文章核心观点 - 国家航天局商业航天司的设立与《行动计划》的印发，标志中国空天信息产业迈入制度化、系统化新阶段，正以“向天图强”姿态在全球竞争中谋求换道超车，成为建设航空航天强国、推动高质量发展的新动能 [1] 空天信息产业的战略价值重构 - 数智时代的技术革新与全球竞争格局调整，使空天信息产业的战略价值实现全方位重构，它既是人类突破地理限制的物理新疆域，也是衡量国家综合国力、承载新质生产力、保障国家安全与发展利益的战略要地 [2] - 物理空间拓展打开全新维度：低空经济（3000米以下）通过无人机、电动垂直起降飞行器等实现物流配送、应急救援等多元化应用，2024年全国市场规模达6702.5亿元，增速32.5%；商业航天则将视野投向近地轨道，发展卫星互联网、遥感观测等，使其成为继陆地、海洋、天空之后的“第四极”空间资源 [3] - 战略意义升级使其成为全球竞争核心赛场：全球科技竞争聚焦空天等领域，发达国家将商业航天纳入国家战略，据赛迪顾问测算，2030年全球商业航天市场规模将超1.5万亿美元，其中近地轨道相关产业占比达65% [4] - 经济增长需求使其成为新引擎：空天信息产业具有高技术、高附加值、高带动性特征，能创造海量新需求、新就业、新产值，低空经济已形成规模化市场，商业航天则有望催生万亿元级别新兴市场，为经济高质量发展提供稳定支撑 [5] 中国空天信息产业的发展基础与优势 - 中国在空天领域的快速崛起建立在低空经济先发积淀、商业航天快速突破、制度创新持续赋能及数智技术深度融合等叠加优势之上 [6] - 低空经济提供先发经验与产业链支撑：中国是全球低空经济发展最迅速国家之一，已形成完整产业链，2024年中国民用无人机全球市场份额约72%，占据主导地位，电动垂直起降飞行器研发也走在世界前列，其培育的精密制造、电子元器件等配套企业可无缝对接商业航天需求 [7] - 商业航天构建多元协同产业格局：中国商业航天企业超600家，形成全链条产业集群，2024年商业火箭发射次数达43次，占全年发射总次数的63.2%，发射成功率为95.3%，政策层面商业航天司设立与《行动计划》印发明确了导向与保障 [8] - 制度创新营造良好环境：通过低空空域管理改革、设立商业航天司专职监管、印发《行动计划》纳入国家总体布局等“放管服”结合创新，释放市场活力并保障有序发展 [8] - 数智技术融合提供核心动力：人工智能、大数据等技术在研发（优化设计）、制造（智能制造）、运营（数据处理）各阶段重塑产业发展模式，并拓展了如卫星互联网联动物联网等应用场景 [9] 实现“换道超车”的路径 - 需以系统思维推动全链条协同、全方位创新，打通低空经济与商业航天壁垒，优化生态、破解瓶颈 [10] - 推动产业链协同，构建空天地一体化格局：产业内部需搭建交流平台促进卫星制造与发射等环节协同；产业间推动技术共享，如低空通信导航支撑航天运营；区域层面依托禀赋打造特色集群，形成“全国一盘棋” [10] - 强化技术攻坚，突破核心瓶颈：需聚焦商业航天的火箭回收、大推力发动机及低空经济的电动垂直起降飞行器性能等“卡脖子”技术，构建“企业主导、产学研用协同”的创新体系，并强化知识产权保护 [10] - 深化制度优化，营造一流环境：需落实《行动计划》，简化准入审批，推行“一站式”服务，试点推动低空空域飞行审批从72小时缩至1小时；健全市场规则，统筹资源配置，开放航天基础设施共享，并通过财政补贴、税收优惠等扶持民企 [11] - 构建开放生态，拓展发展空间：国内鼓励社会资本参与，形成国有与社会资本协同格局；国际上开展卫星研发、发射服务等务实合作，引进技术经验、拓展市场 [11]

