中国互联网企业出海布局 - 中国互联网企业正凭借技术优势加速深层次的出海布局 [1] 网龙网络控股有限公司 - 公司与泰国教育部门合作开发的AI教育平台“MHESI Skill”已正式上线 [1] - 平台已启动“EV Ready+”电动汽车产业人才培养计划 为泰国民众提供官方认证的培训课程 [1] - 公司高级副总裁俞飚表示 AI学习平台可提供3D驾驶培训课程 学员结业后可获认证证书 并能通过自主创作课程获得收益 [1] - 公司依托自有平台构建了从教学、实训到就业的全链条支持体系 [1] - 公司职教出海已从产品输出升级为综合解决方案的模式输出 [1] - 公司教育业务已覆盖190多个国家和地区 [2] - 在海外市场采取多层次合作策略 遵循“教学本地化”原则 将中国课程大纲与当地需求结合 [2] - 2024年9月 公司职业教育出海项目（泰国）入选商务部等六部门联合发布的“千帆出海”行动2024年重点清单 [2] - 公司与泰国斯巴顿大学在电竞、游戏设计等新兴专业采用联合培养、学历提升等模式展开合作 [2] - 在马来西亚 公司与马来西亚开放大学合作 共同探索人工智能等前沿科技在教育领域的深度融合与应用 [2] - 公司计划打造可复制、可推广的“AI+开放教育”合作范式 [2] - 海外教育业务核心市场需求多元、变数较多 [3] - 公司正全力冲刺“AI+教育” 已签署协议收购一项AI语音助手技术以加速AI解决方案业务发展 [3] 宝宝巴士股份有限公司 - 公司是为儿童提供故事、儿歌、动画等启蒙数字产品的公司 [3] - 公司累计服务全球7亿多家庭用户 覆盖160多个国家和地区 [3] - 公司是当前国内最大的儿童启蒙教育类文化企业 拥有多款知名IP形象 [3] - 公司旗下主推的熊猫IP奇奇、妙妙的知名度不逊于喜羊羊、灰太狼、熊大、熊二等动画角色 [3] - 公司将中国传统文化元素融入数字内容创作 制作了奇妙汉字、中华美食等10多款系列作品 [3] - 公司目前每月活跃用户约1.5亿 其中60%以上为境外用户 [3]

公司业务与产品发布 - 腾讯扣叮于2025年12月22日在深圳举行渠道生态大会暨2026年新产品推介会，宣布其AI自主学习平台“快叮岛”迎来全新升级版本 [1] - 升级内容包括上线“快叮岛校园版”，并新增“人工智能关卡”及“C++关卡”两大核心模块，同时预告了全新的“AI通识课程解决方案” [1][3] - “快叮岛校园版”旨在解决学校AI与编程教学落地中的核心痛点，如平台碎片化、教学难组织等，为学校提供可长期使用的解决方案，支持课程配置、班级管理及多语言学习 [3] - 校园版提供可定制内容方案，包含3种编程语言、10个主题、511个等级以及超过3000个关卡 [5] - 新增的“人工智能关卡”模块通过游戏化和可视化的方式，将抽象的AI原理转化为可操作的学习体验，以降低入门门槛 [6][8] - 新增的“C++关卡”旨在为已有基础的学生提供进阶挑战，通过互动和沉浸式学习体验化解传统C++学习的枯燥与高门槛问题 [10] - 预告的“AI通识课程解决方案”依托腾讯的技术积累，并联合南京师范大学、北京师范大学、北京大学等高校专家资源，旨在为中小学提供系统化的AI通识教育内容与平台支持 [10][12] - 该通识课程以认知、技能、思维及社会责任四大人工智能核心素养为导向，贯穿小初高学段，并融入生成式AI、人机协同智能等新兴技术内容 [12] 市场覆盖与运营成果 - 截至2025年，腾讯扣叮业务已覆盖全国33个省级行政单位，合作与服务学校总数达到3.9万所，服务师生超过1000万人 [1] - 2025年全年，公司在全国各地成功举办相关赛事87场 [1] - 公司采取了分层次、广覆盖的推进策略，在资源相对薄弱的西北地区，如宁夏、甘肃、西藏、新疆等省份，通过“快叮岛”低门槛特性成功举办省级扣叮机器人挑战赛，为欠发达地区学生提供高水平实践平台 [13] - 在已具备编程教育基础的地区，公司通过“社团课、课后自主闯关、赛前集训”的三元教学模式进行深耕，并培育出标杆案例，例如南外（集团）沙河小学的学生在2025年各类相关赛事中一举拿下12个国赛奖项，包括2金、4银、1铜及5项一二等奖 [14] 行业地位与战略方向 - 腾讯扣叮的关注点已从追求覆盖面，转向解决人工智能教育普及的现实难题，旨在将教育真正“落到课堂里”，助力人工智能教育的区域协同发展与普及 [2] - 公司认为当前人工智能教育普及的挑战集中在普及广度层面，标准化课程体系与差异化学习需求脱节、师资要求高落地难是K12编程教育市场的核心矛盾 [3] - 此次新品发布契合了AI教育从深耕垂直场景向拓展普及广度的策略转向，通过提供分层解决方案，同时实现“培优”与“普惠”，推动AI教育从“知识传授”转向“能力构建” [14] - 2025年，公司在行业认可与专业影响力层面取得显著成果，产品入围中国教育科学研究院实验区教育成果展示交流活动，并荣获“CSR中国教育榜战略责任影响力奖”、“中国教育技术协会数字教育创新成果奖二等奖”、“中国科普所创新案例入选证书”及“世界机器人大赛十载卓越贡献证书”等多项国家级行业荣誉 [13]

