有望构筑新增长极 [1][4] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业收入为37.63亿元，同比下降9.25%，但第三季度单季收入12.25亿元，同比增长6.23%，显示边际改善 [4] - 2025年前三季度归母净利润为-1.65亿元，同比减亏约480万元，销售费用和研发费用同比分别下降8.56%和4.03%，体现成本管控能力 [4] - 财务预测显示，归母净利润将从2025年预计的-0.33亿元扭转为2026年预计的0.97亿元和2027年预计的1.89亿元，每股收益（EPS）相应为-0.01元、0.03元和0.06元 [3][4] - 预计营业收入在2025年短期承压（62.31亿元）后，将于2026年恢复至70.54亿元（同比增长13.2%），2027年进一步增长至82.95亿元（同比增长17.6%） [3] 分业务表现 - 主设备业务在运营商投资收缩背景下，实现了中标额和占有率的提升 [4] - 天馈及室分业务保持行业第一梯队，天线集采份额领先，室分设备综合市场份额保持前二 [4] - 行业应用业务成为增长亮点，公司聚焦能源、交通等重点行业，2024年该板块收入已实现超80%的高速增长 [4] 技术布局与增长潜力 - 公司在5G-A/6G技术领域保持领先，全面参与5G-A技术演进，其首创的64T128R通感一体化方案有望在低空经济等场景中抢占先机 [4] - 公司具备卫星互联网从基带、天线到地面站、核心网的端到端全产业链能力，深度参与GW星座建设，有望在产业发展中充分受益 [4] 公司治理与运营效率 - 公司持续推进管理体系变革，例如在2024年底推行全体干部起立、按业绩导向公开选聘，以激活组织活力 [4] - 公司是国务院国资委"科改示范企业"和"创建世界一流专精特新示范企业"，为中国信科集团移动通信产业的承载主体 [11]

公司近期动态 - 公司于2025年10月30日以现场结合通讯方式召开第二届第二十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《公司2025年第三季度报告》议案在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份营业收入构成为：产品与解决方案厂商占比68.82%，最终客户占比30.54%，其他业务占比0.65% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为56亿元 [1]

交易结构 - 控股股东关联方申晖金婺与杭州产投以现金方式收购宝德计算合计32.0875%股份 交易对价合计14.44亿元[1] - 申晖金婺收购22.0875%股份并取得控制权 杭州产投收购10%股份[1][2] - 交易基于宝德计算整体估值45亿元[3] 关联关系 - 收购方申晖金婺系控股股东申晖控股控制的关联方[2] - 杭州产投由浙江省国资委控制[1] - 交易构成关联交易但无需履行上市公司审议程序[2] 战略背景 - 公司已于2025年5月20日发布预案拟发行股份及支付现金购买宝德计算67.91%股份[2] - 本次交易将解决宝德计算原实际控制人资金占用问题 优化股权结构和治理结构[3] - 交易有利于降低上市公司后续对宝德计算的投资风险[3] 财务表现 - 上半年营业收入10.26亿元 同比增长33.50%[4] - 归属于上市公司股东净利润564.77万元 同比下降78.37%[4] 业务构成 - 信息技术服务分为软件技术服务、专业技术服务、产品与解决方案三大板块[4] - 服务覆盖TMT、金融科技、汽车、能源等行业客户[4] - 提供全生命周期信息技术服务 聚焦企业数字化转型需求[4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.26亿元，同比增长33.50% [1] - 扣除股份支付影响后扣非净利润2297.12万元 [1] - 金融业务营收3.16亿元，同比增长66.26% [1] 业务结构 - 软件技术服务营收6.75亿元，专业技术服务营收2.98亿元，产品与解决方案营收4498.67万元 [1] - 主营业务分为软件技术服务、专业技术服务、产品与解决方案三大类 [1] 战略布局 - 实施"2+3"发展战略：聚焦TMT和金融行业，构建人工智能、大数据和金融科技三大技术能力 [1] - 形成从底层算力到行业应用的完整企业级AI解决方案，推出企业大语言模型及智能体定制服务 [2] - 拟收购算力服务器相关资产以提升"软硬协同"竞争力 [2] 技术能力 - 基于数据基础底座和AI大模型底座构建金融全场景智能化应用生态 [2] - 融合数据中台和AI中台打造金融机构数字化到智能化的一站式服务体系 [2] - 整合人工智能、大数据、云计算及物联网核心技术提供企业出海解决方案 [2] 激励机制 - 2024年3月及2025年2月推出股权激励计划，覆盖180余名激励对象，合计授予2199万股 [3] - 计划定期实施股权激励构建长期激励机制 [3] 发展愿景 - 致力于成为国际化、专业化、创新型综合数智技术服务提供商 [3] - 推动技术交付服务向产业链高附加值领域延伸，实现定制化软件向智能化解决方案升级 [3] - 促进新兴技术跨行业深度融合，推动国内外市场协同发展 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10.26亿元，同比增长33.5% [2] - 扣除股份支付影响后扣非净利润2297.12万元 [2] - 软件技术服务业务营收6.75亿元，专业技术服务业务营收2.98亿元，产品与解决方案业务营收0.45亿元 [2] 区域表现 - 华东地区营收3.92亿元，同比增长86.74% [2] - 华南地区营收1.27亿元，同比增长32.21% [2] 行业业务 - 金融业务营收3.16亿元，同比增长66.26% [2] - 构建覆盖金融业务全场景的智能化应用生态，推动行业向智能涌现转型 [3] 技术战略 - 实施"2+3"发展战略，聚焦TMT和金融行业，构建人工智能、大数据和金融科技三大技术能力 [2] - 形成从底层算力到行业应用的完整企业级AI解决方案，推出企业大语言模型及智能体定制服务 [3] - 拟收购算力服务器相关资产构建全栈AI能力体系 [3] 国际合作 - 与小米、字节跳动、阿里巴巴、中国银行、三星、爱立信、SAP、IBM、中国移动等龙头企业建立长期合作 [4] - 提供涵盖咨询、设计、开发、测试、运维的全周期信息技术服务 [4] 激励机制 - 2024年3月及2025年2月推出股权激励计划，对180余名激励对象授予2199万股 [4] - 通过股权激励与职业发展双轨机制强化员工与企业共同体意识 [4] 发展愿景 - 致力于成为国际化、专业化、创新型综合数智技术服务提供商 [5] - 推动定制化软件开发向智能化场景解决方案升级 [6] - 促进新兴技术在不同行业的深度融合和国内外市场协同发展 [6]

