会议基本信息 - 股东大会于2025年9月19日在公司办公楼四楼15号会议室召开 [2] - 会议主持人为董事周宇恒 因董事长周晓萍因公缺席 [2] - 会议召集及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 出席人员情况 - 在任7名董事中仅1人出席 其余6人因公务缺席 [3] - 在任3名监事全部出席 [3] - 董事会秘书高鹏出席会议 部分高管列席 [3] 议案审议结果 - 2025年半年度利润分配方案获得通过 [4] - 票据池业务开展议案获得通过 [4] - 董事、监事及高级管理人员年度薪酬预案获得通过 [5] - 独立董事年度津贴议案获得通过 [5] - 取消监事会及修订《公司章程》议案获得通过 [5] - 修订《股东会议事规则》等12项内部制度议案均获通过 [5][6] 法律合规性 - 君合律师事务所上海分所对会议程序合法性出具见证意见 [6][7] - 律师认为会议召集、出席资格及表决程序符合法律法规 [7]

行业概述与技术基础 - LED车灯采用发光二极管作为光源 具有高能效和长寿命优势 成为现代汽车照明理想选择[1][2] - 按功能与安装位置分为外部照明灯 内部照明灯和智能照明系统三大类 实现从基础照明到人车交互的功能跨越[4] - 与传统照明技术相比 LED技术具有更高能量转换效率和更长的使用寿命[2] 政策与标准驱动 - 国家出台《新能源汽车产业发展规划》等多项政策 形成技术引导+需求拉动+场景渗透组合拳[6] - GB 4599-2024《汽车道路照明装置及系统》标准将于2025年7月1日实施 要求重新试验部分灯具[6] - 政策与标准协同发力 为LED车灯市场创新与发展提供关键支撑[6] 产业链结构 - 上游为核心元器件供应 包括LED芯片 光学组件 驱动IC等 高端芯片仍部分依赖进口[8] - 中游为产业核心 涵盖车灯设计 模组制造与总成 技术正向智能化升级[8] - 下游主要面向整车前装市场及汽车后市场 由新能源汽车普及和智能驾驶需求驱动[8] 市场规模与增长 - 2024年中国LED车灯市场规模达457亿元 同比增长9.9%[12] - 2025年1-7月汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆 同比分别增长12.7%和12%[10] - 新能源汽车产销量分别完成823.2万辆和822万辆 同比激增39.2%和38.5% 市场渗透率攀升至45%[10] 产品价值与技术创新 - 新能源汽车单车照明系统价值较传统燃油车提升30%-50%[10] - 乘用车LED前大灯标配率攀升至81.3% 新能源车渗透率突破90%[12] - 贯穿式尾灯渗透率从2022年25%跃升至2024年42.7% 预计2025年突破55%[12] 智能化发展 - 标配ADB/AFS功能的新车占比达38% 智驾系统与车灯软硬件融合成为行业新标准[12] - 头部企业推出智能氛围灯系统 通过RGB动态色温调节技术实现驾驶模式智能联动[11] - 光峰科技与法雷奥联合研发ALL-in-ONE全能彩色激光大灯 集成ADB自适应远光 车载影院等功能[11] 竞争格局 - 形成双龙头主导格局 华域视觉与星宇股份合计占据超40%市场份额[13] - 外资企业如小糸制作所 法雷奥 海拉等凭借高端技术占据30%以上份额[13] - 本土企业如南宁燎旺 鸿利智汇通过差异化竞争占据细分领域份额[13] 技术发展趋势 - 2025年ADB自适应远光灯渗透率预计突破45% 激光大灯照射距离达800米[14][15] - 智能车灯市场规模占比将超35% 具备L3级自动驾驶协同能力的智能车灯市场规模将达120亿美元[15] - 车灯与ADAS系统深度耦合 形成光感知-光控制-光反馈闭环[15] 功能创新趋势 - 贯穿式尾灯采用Micro LED柔性封装技术 2025年渗透率预计达60%[16] - 车内氛围灯集成生物识别模块 通过监测驾驶员心率 表情自动调节色温与亮度[16] - 像素化前大灯可显示充电状态 剩余续航等实时信息 像素密度达3万点/平方米[16] 产业链全球化 - 2025年本土企业全球市场份额预计提升至35% 形成内资主导 外资协同样新格局[17] - 三安光电12英寸硅基LED芯片量产 光效达250lm/W 成本较国际大厂低20%[17] - 企业通过墨西哥 匈牙利基地实现本地化研发与柔性制造 2025年出口占比预计达45%[17]

