监事会会议召开情况 - 公司第六届监事会第十一次会议于2025年8月15日以通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月5日通过书面和电子邮件方式发出 [1] - 应出席监事5名，实际出席5名，会议由监事会主席刘春雷主持 [1] - 会议召开符合法律法规及《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 会议以5票同意、0票反对、0票弃权审议通过《2025年半年度报告及其摘要》 [1] - 董事会编制和审核程序符合法律及证监会规定，报告内容真实准确完整 [1] 备查文件 - 公告由株洲天桥起重机股份有限公司监事会发布 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为5.4亿美元，同比下降4% [4][21] - 调整后EBITDA为2600万美元，同比下降1000万美元 [4][23] - 订单为4.54亿美元，同比增长6%，期末积压订单为7.29亿美元 [5][20] - 非新机销售为1.62亿美元，同比增长10% [5][22] - 全年关税影响从6000万美元下调至3500万美元，预计可缓解90%的成本 [5][45] - 全年调整后EBITDA指引为1.2亿至1.45亿美元，预计将达到低端 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲塔式起重机新订单同比增长104%，连续第四个季度增长 [10][20] - 移动起重机市场需求在季度内有所放缓，需等待夏季假期后更清晰的需求信号 [10] - 非新机销售在过去12个月达到6.59亿美元，创纪录 [22] - MGX分销业务在美国表现强劲，抵消了经销商订单的放缓 [20][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场分化：英国、荷兰和法国需求疲软，而西班牙、意大利和德国显现乐观迹象 [8][9] - 中东市场增长强劲，尤其是沙特和阿联酋，涉及大型基础设施和数据中心项目 [11][12] - 亚洲市场：中国经济面临阻力，韩国和越南市场显现改善迹象 [13][14] - 北美市场因关税不确定性处于观望状态，经销商库存持续下降 [15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进“Cranes Plus 50”战略，重点发展售后市场业务 [26][27] - 在波兰、澳大利亚、法国和美国新增服务网点，提升客户服务能力 [27] - 启用ServiceMax系统，提升全球资产管理和服务合同管理效率 [28] - 通过价格调整缓解关税影响，针对不同产品和地区采取差异化策略 [46][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易重置和关税不确定性对短期需求造成压力，尤其是美国市场 [5][18] - 预计未来6个月美国需求难以加速，但2026年初可能因库存触底而反弹 [17][18] - 欧洲市场受政策刺激（如英国住房计划、德国基础设施基金）可能逐步复苏 [9][10] - 长期对行业健康持谨慎乐观态度，强调客户服务和合作伙伴关系的价值 [30] 其他重要信息 - 上半年可记录伤害率（RIR）为0.67，创安全新纪录 [7] - 净营运资本为5.8亿美元，同比增加6300万美元，部分因EPA和解支付4300万美元 [23][24] - 第二季度运营现金流为-6800万美元，资本支出为600万美元 [24] - 净杠杆率升至4倍，目标年底降至3倍以下 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题1：积压订单的时间分布和EBITDA季度分布 - 大部分积压订单预计在今年交付，Q3和Q4覆盖良好，Q4通常表现更好 [33] 问题2：区域订单动态和预订比率 - 美洲市场分化：MGX业务强劲，但经销商因关税暂停订单 [34] 问题3：关税对单位成本和定价的影响 - 关税影响因产品和零部件来源而异，价格调整需逐机型分析 [35][50] 问题4：美国市场需求的结构性驱动因素 - 租赁公司业务活跃，但价格不确定性导致采购延迟 [37][38] 问题5：关税缓解策略和定价传导 - 通过针对性涨价缓解关税，但客户对15%的涨幅反应消极 [46][52] 问题6：精益生产对应对市场变化的帮助 - 供应链灵活性和客户反馈机制提升应对速度 [62][63] 问题7：下半年现金流保护措施 - 调整生产计划以匹配需求，降低Shady Grove和Wilhelmsauben的产能 [66] 问题8：全年自由现金流预期 - 预计自由现金流为1000万至1500万美元，低于最初4500万美元的预期 [67]

