编者按： 在全球应对气候变化与推动绿色转型的宏大背景下，交通运输行业作为关键排放源，其绿色低碳发展已 成为实现"双碳"目标的重要一环。然而，相较于乘用车领域电动化转型所获得的广泛关注，以城市配送 为代表的物流运营环节，其减排潜力与战略价值尚未得到充分重视。 事实上，新能源物流车的真正价值，不仅在于其作为清洁运载工具的"先天绿色"，更在于通过规模化、 集约化、数智化的运营服务，实现对传统燃油车辆的高效替代与碳排放的系统削减。如何通过运营和管 理的赋能解决商用车电动化在落地过程中的实际障碍，才是实现在物流这一关键领域快速释放减碳潜力 的现实路径。 作为新能源物流车数智化运营领域的代表性企业，地上铁近期正式发布《2024年环境、社会及管治报 告》。报告核心数据显示，2024年地上铁通过新能源物流车规模化运营与数智化管理，全年实现碳减排 294,530吨，较2023年198,040吨的减排量同比增长近 50%，减排成效呈显著跃升态势。这一成果不仅直 观印证了地上铁自身在绿色运营体系建设上的扎实成效，还揭示了物流运营端作为"碳减排关键场景"的 巨大潜力。 | 幸型 | | 单车年平均二氧化碳排放量 | 单车较同类燃油货 ...

2025年8月15日，在杭州召开的"抖音电商中秋酒水doulink大会"上，国台酒凭借高速增长的抖音电商市 场表现和不断提升的品牌影响力，斩获2025年度抖音年度行业大奖——酒水金樽奖。 据悉，这一奖项是抖音电商针对酒水品类设立的年度最高荣誉之一，旨在表彰过去一年在抖音平台上表 现突出、深受消费者喜爱的酒类品牌。 当前，酒类消费场景发生巨大变革，国台酒则早早布局智能酿造、数智营销，探索新消费场景，寻找新 突破路径，面向C端，全面拥抱消费者。 据了解，国台正在大力建设数智营销平台，打造全产业链、全价值链的数智化运营新模式。通过国台公 众号、电商平台等进行线上引流，开展精准营销、互动营销和内容营销，让国台精准触达更广泛的消费 群体，实现品牌与市场的深度渗透。 大会上，国台酒与五粮液、汾酒、洋河、泸州老窖、剑南春等众多名优白酒共同获奖，值得一提的是， 在此奖项中，仅有习酒与国台这两个贵州酱香型白酒品牌斩获殊荣，而这些正是对国台精耕电商平台所 获价值与成效的有力证明。 近年来，国台酒在抖音平台上表现持续亮眼，成为白酒行业线上营销的活跃力量。根据抖音电商发布的 数据显示，2025年618期间，国台酒进入白酒总榜TOP1 ...

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入28.20亿元[1] - 归属净利润达到1.75亿元[1] 运营策略 - 通过数智化运营、冷链供应链建设和场景化营销提升竞争力[1] - 依托会员消费习惯、社交媒体声量和门店反馈形成数字化运营体系[2] - 持续建设覆盖全国的冷链配送网络保障产品高效稳定配送[2] - 供应链体系被视为未来拓展和创新的重要根基[2] 市场定位 - 消费市场转向多元需求驱动模式[1] - 拆解佐餐、零食、夜宵与礼品等细分场景核心诉求[1] - 全国范围内万家门店网络与供应链体系高效协同[1] - 在不同城市和消费群体中快速制定准确市场方案[2] 品牌建设 - 通过音乐节、露营等活动融入多元生活场景[3] - 增强与年轻消费群体的沟通途径并赋予产品社交属性[3] - 将Z世代视为品牌焕新的关键路径[3] - 以稳健与创新并举的方式夯实品牌长期价值[4]