大会概况 - 中国空天信息和卫星互联网创新联盟2025创新发展大会于11月26日至27日在雄安新区举行 [1] 产业应用与平台发布 - 正式发布“卫星互联网+北斗”在水利、林草、应急、电力、低空、港口、海洋、农业、城市创新治理、交通十大典型应用场景 [5] - 同步发布之江实验室卫星载荷公共测试平台、雄安新区卫星公共测试平台、雄安新区人工智能公共研发平台三大科技创新平台 [5] - 《雄安新区空天信息和卫星互联网产业创新发展支撑服务保障方案》、空天信息创新“橄榄叶”计划、天基网络研究中心项目、空天信息可信数据空间项目合作等一系列重大项目进行落地 [5] 联盟机制与倡议 - 空天联盟专家委员会和空天联盟标准化技术委员会揭牌成立，旨在提供智力支撑与标准先行 [8] - 发布《中国空天信息和卫星互联网创新联盟雄安倡议》，内容包括共研联盟团体标准、共建知识产权共同体、设立空天信息科学技术奖 [8] - 通过平台化运作降低产业协作成本，加速技术向市场转化，推动产业从单点突破迈向系统共赢 [8]

投资活动概述 - 第八届中国(济南)新动能创新创业大赛于11月8日举行 聚集了来自商业航天和低空经济领域的18家单位 包括高等院校 科研机构和行业龙头企业 [1] - 活动期间集中签约了16个商业航天和低空经济重点项目以及2只产业基金 [1] 项目投资规模 - 16个重点项目的计划总投资额为77.68亿元人民币 [1] 产业基金设立 - 设立2只总规模为100亿元人民币的产业基金 [1] - 济南市发起设立总规模50亿元人民币的空天信息产业基金 一期基金规模为5亿元人民币 [1] - 空天信息产业基金主要投向与空天信息产业相关的先进制造和信息技术等领域 服务于济南市空天信息产业整体布局 [1] - 济南市发起设立规模50亿元人民币的低空经济产业基金 一期基金规模为10亿元人民币 [1] - 低空经济产业基金将围绕低空经济的整机制造及上下游核心零部件 低空运营及创新服务 低空算力及智能制造等产业进行布局 [1] 产业发展战略 - 空天信息产业基金旨在招引空天信息产业头部企业落户济南 进一步完善济南市空天信息产业生态体系 带动区域经济快速发展 [1] - 低空经济产业基金计划通过引入全国头部的低空经济龙头企业落地济南 从而搭建济南市低空经济产业生态 助力济南低空经济产业规模化发展 [1]

公司里程碑 - 蓝箭鸿擎（雄安）空间科技有限公司卫星智能制造中试基地于10月22日正式落成 [1] - 首颗"雄安造"卫星"雄安一号"完成生产下线，标志着雄安新区空天信息产业智能制造能力实现从0到1的跨越 [1] - 公司实现当年注册、当年建设、当年产线投产、当年卫星下线的快速发展 [3] 技术与产品 - "雄安一号"卫星核心研制任务聚焦"白泽"高性能星载计算机、"赤羽"大尺寸柔性太阳翼、"金乌"新一代霍尔电推进系统 [3] - 核心技术分别破解了算力瓶颈、能源约束和动力效率难题，推动通信卫星向高通量、长寿命、智能化方向迈进 [3] - 公司专注低轨宽带通信卫星研发智造，掌握批量化生产低成本、高可靠低轨卫星的核心技术 [3] 产业生态与战略布局 - 空天信息产业是雄安新区布局建设未来产业的三大主导产业之一 [3] - 新区通过高质量承接疏解、出台支持政策、引进龙头企业等措施，已汇集中国星网总部、中国时空信息集团等一批行业极具影响力的链主企业 [3] - 新区已形成较为完备的产业链，未来将聚焦创新链产业链深度融合，加快商业卫星总装基地等重点项目建设 [4] - 新区计划强化空天信息国际交流合作，加速形成技术突破—场景验证—产业聚合的闭环生态 [4]

