公司治理 - 豫光金铅2025年第四次临时股东会审议通过《关于为关联方提供担保的议案》[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅本周需求有望改善，操作上建议逢低布局多单。原生铅开工率相对再生铅保持强势且副产品收益稳定，但部分炼厂生产决策有调整；再生铅供应区域性差异凸显，原料供应较紧、冶炼厂信心不足，安徽污水排查使供应不确定性增加；需求主要集中在铅蓄电池领域，逼近旺季下游企业理论上应加强备库，但实际成交一般、仍处观望，整体需求缓慢恢复，8月消费增量预期偏弱但旺季深入后需求有改善可能；库存近期小幅下行、仓单减少，反映需求改善，铅蓄电池旺季有望强化需求、支撑铅价 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16915元/吨，环比涨30元/吨；LME3个月铅报价1997.5美元/吨，环比降6美元/吨 [2] - 09 - 10月合约价差为0元/吨，环比涨5元/吨；沪铅持仓量96155手，环比降3367手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 3792手，环比增530手；沪铅仓单58683吨，环比增201吨 [2] - 上期所库存62334吨，环比降949吨；LME铅库存265800吨，环比降2575吨 [2] - 上海有色网1铅现货价16775元/吨，环比涨50元/吨；长江有色市场1铅现货价16960元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 140元/吨，环比涨20元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 35.5美元/吨，环比降4.21美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16154元/吨，环比涨201元/吨；国产再生铅≥98.5%为16800元/吨，环比涨30元/吨 [2] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨；再生铅生产企业数量68家，环比持平 [2] - 再生铅产能利用率34.15%，环比降0.8%；再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值75.65%，环比降1.84%；原生铅当周产量3.38万吨，环比降0.03万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 60美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10205.36元/吨，环比涨1.79元/吨 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；申万行业指数三级行业蓄电池及其他电为1875.1点，环比涨60.88点 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆；新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 智利国家铜业公司获得授权恢复El Teniente铜矿部分作业，此前因坍塌事故运营暂停超一周，部分地区仍处暂停状态等待检查；卡什卡利称短期内可能适合降息，今年两次降息合理，后续市场交易降息预期对有色板块利好 [2]

行业产量数据 - 2025年6月中国铅产量为66万吨，同比增长3.1% [1] - 2025年上半年中国铅累计产量为384.9万吨，累计下降1% [1] 相关上市企业 - 铅锌行业相关公司包括豫光金铅、紫金矿业、西部矿业、驰宏锌锗、罗平锌电、中金岭南、盛达资源、国城矿业、中色股份 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局和智研咨询 [3]

股东会议事规则总则 - 公司股东会议事规则依据《公司法》《证券法》《股东会规则》《治理准则》及《公司章程》制定，规范股东会议事程序[1] - 股东会由全体股东组成，是公司最高权力机构，需在法律及章程框架内行使职权[2] - 董事会需确保股东会按时召开并依法行使职权，全体董事应勤勉履职[1][4] 股东会类型与召开条件 - 股东会分为年度股东会（每年1次，会计年度结束后6个月内召开）和临时股东会（特定情形下2个月内召开）[6] - 临时股东会触发条件包括：董事人数不足法定最低或章程规定2/3、未弥补亏损达实收股本1/3、持股10%以上股东请求等[6] - 无法按期召开股东会时需向证监会派出机构及交易所报告并公告原因[7] 股东会职权范围 - 股东会职权涵盖董事选举与薪酬审批、利润分配方案、注册资本变更、债券发行、公司合并分立等重大事项[9][4] - 