美国港口运营商反对对中国起重机加征关税 - 美国港口运营商敦促特朗普政府推迟对中国产起重机征收新关税的计划，警告称关键设备升级成本将飙升数千万美元[1] - 美国港口使用的岸桥起重机80%由中国制造，中国振华重工市场份额远超芬兰科尼和德国利勃海尔等竞争对手[1][2] - 港口运营商表示中国起重机供应充足且价格低廉，非中国制造商存在严重短缺，美国本土产能建设需约十年时间[1][4] 中国起重机市场优势 - 中国岸桥起重机占全球产量70%以上，单台平均售价约1500万美元，比最便宜的非中国产设备低数百万美元[4][5] - 全球仅日本三井E&S、芬兰科尼和德国利勃海尔三家非中国企业可提供岸桥起重机，但均无法满足美国需求[5][7] - 振华重工为全球用户提供"定制化"岸桥产品，休斯敦港未来六年需订购22台起重机，潜在关税负担达1亿美元[7][8] 美国政策动向与行业应对 - 美国贸易代表办公室拟对岸桥起重机征收100%关税，对货物装卸设备征收20%-100%关税[5] - 港口运营商建议对2024年底前订单给予关税豁免，并推迟三年对新订单征税以发展本土或盟国产能[7] - 美国海港雇主协会呼吁通过税收抵免刺激本土生产，强调美国自1980年代以来无岸桥起重机制造商[5][7] 行业影响与供应链挑战 - 起重机交付周期最长两年，新关税将直接影响已下单港口，且无替代供应链可缓解短期压力[1][7] - 美国已对驶入港口的中资船只征收费用，拟对外国汽车运输船加征费用，每辆车成本或增300美元[8] - 航运业团体反对汽车运输船费用政策，警告将扰乱供应链并推高海运成本[8]

股东增持情况 - 株洲市国有资产投资控股集团有限公司（株洲国投）在2025年5月30日至7月7日期间通过集中竞价方式增持公司股份1,308.82万股，占总股本的0.92% [1][2] - 增持后株洲国投持股比例从24.08%上升至25.00%，合计持有股份35,416.0126万股 [1][2] - 本次增持股份种类为A股，资金来源包括自有资金、银行贷款及其他金融机构借款 [1][2] 增持计划执行 - 株洲国投此前于2025年5月13日披露增持计划，拟在6个月内增持金额不低于7,500万元且不高于15,000万元，增持价格不超过5.00元/股 [1][2] - 截至公告日，株洲国投已按计划增持1,308.82万股，未违反已披露计划及相关承诺 [1][2] - 增持目的基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可，同时为增强投资者信心 [1][2] 股权结构变动 - 本次增持前株洲国投持有34,107.1926万股（24.08%），全部为无限售条件股份 [1][2] - 增持后无限售条件股份增至35,416.0126万股（25.00%），有限售条件股份仍为0 [1][2] - 株洲国投为公司控股股东，本次权益变动不涉及实际控制人变更 [1][2]

中美关税战进展 - 5月12日中美发布日内瓦经贸联合声明，达成降低关税共识，美方宣布取消91%的加征关税，中方相应取消反制措施，全球主要股指应声上涨[4] - 美国贸易代表办公室召开听证会，计划对中国岸桥起重机征收100%关税，其他装卸设备加征20%-100%不等关税[6] - 休斯敦港测算显示，若实施新关税，订购8台中国起重机将面临270%累计税率，成本增加超3亿美元[7] 中国制造业优势与美方依赖 - 全球大型起重机市场由中国振华重工主导，日本三井、芬兰科尼和德国利勃海尔合计产能不及中国[9] - 中国控制全球60%稀土开采量和90%精炼加工能力，美国F-35战斗机、特斯拉电动车等高科技产品依赖中国稀土[13] - 中国4月对7类稀土实施出口管制并加强打击走私，美国短期内难以摆脱依赖，新建稀土矿平均需18年投产[15][18] 美国"金穹"导弹防御计划 - 特朗普宣布投入1750亿美元打造"金穹"系统，整合太空拦截技术并承诺任期内完成部署[20] - 项目原名"铁穹"，升级后需具备拦截各类导弹能力并部署太空传感器，技术实现仍存困难[22] - SpaceX否认参与关键部件开发，五角大楼准备多套备选方案[22] 中美经贸矛盾焦点 - 美国在起重机关税、稀土管制等问题上采取对抗措施，但港口现代化建设和军工产业仍高度依赖中国供应链[7][16] - 特朗普16日表态"愿意访华"的同时推动对华加税和军事项目，反映政策矛盾性[11][25]