公司战略与投资布局 - 济南产发资本集团作为济南产发集团旗下核心投资平台，与中科西光航天科技签署项目投资落地协议，深度参与山东省商业航天产业发展[1] - 公司锚定空天信息特色投资领域，创新搭建覆盖企业早期、成长期的专项创投基金与成果转化基金矩阵，实现从单点突破到全链覆盖的战略跨越[2] - 2024年以来公司已发起4只空天信息产业专项基金，总规模超4亿元人民币，依托该基金矩阵完成从卫星火箭核心组件到整体制造、从数据获取到数据处理应用的全链条投资招引[2] - 公司采用“资本+生态”双轮驱动战略，跳出单一投资思维，打破区域与主体壁垒，联动多方资源构建协同发展格局[3] 产业生态与项目成果 - 公司在空天信息领域已成功招引7个总部或央企子公司项目落地，包括中科西光、伯宇珅航、感知起源、飞索航天、联通航美、国测海遥、弘毅光[2] - 公司带动10余名高层次人才流入，其中包括6名博士、1名泰山产业领军人才及3名行业专家，为济南空天信息产业集群建设筑牢人才根基[2] - 公司与济南市市中区联合组建科金新动能基金，并携手中泰证券、济钢空天、济南国开等国资平台及区县力量，共同设立中泰空天创业基金等多只基金，形成“央地联动、国资协同、区县配合”的合作模式[3] - 公司积极扮演“耐心资本”与“战略合伙人”的双重角色，协办多场高规格政金企对接活动，为不同发展阶段企业量身定制综合金融解决方案[3] 科研合作与创新能力 - 公司与空天信息领域三大原始创新策源地中的中国科学院空天信息创新研究院、中国科学院上海技术物理研究所开展深度合作，推动2个院所项目落地，强化科研转化能力[2] - 在伯宇珅航案例中，公司赋能使其迅速完成二轮增资，估值提升50%，并成功研制出地面无人智能装备机[4] 未来发展规划 - 公司将继续以资本为纽带，深化与省内外优质航天企业、科研院所合作，进一步完善基金矩阵、加大核心技术攻关支持力度[5] - 公司计划持续招引产业链核心企业，推动更多高端项目落地与高层次人才集聚，构建有竞争力的空天信息产业链商业闭环[5] - 公司目标助力济南构建空天信息产业生态，迈向继北京和上海之后的“空天信息第三极”[1][5]

项目与平台签约落地 - 首届西湖商业航天产才交流会于9月28日在西湖区云栖小镇举行，现场有16个涵盖航空航天、激光通信、人工智能等领域的“西湖英才”项目正式签约落地 [1] - 中国空间技术研究院神舟学院（杭州）和空天智造科教融合学院在活动上揭牌亮相，标志着公司在商业航天领域完成了从项目引入、平台搭建到生态培育的关键布局 [1] - 由国科大杭州高等研究院牵头的星载智能光电感知工程中心也于同日正式亮相，该中心专攻卫星载荷等前沿领域 [2] 创新载体与研发重点 - 中国空间技术研究院神舟学院（杭州）将推动人工智能与航天产业深度融合，构建产学研用协同发展的创新人才培养机制 [1] - 空天智造科教融合学院由西湖区联合之江实验室、浙大城市学院共建，聚焦人工智能、空天材料、增材制造等空天信息产业关键技术，致力于培养“人工智能+制造”应用型复合人才 [1] - 星载智能光电感知工程中心的核心目标是研发“更轻、更小、性能更高、成本更低”的商业航天光电产品，以满足日益增长的市场需求 [2] 人才培养模式与目标 - 空天智造科教融合学院将争取30个硕博名额，打造“企业出题—导师领题—师生解题—学生答题—生产线验题”的闭环培养模式 [1] - 公司通过构建“123N”试点改革体系，探索院校与企业“1年校内学习+2年企业实践”的联合培养模式，并设立80个硕博联合培养名额 [2] - 公司迭代升级西湖英才引智工程2.0政策，旨在打破高校、科研院所与企业之间的人才与创新壁垒，形成高校、机构、企业三方引才需求互通、人才资源共享的格局 [2]

