2026年甘肃省春运道路运输市场研判 - 2026年春运为期40天，预计全省道路客运量将达到1450万人次，较2025年同期呈小幅增长 [1] - 货运量预计较去年同期小幅增长，春运期间日均货运量预计将达到140万吨 [5] 客流趋势与结构特征 - 客流呈现节前错峰、节后高峰叠加态势，节前将出现阶段性短途出行高峰 [1] - 节后学生流、务工流、返岗流三者叠加，将先后形成两次较大规模的客流高峰 [1] - 春节假期延长，群众探亲、出游等出行需求将充分释放 [1] 运力供给与组织保障 - 总体来看，春运期间各地道路客运运力充足，能够有效满足客货运输需求 [3] - 部分地区在“春节”假期及农历十五前后需提前谋划部署，做好运力组织调配与动态补增工作 [3] - 农村地区需持续加大运力调配与服务供给力度，以提升春运出行保障水平 [3] 多式联运与衔接疏运 - 交通运输部门将加强不同运输方式的协作对接，统筹做好道路客运、城市交通与高铁站、机场等交通枢纽的衔接换乘工作 [4] - 兰州、白银、武威、临夏等市（州）需持续做好发往兰州中川机场客车的组织调度 [4] - 需加强夜间城市客运集疏运组织，保障夜间旅客抵离顺畅，防止旅客大面积聚集或长时间滞留 [4] 货运物流与城乡流通 - 货运量总体呈现春节假期前后较高、假期内有所放缓的态势 [5] - 需积极促进农产品进城和农资、“年货”等消费品下乡的双向流通 [5] - 需畅通城乡末端运输“微循环”，以保障群众生产生活物资供应充足 [5] 天气影响与安全应对 - 虽有多轮降温降雪天气，但对道路客货运输整体影响不大 [2] - 相关机构需密切关注天气变化，提前组织调度、制订应急预案、落实储备运力，并做好车辆防冻防滑准备 [2] - 对不具备安全运行条件的线路、站点及运营车辆，应做到应停尽停、应关尽关，确保运输安全稳定 [2]

核心观点 - 万合集团通过自主打造的“合力出行”线上平台，以定制化、数字化和场景化运营，成功推动传统道路客运服务模式转型升级，有效满足了多元化、个性化的出行需求，实现了从“走得了”向“走得好”的转变 [4][13] 行业转型与市场机遇 - 传统道路客运固定班线模式难以适配多元化、个性化出行需求，客流量锐减，运力剩余与运营成本攀升问题凸显 [4][5] - 交通运输部明确提出创新道路客运服务模式，要求加快构建灵活便捷、服务优质的定制客运服务体系 [5] - 定制客运作为交通新业态，主要采用7至10座商务车，提供“点对点、门到门”的直达服务 [5] 公司业务模式与运营创新 - 公司从“固定班线”转向“应需而行”的定制服务，例如将邯郸至峰峰的发车间隔压缩至10—15分钟，全程耗时从90分钟缩短至70分钟，并延长运营时间 [5] - 公司于2022年正式上线“合力出行”平台，标志着邯郸定制客运进入规范化、数字化运营阶段 [5] - 平台已开通定制线路21条，投入车辆200余部，其中新能源车占比近90%，日均发送旅客超过3000人次，业务规模逐年攀升 [7] 数字化与智慧出行 - 公司提出“线上场站”运营理念，以微信小程序为载体，整合售票系统，实现购票、检票、乘车全流程数字化 [9] - 截至2025年12月，平台累计注册用户突破300万，年销售额超1亿元 [9] - 平台于2024年成功与铁路12306平台完成对接，成为河北省内首家自主实现与12306系统数据交互的道路客运企业 [10] - 平台通过分析乘客出行数据，动态优化发车频次与线路走向，例如早晚高峰加密班次，节假日增开旅游专线 [10] 场景化服务网络拓展 - 平台服务对象从最初以商务出行为主，显著拓展至涵盖老人、儿童、孕妇及携带大件行李的旅客等群体 [6] - 在高铁站、火车站等枢纽设立招呼站，开通公铁接驳线路，日均发车800余班，输送旅客超4000人次，破解“最后一公里”衔接难题 [10] - 推进“学生定制进校园”项目，目前已覆盖21所高校，校园直通车业务年运送学生达25.2万人次 [11] - 承接“惠民旅游专线”项目，已开通5条直达线路，截至2025年底，旅游直通车累计售票5.1万张 [11] - 实现邯郸地区14个县域全覆盖，形成了“高铁+定制客运”无缝衔接的县域出行网络 [12] 未来发展展望 - 公司未来将继续以“人享其行”为目标，深化与铁路、文旅等部门的协同，探索智慧出行新模式 [13] - 定制客运被定位为连接城乡、服务民生的重要纽带，公司将持续以创新驱动服务升级 [13]

