财务表现 - 2024年营业总收入3.23亿元，同比下降6.47%，归属净利润1.14亿元，同比下降8.86%，扣非净利润1.12亿元，同比下降0.58% [1][4] - 2022年营收和利润达峰值后连续两年下滑，2022年营业总收入4.77亿元（同比增长34.57%），归属净利润1.77亿元（同比增长54.80%）[4] - 经营活动现金流净额9639.88万元，同比下降57.20%，筹资活动现金流净额-1.61亿元，同比减少5.46亿元 [7] 市场需求与竞争 - 营收利润双降主因是行业增速放缓和下游客户需求疲软 [4] - 民品市场与移动通讯基站设备商（如客户A）、医疗设备商（如通用医疗、西门子医疗）合作，但5G通信和医疗设备市场逐步饱和 [5] - 军品市场获《装备承制单位资格证书》，受益于军备国产化趋势，但需持续投入研发以保持技术优势 [6] 主营业务与技术 - 主营射频微波瓷介电容器，产品应用于民用工业及军工射频微波电路，技术领先且客户关系稳固 [5][6] - 2024年研发投入2224.37万元，同比增长22.66%，但现金流压力制约技术投入持续性 [7] 经营模式与供应链 - 采用自营生产、以销定采与库存采购结合模式，直销为主，注重产能利用效率和供货及时性 [7] - 建立供应商管理制度保障原辅材料质量和交付速度 [7]

文章核心观点 三星电机获批向比亚迪供应多层陶瓷电容器，且也在向特斯拉供应该产品 [1] 分组1 - 三星电机最终获批向比亚迪供应多层陶瓷电容器 [1] - 三星电机也在向特斯拉供应多层陶瓷电容器 [1]

公司动态 - 蓝思科技拟赴港二次上市 计划2025年7-8月完成 预计发行不超过总股本7%的H股 募资规模10-15亿美元（约72-108亿元人民币）[1][3] - 港股IPO消息引发A股市场负面反应 公告当日股价单日跌幅达8 16% 尽管2024年财报显示营收与净利润双增 3月28日股价仍下滑1 43%[3] - 此次募资引发市场质疑 因2021年150亿元定增资金尚未完全使用完毕 公司解释将用于全球化战略及潜在UTG生产线扩展[23][25] 创始人背景 - 创始人周群飞从湖南山村打工妹逆袭为"玻璃女王" 2015年以500亿元身家成为中国女首富 2025年胡润全球富豪榜显示其夫妇财富达800亿元[2][15] - 创业历程经历三大转折：深圳工厂打工期间自学技能并接管丝网印刷部[8][9] 1993年以2万港币创立家庭作坊转型手表玻璃生产[12] 2001年通过TCL订单切入手机玻璃领域[14] - 2007年成为苹果核心供应商推动公司爆发式增长 2015年创业板上市时市值突破千亿 但同期遭遇不实谣言困扰[15][16] 财务与业务结构 - 2024年总营收698 97亿元（同比+28 27%） 智能手机与电脑业务占比82 63%（577 54亿元）[17] - 第一大客户（推测为苹果）贡献营收占比49 45% 较2022年峰值70%有所改善但仍存依赖风险[18][20] - 新兴业务占比有限：智能汽车与座舱类营收59亿元（占比8 49% 同比+18 73%）但毛利率仅10 17%（同比-5 29%）[22] 苹果供应链影响 - 深度绑定苹果带来显著波动：2016年iPhone销量下滑导致公司营收骤降30 8% 2018年单季亏损超4亿元[21] - 2024年苹果创新乏力致股价两月内暴跌25% 市值蒸发250亿元 同期固定资产达366亿元（较2016年109亿元增长3倍）[21] - 当前电子元器件制造业毛利率15 89%（同比-0 7%） 重资产模式持续施压盈利能力[21][22] 战略转型 - 拓展新能源汽车（特斯拉/比亚迪）及人形机器人（智元机器人）业务 但智能穿戴等新业务合计营收占比不足15%[22] - 潜在技术突破点：传闻苹果折叠屏手机将采用公司UTG玻璃 或推动2025年生产线扩展[25] - 港股IPO被视为打破"果链"依赖的关键举措 公司强调资金将用于全球化布局[25]