需股东会审议的担保事项包括单笔担保超净资产10%、对外担保总额超净资产50%或总资产30%、为资产负债率超70%对象担保等[10] - 重大资产交易（一年内超总资产30%）、股权激励计划等需股东会特别决议通过[10][44] 股东会召集程序 - 独立董事过半数同意可提议召开临时股东会，董事会需在10日内反馈意见[12] - 持股10%以上股东可书面请求召开临时股东会，董事会未按期反馈时股东可自行召集[14][15] - 自行召集股东会的股东需提前备案，会议费用由公司承担，董事会需配合提供股东名册[15][16][17] 提案与通知要求 - 持股1%以上股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人需2日内补充通知[19] - 年度股东会需提前20日公告通知，临时股东会需提前15日公告，通知需包含会议时间、地点、议程及股权登记日等信息[20][21] - 股权登记日与会议日期间隔不超过7个工作日，且不得变更[21] 股东会召开与表决 - 股东会可采用现场与网络结合形式召开，公司需保障会议秩序及股东参会权利[25][26][27] - 股东表决权实行"一票一权"，关联股东需回避表决，特别决议需2/3以上表决权通过[45][46][47] - 董事选举采用累积投票制，独立董事与其他董事分开选举，中小股东表决单独计票[50][19] 决议执行与争议处理 - 股东会决议需由出席董事签名确认，内容需符合法律及章程，违规决议可被法院撤销[59][60][65] - 新任董事就任时间为决议通过当日，利润分配方案需在会后2个月内实施[63][64] - 对决议效力存在争议时，相关方可提起诉讼，但决议执行不停止直至法院裁定[65]

董事会组成与职权 - 董事会由11名董事组成，其中独立董事4名，外部董事人数超过半数[3] - 董事会设董事长1人，由全体董事过半数选举产生[3] - 董事会履行定战略、作决策、防风险的职责，拥有30项具体职权包括决定公司经营计划、投资方案、发展战略、财务预算等[4][5][6] - 董事长是董事会规范运行第一责任人，拥有18项具体职权包括主持股东会、召集董事会会议、签署重要文件等[5][6] 专门委员会设置 - 董事会设立战略与可持续发展(ESG)委员会、审计与风险管理委员会、提名与薪酬考核委员会和法治委员会(合规管理委员会)[6] - 审计与风险管理委员会、提名与薪酬考核委员会全部由外部董事组成且独立董事占多数[7] - 战略与可持续发展(ESG)委员会和法治委员会(合规管理委员会)外部董事占多数，由董事长担任召集人[7] 董事会会议规则 - 董事会会议分为定期会议和临时会议，每年至少召开两次定期会议[7] - 定期会议需提前10天通知，临时会议需提前5天通知[8][9][13] - 董事会会议应有过半数董事且过半数外部董事出席方可举行[10] - 董事原则上应亲自出席会议，每年度出席次数不得少于会议总数的四分之三[10] 会议表决与决议 - 董事会采用举手表决或记名投票方式，每名董事有1票表决权[13] - 普通决议需全体董事过半数同意，特别决议需全体董事三分之二以上同意[14] - 特别决议事项包括增减注册资本、公司合并分立、修改公司章程等[14] - 关联交易事项需无关联关系董事过半数通过[15] 会议记录与档案 - 董事会会议记录应包括会议届次、召开情况、审议提案、表决结果等[16] - 会议档案包括会议通知、材料、记录、决议等，由董事会秘书保管，保存期限不少于10年[17] - 董事长负责督促决议落实，并在下次会议通报执行情况[17]

板块表现 - 有色金属板块呈现快速轮动状态，黄金、铜铝、稀土、锂业个股交替领涨 [1] - 8月7日稀土股领跑，北方稀土和盛和股份涨超6%，铅锌龙头中色股份涨逾4%，锂业龙头天齐锂业和盛新锂能涨逾3% [1] - 有色龙头ETF（159876）场内价格涨1.07%，冲击日线5连阳，连续6日获资金净流入 [1] 价格与政策驱动 - 碳酸锂期货主力合约日内涨幅扩大至5%，报72140元/吨，锂价反弹直接利好锂化合物生产商 [3] - "反内卷"政策在江西及青海落实，优化行业供给格局，支撑碳酸锂中长期价格中枢 [3] - 7月碳酸锂价格大幅上涨，江西及青海矿端扰动叠加8月排产环比提升，9月传统旺季涨价可期 [3] - 行业供给端监管加强趋势明显，优化锂行业未来供给格局，对锂价中枢形成支撑 [3] 投资主线与金属展望 - 贵金属方面，宏观流动性宽松预期增强，美联储降息周期加速，贵金属金融属性重估，黄金央行储备资产地位提升 [3] - 工业金属方面，铜金融压制缓解叠加制造业库存周期见底，需求企稳反弹且供给端扰动频发；铝新能源驱动需求强劲，国内产能受限于4500万吨天花板；锡光伏焊带和半导体需求旺盛，供给端资源紧张 [3] - 战略金属受益于全球博弈，稀土、锑、钨等具备稀缺性和战略属性的金属进入政策关注，稀土整合加快且价格有望阶段性抬升 [4] - 锂价格处于底部，估值性价比提升，受"反内卷"逻辑影响，过剩产能将被压缩，板块迎来估值修复期 [4] 