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冲泡业务失势,果汁茶难扛大旗,香飘飘上半年预亏近亿元!
南方都市报· 2025-07-11 21:31
冲泡奶茶龙头香飘飘再现业绩亏损。 7月11日晚间,香飘飘发布2025 年半年度业绩预亏公告。公告指出,2025年上半年香飘飘营收约10.35亿 元,同比下滑12.21%;归母净利润预计亏损9739万元,与上年同期(-2950万元)相比,将增加亏损 6789万元左右。也就意味着,香飘飘上半年较2024年同期亏损扩大230%,扣非净利润亏损进一步增至 1.11亿元,亏损幅度创近年新高。 香飘飘方面表示,2025 年上半年度整体营收同比有所下降,主要系受一季度收入下降的影响。第二季 度,公司在品牌、产品、渠道等多方位加大投入与创新,二季度营收同比略有增长,但净利润亏损额度 有所增加。 业绩承压背后,除了销售节点、渠道库存等因素影响,还源于战略转型的阵痛。 众所周知,香飘飘以冲泡奶茶业务起家,但该业务近年来增速放缓甚至出现下滑。根据财报数据,冲泡 类产品占香飘飘收入70%以上,但受现制茶饮冲击及消费习惯转向健康化、便捷化影响,2024年该业务 收入已下滑15.42%至22.71亿元,2025年一季度同比再降37.18%。 对此,香飘飘的战略转型早已开启,将增长希望更多寄托于即饮板块(以Meco果汁茶为主)。 对于业绩 ...
李子园20250709
2025-07-11 09:13
纪要涉及的公司 李子园 纪要提到的核心观点和论据 1. **销售渠道表现** - 传统渠道销售额下滑明显,上半年商超和传统流通渠道销售额下滑十几个百分点,二季度收入环比恶化,同比降十几个百分点,主要因小店、夫妻店、超市等受冲击 [2][3][5] - 现代渠道增长强劲,零食系统增长率达 40%,去年平均销售额约 500 多万,今年上半年达 800 万,下半年预计月均超 1000 万;自动售卖机和电商分别有 35% - 40%和 20%的增长 [2][3] - 新兴渠道占比小,整体收入仍下滑,公司加强与现代渠道合作,新兴渠道实现双位数增长但难抵传统渠道下滑影响 [2][5] 2. **新品表现** - 新品表现优于老品,营养素水 5 月底上市,销量达 1500 万左右;零售渠道 40%以上增长来自新品,380 毫升产品增长 30%,100 毫升甜牛奶等新品贡献 10%增量 [2][6] - 目标将营养素水培育为第二增长曲线,今年销售额达几千万元,未来几年达两至五亿元 [4][10] 3. **利润率及原材料价格** - 上半年净利润同比增长 15% - 16%,扣非后约 5% - 6%;毛利率因原材料成本优势有所提升,但二季度收入下降致制造费用增加,增幅低于一季度 [2][7] - 已锁定今年大包粉采购至明年二三月份,银川喷粉厂预计年底投产,可储备明年奶粉用量获成本优势,日处理能力 1000 吨,剩余时间可用于鲜奶深加工 [4][23][24] 4. **新渠道拓展** - 拓展零食系统、特通、便利店系统,与鸣鸣很忙和万城等零食系统合作,针对自动售卖机开发专门产品,该领域增幅 33% - 40%,便利店系统有增长 [8] - 维生素水 5 月底铺货,重点在便利店推广,电商结合 618 活动和代言人推广,电商贡献一半销量 [4][9][10] 5. **未来规划** - 新品研发以营养健康方向开发含乳饮料新品,补充果汁、酸性含乳饮料等跟随性产品 [15] - 电商渠道预计全年增长 20% - 30%,作为品牌宣传阵地,今年品牌宣传费用 5000 万 - 6000 万,增加线上宣传减少传统媒体投入 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 零售渠道去年占公司总销售额约 5%,今年预计有较大个位数增长,同比增幅超 30%,其产品毛利率低于传统渠道,净利率暂无具体数据 [18][19] 2. 公司与山姆、河马、永辉等超市正在接洽,未来合作机会多,产品可能不限于甜牛奶还包括果汁等 [22] 3. 今年上半年产能利用率约 60%,比去年略低,未来资本开支需求不大,分红政策保持较高比例 [25][26]
