上周IPO定价与上市表现 - 医疗用品巨头Medline将其规模扩大的IPO定价高于定价中点，筹集资金63亿美元，上市时市值达到387亿美元，该公司是医疗外科产品的主要分销商和制造商，通过两大业务板块供应约33.5万种产品，股价上周上涨44% [1][3] - 税务咨询公司Andersen Group定价在定价中点，筹集资金1.76亿美元，市值达到19亿美元，该公司为美国境内超过11,900个客户提供服务，股价上周上涨53% [1][3] - 上周另有七家特殊目的收购公司完成定价，包括丘吉尔资本募集3.6亿美元，Crane Harbor Acquisition II募集3亿美元，Iron Horse Acquisition、American Drive Acquisition、Launchpad Cadenza Acquisition、Vine Hill Capital Investment II各募集2亿美元，以及法国的TGE Value Creative Solutions募集1.5亿美元 [2][3] 上周新提交IPO申请的公司 - 上周共有十家公司提交了IPO申请，其中领跑的是燃油分销商ARKO Petroleum，申请融资1亿美元 [3] - 处于I期临床试验阶段的实体瘤生物技术公司Aktis Oncology申请融资1亿美元 [3] - Medline糖尿病业务分拆公司MiniMed Group申请融资1亿美元 [3] - 其他提交申请的公司包括法国管道涂层解决方案提供商EUPEC International Group申请融资5000万美元，香港再生建筑材料开发商GreenVector Holdings申请融资1000万美元，新加坡电动垂直起降飞行器开发商Neo Aeronautics申请融资1100万美元等 [6] 上周新提交申请的SPAC公司 - 上周有八家特殊目的收购公司提交了初始申请，其中M Evo Global Acquisition申请融资2.25亿美元，目标是美国关键矿产领域 [4][6] - 专注于科技领域的Cambridge Acquisition申请融资2亿美元 [4][6] - 由Proem Asset Management高管牵头的Proem Acquisition I申请融资1.3亿美元，目标是全球科技领域 [5][6] - 其他提交申请的SPAC包括由Brookline Capital Markets成立的Brookline Capital Acquisition申请融资1亿美元，Maywood Acquisition 2申请融资1亿美元，由气候科技金融咨询高管牵头的Pine Tree Acquisition申请融资1亿美元，以及由中国高管牵头的Spectre Acquisition和One Universe Acquisition各申请融资6000万美元 [5][6] 美国IPO市场近期展望 - 未来一周暂无IPO计划，但规模较小的发行人可能会在本周陆续加入上市日程 [7]

Andersen Group (ANDG) IPO - 税务、估值及咨询公司Andersen Group以每股16美元的价格发行1100万股股票，共筹集1.76亿美元，发行价处于14至16美元定价区间的上限[1] - 按发行价计算，公司完全稀释市值达到19亿美元[1] - 公司由前Andersen会计师事务所合伙人于2002年创立，为个人、家族办公室、企业及机构提供独立税务、估值和财务咨询服务，截至2025年9月30日已服务超过11900个客户群体[2] - 公司作为Andersen Global成员拥有全球影响力，该协会由300多家成员和合作公司组成[2] - 股票在纽约证券交易所上市，代码为ANDG，联席账簿管理人包括摩根士丹利、瑞银投资银行、德意志银行等多家机构[2] Iron Horse Acquisition II (IRHOU) IPO - 专注于媒体和娱乐领域的特殊目的收购公司Iron Horse Acquisition II通过发行2000万个单位，每个单位10美元，筹集了2亿美元[3] - 每个单位包含1股普通股和1份未来可认购1/1股普通股的权利，该权利将在首次业务合并完成后获得[3] - 