公司财务表现 - 2022年至2023年及2024年1-9月公司收入分别为3.27亿元、3.30亿元和2.82亿元 净利润分别为1.02亿元、6982.6万元和5696.6万元 呈现增收不增利趋势 [3] - 2024年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为5694.9万元 投资活动现金净流出约7000万元 筹资活动现金净流出5117.0万元 期末现金及现金等价物为1.45亿元 同比减少35.6% [25] - 公司应收票据及贸易应收账款合计分别为2.52亿元、2.49亿元和2.77亿元 占各期收入比重分别为77.01%、75.68%和98.23% 其中贸易应收账款金额分别为1.28亿元、1.46亿元和1.49亿元 [24] 行业地位与市场格局 - 2023年公司以1.30万吨电容器基膜销量占据13.6%市场份额 位列行业第一 但行业整体市场规模仅29亿元 前五名参与者合计占据近60%市场份额 [3] - 公司产品涵盖电容器基膜和金属化膜 其中电容器基膜按厚度分为超薄型（2-3.9μm）、薄型（4-6.9μm）和中厚型（7-14.9μm） 薄型基膜2023年贡献收入1.77亿元占比53.6% [17] - 产品应用领域包括工业设备及家电（主要使用薄型和中厚基膜）、新能源汽车（使用超薄型和薄型基膜）以及太阳能风能发电系统（一般使用薄型基膜） [17] 股权结构与历史沿革 - 公司2006年9月由宋文兰家族创立 初始注册资本3600万元 宋俊青持股72% 宋文兰持股28% 经过多次股权重组后 2022年10月宋俊青将其全部直接股权转让予宋文兰 [4][5] - 截至2025年2月17日 宋文兰直接及间接控制公司合计约77.12%表决权 为公司控股股东 [11] - 公司原控股股东海伟集团（河北海伟交通设施集团有限公司）2020年负债规模达54亿元 其中94%以上为流动负债 2022年10月至2025年2月多次被列为被执行人 被执行总金额达3.46亿元 [8][9] 重要客户与供应商关系 - 2023年4月比亚迪投资5000万元入股公司 2023年及2024年1-9月比亚迪采购金额分别为4033.6万元和3349.8万元 占当期收入比重分别为12.2%和11.9% 位列第一大客户 [12] - 公司向浩伟电子采购金属化膜 2023年及2024年1-9月采购金额分别为1948.3万元和2057.0万元 占采购比分别为9.3%和8.4% 浩伟电子与公司子公司宁国海伟存在相同联系邮箱 [15][19][21] - 2022年公司通过关联方海伟石化向境外供应商采购电工级聚丙烯1.60亿元 占当期采购总额73.7% 原因为外汇可用量不足 [22][23] 生产与采购模式 - 公司2023年开始向子公司宁国海伟供应电容器基膜用于金属化膜生产 2023年及2024年1-9月供应量分别为868吨和633吨 [13] - 公司同时向浩伟电子采购金属化膜成品 2023年及2024年1-9月采购量分别为231吨和252吨 包括委托镀膜服务和直接采购 [13][14] - 公司解释采购浩伟电子超薄型基膜生产的金属化膜原因为自身超薄基膜制造金属化膜的产能有限 [18] 应收账款与信用政策 - 2022年及2023年公司贸易应收账款中已逾期金额分别为5829.2万元和7158.5万元 其中逾期90天以上金额分别为2833.1万元和4117.3万元 [24] - 公司给予客户30-180天信贷期 采用承兑汇票方式结算 对逾期账款因债务人过往合作记录及良好收款历史而不视为违约 [24] - 前五大客户收入占比约34%-38% 均采用承兑汇票结算并给予30-60天账期 [24] 上市募资计划 - 公司计划通过IPO募资扩大产能 包括购买安装两条产线设备 2027年在南方建厂并扩展两条年产8000吨电容器基膜生产线 同时建设办公大楼、厂房、宿舍楼及研发中心 [26] - 部分募资将用于营销活动 报告期内公司销售及分销开支不足260万元 截至2024年9月30日共有8名销售及营销人员 占员工总数3.4% [26]