食品饮料行业跟踪报告:白酒仍在筑底,关注大众品结构性机会
爱建证券· 2025-07-10 18:23
报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 白酒行业处于调整期,低度化、年轻化成破局关键,政策纠偏促需求改善,建议关注贵州茅台、五粮液 [2] - 啤酒进入消费旺季,行业有望回暖,建议关注燕京啤酒 [2] - 黄酒兴起消费热潮,露酒标准制定推进市场扩容,建议关注会稽山、古越龙山 [2] - 软饮料新品持续涌现与消费场景拓展带来新增长点,建议关注东鹏饮料、农夫山泉 [3] - 食品加工领域,安井食品 H 股上市开启“资本全球化”新阶段,或催生同类企业港股融资潮 [3] - 休闲食品行业保持高景气,新产品和新渠道持续贡献增量,三只松鼠转型综合零售 [3] - 投资建议上,白酒首选优质头部公司,大众品聚焦高景气成长主线 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - 本周(6.30 - 7.04)食品饮料板块+0.62%,弱于沪深 300 指数(+1.54%),在 31 个申万子行业中排第 20 [1][6] - 食品饮料子板块中,白酒涨幅最高(+1.19%),零食跌幅最大(-1.94%) [9] - 个股涨幅前五为煌上煌、酒鬼酒等,跌幅前五为欢乐家、紫燕食品等 [10] - 食品饮料板块估值处于历史低位,白酒估值相对最低 [13] 2. 核心数据跟踪 2.1 白酒 - 截至 7 月 4 日,2025 年飞天茅台(原/散)批价较上周变动+65 元/+50 元,普五(八代)和国窖 1573 批价与上周持平 [20] - 2025 年 1 - 5 月,中国规模以上企业累计白酒产量同比下降 7.6%,5 月同比下降 13.40% [20] 2.2 啤酒 - 2025 年 5 月,中国规模以上企业啤酒产量同比增长 1.4%,终端动销有所复苏 [31] 2.3 乳制品 - 2025 年 5 月,中国乳制品当月产量环比增加 13.8 万吨,奶粉进口量同比下降 3.3% [33] - 6 月 27 日,中国主产区生鲜乳平均价同比下降 7.0%,下降趋势明显放缓 [33] 2.4 软饮料 - 2025 年 5 月,中国饮料产量同比增长 2.4% [38] 2.5 其他 - 7 月 2 日,国家卫健委批准阿洛酮糖作为新食品原料,获批企业包括微元合成等 [40] - 2025 年 5 月,中国规模以上企业葡萄酒产量同比下降 25.0% [41] 2.6 成本指标 - 食糖、瓦楞纸、玻璃价格有所下降,大豆小幅上升 [43] 3. 重要公司动态 - 6 月 30 日,IFBH Limited 旗下椰子水品牌“if”结束港股公开发售,超购 2690 倍 [48] - 7 月 1 日,华润啤酒董事会主席侯孝海辞任,安井食品刊发 H 股招股书等多家公司有动态 [48] - 7 月 4 日,有友食品实控人拟减持,百润股份推出新品等多家公司有动态,安井食品 H 股上市 [48]
中金2025下半年展望 | 食品饮料:大众食品突破,白酒筑底,板块估值修复有望延续
中金点睛· 2025-07-09 07:34
