文章核心观点 - 近期中概互联网股因税收传闻出现恐慌性下跌，其深层原因与政府财政“四大账本”平衡压力及结构性调整有关，市场担忧互联网行业税率可能像电信服务一样被上调，但当前相关传闻（如游戏税率提至30%+）不实 [1][4][8][11] - 在财政压力下，政府对从成长转向成熟的产业进行税率调整和补贴退坡是趋势，互联网作为逐步成熟的行业，未来可能需适应更高的税率水平 [5][6][11][12] 政府财政背景与压力 - 政府财政由四大账本构成：一般公共预算（财政收入）、政府基金预算（主要依赖土地出让金）、国有资本经营预算（国企上缴利润）、社保基金预算（五险费用）[2][9] - 自2020年以来，除国有资本经营预算外，其余三大账本压力陡增，尤其是依赖土地出让金的政府基金预算已难扭转颓势 [3][10] - 为平衡财政压力，官方采取多项措施：通过国有资本经营预算对水电煤、铁路运输等基础资源品提价以减少国企亏损；通过社保基金预算延迟退休以延长缴费年限；通过一般公共预算推进税改，对成熟产业调整税率、取消补贴 [4][11] 行业税收政策现状与案例 - 当前互联网主要业务适用增值税率多为6%，例如：游戏内购与会员订阅、电商平台佣金与技术服务费、直播打赏与数字专辑、互联网广告服务等 [1][8] - 电商自营商品销售适用13%的增值税率 [1][8] - 2026年实施的《增值税法》维持6%、9%、13%三档税率不变，但核心是“调篮子”，例如将三大电信运营商的流量、宽带等服务从6%的“增值电信服务”档划入9%的“基础电信服务”档 [4][11] - 其他行业调整案例包括锂电行业，其出口退税将从2026年4月起逐步下调，直至2027年取消 [4][11] 市场担忧与逻辑 - 市场下跌的关键担忧在于，电信运营商税率调整（从6%调至9%）可能顺延至其上游的互联网行业，因为流量和网络带宽正成为类似“水电煤”的基础服务 [5][11] - 市场传闻将游戏税率提升至30%以上等说法，是将不同税种（如所得税与增值税）混为一谈，目前互联网行业增值税率并未调整 [4][11] - 市场恐慌的宏观背景是经济结构转型中财政压力增大，政府需要在剩余维度中寻找平衡，成熟行业可能面临税率调整 [5][12]

摩根大通对广告行业观点与市场反应 - 摩根大通分析师认为，广告股在2025年曾因对经济的短期担忧和人工智能带来的长期风险而承压，但投资者今年应对这两方面感到更加乐观 [1][3] - 分析师指出，当前经济形势正在好转，尤其是在美国，原因包括有望迎来降息、减税和对内投资 [1][3] - 分析师坚信人工智能对广告行业的利大于弊，AI将使已有工作更快、成本更低，并将首次使新事物成为可能，从而扩大潜在市场 [1][3] 相关公司股价表现 - Publicis股价上涨1.6% [2][4] - WPP股价上涨0.2% [2][4]

