行业核心观点 - 中国消费品牌出海正进入新的分水岭阶段，品牌之间的差距不再体现在“是否出海”，而在于“是否具备跑出来的能力” [1] - 2025年出海行业已整体走过以纯流量红利和规模扩张为主的野蛮发展阶段，逐步迈入以精细化运营与品牌化建设为核心的新阶段 [6] - 当前出海品牌普遍面临低质增长、本地化叙事失效、路径依赖以及数字化与业务脱节等隐形门槛 [1] 2025年出海品牌评选体系（D-MES模型） - 榜单评选聚焦品牌是否具备长期成长的结构性能力，而并非单一销售指标 [2] - 评选提炼出数智化能力、产品创新力、商业转化力与心智影响力四个核心维度，衡量品牌能力与潜力 [3] - 评选体系全面升级，从“单一增长表现”转向“综合能力判断”，强化了业务流程与能力表现之间的关联性，并纳入消费者认知触点与反馈、本地化运营与组织协同等关键变量 [6][8] - 评选覆盖9个全球主流电商平台，近30个国家站点，通过3000+全球各地区消费者调研、1000+品牌能力访谈，并综合200+行业专家的参与评审，进行多层验证 [12][18] 数智化能力趋势 - 数智化能力从工具层数字化，升级为深度嵌入核心业务流程的系统化数智能力，并强化AI应用成熟度与业务适配度评估 [6] - 独立站已从“能力加分项”演变为新锐出海品牌的基础配置，真正的差异开始出现在精细化与自动化运营层面 [31] - 品牌的数智化能力正从单点优化，向会员精细化运营与营销自动化协同演进，竞争焦点是“能否用数据持续放大运营效率与用户价值” [31] - 新锐品牌在数智化建设层面仍在持续追赶如Anker等相对成熟的老一辈出海品牌 [32] 产品创新力趋势 - 产品创新力从单点产品改良，升级为贯穿洞察—设计—验证—迭代的产品进化体系，关注创新的可复制性与延展性 [9] - 新锐出海品牌正在从“单点创新”走向“双重能力”的建立：一方面强调对本地真实使用场景的理解，另一方面逐步突破既有认知，让消费者感知到产品的创新价值 [23] - 如Aurzen、Tessan等消费电子品牌，高度依赖功能体验又具备快速迭代与感知升级的空间，更容易在满足需求的同时建立清晰的创新认知 [23] 商业转化力趋势 - 商业转化力从单一市场或渠道的增长能力，升级为多市场、多阶段的本地化商业转化与组织协同能力，强调增长的长期可持续性 [9] - 出海品牌的增长逻辑发生明显转向，从专注北美、欧洲等成熟市场，转向更多进行多区域并行扩张 [16] - 中东、拉美、东南亚等新兴市场正在成为承接新增转化的关键区域，商业转化力正从“单点突破”走向“多点协同” [16][17] - 以Tribesigns、Bagsmart等品牌为代表，在区域拓展上表现出更强的节奏控制与复制能力，能够在不同市场阶段灵活调整渠道组合与运营重点 [20] 心智影响力趋势 - 心智影响力从基础曝光与认知，升级为以海外消费者为中心的长期心智建设能力，形成清晰、稳定、可持续的本地化心智位置 [13] - 海外消费者选择中国品牌的逻辑正在发生变化，决策基础正回归长期理性价值，更关注稳定的性价比、可靠的核心性能与成熟的使用体验 [26] - 中国品牌正从“因便宜被选择”逐步走向“因价值被认可”，已凭借外观设计与产品功能成功进入海外消费者的考虑集合 [26] - 在细分赛道中，如Bambu Lab、K&F Concept等品牌通过清晰的产品定位与持续一致的价值表达，成为专业人群与垂直场景中的“首选品牌” [28] 服务商能力与案例 - 飞书深诺集团旗下营销服务品牌飞书点跃BeyondClick，通过整合多渠道市场洞察，帮助品牌识别增长潜力、匹配投放策略与本地化创意，减少试错成本，建立可复制的转化机制 [20] - BeyondClick旗下整合营销厂牌NewBeat通过以市场策略为牵引的整合营销能力，帮助品牌统一核心叙事，协同不同渠道与地区的内容、创意与投放节奏，降低认知偏差与沟通成本 [29] - 飞书深诺集团旗下数智化子品牌Meet Experience通过打通分散的线上数据，帮助品牌形成完整、可行动的数据视图，支持基于数据的用户分层与智能化运营，提升转化效率与运营确定性 [35] - BeyondClick携手薇诺娜从0-1进入泰国市场，通过将品牌定位从“成分来源”转向“皮肤医学 × 植物科技”的专业护肤表达，降低教育成本，并利用差异化社媒内容与搜索优化，实现粉丝爆发式增长与长期增长基础 [37][39][41]

公司战略与定位 - 公司为合肥市包河区政府重点招商引资的高新技术企业，秉承“为商家留住用户，为用户衍生价值”的营商理念 [2] - 公司致力于打造以“三特”（特餐+特产+特饮）为价值定位的品质生活数智化创赋平台 [2] - 公司通过“AI人工智能+线上智能商城+线下实体联盟”三位一体的模式，以特色爆品为核心，以数智化运营为驱动，构建消费者、商家、供应链三方全域特色消费新生态 [2] 近期动态与活动 - 公司于2026年举行了战略发布会，标志着其在2026年迈出了新的步伐 [3][11] - 多位重量级嘉宾出席战略发布会，包括品牌专家、上市公司顾问、媒体总监、企业董事长及行业协会负责人等，他们对公司的战略布局表示高度认可 [2] - 集团副总裁在发布会最后朗诵散文诗《2025已远走，2026在招手》，表达了对新年的祝愿及对平台的信心与期待 [9] - 此次大会的成功召开为公司平台的发展奠定了坚实的基础 [11] 未来展望 - 在新的起点上，公司表示将继续携手各方伙伴，共同开创美好未来 [11]

公司IPO历程与现状 - 公司控股公司LXJ International Holdings Limited于2025年1月8日第三次向港交所主板递交上市申请 这是其自2025年1月、7月之后的第三次港股IPO闯关 加上2022年5月和2023年2月两度冲A的动作 公司在四年间已进行5次IPO尝试 [1] - 公司前两次港股冲刺分别始于2025年1月3日和同年7月7日 均因招股书未在规定期限内完成材料更新而失效 [3] - 根据2025年6月胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》 公司估值仅剩90亿人民币 较其Pre-IPO后的180亿人民币估值“腰斩” [3] 公司财务与运营数据 - 2025年前8个月 公司收入同比增长10.90%至45.78亿元人民币 净利润同比增长12.05%至3.72亿元人民币 在非国际财务准则下 其净调整净利润同比增长8.96%至8.60亿元人民币 [9] - 截至2025年8月31日 公司拥有1658家门店 其中包含925家直营店和733家加盟店 [9] - 2022年至2024年 公司直营门店数量分别为1007家、973家、914家 同期加盟店数量分别为118家、226家、565家 2024年有上百家直营店被转为加盟店 [9] - 2022年至2024年及2025年前8个月 公司的毛利率分别为20.3%、23.3%、23.9%和24.6% 显著低于小菜园（约69%）、绿茶（约69%）、遇见小面（约63%）、乡村基（约56%）等中式快餐品牌 [10] - 截至2024年底 公司流动净负债为6.88亿元人民币 至2025年11月底 该指标已降至2.31亿元人民币（未经审计） [13] 公司业务与市场地位 - 根据灼识咨询数据 以2024年交易总额计 公司在中式快餐市场以0.9%的份额位列第一 在整个快餐行业排名第八 份额为0.5% [13] - 2024年 以交易总额计 中国中式快餐连锁化率仅为32.5% 远低于西式快餐的67.9% 