香港1月PMI与营商环境 - 标普全球1月香港采购经理指数(PMI)经季节调整后，由去年12月的51.9升至52.3，反映香港营商环境持续而有力好转 [1] - 商业活动连续六个月增加，扩张速度按月持平，整体明显 [1] 行业表现与增长动力 - 行业数据显示，增幅由服务业带动，其次为批发及零售业，而制造业和建造业则持相反方向 [1] - 新订单大幅增多，扩张速度为2023年5月以来次高，紧随于去年11月 [1] - 出口订单的增幅接近三年最高，海外和内地市场的客户需求于今年初亦见改善 [1][1] 企业运营与供应链 - 订单好转促使积压工作连续两月增加，随着人手缩减，未完成订单的累积速度按月加快 [1] - 企业更加积极采购，采购数量增加，采购库存的扩张速度为七个月以来最高 [1] - 供应商1月的交付表现连续两个月改善 [1] 成本、定价与利润 - 投入成本1月的上升速度按月减慢，但整体依然明显，原材料价格按月上涨 [2] - 员工成本温和上升，加幅放缓至去年9月以来最小 [2] - 企业虽借调高售价设法将成本转嫁客户，但有多家公司为刺激销路而提供折扣，故整体售价升幅温和 [2] 商业情绪与未来展望 - 市场需求虽有改善，但业者1月对来年前景依然看淡，负面情绪加剧至五个月最明显 [2] - 业者透露，美国贸易政策、市场竞争激烈、全球经济低迷等因素对后续生产表现造成压力 [2] - 标普全球市场财智经济学家表示，企业采购活动更趋活跃，积压订单持续增加，预示商业活动为符合客户需求将于首季维持增长 [2]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将录得纯利不超过约1800万港元 [1] - 上一财年（截至2024年12月31日止年度）的纯利约为3150万港元 [1] - 预期纯利同比减少约42.9%（从3150万港元降至不超过1800万港元） [1] 业绩变动核心原因 - 纯利减少主要归因于毛利率收窄 [1] - 毛利率收窄的主要原因是总承造商的预算紧绌 [1] - 为获得建造项目，公司在报告期间降低了投标价格 [1]

核心观点 - 香港政府统计处调查显示2026年第一季大型企业整体短期业务前景大致平稳 但整体招聘意欲呈轻微放缓[1] - 香港经济保持良好势头为营商气氛提供支持 但政府对外围环境不确定性保持警觉[1] 业务状况展望 - 综合各行业 预期2026年第一季业务状况较上一季为佳的受访者比例为11% 低于预期较差者的14%[2] - 与2025年第四季相比 预期业务状况较佳的受访者比例从13%略降至11% 预期较差的受访者比例从15%轻微下降至14%[2] - 大部分行业受访者预期2026年第一季业务状况较2025年第四季为差或大致不变[2] - 建造业和住宿及膳食服务业有显著较多受访者预期业务状况变差[2] - 金融及保险业预期业务状况较佳的受访者显著多于预期较差者[2] 业务/产出量展望 - 大部分行业受访者预期2026年第一季业务/产出量较2025年第四季下降或大致不变[4] - 住宿及膳食服务业和建造业有显著较多受访者预期业务量/建造工程完成量下降[4] - 金融及保险业有较多受访者预期业务量较2025年第四季上升[4] 就业展望 - 半数涵盖行业受访者预期2026年第一季从业人数较2025年第四季大致不变[5] - 建造业有显著较多受访者预期从业人数较2025年第四季下降[5] - 制造业和地产业预期从业人数上升的受访者多于预期下降者[5] 价格/收费展望 - 大部分行业受访者预期2026年第一季货品售价/服务收费较2025年第四季大致不变[6] - 建造业有较多受访者预期投标价格较2025年第四季下降[6] 调查信息 - 该统计调查访问期为2025年12月1日至2026年1月9日[3]