上海市优化营商环境金融举措核心观点 - 上海发布《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》，通过一系列金融创新与服务优化举措，在便利融资服务方面进行探索，旨在打造国际一流营商环境 [1] 行业定制化融资解决方案 - 针对数字广告行业“轻资产、垫资高、账期长、利润率低”的特点，上海相关部门运用融资信用服务平台，为一家传媒公司成功对接并获得3000万元授信 [2] - 基于成功案例，平台开设广告服务业专区，并联合金融机构推出定制化产品“数广贷”，已服务企业543家，累计授信49.08亿元，放贷24.58亿元，503家企业获贷，平均贷款利率约为3% [2] - 借鉴“数广贷”模式，上海进一步为人力资源、法律科技等专业服务业推出“人e贷”、“智法融”等定制化融资方案，打造专业服务业信用融资服务专区 [3] 涉诉信息澄清与信用修复机制 - 上海创新打造企业涉诉信息澄清机制，防止因企业诉讼引发不当抽贷、断贷，已推动金融机构为14000余户企业提供贷款超150亿元 [5] - 通过融资信用服务平台接入法院数据，银行可对企业涉诉信息进行深入分析与交叉验证，准确评估企业真实信用状况，为已履行义务的企业扫清融资障碍 [4][5] 小微企业融资服务优化 - 在支持小微企业融资协调工作机制下，2025年在沪中资银行预计共发放“无缝续贷”超1万亿元，“纾困融资”金额超4000亿元 [6] - 上海推出“免申即享”服务，通过大数据分析精准锁定符合条件的企业主动提供服务，截至2025年末，市区两级共709个政策项目实现“免申即享”，服务企业超628万次 [8] - “沪贸批次贷”主动授信模式是“免申即享”实践之一，已为超3.5万家企业提供主动授信服务，企业覆盖率达96%，总授信额度超1100亿元，有贷企业平均提额比例超30% [8] - 一家木业公司通过“随申办市民云”接收到建行主动授信的200万元，仅用5分钟完成协议签署并提款，体现了“免申即享”的高效便捷 [7][8] 数字化融资服务平台建设 - 上海正在建设全市统一的中小企业融资服务平台“随申融”，作为上海市融资信用服务平台的移动端应用，旨在为企业提供全生命周期融资服务 [9] - “随申融”试运行期间提供快速测额、需求发布对接等服务，企业可向多家金融机构同时发布融资需求，金融机构提供在线抢单、派单服务 [9] - 根据《行动方案》，“随申融”平台将强化政策集成、产品发布等服务，并推进线上服务向线下站点延伸融合，打通融资服务“最后一公里” [9] 其他营商环境优化措施 - 在清理拖欠企业账款方面，上海加快处置相关平台反馈线索，清偿1258万元 [6] - 上海拓展“轻微不罚”清单36份，涵盖近600个“轻微不罚”事项，覆盖28个执法条线，累计作出超101万个“轻微不罚”决定，减免罚款金额超12亿元 [6]

公司股价表现 - 1月12日，易点天下股价上涨14.82%，报收60.50元/股，成交额5.49亿元，换手率2.44%，总市值285.49亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达27.42% [1] 公司基本情况 - 易点天下网络科技股份有限公司位于陕西省西安市，成立于2005年4月6日，于2022年8月19日上市 [1] - 公司主营业务涉及效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务 [1] - 主营业务收入构成为：效果广告营销服务占96.62%，广告销售代理服务占2.89%，其他(补充)占0.49% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东，三季度减持3.04万股，当前持有302.07万股，占流通股比例为0.81% [2] - 1月12日，该基金因公司股价上涨浮盈约2359.15万元；连续3天上涨期间累计浮盈3425.45万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.05%，近一年收益率为45.31%，成立以来收益率为22.43% [2] - 该基金经理为崔蕾，累计任职时间7年68天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报为234.52% [3]

事件概述 - 某厨电品牌在上海地铁徐家汇站9号线换乘通道投放的广告引发网络热议 广告于1月8日上架 因部分乘客反馈和网络讨论 于1月9日晚被暂时撤下 [1][6][7] - 广告文案通过罗列“等找到工作”“等生了孩子”“等还完房贷”等人生常见等待节点 最终转折推广其“松口气套餐”产品 套餐价格为16800元 [1][4][6] 市场反应与争议 - 广告引发网友两极解读 部分网友认为其是“贩卖焦虑” 也有网友认为是一种警醒 提示“想做什么 现在就是最好的时间” [1][4] - 广告发布方德高广告公司表示 此类情感浓度高的文案易引发解读差异 是导致讨论的主要原因 [9] 公司应对措施 - 广告发布方在注意到乘客反馈和网络讨论后 经与广告主沟通 第一时间撤下了该广告 [6][7] - 后续广告主将调整文案并重新发布 [9]