行业整体运行数据 - 2025年下半年东莞市道路客运市场共发送旅客311,456人次 日均发送旅客1,693人次 [1] - 监测范围涵盖全市35家客运站、招呼站及停靠点 [1] - 交通部门进行持续监测以保障行业可持续健康发展 [1] 主要站点客运量排名 - 总发送量前三站点为南城城市候机楼招呼站、南城汽车客运站、市汽车客运东站 [1] - 汽车客运站中 南城汽车客运站以37,403人次居首 汽车客运东站以35,257人次次之 [1] - 招呼站中 南城城市候机楼以92,797人次居首 松山湖城市候机楼以32,264人次次之 [1] - 停靠点中 东城城市候机楼停靠点以14,522人次居首 厚街镇喜来登酒店停靠点以10,345人次次之 [1] 行业结构性变化趋势 - 近年来传统汽车客运站客运量大幅下滑 2022年至2025年间东莞汽车总站、虎门北栅汽车客运站、樟木头振通汽车客运站、谢岗汽车客运站、厚街汽车客运站、大朗汽车客运站、黄江汽车客运站、石排汽车客运站、石龙汽车客运站等相继终止运营 [2] - 城市候机楼招呼站和停靠点凭借与广深机场资源深度融合及特色服务 旅客运送量保持稳定增长 [2] 新兴服务模式与创新 - 南城城市候机楼于去年11月联合出行平台推出“东莞全城 候机楼 机场”联运服务 采用“网约车上门接送+机场班车高密度发班”模式 [2] - 圣诞及元旦假期期间 每天往返香港的班次增至14班 经深圳湾口岸通达香港各区20多个热门区域 [2] - 各城市候机楼升级“旅易快线”小程序 实现微信“一键购票+电子车票检票上车+在线领取报销凭证”多功能服务 [2] - 前往广州白云机场和深圳宝安机场的班车全面实现“电子车票”服务功能 [2]

交易概述 - 公司于2025年11月28日与霞客智行订立产权交易合同，出售所持韶关粤运59.694%的股权 [1] - 交易代价为人民币1.346亿元，出售完成后公司将不再持有韶关粤运任何股权，其财务业绩不再并入公司财务报表 [1] 交易战略背景 - 全面退出客运业务是持续实施劣势企业退出机制，加快剥离战略匹配度低的非主业非优势业务的具体行动 [1] - 出售事项旨在战略性止损与资源优化，通过剥离高安全风险且不符合公司战略的非核心业务，提升资产质量和经营安全性 [2] - 此举将释放管理和财务资源，使公司能够更加聚焦并投资于具有竞争优势和增长潜力的核心主业 [2] 行业与标的公司状况 - 因受轨道交通、私家车、网约车的快速发展，出行模式已发生根本改变，境内道路客运市场大幅收缩 [1] - 韶关粤运主营道路客运业务，自2020年以来利润持续下滑，且可预见未来这一趋势无法逆转 [1] 估值依据 - 评估师依据收益法及资产基础法对韶关粤运的股权进行估值，收益法所得的估值与资产基础法所得结果相近 [1]