财务表现 - 2025年中期收入达7.31亿港元 同比增长36% [1] - 毛利为2.95亿港元 同比增长26% [1] - 公司拥有人应占溢利3.39亿港元 同比上升30% [1] - 每股基本和稀释盈利4.77港仙 中期股息每股3.43港仙 [1] 业务板块 - 资产营运收入5.11亿港元 同比增长26% 主要受益于西安咸阳机场T5航站楼停车场新增项目及北京首都机场存量项目运营提效 [1] - 资产融通收入2.20亿港元 同比大幅增长69% [1] 科技创新 - 上半年正式上线基于DeepSeek V3和阿里通义千问模型的AI智慧客服系统 [1] - 通过微信小程序实现停车计费 发票开具 月租办理等高频需求智能响应 [1] - 人工客服工作量降低超过50% 显著提升管理效率 [1]

财务业绩 - 2025年中期收入达港币7.31亿元 同比增长36% [1] - 毛利为港币2.95亿元 同比增长26% [1] - 公司拥有人应占溢利港币3.39亿元 同比上升30% [1] - 每股基本及稀释盈利4.77港仙 中期股息每股3.43港仙 [1] 业务板块表现 - 资产营运收入港币5.11亿元 同比增长26% 受西安咸阳机场T5航站楼停车场等新增项目及北京首都机场运营提效推动 [1] - 资产融通收入港币2.20亿元 同比大幅增长69% [1] 数字化运营 - 上线基于DeepSeek V3和阿里通义千问模型的AI智慧客服系统 通过微信小程序处理停车计费/发票开具等高频需求 [1] - 人工客服工作量降低超过50% 显著提升管理效率 [1] 机器人产业布局 - 通过北京机器人产业发展投资基金投资宇树科技/银河通用/星海图/松延动力等头部企业 [2] - 设立北京首程机器人科技产业有限公司 构建"投/产/服"全链条产业生态 [2] 未来战略 - 加大核心区域/聚焦产业及资产的投资布局 发挥全产业链协同效应 [2] - 深度布局机器人产业 通过资本赋能与场景运营协同提升资产数智化管理水准 [2]

核心财务表现 - 公司拥有人应占溢利同比增长约30%至3.39亿港元 [1] - 收入同比增长36%至7.31亿港元 [1] - 毛利同比增长26%至2.95亿港元 [1] - 每股基本和稀释盈利为4.77港仙 中期股息每股3.43港仙 [1] 业务收入构成 - 资产营运收入同比增长26%至5.11亿港元 主要受益于西安咸阳国际机场T5航站楼停车场新增项目及北京首都国际机场存量项目运营提效 [1] - 资产融通收入同比大幅增长69%至2.20亿港元 [1] 运营效率提升 - 上线基于DeepSeek V3和阿里通义千问模型的AI智慧客服系统 人工客服工作量降低超50% [2] - 通过微信小程序平台实现停车计费、发票开具、月租办理等高频需求智能响应 [2] - 数智化运营升级显著提升管理效率并优化客户服务体验 [2] 市场反应 - 业绩公布后股价最高涨超4% 截至发稿上涨3.17%至1.95港元 [1] - 当日成交额达1.01亿港元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入28.75亿元，同比增长9.85% [1] - 营业利润0.51亿元，归属于母公司股东的净利润0.40亿元 [1] 战略举措 - 深化目的地资源直采体系，完善全渠道服务网络建设 [1] - 推进AI及VR新技术赋能服务场景，推动行业向精细化、标准化、智能化、品质化迭代升级 [1] - 稳步推进全国化战略布局，不断完善精细化、品质化、小众化的产品矩阵 [3] - 全面推进数智化改革与品牌战略升级，着力打造行业自主平台生态 [3] 市场定位 - 围绕目的地资源整合、数智化运营及可持续发展，从游客视角推动产品设计创新 [1] - 积极推动产业链全链条纵深扩容、协同升级，巩固可持续发展新格局 [3] - 匠心挖掘市场需求演变，强化线上线下协同联动，实现全域全场景精准触达 [3]

