融资动态 - IMCOCO完成亿元级Pre-A轮融资 业务涵盖香水椰种植、椰果跨境贸易、椰水原料研发及生产、椰子水饮料加工四大板块 拥有泰国唯一万吨级椰水生产基地 [3] - 未名拾光获欧莱雅少数股权投资 双方将共同研发创新生物活性成分并推动规模化生产 公司由北大清华博士联合创立 具备端到端研发创新能力 [4][5] - 卡谷电商完成6.5亿日元A轮融资 专注整合中国家具供应链资源 以"中国供应链+日本品牌"模式为核心 [6] - Airwallex完成3亿美元F轮融资 拥有60+国家支付牌照 年化收入7.2亿美元同比增长90% 年化交易支付额破1300亿美元 [7] - 茶星人完成近5000万元天使轮融资 聚焦"垂链大模型+茶水机器人"全自动服务系统研发 拟融资3000万元加速产业化落地 [8] - 院小陪完成1000万元天使轮融资 覆盖全国30+城市 累计服务超10万人次 [9] - sailglobal完成数百万美金种子轮融资 提供全球人力资源管理平台 解决企业出海用工需求 [10][11] - 筋权堂完成500万元天使轮融资 专注中医药骨关节疼痛专科解决方案 [12] 公司情报 - 52TOYS冲刺港交所 2024年收入6.3亿元复合年增长率16.7% 中国第二大多品类IP玩具公司 海外收入复合年增长率超100% [13] - 小罐茶进入无糖即饮茶赛道 首发三款产品建议零售价5元/瓶 线下门店数达2105家 2024年新签约609家创增速之最 [14][15] - 茉莉奶白全国百店同开 三日总出杯数超46万杯 总销售额达千万元 已拓展至全国超1300家门店覆盖193个城市 [16] 产品创新 - Babycare联手开元森泊推出主题亲子房 含近20种母婴产品 杭州森泊亲子双卧别墅含超大客厅及两个卧室 [17] - 橘朵推出第三代精华肽唇粉霜 累计销量突破1024万支 平均每10秒售出超2支 2024年抖音平台唇釉类目销售额前三 [18][19] - 徕芬跨界推出电动剃须刀新品T1 Pro和P3 Pro 售价499～699元 采用自主研发直线电机技术 [20] 行业数据 - 2024年便利店Top100企业门店数合计19.6万家 同比净增1.4万家增幅7.7% 门店数千家以上企业由31家增至38家 [21] - 北京优质购物中心首层平均租金降至每平方米每月767.8元 核心商圈首层平均租金1370元 次核心商圈577.6元 [22][23]

行业趋势 - 95后成为育儿主力军，母婴消费呈现精细化、个性化趋势，Z世代父母注重科学育儿并依赖专业真实内容[1][13] - 小红书母婴用户量级达1.11亿，年同比增长38%，平台成为妈妈群体的核心信息渠道[27][21] - 母婴需求覆盖备孕至6岁儿童阶段，细分出30大场景，如备孕期关注科学备孕/胎教，0-6个月聚焦新生儿护理/湿疹防护，1-3岁侧重辅食/早教启蒙[1][30][37] 用户行为 - 93%母婴用户偏好内容严谨科学，75%重视专业性，31%关注权威人士推荐，26%依赖真实案例讲解[17] - 母婴用户决策链路复杂，66%通过短视频类App获取消费决策信息，53%使用内容社交类App进行口碑对比[18][16] - 小红书TOP3优势：47%用户认为内容全面性高于行业均值22%，35%用户认可产品服务多样性，31%看重普通用户活跃互动[21] 品类与场景 - 备孕期至孕早期需求包括孕产穿搭/待产包/妊娠油，新生儿阶段高频搜索词为尿布台/五联疫苗/云柔巾，1-3岁关注辅食机/积木/绘本[23][34] - 特色人群需求分化明显，如虎妈（3870万用户）注重成长进阶，敏宝妈妈（2386万）关注成分安全，新手奶爸（730万）参与育儿决策[29] - 消费品类随阶段升级：孕早期以胎教/护肤为主，0-6个月聚焦喂养/防护，3-5岁转向益智玩具/运动用品[14][38] 营销策略 - 品牌需采用精细化种草策略，案例显示STOKKE通过原木风审美卖点使CTR提升20%，安唯伊亲子套装带动搜索热度增长331%[2] - 数据驱动投放优化，美素佳儿通过灵犀平台反哺策略，在多品类矩阵中提升细分场景渗透率[2] - 