公司由首席执行官兼董事长Jose Bengochea领导，计划专注于媒体、娱乐行业，重点关注音乐、动画、人工智能等领域[3] - 管理层此前运营的SPAC公司Iron Horse Acquisitions已于去年9月完成与CN Healthy Food Tech的合并，该公司股票代码UCFI，股价较10美元发行价下跌45%[4] - 股票在纳斯达克上市，代码为IRHOU，Cantor Fitzgerald担任此次交易的唯一簿记管理人[4] Churchill Capital XI (CCXIU) IPO - 由前花旗集团高管迈克尔·克莱因创立的空白支票公司Churchill Capital XI通过发行3600万份单位，每份10美元，筹集了3.6亿美元，发行数量比预期多出600万份[5][6] - 每份单位包含一股普通股和十分之一份认股权证，行权价格为11.50美元[6] - 公司由迈克尔·克莱因领导，计划收购能产生稳定自由现金流、通过其专属渠道寻找目标、并拥有优秀管理团队的企业[7] - 迈克尔·克莱因近期推出的其他SPAC包括：Churchill Capital X（正等待与量子计算机开发商Infleqtion合并）、Churchill Capital IX（正等待与自动驾驶卡车软件开发商PlusAI合并），以及已清算的Churchill Capital VII、VI、V[7] - 其历史SPAC项目包括与电动汽车制造商Lucid合并的Churchill Capital IV（LCID股价下跌89%），以及与医疗服务提供商MultiPlan合并的Churchill Capital III（现CTEV股价下跌90%）[7] - 股票在纳斯达克上市，代码为CCXIU，花旗集团担任唯一簿记管理人[8] Spectre Acquisition (SPEXU) IPO申请 - 由中国高管领导的空白支票公司Spectre Acquisition向美国证券交易委员会提交申请，计划通过IPO筹集至多6000万美元[9] - 公司计划以每股10美元的价格发行600万个单位，每个单位包含一股普通股和一份完整的认股权证，行权价格为每股11.50美元[9] - 公司首席执行官兼董事为华金霞，首席财务官兼董事为孙琳，计划专注于非中国大陆地区、拥有关键技术、竞争地位优越、管理团队经验丰富且收入增长高的企业[9] - 公司成立于2025年，总部位于加拿大安大略省，计划在纳斯达克上市，股票代码为SPEXU，Arc Group Securities担任唯一承销商[10]

上周IPO市场回顾 - 上周共有4家公司完成传统IPO，6家特殊目的收购公司（SPAC）完成上市 [1] - 数字投资平台Wealthfront以定价区间上限融资4.85亿美元，上市后市值达26亿美元，上周股价上涨1% [1] - 门诊放射科网络Lumexa以定价区间中点融资4.63亿美元，上市后市值达18亿美元，上周股价持平 [2] - 建筑服务提供商Cardinal Infrastructure以发行价中点定价融资2.42亿美元，上市后市值7.69亿美元，上周股价上涨41% [3] - 香港商品采购供应商JM集团以区间下限定价融资1500万美元，上市后市值7900万美元，上周股价上涨24% [3] - 上周完成的6家SPAC共融资13.25亿美元，目标领域涵盖区块链、能源、AI、医疗等 [4] 上周IPO申请（递表）情况 - 上周共有8家公司提交传统IPO申请，4家SPAC提交上市申请 [1] - 建筑设备租赁平台EquipmentShare.com申请融资约8亿美元，领跑上周递表公司 [5] - 二期肿瘤药物研发公司Starton Holdings申请融资4000万美元，市值2.62亿美元 [5] - 其他递表公司包括铀矿勘探、Web3安全、骨科护理、网络安全、薪资软件及医疗设备采购等领域企业，融资规模在700万至3000万美元之间 [5] - 新提交申请的4家SPAC目标融资规模在1亿至1.5亿美元之间，投资方向包括工业科技、医疗保健、亚太金融科技及AI与Web3等领域 [5] 本周IPO市场预告 - 医疗用品巨头Medline计划以373亿美元的市值融资50亿美元，按中间值计算，这将是自2021年Rivian上市以来规模最大的IPO [8] - 税务咨询公司安达信集团计划以17亿美元的市值融资1.65亿美元 [8] - Medline通过两大业务板块供应约33.5万种医疗外科产品，拥有高客户留存率，但面临关税导致的利润率压力及竞争 [8] - 安达信集团为超过11900个客户群体提供服务，自2003年以来收入年复合增长率达15%，但面临会计人员短缺可能增加成本的压力 [8]

