《阿凡达3》还没上映，博纳影业却已经坐上了股价的"过山车"。 作为《阿凡达3》关联公司，在影片开启预售前，博纳影业的股价在极短时间内被市场情绪迅速推高。自12月以来，公司股价一路攀升，上周更是在5个交 易日内一度收获4个涨停板。 然而，这轮上涨并未形成趋势性行情。随着预售数据与影片口碑逐步落地，资本市场的态度也迅速转向。在15日、16日连续2日跌停后，17日博纳再次收 跌9.15%，前期涨幅被大幅回吐。 易。 从涨停到跌停，几乎没有过渡期。这种剧烈波动本身已经说明，这并非一轮基于基本面改善的价值重估，而更像是一场围绕《阿凡达3》展开的情绪交 当情绪退潮，市场很快回到了更现实的问题上——这部电影，究竟能在多大程度上改变博纳影业的处境？ 博纳的"阿凡达效应" 从逻辑上看，博纳此轮股价异动的触发点并不复杂。 公司通过控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC达成合作，获得了《阿凡达3》的投资收益权，可参与影片上映后的全球票房分账。作为全球影史最 具号召力的超级IP之一，《阿凡达》系列的任何进展，都会被资本市场高度放大。在行业整体低景气的背景下，《阿凡达3》几乎天然具备情绪催化剂的 属性。 ...

关于对参股公司减资暨关联交易 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 博纳影业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年1月22日召开第三届董事会第十四次会议，审 议通过了《关于关联方向公司子公司提供借款暨关联交易的议案》，同意公司全资子公司浙江博纳影视 制作有限公司（以下简称"浙江博纳"）向公司参股公司上海亭东影业有限公司（以下简称"上海亭东"） 借款不超过人民币4,000万元（含）用于业务发展需要。具体内容详见公司于2025年1月24日披露的《关 于关联方向公司子公司提供借款暨关联交易的公告》。 近日，公司全资子公司浙江博纳与上海亭东协商一致并签署《借款协议补充协议》，协议约定将上述 4,000万元借款，与上海亭东提供给公司另一家全资子公司北京博纳影业集团有限公司（以下简称"北京 博纳"）的3,000万元借款，合计7,000万元债务纳入定向减资还款方案，并在2025年12月31日之前履行还 款义务。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：001330 证券简称：博纳影业 公告编号：2025-071号 博纳影业集团 ...

公司股价异动与核查情况 - 公司股票交易价格连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [1] - 公司核查后表示前期披露信息无需更正或补充，近期经营正常 [1] - 公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 股价异动期间，控股股东及实际控制人未买卖公司股票 [1] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入9.72亿元，同比增长1.29% [1] - 2025年前三季度，公司净利润亏损11.09亿元，亏损额同比大幅增加213.11% [1] 公司提及的相关风险 - 公司提醒投资者关注交易风险 [1] - 公司提醒投资者关注经营风险 [1] - 公司提醒投资者关注《阿凡达3》投资收益权的相关风险 [1]

公司股价异动与《阿凡达3》参投情况 - 公司股价因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到20%而登上龙虎榜，期间（12月2日至12月4日）涨幅达20.25%，并于12月2日、4日一度触及涨停 [3][4] - 股价异动与公司在互动平台确认通过TSG参投《阿凡达3》并可分享全球票房分账的消息相关，但公司随后在异动公告中强调，通过子公司获得的该片投资收益权比例较低，对短期业绩无重大影响 [3][4] - 龙虎榜数据显示，买入金额前五的营业部包括深股通专用、开源证券西安西大街营业部及三家机构专用 [4] - 公司中期财报披露，通过子公司与TSG的合作，公司获得了包括《阿凡达3》、《死侍与金刚狼》等多部重磅影片的投资收益权 [5] 电影市场环境与《阿凡达3》预期 - 进口电影《疯狂动物城2》带动电影市场回暖 [3] - 《阿凡达》系列前作票房表现强劲：《阿凡达》全球票房212亿元位居影史榜首，《阿凡达2》票房168.25亿元位列第三 [6] - 分析师观点认为，参投《阿凡达3》是公司对超级IP稳定回报的理性投资，体现了稳健策略 [6] - 另有分析指出，尽管实际财务收益贡献有限，但市场更看重“参与好莱坞头部IP”的信号价值，有助于强化公司“国际化布局”和“高端内容参与能力”的标签 [6] 公司经营与财务状况 - 公司2022年至2024年连续三年亏损，2025年前三季度净亏损11.10亿元，亏损同比扩大 [3][7] - 公司主投主控的2025年春节档电影《蛟龙行动》票房失利，后经重新剪辑于8月30日以《蛟龙行动(特别版)》再度上映，票房依然未见起色 [7] - 公司近日新增1条被执行人信息，执行标的150万元，执行法院为邹平市人民法院，这是公司首次成为被执行人 [7] 主旋律电影市场表现与公司挑战 - 主旋律电影市场呈现两极分化：公司出品的《蛟龙行动》票房不及预期，而《南京照相馆》则点燃了暑期档市场 [7] - 分析认为，市场分化反映了观众对“形式化宣教”与“情感共鸣叙事”的不同反馈 [8] - 公司当前亏损主因并非主旋律失效，而是创作方法论滞后于观众审美升级，需采用“小切口、强情感、高质感”的内容策略，避免陷入“政策依赖型”创作陷阱 [8] 公司AI业务布局 - 2025年7月，公司将原AIGMS制作中心升级为独立运营的全资子公司博越星纪蓝图，实现AI业务从内部孵化到市场化独立运作的战略升级 [9] - 新布局以“完整电影工业化体系+生成式AI技术”为核心，构建“内容+IP+工具+方案”的融合布局，涵盖短剧制作、IP开发、垂直模型及技术解决方案 [9] - 分析认为，AI布局契合全球影视产业降本增效趋势，可优化虚拟制片、特效生成等流程，公司凭借600亿元票房积累的素材与发行网络，具备训练高质量行业模型的独特优势 [9] - 另有观点指出，影视行业归根到底是创意产业，仅靠工业化技术升级并不能形成独特竞争力 [9]