食品饮料行业2025下半年展望 核心观点 - 2025年下半年食品饮料行业需求有望边际企稳改善,大众食品基本面自3月起边际改善,休闲零食、软饮料等子板块表现突出 [1] - 白酒板块受宏观经济及政策影响估值回调,基本面处于筑底阶段,但配置价值渐显 [1] - 新消费趋势如辣味零食、健康饮品、气泡黄酒等有望保持高景气度,带动板块估值抬升 [1][4] 大众食品板块 休闲零食 - 渠道趋势:零食量贩渠道保持扩张,1Q25零食很忙新增门店超360家,4-5月新增超300家;折扣超市业态兴起,零食有鸣折扣超市超2000家 [8] - 品类趋势:健康化及风味化零食增长显著,2024年卫龙魔芋产品收入同比+59%,盐津魔芋产品收入同比+76% [11] - 蛋白质零食表现亮眼:2024年盐津铺子休闲蛋制品收入5.8亿元(同比+81.9%),有友食品泡卤风味肉制品收入1.5亿元(同比+841%) [11] 软饮料 - 2025年1-4月现代渠道销售额:包装水+4.6%、茶饮料+4.4%、果汁饮料+11%、功能饮料+7.3% [19] - 无糖茶占比从2019年6.3%提升至2024年21.4%,电解质水、椰子水等健康品类增长潜力大 [19] - 行业竞争趋向多元化营销手段,PET价格下行有望增厚利润率 [19] 白酒板块 - 5月中旬以来茅台批价快速下行,箱茅从2170元跌至1870元,散瓶从2080元跌至1800元 [54][57] - 6月下旬茅台出台控价措施后批价企稳回升,显示已度过压力测试点 [54] - 2Q25主要白酒公司报表业绩承压,行业正在协助渠道去库存 [61] 其他子板块 啤酒 - 1H25销量增长好于预期,精酿啤酒表现亮眼,即饮渠道占比降至47% [28][29] - 3Q25进入旺季,叠加低基数,销量有望保持平稳 [29] 乳制品 - 2025年1-5月乳制品产量同比下滑2.1%,但低温、奶酪等品类率先修复 [30] - 1H25原奶价格同比下降11.8%,成本下降利好乳企毛利率 [31] - 鲜奶渗透率24%,较海外成熟市场(超50%)仍有提升空间 [46] 速冻食品 - 1H25受餐饮需求疲软影响增长乏力,但头部企业加速开拓C端新渠道 [49][50] - 2H25收入增速有望改善,产品创新和渠道转型是关键 [50]
食品饮料行业周报(2025.06.30-2025.07.06):食品饮料2025年二季度前瞻:白酒承压,大众品新渠道势能强劲-20250707
中邮证券· 2025-07-07 16:21
报告行业投资评级 - 强于大市(维持) [2] 报告的核心观点 - 2025年二季度白酒整体回款慢于去年,动销有缺口,除茅台、汾酒和古井外,其他酒企业绩或下滑;大众品各细分领域表现不一,部分企业有望受益于新渠道、成本红利等因素实现增长 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料2025年二季度前瞻 - 白酒:二季度整体回款慢、动销差,价格承压;预计除茅台、汾酒和古井外,其他酒企收入业绩下滑;后续关注中秋国庆消费旺季表现 [5][15] - 啤酒:青岛啤酒二季度销量和均价有望小幅增长,成本改善;重庆啤酒预计同比持平;燕京啤酒大单品带动销量增长,盈利能力提升 [6][17] - 乳制品:伊利股份常温液奶承压,奶粉等延续增长,利润增速或高于收入;新乳业低温品类延续表现,常温改善,利润增速高于收入 [6][18] - 软饮料:东鹏饮料能量饮料稳健增长,新品增速更高,利润增速略高于收入;承德露露新品有增量,毛利率改善,费用率或提升 [7] - 休闲零食:有友食品渠道优化与产品创新,收入利润或大增;盐津铺子魔芋制品增长快,收入增势延续;劲仔食品收入稳定增长;甘源食品二季度收入下滑幅度收窄;万辰集团收入高增,利润率稳中有升 [7][19] - 餐饮供应链:安井食品收入个位数增长,利润或微降;千味央厨收入基本持平,利润率下滑;立高食品延续增长,渠道驱动发展 [8][20] - 出口型企业:中宠股份收入利润高速增长;仙乐健康收入延续增长,出口业务受关税影响不大 [8][21] 食品饮料行业本周表现 - 