行业趋势：互联网对教育模式的根本性重塑 - 互联网技术正在重新定义学习的边界，使文教行业撕掉枯燥标签，发生一场悄无声息的革命 [1] - 教育的目标从填满容器转变为点燃火焰，强调通过更开放、包容和高效的方式激发学习内驱力 [5] 知识获取方式的变革 - 知识从被锁在书本里转变为流动的河，通过手机、短视频、互动游戏和AI问答等生动方式主动传递 [1] - 学习装备从传统的教材和笔，扩展到可观看空间站直播、虚拟博物馆3D还原等沉浸式体验 [1] - 这种以兴趣为导向的方式旨在点燃孩子的学习内驱力，当孩子主动追问为什么时教育就成功了一半 [1] 学习场景的无限拓展 - 学习场景从固定的教室独角戏模式，拓展为全球大联欢，打破了地域限制 [1] - 偏远山区孩子可与城市名校学生同上一堂课，并通过在线平台实时互动 [1] - 学习可发生在任何碎片时间，例如通过短视频平台学习技能或考证书，使教育成为所有人的刚需 [1] 教育公平性的技术推动 - 互联网使优质教育资源从稀缺品变为触手可及，缓解了家长对学区房和成绩的争夺战 [3] - 技术打破了资源壁垒，让偏远地区孩子能听到特级教师讲解，农村学校能共享一线城市教学资料 [3] - 无障碍技术为残障人士提供了平等学习机会，教育公平的核心是抬高底部而非削峰填谷 [3] 行业转型升级的具体路径 - 行业正借助互联网进行转型升级，策略是以线下为基础，以互联网为渠道 [5] - 具体实施方式包括通过小程序搭建商城、通过公众号进行推广、以及通过社群进行精准营销 [5] - 最终目标是实现互联网化营销 [5] 对技术影响的辩证看待 - 针对互联网可能导致学习浮躁或沉迷的担忧，关键在于如何使用技术而非技术本身有罪 [5] - 当家长、学校和社会各方正确引导时，互联网将成为教育的加速器而非干扰器 [5] - 这并非对传统的否定，而是拥抱未来，培养面向未来的孩子 [5]