上市公司信托融资动态 - 近期多家上市公司公告向信托公司申请贷款，成为资本市场值得关注的融资新动向[1] - 中公教育科技股份有限公司与西藏信托有限公司签订贷款合同，获得总金额不超过1亿元人民币的贷款[1] - 江西长运股份有限公司拟向交银国际信托有限公司申请不超过10亿元的信托贷款[3] 信托融资规模与行业覆盖 - 自2024年1月1日至2025年11月27日期间，上市公司披露的信托融资相关公告已近百份[3] - 信托融资覆盖交通运输、房地产、钢铁、能源、医药生物、金融及基础设施建设等多个重点领域[3] - 中公教育此前在2023年9月6日曾向财信信托借款不超过18亿元，当时9.5%的借款利率引发市场关注[3] 融资担保与风险控制方式 - 抵押与担保是信托融资中较为常见的保障方式[3] - 安阳钢铁向中信信托申请不超过4亿元贷款，计划以炼焦系统、煤气净化及化产系统、3号高炉热电站等核心设备作为抵押，并安排控股子公司担任共同债务人[4] - 中公教育此次借款由控股股东李永新及其配偶许华提供连带责任保证担保，江西长运的贷款申请获得南昌市交通投资集团有限公司的连带责任保证支持[4] - 广汇物流与金谷信托达成5亿元融资，构建了“股权质押+资产抵押+连带责任保证”的多重担保体系[4] 上市公司融资具体用途 - 中公教育表示信托贷款能为日常运营补充必要资金，并有助于优化融资结构和财务结构[4] - 江西长运称此举是基于公司实际经营情况的合理安排，能为经营发展提供稳定资金保障，增强资金统筹的灵活性与配置效率[4] - 安阳钢铁聚焦置换公司及控股子公司安钢周口有限责任公司存量到期银行借款[5] - 天地源向西部信托及陕国投申请的信托贷款用于公司下属公司合规项目的开发建设[5] 信托融资行业意义 - 信托融资凭借其灵活性优势，成为部分中小上市公司填补资金缺口的重要选择[3] - 信托公司为不同类型、不同需求的上市公司提供了差异化资金解决方案，缓解了企业的资金压力[5] - 信托融资有望在支持实体经济、助力上市公司高质量发展中发挥更大作用[5]

假期客运总量 - 全市公共交通累计服务旅客总量超过百万人次 [1] - 公交与道路运输协同保障城市大动脉畅通，未发生重大安全责任事故与大范围旅客滞留 [1] 公交系统运营 - 公交累计执行班次3.1万次，平安运送乘客65万余人次 [3] - 依托智能调度系统动态加密前往高铁站、火车站、景区及商圈的班次 [3] - 高铁夜间抵达时段坚守服务承诺，确保深夜抵聊旅客归家无忧 [3] 道路运输运营 - 道路客运累计投入班车1.33万辆次，发送班次2.48万次 [5] - 服务旅客38.05万人次，有效覆盖城乡、城际出行需求 [5] 安全保障措施 - 交通运输部门出动检查人员120人次，排查整改安全与服务隐患17处 [7] - 对两客一危车辆进行专项抽查1264辆次，对发现问题实现闭环整改 [7] - 针对假期天气向营运车辆发送安全提醒27万余条 [7] 协同保障成效 - 公交与道路运输紧密配合、资源共享，构成多层次、全覆盖的假日运输网络 [8] - 两者在枢纽站点无缝衔接，运力调度相互补充，共同实现人便其行 [8]

公司业务与市场地位 - 盛威时代是中国城内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商 按2024年GTV计算在中国网约车服务市场排名第14 [3] - 截至2025年6月30日 公司已承接17个省、自治区及直辖市的省级道路客运数字化项目 业务覆盖超过30个省、自治区及直辖市 [3] - 公司提供定制客运服务 与12306及航旅纵横合作为其提供大巴车票服务 [3] - 公司致力于打造整合城际交通和城内交通的一体化平台 并参与交通运输行业标准的起草和制定 [4] 行业背景与市场机会 - 中国2024年客运总量为102亿人次 其中道路客运量占比48.0% [3] - 中国农村道路总里程从2019年4200万公里增长至2024年4600万公里 复合年增长率1.8% [3] - 道路客运行业市场机会巨大 下沉至低线城市及农村市场的趋势明显 [3] 财务表现 - 2022年至2024年收入持续增长：2022年8.16亿元 2023年12.06亿元 2024年15.94亿元 [4] - 2025年上半年收入9.03亿元 [4] - 同期毛利表现：2022年5407万元 2023年8589.3万元 2024年5601.6万元 2025年上半年3708.8万元 [4] - 毛利率变化：2022年6.6% 2023年7.1% 2024年3.5% 2025年上半年4.1% [6] - 经营亏损状况：2022年亏损5529.6万元 2023年亏损2016.5万元 2024年亏损6053.5万元 2025年上半年亏损1153.3万元 [6] 业务模式与技术能力 - 公司基于联网售票服务经验与多家客运企业合作提供定制客运服务 [3] - 整合数字解决方案可满足各种业务模式需求 实现运力资源精细调配 [4] - 科技实力帮助客运企业开展定制客运业务 提升运营效率 [4]