本周食饮板块涨幅靠前,申万食品饮料行业指数涨0.62%,位列第20,跑输沪深300指数0.92个百分点,当前动态PE为19.78 [9][26] - 10个子板块中仅肉制品、白酒、烘焙食品上涨,肉制品涨幅最高为1.22% [9][26] - 食饮板块66只个股收涨,涨幅前5为煌上煌、酒鬼酒、金字火腿、ST莫高、安记食品 [9][26] 本周公司重点公告 - 今世缘确定2025年经营目标,确保主要经济指标增幅高于行业平均 [33] - 洋河股份董事长张联东因工作调整辞职 [33] - 贵州茅台累计回购股份338万股,支付52亿元 [33] - 金种子酒总经理何秀侠辞职,副总经理代行职责 [33] - 承德露露回购股份300万股,成交2583万元 [33] - 安井食品境外上市外资股(H股)挂牌上市,预计募资23.02亿港元 [33] - 万辰集团股东计划减持不超过180万股 [33] - 妙可蓝多证券事务代表罗再强辞职 [33] 本周行业重要新闻 - 商务部解释欧盟进口白兰地反倾销调查最终裁定 [35] - 郎酒股份河南市场营收有望突破50亿元 [35] - 金种子酒业馥合香产品暂停部分地区发货 [35] - 山西汾酒获实用新型专利授权 [35] - 瑞幸咖啡产业园项目开工,总投资30亿元 [35] - 星巴克中国被曝潜在收购,回应正评估增长方式 [35] - 美团旗下“快乐猴”硬折扣超市8月开店 [35] 食饮行业周度产业链数据追踪 - 农产品:小麦、玉米、大豆等价格有不同程度同比和环比变化 [37] - 畜牧产品:猪肉、白条鸡等价格同比和环比有变化 [37][38] - 包装材料:瓦楞纸、铝锭等价格同比和环比有变化 [38] - 白酒批价:贵州茅台、五粮液普5批价同比和环比有变化 [38]
东鹏饮料总部大楼建设延期至明年,三年研发费用不及广告费的6%
齐鲁晚报· 2025-07-07 12:01
募投项目延期 - 公司总部大楼建设项目延期至2026年6月,原计划2025年6月完工 [1] - 截至2025年6月29日,项目实际投入募集资金1.25亿元,进度60.34% [1] - 延期原因包括联合建设涉及14家企业、工作量及难度大、部分事项推进缓慢及不可抗力因素 [1] - 目前大楼主体结构已完工,室内外设施及设备安装仍在进行中 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入48.5亿元,同比上升39.2% [1] - 归母净利润9.8亿元,同比上升47.6% [1] - 扣非归母净利润9.59亿元,同比上升53.5% [1] 港股上市与业务结构 - 2025年4月公司向港交所递交招股书启动港股上市 [1] - 2022-2024年能量饮料收入占比分别为96.6%、91.9%、84.0%,呈下降趋势但仍超八成 [1] 销售与研发投入 - 2022-2024年经销及销售费用分别为14.49亿元、19.56亿元、26.81亿元,同比增幅5.91%、34.94%、37.09% [2] - 同期广告及推广费用6.37亿元、8.64亿元、13.32亿元,占总收入7.5%、7.7%、8.4% [2] - 三年累计广告费28.33亿元,研发费用1.61亿元,研发费用不足广告费6% [2] - 2022-2024年研发费用0.44亿元、0.54亿元、0.63亿元,占总营收0.5%、0.5%、0.4% [2]
食品饮料行业2025年中期策略报告:拥抱新变化,开启新征程-20250706
华龙证券· 2025-07-06 21:26
