国外市场观点 - 高盛维持对中国股市超配建议 预计沪深300目标点位4600点 MSCI China目标点位84点 隐含10%上行空间 行业配置上调银行和地产板块评级 继续超配消费相关板块包括医疗器械 消费服务 传媒和电商零售 [1] - 花旗看好美股前景 对标普500年底目标看涨至7000点 认为AI热潮将抵消中东地缘风险影响 若油价上涨冲击风险资产 将视为增持股票机会 [1] - 高盛预计泰国央行维持利率不变 因国内政治不确定性上升 美国可能对泰国征收36%关税 预计年内泰国央行将再降息50个基点 [1] 钢铁行业 - 银河证券指出钢铁行业供需改善 供给侧产能收缩 集中度提升 需求侧受益于制造业投资加速及AI转型 龙头钢企盈利与估值有望修复 [2] 生物航煤(SAF) - 中信证券报告显示欧洲SAF价格突破2230美元/吨 受高额补贴和强制政策推动 预计下半年需求爆发 原料成本支撑强劲 价格弹性较大 [3] 军工金属 - 中信证券分析全球军费高增长 欧盟8000亿欧元"重新武装欧洲计划"将带动导弹防御 无人机等领域需求 上游钛合金 高温合金等军工金属材料企业迎业绩估值双击 [4] 债券市场策略 - 申万宏源建议提前布局久期 关注基金久期和分歧度指标调整仓位 若央行逆回购放量或重启国债买卖 6-8月或现债牛行情 但10Y国债收益率下行幅度或不足20bp [5] - 华福证券认为10年国债利率有望下行至1.5% 建议配置长信用债和存单 关注6月底央行购债动向及三季度降息预期 [5] - 方正证券建议7月重点把握利率债波段机会和中短久期高等级信用债 构建"哑铃型"组合 配置超长期利率债与中短久期信用债 [6]

券商板块与A股市场 - 券商板块引领A股大爆发，国盛金控率先涨停，湘财股份等明显走强，保险板块也全线发力，创业板指一度涨超2% [2] - 市场回暖受多因素驱动，包括海外市场回暖、美联储释放降息预期、国内达沃斯论坛和阅兵消息拉升市场风险偏好，稳定币发展和自动驾驶启动为金融和产业板块提供炒作逻辑 [2] - A50和港股明显走强，题材活跃度较高，市场呈现强势特征 [2] 政策与行业动态 - 《互联网平台企业涉税信息报送规定》公布，外交部呼吁推动伊以冲突降级 [2] - 九部门推动黄金产业高质量发展，多部门整治政府采购违法违规，63%保险机构计划加大港股投资 [2] - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，包括支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给等 [3] 公司动态与投资机会 - 药明康德完成股份回购，美团优选关停部分区域 [2] - 信通电子发布中签号，网上发行中签49920个，每个中签号码可认购500股 [2] - 高瓴资本参与星巴克中国区反向管理层路演，交易估值约50至60亿美元，凯雷投资、信宸资本等多家机构也参与其中 [4] 地缘政治与市场影响 - 特朗普宣布以色列和伊朗已"完全同意"实现停火，国际油价大幅走低，美股收高，投资者对中东局势缓和预期增强 [3][5] - 中信证券认为地缘政治紧张局势加剧推动军工金属需求，欧盟"重新武装欧洲计划"拟调动8000亿欧元支持相关领域，我国军贸规模有望扩大，带动钛合金、高温合金等军工金属材料需求增长 [3] 个股与机构动向 - 5月20日以来，22股股东户数降幅超10%，东山精密、新瀚新材降幅居前，其中6股获5家以上机构积极评级，招商轮船、淮河能源6月以来获机构净买入超1500万元 [4] - 油价下行或缓解全球通胀，美联储理事沃勒与监管副主席鲍曼表示若通胀受控，7月降息可能性上升 [5] 美联储与利率决策 - 美联储主席鲍威尔本周将在国会作证，解释维持利率不变及无视特朗普降息要求的原因，其表态或影响市场对美联储未来利率决策的预期 [5]