执法行动概况 - 济南市三部门联合开展道路旅客运输市场集中统一执法行动 执法点位设置24个 采用定点执法与流动巡查相结合方式 [1][3] - 重点针对三类和四类客车进行检查 打击道路旅客运输经营 道路交通安全及旅游市场黑导黑社等违法违规行为 [3] - 行动充分发挥市域内黄河流域执法联盟和一路多方联勤联动机制优势 深化交通运输一体化执法合作 [3] 执法成果数据 - 三部门共出动执法人员180人次 检查客运车辆233辆 [5] - 现场纠正和查处各类违法违规行为38起 有效形成执法威慑力 [5] 行业监管趋势 - 执法行动有效维护道路旅客运输行业秩序 保障乘客和客运经营者合法权益 [3][5] - 未来将结合节假日寒暑假等重点时段旅游高峰 常态化开展联合执法 [5] - 持续严查道路旅客运输市场违法违规行为 切实维护良好交通运输市场秩序 [5]

行业运行状况 - 2025年上半年东莞市道路客运市场旅客总发送量为369,701人次 发送量最高时期在一月份春运期间[2] - 南城汽车客运站旅客发送量达68,073人次 日均发送量为376人次 为全市最高[2] - 中堂客运站发送量仅712人次 日均发送量低至4人次 为全市最低[2] 基础设施变化 - 东莞市现有12个汽车客运站 主要分布在南城 寮步 石龙等镇街 另有8个招呼站和13个停靠点分布在15个镇街[1] - 自2022年以来 包括东莞汽车总站 厚街汽车客运站 大朗汽车客运站在内的多个客运站相继停业 多个配客点及招呼站终止经营[3] - 南城城市候机楼招呼站旅客发送量达96,996人次 首次超过南城汽车客运站[1][2] 客流特征分析 - 三大城市候机楼招呼站（南城 松山湖 东城）发送量分别为96,996人次 24,347人次和11,877人次 日均发送量超过大多数汽车客运站[2] - 省内客流主要流向广州 深圳 珠海 佛山 惠州等珠三角城市 省外客流主要流向广西 湖南 江西[2] - 南城城市候机楼去年上半年发送量为101,179人次 今年同比下降至96,996人次[2] 行业趋势 - 全市汽车客运站旅客发送量持续下滑 最低日均发送量滑落至个位数[1] - 社会经济发展和出行方式多样化导致客运站发送量和运行线路数量逐渐减少[3] - 招呼站业务量呈现差异化表现 部分候机楼招呼站发送量仍保持较高水平[2]

公司发展里程碑 - 公司迎来十周年里程碑，自2015年创立以来累计服务超过4.5亿人次，覆盖全国27省265地市，从长途汽车票务平台发展为一站式综合出行服务平台 [1] - 公司以"让出行变得更简单"为使命，深耕道路客运数智化服务领域，成为驱动客运企业数智化转型的核心引擎 [1] 数智化平台建设 - 公司打造"全域交通数智平台"，从数智化运营、技术支持、智能设备、供应链管理、云服务、网络数据安全等多方面赋能客运企业 [2] - 平台运用云计算、大数据、物联网、人工智能等技术，重点围绕智能交通数智化应用场景展开，已服务全国550个县级以上城市的客运企业 [2] - 平台显著提升运营效率、降低综合成本、强化安全保障，积极响应国家交通强国与数字经济战略 [2] 用户服务创新 - 公司依托大数据、云计算、AI算法实现智能线路规划、动态班次调整、余票精准预测，大幅提升出行效率 [4] - 服务从公路客运扩展至火车票、飞机票、网约车、公交地铁查询、定制包车等多元化领域，打造一站式出行解决方案 [4] - 开通演出赛事专线、机场专线、校园巴士、旅游直通车等定制服务，满足用户个性化出行需求 [4] - 开发AI智能体"小巴问问"，为用户提供全程智能陪伴与即时答疑，树立智慧客服新标杆 [4] - 构建多式联运智慧网络，用户可一键购买联程票，系统通过智能调度实现精准接驳 [4] 新兴业务布局 - 针对文旅消费需求开通"演出/赛事直通车"，相关文旅线路接送规模同比增长200% [5] - 推出便民快巴服务，实现"需求即时响应+运力动态匹配"的精准服务，提升运营效能 [5] - 推出搭载数字人民币支付功能的自助购票机，上线鸿蒙版客户端并荣获"鸿蒙先锋—生态贡献奖" [5] - 推出"关怀版"服务，助力老年人跨越数字鸿沟 [5] 未来发展规划 - 公司将以用户需求为锚点，以技术创新为引擎，稳步迈向未来 [7] - 计划以技术突破行业壁垒，以服务筑牢用户信赖，以生态促进行业共进 [7]