报告核心观点 - 2025Q1食品饮料行业营收和归母净利润增速趋缓,各子行业业绩分化加剧,上半年食饮板块回调多、估值处历史低位,后续促消费政策力度和范围有望加大,食饮板块有望受益 [6] - 白酒行业进入调整期,短期筑底,中长期伴随库存出清等报表端和估值有望好转,酒企注重股东回报 [6] - 大众品中零食靠新品类和新渠道增长,软饮料推新快、朝健康等方向发展,啤酒复苏、量价预计持平略增,乳品短期承压、原奶供需有望平衡,调味品持续复苏、复合调味品空间广 [6] - 宠物食品行业稳健增长,主粮和零食驱动,国产品牌偏好提升、国产替代有望加速 [7] - 维持食品饮料行业“推荐”评级,建议关注多类个股 [7] 行情回顾 行情表现 - 2025年上半年申万食品饮料板块涨跌幅为 -4.68%,跑输上证指数5.57pct,软饮料等子行业跑赢,白酒等跑输,回调主因白酒板块拖累 [10] 行业估值 - 2025年上半年申万食品饮料行业指数PE(TTM)从22.4倍降至20.8倍,保健品、软饮料和零食估值修复居前 [10] 基本面情况 - 2025Q1食品饮料板块营收和归母净利润增速较2024年趋缓,各子行业业绩分化加剧,零食营收增速最快,啤酒和调味品利润改善最明显 [18] 下半年展望 - 当前促消费政策积极,后续力度和范围有望加大,食饮板块作为偏内需板块有望持续受益 [23] 白酒 行业现状 - 受宏观经济和供需关系等影响,白酒行业进入调整期,行业集中化趋势加剧,龙头企业市场份额持续提升 [29] - 商务和礼赠场景需求疲软,宴席消费档次下滑,2025Q1白酒板块营收增速明显放缓,行业呈现降速和分化特征 [29] 行业展望 - 酒企控货挺价,缓解供需矛盾,减少经销商压力,2025全年经营目标更加务实和理性 [31] - 短期内白酒行业仍处于筑底阶段,中长期伴随库存出清等报表端和估值有望好转 [32] - 短期情绪面有扰动,中长期伴随消费复苏行业有望迎来拐点,酒企更加注重股东回报,分红比例提升 [36] 大众品 零食 - 2025Q1零食业绩受高基数和春节备货错期影响降速,2025Q2有望恢复增长提速,2024年市场规模超1.5万亿元 [44] - 零食行业增长靠品类和渠道红利驱动,新品类如魔芋制品、鹌鹑蛋等放量增长,新渠道如线下量贩零食门店和会员超市+线上抖音电商驱动增长 [50][54] 软饮料 - 2025年软饮料行业推新速度加快,竞争加剧,朝健康化、功能化、个性化、高质价比、需求多样化方向发展 [59] - 包装水市场规模将突破3100亿元,能量饮料增速居前,茶类饮料需求持续扩容 [62] 啤酒 - 2025年产量逐月同比回升,行业呈现复苏态势,报表端2025年营收和净利润有望持续边际修复 [65] - 2025全年预计啤酒量价同比维持持平略增态势,次高端产品发力,酒企积极拓展第二增长曲线 [67] 乳品 - 短期乳品需求仍承压,2025Q1上市乳企营收微增,2025年原奶供需格局好于2024年,下半年预计实现阶段性平衡 [70] 调味品 - 调味品板块持续复苏,业绩改善明显,龙头企业表现更加稳健,市场规模稳步增长,复合调味品市场空间广阔 [73] 宠物食品 市场态势 - 我国宠物消费市场规模保持增长,宠物饲养率稳步上升,宠物食品行业呈现稳健增长态势,2024年市场规模为1585.06亿元 [78] - 宠物主粮和零食共同驱动行业增长,宠物主具备一定消费力,情绪付费意愿较强,预计宠物支出将不断增加 [81] 发展机遇 - 宠物主对国产品牌偏好提升,高端主粮受关税影响国产替代有望加速,市场集中度逐步提升,国产品牌崛起 [83] 投资建议 - 维持食品饮料行业“推荐”评级 [88] - 关注白酒板块,如贵州茅台、山西汾酒、今世缘、古井贡酒 [88] - 关注零食和软饮料板块,如盐津铺子、劲仔食品、东鹏饮料 [88] - 关注宠物食品板块,如中宠股份、乖宝宠物 [88] - 关注乳品、啤酒和调味品赛道,如伊利股份、新乳业、妙可蓝多、海天味业、燕京啤酒、青岛啤酒 [88]
食品饮料行业周报:白酒价盘趋稳,关注景气兑现-20250706
国金证券· 2025-07-06 10:56
