智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持联易融科技-W(09959)25e/26e盈利预测不变，当前交易于 0.9x/0.8x 25e/25e P/B，考虑公司战略突破及业务结构优化，该行上调目标价77%至3.6港元(对应 1.1x/1.0x 25e/26e P/B及12.2%上行空间)，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 跨境云：1-3Q25交易量为68亿元，公司10月初进行了国际业务品牌换新，向前看，该行认为国际战略 的深化布局有望为公司提供远期增长动能。 新战略布局持续深化，积极回购提升股东回报 3Q25公司成功中标某特大型央企基于Web3.0的供应链金融平台项目，向前看，该行认为公司积极的"稳 定币+"抢位战略有望在Web3.0贸易金融领域实现突破、打造新的增长点。此外，公司披露3季度稳步推 进股份回购计划，体现对股东回报的持续重视及管理层发展信心。 风险提示：新业务拓展不及预期;金融资产减值风险;市场竞争超预期。 联易融科技近日公布3Q25运营数据：1)截至3Q25，合作核心企业/金融机构伙伴数较年初+30%/+7%至 2,798/405家，核心企业/金融机构创收客户数较年初+40%/+4%至1 ...

中金发布研报称，维持联易融科技-W(09959)25e/26e盈利预测不变，当前交易于0.9x/0.8x25e/25e P/B， 考虑公司战略突破及业务结构优化，该行上调目标价77%至3.6港元(对应1.1x/1.0x25e/26e P/B及12.2%上 行空间)，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 资产证券化业务：1-3Q25交易量为770亿元，3Q25环比+77%至375亿元，大基建行业渗透深化下ABS云 持续快速增长，AMS云亦现环比改善。 跨境云：1-3Q25交易量为68亿元，公司10月初进行了国际业务品牌换新，向前看，该行认为国际战略 的深化布局有望为公司提供远期增长动能。 新战略布局持续深化，积极回购提升股东回报 3Q25公司成功中标某特大型央企基于Web3.0的供应链金融平台项目，向前看，该行认为公司积极的"稳 定币+"抢位战略有望在Web3.0贸易金融领域实现突破、打造新的增长点。此外，公司披露3季度稳步推 进股份回购计划，体现对股东回报的持续重视及管理层发展信心。 风险提示：新业务拓展不及预期;金融资产减值风险;市场竞争超预期。 公司近况 联易融科技近日公布3Q25运营数据：1)截至3Q ...

0:00 南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 实习生 谢巧云 香港报道 在与DeepSeek的深度融合方面，王铮坦言，DeepSeek是公司平台接入的大模型之一，公司对各类大模 型持开放态度，因为不同的大模型有不同的适用场景。公司会根据不同的业务场景选择合适的大模型进 行应用。 关于出海业务，王铮指出，中小微企业不仅面临资金周转的挑战，还受限于渠道与资源的匮乏。针对这 些中小微企业的痛点，盛业希望在海外打造一站式供应链解决方案，助力企业拓展国际市场。 11月3日，香港金融科技周于香港会议展览中心顺利开幕，主题为"策动金融科技新时代"。在活动期 间，盛业合伙人兼公司秘书王铮向南方财经记者表示，AI的应用并非以取代人为目的，而是通过承接 基础性、重复性工作，将员工从繁琐事务中解放出来，使其能够聚焦于更高质量的任务。例如，将错误 识别等简单工作交由AI处理，有助于提升整体工作效率与质量。 AI技术尽管已被讨论多年，但将其真正转化为公司实际收入依然面临着最大的挑战。王铮指出，企业 首先需要转变认知，建立信息化能力，积累相应的数据，最后找到适合的业务场景，才能有效地将AI 应用转化为商业模式，从而实现收入增长。 王 ...