业务合作与客户基础 - LED产品获得国内外客户普遍认可并向主机厂供货 应用车企包括东风 比亚迪 现代 长安 吉利 赛力斯 理想 蔚来 小米 [2] - 应用于小米汽车的部分产品占公司总营业收入比重较小 [2] 产品与技术布局 - 公司为集研产销于一体的LED半导体封装器件企业 主营业务为LED半导体封装及LED汽车照明业务 [2] - LED产品可应用于人形机器人的指示 照明等部件 公司持续关注该领域发展并积极探索合作机会 [2] - MiniLED产品已应用于VR眼镜等终端设备 正积极拓宽MiniLED在VR/AR领域的应用 [2] - 封装照明朝高功率 小型化 多芯片集成化方向发展 聚焦高端产品领域包括LED大功率产品 车规支架产品 健康全光谱产品 [3] - 继续提升Mini/MicroLED技术以扩大市场份额 [3] - 汽车照明方面重点推广ADB技术 加速项目落地转化以提升技术竞争力及市场份额 [3] 汽车照明产品体系 - 为商用车供应信号灯 警示灯 前照灯 工作灯及室内灯 [2] - 为乘用车供应前大灯 尾灯 雾灯 氛围灯 阅读灯等产品 [2] 战略发展方向 - 紧密跟踪行业动态并洞察下游增量需求 提前布局高端产品领域以抢占技术与市场高地 [3] - 培育新盈利增长点并通过技术提升强化市场地位 [3]

全球车用LED市场核心观点 - 2025年车用LED与车灯市场产值预计分别增长至34.51亿美元与357.29亿美元，受2H25车市复苏及2026年新技术导入推动 [1] - 自适应性头灯（ADB）渗透率增速放缓，但2029年仍有望达21.6%，Micro/Mini LED像素模块成为技术焦点 [5] - 车用照明趋势聚焦个性化、沟通显示、驾驶辅助与安全升级，Mini LED尾灯及智能氛围灯需求显著增长 [7][8] 车用照明与显示产品趋势 头灯 - 自适应性头灯通过Micro/Mini LED像素模块实现独立数字控制，Tesla Model 3/Y、蔚来ES6等已采用Mini LED方案 [5] - Micro LED头灯像素数量向两极化发展：低像素（3,000-4,000）与高阶（70,000-100,000），ams OSRAM与Nichia主导技术升级 [6] - 2025年Volkswagen、Porsche、蔚来等车厂计划导入Micro LED头灯 [5] 尾灯 - Mini LED尾灯主流设计为P3-P4显示、100W功耗，已应用于智己汽车、长城机甲龙等车型 [7] - 艾迈斯欧司朗ALIYOS技术实现柔性透明Mini LED阵列，支持动态符号与图像显示 [7] 装饰照明 - 2029年装饰灯市场规模预计达3.11亿美元，2024-2029年CAGR为28%，智能氛围灯CAGR高达69% [8] - 智能氛围灯采用RGB LED或高演色性白光LED（CRI≥95），首尔半导体SunLike技术已导入Volvo Polestar 3 [8][9] Mini LED车用显示 - 2024年蔚来、比亚迪等已采用Mini LED显示，2025年BMW、Mercedes-Benz等计划跟进，全景HUD技术提升对比度 [10] 车灯市场规模与厂商表现 - 2024年全球车灯产值略降至346.58亿美元，前十大厂商包括Koito、Valeo、星宇股份等 [12] - 新能源汽车渗透率达25%，推动车灯需求但面临价格压力 [12] 车用LED厂商营收表现 - 2024年前五大厂商为ams OSRAM、Nichia、Lumileds、首尔半导体、Dominant，ams OSRAM为高阶车款首选供应商 [14] - 亿光车用LED营收增长超40%，弘凯光电专注光感测与沉浸式体验 [14] 报告分析框架 - 报告涵盖七大方向：产品趋势、市场规模、厂商策略、价格分析等，提供全方位市场洞察 [15][16]

公司历史与发展 - 燎旺车灯成立于1956年，已有69年历史，从五金社逐步发展为涵盖前照灯、信号灯、Micro Display Lighting等多品类的行业佼佼者 [2] - 1982年注册为南宁市汽车灯厂，正式进入汽车照明领域；2004年改制为南宁燎旺车灯有限责任公司；2021年被佛山照明并购并纳入广晟控股集团 [4] - 公司秉持"择一业，毕一生，不以繁华易匠心"的精神，将车灯视为汽车设计的"情感语言"和智能交互载体 [4] 战略定位与业务布局 - 公司战略聚焦汽车照明主业，不涉足其他领域，拥有决策自主权 [5] - 产品结构持续优化，覆盖豪华车型和经济型车型，并针对新能源汽车市场推出高效节能LED车灯，针对智能网联汽车市场推出智能交互车灯 [10] - 积极拓展海外市场，产品已出口欧洲、东南亚，与国际知名汽车厂商建立合作 [11] 技术创新与产品 - 技术迭代显著，如智己L6的炫彩智慧交互尾灯和领克900前格栅交互屏（含10192颗LED灯珠和32级灰度控制，支持4大自定义智能场景） [7] - 技术方向聚焦"光与智能的融合"，涵盖交互屏技术、透镜模组与智能硬件自主研发 [7] - 未来将加强与高校、科研机构合作，攻克关键技术难题 [13] 人才管理与企业文化 - 实施"人才森林计划"，通过引入高端人才（如创新总监卢梦奇、电子总监肖云峰等）和内部培养年轻人才构建技术攻坚力量 [7] - 倡导"短会快会"文化，管理层亲力亲为提升执行效率 [9] - 培养"家国情怀"企业文化，将员工成长与企业、国家发展结合 [13] 市场策略与全球化 - 精准把握客户需求，通过差异化产品在市场竞争中脱颖而出 [10] - 加快海外布局，计划设立海外研发中心和生产基地以贴近当地市场 [11] - 目标实现年销售百亿，成为全球车灯行业佼佼者 [14] 行业趋势与未来规划 - 车灯行业向智能化、交互化发展，成为汽车设计美学与智能交互的重要组成部分 [1] - 公司将持续探索"光与智能的融合"技术边界，关注行业动态以保持领先地位 [13] - 推广绿色照明技术，响应国家节能减排号召 [13]

