公司治理 - 公司第九届第二次董事会临时会议于2025年8月19日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于召开2025年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成为制造业占比78.04% [1] - 化妆品行业占比21.05% [1] - 贸易行业占比0.91% [1] 市值信息 - 截至发稿时公司市值为61亿元 [1]

公司信用评级 - 联合资信维持珀莱雅主体长期信用等级为AA，珀莱转债信用等级为AA，评级展望为稳定[1][3] - 公司现金类资产充裕，截至2025年3月底达47.34亿元，对全部债务保障能力强[6] - 公司债务负担较轻，资产负债率和全部债务资本化比率分别为28.15%和11.98%[6] 经营表现 - 2024年公司营业总收入同比增长21.04%至107.78亿元，利润总额同比增长26.34%至18.89亿元[5] - 公司"大单品策略"持续成功，珀莱雅品牌在天猫精华品类和面霜品类排名第1，抖音美妆排名第2[5] - 2024年公司研发投入同比增长21.21%至2.10亿元，新获得25项专利[5] 财务指标 - 2024年公司营业利润率70.61%，净资产收益率28.90%，盈利能力表现良好[6] - 公司期间费用同比增长25.52%至57.01亿元，费用率提升至52.90%，对利润形成一定侵蚀[6] - 截至2024年底公司经营活动现金流净额11.07亿元，经营获现能力良好[7] 行业分析 - 中国化妆品行业竞争激烈，集中度低，前五大公司合计市场占有率约11.95%[12] - 行业技术壁垒较低，毛利率整体较高，期间费用以销售费用为主[12] - 线上销售占比持续提升，2024年实物商品网上零售额同比增长6.5%[12] 研发与生产 - 公司拥有229项专利，其中国家授权发明专利123项[5] - 湖州生产基地扩建项目(一期)已投产，设计产能10118万支/年[21] - 2024年公司护肤类产品产能利用率74.85%，彩妆类产能利用率32.77%[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2021年全球假冒商品贸易额达4670亿美元，占全球贸易额2.3% 2019年贸易额为4640亿美元，占比2.5% 2020 - 2021年假冒商品贸易呈现伪造品组装“本地化”等特点，不同行业假冒商品贸易在来源经济体、运输方式等方面存在差异，欧盟在假冒商品贸易中也有特定的贸易路线和行业结构 [14][53] 根据相关目录分别进行总结 1 非法贸易假冒商品：背景 - 介绍知识产权相关内容 [15] - 大流行期间2020 - 2022年全球贸易有变化，2022年较2017年增长43% [16] - 研究范围涉及OECD、EUIPO不同年份相关内容 [22] - 数据来源包括贸易数据（UN Comtrade、HS、WCO）和癫痫发作数据（WCO、DG TAXUD、DHS等） [22] - 研究存在局限性 [23] 2 假冒商品贸易情况 2.1 贸易路线 - 2020 - 2021年有伪造品组装“本地化”现象 [26] - 来源经济体方面，部分经济体占比有变化，如2020年占45%，2021年占47%等 [27] 2.2 受影响的行业 - 2020 - 2021年不同行业受假冒影响比例不同，如21%、6%等，与2017 - 2019年有差异 [33] 2.3 运输方式 - 2020 - 2021年60%采用某种运输方式，17%和13%采用其他方式 [44] - 2020 - 2021年与2017 - 2019年运输方式占比有变化，如2017 - 2019年4%，2020 - 2021年18%等 [47] - 涉及公路运输、小包裹和极小件等运输情况 [48] - 2020 - 21年被扣押货物规模与2017 - 19年有差异，2020 - 21年占79%，2017 - 19年占61% [49] 3 各行业假冒商品贸易情况 3.1 服装业（HS编码61） - 贸易路线方面有来源国排名等情况 [60] - 运输方式有不同占比，如48%、23%等 [64] 3.2 鞋类（HS编码64） - 贸易路线有主要来源经济体等情况 [70] - 运输方式占比不同，如70%、10%等 [76] 3.3 化妆品行业（HS编码33） - 贸易路线有主要来源经济体等情况 [80] - 2020 - 2021年运输方式占比不同，如60%等 [85] 3.4 电子产品 - 贸易路线有主要来源经济体等情况 [89] - 2020 - 2021年运输方式占比不同，如21%等 [94] 4 欧盟相关假冒商品贸易情况 4.1 假货进入欧盟的贸易路线 - 2020 - 2021年有不同占比情况，如25、20等 [97] - 欧盟进口假货有前三大来源经济体 [104] 4.2 欧盟假冒进口产品的行业结构 - 2020 - 2021年有主要产品类别等情况 [106] - 与2017 - 19年相比，进口目标产品类别倾向有变化 [111] 4.3 对欧盟的假冒产品贸易价值估计 - 2021年贸易额1170亿美元，占比4.7%，2019年贸易额1340亿美元，占比5.8% [113] 附录A 方法说明 - 构建产品反假冒贸易相关综合指数（GTRIC - p）分四个步骤，包括测量报告者特异性产物的捕获强度、一般产品扣押强度、产品特定的假冒因素、建立GTRIC - p [122] - 构建与贸易相关的假冒经济总体指数（GTRIC - e）分四个步骤，包括相关计算和测量 [131] - 构建与贸易相关的假冒商品综合指数（GTRIC）涉及GTRIC - p和GTRIC - e [134] - 计算绝对值及确定产品和来源经济的可能性有相关公式 [135] 附录B 其他表格 - 给出服装、鞋类、香水和化妆品、电子设备的GTRIC - e相关数据 [139][141][143][144]