豫商企业现象级表现 - 蜜雪冰城、泡泡玛特、胖东来被称为河南"三头象"，成为消费领域现象级企业[1] - 泡泡玛特旗下IP拉布布(Labubu)成为全球潮流新宠，公司构建千亿潮玩帝国[2] - 蜜雪集团全球现制饮品门店数第一，市值突破2000亿港元[3] - 胖东来凭借独特经营模式成为业内模仿对象，被喻为"6A级景区"[4] 豫商经营哲学 - 豫商善于结合儒家中庸与商业长期主义，在细分领域建立核心竞争力[5] - 从火腿肠到辣条等寻常品类，豫商企业通过数十年深耕成为行业龙头[6] - 务实经营哲学体现为精准定位和细致运营，构建行业壁垒[7] 义利合一的企业文化 - 河南矿山起重机创始人崔培军因高额年终奖和员工福利获评"最爱发钱"老板[8] - 胖东来实施利润共享机制，员工月均收入超9000元并享受高福利[8] - "心好一切都好"理念体现让渡利益、共享价值的商业逻辑[9] 创新驱动增长 - 泡泡玛特初期经历亏损，通过创新营销实现海外收入同比增480%（2025Q1）[11] - Labubu IP全球风靡带动泡泡玛特股价飙升，创始人王宁成为河南首富[11] - 锅圈食汇、多氟多等新一代豫商企业在细分市场快速崛起[13][14] 行业影响 - 豫商企业从实体零售起步，将玩具、超市、奶茶等传统生意做到极致[6] - 创新路径体现为不循规蹈矩，在火锅食材、氟材料等新兴领域突破[13][14] - 商业版图扩张显示从中国走向全球的市场潜力[11]

中美起重机关税战背景 - 特朗普政府2025年对中国起重机加征100%关税，核心理由是国家安全和经济利益 [1] - 美国众议院2024年报告指控中国起重机可能嵌入间谍设备，威胁港口和军事基地安全 [1] - 美国港口80%的起重机依赖中国制造，振华重工(ZPMC)占据主导地位 [3] 振华重工行业地位 - 振华重工全球起重机市场份额超70%，美国港口是其关键市场 [7] - 中国起重机以价格优势（比欧洲产品便宜30%）和高效性成为美国港口标配 [7] - 关税导致单台起重机成本翻倍（原价数百万美元），但美国本土无替代产能 [7] 美国市场影响 - 港口运营商面临预算压力，欧洲替代品交货周期长达数年且成本更高 [7] - 美国国家经济研究局测算关税将造成510亿美元损失（占GDP 0.27%） [11] - 港口工人收入可能因效率下降和货运量减少而受损 [12] 中国产业应对 - 振华重工对美国市场依赖度有限，已布局东南亚和欧洲等替代市场 [9] - 中国对美实施报复性关税，商务部指责美国破坏全球贸易规则 [14] 全球连锁反应 - 欧盟和日本批评美国关税政策将拖累全球经济复苏 [14] - 经济学家警告贸易战持续可能导致全球性衰退 [16] - 国际供应链受冲击，港口效率下降将传导至货运和消费端 [14][16] 行业竞争格局 - 美国起重机制造业空白，市场完全依赖进口 [7] - 振华重工的技术和规模优势使其在非美市场仍具竞争力 [9] - 关税政策可能加速其他国家起重机厂商（如欧洲）抢占市场份额 [7][14]