需构建场景化内容，匹配80后/Z世代差异需求：80后重视健康品质与家庭奉献，Z世代追求个性化育儿与尝鲜消费[20][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内母婴行业在政策支持、消费升级与供给变革驱动下呈现结构性增长机遇，补贴政策支持下母婴经济有望再度增长，建议关注零售、婴幼儿奶粉、婴童护理、AI玩具方向，并构建“母婴10”组合 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 母婴市场增长逻辑 - 总量上市场规模逆势增长，生育政策有海外经验验证，预计生育人数阶段企稳，人均消费以近10%增速增长，核心是生育增量人群（多胎、下沉市场、00后）消费意愿更高 [11][12] - 利润率方面企业产品升级和国产替代空间较大，产品升级能提质提价，国产替代份额增加 [13][14][16] 政策端 - 中央顶层定调持续重视，陆续出台补贴、降低生养育成本等政策鼓励生育，如提高专项附加扣除标准、开展健康家庭建设、完善生育支持政策体系等 [19][23] - 地方多种方式探索，出台生育、育儿补贴，部分地区对多孩家庭给予住房补贴，如内蒙古呼和浩特市、江苏省、湖北省孝感市等多地有不同补贴方式 [28][29] - 海外经验显示生育相关公共支出增加有望支持生育率回升，日韩和南欧国家生育率曾急剧下降，北欧及部分英语系国家生育率回升前普遍经历家庭平均公共支出增长 [32] 需求端 - 人均生育消费增加，生育率下降时母婴市场规模仍保持5 - 10%级别超整体GDP增速，2024年以来线上线下增速触底回升，四季度增速超10% [40] - 生育增量（多胎）消费意愿更强，二胎和三胎占比趋势增加已超50%，二胎妈妈育儿投入占比更高 [44] - 生育增量（下沉市场）消费意愿更强，二线及以下城市出生率高，量端贡献大，下沉市场规模增速高、消费升级快 [49] - 生育增量（00后）消费意愿更强，00后更愿意给自己和育儿花钱 [52] 供给端 - 产品升级，新一代父母对产品舒适度、营养、安全性等需求提高且多样化，产品功能化升级有市场基础 [61][67] - 国产替代，一二线和下沉市场对国外品牌祛魅，国产份额提升可提升企业利润空间 [71] 母婴经济产品矩阵 涵盖孕期（孕妇洗护、辅助生殖、孕期服饰等）和成长期（婴幼儿奶粉、婴儿营养品、玩具等）相关产品和服务 [77] 细分方向 - 母婴零售行业出清后量利齐增，疫情期间门店大量闭店，近两年通过“线上引流 + 线下体验”等提升效率，70%以上精品母婴店营业额和毛利增长或持平，低线城市/乡镇表现更好 [80][81] - 婴幼儿奶粉龙头集中，中高端产品下沉，中高端粉在下沉市场认可度提升，国产品牌抽检合格率连续超99%，市场占比到2024年接近50%，较疫情前提升约15个百分点 [87] - 婴童护理国产品牌渗透率有望提升，精细化育儿理念推动市场近年以平均14%增速增长，国内市场CR5不足20%，国产品牌占比尚不足一半，有望复刻奶粉行业国产替代路径 [93] - AI玩具可提供更多情绪价值，结合大模型与传统形态构建“AI硬件 + 陪伴”模式，价格高于传统玩具，结合自适应学习提高教育价值，部分可借助IP形态提供情绪价值，市场有望以较高增速增长 [102][105][106] 关注组合 从四个重点推荐方向筛选出10只受益标的构建“母婴10”组合，包括孩子王、爱婴室、中国飞鹤等公司 [108][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告发布《小红书母婴行业细分场景需求洞察图鉴》，认为即使人口与流量红利遭遇挑战，母婴行业诸多细分赛道仍有巨大发展潜能，母婴品牌的增长解法在于从“人的视角”出发，理解需求，建立联结，陪伴成长，报告还对母婴行业消费者需求、特色人群、细分场景需求及种草营销等方面进行了分析[9][10] 根据相关目录分别进行总结 如何理解消费者需求 - 