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白酒行业景气度持续承压,建议关注底部配置契机,关注高端酒、渠道势能上行酒企、区域龙头及顺周期弹性标的 [2][11][12] - 啤酒行业景气度底部企稳,旺季估值上浮空间可观,中报业绩预期平稳兑现,利润有弹性 [3][12] - 黄酒行业大单品化和高端化趋势成型,头部酒企加大营销推广,中期产业趋势和新品培育值得关注 [3][13] - 休闲零食行业高景气,渠道扩店、新品渗透率提升,推荐部分企业并关注进场节奏 [3][13] - 软饮料行业景气度拐点向上,健康、功能性品类是核心驱动力,看好部分企业 [4][14] - 调味品行业景气度底部企稳,增长依赖结构升级和餐饮渠道,推荐和建议关注部分企业 [5][14][15] 根据相关目录分别进行总结 周专题:白酒价盘趋稳,关注景气兑现 - 白酒飞天茅台批价平稳,行业景气度承压,预计原箱飞天批价在2000元左右趋稳,建议关注底部配置契机及相关标的 [2][11][12] - 啤酒行业景气度底部企稳,旺季有估值上浮空间和利润弹性 [3][12] - 黄酒行业大单品化和高端化趋势成型,头部酒企加大营销推广 [3][13] - 休闲零食行业高景气,渠道扩店、新品渗透率提升,推荐部分企业并关注进场节奏 [3][13] - 软饮料行业景气度拐点向上,健康、功能性品类是核心驱动力,看好部分企业 [4][14] - 调味品行业景气度底部企稳,增长依赖结构升级和餐饮渠道,推荐和建议关注部分企业 [5][14][15] 行情回顾 - 本周(6.30 - 7.4)食品饮料(申万)指数收于16667点(+0.62%),沪深300等指数有不同涨幅 [16] - 一级行业周度涨跌幅前三为钢铁、建筑材料、银行 [17] - 食品饮料子板块涨跌幅前三为肉制品、白酒、烘焙食品 [18] - 个股周度涨跌幅居前有煌上煌等,靠后有欢乐家等 [23][26] 食品饮料行业数据更新 - 白酒2025年5月产量29.1万千升,同比 - 13.4%,7月5日部分酒批价有变动 [27] - 乳制品2025年6月27日生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤,同比 - 7.60%,1 - 5月奶粉进口有相关数据 [29] - 啤酒2025年5月产量358.4万千升,同比 + 1.3%,1 - 5月进口有相关数据 [39] 公司&行业要闻及近期重要事项汇总 - 公司及行业要闻包括贵州省委巡视茅台集团、商务部对白兰地反倾销调查、吕梁市工业和消费数据等 [43] - 近期上市公司多家有股东大会事项 [45]
武汉二厂汽水“借道”登陆港股 兰世立坚持低价策略拓展市场
每日经济新闻· 2025-07-05 00:35
并购交易 - 武汉二厂汽水通过被港股上市公司Raffles Interior Limited并购实现上市 主体为新加坡室内装修服务供应商 股票代码01376 [2] - 香港联交所已于2023年9月12日批准收购事项及股份转换 交易完成后武汉二厂将成为上市公司组成部分 [2] - 目标公司51%股权估值公平值为2610万港元 [3] 公司治理 - 上市公司委任向颖为执行董事 彭尚凤为非执行董事 任期均为3年 自2023年10月18日起生效 [2] - 新任董事将负责监督武汉二厂汽水的运营 利用其中国市场专长推动"二厂汽水"品牌软饮料的销售分销及战略决策 [2] 产品战略 - 2023年4月底推出橙子、菠萝和香蕉口味汽水 7月新增车厘子、草莓、蓝莓中高端产品线 10月10日推出1.99元易拉罐产品 [3] - 公司坚持高质量低价格策略 认为该模式具有更广阔市场空间 [3] 发展前景 - 并购后企业将获得国际资本支持 管理更加规范化 香港主板上市地位有助于拓展海外市场 [3] - 2023年10月19日在北京举行上市庆典 正式宣布武汉二厂汽水上市 [4]