文章核心观点 - 俄罗斯市场对出海企业具有吸引力，但其对商业拆分行为的严格监管构成了重大合规挑战，企业若处理不当将面临严重的财务与法律后果[2] - 文章系统性地分析了俄罗斯对商业拆分的定义、监管逻辑、认定信号、法律责任，并结合司法案例为企业提供了抗辩思路与合规建议[2][3][8][10] 商业拆分的定义与监管逻辑 - 商业拆分指企业为获取不正当税务利益，将单一经营实体人为拆分为多个法律主体的行为[3] - 俄罗斯税务机关的监管核心在于甄别拆分行为是否具有商业合理性，若仅为规避税负而无真实业务需求，则会被认定为违法违规[3] 税务机关的认定核心信号 - **税收征管层面**：多家实体同时适用特殊税收制度且经营指标均贴近适用阈值，或按不同税制分配上下游合作方[4] - **业务关联层面**：各实体业务环节高度关联构成完整生产流程，共享OKVED代码，或存在单一主体为其他实体独家供应或销售的情况[4] - **资源与人员层面**：员工、合作伙伴在多实体间交叉，共享办公地址、仓库、银行账户、IP地址、服务团队或代表人员[4] - **设立与财务层面**：实体在扩张前短期内集中成立，存在交叉承担成本，管理层关联紧密，拆分后整体利润率下降，各实体缺乏经营自主性[4] 商业拆分的法律与税务责任 - **税务行政惩戒**：税务机关将合并所有拆分实体的营收，按单一企业标准重新核算并追缴税款，调整关联交易价格，取消不合理税务优惠与补贴[5] - 除补缴税款与滞纳金外，还将按未缴税款金额的40%处以罚款[6] - **破产与连带责任**：若企业无力清偿税务债务，可能被启动破产程序，拆分方案的参与主体需承担补充连带责任[6] - **刑事追责**：若税务欠款金额超过1500万卢布，相关责任人将触发刑事责任，公司董事、首席会计师等核心管理人员可能需承担个人责任[7] 企业抗辩成功的司法实践 - **业务独立性抗辩**：在А46-213/2021案中，企业证明旗下各实体分属不同市场领域，员工与上下游合作方无明显重合，且企业间借贷已足额偿还，最终胜诉[8] - **职能分工合理性抗辩**：А55-11590/2021案中，汽配经销商为经营非原厂配件而单独设立实体，因举证拆分具备明确商业目的而被认可[8] - **运营独立性抗辩**：在А27-1559/2021案中，实体虽共用同一会计师，但员工、账务、人事、仓储记录独立，且场地、资金独立，未被认定为商业拆分[8] - **场景适配性抗辩**：А52-5932/2021案中，旅游企业因短途游客需求单独开设咖啡厅，两实体人员与业务类型独立，即便存在代理订单与共用银行账户仍被判定合规[8] 可减轻责任的法定情形 - 根据俄罗斯联邦税务局2020年5月12日№BV-4-7/7751@号函件，若企业面临严重财务困境但仍积极参与公共事业与慈善活动，可申请将罚款减半[9] - 在税务稽查阶段，主动向财政部门补缴全部欠税、滞纳金及已产生的罚款，也可申请将罚款减半[9] 对出海企业的合规建议 - **前置合规评估**：在开展业务拆分前，委托当地专业律所与税务机构评估方案的商业合理性[10] - **保留合规证据**：完整留存各实体业务独立性、职能分工必要性的证明材料，如业务规划文件、独立财务台账、人员任职协议等[11] - **建立风险监测机制**：定期对照税务机关的18项判定指标开展内部自查，及时调整存在合规隐患的经营行为[12] - **危机应对准备**：若被认定为非法拆分，可依托司法实践中的成功抗辩逻辑举证商业价值，并积极争取减轻责任的法定情形[13]

