公司概况 - 海拍客为瞄准下沉市场的B端母婴电商平台，创始团队来自阿里系，包括天猫国际创建者赵晨、淘金币创始人徐虹等[2] - 公司创立三年GMV突破100亿元，5年内完成6轮融资，投资方包括顺为资本、复星国际、高瓴等知名机构[2] - 截至2024年负债净额高达20亿元，首席技术官抵押个人房产用于银行贷款[2][19] 业务表现 市场定位 - 交易买家分布中低线市场占比超80%，一线城市仅占1%，二线城市占17%[4] - 2022-2024年收入分别为8.95亿、10.67亿、10.32亿，2024年增长停滞[4] 业务结构 - 数字平台业务收入从2022年3.54亿缩减至2024年2.3亿，下滑35%[5] - 自营业务收入从2022年5.4亿增至2024年8亿，占总收入比例从60.4%升至77.7%[9] - 自营业务扩张导致整体毛利率从43.9%降至32.5%，因自营毛利率仅15%而平台业务毛利率达90%[10] 运营数据 - 实现交易买家数量从2023年17.2万降至2024年16.8万，核心买家从10.4万缩减至9.4万（-9.6%）[8] - GMV从2022年149亿连续下滑至2024年110亿，两年萎缩26%[8] - 存货从2022年5950万增至2024年7470万（+26%），2025年4月进一步激增101%至1.5亿[11] 财务状况 - 2024年可转换可赎回优先股账面价值达24亿元，构成主要负债压力[13][14] - 2024年已斥资7800万回购优先股，2025年6月需再支付1.7亿回购[15] - 2022-2024年报表净利润分别为101万、-5654万、-7883万，经调整后为-1.3亿、1930万、2577万[17] - 经营活动现金流三年净流出2.5亿（2022年-1.33亿，2024年-1.12亿）[18] - 2024年银行借款从220万飙升至1.37亿，抵押物包括高管房产[19] 行业环境 - 中国新生儿数量从2019年1470万锐减至2023年900万，母婴品类需求持续承压[22] - 综合电商（京东母婴用户2.5亿）、直播平台（抖音/快手）及品牌自建渠道挤压垂类电商空间[22] - 同业蜜芽关停、考拉海购关闭，反映垂类电商普遍面临生存挑战[22] 战略转型 - 从平台模式转向自营业务导致业务模式撕裂：高毛利平台收入萎缩，低毛利自营承担存货压力[24] - 员工成本两年缩减34.6%（从2022年3.96亿降至2024年2.59亿）以改善利润[17] - 上市被视为解决资金链压力的关键途径，否则赎回风险将持续放大[25]

在形象方面，无论是真人出镜还是虚拟形象，都应保持一致性。真人出镜时，服装、妆容、发型需形成自己的风格；虚拟形象则需设计独特的外观和动作。 同时，语言风格也至关重要，需符合目标受众的喜好。对于Z世代受众，灵活运用网络热词和梗文化能够增强互动性和吸引力。 打造好IP人设后，还需持续输出符合人设的内容，保持账号风格的连贯性。通过与粉丝在评论区互动、直播等方式，建立情感连接，让粉丝真正爱上你的 IP。若在此过程中遇到困难，或想了解更多细节，不妨与他人交流心得，共同探索TikTok矩阵运营的成功之道。 值得注意的是，打造IP人设只是TikTok矩阵运营的第一步。后续还有诸多策略可提升账号影响力，如通过IP人设带动整个矩阵账号的流量增长等。若想了解 更多相关信息，敬请期待后续揭秘。同时，欢迎在评论区分享你在打造账号IP人设过程中的经验与教训，让我们相互学习，共同进步。 HEWS (HELLO) MOBILE ( wist (8042 20 Firmit (SARRE) ALL MARKETING Aching E r III ( 1950 0 8 o o 0 在TikTok的运营世界里，许多商家常常面临一个共同的难题：流 ...