食品饮料行业双周报(2025、06、20-2025、07、03):白酒筑底,关注旺季板块表现-20250704
东莞证券· 2025-07-04 16:36
报告行业投资评级 - 超配(维持) [1] 报告的核心观点 - 2025年6月20日 - 2025年7月3日,SW食品饮料行业指数整体上涨0.33%,跑输沪深300指数约2.92个百分点,多数细分板块跑输沪深300指数 [4][11] - 白酒筑底,关注旺季板块表现,纠偏后白酒预期或边际缓和,可关注下半年需求恢复情况,中长期结合经济复苏进度判断;大众品板块关注与餐饮供应链相关板块、高景气高性价比板块,关注各板块指标变化 [4][48] - 建议关注贵州茅台、海天味业、青岛啤酒等标的 [4][49] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW食品饮料行业跑输沪深300指数,2025年6月20日 - 2025年7月3日,行业指数整体上涨0.33%,涨幅位居申万一级行业第三十位 [11] - 多数细分板块跑输沪深300指数,烘焙食品板块涨幅最大为4.01%,软饮料板块跌幅最大为 - 2.46% [4][13] - 约85%的个股录得正收益,金达威、西麦食品、骑士乳品涨幅居前,交大昂立、百润股份、*ST春天跌幅居前 [15] - 行业估值低于近五年估值中枢,截至2025年7月3日,整体PE约20.19倍,相对沪深300 PE为1.62倍 [16][18] 行业重要数据跟踪 - 白酒板块:飞天、普五与国窖1573批价下降,2025年7月3日,飞天2025散装批价为1840元/瓶,普五批价为905元/瓶,国窖1573批价为835元/瓶 [21] - 调味品板块:白砂糖与玻璃价格上涨,豆粕价格下降,2025年7月3日,豆粕市场价为2930元/吨,白砂糖市场价为6060元/吨,玻璃现货价为13.95元/平方米 [24] - 啤酒板块:大麦、玻璃与铝锭价格上涨,瓦楞纸价格下降,2025年7月3日,大麦均价为2232.50元/吨,铝锭现货均价为20840元/吨,瓦楞纸出厂价为3190元/吨 [30] - 乳品板块:生鲜乳价格维持不变,2025年6月27日,生鲜乳均价为3.04元/公斤 [35] - 肉制品板块:猪肉价格维持不变,2025年7月3日,猪肉平均批发价为20.29元/公斤,截至2025年3月,生猪存栏约4.17亿头 [37] 行业重要新闻 - 6月中旬全国白酒环比价格总指数下跌0.11%,定基总指数上涨8.29% [39] - 2025年1 - 5月,江苏白酒产量下降14.2% [40] - 1 - 5月,酒、饮料和精制茶制造业营业收入同比增长2.7%,利润总额增长4.3% [41] - 国内现存啤酒相关企业6.59万家,主要分布在华东、东北地区 [42] 上市公司重要公告 - 白酒板块:洋河股份董事长张联东因工作调整辞职;贵州茅台2025年6月累计回购股份7.2万股,截至6月底累计回购338.21万股 [44][45] - 零食板块:良品铺子2025年6月27日获得政府补助2396万元 [46] - 软饮料板块:欢乐家对椰子汁饮料部分规格产品价格进行调整,上调幅度1% - 8%,下调幅度1% - 5% [47] 行业周观点 - 白酒板块:纠偏后预期或边际缓和,关注下半年需求恢复情况,中长期结合经济复苏进度判断,建议关注贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等 [4][48] - 大众品板块:关注与餐饮供应链相关板块、高景气高性价比板块,关注各板块指标变化,建议关注海天味业、青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠等 [4][49]