文章核心观点 福建省推出第五批共12条政策措施，旨在通过土地、财税、产业、服务等多方面支持，深化海峡两岸融合发展，具体聚焦于支持台企台商发展、优化办税服务、推进商贸文旅交流合作三大领域 [1] 支持台企台商发展 - **用地用海保障**：单列1200亩用地基础指标用于保障全省6个台商投资区项目建设，对台企备案制用海项目简化审批流程 [2] - **精密机械产业激励**：对闽台（南靖）精密机械产业园内，实际固投达500万元至2000万元的台资项目给予10万元奖励，达2000万元以上的给予20万元奖励，对参与国家标准、行业标准、地方标准制修订的园区内台企，分别给予20万元、10万元、5万元一次性奖励 [2] - **水产养殖保费优惠**：台资水产养殖企业购买指定保险可享签单保费5%优惠，采用节能减污技术可叠加5%优惠，续保且未理赔可再叠加5%优惠，连续两年、三年、四年及以上未理赔的，分别给予10%、15%、20%优惠，单笔保费优惠上限5万元，全省年总优惠额度200万元 [2] - **工艺美术产业支持**：对新入驻莆田工艺美术城并租用公营房产的台企，第一年免除100㎡场地租金，为参加海峡艺博会的台商提供免费展位、食宿及每个展位2000元交通补助，对台企在大型国际会议中展示宣传莆田工艺美术的，每场次给予最高不超过5万元补助，单家企业每年最高不超过20万元 [3] - **农业支持**：由省福农农资集团以直供价格向台湾农民创业园台农台企直接配送专用肥和生物农药，全省供销社系统安排10个展示展销中心或超市免费设立台农台企销售专区专柜，并提供免费土壤、茶样检测服务 [3] 优化台胞台企办税服务 - **智能办税平台**：依托“台胞台企数字第一家园”开设税费智能办税平台，提供188项智能办税服务，全流程线上办理46个税费种缴纳 [4] - **税务咨询专线**：依托12366纳税缴费服务热线设立台胞台企税务咨询专线，提供政策咨询、权益保障等服务，并同步提供闽南语、普通话双语服务 [4] - **专项服务活动**：全省税务系统计划在2026年底前举办100场面向台资企业的“税企面对面”涉台专场服务系列活动 [4] 推进对台商贸文旅交流合作 - **支持沙县小吃拓展**：对在台湾开设沙县小吃门店的台湾同胞给予一次性5000元创业补助，三明市每年提供200个名额，免费为台湾青年提供涵盖沙县小吃技艺、中式烹饪师等14类职业技能培训 [5] - **鼓励民宿改造升级**：支持台湾旅游业者与南平民宿业者共同打造“武夷茗宿”品牌，对台湾业者参与经营并进行改造升级的民宿，按照装修合同金额的20%给予补贴，单个民宿补贴金额不超过6万元 [5] - **提供客运退票险**：为厦金“小三通”客运航线旅客提供“退票险”服务，旅客可通过“i海台”平台以每份5元保费购买，发生约定原因退票后可获全额船票退票手续费赔付 [6] - **支持文艺演出**：对在福州市特定区域举办的台湾艺人小型营业性演出活动（台湾艺人数达5人以上且表演曲目时长占比超70%），按照台湾艺人演出合同金额的40%给予奖励，单次审批演出时间段内奖励合计最高不超过2万元 [6]

合作背景与目标 - 企业税务合规管理面临税制差异、监管动态频繁、票据格式多样等挑战，传统模式难以应对日益增长的数据规模与规则复杂度 [1] - 安永与百望股份正式达成合作，共同研发面向全球市场的税务合规解决方案，旨在深度融合AI能力与行业洞察，为企业提供覆盖全流程的税务风险识别与决策支持系统 [1] - 合作旨在推动AI技术从工具层面向业务核心渗透，实质性提升企业的数字化经营能力 [1] 合作方优势与资源 - 安永作为全球领先的专业服务机构，业务网络覆盖150多个国家和地区，在审计、税务、咨询、战略及交易等领域积淀深厚，正积极推动科技与服务场景的深度融合 [2] - 百望股份是国家税务总局金税工程的核心承建商及多项国家级数字基建项目的技术支持单位，依托真实、实时、海量的交易数据资源，构建起“DI+全球化”双轮驱动的业务体系 [2] - 百望股份形成覆盖合规管理、金融服务与智能决策的全链路数字化能力 [2] 合作预期与行业影响 - 双方合作是资源互补与能力协同，旨在共同构建新一代税务合规管理范式 [2] - 行业知识与高质量数据被视为企业构建核心壁垒的关键要素，AI系统有望实现更精准的情景理解、跨系统协同与主动决策支持 [2] - 合作有望推动财税部门从传统操作职能向企业智能决策中枢转型，将AI转化为可衡量的生产力 [2] - 业界观察认为双方合作有望为企业构建贯穿税务合规、风险管控与战略决策的数字化能力体系，在复杂全球税制环境中将合规压力转化为可持续的竞争价值 [3]