公司治理 - 公司于2025年8月21日召开第二届第十九次董事会会议 审议续聘2025年度审计机构议案 [2] 财务结构 - 2024年营业收入构成中 产品与解决方案厂商占比67.73% 最终客户占比31.6% 其他业务占比0.67% [2]

公司基本情况 - 公司2024年实施了股票期权与限制性股票激励计划，本期确认的股份支付费用总额为1,112.54万元，影响归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的金额为983.48万元 [4] - 公司拟以现有总股本404,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），合计派发现金股利32,320,000.00元（含税）[3] - 公司2024年软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占营业收入的比例为61.62%，较上年同期增长16.70% [31] 行业情况 - 2012年至2023年期间，我国数字经济规模由11.2万亿元增长至53.9万亿元，数字经济占GDP比重提升至42.8%，对经济增长贡献率达66.45% [6] - 2024年软件和信息技术服务行业收入达13.73万亿元，同比增长10.0%；利润总额达1.70万亿元，同比增长8.7% [7] - 信息技术服务收入为9.22万亿元，同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%，其中云计算、大数据服务收入达1.41万亿元，同比增长9.9% [7] - IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2,842亿美元，占AI市场投资总规模的35% [12] 公司发展战略 - 公司坚定执行"2+3"发展战略，即重点发展TMT、金融两大行业，同时打造金融科技、大数据、人工智能三大领域的技术能力 [10] - 公司致力于成为国际化、专业化、创新型的综合数智技术服务提供商，为全球TMT、金融科技、汽车、能源等行业客户提供全生命周期信息技术服务 [24] - 公司业务模式从技术交付服务向定制化软件开发、平台化解决方案拓展，向产业链高附加值方向延伸 [27] 主营业务表现 - 软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占比61.62%，同比增长16.70% [31] - 专业技术服务业务实现营业收入4.97亿元，占比28.52%，同比增长58.69% [36] - 产品与解决方案业务实现营业收入1.48亿元，占比8.47%，同比增长32.39% [42] 技术领域布局 - 云计算领域：提供IaaS、PaaS、SaaS全栈服务，包括云架构设计、混合云部署、云原生开发等 [29] - 大数据领域：构建数据中台、智能决策系统、实时计算平台，支持数据治理与可视化分析 [30] - 人工智能领域：基于NLP、CV、语音识别等技术，提供AI+行业数据应用及大模型智能体解决方案 [30] - 物联网领域：提供智能家居、智慧医疗、车联网等领域的IoT云边协同解决方案 [31] 行业客户情况 - TMT行业主要客户包括字节、小米、三星、SAP、Internet Brands等公司 [13] - 金融科技行业主要客户包括中国银行、恒生电子、浙商银行、杭州银行、华泰证券、友邦保险等 [13] - 在银行科技领域，公司与国有银行、股份制银行及城商行建立了稳定合作，提供数据智能、测试、信贷等解决方案 [22] 研发创新方向 - 金融科技领域：研发智能作业调度系统、跨平台文件传输系统、容器云平台系统等运维解决方案 [39] - AI及大模型应用：推出智能招聘、智能助手、智能BI、智能风控等多元化产品与解决方案 [40] - 数据可视化服务：运用图数据库、机器学习技术为客户提供运营数据分析与挖掘服务 [41]