空天信息产业定义与范畴 - 产业是指运用航天器及空间基础设施收集、处理、分析地球与太空数据并提供服务的新兴产业，涵盖商业航天、深空探测、卫星应用等领域 [1] - 产业链包括上游的火箭卫星制造、卫星发射、地面设备制造，中游的卫星运营，以及下游的数据应用服务 [3] 产业发展现状与规模 - 全球空天信息产业已成为新的产业增长点，中国在技术上取得突破并展现出巨大市场潜力 [3] - 截至2024年9月，仅重庆空天信息产业关联产值就达到300亿元 [11] - 中国卫星互联网建设已上升至国家战略性工程，预计未来10年内将发射上万颗卫星 [9] - 产业正以前所未有的速度和深度融入社会生产生活，万亿级市场蓝图正在加速绘就 [13] 技术创新与突破 - 重庆一家科技企业研发出“集装箱”发射平台，可实现火箭“30分钟拎箱就发”的智能快速响应，相比传统液体燃料火箭7-15天的发射周期大幅缩短 [4][5] - 该火箭采用固体动力，满足快速响应发射需求，无需临发射加注燃料，方便转运 [7] - 济南市构建低空空域信息智慧中枢，其数字飞行管理服务平台将低空目标识别准确率提升至95%，可实现万架次目标同步处理与30秒智能决策响应 [24] 具体应用场景案例 - 快速响应火箭在山火、地震等救援中可快速完成灾区通信卫星部署 [5] - 北斗智联科技以“卫星定位+人工智能”为双引擎，为智能网联汽车实现车道厘米级精准导航、路况实时解析与风险预判，并在无基站信号的偏远地带提供高精定位与卫星电话功能 [13] - 济南利用无人机搭载激光甲烷探测仪进行燃气泄漏检测，耗时仅需30秒，破解人工巡检“到访不遇”的难题 [16][19] - 济南低空经济实现多场景应用，无人机作业覆盖医疗样本转送、农林喷洒、智能巡检等40余类场景，直升机作业应用于农业飞防、航空救援、森林防火等 [22] 全国产业布局 - 北京明确“南箭北星”产业布局，将卫星互联网定位为经济新增长极 [15] - 深圳着力打造“卫星+”产业链 [15] - 海南已形成卫星遥感、北斗导航、卫星通信、运载火箭、测控等一体的商业航天产业链 [15] - 济南以低空经济为抓手，聚力打造空天信息产业 [15] 人才培养与高等教育体系变革 - 中国首所以“空天信息”命名的高等院校空天信息大学正在筹建，致力于培养领域高端人才，突出产教融合、产研融合 [26][30] - 空天信息大学已与中科院空天院共建卫星制造、量子通信等9个实验室，并与多所高校开展博士及硕士研究生联合培养 [32] - 重庆航天职业技术学院近3年专业动态调整率达15%，新增卫星通信与导航技术等专业，并与企业合作构建学生能力图谱 [34] - 北京邮电大学与华为共建空天地一体化通信实验环境，西北工业大学实施“总师型”人才培养计划，北京航空航天大学成立未来空天技术学院进行本硕博贯通培养 [35] - 全国有120所高校申报了“低空技术与工程”专业，高等教育体系正为产业提供核心人才引擎 [35]

产业集群发展 - 强调因地制宜统筹推进传统产业改造升级、新兴产业培育壮大和未来产业布局建设以高水平打造具有杭州特色的现代化产业集群 [1] - 提出健全企业出题政府助题平台答题车间验题市场评价协同攻关机制推进科技成果转化为现实生产力 [3] - 要求加大优势资源和政策支持力度一业一策提升新兴产业集群能级促进未来产业加快形成规模和集群优势 [3] 企业创新与国际化 - 鼓励企业深耕中华优秀传统文化用前沿技术世界品质讲好中国故事创造现象级产品提升国际竞争力和影响力 [2] - 支持艺术创意向生产转化培育壮大头部企业积极搭建出海平台发展文化新三样和文化贸易 [2] - 强调强化企业创新主体作用加强科技和文化赋能以集群锻造优势强链增强韧性 [1] 文创产业生态 - 推动艺创小镇利用中国美院和浙江音乐学院溢出效应成为最富特色最有活力的文创产业园 [2] - 要求打好政策加服务加改革组合拳打造最优创新生态 [2] - 促进文化产业创新发展推动生活性服务业向高品质和多样化升级 [1][2]