母婴消费者需求变化：Z世代精细化育儿催生品类升级和细化，90、95后更重视孩子个性化与精细化需求，消费升级趋势明显，涵盖备孕期、孕早期、新生儿、幼儿/学龄前期等不同阶段，各阶段有对应的消费品类和服务类需求[26][27][28] - 消费决策习惯：新生代父母依赖互联网专业育儿内容，购买决策链路复杂，购买前广泛查找品牌，会查阅专业资料、对比成分功能、查看产品口碑等，内容社交类App在获取信息中作用重要[29][30] - 消费观：母婴消费观追求健康与品质，注重口碑影响，不同年龄段和城市消费者有不同特点，新手父母消费观影响消费逻辑变化[36] - 小红书优势：是科学育儿妈妈们的答案之书，核心优势包括内容全面信息丰富、新资讯产品服务多、普通用户活跃互动反馈多等，用户常在遇到问题、寻找推荐评测、日常消遣等情况下看母婴相关内容[38][39][42] - 宝宝成长关注：不同成长阶段人群有不同常搜词，反映出各阶段关注重点[44][45] 小红书母婴行业特色人群 - 30大细分场景需求洞察 - 人群量级：2025年站内母婴人群量级年同比增38%达1.1亿，不同年龄段人群有不同特点和需求[55] - 特色人群：包括备孕期、孕期、0 - 6个月、7 - 12个月、1 - 3岁等阶段的八大特色人群，各有对应数量[61] - 场景需求洞察：从核心阶段出发，覆盖宝宝成长每一步，有30大场景需求，如备孕期的科学备孕派、孕期的怀孕OOTD等[63][64] - 细分增长机会：分析产品适用人群、场景，涉及母婴八大特色人群和20大特色人群，以及不同阶段的高频场景和高关联品类[69][70] 高效实现更精准人群种草经营 - 种草策略：包括四级种草力，如制定高利润产品组合战略、精细化种草全链路转化、投放打法 - KFS等，以及精细化种草四步走，如人群推荐、买点匹配、人群渗透、度量优化[74][77][78] - 案例分析：STOKKE基于一方数据升级买点传达，挖掘新高潜人群，CTR和AIPS渗透率提升；安唯伊借势冬促，讲述新买点锁定新人群，带动天猫店铺双11登顶；美素佳儿数据反哺种草优化，多品类矩阵增长升级[82][86][90]

新生儿数量与母婴行业现状 - 2024年新出生人口954万人 较上年增加52万人 带动母婴市场需求回升 [1] - 2024年新生儿数量回升直接反映在母婴股财报中 孩子王2024年Q1营收24亿元 同比增长9.5% 归母净利润3100.8万元 同比大增166% [1] - 爱婴室2024年Q1营收8.6亿元 同比增长6.6% 归母净利润669.4万元 同比增长6.1% [1] - 豪悦护理婴幼儿卫生用品2024年收入20.6亿元 同比增长4.3% 全年营收29.3亿元 增速从-1.6%转为6.3% [2] 核心业务表现 - 孩子王和爱婴室2024年奶粉业务分别收入50.7亿元和21亿元 同比均增长约9.5% [2] - 爱婴室2025年Q1奶粉收入5.3亿元 同比增长10.9% 用品和玩具收入分别1.3亿和0.2亿元 同比增长7.6%和16% [2] - 豪悦护理2025年Q1收入9.1亿元 同比大增42.4% 归母净利润0.9亿元 同比增长5.7% [2] - 豪悦护理股价年初至今累计涨幅超60% 孩子王股价涨幅超20% [2] 行业长期挑战与转型 - 国内新生儿数量难复高速增长态势 企业需摆脱对人口红利的单一依赖 [3] - 伊利预计2025年出生率或面临小幅下滑压力 [3] - 豪悦护理加大成人失禁护理和经期裤市场投入 把握银发经济机遇 [3] - 母婴上市公司推动产品服务多元化转型 探索中大童和同城亲子服务市场 [3]