宏观与政策驱动因素 - 黄金受美联储降息预期、地缘扰动引发避险需求及央行增持驱动 [5] - 稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈 [5] - 锂、钴、铝受"反内卷"逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放且供给增量有限，供需紧平衡 [5] - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，被视为2016年供给侧改革延续 [5] 业绩与市场表现 - 中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中，已有27家披露2025年中报业绩预告，其中22家预告盈利（占比超八成），22家预告净利润同比正增长，10家预告净利润翻倍增长 [6] - 有色金属板块年内累计上涨24.91%，在31个申万一级行业中涨幅第一 [6] - 中证有色金属指数市净率为2.36，位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置，行业估值维持偏低水平，估值修复值得期待 [6] 行业配置与指数权重 - 有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金、稀土、锂行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，能分散风险 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市宏观与基本面交织，矿、锭双增而需求处于淡季，库存延续累库但海外LME锌库存下降提供支撑，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅锌价格与市场数据 - 8月7日SMM1铅锭平均价格16725元/吨较前日涨0.75%，沪铅主力收盘16855元/吨较前一日涨0.48%，期货活跃合约成交量48645手增21.21%，持仓量65019手降9.80%，LME库存268600吨持平，沪铅仓单库存58656吨持平，LME3个月铅期货收盘价1997美元/吨涨1.09%，沪伦铅价比值8.44降0.60% [1] - 8月7日SMM1锌锭平均价格22260元/吨较前日涨0.13%，沪锌主力合约22380元/吨环比持平，期货活跃合约成交量89569手增4.82%，持仓量94254手降4.28%，LME库存89225吨持平，沪锌仓单库存14375吨降2.92%，LME3个月锌期货收盘价2795美元/吨涨1.64%，沪伦锌价比值8.01降1.61% [1] 行业资讯 - 荷贝克在中石化2025年铅酸蓄电池框架招标项目中蝉联第一名中标 [1] - 受越南加征关税影响，8月部分镀锌板厂出口订单下滑，淡季内贸订单偏弱，8月国内镀锌板开工或继续走弱 [1] - 7月SMM锌精矿因多地矿山产量增长环比显著增长，8月四川、云南等地矿山检修，锌精矿产量或环比小幅下滑 [1] 基本面分析 铅 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工相对平稳；再生铅废铅蓄电池价格易涨难跌，部分炼厂因原料不足或成本倒挂减停产，开工处于低位后逐步回暖；需求端7月市场期待旺季消费，月底企业多暂停拿货 [1] 锌 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端下游采买积极性好转但终端处于消费淡季，企业开工回落 [1]

中远通设立合资公司 - 中远通拟与正方科技共同投资设立合资公司"远方科技（深圳）有限公司"，注册资本1000万元，中远通认缴出资510万元，持股51% [1] - 中远通主营业务为通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [1] 微光股份半年度业绩 - 微光股份上半年实现营业总收入7.5亿元，同比增长10%，净利润1.72亿元，同比增长11.32%，基本每股收益0.75元/股 [1] - 公司主营业务为电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售 [1] - 所属行业为电力设备–电机Ⅱ–电机Ⅲ [1] 天禄科技股东减持 - 天禄科技实控人之一梅坦计划减持不超过220.64万股，占总股本2% [1] - 公司主营业务为精密零部件的研发、生产与销售 [2] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [2] 伊戈尔定向增发获批 - 伊戈尔向特定对象发行股票申请获证监会同意注册，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售 [2] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [2] 