证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-05-28 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20260527： "安全资产"——穿越周期的长期核心主线 "安全资产"核心范围包括科技类、资源类和基建与供应链类。其中， 科技类安全资产包括半导体集成电路产业、高端装备制造产业、数字信息 产业、生物医药产业、航空航天产业、人工智能新兴产业等尖端科技战略 行业，资源类安全资产包括传统及新能源资源、战略性矿产、关键新材 料，基建与供应链类安全资产包括物流航运、国防军工、电网与算电协同 等。 "安全"不是短期避险的权宜之计，而是逆全球化时代的生存方 式；"安全资产"不是阶段性炒作主题，而是未来长期确定、核心、具有 价值的投资主线。它兼具短期防御性、中期弹性、长期成长性，有望穿越 周期、对冲不确定性、实现长期价值增长。过去被视为"浪费"的冗余产 能、储备库存、备份基地，如今成为国家与企业生存必需，带来持续的资 本开支与需求扩张。关键产业备份基地建设、战略资源储备扩容、多元产 能布局，均会带动相关产业链需求增长，为安全资产提供长期业绩支撑。 关键矿产、能源 ...