公司2024年度利润分配预案 - 公司2024年度拟不进行利润分配 不派发现金股利 不送红股 不以资本公积金转增股本[1][2] - 该预案已经第七届董事会第八次会议和第七届监事会第八次会议审议通过 尚需提交股东大会审议[1] 公司2024年度财务表现 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-7345.34万元 母公司净利润为-300.22万元[1] - 2024年末母公司累计未分配利润为-36507.92万元 合并报表累计未分配利润为-55152.23万元[1][2] - 最近三个会计年度平均净利润为-6971.91万元 连续三年未进行现金分红[2] 不分配利润的依据和理由 - 公司未分配利润为负值 不符合相关法律法规及公司制度规定的利润分配条件[2] - 该决策基于《公司章程》《未来三年股东回报规划》及《上市公司监管指引第3号》等规定[2] - 综合考虑公司长期战略规划 为保障正常生产经营和未来资金需求[2]

公司业务背景 - 公司专业从事石英晶体元器件的研发、生产和销售 外销业务占营业收入比重较高 主要采用美元等外币结算 [1] - 汇率大幅波动时 汇兑损益对公司经营业绩造成较大影响 [1] - 为规避外汇市场风险 增强财务稳健性 公司及控股子公司拟使用自有资金开展外汇套期保值业务 [1] 外汇套期保值业务概述 - 业务总额不超过人民币5,000万元或等值外币 [1] - 业务币种包括美元、日元等与实际经营结算货币相同的币种 [2] - 业务品种包括远期结售汇、结构性远期、外汇互换、外汇掉期、外汇期权及其他衍生产品 [2] - 交易对手为具有业务经营资格的商业银行或金融机构 且不存在关联关系 [2] - 任一时点业务余额不得超过人民币5,000万元 [2] - 需缴纳保证金及期权费 保证金缴纳上限不超过最近一期经审计净利润绝对值的50% [2] - 业务有效期自董事会批准之日起一年内 [2] 开展业务的必要性与可行性 - 公司产品出口境外 同时需从境外进口原材料和设备 外汇市场波动频繁增加经营不确定性 [2] - 业务基于公司外汇资产、负债状况及收支情况 与业务紧密相关 能提升应对汇率波动能力 [2] - 所有外汇资金业务均对应正常经营背景 与收付款时间匹配 不影响流动性 [3] - 已制定《外汇套期保值业务管理制度》 明确业务范围、审批权限、操作流程及风险控制措施 [3] 业务风险分析 - 市场风险：汇率波动导致实际收付时产生汇兑损失 [4] - 内部控制风险：制度不完善或人员操作失误导致风险 [4] - 履约风险：交易对手违约导致合约无法履约 [4] - 法律风险：合约条款不明确或法律变更导致损失 [4] 风险控制措施 - 严格执行《外汇套期保值业务管理制度》 保证制度有效执行 [4] - 加强保证金管控 履行资金划拨审批程序 [4] - 实时关注市场变化 及时调整套期保值策略 [4] - 跟踪法律法规 规避法律风险 [4] - 定期审查资金使用及盈亏情况 [4] 可行性结论 - 业务目的是规避汇率波动风险 降低汇兑损失 控制经营风险 不以投机为目的 [4] - 业务以具体经营为依托 在正常生产经营前提下开展 具有必要性和可行性 [4]

会计政策变更概述 - 公司根据财政部发布的《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号）进行会计政策变更 该解释自印发之日起施行并允许企业自发布年度提前执行[1] - 变更前会计政策依据《企业会计准则—基本准则》和各项具体会计准则、应用指南及解释公告执行[2] - 变更后会计政策自2024年1月1日起执行解释第18号规定 其他未变更部分仍按原有准则执行[2] 会计处理规则变更 - 解释第18号要求对保证类质量保证产生的预计负债会计核算时 根据《企业会计准则第13号——或有事项》规定借记"主营业务成本"或"其他业务成本"科目 贷记"预计负债"科目[1] - 相应在利润表中"营业成本"和资产负债表中"其他流动负债"、"一年内到期的非流动负债"、"预计负债"等项目列示[1] - 首次执行时若原计提保证类质量保证计入"销售费用"等科目 需按会计政策变更进行追溯调整[1] 变更影响说明 - 本次变更为合理变更 未涉及对公司以前年度的追溯调整[2] - 变更未对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响[2] - 变更符合相关法律法规和公司实际情况 不存在损害公司及全体股东利益的情形[2]