"不想在看不到希望的地方浪费青春" "但凡有一点能坚持下去，也不会选择不干" ...... 今天，中国母婴市场正经历着前所未有的渠道震荡。2025年母婴行业市场规模预计突破4.6万亿元，但传统实体母婴渠道却陷入冰火两重天：2024年底， 全国母婴店数量已从高峰期的25万家缩减至15万家，2024年线下母婴店销额重要性下降至55.2%！ 在线下渠道受到猛烈攻击的同时，电商正如洪水猛兽般席卷而来。凭借便捷性、丰富的SKU以及价格优势，获得越来越多消费者的青睐，也让越来越多的 母婴品牌重视线上渠道，资源投入力度越来越大。趋势下，线下母婴渠道的市场价值正在被无限挤压。 近日，笔者偶然看到一条微信视频，很是感慨。这条视频是一位母婴店老板的口述，她说，"开母婴店19年，服务了无数小孩，有些都已经上了大学，但 今天决定不干了......" 更令人心酸的是，这条视频下面，是无数母婴同行表达的理解和无奈，她们说： "出生率低，厂家不讲武德，电商割韭菜，实体生存真难" "躺平就是现在性价比最高的赚钱方式" "16年的母婴人路过，一路走来，见证了这个行业的起步，发展，高峰，低谷，心好累，想闭店，又舍不得，已经摆烂了" 尼尔森IQ， ...

新规核心内容 - 市场监管总局发布《关于进一步加强网络销售消费品召回监管的公告》，从制度层面强化电商行业缺陷产品召回监管 [1] - 新规针对网购缺陷产品召回存在的"三难困境"（信息获取难、停止销售难、追责赔偿难）提出解决方案 [1] - 新规特别强化对跨境电商的监管，明确境内服务商作为"进口商"需承担召回义务 [1] 电商平台要求 - 电商平台需建立"缺陷消费品信息共享"机制，配合监管部门锁定交易数据 [1] - 平台需在购物页面直接展示商品风险警示，便于消费者查询召回信息 [1] - 平台需完善商品准入机制，避免"审核流于形式" [2] 商家义务 - 商家获知召回信息后必须立即下架商品，并在主页显著位置公示召回信息 [1][2] - 商家需建立缺陷产品收集、分析制度，主动公开召回计划及商品条码、生产批次等详细信息 [2] - 商家需加大质检投入，建立全流程追溯体系 [2] 直播电商监管 - 主播隐瞒产品缺陷或篡改质检报告的行为将被纳入信用监管体系 [2] - 违规商家将面临"一处失信、处处受限"的联合惩戒 [2] 行业影响 - 2024年度电商行业投诉量占投诉总量的45.50% [2] - 新规将倒逼行业从低价竞争转向质量竞争，形成"优胜劣汰"的市场生态 [2] - 依赖低价竞争、忽视产品安全的商家将被淘汰，注重品质服务的企业将获更多信任 [2][3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [12][13][111] 报告的核心观点 - 上美股份作为最早一批创立的中国化妆品公司，依托强渠道及营销能力实现穿越周期式增长，成熟供应链及深厚自研能力构筑核心护城河 [5][12][111] - 公司逐步进入高基数下稳健增长阶段，成长逻辑清晰，主品牌韩束推动多品类及全渠道扩张，有望改善销售结构、贡献收入及业绩弹性，子品牌品类覆盖齐全，品牌矩阵发力有望支撑长期集团化空间 [5][12][111] 根据相关目录分别进行总结 上美股份：国内领先的多品牌化妆品公司 - 上美股份是国内领先的多品牌化妆品公司，旗下品牌涵盖多品类、多价格带，主品牌韩束2024年营收体量达56亿元，占比82%，公司坚持多品牌发展战略，计划搭建六大板块 [21] - 近年韩束品牌及线上渠道高增驱动营收业绩提速增长，2024年营收及归母净利润两年复合增速分别达59%、130%，韩束品牌收入占比82%，两年复合增速约110%，线上渠道收入占比达91%，两年复合增速约75% [23] - 公司控制权集中，创始人吕义雄持有82.6%股份，高管团队年轻化程度高，核心高管入司时间普遍较长 [28] 发展复盘：穿越周期，笃行致远 - 公司发展历程分为四个阶段：初创期（2003 - 2007年）进驻CS渠道，高速发展期（2008 - 2018年）紧追渠道风口、营销高举高打，调整期（2019 - 2022年）转型调整、布局直播电商，转型突破期（2023年至今）重兵抖音、重回高增 [33][36] - 2003 - 2018年，韩束依托韩流在低线城市起势，探索办事处模式后确立线下代理模式，紧追渠道风口布局新兴渠道，产品以套盒、面膜为主并实现功效进阶，采用代言人模式和冠名等营销策略实现品牌破圈，主品牌规模稳定，子品牌快速增长 [37][42][51] - 2019 - 2022年，公司延续渠道前瞻布局，与李佳琦合作提升线上占比，但整体收入增速承压，源于线下渠道萎缩和品牌定位等转型阵痛，韩束重新定位为“中国抗衰老科技领先品牌” [53][56] - 2023年至今，公司以抖音渠道为核心，聚焦韩束和性价比套盒，瞄准下沉市场人群，押注定制化短剧攫取流量红利，2022 - 2024年公司收入和归母净利润复合增速分别达59%和130% [67][70][79] 发展空间：多品类、全渠道延拓，子品牌蓄势待发 - 韩束进入高基数下稳健增长阶段，后续收入增量源于品类延拓和全渠道扩张，品类上延拓次抛精华等品类，渠道上向天猫、京东等平台外溢，有望提升利润弹性 [11][86] - 子品牌品类覆盖齐全，有望构建集团化空间，护肤品类筹备推出高端抗衰品牌TAZU，母婴护理品类筹备推出面包超人，洗护品类有极方，彩妆品类即将推出NAN beauty [100] 投资建议：韩束销售结构优化，子品牌贡献集团化空间 - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润10.1、12.3、14.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [12][111]

以下文章来源于盐财经 ，作者宝珠 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 从头到脚包裹起来的精致，是圣贝拉给不少人的第一印象。 文 ｜ 宝珠 编辑 ｜ 江江 来源｜ 盐财经（ID：nfc-yancaijing） 封面来源 ｜ unsplash 16.88万的悦己套餐、22.88万的经典套餐、28.88万的别致套餐、38.88万的女王套餐…… 上海某圣贝拉月子中心门店的价目表上，不同套餐的价格一览无余。钟钟在其中选择了16.88万元28天的基础套餐，她用半开玩笑的口吻对盐财经记者 说："我应该是月子中心里最穷的。" | ROOM TYPE | ROOM SIZE | | ROOM PRICE (28天/42天/56天) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 悦己套餐 | 一室一厅 | 16.88-22.88w | 24.88-33.88w | 32.88-44.88w | | 经典套餐 | 一室一厅 | 20.88-28.88w | 30.88-42.88w | 56.88-76.88w | | 别致套餐 | 一室一厅 | 28.88-38.88w | ...

在电商经济与传统零售深度交融的市场格局下，品牌方的价格管控能力已然成为其核心竞争力中不可或缺的一环。科学制定控 价策略、精准把握品牌发展各阶段的控价要点，以及在合法合规的框架内达成价格管理目标，是品牌方亟待攻克的关键难题。 下面将从控价实施的具体流程出发，深入剖析品牌方自主控价的系统化路径。 (一)搭建科学价格管理体系 一、品牌控价：构建系统化实施路径 部分品牌方在发展初期，由于线上销售规模较小，往往忽视了控价工作。然而，这种认知存在着重大误区。品牌发展前期的价 格管理，对于品牌的长期发展具有不可替代的战略意义。 (一)筑牢市场信任根基 制定合理的产品价格体系是控价工作的基石。品牌方需要全面考量产品研发成本、市场定位、竞品价格区间以及消费者对价格 的敏感程度等多方面因素，构建起覆盖线上线下全渠道的价格梯度。例如，某国产美妆品牌经过深入的市场调研，将产品价格 细分为专柜价、电商平台活动价、经销商批发价等不同层级，并在经销合同中明确规定各渠道价格的浮动范围不得超过 ±10%， 为价格管控提供了坚实的制度保障。 (二)电商平台价格监测与干预策略 价格数据精准监测：品牌方应建立常态化的电商平台价格巡查机制，采用人工巡 ...