行业背景与公司战略 - 2025年上半年实物商品网上零售额同比增长6.0%，占社会消费品零售总额24.9% [1] - 快递行业业务量956.4亿件（同比+19.3%），业务收入7187.8亿元（同比+10.1%） [1] - 公司聚焦"打造中国体验领先的经济型快递"战略，通过基础设施投入和数智化升级提升服务体验 [1][2] 业务表现数据 - 业务量123.5亿件（同比+20.7%），市占率12.91%（同比+0.15个百分点） [2] - 二季度业务量65.4亿件（同比+15.95%），市占率12.95% [2] - 营业收入250.2亿元（同比+16.0%），其中快递收入246.9亿元（同比+15.7%） [2] - 单票快递收入2.00元（同比下降0.09元） [2] - 营业成本236.7亿元（同比+16.8%），其中快递成本234.9亿元（同比+16.7%） [2] - 归母净利润4.53亿元（同比+3.7%） [2] 现金流与资本开支 - 经营活动净现金流7.41亿元（同比-59.6%） [3] - 资本开支13.9亿元（同比-9%），主要投向机器设备、运输车辆及房屋建筑物 [3][4] - 年底常态产能将提升至日均9000万单以上 [4] 行业政策与市场展望 - 中央及国家邮政局强调反对"内卷式"竞争，依法整治低价无序竞争 [3] - 浙江、广东、福建、湖南、湖北及山东等地积极响应"反内卷"政策 [3] - 预计下半年行业增速放缓，但价格将保持韧性 [5] 业务拓展与整合 - 收购丹鸟物流切入高端市场，拓展区域配送和即时零售场景 [5] - 交易已提交国家反垄断局审查 [5] - 散单业务规模同比增长超170%，逆向退货业务体验持续提升 [6][7] 技术应用与智能化建设 - 接入主流AI大模型，应用于智能视觉平台、数智化车队、智能客服和AI助手 [5][6] - 通过AI技术优化管理流程、提升服务质量和降低运营成本 [5] - 持续加大技术投入，推动全场景智能运营升级 [6]

核心业绩表现 - 总资产达7.29万亿元 较年初增长7.7% 首次突破7万亿关口 [1][3][5] - 内含价值1.48万亿元 较年初增长5.5% 稳居行业首位 [4][7] - 归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% [9] - 中期现金股息每10股2.38元 分红总额67.27亿元 上市以来累计分红约2277亿元 [9] 保费收入与业务价值 - 总保费收入5250.88亿元 同比增长7.3% 增速创近五年新高 [14][15] - 新业务价值285.46亿元 同比提升20.3% 继续引领行业 [17] - 首年期交保费812.49亿元 稳居行业榜首 其中十年期及以上占比37.3% [15] 渠道业务表现 - 个险渠道总保费4004.48亿元 同比增长2.6% 续期保费3265.63亿元 同比增长10.4% [19] - 个险首年期交保费640.85亿元 十年期及以上占比超45% 分红险占首年期交保费比重超50% [19] - 个险新业务价值243.37亿元 同比提升9.5% [19] - 银保渠道总保费724.44亿元 同比增长45.7% 新单保费358.73亿元 同比增长111.1% [23] - 团险渠道总保费144.37亿元 短期险保费131.62亿元 综合成本率显著下降 [25] - 其他渠道总保费377.59亿元 同比增长8.1% [27] 销售队伍与产能 - 总销售人力64.1万人 个险销售人力59.2万人 其中营销队伍37.6万人 收展队伍21.6万人 [17][21] - 优增人力同比提升27.6% 13个月留存率提升3.8个百分点 5年资以上人群占比提升1.5个百分点 [21] - 银保渠道客户经理1.8万人 人均产能同比大幅提升51.8% [23] - 团险渠道销售队伍3.1万人 人均产能同比增长6.7% [25] 投资管理 - 投资资产规模7.13万亿元 较2024年底增长7.8% 首家突破7万亿的寿险公司 [31][32] - 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% [34] 生态建设与服务体系 - 协同销售财产险保费125.84亿元 保单件数同比增长9.5% [29] - 广发银行代理银保首年期交保费13.02亿元 养老险业务规模88.76亿元 [29] - 在15个城市布局19个机构养老项目 推出四款旅居产品 [30] - 承办超200个大病保险项目、70多个长期护理保险项目和140多个城市定制型商业医疗保险项目 [27] 数智化运营 - 寿险APP注册用户超1.6亿人 柜面改造超760家 空中客服服务人次同比增长30.3% [39][40] - 核保智能审核率提升至95.8% 智能客服机器人应答准确率超95% [39] - 商业保险理赔案件超1200万件 数智化服务赔案占比超75% 医保商保融合快赔无人工率达25% [39] - 赔付人次超4800万 赔付支出1609亿元 其中健康保险责任赔付支出超340亿元 [39] 未来战略方向 - 重点挖掘养老、健康、理财领域增长点 优化产品服务供给 [43] - 坚持长周期跨周期经营 注重价值长期稳定 [43] - 聚焦集约型内涵式发展 加大降本增效、营销体系改革、康养生态建设和科技赋能力度 [43]