政策核心与影响 - 财政部与国家税务总局联合发布公告 明确资源税有关政策执行口径 自12月1日起施行[1] - 公告主要明确过往税收征管中的模糊地带 并非税率上调或新增税目 不会增加相关行业整体税负水平[1][2] - 政策有助于稳定资源产品市场定价体系 维护行业公平竞争秩序[1][3] 具体执行口径的明确 - 公告从9个方面明确执行口径 包括不缴纳资源税的情形 部分应税产品的适用税目和征税对象等[1] - 对煤炭原矿 选矿产品 盐类选矿产品和轻稀土 中重稀土等重要战略资源的概念定义作了进一步明确和细化[2] - 明确对凝析油 原油中分离出的油气田混合轻烃 天然气中分离出的油气田混合轻烃的征税税目[2] - 细化以尾矿为原料进行再回收利用和生产粒级成型砂石颗粒两种情形的征税税目[2] 关联交易与征管规范 - 公告列明了属于关联交易价格明显偏低正当理由的四种情形 对于不在列情形 税务机关可按规定调整应税产品销售额[3] - 无正当理由的低价关联交易将被税务机关按关联企业对外售价倒扣调整销售额计税 有助于倒逼合规定价[3] - 公告同步明确了减免资源税的计算方法和管理规定 细化了不同结算方式下资源税的纳税义务发生时间[3] 行业预期影响与建议 - 政策被专家视为“精准纠偏” 不会推动产品价格出现大幅涨跌[1][2] - 公告实施将助推资源高效绿色利用 企业可能通过提高资源利用率 开展尾矿再利用等方式降低成本[3] - 建议相关企业与财税专业机构合作 建立内控核查机制 细化财务核算与纳税时间管理 争取通过尾矿利用等方式获得税收减免[2]

非居民税制改革核心内容 - 英国自1799年起实施非居民税制 允许外国居民在15年内对未转入英国的海外收入免税 [1] - 2025年4月6日起 工党政府废除该税制 改为基于居住地的税制 新来者前四年海外收入免税 第五年起需就全球收入纳税 [3] - 遗产税征收范围扩大至全球所有资产 [3] - 政策变动预计影响7.37万富豪 为政府增加400亿英镑税收 [3] 政策实施与影响 - 政策公布后议会经历多轮辩论 最终草案修改为渐进式过渡 为居住超10年的富人提供缓冲期 [5] - 2025年4月6日首波审计针对亚洲和中东投资者 最初几个月增加50亿英镑税收 [6] - 民调显示60%英国民众支持此项改革 [3] 富豪及资本外流反应 - 亨利伙伴公司报告显示2024年英国净流失9500名百万富翁 为前一年两倍 2025年预计流失16500人创纪录 [8] - 2024年10月至2025年7月间 3800多名公司董事报备离境 增长40% [8] - 咨询机构估算2025年英国将失去786亿美元资产 相当于其年税收的四分之一 [8] - 李嘉诚家族于2024年出售英国港口及能源项目 套现数十亿英镑 [9] - 刘銮雄于2024年10月以9000万英镑挂牌出售伦敦豪宅 [9] 行业市场影响 - 伦敦高档区域房产挂牌量上涨20% 价格出现松动 [8] - 许多科技公司抱怨税负加重 英国吸引力减弱 有企业高管开始离开 [8] 全球税务合规趋势 - 共同报告标准覆盖120多个国家 瑞士银行2024年向全球税务局提交3万客户数据 [10] - 新加坡加强对高风险账户审查 40%客户需解释资金来源 [10] - 迪拜要求购房客户提供十年资产证明包括银行流水 [10] - 美国外国账户税务合规法在全球范围追税 家族信托隐匿功能失效 [10] - 欧盟于2022年冻结俄罗斯富豪3000亿资产 美国及欧盟均有约七成民众支持对富人加税 [10] 政府财政背景 - 英国公共债务超过GDP的100% 医疗和交通资金不足 [5][12] - 美国债务占GDP达120% 其利息支出占军费一半 [12]