ESG实践与成果 - 公司连续5年发布社会责任报告/ESG相关报告，全面展现可持续发展实践及未来规划 [1] - 荣获中国证券报"ESG金牛奖百强"及中国上市公司协会"2024年上市公司可持续发展优秀实践案例"等荣誉 [1] 环境维度举措 - 推行绿色办公、仓储、物流、设计和门店建设，上线TMS系统实现车队配送数字化，提升运营效率并减少资源浪费 [1] - 仓库新增光伏发电项目，报告期内总发电量60.3万度（同比增长59.9%），其中自用29.5万度 [1] - 启动"衣旧童新"童装回收计划，回收衣服6573件，推动循环经济 [1] - 联合菲仕兰开展"探索大自然，守护多样性"亲子公益活动 [1] 乡村振兴与农业赋能 - 构建地理标志农产品+精深加工+品牌助力的产业振兴模式，精选4大国家地理标志认证水果（烟台苹果、蒙阴蟠桃、都江堰黄心猕猴桃、阿克苏苹果）作为婴幼儿辅食原料 [2] - 报告期内采购助农水果合计320万元，带动合作农户稳定增收 [2] 未来战略方向 - 以"助农兴业，生生不息"为理念，深化ESG与业务融合，围绕"渠道+品牌+多产业"战略推进永续发展 [2]

展会概况 - 2025第三届黄河流域孕婴童产业博览会于5月16日至18日在济南舜耕国际会展中心举办，主题为"亲子环游季，go玩嗨翻天" [1] - 展会由山东省总商会、大众报业集团、山东数字文化集团指导，齐鲁晚报·齐鲁壹点主办 [1] - 吸引伊利金领冠、Babycare等超200家国内外头部品牌参展，累计接待近4万人次亲子家庭 [1] 展会亮点 - 以"生命旅途"为叙事线，设置"孕育站""探索站""成长站"等主题展区，打造亲子沉浸式互动空间 [2] - 文创"闹海包"风靡全场，成为宝妈们的"带娃百宝袋" [2] - 举办"熊猫爬爬赛""熊猫跑跑赛""萌娃障碍赛"等亲子互动活动，吸引上千组家庭参与 [2][5] - 数智体验区推出AI孕博顾问数字人，提供智能导览和陪聊服务 [2] - "黄河摇篮·安心守护"母婴健康安全联盟成立，整合黄河流域母婴协会资源 [2] - 三甲医院产科专家现场义诊，为数千家庭提供专业指导 [2] 消费与促销 - 展会汇集200多家国内外母婴头部品牌，涵盖奶粉、纸尿裤、电器、洗护、日用等全品类商品 [4] - 推出限时折扣、满减券、买一赠一等优惠活动，孕妈凭孕检手册可免费领取小听奶粉 [4] - 19.9元亲子车票备受欢迎，可兑换防晒衣、文创"闹海包"等礼品 [4] - 外场特卖场推出10元一件、15元两件等超低价商品，吸引大量消费者 [5] - 展会三天送出礼品超2万份，近20位幸运观众赢得"漓江五日游"大奖 [5] 产业与创新 - 同期举办托幼一体化产业融合创新发展论坛，探讨普惠托育、智慧育儿等议题 [6] - 工商银行、建设银行等与山东省孕婴童产业服务协会达成金融助企战略合作 [6] - 国内首个孕博会交互智能体"小婴"亮相，提供智能导览和产品推荐服务 [6] - 展会推动黄河流域孕婴童产业高质量发展，注入新动能 [6]

公司战略与业务布局 - 公司积极拥抱海外新兴市场及电商平台发展红利，为合作品牌方提供全链路电商服务，包括电商零售、短视频运营和直播电商等，以打开第二增长曲线 [1][2] - 公司深度布局直播电商及短视频电商赛道，在杭州、北京等电商核心城市布局面积近4000平方米的直播基地、45个直播间 [1] - 公司已布局酒类、水饮、日化、母婴等行业赛道，合作品牌包括泸州老窖、山西汾酒、五粮液、古井贡酒、云南白药、金佰利、伊利、美加净等知名品牌 [2] - 今年将加大名酒定制产品的开发，并在其他行业品类拓展中陆续推出新产品 [2] 财务表现 - 2024年公司业务规模再创新高，实现GMV 82亿元，同比增长7% [2] - 2024年实现营业收入36.76亿元，同比增长30.18% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比增长29.61% [2] 海外市场与电商平台合作 - 公司为合作品牌方在TikTok、Lazada、Tokopedia和Shopee等电商平台上提供全链路电商服务 [2]