核心观点 - 公司因2024年度财务指标触及深交所退市风险警示规则 股票自2025年3月26日起被实施退市风险警示 证券简称变更为*ST东晶 日涨跌幅限制调整为5% [1][2] 财务表现 - 2024年度经审计营业收入为217.193百万元 归属于上市公司股东的净利润为-73.4534百万元 利润总额为-79.0978百万元 [1] - 财务指标触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条 因利润总额/净利润/扣非净利润孰低为负值且扣除后营业收入低于3亿元 [1] 股票交易安排 - 公司股票于2025年3月25日停牌1天 3月26日复牌后实施退市风险警示 [1][2] - 实施退市风险警示后股票在风险警示板交易 日涨跌幅限制为5% [1][2] 撤销风险警示措施 - 加强高毛利小型化产品研发生产销售 提升产品利润率 重点开发小型化/高频化产品及车规级/工控类高可靠性新产品 [2] - 加强产业链合作 拓展销售渠道 多款产品已通过高通/展锐/恒玄/爱科微等平台认证 [3] - 优化内部管理 完善ERP系统 加强生产精细化管理 加快存货周转 降低库存损失风险 [3] 终止上市风险条件 - 若2025年度出现以下情形之一将被终止上市：经审计利润指标孰低为负且扣除后营收低于3亿元/期末净资产为负/财务报告被出具非标审计意见/未按时披露年报等 [4][5]

投资事项概述 - 公司及控股子公司拟使用最高额度不超过人民币10,000万元的闲置自有资金进行现金管理 [1] - 资金用途为提高闲置自有资金使用效率并增加公司收益 [1] - 资金性质为自有资金不涉及募集资金 [1] 投资额度与期限 - 投资额度在有效期内可循环滚动使用但任一时点总金额不超过10,000万元 [2] - 投资有效期自股东大会审议通过之日起一年 [2] 投资产品类型 - 投资产品限定为安全性高流动性好风险较低的理财产品 [2] - 具体包括商业银行证券公司基金公司信托公司等金融机构发行的货币基金类债券基金类结构性存款类保本浮动收益类或承诺保本公开发行的固定收益凭证类产品 [2] - 明确排除新股配售申购证券回购股票及存托凭证投资债券投资等证券投资品种 [2] 审议决策程序 - 投资事项已通过第七届董事会第八次会议和第七届监事会第八次会议审议 [2] - 尚需提交2024年度股东大会审议通过 [2] - 授权公司董事长或其授权人士在有效期和额度范围内行使投资决策权和文件签署权 [2] 风险控制措施 - 公司已制定《重大经营与投资决策管理制度》明确委托理财的决策权限审批程序和监督检查机制 [3] - 坚持谨慎投资原则选择低风险固定收益类或承诺保本产品 [3][4] - 财务部门负责资金计划预留和投资期限确定并实时监控产品投向 [4] - 内部审计部实施事前审核事中监督和事后审计的全流程管控 [4] - 独立董事和监事会有权对资金使用情况进行监督并可聘请专业机构审计 [4] 对公司经营影响 - 现金管理在保障日常运营和资金安全的前提下实施不影响公司资金周转和主营业务发展 [4] - 有利于提高资金使用效率并符合全体股东利益 [4] 监事会意见 - 监事会认为该事项履行了必要审批程序决策合法合规 [4] - 有利于提高自有资金使用效率和增加公司收益不存在损害公司及中小股东利益的情形 [4]

核心财务表现 - 2024年净利润亏损0.73亿元 同比下降8.96% [1] - 营业收入2.17亿元 同比增长25.43% [1] - 基本每股收益-0.30元 同比下降11.11% [1] - 每股净资产0元 同比下降100% [1] - 净资产收益率-27.64% 同比下降38.62个百分点 [1] - 每股未分配利润-2.27元 同比下降15.82% [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股占比49.06% 较上期减少327.53万股 [2] - 李庆跃减持1450万股 持股比例降至6.85% [3] - 宁波宁聚映山红3号私募基金新进1450万股 持股比例5.96% [3] - 曾军华新进175.33万股 持股比例0.72% [3] - UBS AG完全退出前十大股东 原持股236.94万股 [4] - 黎宝珠完全退出前十大股东 原持股212.47万股 [4] 利润分配方案 - 2024年度不进行现金分红也不实施资本公积转增股本 [5]