华菱线缆定向增发获批 - 华菱线缆向特定对象发行股票申请获证监会同意注册，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为电线电缆的研发、生产及销售 [2] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [3] 宏昌科技员工持股平台减持 - 宏昌科技员工持股平台拟合计减持不超过331.63万股，占总股本不超过2.56% [3][4] - 公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售 [4] - 所属行业为家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ [5] 赛意信息对外投资 - 赛意信息拟以1000万元增资逗号科技，获得其3.23%股权 [5] - 公司主营业务为制造、零售、现代服务等行业提供数字化及智能制造产品与服务 [5] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [5] 美农生物股东减持 - 美农生物控股股东一致行动人拟减持不超过140.78万股，占总股本不超过1% [5] - 公司主营业务为饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售 [5] - 所属行业为基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 [6] 新光光电股东减持 - 新光光电股东拟减持不超过300万股，占总股本不超过3% [6] - 公司主营业务为武器系统研制提供光学制导、光学目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案 [6] - 所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [7] 深圳能源项目投资 - 深圳能源拟投资78.97亿元建设汕尾红海湾六海上风电项目，自有资金15.81亿元 [7][8] - 公司主营业务为各种常规能源和新能源的开发、生产、购销 [8] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [9] 中汽股份股东减持 - 中汽股份股东拟减持不超过3971.70万股，占总股本3% [9] - 公司主营业务为构建汽车场地试验环境和试验场景，提供场地试验技术服务 [10] - 所属行业为汽车–汽车服务–汽车综合服务 [11] 奕瑞科技股东减持 - 奕瑞科技2股东拟合计减持不超过400.44万股，占总股本不超过2% [11] - 公司主营业务为数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件的研发、生产、销售与服务 [11] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗设备 [12] 文科股份债务重组 - 文科股份拟进行债权重组，以2.22亿元资产抵偿9812.63万元债务，并支付1.24亿元现金 [12] - 公司主营业务为生态景观、环境基础设施的设计、工程建设、养护管理及苗木种植 [12] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [13] 广农糖业定向增发 - 广农糖业向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [13] - 公司主营业务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营 [14] - 所属行业为农林牧渔–农产品加工–其他农产品加工 [15] 大连圣亚控制权变更 - 大连圣亚筹划向特定对象发行股票可能导致控制权变更，股票继续停牌 [15] - 公司主营业务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营 [16] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [17] ST赛为预重整 - ST赛为收到预重整决定书，被指定预重整管理人 [17][18] - 公司主营业务为人工智能、智慧城市、文化教育三大板块 [18] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 高争民爆股东减持 - 高争民爆控股股东在股价异动期间减持12.81万股 [19] - 公司主营业务为民用爆破器材的科研、生产、销售、储运以及爆破工程设计、施工服务 [19] - 所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [20] 中孚信息高管变动 - 