公司控制权变更事件 - 高乐股份于11月25日起停牌，筹划控制权变更，第一大股东华统集团正筹划转让股份或委托表决权，预计停牌不超过2个交易日 [1] - 停牌前一个交易日（11月24日），公司股价涨停，报收4.81元/股，涨幅10.07%，市值45.56亿元，成交额1.26亿元，换手率2.97%，成交量26.79万手 [3] - 此次控制权变更若完成，意味着华统集团在入主高乐股份三年后将彻底放弃这一跨界标的 [3] 公司历史与股权结构 - 高乐股份成立于1989年，总部位于广东揭阳普宁，2010年在深交所上市，是国内最早上市的玩具企业之一 [6] - 公司创始人为杨镇欣，目前第二大股东杨广城持股6.15%，并担任公司副总经理及非独立董事 [5] - 2022年11月，华统集团通过“股份转让+表决权委托”方式入主，以2.9亿元受让1.33亿股（占总股本14%），并获得合计7.74%的表决权委托，合计控制21.74%表决权 [8] - 2022年同期，陈柱、王翔宇分别受让公司5.46%、5.54%股份，形成较为分散的股权结构 [14] 公司业务与经营业绩 - 公司业务主要包括玩具和互联网教育两大板块，玩具业务拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和完整产业体系 [5] - 公司业绩持续承压，归母净利润自2019年起已连续亏损近七年，2022年、2023年、2024年分别亏损8362.6万元、6197.8万元和5729.8万元 [9] - 2024年三季报显示，公司前三季度营业总收入2.26亿元，同比增长10.06%，归母净利润亏损1167.2万元，但第三季度单季归母净利润为1627.92万元，同比大幅增长936.40% [9] 跨界转型与当前困境 - 华统集团入主后曾推动公司转型，于2022年12月计划投资20亿元建设2GWH纳米固态电池项目 [8] - 由于行业属性差异巨大，转型未有实质进展，截至2024年9月，电池项目尚未投产建设，也尚未有电池业务收入 [9] - 华统集团自身主业华统股份业绩亦不亮眼，2025年三季报显示其第三季度归母净利润同比转亏至515.6万元 [11] 控制权变更背景与市场关注 - 华统集团直接持股比例仅14%，额外增持需大幅增加资金投入，但难以显著提升控制权稳定性，选择退出符合“性价比优先”的资本逻辑 [12] - 在宣布控制权变更前，公司刚聘任有华统集团工作经历的卫彩霞为财务总监兼副总经理，朱慧贞为内审负责人 [12] - 目前市场最关注的是接盘方身份及转让价格，公告未透露具体交易对手方 [13]

控制权变更事件 - 公司第一大股东华统集团正在筹划转让其持有的股份或（及）委托表决权，可能导致公司控制权变更 [2] - 因事项存在不确定性，公司股票自2025年11月25日起停牌，预计不超过2个交易日 [3] - 停牌前一个交易日（11月24日）公司股价开盘后直线涨停，收盘报4.81元/股，涨幅为10.07%，最新市值为45.56亿元 [5] 股东历史与股权结构 - 华统集团于2022年11月通过“股份转让+表决权委托”方式入主公司，交易结构为受让1.33亿股（占总股本14%）并获得7331.16万股（占7.74%）的表决权授权，合计掌握21.74%表决权 [8][11] - 华统集团曾计划通过认购非公开发行股票将持股比例提升至33.85%，但该计划未能实施 [11] 公司业务与转型 - 公司业务主要包括玩具和互联网教育两大板块，拥有“GOLDLOK”品牌和完整的玩具产业体系 [13] - 华统集团入主时曾表示将依托其纳米固态电池技术推动公司产业转型，并于2022年12月计划投资20亿元建设2GWH纳米固态电池项目 [13] - 电池项目至今尚未投产建设，也尚未有电池方面的业务收入，转型未有实质进展 [14] 公司财务状况 - 公司自2019年起净利润已连续亏损六年 [15] - 今年前三季度公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长10.06%，但净利润仍亏损1167.2万元 [15]