行业与公司 * 联易融是中国最大的供应链金融科技解决方案提供商[6] * 公司作为资产资金连接器，连接核心企业及其上下游供应商与金融机构[6] * 截至2025年前9个月，公司服务2,565家核心企业（包括53家百强企业）和389家金融机构[2][6] 核心业务板块表现与增长动力 * **多级流转云业务高速增长**：前三季度同比增长60%，第三季度单季同比增长71%，主要受益于新增380多家核心企业客户[2][3] 预计全年增速不低于50%[2][3] * **AMS和ABS云业务显著改善**：第三季度环比增长超过20%，其中ABS云业务同比增长26%，环比增速超过150%[2][3] 高费率资产证券化业务综合平均服务费率约为千3到千5[6] * **AI产品收入增长**：前三季度AI产品收入接近2000万人民币，预计全年达到3,000-4,000万人民币[4][23] 目前服务31家客户，覆盖30多个行业[23] * **客户留存率高**：第三季度客户留存率保持99%[3] 技术创新与未来布局 * **Web 3.0与区块链应用**：成功中标中国移动Web 3供应链金融平台项目，标志着Web 3.0创新取得实质性进展[2][5][19] 基于区块链的多级流转业务模式占公司整体规模超过80%[10] * **跨境业务与稳定币**：跨境云平台（GoEarly和GoDeep）是当前国际业务主要贡献者[14] 与渣打银行合作开展数字贸易代币试点[16] 预计稳定币及RWA业务未来3~5年内国际业务规模将实现10倍增长，从目前5,000万收入提升至4~5亿[18] * **智能合约应用**：通过智能合约替代传统信用证，简化支付流程，可嵌入AI审单环节，提高效率[17] 财务预期与股东回报 * **2025年财务指引**：全年收入预计持平或略有下降，但下半年有望实现盈亏平衡[4][21] 主要因上半年进行轻资产转型，降低过桥供应链资产项目[21] * **未来盈利目标**：2026年净利润目标不低于1亿元，2027年不低于2亿元[4][21] * **股东回报措施**：持续进行股票回购，自宣布回购计划以来已完成约2亿港币，占总计划30%以上[8][22] 从IPO资金中用于回购和分红已超过8亿人民币[22] 其他重要内容 * **商业模式优势**：供应链金融模式利用核心企业信用背书，使得末端供应商融资成本可低至利息加综合服务费约2%至4%[8][9] * **业务扩展**：订单融资解决方案比例显著提升，从去年不到1%增加到今年前9个月已超过20家客户[11] * **投资并购计划**：公司账上现金充足，未来并购方向倾向于具有产业生态和客户资源的企业，去年以6,000万人民币收购拜特科技54%的控股权[24]

公告称，第三季度，公司的多级流转云业务继续保持强劲增长势头，这主要得益于产品在客户群体中的 渗透率进一步提升以及市场基础的持续巩固。同时，集团在新兴技术应用领域取得重大突破，成功中标 某特大型央企的基于Web3.0的供应链金融平台项目。此项目是集团"稳定币+"战略下的一个重要里程 碑，标志着集团经过验证的稳定币与数字资产解决方案首次在大型央企的真实供应链场景中落地。 消息面上，10月17日，联易融科技-W发布公告，于2025年前9个月，供应链金融科技解决方案客户留存 率为99%，较2024年年末增长3个百分点。公司核心企业合作伙伴总数达2798家，较2024年年末增长 29.8%。金融机构合作伙伴总数达405家。于2025年前9个月，公司供应链金融科技解决方案处理的交易 总量为3293.7亿元，同比增长29.2%；新兴解决方案处理的交易总量为68.197亿元，同比减少5.1%。科 技解决方案处理的交易总量为3361.9亿元，同比增长28.2%。 联易融科技-W(09959)涨超5%，截至发稿，涨4.84%，报3.03港元，成交额1804.21万港元。 ...

股价表现 - 公司股价上涨4.84%，报3.03港元，成交额为1804.21万港元 [1] 客户与合作伙伴指标 - 供应链金融科技解决方案客户留存率为99%，较2024年年末增长3个百分点 [1] - 核心企业合作伙伴总数达2798家，较2024年年末增长29.8% [1] - 金融机构合作伙伴总数达405家 [1] 交易量表现 - 2025年前9个月供应链金融科技解决方案处理的交易总量为3293.7亿元，同比增长29.2% [1] - 同期新兴解决方案处理的交易总量为68.197亿元，同比减少5.1% [1] - 科技解决方案处理的交易总量为3361.9亿元，同比增长28.2% [1] 业务进展与战略里程碑 - 第三季度多级流转云业务保持强劲增长，得益于产品渗透率提升和市场基础巩固 [1] - 公司成功中标某特大型央企的基于Web 3.0的供应链金融平台项目，是“稳定币+”战略的重要里程碑 [1] - 该项目标志着公司已验证的稳定币与数字资产解决方案首次在大型央企的真实供应链场景中落地 [1]