现代化产业体系建设 - 统筹推进传统产业转型升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，加快构建体现武汉优势的现代化产业体系 [2] - 深入贯彻习近平总书记考察湖北重要讲话精神，牢牢把握高质量发展首要任务 [2] - 把发展新质生产力摆在更加突出的位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基 [4] 智能物联产业 - 海康威视（武汉）智慧产业园主要生产快球摄像机、IT设备、智慧传显等智能物联产品 [2] - 企业应抢抓以人工智能为引领的新一轮科技革命和产业变革机遇，加大在智能物联领域的科技创新和成果转化力度 [2] 汽车产业 - 华域视觉科技（武汉）有限公司致力于汽车照明、信号系统的研发生产，2023年在武汉设立研发中心 [2] - 企业应顺应汽车产业电动化、网联化、智能化转型趋势，加强关键核心技术攻关 [2] 新能源产业 - 武汉楚能新能源有限公司是动力及储能电池产业重点企业 [3] - 企业应抢抓发展机遇，加强技术研发创新和产业前瞻布局，积极开发面向更多应用场景的优质产品 [3] 科技创新 - 强化企业科技创新主体地位，推动创新资源向企业集聚，促进科技创新和产业创新融合发展 [4] - 持续优化产业生态，大力发展科技金融，丰富拓展应用场景，优化创新政策供给 [4] 经济运行 - 紧盯重点企业、重点项目强化经济运行调度，千方百计稳定工业增长、扩大有效投资、激发消费活力 [5] - 大力开展招商引资，加快推动重大项目落地，主动为企业排忧解难，增强市场主体信心 [5]

融资与审核 - 2025年4月北交所发行新股1只，募资金额2.36亿；1 - 4月累计发行3只，合计募资15.34亿[5] - 4月4家企业上会通过，环比增加3家；3家企业终止，环比减少1家；新增受理3家企业[5] - 截至4月末，已过会未注册企业10家，拟募资20.43亿元；暂无已注册未发行企业[5] 申购与发行 - 4月1只直接定价新股申购，首发PEttm中值15x，环比上月增长113.99%；顶格申购金额1005万元[5] - 单批新股冻结资金规模4856.10亿，环比上月下降13.47%；网上中签率0.04%[5] - 战配扩容后，在审企业网上顶格申购金额中位数906万元、平均数1029万元[5] 上市与收益 - 4月无新股上市，1 - 4月无新股首日破发[3] - 2024年北交所新股申购累计收益率+3.99%（发行23只），2025年1 - 4月新股申购累计收益率+0.32%[3] 收益预测 - 中性预计2025年发行30只新股，单个融资规模2.5亿元，合计募资75亿[5] - 中性预期新股首日涨幅200%，直接定价网上中签率0.056%，30只新股中性预期直接定价收益41.67万元[5] - 中性预计500万/1000万/1500万/2000万资金申购收益率分别为3.33%/3.33%/2.78%/2.08%[5] 风险提示 - 北交所发行速度不及预期[5] - 新股涨幅不及预期[5] - 宏观经济下行超预期[5] - 新股申购账户增长过快[5]

财务业绩 - 2025Q1营收30.95亿元，同比+28.28%，环比-23.16% [1][2] - 2025Q1归母净利润3.22亿元，同比+32.68%，环比-25.26% [1][2] - 2025Q1扣非归母净利润3.13亿元，同比+34.83%，环比-27.60% [1][2] - 2025Q1毛利率18.83%，同比+0.27pct，环比+1.22pct，环比提升主要系会计准则调整 [2] 业务驱动因素 - 2024年承接69个车型新品研发项目，实现40个车型项目批产 [2] - 配套车型问界M9销量同比+117.43%，驱动收入增长 [2] - 问界M9 Ultra版DLP大灯价值量达3万元，公司作为Tier1独供前后车灯总成 [3] - 问界M9位居中国50万以上豪华车15个月累计销量冠军，2025款上市27天大定破4万台 [3] - 问界M8上市4天大定5万台，创"40万级国产车最快爆单纪录" [3] 海外扩张 - 2024年海外营收4.99亿元，同比+49.09% [4] - 塞尔维亚工厂2024年营收3.16亿元，同比+186.46%，达产后年产能600万只车灯 [4] - 墨西哥、美国分公司成立，完善北美市场布局 [4] 行业趋势与展望 - 电智化趋势推动车灯产品量价利齐升 [4] - 预计2025-2027年收入分别为164.23/199.06/235.76亿元，归母净利润17.73/22.05/27.88亿元 [4]