同期 中国前五大中式快餐品牌合计市场占有率仅为3.6% 远低于前五大西式快餐品牌的50.8% [13] - 公司华东地区拥有门店1434家 占比86.5% 其中大本营安徽省境内拥有784家 占比47.3% 较2022年12月底的59.4%下降了12个百分点 江浙沪地区占比达38.6% 保持了增长态势 [10] - 公司供应链覆盖养殖、采购、加工、仓储及物流全链条 核心环节包含3座自营养鸡场、2个中央厨房与8个区域配送中心 [13] - 2024年公司注册会员超2370万 并布局了“人、货、场”一体化数字系统 智能供应链管理实现食材全程溯源 智能选址系统和300+门店配备的烹饪机器人及自助收银等设备亦在发挥作用 [14] 公司历史合规与经营问题 - 2022年10月 证监会针对公司的招股书发出了多达45项的反馈意见 内容触及实际控制人可能涉及的行贿风险、食品安全管控隐患、员工社会保险缴纳不规范以及历史增资程序存在瑕疵等诸多问题 [4] - 在2022年至2024年以及截至2025年8月31日的八个月 公司社会保险及住房公积金供款缺口分别为1070万元、2140万元、3630万元及3190万元人民币 合计超1亿元人民币 [5] - 在2022年至2024年间 公司共有13家直营店发生个别食品安全事故并导致13项行政处罚 问题包括使用超过保质期的食材、使用不符合卫生标准的餐具、菜品中发现异物等 影响了约676名顾客 [8] - 在黑猫投诉平台上有大量关于公司的投诉帖子 投诉理由涉及菜品有虫、食物中毒、品控差和服务态度等多方面的问题 [6] 公司股权与资本运作 - 公司于2024年分别以约9827万元和5521万元人民币的价格完成对两家机构股权的回购 显示出家族对公司控制权的高度掌控及长期持有意愿 [10] - 公司实控人通过“老乡鸡（香港）餐饮有限公司”间接控股 构建了清晰的离岸架构 [10] - 公司融资历程显示 2021年12月24日完成Pre-IPO轮融资 融资金额1.39亿元人民币 企业估值180亿元人民币 2019年5月21日完成天使轮融资 融资金额2亿元人民币 企业估值40亿元人民币 [4] 行业与公司发展挑战 - 公司原材料及耗材占收入比重逐年上升 2022年、2023年、2024年及2025年前8个月 分别占到37.0%、37.7%、41.3%、43.4% [13] - 中国食品产业分析师指出 公司上市屡遭挫折反映了其核心业务面临的深层挑战 如频发的食品安全事件暴露了其在品控与供应链完整度上的不足 [9] - 尽管直营店的单店日均销售额和翻台率仍显著高于加盟店 但加盟模式用更低的资本开支和运营风险换取更高的管理服务费的毛利率 为公司利润率的抬升做出了贡献 [9]

行业转型趋势 - 证券行业正经历以数智化转型为核心的深刻变革，表现为线下网点收缩与互联网分公司扩张的“一收一放”格局，一年内全行业超180家线下网点关停[1] - 行业转型由获客逻辑改变、佣金下行及用户需求升级等多重挑战驱动，互联网分公司成为券商深化转型、构建服务新生态的核心抓手[1] 互联网分公司发展概况 - 市场交投活跃为转型提供契机，2025年资本市场新开账户合计3005.71万户，促使券商发力互联网业务以争夺用户[2] - 设立互联网分公司成为行业新趋势，自2018年国信证券率先设立后，2024至2025年布局明显加快，东吴证券、中国银河证券、中原证券等机构相继落子[2] 互联网分公司的定位与优势 - 互联网分公司与传统线下网点有本质区别：战略上聚焦通过集约化、标准化方式经营广谱长尾客群，而非服务属地高净值客户；运营上以数据和算法驱动，打造“流量工厂”式自动化、智能化作业框架[3] - 相较于网络金融部门的“辅助”角色，互联网分公司作为独立经营单元，优势在于“权、责、利”高度统一与业务深度闭环，拥有独立核算与决策权，并对客户增长、营收等核心经营指标直接负责[3] 