核心运营数据 - 2025年前9个月供应链金融科技解决方案客户留存率达99%，较2024年末提升3个百分点 [1] - 核心企业合作伙伴总数增至2798家，较2024年末增长29.8% [1] - 金融机构合作伙伴总数为405家 [1] - 供应链金融科技解决方案处理交易总量为3293.7亿元，同比增长29.2% [1] - 新兴解决方案处理交易总量为68.197亿元，同比减少5.1% [1] - 科技解决方案处理交易总量为3361.9亿元，同比增长28.2% [1] 战略执行与业务进展 - 公司坚定执行“AI+产业金融”和数字资产核心战略，推动业务有质量增长 [2] - 多级流转云业务在第三季度保持强劲增长，得益于产品渗透率提升和市场基础巩固 [2] - 在新兴技术应用领域取得突破，成功中标某特大型央企的基于Web3.0的供应链金融平台项目 [2] - 该项目是“稳定币+”战略的重要里程碑，标志着其数字资产解决方案首次在大型央企真实供应链场景落地 [2] 技术创新与项目里程碑 - 中标项目将把成熟的稳定币应用框架整合进央企生态系统，实现高效、低成本的跨境结算与代币化资产流通 [2] - 此举彰显了公司在基于Web3.0的贸易金融领域的创新实力 [2] - 公司持续推进股份回购计划，体现管理层对发展前景的信心和对股东价值的承诺 [2]

核心运营指标 - 2025年前9个月供应链金融科技解决方案客户留存率达99%，较2024年末提升3个百分点 [1] - 核心企业合作伙伴总数达2798家，较2024年末增长29.8% [1] - 金融机构合作伙伴总数达405家 [1] - 2025年前9个月供应链金融科技解决方案处理交易总量3293.7亿元，同比增长29.2% [1] - 2025年前9个月新兴解决方案处理交易总量68.197亿元，同比减少5.1% [1] - 2025年前9个月科技解决方案总处理交易量3361.9亿元，同比增长28.2% [1] 业务战略与进展 - 公司坚定执行核心战略，在“AI+产业金融”和数字资产领域深化布局 [2] - 公司通过聚焦高附加值业务、优化产品结构巩固市场领先地位 [2] - 第三季度多级流转云业务保持强劲增长，得益于产品渗透率提升和市场基础巩固 [2] - 公司在新兴技术应用领域取得突破，中标某特大型央企基于Web 3.0的供应链金融平台项目 [2] - 该Web 3.0项目是“稳定币+”战略的重要里程碑，标志着稳定币与数字资产解决方案首次在大型央企真实供应链场景落地 [2] - 通过整合稳定币应用框架，合作将实现高效低成本的跨境结算与代币化资产流通 [2] - 公司稳步推进股份回购计划，体现管理层对前景的信心和对股东承诺 [2] - 公司将继续围绕“AI+产业金融”、战略并购及数字资产三大核心战略把握市场机遇 [2]

核心观点 - 公司在2025年第三季度通过执行核心战略推动业务实现有质量的增长 [1] - 公司在“AI+产业金融”和数字资产领域深化布局并取得重大突破 [1] - 管理层通过股份回购计划展示对公司未来前景的信心 [2] 业务表现与战略 - 多级流转云业务继续保持强劲增长势头 得益于产品客户渗透率提升和市场基础巩固 [1] - 公司围绕“AI+产业金融”、战略并购及数字资产三大核心战略驱动业务可持续增长 [2] 技术与创新突破 - 公司成功中标某特大型央企的基于Web3.0的供应链金融平台项目 [1] - 该项目是“稳定币+”战略的重要里程碑 标志着其数字资产解决方案首次在大型央企真实供应链场景中落地 [1] - 通过整合稳定币应用框架 合作将实现高效低成本的跨境结算与代币化资产流通 [1]

业绩总结 - 2025年第三季度多级流转云业务保持强劲增长[4] - 2025年前九月供应链金融科技解决方案处理资产增长29.2%[9][10] 用户数据 - 2025年前九月核心企业合作伙伴增长29.8%[7] - 2025年前九月金融机构合作伙伴增长7.4%[7] - 2025年前九月客户留存率99%，较24年增加3个百分点[7] 新产品和新技术研发 - 中标基于Web 3.0的供应链金融平台项目[4]