公司控制权变更公告 - 威领股份与高乐股份于11月24日晚披露控制权拟发生变更公告 股票自11月25日起停牌 [1] - 两家公司股票在公告前一交易日（11月24日）均出现涨停 [1] - 两家公司近两年主营业务情况不理想 业绩均处于亏损状态 [1] 威领股份控制权变更详情 - 控股股东上海领亿新材料有限公司及实控人黄达拟转让2023.38万股股份 占总股本的7.7646% [2] - 股份转让完成后 受让方将成为公司第一大股东 可能导致控制权变更或出现无实际控制人情形 [3] - 公司股票于2025年11月25日停牌 预计11月27日复牌 [3] - 因部分股份质押违约 控股股东上海领亿持有的部分股权曾在2024年被司法拍卖 持股比例由18.52%降至13.01% [4] 威领股份经营与业务 - 公司主营业务以新能源锂电材料产业链为主体 包括锂矿选矿、锂盐加工及冶炼 新增钨锡铅锌矿开采业务 [3] - 2025年前三季度营业总收入2.13亿元 同比下降53.88% 归属母公司股东净利润为亏损1304.79万元 但较上年同期亏损减少9978.09万元 [3] 高乐股份控制权变更详情 - 第一大股东华统集团筹划转让股份或委托表决权 可能导致公司控制权变更 [5] - 公司股票自2025年11月25日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [5] 高乐股份经营与业务 - 公司业务主要包括玩具和互联网教育两大板块 玩具业务拥有"GOLDLOK"品牌及完整产业体系 [7] - 2025年前三季度营业总收入2.26亿元 同比增长10.06% 归属母公司股东净利润为亏损1167.24万元 但较上年同期亏损减少2256.94万元 [7] - 公司近期出现多位高管请辞 包括财务总监、副总经理、多名董事及独立董事等 [7]

股票价格与交易动态 - 高乐股份和威领股份股票均在11月24日涨停，其中高乐股份开盘后迅速涨停，威领股份大幅高开后于午盘封住涨停 [1] - 两家公司于11月24日晚披露控制权拟变更公告，股票自11月25日开市起停牌 [2] - 威领股份股票自2025年11月25日起停牌，预计11月27日复牌 [9] - 高乐股份股票自2025年11月25日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [11] 威领股份控制权变更 - 威领股份控股股东上海领亿新材料有限公司和实际控制人黄达筹划转让2023.38万股股份，占总股本的7.7646% [5][6] - 股份转让完成后，受让方将成为上市公司第一大股东，可能导致控制权变更或出现无实际控制人情形 [9] - 公司控股股东上海领亿持有的部分股权曾在2024年被司法拍卖，持股比例由18.52%变为13.01% [9] 高乐股份控制权变更 - 高乐股份第一大股东华统集团有限公司筹划转让其持有的公司股份或委托表决权，可能导致公司控制权变更 [11] - 公司近期有包括财务总监、副总经理、非独立董事、独立董事在内的多位高管主动请辞 [13] 威领股份经营与财务表现 - 公司主营业务以新能源锂电材料产业链为主体，包括锂矿选矿、锂盐加工及冶炼业务，并新增钨锡铅锌矿开采业务 [9] - 2025年前三季度实现营业总收入2.13亿元，同比下降53.88% [9] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为-1304.79万元，较上年同期亏损减少9978.09万元 [9] - 公司近两年业绩处于亏损状态 [4] 高乐股份经营与财务表现 - 公司业务主要包括玩具和互联网教育两大板块，玩具业务拥有“GOLDLOK”品牌和完整产业体系 [13] - 2025年前三季度实现营业总收入2.26亿元，同比增长10.06% [13] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为-1167.24万元，较上年同期亏损减少2256.94万元 [13] - 公司近两年业绩处于亏损状态 [4]

深圳独角兽企业总体规模 - 2024年深圳独角兽企业达42家，总估值1599亿美元，平均估值37.1亿美元 [1][7] - 深圳新晋独角兽企业13家，数量全国第一，占全国新晋独角兽企业总量的四分之一 [1][7] - 在“北上深广杭”5个城市中，深圳是唯一一个独角兽数量大幅增加的城市 [1][7] 行业分布与创新实力 - 深圳42家独角兽企业中66.7%集中在硬科技领域 [3][9] - 深圳独角兽企业企均拥有141件授权发明专利和151件发明申请，数量是北京、上海的近2倍 [3][9] - 新晋13家独角兽企业覆盖智能网联、智能硬件、VR/AR、手术机器人、工业机器人、集成电路、3D打印、清洁能源、互联网教育等硬科技赛道 [3][9] 政策与生态支持体系 - 深圳政策锚定“20+8”战略性新兴产业集群，重点扶持集成电路、机器人、清洁能源等领域 [4][10] - 2025年出台的行动计划明确提出到2027年累计培育独角兽企业80家，构建金融、人才、创新生态等多维度支持体系 [4][10] - 风投创投对深圳独角兽企业的投资渗透率高达97%，深投控旗下500多只基金总规模超7000亿元，90%投向战略性新兴产业，已培育超40家独角兽企业 [4][10] 全球化拓展与未来潜力 - 深圳42家独角兽企业中八成以上为全球化企业，通过设立海外工厂、搭建营销网络拓展全球市场 [5][11] - 具体案例如欣旺达动力在匈牙利建厂抢抓欧盟电动车市场，XREAL的AR设备海外市场营收占比超过三分之二 [6][11] - 深圳拥有1025家国家级专精特新“小巨人”企业、1.1万家专精特新中小企业和2.1万家创新型中小企业组成的后备军团，未来增长势头强劲 [5][11]