核心失业率数据 - 2024年5月至7月香港失业率达3.7% 环比上升0.2个百分点 失业人数14.5万[1] - 总就业人数367.1万 总劳动人口381.6万[1] - 失业率创2022年9月至11月以来新高[3] 历史对比与趋势 - 较2024年同期3.1%上升0.6个百分点 较2023年全民就业时期2.8%水平显著恶化[2] - 预期未来数月失业率或升至接近4%[7] 行业失业结构 - 建造业失业率升至7.2%（环比+0.4个百分点） 其中地基及上盖工程达7%（+0.6） 楼房装饰修葺保养虽回落至8%仍处高位[4] - 餐饮服务业失业率达6.4%[4] - 零售业失业率回升0.3个百分点至5%[4] 失业率上升动因 - 地产开发商暂缓新住宅建造施工 承建商清盘导致建造业人手需求持续减少[4] - 中小企业综合营商指数创2022年二季度以来最低 招聘计划保持审慎[6] - 应届毕业生及离校人士投入劳动市场带来短期波动[9] 外劳政策争议 - 补充劳工优化计划引入超5.4万名外劳 97%建造工人认为影响就业收入 餐饮业反映工时减少工资受压[12] - 雇主主张外劳缓解零售餐饮业人手不足 倒逼本地服务素质提升[13] - 政策检讨预计2026年上半年完成 9月起饮食业须实地招聘本地工人四周[16][17] 结构性矛盾与建议 - 年轻人就业志趣集中于医师会计师律师 与医护等行业人员短缺存在错配[17] - 建议动态按行业失业数据调整外劳配额 剩余劳动力向安老机场等缺人行业转移[17][18] - 非法劳工问题在装修展会网约车领域凸显 已拘捕逾百名黑工及违法雇主[15]

业务展望 - 2025年第三季预期业务状况较上一季为佳的受访者占比10%，较2025年第二季的9%略高，预期较差的受访者占比18%，与第二季持平 [1] - 运输、仓库及速递服务业有显著较多受访者预期第三季业务状况较第二季为差 [1] - 大型企业对2025年第三季整体短期业务前景展望较上一季有轻微改善 [4] 业务/产出量 - 多数行业受访者预期2025年第三季业务/产出量较第二季下降 [2] - 建筑业、运输/仓库/速递服务业、进出口贸易/批发业、住宿/膳食服务业及零售业有较多受访者预期业务量/销售量下降 [2] 就业情况 - 多数行业预期2025年第三季就业人数较第二季大致不变 [3] - 资讯及通讯业较多受访者预期就业人数下降，地产业预期就业人数上升的受访者多于预期下降者 [3] - 整体招聘意欲保持平稳 [4] 价格趋势 - 多数行业预期2025年第三季货品售价/服务收费较第二季大致不变 [4] - 建筑业有显著较多受访者预期投标价格下降 [4] 经济环境 - 外围环境持续不确定性可能影响香港本地营商气氛 [4] - 香港本地经济表现强韧，内地经济稳步增长可提供支持 [4]

核心观点 - 香港2025年三月至五月失业率微升至3.5%，就业不足率微升至1.4%，总就业人数及总劳动人口均出现下降 [1][2] 劳动力市场整体状况 - 经季节性调整的失业率由2025年二月至四月的3.4%上升至2025年三月至五月的3.5% [1] - 经季节性调整的就业不足率由2025年二月至四月的1.3%上升至2025年三月至五月的1.4% [1] - 总就业人数由3677100人下跌至3664700人，减少12400人 [1] - 总劳动人口由3806500人下跌至3800500人，减少6000人 [1] - 失业人数由129400人上升至135800人，增加6400人 [1] - 就业不足人数由47600人上升至53600人，增加6000人 [1] 分行业表现 - 大多数主要经济行业的失业率均见上升，其中建造业、零售业和地产业有相对明显的升幅 [1] - 就业不足率的上升主要见于建造业和运输业 [1] 官方评论与展望 - 外围环境持续存在不确定性以及市民和旅客的消费模式转变，将继续影响新增职位的速度 [2] - 未来数月新一批毕业生和离校人士投入劳工市场，或会进一步影响整体就业情况 [2] - 香港经济稳步扩张，2025年实质本地生产总值增长预期为2%至3% [2] - 本地及外来注册公司数目近月均创新高，反映经营者继续进驻香港市场，这些正面发展应会为劳工市场提供支持 [2]

香港劳动力市场数据 - 经季节性调整的失业率由2025年一月至三月的3.2%上升至二月至四月的3.4% [1] - 就业不足率由2025年一月至三月的1.1%上升至二月至四月的1.3% [1] - 总就业人数减少约15600人至3677100人 [1] - 总劳动人口减少约9000人至3806500人 [1] - 失业人数增加约6600人至129400人 [2] - 就业不足人数增加约4900人至47600人 [2] 行业表现分化 - 建造业、住宿服务业、餐饮服务活动业及金融业失业率有相对明显升幅 [1] - 资讯及通讯业、保险业及艺术娱乐康乐活动业失业率下降 [1] - 建造业和清洁及同类活动业就业不足率上升 [1] 政府观点与展望 - 香港不同行业正经历转型期导致失业率升降趋势不一 [2] - 贸易摩擦缓和、内地经济增长及政府措施为劳工市场提供支持 [2] - 注册公司数量达历史新高的146万间显示新兴需求正在形成 [2] - 访港旅客显著上升为旅游、餐饮、酒店及零售等行业带来机会 [2]