公司融资计划 - 中科星图计划2025年度向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过248,846.82万元人民币，发行数量不超过发行前总股本的30%，即不超过242,866,690股 [4][21] - 发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者，包括证券投资基金、证券公司、保险机构等，所有发行对象均以人民币现金方式按同一价格认购 [2][17] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，最终价格将根据竞价情况协商确定 [3][18][20] 募集资金用途 - 募集资金净额拟用于四个项目：星图云空天信息云平台建设项目（拟投入77,397.04万元）、星图低空云低空监管与飞行服务数字化基础服务平台建设项目（拟投入66,765.09万元）、星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台建设项目（拟投入36,931.76万元）以及补充流动资金（73,778.22万元） [4][21][23][26] - 若实际募集资金低于需求，不足部分由公司自筹解决，募集资金到位前公司可能以自有资金先行投入 [4][21][23] 行业背景与发展机遇 - 空天信息产业是战略性新兴产业，据艾媒咨询预测，到2025年中国空天信息产业规模将突破万亿元，商业航天和低空经济首次写入2024年政府工作报告 [12][13] - 商业航天市场规模从2018年的0.6万亿元增长至2023年的1.9万亿元，年均增长率达23%，2024年市场规模超2.3万亿元 [26] - 低空经济作为全球竞争新领域，技术发展使低空空域"可通达"和"可计算"水平快速提升，eVTOL等新型飞行器即将获得适航证 [35][37] 公司战略与竞争优势 - 公司定位为空天信息技术创新引领者、商业航天产业链整合者和低空经济发展推动者，致力于向商业航天全产业链布局跃迁 [12][29] - 公司拥有自主知识产权的数字地球相关产品和核心技术，覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用全产业链环节 [31][45] - 通过十大圈层数据能力构建虚实相生的数字地球，并在地球超算和智脑引擎方面形成强大智能计算能力 [32][41] 项目实施基础与人才储备 - 公司在北京、西安设立数字地球研究院，引进和培养高端技术人才，研发团队在人工智能、时空大数据处理、云计算等领域具有丰富经验 [33][46] - 客户资源分布于特种领域、政府、研究院所、企业等重点行业，多数客户品牌忠诚度高并保持长期合作关系 [47] - 公司承担国家高分重大专项、科技部国家重点研发计划等重大任务，产品形成多主体、多层次、多行业应用格局 [40] 发行影响 - 本次发行不会导致公司控制权发生变化，控股股东中科九度持股28.26%，实际控制人中科院空天院通过中科九度控制公司 [24] - 发行完成后公司总资产和净资产规模将增加，资金实力增强，有助于优化资本结构并支持战略布局有序推进 [50][51] - 新发行股份自发行结束之日起6个月内不得转让，限售期届满后按相关规定执行 [5][22]

行业背景与公司定位 - 空天信息产业是以空间技术为核心的新兴产业 涵盖卫星制造 发射 运行 应用等多个环节 具有高技术含量 高附加值和战略性特点 预计到2025年中国产业规模将突破万亿元[1] - 公司定位为空天信息技术创新引领者 商业航天产业链整合者和低空经济发展推动者 基于自主数字地球平台构建空天信息服务体系 提供软件销售 数据服务 技术开发和系统集成等业务[2] - 政策层面持续利好 2023年中央经济工作会议提出打造商业航天和低空经济等战略性新兴产业 2024年首次写入政府工作报告 多地出台配套支持政策推动产业发展进入加速阶段[3] 融资方案核心要素 - 拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过248,846.82万元 主要用于星图云空天信息云平台 星图低空云基础服务平台和星图洛书大数据智能分析平台三大项目建设及补充流动资金[4][6] - 发行股票种类为人民币普通股（A股） 每股面值1.00元 发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者 包括基金管理公司 证券公司 QFII等机构投资者[7][9] - 定价基准日为发行期首日 发行价格不低于前20个交易日股票交易均价的80% 最终价格将通过竞价方式确定[10][11] 募投项目战略意义 - 星图云项目支撑商业航天全产业链布局 通过构建空天信息云生态实现智能化和生态化转型 促进空天信息赋能千行百业[5][18] - 星图低空云项目延伸空天信息服务至空基飞行器运行层 通过国产化低空监管平台抢占低空经济市场发展机遇[5][19] - 星图洛书项目升级数字地球产品形态 通过"数字地球+认知大脑"实现从感知世界向认知世界的战略性转变 拓展特种领域和政府市场[20] 财务影响分析 - 以2024年归母净利润35,169.85万元和扣非净利润23,954.20万元为基准 测算2025年业绩持平 增长10%和增长20%三种情景下的每股收益变化[17] - 在总股本从54,332.59万股增至105,242.23万股的假设下 基本每股收益从0.65元/股摊薄至0.40-0.48元/股区间（业绩增长20%情景）[17] - 补充流动资金可降低资产负债率 增强偿债能力 为战略布局提供资金保障[6] 合规性与可行性 - 发行方案符合《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规要求 不存在擅自改变募集资金用途 财务报告瑕疵 董事高管受处罚等发行障碍情形[12][13] - 公司不属于失信联合惩戒对象 已履行董事会和股东大会审议程序 尚需上交所审核及证监会注册批复[14][15] - 采用股权融资方式可保持稳定资本结构 避免债务融资带来的财务风险及利息支出压力 更好配合战略目标实现[8]