行业展会概况 - NBM母婴&营养健康创新展于5月14-15日在杭州国际博览中心举办，主题为"新技术、新产品、新买家"，采用"会+展"深度融合模式 [1] - 展会涵盖15大高端论坛与行业峰会，汇聚母婴、大健康、供应链、AI、医美等领域的100+顶尖专家与企业领袖，线上线下联动，云逛展直播累计超50万人次 [1] - 设立四大开放论坛，分别聚焦大健康、悦己经济、内容营销与电商长效增长，探索母婴&营养健康产业新方向 [1] 母婴营养健康赛道 - 熊小婴论坛探讨同质化市场中的差异化竞争，提出构建"医疗+内容+供应链"生态闭环，整合医学资源、高净值客户资源和创新渠道资源 [4][5] - 专家强调需建立"科学信任链"，通过产品研发科学依据、临床验证权威背书和专业市场传播提升品牌公信力 [7] - 医生达人内容营销采用"专-简-趣-用"四步法，将医学知识转化为易理解内容，提升转化效率 [9] - 高净值市场需"儿童营养专业解读+产品场景化应用"双轨模式，满足精准化、个性化、高端化需求 [11] 悦己经济与医美融合 - 医美与母婴产业融合催生"悦己经济"，年轻父母在育儿同时追求自我价值，推动市场爆发式增长 [13] - 胶原蛋白在母婴市场创新应用，医学级信任背书和场景化产品设计是关键，需针对用户需求开发专属方案 [13] - 医美护肤向"高纯度、高效果、高品质"方向发展，安全性与有效性成为研发核心维度 [13] - 展会首设「悦己专区」，展示产后修复、婴童皮肤护理、女性功能管理等交叉领域前沿成果 [15] 内容营销与电商增长 - 母婴品牌需构建高效内容营销体系，实现场景穿透、情感穿透和价值观穿透，拓展新人群、新品类和新场景 [16] - 长效增长是"认知×触达×转化×留存"复合方程，抖音母婴营销主张聚焦活力人群、立体情感营销和全域增长路径 [16] - 视频号母婴赛道需优化账号定位、内容创作和直播推广，吸引目标客户并提升品牌声量与销量 [19] - 抖音母婴内容增长策略包括创作技巧、热门话题捕捉和算法利用，助力打造爆款内容 [19] 市场趋势与数据洞察 - 2025母婴市场呈现消费结构变化、需求升级和新兴品类增长态势，数据支撑品牌布局与产品创新 [21] - 专业资源整合、跨界场景创新、内容精准穿透和技术驱动转型成为行业下一轮增长新动力 [21]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年 5 月 15 日 15:40 - 17:00，地点通过“全景路演”网站网络远程举行 [1] - 上市公司参加人员有董事长、总经理倪国涛等 [1] 公司业务布局 - 主营业务是以数据研究为基础的互联网营销业务，涵盖全渠道电商销售服务等，深入布局酒类、水饮等行业赛道 [1] - 深度布局直播电商及短视频电商赛道，在杭州、北京等地布局近 4000 平直播基地、45 个直播间 [1] - 积极把握海外市场红利，通过 TikTok 等境外电商平台布局跨境电商业务 [1] 公司合作伙伴 - 酒类合作品牌有泸州老窖、山西汾酒等，其他行业品牌有云南白药、金佰利等 [2] - 与京东、天猫等国内主要电商平台建立深度战略合作关系 [2] 公司经营情况 - 2024 年业务规模创新高，GMV82 亿元，同比增长 7%；营业收入 36.76 亿元，同比增长 30.18%；净利润 2.60 亿元，同比增长 29.61% [3] 问答环节 产品规划 - 战略大单品“六年窖珍品头曲”至一季度末 GMV 近亿元，“泸州老窖特曲老字号传承礼盒”等新品持续放量 [3] - 与核心合作伙伴达成战略合作，拓宽线上产品矩阵，推动多个在研新品上市 [3][4] - 通过直播带货等多重营销手段赋能新品孵化，打造爆款产品 [4] 分红与减持 - 2024 年度合并报表和母公司报表累计未分配利润为负，不满足现金分红条件；合并报表口径盈余公积 13282.14 万元，资本公积 129835.06 万元 [4][6] - 会推动符合利润分配条件，与投资者共享成果；2023 年至今实施两次回购股份方案，累计回购 2233.59 万股，资金 1.01 亿元 [4] 业务拓展 - 已布局酒类、水饮等行业赛道，本年度加大名酒定制产品开发，有新产品陆续上市 [5][6] - 基于优势与品牌方合作研发定制产品，加大自有线上连锁商号品牌投入，提供全链路电商服务打开第二增长曲线 [6] 定增人员股票 - 2021 年非公发发行对象众多，公司前 10 名股东持股情况会在定期报告中刊载 [6][7] 减持合规性 - 根据相关办法，分红影响控股股东和实际控制人减持；持有公司 5%以上股东减持已履行信息披露义务 [7]