美国政府停摆对IPO市场的影响 - 旷日持久的美国政府停摆正扼杀希望在年底前上市公司的希望 因美国证券交易委员会备案审查停滞 公司无法采取变通办法[1] - 9月或10月申请IPO的公司 例如Andersen Group、Medline和Wealthfront 几乎错失了在11月27日感恩节前上市的机会[1] - 政府停摆已持续近两个月 公司难以利用SEC的补救措施 即确定发行条款并启动20天的自动生效倒计时以赶在假期前上市交易[1] IPO市场执行情况与公司表现 - 尽管SEC采取措施旨在方便企业在政府停摆期间上市 但企业根据市场需求调整发行条款的能力仍有限 IPO的折扣率相对较高[1] - 市场考验了上市公司的决心 旅游软件公司Navan自10月30日上市以来股价已暴跌多达36%[1] - 生物科技公司MapLight Therapeutics股价一直徘徊在IPO价格附近 电动飞机公司Beta Technologies上市首日开盘即下跌[1] 自动生效路径的适用性与挑战 - 自动生效路径仅对确信SEC已基本完成其IPO申请审查的公司有意义 公司需确保注册声明完整准确且不存在重大虚假陈述或遗漏[2] - 若美国政府停摆无限期持续 任何打算采用自动生效方式的公司其上市时间都将推迟至感恩节之后 而该周通常不是进行IPO的好时机[2] - 12月的前几周成为最后选择 但银行家通常不建议在此时间段操作 因投资者在临近年底时往往不愿进行大幅波动的投资[2] 未来IPO时间表与SEC审查积压 - 那些在2025年较早时候就开始筹备上市流程的公司仍有可能在今年上市 但还在等待SEC实质性反馈的公司更有可能等到明年[2] - 一旦SEC重新开放 将会出现很长的排队等候情况 且SEC可能无法像往常那样迅速回复 因监管机构需要处理大量积压的文件[2][3]

文章核心观点 - 国际税改“双支柱”方案落地与人工智能技术渗透正驱动税务行业深刻变革，对企业合规与人才能力提出新要求 [5] - 出海企业面临复杂的国际税务合规挑战，需将税务考量前置化、战略化，并将合规打造为核心竞争力 [6][8] - AI技术在税务领域的应用是增强赋能而非替代人力，推动财税一体化数字化转型，实现人机协同 [10][14] - 未来税务精英必须是精通税务专业并能熟练运用科技工具的复合型人才，行业赛事与持续学习是培养关键 [5][15][16] 出海企业税务挑战 - 生物医药领域无形资产的法律与经济所有权分离易导致利润分配不合理，引发补税风险，例如某企业因利润转移安排被追缴税款与罚息 [6] - 跨境电商面临目的地税务监管强化，美国已取消800美元以下包裹免税政策，拉美及中东等新兴市场也可能跟进调整 [6] - “双支柱”国际税改全球推进，支柱一解决征税权划分，支柱二实施全球最低税确保跨国企业有效税率不低于15% [6] - 能源矿产等大型项目资金跨境调度复杂，资金汇回形式（股息、利息、特许权使用费）及支付对象不同会产生显著税务差异 [8] - 企业对区域性税收优惠和自由贸易协定存在应用盲区，忽视或误操作可能错失优惠或触发反避税调查 [9] - ESG税收政策如欧盟碳边境调节机制（CBAM）作为“绿色贸易壁垒”影响显现，企业需短期数字化合规申报并长期推动绿色转型 [9] 税务数字化转型与AI应用 - AI在税务领域已有成熟应用，包括7x24小时智能咨询、自动化票据处理与多税种申报、智能审单与风险报告生成 [12] - 德勤“勤税”小程序利用AI抓取摘要税务资讯并以音频推送，结合数字人技术进行可视化讲解，提供24小时智能问答 [12] - AI驱动财税一体化转型，通过自动读取文件、实时监控业务、模拟税负规划，打破数据孤岛，使税务数据指导业务决策 [14] - AI技术将专业人士从重复工作解放，使其更专注于战略分析、模型校准与最终决策，实现人机高效协同 [14] 行业人才需求与培养 - 税收征管进入以大数据和人工智能为核心的新阶段，企业对智能税务管理与风险管控需求激增，传统服务无法满足 [15] - 掌握技术和税务双重技能从优势变为必备能力，德勤税务精英挑战赛创新设立“税务数字科技个人赛道”以培养复合型人才 [16] - 面对AI浪潮，年轻税务人才需保持开放心态、敢于尝试、终身学习，将税务专业与信息技术结合 [17] - 未来三到五年AI将深刻改变税务服务内容与交付方式，行业需加大AI基础设施、产品开发与技术人才储备投入 [17]