报告核心观点 - 美国关税博弈预期反复，但不改核心制造全球竞争力，同时推荐高景气新消费制造链 [3] - 内需复苏是重要做多线索，下半年将开启加速回升窗口，应挖掘低位浮现的新成长方向 [4] 复盘：弱市见高频回购，底部信号显现 - 2025年1月1日至6月6日，SW纺织服饰绝对收益5.5%，相对申万A股指数收益3.6%，相对收益位列全行业第11位，其中SW服装家纺绝对收益1.7%，相对收益 -0.2%，SW纺织制造绝对收益 -3.4%，相对收益 -5.3% [8] - 截至2025年6月6日，SW纺织服饰PE（TTM）18.9倍，处于过去5年60%的分位水平，SW港股纺织服饰PE（TTM）19.2倍，权重标的申洲国际、安踏体育、李宁、波司登PE分位数处于相当低位，估值性价比显现 [13] - 多家纺服公司进行高频回购，释放中长期信心，底部信号已显 [14] - 2025Q1制造端分化，品牌端运动表现更优 [15] - 2025年关税反复叠加上年高基数，板块预期走弱，1 - 4月中国纺织业出口额904.7亿美元（同比 +1.1%），越南纺织品出口额117.6亿美元（同比 +12.8%）、鞋类出口额76.0亿美元（同比 +14.5%） [17][19] - 内需自2024Q3以来景气度边际改善，2025年1 - 4月社零总额同比增长4.7%至16.2万亿元，服装鞋帽、针织品类累计零售总额同比增长3.1%至4939亿元，预计2025年品牌端将呈现“稳健恢复、前低后高”趋势 [23] 户外：低渗透、高成长赛道，空间广阔 - 2024年中国高性能户外服饰市场规模1027亿元，同比增长17%，19 - 24年CAGR为14%，中国户外运动渗透率约为25%，对标海外仍有较大提升空间，预计2029年行业规模达到2157亿元，25 - 29年CAGR达到15% [29] - 2024年中国高性能服饰行业市占率CR10为27.2%，行业格局分散，尚未形成绝对领导品牌，国产品牌增速更快，19 - 24年户外行业中国际/国产品牌的零售额复合增速分别为12%/18% [33] - 安踏体育前瞻布局户外赛道，Descente 26年目标流水100亿，Kolon Sport 23 - 26年流水复合增长率目标30 - 35%，25年收购德国狼爪100%权益；伯希和2022 - 2024年收入CAGR高达 +116%，归母净利润CAGR高达 +241%，24年毛利率57%、净利率16% [41] 服装家纺：内需复苏加速，消费向新求变 - 理性消费主义升温，优质折扣业态表现领跑零售行业，奥莱是抗周期性强的业态，中国奥莱行业呈现从规模扩张到运营效率、渠道下沉、新型业态快速铺展的发展趋势 [43][45] - 海澜之家京东奥莱单店模型跑通在即，有望步入快速复制开店阶段，截至5月31日全国开业20家，25Q1少数股东损益为正，说明首批门店已快速贡献盈利 [46][49] - 超级安踏、361度超品店为零售创新先行者，满足高性价比、一站式购物需求，超级安踏2025年规划开到100家左右，361度超品店规划25年拓店80 - 100家 [50][51] - 中国睡眠经济市场规模持续扩大，亚朵星球专注挖掘用户多元睡眠需求，22 - 24年亚朵零售业务收入从2.5亿元扩大至22亿元，贡献集团营收占比从11%提升至30% [54][58] - 国货家纺从渠道逻辑向产品逻辑切换，24 - 25年推出人体工学枕爆款，预计25年枕芯将呈超高增长，25年春节后多地出台家纺国补政策，促进家纺零售回暖 [64] - 国家及地方出台促进生育政策，24年龙年我国新出生人数954万（同比 +52万），25年“双春年”婚庆有望回暖 [65][66] - 森马服饰加盟商渠道库存低位，留足后续加库空间；稳健医疗消费品C端运营能力验证，医疗业务开启向上周期；孩子王拟收购丝域入局养发护发市场 [68] - 经典国潮、复古学院风、IP联名成势，比音勒芬推出故宫宫廷文化、哈佛大学、Hattie