财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后净营业收入为1 8亿美元 同比增长6% 稀释后调整后每股收益增长10%至5 46美元 [5] - 公司通过股票回购(1 29亿美元)和股息(3400万美元)向股东返还总计1 63亿美元资本 [5] - 期末客户资产价值达1200亿美元 同比增长14% 净流入4 87亿美元(去年同期为2 27亿美元) [9] - 投资组合平均期限5 3年 平均评级A 新投资平均收益率5 65% 未实现净亏损1 58亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 新签发定期寿险保单89 850份 新增保额300亿美元 总有效保额达9680亿美元 [8] - 季度收入4 42亿美元(同比增长3%) 税前收入1 55亿美元(增长5%) [14] - 赔付率57 5% DAC摊销与佣金比率12% 费用率7 6% 运营利润率23% [15] - 预计2025年新保单数量同比下降约5% [8] 投资储蓄产品(ISP) - 季度销售额35亿美元(增长15%) 其中变额年金和管理账户需求强劲 [9] - 运营收入2 98亿美元(增长14%) 税前收入7900万美元(增长6%) [18] - 销售佣金收入增长15% 资产佣金收入增长17% [18] 抵押贷款业务 - 美国市场贷款额1 33亿美元(增长33%) 加拿大转介贷款额4500万美元(增长30%) [12] 公司战略和发展方向 - 销售团队持续扩张 期末持牌寿险代表152 592人(增长5%) 7月新增招募超5万人 [7] - 产品组合互补性显著 ISP业务强劲抵消寿险销售压力 [13] - 坚持轻资本分销模式 控股公司现金及投资资产3 71亿美元 寿险子公司RBC比率490% [21] - 持续投资技术基础设施支持业务增长 预计2025年运营费用增加4000万美元(6-8%) [19] 经营环境与前景评论 - 中产家庭受生活成本压力和不确定性影响 导致寿险销售短期承压 [27] - 死亡率持续优于预期 可能调整长期精算假设 [38] - 退休需求推动ISP业务 婴儿潮和X世代人口构成长期利好 [10] - 抵押贷款业务在利率下行环境具备增长潜力 [69] 问答环节 寿险业务 - 销售下滑主因生活成本压力及消费者观望态度 [27][30] - 退保率维持高位但趋稳 预计将随经济环境改善正常化 [48] - 行业整体30-50岁人群投保增长仅0 2-0 3% 公司表现与同业基本一致 [88] ISP业务 - 变额年金占比提升至三分之一 但对长期利润率影响有限 [104][106] - 严格筛选合作机构 避免激进产品设计风险 [109][112] - 7月销售保持强劲 但下半年同比基数较高可能使增速放缓 [45] 销售团队 - 经济压力反而促进招募 7月激励措施带来5万新增 [53][55] - 证券牌照获取难度制约ISP销售团队扩张速度 [79] - 代理人月均产能0 2件/人 处于历史区间低端 [8][95] 资本管理 - RBC高比率受法定分红限制及业务增长需求影响 [56] - 保持资本灵活部署能力 平衡股东回报与增长投资 [58]

行业现状与挑战 - 退费现象是投资服务过程中不可避免的现象，反映了投资者理性决策与市场环境的共同作用 [1] - 随着金融知识普及和风险意识增强，投资者更注重安全性与透明度而非盲目追求高收益 [1] - 退费行为是市场成熟度提升的体现，也是对企业服务质量的直接反馈 [1] 企业应对策略 - 构建以投资者为中心的积极文化，将满意度与信任度作为服务最高准则 [2] - 面对退费诉求需展现真诚、包容与专业态度，主动沟通并寻求解决方案 [2] - 企业内部需形成持续改进氛围，鼓励员工提升专业技能以满足多样化需求 [2] 服务优化方向 - 服务理念需贯穿投资全链条，包括风险评估、动态跟踪、绩效评估等环节 [2] - 建立透明高效的服务机制以减少信息不对称引发的退费纠纷 [2] - 通过投资者教育活动增强金融素养，提升认同感与忠诚度 [2] 行业发展趋势 - 以积极文化引领服务新方向是实现企业转型升级的关键 [3] - 将投资者利益放在首位，优化服务流程以提升市场竞争力 [3] - 推动投资领域健康可持续发展需企业与投资者共同协作 [3]