公司业务动态 - 博纳影业控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC合作，获得了《阿凡达 3》等影片的投资收益权 [1] - 公司通过此项合作可参与相关影片的全球票房分账 [1] - 但公司在相关影片中的投资份额占比较低 [1] 行业与市场信息 - 电影票房存在不确定性，这是影视行业的普遍特征 [1]

公司业务动态 - 博纳影业通过其控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC合作 [1] - TSG已授予公司《阿凡达3》等影片的投资收益权 [1] - 公司将可参与相关影片上映后的全球票房分账 [1]

公司股价异动与公告澄清 - 公司股票交易出现异常波动，为此发布公告进行说明 [1] - 公司自查后，未发现近期有对公司股价产生较大影响的未公开重大信息被公共媒体报道 [1] 市场关注热点与公司关联 - 公司关注到股吧等投资者交流平台对“《阿凡达3》”话题讨论热度较高 [1] - 影片《阿凡达3》尚未在全球院线上映，其票房收入目前难以预计 [1] - 公司通过控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC合作，获得了《阿凡达3》的投资收益权 [1] - 公司所持有的《阿凡达3》投资收益权比例较低，预计对公司短期业绩无重大影响 [1]

公司股价异常波动 - 公司股票交易价格在2025年12月2日、3日、4日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] - 公司核实后未发现近期公共媒体存在可能或已经对股价产生较大影响的未公开重大信息 [1] 股价波动潜在关联因素 - 公司关注到股吧等投资者交流平台内关于《阿凡达3》的话题热度较高 [1] - 影片《阿凡达3》尚未在全球院线上映，其票房收入尚难以预计 [1] - 公司通过控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC合作，获得了《阿凡达3》的投资收益权，但该比例较低 [1] - 公司认为《阿凡达3》的投资收益权对公司短期业绩无重大影响 [1]

文章核心观点 - 港股影视公司力天影业因剧集版权减值及应收款回收困难，在报告期内出现巨额亏损，业务模式几近“失灵”，反映出影视行业因下游平台采购策略转变而面临的普遍困境 [3][5][6][7] 公司财务状况 - 报告期内公司营业收入为1.33亿元，净亏损高达5.54亿元 [5] - 剧集版权等资产确认减值亏损约2.02亿元，贸易及其他应收款确认近7000万元减值亏损 [6] - 公司负债净额达5.16亿元，已资不抵债，未能偿还的银行及其他贷款本息合计近2亿元 [3][7] - 公司在手现金不足1000万元，其中超过半数被冻结 [7] 业务运营情况 - 报告期内公司未制作任何新电视剧，收入仅来自往年制作的1部自制剧及7部买断剧，数量较2023年大幅减少 [5] - 公司尚持有2部自制电视剧，但均无已确定的播映时间表 [7] - 报告期内售出的唯一一部自制剧《小夫妻》收入1.22亿元，对应成本达2.85亿元，出现明显亏损 [8] 行业环境分析 - 播映平台采购预算紧缩，电视台采购需求锐减，视频平台以自制、定制为主，外部采购数量少且回款慢 [7][10] - 2024年四大视频平台新上线剧集266部，较2023年的296部减少10.1% [11] - A股15家影视内容制作企业存货账面价值接近125亿元，存货跌价准备约27亿元，行业产能过剩问题突出 [10] - 视频平台主导内容生产，2023年平台自制剧占比已超60%，购剧标准提高且单集采购预算大幅降低 [11]

公司财务状况 - 报告期内公司净亏损高达5.54亿元，负债净额达5.16亿元，已资不抵债 [1][7] - 剧集版权减值亏损约2.02亿元，贸易及其他应收款减值亏损近7000万元 [1][5] - 公司在手现金不足1000万元，其中超半数被冻结，未能偿还的银行及其他贷款本息合计近2亿元 [7] 业务运营情况 - 报告期内公司营业收入为1.33亿元，未制作任何新电视剧，收入仅来自往年制作的1部自制剧及7部买断剧 [4] - 公司成功售出《小夫妻》一部自制剧，收入1.22亿元对应成本2.85亿元，出现明显亏损 [8] - 公司尚持有2部自制电视剧，均无已确定的播映时间表 [8] 行业环境挑战 - 播映平台采购预算紧缩，电视台几乎不再采购新剧，视频平台以自制、定制为主，对外采购数量少且回款慢 [8][11] - 2024年四大视频平台新上线剧集266部，较2023年减少10.1%，2025年上半年仅126部，维持低位 [12] - 平台自制剧占比已超60%，单集采购预算大幅降低，对演员片酬占比提出更严格要求 [12] 市场表现与影响 - 公司复牌后股价3个交易日累计跌幅超45% [7] - A股15家影视内容制作企业存货账面价值接近125亿元，存货跌价准备约27亿元 [11] - 行业存在产能过剩、题材扎堆、内容同质化问题，部分剧集因与市场需求脱节而积压 [9][11]