Stewart联名系列，锦泓集团旗下Teenie Weenie IP授权收入增长，云锦业务收入增长 [69][71] 纺织制造：关税博弈反复，龙头壁垒不变 - 4月美国开启对全球主要进口国加征关税，后经多轮谈判和裁决，关税情况有所变化，中美在纺织业存在紧密供需关系，短时间均难找到替代 [76][80] - 全球纺织业向东南亚转移是大势所趋，中国大型纺织集团引领转移，从“订单出口”走向“产能出海” [82] - 中资代工制造商与头部品牌强绑定，订单转移不会造成大洗牌，华利集团多产地加速扩产，Adidas订单起量，申洲国际预计25年运动类Adidas订单增长居前 [86][87] - 伟星股份越南基地投产，对标YKK有市场空间，新澳股份越南基地一期投产，二期开建，英国邓肯羊绒纱产能技改升级 [95] - 诺邦股份受益于个护家清市场机遇和口含烟新下游，自有品牌营收增长；浙江自然户外装备新业务客户启动放量，步入高成长窗口 [100] 投资分析意见：关注景气消费与核心制造 - 推荐运动户外的安踏体育、滔搏、波司登、361度，建议关注伯希和 [104] - 推荐折扣零售的海澜之家 [104] - 推荐睡眠经济的罗莱生活、水星家纺 [104] - 推荐母婴消费的森马服饰、稳健医疗、孩子王 [104] - 建议关注国潮、学院风、IP相关的锦泓集团 [104] - 推荐新消费制造链的诺邦股份，建议关注浙江自然 [104] - 推荐核心制造的申洲国际、华利集团、伟星股份 [104]

「IMCOCO」完成亿元级Pre-A轮融资 出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 任彩茹 头图 | IC photo Busy Money 36氪获悉，从事椰水全产业链业务的泰国IMCOCO集团，近期宣布完成亿元级Pre-A轮融资。此轮融 资由Insignia Ventures Partners领投，天图资本跟投。 IMCOCO成立于2023年，总部设在泰国曼谷，业务涵盖香水椰种植、椰果跨境贸易、椰水原料研发及 生产、椰子水饮料加工四大板块，目前拥有泰国唯一万吨级椰水生产基地，以及全球唯一的标准化、 规模化、矩阵式的全产业链香水椰供应体系。 「未名拾光」获欧莱雅少数股权投资 欧莱雅集团宣布与中国创新生物技术公司未名拾光（Veminsyn）达成战略合作，将对其进行少数股 权投资。双方将建立战略合作伙伴关系，共同研发创新生物活性成分，并推动其规模化生产，以及采 用低碳生物制造技术开发化妆品原料。 未名拾光是一家成立于2021年的中国初创企业，由四位来自北京大学和清华大学的博士联合创立。从 基于人工智能的预测与设计、测试，再到规模化生产，未名拾光的端到端研发创新能 ...

继阿里之后，小红书再牵手京东的消息基本落定，两家破天荒地在"6·18"大战前结盟。 在商家们 都忙着思考要卖什么商品时，小红书找准了自己的生意定位：卖流量。 无论是"红猫行动"或是"红狗行动"，都没有在C端用户中预热，而是瞄准了头部B端商家。背后的 逻辑是：广告要靠效果竞价来提高流量的价值，而小红书笔记能直接跳转到其他平台、从种草到下 单全过程有更多数据可以追踪，都是吸引商家加大投放的卖点。 对淘宝天猫和京东而言，这场结盟的出发点不难理解：老牌货架电商急需突破用户增长瓶颈，而小 红书有着较为优质的内容生态和用户数据画像，这也是淘宝"逛逛"、京东"发现"想复刻，但至今成 效有限的赛道。 反之，小红书也需要淘宝天猫和京东。 公开数据显示，截至2024年年底，小红书月活用户达3亿，用户日均截屏行为1.2亿次、评论区"求 链接"需求超600万次，但自营电商GMV（商品交易总额）仅千亿级，远低于抖音（3.5万亿）、快 手（1.39万亿）同期的GMV规模。连商家们都直说，"在小红书种草，在淘宝做生意。" 小红书也想把种草能力平移给自家电商并转化为成交，但自建电商比想象中难。 一方面， 抖音、快手等通过短视频和直播快速转化 ...