互联网分公司的职能与成效 - 核心职能聚焦四方面：在外部平台策划精准营销引流、运营各类线上平台、进行客户精细化服务与维护、担任“数智大脑”以数据与AI技术赋能全业务链[4] - 旨在解决行业传统痛点，如长尾客户服务不足、服务不够精细化、分散式运营效率低等问题，通过集约化与数智化运营创造可能[5] - 实践已初步验证效能：国泰海通2025年在新媒体平台获客规模较2024年翻倍，其智投签约服务推出半年覆盖资产达40亿元；东吴证券数智分公司通过IP运营积累近300万粉丝，累计引入资产1.5亿元，分类社群开户转化率达20%[6] 发展模式与未来方向 - 互联网分公司发展模式需与自身禀赋结合，大型券商可凭借资源优势全面推进智能技术与集约化生态构建，中小型券商更适合聚焦特定赛道或垂直客群打造精品模式[8] - 未来打造核心竞争力的关键是从技术设施、展业模式、组织架构三方面发力：构建“数据+AI+场景”驱动的智能中台；业务模式从“流量收割”转向“深度价值陪伴”；组织上打破部门壁垒，组建“业务、科技、数据”融合型团队[9][10] 面临的挑战 - 内部协同是关键挑战之一，互联网分公司与总部财富管理、合规等部门协作存在壁垒，在大型券商内部如何让庞大投顾队伍有效执行运营策略是一大考验[8] - 并非所有券商都适合开设，部分顶尖头部券商因已构筑较强获客优势并将互联网基因融入业务而未设立，部分中小券商则因资源有限或条件不成熟而暂未设立[8]

投资评级 - 报告未明确给出对波司登国际控股有限公司的投资评级 [1] 核心观点 - 波司登公司主品牌在2025/26财年上半年拉动公司整体增长，而其他业务同比收缩 [1] - 公司收入实现同比低单位数上涨，归母净利润实现中单位数上涨 [2] - 品牌羽绒服业务作为业绩压舱石，收入占比73.6%，并取得稳健增长 [3] - 公司通过供应链和物流配送最大化销售增长，并借助数智化赋能协同发力 [4] - 线下推行"一店一策"管理，线上进行差异化投放，双十一期间以更轻折扣实现增长 [5] 财务业绩总结 - 1H25总营业收入为89.3亿元，同比增长1.4% [2] - 1H25归母净利润为11.9亿元，同比增长5.3% [2] - 1H25扣非归母净利润为12.7亿元，同比增长5.9% [2] - 1H25毛利率为50.0%，同比增长0.2个百分点，环比下降7.3个百分点 [2] - 1H25税前利润为16.8亿元，同比增长7.8% [2] - 1H25经营活动产生的现金流量净额为-10.8亿元，较去年同期的-34.8亿元有所改善 [2] - 存货周转天数优化至178天，较去年同期189天下降11天 [2] - 应收账款周转天数减少4天至59天 [2] 分业务表现 - 品牌羽绒服业务收入65.7亿元，占总收入73.6%，同比增长8.3% [3] - 贴牌加工管理业务收入同比下滑11.7% [3] - 女装业务收入2.5亿元，同比下滑18.6% [3] - 多元化服装业务收入6400万元，同比下滑45.3% [3] - 波司登品牌收入57.2亿元，在去年高基数上实现8.3%增长 [3] - 雪中飞收入3.8亿元，同比下滑3.2% [3] - 冰洁收入1530万元，同比下滑26.0% [3] - 原材料销售收入同比增长22.8% [3] 毛利率分析 - 品牌羽绒服毛利率59.1%，同比下降2.0个百分点 [3] - 贴牌加工管理毛利率20.5%，同比上升0.4个百分点 [3] - 女装毛利率59.9%，同比下降1.9个百分点 [3] - 多元化服装毛利率27.8%，同比上升0.2个百分点 [3] - 波司登品牌毛利率64.8%，同比下降1.5个百分点 [3] - 