美国对中国起重机征收关税的影响 - 美国港务局协会反对对中国起重机征收100%关税 预估将导致美国损失67亿美元并抑制基础设施投资升级 [1] - 美国航运商会认为该关税与美中贸易谈判目标背道而驰 批评对运输工具征收关税适得其反 [3] - 休斯敦港已与中国企业签订8台岸桥起重机采购合同 预计2026年春季交付 [3] 全球岸桥起重机市场格局 - 除中国外全球仅有日本三井E&S 芬兰科尼和德国利勃海尔3家企业生产岸桥起重机 但均无法满足市场需求 [3] - 美国目前没有岸桥起重机制造商 该行业从上世纪80年代起就已绝迹 [3] - 德国和芬兰生产的起重机使用大量来自中国和俄罗斯的零部件 未来可能面临25%关税 [5] G7内部贸易分歧 - G7财长会议淡化美国关税引发的贸易紧张局势 联合声明仅一次提及"贸易"且未涉及关税议题 [6] - G7内部存在认知分裂 美国坚持安全框架处理经济问题 欧盟追求战略自主 日本在安全与经济间摇摆 [8] - G7国家GDP占比从1992年68%暴跌至2023年45% [8]

美国对中国起重机加征关税的影响 - 美国港务局协会反对对中国起重机征收100%关税 认为这将导致美国损失67亿美元并抑制基础设施投资升级 [1] - 美国贸易代表办公室提案对岸桥起重机征收100%关税 对集装箱等装卸设备征收20%-100%关税 [3] - 休斯顿港已签订8台中国起重机采购合同 若实施新关税将面临270%的额外成本 [4] 美国起重机行业现状 - 美国自1980年代起已停止生产岸桥起重机 目前国内无成型相关企业 [3] - 全球仅四家公司能制造船到岸起重机 其中三家非中国企业产能无法满足全球需求 [4] - 中国振华重工是起重机主要供应商 日本和欧洲厂家产能严重不足 [6] 中美贸易关系动态 - 中美刚就关税达成共识并下调部分关税 美国随即提出新关税措施 [6] - 特朗普政府持续扩大贸易保护范围 从钢铁铝制品扩展到起重机等领域 [8] - 新关税政策可能适得其反 因起重机非消耗品且美国已大量配备中国设备 [6] 政策实施可行性 - 美国缺乏相关产业基础 即使购买国产设备也难以满足需求 [3] - 加征关税成本将转嫁给美国企业 可能导致停产停工 [6] - 政策目标与产业现实脱节 无法短期内重建美国起重机制造业 [8]

贸易政策影响 - 美国对中国进口特定型号起重机加征30%额外关税 涉及年进口额超15亿美元 [3] - 美国对中国建造船舶收取比其他国家高2倍的港口设施使用费 覆盖商船、渔船等各类船舶 [3] - 加征关税将导致美国建筑行业成本上升 预估基础设施建设项目成本增加约8% [3] - 港口收费新规冲击航运业 中国建造商船承担中美间约40%货物运输量 [3] 行业影响分析 - 美国小型建筑企业可能因成本上涨被迫放弃部分项目 影响当地就业 [3] - 航运企业为平衡成本或提高运费 最终由美国消费者承担额外支出 [3] - 中国加快与东盟、欧盟等经济体自贸协定谈判 降低对美市场依赖 [6] - 中国加大对制造业政策支持 推动高端装备制造、智能制造等领域突破 [6] 地缘政治与经济策略 - 美国试图通过经济手段削弱中国制造业竞争力 巩固全球产业链优势地位 [5] - 美国举措迎合选举周期政治需求 转移国内民众对经济问题的注意力 [6] - 中国对部分美国商品采取对等贸易措施 维护自身合法权益 [6] 国际反应与长期趋势 - 世界贸易组织总干事批评美国贸易保护行为破坏多边贸易体系 [6] - 欧盟、日本等经济体呼吁美国通过对话解决贸易分歧 [6] - 中美对抗将损害全球供应链深度融合 合作才是关键 [8] - 中国拥有完整工业体系、庞大国内市场及科技创新能力 具备应对外部压力基础 [8]