行业投资评级 - 推荐(维持) [2] 核心观点 - 多邻国在2025年第二季度实现营收2.52亿美元（同比增长41%）和净利润4,480万美元（同比增长84%），订阅业务与产品创新驱动增长，AI应用优化盈利能力 [5][7][12] - 用户规模显著扩张，月活跃用户（MAU）达1.28亿（同比增长24%），付费用户达1,090万（同比增长37%），付费渗透率提升至9.0% [9] - 产品机制创新（如Energy系统）和AI功能（如Max套餐的Video Call）同步提升用户体验、学习效果与商业化转化率 [10][12] 营收与盈利表现 - 订阅收入同比增长46%至2.11亿美元，占总营收83.7%，用户升级至Super和Max套餐推动ARPU同比提升6% [7] - 毛利率达72.4%（环比提升130个基点），调整后EBITDA为7,870万美元（同比增长64%），利润率31.2%（同比提升4个百分点） [7] - 自由现金流同比增长61%至8,630万美元，现金流率34.2% [7] 用户增长与参与度 - 日活跃用户（DAU）达4,770万（同比增长40%），在2024年高基数背景下仍保持强劲扩张 [9] - 国际象棋课程（Chess）成为新增长点，仅在iOS和英语界面已突破百万DAU，未来将通过多平台扩展吸引非语言学习用户 [9][10] 产品创新 - Energy系统替代原有“心（Hearts）”机制，通过“用量管理+正向激励”设计提升DAU、学习时长和订阅转化率 [10] - 新课程类型（如国际象棋）与现有语言课程形成互补，增强用户黏性与学习时长 [9][10] AI应用 - Max套餐的Video Call功能有效提升用户口语能力，未来将通过游戏化设计、互动背景和更长对话环节优化体验 [10] - AI相关成本使毛利率同比下降100个基点，但实际影响低于预期（原预测300个基点），且广告业务支撑毛利率环比改善 [7][11] 投资建议 - 公司处于“高增长与高盈利双轮驱动阶段”，AI功能迭代、产品多元化和全球化拓展有望持续推动利润率与现金流改善 [12]

会议背景与规模 - 润泽园教育举办第15期战略领导力学习会 旨在帮助中小企业应对经济环境挑战并提升领导力 [2] - 会议主题为"做好企业过好人生" 吸引1600余位企业经营者和管理者参与 [2] 战略发展核心观点 - 民营企业需与国家战略同频共振 重点锚定国家战略主航道而非仅关注风险控制 [3] - 提出"瞄准-出击-取胜"三阶方法论：客户细分提升竞争力 超越客户期待 注重团队激励 [3] 管理工具实施要点 - 管理工具内核是领导力 例会需引导主动汇报问题 共创需遵守四项原则 [3] - OKR落地依赖高层承诺与上下级信任 [3] 企业传承策略 - 企二代培养采用"两进两出"战略：基层历练 外出闯荡 回归沉淀 最终接班或创业 [4] - 企业应成为培育独立人格的学校 接班非必然选项 [4] 领导力哲学基础 - 提出"心-道-德-事"方法论：起心动念决定意识语言身行 最终影响事业结果 [5] - 知见提升源于本心体证 心上用功是成长关键 [6] 商业伦理实践 - 行为作用由人主宰 反作用由天主宰 天理可运行于事与心 [6] - 通过雪中送炭获长期合作 赔款换取客户等案例破解认知误区 [6] 企业家成功定义 - 真正成功需以良好心灵品质依道而行 达成多方利益与幸福人生 [8]