雪中飞毛利率47.9%，同比下降2.2个百分点 [3] - 冰洁毛利率-63.4%，同比下降82.5个百分点 [3] 运营与战略举措 - 集团依托智能配送中心和一体化库存管理平台，平衡库存管理和商品效率 [4] - 严格控制首单采购，根据销售数据以小批量订单快速反应补货 [4] - 应用AI技术进行智能化经营，包括与浙江大学合作打造人工智能创新应用实验室 [4] - 线上运营应用AI自动生成短视频、AI数字人直播及AI自动内容风控 [4] - 线下聚焦"头部势能门店"打造，在核心城市地标性商业体开设高品质门店 [5] - 线上将传统电商与内容电商部门拆分，实现专业化运营 [5] - 在抖音平台采取"少账号、高店效"精品策略，推行精细化运营 [5] - 与天猫合作中，根据中国不同区域温度数据进行商品精准化、差异化投放 [5]

核心观点 - 政策支持与人口出生率回升共同推动母婴消费市场持续扩张 2024年出生人口数量954万人 比2023年增加52万人 自2017年以来首次回升 预计未来中国出生人口数量或将维持稳定 [5][8] - 母婴消费市场规模稳步上升 2024年市场规模达7.6万亿元 预计2027年达8.9万亿元 产业链各环节均有望受益 [8] - 产业链价值分化明显 上游资源端(如骑士乳业)受大宗商品价格影响呈现周期性 中游品牌端(如英氏控股)享有高毛利率 下游渠道端(如孕婴世界)通过轻资产模式实现快速扩张 [42][108] 政策与人口环境 - 国家"三孩"政策全面放开 各地政府出台育儿补贴、购房优惠、纳税减免等政策鼓励生育 [5] - 2025年7月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》 从2025年1月1日起对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴 现阶段国家基础标准为每孩每年3600元 [5] - 2024年中国出生人口数量954万人 比2023年增加52万人 自2017年以来首次回升 [8] 母婴消费市场概况 - 2018-2024年中国母婴消费市场规模稳步上升 2024年市场规模为76299亿元 预计2027年达89149亿元 [8] - 以95后、00后为代表的新生代妈妈群体更加注重优生优育 母婴产品和服务更加多元化 [8] - 母婴产业链结构多元 上游为食品行业、纺织业、服装行业等 中游为母婴用品产品制造 下游为销售渠道 [12] 乳制品行业分析 - 2024年中国乳制品市场零售规模达5216.7亿元 预计2026年达5966.6亿元 [15] - 2024年奶类产量小幅下降 主因生鲜乳市场供需失衡导致生鲜乳价格持续下行 预计2025年行业有望达到供需平衡 [15] - 乳制品销售渠道仍以线下为主 2022年线上及线下零售额占比分别为17.50%和82.50% 但线上渠道增速较快 [17] - 2021-2024年生鲜乳平均价格持续下降 从2022年的4.16元/公斤下跌至2024年的3.31元/公斤 跌幅20.43% [18] 婴幼儿辅食行业分析 - 全球婴幼儿辅食市场规模从2019年的1798.6亿元增长至2024年的2257.1亿元 CAGR约4.6% 预计2029年达2921.3亿元 [23] - 中国婴幼儿辅食市场处于早期快速发展阶段 2024年市场规模559.1亿元 2019-2024年CAGR为8.9% 预计2029年达817.5亿元 CAGR7.9% [23] - 中国婴幼儿辅食渗透率较低但市场规模处于第一梯队 2024年市场规模559.1亿元 仅次于美国的595.7亿元 预计2025年有望超越美国 [26] 母婴连锁店行业分析 - 中国母婴连锁行业市场规模不断增长 