广告事件概述 - 某厨电品牌在上海地铁徐家汇站9号线换乘通道投放的广告引发网络热议 广告文案以“等找到工作”“等生了孩子”“等还完房贷”等人生阶段为内容 最终转折推广“松口气套餐¥16800全新厨房带回家” [1][2] - 部分网友质疑该广告为捆绑消费的“焦虑贩卖机” 也有网友认为其是一种“想做什么 现在就是最好的时间”的警醒 [1][2] - 广告发布方德高广告（上海）有限公司上海分公司于1月9日晚将广告暂时撤下 该广告于1月8日上架 [4] 广告内容与市场反应 - 广告采用白底黑字设计 位于地铁换乘通道显眼位置 文案末尾以“年底了 松口气”为转折引出产品信息 [2] - 广告画面被上传至社交平台后迅速引发广泛讨论 [2] 相关方回应与处理 - 广告发布方表示 引发争议的广告画面和文案内容由广告主方面提供 [6] - 发布方称会依据广告法履行发布者义务 并指出此类情感浓度高的文案易引发解读差异 [6] - 公司在注意到部分乘客反馈和网络讨论后 经与广告主沟通 决定撤下广告 [4] - 后续广告主将调整文案并重新发布 [6]

监管服务模式创新 - 创新构建“广告e课堂”监管服务品牌，通过“精准化定位、场景化赋能、长效化联动”三维体系，推动监管服务从“泛化覆盖”向“精准深耕”转变 [1] 定制化培训策略与成效 - 采取“区域+行业”定制策略，针对智能制造、医疗、直播电商、美容等重点行业，制定“一域一策、一业一案”培训方案 [1] - 已举办6场专项活动，覆盖企业1100余家，实现区域重点行业广告违法发生率同比下降58% [1] 培训内容升级与赋能效果 - 采用“法规解读+发展聚力”双轨教学模式，帮助企业整改违法违规广告内容40余处 [1] - 创新引入人工智能广告创意、新媒体精准投放等实战课程，推动10余家企业落地Ai广告优化方案，其中8家广告转化率平均提升23% [1] 政企联动与后续服务深化 - 建立“培训后服务”机制，聚焦“Ai广告创意落地”“直播电商合规引流”等问题，开展专题研讨4场，回应诉求40余条，提供定制化指导方案13份 [2] - 问题解决率达100%，较传统指导模式效率提升65%，企业复训意愿达82% [2]

公司成立与基本信息 - 广州篷枚科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖服装辅料、服饰的零售与批发 [1] - 业务包括五金产品、日用品及百货的零售与批发 [1] - 提供专业设计、文艺创作、图文设计制作及礼仪服务 [1] - 提供市场营销策划、组织文化艺术交流活动及企业形象策划服务 [1] - 提供技术服务、开发、咨询、交流、转让及推广 [1] - 从事互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 业务涵盖广告发布、制作、设计及代理 [1] - 涉及动漫游戏开发、数据处理及数字内容制作服务 [1] - 提供信息技术咨询服务、信息系统运行维护及集成服务 [1] - 提供物联网技术服务 [1] - 涉及数字文化创意软件开发、网络与信息安全软件开发及一般软件开发 [1] - 提供网络技术服务 [1]

公司基本信息 - 廊坊市文迎印刷科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张国志 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 业务包括广告设计、代理、制作与发布，涉及数字广告设计、代理、制作与发布 [1] - 提供专业设计服务、会议及展览服务、包装服务、劳务服务（不含劳务派遣） [1] - 提供市场营销策划、企业形象策划、咨询策划服务、信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1] - 组织文化艺术交流活动，提供婚庆礼仪服务 [1] - 提供办公设备租赁、销售、服务，以及打字复印服务 [1] - 提供机械设备租赁、计算机系统服务、租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 销售纸制品、办公用品、塑料制品、文具用品、日用百货、办公设备耗材、包装材料及制品、日用品、日用杂品 [1]

公司成立与基本信息 - 鑫熔仪精工设备（深圳）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为廖福华 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖电子产品销售、电子专用材料研发、机械设备研发与销售 [1] - 业务包括专用设备制造（不含许可类专业设备制造）、电子元器件与机电组件设备销售 [1] - 涉及仪器仪表制造与销售，包括电工仪器仪表和智能仪器仪表销售 [1] - 业务包含工业自动控制系统装置销售和通用设备修理 [1] - 公司经营第一类医疗器械销售和第二类医疗器械销售 [1] - 业务延伸至教育咨询服务、广告制作、发布、设计、代理以及咨询策划服务 [1] - 公司从事数字广告发布、数字广告设计、代理业务 [1] - 业务包括国内贸易代理和货物进出口 [1] - 公司获准开展在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务） [1]