核心观点 - 公司2025年上半年实现高质量发展，总保费创历史同期新高，新业务价值快速增长，投资资产突破7万亿元，业务结构持续优化，数字化转型成效显著 [6][7][8] 业务表现 - 总保费达5,250.88亿元，同比增长7.3%，市场份额稳步提升 [6] - 首年期交保费812.49亿元，稳居行业榜首，其中十年期及以上首年期交保费303.05亿元，占比37.30% [6] - 新业务价值285.46亿元，同比增长20.3%，继续引领行业 [7] - 总销售人力64.1万人，销售队伍规模保持领先 [6] 渠道分析 - 个险渠道总保费4,004.48亿元，同比增长2.6%，新业务价值243.37亿元，同比增长9.5% [11] - 银保渠道总保费724.44亿元，同比增长45.7%，新单保费358.73亿元，同比增长111.1% [12] - 团险渠道总保费144.37亿元，短期险综合成本率显著下降 [13] - 其他渠道总保费377.59亿元，同比增长8.1%，参与承办200多个大病保险项目 [14] - 互联网保险业务总保费704.86亿元，同比大幅增长 [15] 产品结构 - 人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为30.32%、32.01%、33.42% [7] - 浮动收益型业务在首年期交保费中占比较上年同期提升超45个百分点 [7] - 推出八十余款新产品，涵盖商业养老保险、健康保险、普惠保险等领域 [16][17] 投资业务 - 投资资产达71,271.53亿元，较2024年底增长7.8% [22] - 股票和基金配置比例由2024年底的12.18%上升至13.60% [22] - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78%；总投资收益1,275.06亿元，总投资收益率3.29% [23] - 信用债外评AAA级占比超过98%，债权型金融产品外评AAA级占比超过99% [25] 资产负债与偿付能力 - 总资产7.29万亿元，投资资产7.13万亿元，双双突破7万亿元 [8] - 归属于母公司股东的股东权益5,236.19亿元，同比增长2.7% [8] - 综合偿付能力充足率190.94%，核心偿付能力充足率139.54% [38] - 保险合同负债62,851.32亿元，较2024年底增长7.9% [32] 生态建设与创新 - 协同销售中国人寿财产保险业务保费125.84亿元，保单件数同比增长9.5% [19] - 大健康大养老生态建设稳步推进，累计在15个城市布局19个机构养老项目 [20] - 推出"随心居"旅居产品，研究探索居家养老服务建设 [20] 数智化运营 - 数字核保员带动核保智能审核率提升至95.8%，智能客服机器人应答准确率超95% [28] - 商业保险理赔案件超1,200万件，数智化服务赔案占比超75% [28] - 中国人寿寿险APP累计注册用户超1.6亿人，柜面焕颜改造超760家 [28] 公司治理 - 第八届董事会第十九次会议审议通过2025年中期利润分配方案，拟派发现金股利每股0.238元，共计约67.27亿元 [1] - 修订《公司章程》议案已通过董事会审议，尚需股东大会批准及监管核准 [46][47]