2024年母婴专卖店数量12.9万家 连锁化率(以终端销售额计)不及50% [31] - 母婴连锁门店数量从2019年的2.1万家增至2024年的3.2万家 CAGR达8.5% 预计2029年达4.4万家 CAGR7.2% [31] - 终端销售额从2019年的587.4亿元增至2024年的906.2亿元 CAGR9.1% 预计2029年达1405.2亿元 CAGR8.9% [31] - 线上渠道销售占比自2019年的26.9%快速增长至2024年的46.7% 预计2029年线上、线下渠道占比趋于均衡 [32][35] - 三线及以下城市是母婴专卖店最主要市场 2024年市场规模1311.2亿元 占比65.5% 但连锁化率仅约30% 远低于一二线城市75~80%的连锁率 [37] 英氏控股分析 - 英氏控股是中国婴幼儿辅食市场销售额领先品牌 2022-2024年连续三年市场份额排名第一 [61] - 营业收入从2021年的9.44亿元增长至2024年的19.74亿元 CAGR27.9% 2025H1营收11.3亿元 yoy+18.75% [46][48] - 2024年婴幼儿辅食收入占比77.21% 同比增速5.48% 儿童食品业务同比增速达159.70% 收入占比提升至4.80% [49] - 2024年线上渠道收入占比69.51% 同比增速17.69% 线上与线下渠道毛利率分别维持在60.16%和54.77%的高位 [54] - 独创"科学5阶精准喂养体系"构筑产品壁垒 毛利率稳步提升 2024年达57.46% [46][61] 孕婴世界分析 - 孕婴世界采用"数智化+供应链+服务"的轻资产加盟模式 加盟门店数量已超2200家 [42][72] - 营业收入从2021年的5.66亿元增长至2024年的10.03亿元 CAGR21.0% 2025H1营收7.0亿元 yoy+43.4% [64][66] - 2024年母婴用品代理销售收入8.87亿元 同比增长45.68% 占总收入88.45% 数智化业务收入1.12亿元 同比增长33.17% 毛利率高达87.56% [66] - 2024年扣非后归母净利率11.62% 高于孩子王(1.28%)等以直营为主的同行 [79] - 连锁门店数量占中国母婴连锁门店总数比例约7.0% 连锁门店销售规模仅次于孩子王及爱婴室两大直营母婴连锁企业 [72] 骑士乳业分析 - 骑士乳业立足于内蒙古"黄金奶源带" 拥有高品质生鲜乳资源 核心优势在于"农、牧、乳、糖"一体化循环经济产业链 [42][92] - 营业收入从2020年的7.07亿元增长至2024年的12.97亿元 CAGR16.4% 2025H1营收6.68亿元 yoy+41% [82][85] - 2024年牧业、乳业和糖业收入占比分别为34.73%、32.20%和32.13% 乳业板块收入同比增长36.99% 毛利率26.34% [86] - 截至2024年养殖奶牛2.2万余头 其中成母牛近1.2万头 日产鲜奶350吨左右 [81] - 各项原料奶生产标准均达到或超过了美国、欧盟所规定的质量标准 与蒙牛集团和伊利集团形成合作关系 [92] 南方乳业分析 - 南方乳业聚焦高附加值的低温鲜战略 在贵州市场份额达67.84% 位居第一 [93] - 营业收入从2021年的13.26亿元增至2024年的18.17亿元 CAGR11.06% 2025H1营收8.54亿元 yoy+3.66% [96][98] - 2024年常温乳制品和低温乳制品收入占比分别为64.60%和33.84% 低温乳制品毛利率33.40% 高于常温乳制品的25.86% [99] - 2024年直销模式毛利率32.15% 经销模式毛利率25.86% 营销网络覆盖贵州全省88个县政区和100%的乡镇市场 [102] - 