退费现象的市场意义 - 退费现象是市场环境变化与投资者需求升级的必然反映，不应视为行业发展的障碍，而是优化服务和传递新理念的契机 [1] - 资本市场改革深化和投资产品丰富化使投资者选择增多，同时投资者知识水平和风险意识提升，对服务专业性和透明度要求更高 [1] - 退费行为体现市场成熟和投资者理性成长，是投资者对未达预期结果或服务问题的权益维护 [1] 投资机构的应对策略 - 投资机构需以开放包容心态看待退费，将其作为服务质量反馈和改进动力 [1] - 需建立客户反馈机制，分析退费原因并优化服务流程，针对性提升客户满意度 [1] - 通过专业团队提供全面市场分析和科学资产配置方案，帮助投资者树立正确观念，避免短期投机 [2] 可靠服务的核心作用 - 可靠服务需包含长期稳定策略、风险管理体系及风险预警，保障投资安全 [2] - 投资者教育是关键，通过讲座、培训等活动普及知识，提升金融素养和风险识别能力 [2] - 服务应注重透明度和承诺兑现，减少信息不对称问题 [1] 行业发展的未来方向 - 正视退费是行业成熟的必经之路，可靠服务传递新理念是必然要求 [2] - 行业需与投资者共建健康有序的环境，使投资成为财富增值的有效途径 [2] - 优化服务内容和方式需结合投资者真实需求，强化沟通与教育 [1][2]

中乌姆巴莱工业园发展 - 中乌姆巴莱工业园由天唐集团投资运营 占地数千亩 自2018年3月启动以来吸引50多家企业入驻 涵盖家电 日化 建材 医药 汽车制造等行业 [1] - 园区为乌干达创造5000多个就业岗位 推动当地经济发展和工业化进程 同时促进人才培养 基础设施建设和文化交流 [1] - 工业园成立乌干达鲁班工坊培训学院 由天津工业职业学院 埃尔贡乌干达技术学院 天唐集团共建 提供钳工 工业仿真 数控加工等职业技能培训 培养当地技术骨干 [1] 天唐集团战略布局 - 天唐集团2020年采用双总部管理模式 在深圳注册成立深圳前海益三达投资发展(集团)股份有限公司作为中国总部 结合非洲20余年经验助力中国企业"出海" [2] - 集团2021年举办"乌干达-深圳一带一路投资合作交流会" 促成五家企业签约共建太阳能产品 服装产业园 装配式建筑等项目 [2] - 2023年与深圳曼哈集团 深圳华澜集团 创维厨电有限公司签订战略合作协议 深化中乌经贸合作 [2] 肯尼亚华侨华人联合会作用 - 肯尼亚华联会成立于2005年 现有会员300多人 下设3个地区分会及华星影库 华书屋 华声报等华文媒体 [4] - 华联会会长高玮的企业为肯尼亚商人提供中国商贸资讯 帮助对接中国厂商 同时协助中国企业开拓肯尼亚市场 [4] - 华联会计划推动与深圳商协会合作 举办中肯经贸对接会 促进智能制造 新能源 绿色建材等领域双边合作 [5] 中非合作平台建设 - 华联会探索在肯尼亚建立"深圳产品展示中心"或"深圳企业(非洲)合作服务站" 作为深圳企业进入东非市场的前沿窗口 [5] - 借助深圳在文化创意 教育科技优势 推动深圳文创 教育品牌在肯尼亚落地 丰富两地人文交流 [5]

企业出海趋势与需求 - 企业出海已成为发展的必选项 需要寻找全球化新解法 [1] - 杭州企业如服装公司已在东南亚设厂 现计划在非洲建立生产基地 关注营商环境 物流劳动力 电力成本 供应链配套等问题 [1] - 商务部专家认为对外投资是中企发展必然趋势 从贸易拓展至投资是企业内生需求 也是化解贸易摩擦的重要路径 [1] 政府与机构支持措施 - 钱塘区积极招引集聚出海资源 构建出海回归双向生态链 6月以来举办肯尼亚-中国投资推介会 北非双向投资主题活动等 [1] - 中企国际服务中心推动36氪 中信保 安永 领英等22家出海服务机构入驻金砖国家特殊经济区中国合作中心 [2] 目标市场与案例 - 一带一路沿线新兴市场如非洲 拉美成为杭州企业出海目标 [2] - 莱宸科技在肯尼亚设立分公司 负责品牌营销 市场拓展 产品推广 技术培训 施工指导 售后服务等 [2] - 肯尼亚政府重视与中国在基建 绿色能源 智慧农业 数字经济等领域合作 邀请杭州企业赴肯投资 [2]