中孚信息董事长魏东晓被留置，由副总经理代行职责 [20] - 公司主营业务为信息安全技术与产品研发，提供网络安全产品及整体解决方案 [20] - 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [21] 华钰矿业股权收购 - 华钰矿业拟对亚太矿业40%股权进行估值调整补偿并收购11%股权，交易总价8.09亿元，完成后持股51% [21] - 公司主营业务为有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务 [22] - 所属行业为有色金属–工业金属–铅锌 [23] *ST金比对外投资 - *ST金比拟向苍穹数码增资5000万元，持股2.56% [23] - 公司主要业务为中高端母婴消费品的设计、研发、生产及销售 [24] - 所属行业为纺织服饰–服装家纺–非运动服装 [25] 新兴铸管资产转让 - 新兴铸管拟挂牌转让乌鲁木齐矿业51%股权及收回相关债权，起挂价格2.05亿元 [25] - 公司主营业务为加工、生产和销售离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品等 [26] - 所属行业为钢铁–普钢–钢铁管材 [27]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年7月23日在公司510会议室召开 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 出席会议的普通股股东持有股份占公司股份总数比例36.7602% [1] - 会议由董事会召集 董事长赵金刚主持 会议程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 议案一获得A股股东同意票372,039,852股 占比92.8286% 反对票28,666,683股 占比7.1526% 弃权票74,900股 占比0.0188% [1] - 议案二获得A股股东同意票370,381,052股 占比92.4147% 反对票30,270,783股 占比7.5529% 弃权票129,600股 占比0.0324% [1] - 议案三获得A股股东同意票75,263,795股 占比96.5147% 反对票2,560,403股 占比3.2833% 弃权票157,500股 占比0.2020% [1] - 议案四获得A股股东同意票398,054,832股 占比99.3196% 反对票2,440,503股 占比0.6089% 弃权票286,100股 占比0.0715% [1] - 议案五获得A股股东同意票398,404,432股 占比99.4069% 反对票2,198,303股 占比0.5485% 弃权票178,700股 占比0.0446% [2] 重大事项表决细节 - 涉及重大事项时5%以下股东的表决情况被单独列示 包括修订《公司章程》及相关议事规则、关联交易管理办法、新增担保额度预计及责任险等议案 [2] - 部分关联股东在表决相关议案时进行了回避 [2] - 特别决议议案需经出席股东大会股东所持有效表决权股份总数的2/3以上审议通过 [2] 法律合规确认 - 律师事务所确认股东大会召集、召开程序、出席会议人员资格、会议召集人资格及表决程序均符合法律法规和《公司章程》规定 [2] - 律师出具法律意见书认定会议决议合法有效 [2] - 股东大会决议文件经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章 [3]

中东关税对铅市需求影响 - 中东对中国铅蓄电池征收25-70%关税，较此前5-30%显著提高，但对中国铅消费量影响仅占全年2-3% [2][3] - 2023年中国对中东启动型铅酸蓄电池出口占比7.67%，海合会成员国占比14.84%，关税导致2025年出口前置但冲击可控 [2][4] - 头部企业如天能、超威加速全球化布局，部分抵消中东出口下滑影响 [3] 再生铅企业生产与复产现状 - 再生铅企业普遍亏损，6月开工率38.81%，7月预计产量维持26万吨 [5][6] - 废电瓶供应紧张导致成本高企，再生铅价格回落扩大亏损，多数企业仍处减产或停产状态 [5][6] - 广东、湖北等地部分企业复产后产量爬坡，但整体复产进度缓慢 [6] 铅下游旺季与库存情况 - 7月下旬旺季逐步启动，但下游采购谨慎，"旺季不旺"特征明显，经销商库存高企 [7][8] - 5月企业成品库存28.2天，经销商库存38.1天，8月旺季预期或推动去库 [7] - 原生铅炼厂开工积极叠加隐性库存显性化，累库持续但节奏放缓，结束需依赖超预期减产 [8] 沪铅价格支撑因素 - 再生铅亏损严重及原料供应矛盾形成底部支撑，关注16500元关键位 [9] - 铅精矿加工费低位、原生冶炼利润微薄，但供应宽松压制上行空间 [9][10] - 哈萨克斯坦禁止铅锭出口影响有限，但低价粗铅进口减少或强化成本支撑 [11]