2025H1归母净利润同比增长78.15%至1.23亿元 主因毛利率提升以及资产处置损失减少 [96] 财务数据对比 - 英氏控股营收规模最大(2024年19.74亿元) 2021-2024年CAGR27.9% 毛利率最高(2024年57.46%) [46][108] - 南方乳业2024年营收18.17亿元 2021-2024年CAGR11.06% 盈利能力稳定 [96][108] - 骑士乳业2024年营收12.97亿元 2021-2024年CAGR13.95% 增长弹性较强 [82][108] - 孕婴世界2024年营收10.03亿元 2024年yoy+43.62% 营收增长提速 [64][108] - 各公司净利率均有所提升 2025H1英氏控股、孕婴世界、骑士乳业、南方乳业净利率分别为10.64%、12.00%、-0.78%、11.11% [46][64][82][96]

文章核心观点 - 新能源物流车通过规模化、集约化、数智化的运营服务，实现对传统燃油车辆的高效替代，是释放物流领域减碳潜力的关键路径 [1] - 地上铁公司作为行业代表，其2024年实现的碳减排量达到294,530吨，较2023年198,040吨增长近50%，印证了运营端减碳的巨大潜力 [1] - 公司的减排逻辑核心在于聚焦物流运营端，通过优质服务推动燃油车替代，使新能源车在实际应用场景中充分发挥价值 [4] 运输工具革新 - 公司实施“准入严选、生产质控、全周期利用”的立体化服务路径，从源头保障车辆品质 [6] - 通过“地上铁金标”体系严选更节能、更可靠的车型，并前置服务至主机厂生产阶段，例如2024年助力陕汽识别并整改157项问题 [6] - 通过提升车辆全生命周期利用率，零部件回收率达到86%，延长资产服务周期以扩大单车减排贡献 [6] - 数据显示，其选型准入车和定制车相比同类燃油车减排效果显著，例如大车类选型准入车年减排量达4,900千克 [2] 运营效率优化 - 公司对“车管家”数智化平台进行系统性迭代，完成24项核心优化和80余项功能打磨，实现车辆全生命周期可视化、精细化管控 [8] - 针对冷链、医药等特殊场景提供定制化解决方案，医药版冷藏车创新设计备用冷机，主动力关闭后仍可独立运行20小时 [8] - 上线基于天气识别的安全控制系统，联合开发新一代自动紧急制动系统，并在“双11”期间开展24项关键指标免费检测专项维保行动 [9] - 取得ISO 27001和ISO 27701认证，所有APP、小程序通过隐私合规检测，内部合规培训覆盖率达100% [9] 市场认可与客户增长 - 2024年公司服务企业客户超7100家，截至2025年7月，客户数量已超8700家，体现了市场对其模式的认可 [10] - 公司获得多项国内外权威认可，包括“2024年度中国企业新质生产力”、“LOG低碳供应链物流杰出贡献奖”等国内奖项 [13] - 获得标普全球授予的“深绿色”标识，成为中国唯一且亚洲首家获此殊荣的企业，表明其气候治理与减碳路径获国际权威认可 [13] 行业生态共建 - 公司积极搭建行业交流平台，主办“2024创连大会”，并联合发布《中国城市绿色货运配送发展报告》，总结77个示范城市经验 [11] - 在国际舞台分享经验，亮相COP29大会，并作为驻华使节商务联盟代表参与加纳驻华大使馆圆桌会谈，推动中国模式“走出去” [11] - 将减碳理念延伸至公众领域，为南山半程马拉松提供绿色物流保障，并联合运满满发起“明星货车司机全民征集活动” [12] 减排成效数据 - 2024年通过运营超过15万辆新能源物流车，实现碳减排294,530吨 [1][4] - 减排成效较2023年的198,040吨同比增长近50% [1] - 公司定制与选型准入车型总数达到105,512台 [2]