市场行情 - 沪指涨0.65%报3381.58点 深证成指涨0.43%报10048.39点 创业板指涨0.39%报2017.63点 北证50指数涨1.54% 沪深北三市合计成交11471亿元 较此前一日增加约550亿元 [1] - 石油板块强势 物流 化工 半导体 有色 煤炭 医药 券商等板块均上扬 数字货币 跨境支付 航运概念 固态电池概念等活跃 [1] - A股估值处于历史中等水平 对比海外成熟市场仍处于偏低位置 从风险溢价和股息率角度看投资性价比相对较高 [1] AI眼镜行业 - Meta与Oakley联合推出AR眼镜Oakley Meta HSTN 标准版起售价399美元 限量纪念版499美元 7月11日开放限量预购 [2] - 该产品具备IPX4级防水能力 续航明显优化 场景化定位与品牌合作有望提升大众市场接受度 [2] - 智能眼镜厂商与光学镜片供应商直接合作解决光学度数问题 具备渠道和品牌优势的镜片供应商更受益 [3] - 部分北美厂商研发AR显示与光学镜片结合的一体化镜片 光学镜片与光波导贴合是主流研究方向 [3] 生物航煤(SAF) - SAF欧洲FOB高端价涨至2230美元 较上周增长10% 较上月增长27% 中国FOB高端价涨至1800美元 较上周增长3% 较上月增长6% [4] - 欧洲提出高额补贴计划 强制添加政策执行力度或加强 需求将爆发 2025年上半年新增供给不及预期 供需缺口明显 [4] 军工行业 - 2024年全球军费开支总额约2.7万亿美元 同比增长9.4% 欧洲和中东地区增长尤其快速 [5] - 欧盟拟于2025—2030年间调动约8000亿欧元支持导弹防御 无人机 网络安全等领域 [5] - 军工金属材料需求高速增长 上游钛合金 高温合金 钨 钼 锗等企业有望迎来业绩与估值双重修复 [5] 黄金产业 - 九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案》 提出到2027年黄金资源量增长5%~10% 黄金白银产量增长5%以上 [8] - 黄金矿石处理量500吨/日以上的矿山产量占全国70%以上 固体废物综合利用率提升到35%以上 [8] - 突破2000米以下深度矿山开采 无氰提金等技术装备 增强高端新材料供给能力 [8] 电力市场 - 国家能源局推进省级电力现货市场基本全覆盖 确保2025年初步建成全国统一电力市场 [9] - 1—5月全国累计发电装机容量36.1亿千瓦 同比增长18.8% 太阳能发电装机容量10.8亿千瓦 同比增长56.9% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长23.1% [10] 汽车行业 - 汽车经销商呼吁车企优化返利政策 缩短返利兑现账期 不再设置过多限制条件 [7] - 2024年汽车经销商普遍完成或接近全年销量目标 但受新车业务亏损拖累 生存压力尚未显著改善 [7] Robotaxi - 特斯拉在得州奥斯汀启动Robotaxi试点运营服务 首批投入10辆ModelY 乘客支付4.2美元固定费用 [11] - 视觉+端到端模型技术路线逐步得到验证 Robotaxi商业化进程进一步提速 [11]

全球军费开支增长 - 地缘政治紧张局势加剧推动全球军费开支高速增长 [1] - 欧盟宣布"重新武装欧洲计划"，拟在2025-2030年间调动约8000亿欧元 [1] - 资金重点支持导弹防御、无人机、网络安全等领域 [1] 军工领域需求景气 - 军工领域需求有望保持景气 [1] - 印巴冲突、伊以局势升温进一步刺激需求 [1] - 中国军贸规模有望持续扩大 [1] 军工金属材料需求增长 - 上游钛合金、高温合金、钨、钼、锗等军工金属材料需求高速增长 [1] - 上游企业有望迎来业绩与估值的双重修复 [1] - 当前时点建议关注军工金属板块配置机会 [1]