公司获奖与市场表现 - 公司于2025年8月15日斩获抖音电商年度酒水金樽奖 [1] - 公司在2025年618期间进入抖音电商白酒总榜TOP10，并在2024年618期间荣获抖音电商突出贡献奖，京东平台冲上第八位，天猫销售额同比增长150% [6] - 在抖音酒水金樽奖中，公司与习酒是仅有的两个获奖的贵州酱香型白酒品牌 [4] 线上营销策略与成果 - 公司大力建设数智营销平台，通过公众号、电商平台进行线上引流，开展精准营销、互动营销和内容营销 [3] - 公司在抖音等平台开展品效合一营销，合作上百位知名达人，并与即时零售平台、线下团队联动，形成立体营销模式 [10] - 公司电商板块在业绩中占比持续提升，发展速度保持50%以上增速，并于今年正式更名为数智电子商务中心 [10] 用户互动与品牌建设 - 公司在营销活动中将消费者置于主导地位，通过热门话题、年轻化玩法、跨界破圈和沉浸式直播建立与年轻群体的情感共鸣 [8][9] - 公司开展如“每一阶，敬成长”音乐盛宴等活动，创新推出对暗号领权益、晒单挑战赛等玩法，提升消费体验 [10] - 公司计划通过文化IP共建、产品定制开发、数字藏品创新等举措，推动品牌从“流量爆款”向“文化符号”升级 [12] 行业趋势与公司定位 - 直播电商成为主流营销方式，抖音平台酒水兴趣用户数量已达到3.3亿人，酒水电商市场持续增长 [8] - 酒类消费场景发生巨大变革，公司早早布局智能酿造和数智营销，探索新消费场景，面向C端全面拥抱消费者 [3] - 公司致力于打造全产业链、全价值链的数智化运营新模式，使电商成为品牌传播和直链C端的前沿阵地 [14] 品质保障与技术投入 - 公司自2011年开始智能酿造升级，经历6次迭代形成完整智能酿造体系，将传统经验数据化以保证品质一致性和稳定性 [13] - 公司的数智化从传统酿造手艺转向标准化流程，用智能系统复制和还原师傅经验，这是公司品质自信的根源 [13]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入28.20亿元[1] - 归属净利润达到1.75亿元[1] 运营策略 - 通过数智化运营、冷链供应链建设和场景化营销提升竞争力[1] - 依托会员消费习惯、社交媒体声量和门店反馈形成数字化运营体系[2] - 持续建设覆盖全国的冷链配送网络保障产品高效稳定配送[2] - 供应链体系被视为未来拓展和创新的重要根基[2] 市场定位 - 消费市场转向多元需求驱动模式[1] - 拆解佐餐、零食、夜宵与礼品等细分场景核心诉求[1] - 全国范围内万家门店网络与供应链体系高效协同[1] - 在不同城市和消费群体中快速制定准确市场方案[2] 品牌建设 - 通过音乐节、露营等活动融入多元生活场景[3] - 增强与年轻消费群体的沟通途径并赋予产品社交属性[3] - 将Z世代视为品牌焕新的关键路径[3] - 以稳健与创新并举的方式夯实品牌长期价值[4]

财务表现 - 2025年中期收入达7.31亿港元 同比增长36% [1] - 毛利为2.95亿港元 同比增长26% [1] - 公司拥有人应占溢利3.39亿港元 同比上升30% [1] - 每股基本和稀释盈利4.77港仙 中期股息每股3.43港仙 [1] 业务板块 - 资产营运收入5.11亿港元 同比增长26% 主要受益于西安咸阳机场T5航站楼停车场新增项目及北京首都机场存量项目运营提效 [1] - 资产融通收入2.20亿港元 同比大幅增长69% [1] 科技创新 - 上半年正式上线基于DeepSeek V3和阿里通义千问模型的AI智慧客服系统 [1] - 通过微信小程序实现停车计费 发票开具 月租办理等高频需求智能响应 [1] - 人工客服工作量降低超过50% 显著提升管理效率 [1]