行业核心观点 - 酸菜鱼餐饮赛道正经历从蓝海扩张到红海存量竞争的市场转型 头部品牌集体淡化核心招牌菜地位并拓展品类 标志着行业告别“一道菜打天下”的大单品模式 转向品类多元化和场景综合化的发展路径 [1][5] 头部品牌转型举措 - **太二**：在广州、深圳等核心市场将部分门店升级为“新太二·鲜料川菜” 招牌从“太二酸菜鱼”变更为强调川味属性的新名称 菜单围绕“鲜活”概念重构 承诺活鱼每日到店、牛肉鲜切现做及鲜鸡每日送达 截至2025年12月31日 累计落地“鲜活”模式门店243家 覆盖全国60个核心城市 其中包括6家焕新升级的“新太二”门店 [3] - **渝是乎**：北京多家门店已完成品牌升级 招牌简化为“渝是乎・川渝小炒” 彻底抹去“酸菜鱼”字样 视觉体系同步更新 宣传语强调“全是真现炒” 菜单在保留经典酸菜鱼的同时 增加了青花椒炒鸡等川味小炒 SKU数量较此前翻倍 部分门店形态从快餐升级为适合家庭聚餐的休闲餐饮场景 [3] - **鱼你在一起**：2025年1月在所有门店上线“麻辣烫式”烫捞系列 正式撕掉酸菜鱼单一品类标签 推出“烫捞锅套餐”和半自助自选两种形式 该模型于2025年9月在北京试水 并已在美国、马来西亚、泰国等海外市场布局 [4] 转型动因与行业困境 - **市场饱和与竞争加剧**：酸菜鱼品类已过高速增长期 进入成熟期 截至1月12日 全国酸菜鱼门店总数为23，523家 近一年新开4，712家 但净增长数为-3，806家 表明市场饱和且同质化加剧 [6][7] - **业绩增长压力**：以九毛九集团支柱品牌太二为例 2025年上半年收入同比下滑13.3% 翻台率和同店日均销售额均不理想 也是集团旗下关店数最多的品牌 [6] - **预制菜与成本冲击**：零售渠道种类繁多的酸菜鱼预制菜产品持续挤压堂食市场空间 同时 以“鲜活”为卖点的活鱼食材推高了原材料、人力及时间成本 并带来厨余垃圾处理问题 部分品牌已转向采购存活率更高、成本更低的鱼品种 [6] - **大单品模式触顶**：发展初期的大单品模式凭借标准化快速打开市场 但导致产品在口味、形式上高度趋同 消费者难以感知差异化价值 品牌获客成本持续攀升 当模式无法支撑持续增长时 头部品牌自然寻求突破 [7] 转型的战略意义与潜在挑战 - **战略意义**：多元化布局可帮助企业摆脱对单一品类的依赖 降低“品类衰退”带来的经营风险 例如川菜、小炒等延伸品类可成为业绩新抓手 同时有助于吸引不同需求的消费者 提升市场渗透率和单店盈利能力 [8] - **潜在挑战**：淡化酸菜鱼核心招牌可能导致品牌定位模糊 削弱核心辨识度 引发消费者对品牌专业度的质疑 例如太二从“酸菜鱼专家”向“川菜馆”转型可能面临此类问题 [9] - **运营能力要求提升**：多元化对企业的综合运营能力提出更高要求 包括多品类食材供应链管理、持续的产品创新能力以及满足不同客群的服务能力 考验企业精细化运营水平 [9] - **成本压力**：品类拓展往往伴随成本上升 包括新增食材采购、扩充厨师团队的人力投入以及扩大门店面积的租金支出 这些均可能压缩企业的利润空间 [9] - **成功关键**：转型效果关键在于能否在拓展品类的同时 找到新定位与原有品牌资产的平衡点 并依托原有优势打造新的差异化价值 而非盲目跟风 [9]

行业核心观点 - 酸菜鱼餐饮赛道正经历从蓝海扩张到红海存量竞争的市场转向，头部品牌集体淡化“酸菜鱼”核心招牌菜地位，转向品类多元化和场景综合化发展以寻求新增长曲线 [1][5] 品牌转型具体举措 - **太二**：在广州、深圳等核心市场将部分门店升级为“新太二·鲜料川菜”，招牌名称变更，并围绕“鲜活”推出新菜单，承诺活鱼每日到店、牛肉鲜切现做等，截至2025年12月31日已落地243家“鲜活”模式门店，覆盖60座城市，其中包括6家焕新升级门店 [3] - **渝是乎**：北京多家门店已完成品牌升级，招牌简化为“渝是乎·川渝小炒”，彻底抹去“酸菜鱼”字样，菜单中经典酸菜鱼淡出C位，增加青花椒炒鸡等川味小炒，SKU数量较此前翻倍，部分门店从快餐模式升级为适合聚餐的休闲餐饮场景 [3] - **鱼你在一起**：2025年1月在所有门店上线“麻辣烫式”烫捞系列，提供套餐或半自助自选形式，该模式于2025年9月在北京试水，并已布局美国、马来西亚、泰国等国家 [4] 转型驱动因素 - **市场饱和与竞争加剧**：酸菜鱼品类已度过高速增长期，窄门餐眼数据显示，截至今年1月12日，全国酸菜鱼门店总数为2.35万家，近一年新开4712家，但净增长数为-3806家，表明市场进入存量甚至收缩阶段 [5] - **头部品牌业绩承压**：以九毛九集团支柱品牌太二为例，2025年上半年其品牌收入同比下滑13.3%，翻台率和同店日均销售额均不理想，成为集团旗下关店数最多的品牌 [5] - **预制菜冲击与成本压力**：零售渠道种类繁多的酸菜鱼预制产品持续挤压堂食市场空间，同时，以“鲜活”为卖点的餐厅面临原材料采购成本高、加工处理人力时间成本高以及厨余垃圾处置等问题 [5] - **品类高度同质化**：发展初期的大单品模式导致市场上产品在口味、形式、营销上高度趋同，消费者难以感知差异化价值，品牌获客成本持续攀升 [6] - **消费需求升级**：消费者需求从“单一菜品”转向“多元体验”，酸菜鱼作为单一品类难以满足对“一桌风味菜”的期待，其作为专门店的“独特性”与“吸引力”下降 [7] 转型的潜在价值与风险 - **潜在价值**： - 多元化布局可帮助企业摆脱对单一品类的依赖，降低“品类衰退”带来的经营风险，延伸品类能成为支撑业绩的重要抓手 [8] - 品类拓展有助于吸引不同需求的消费者，提升品牌市场渗透率和单店盈利能力 [8] - **潜在风险**： - 淡化核心招牌菜品可能导致品牌定位模糊，削弱核心辨识度，引发消费者对品牌专业度的质疑，例如太二从“酸菜鱼专家”向“川菜馆”的转型 [8] - 多元化对企业的综合运营能力提出更高要求，包括多品类供应链管理、新品创新能力及服务能力 [8] - 品类拓展伴随成本上升压力，如新增食材采购、扩充厨师团队的人力投入、扩大门店面积的租金支出，可能压缩企业利润空间 [9] - 转型成功关键在于找到新定位与原有品牌资产的平衡点，若仅为跟风而盲目转型，可能让品牌陷入进退两难境地 [9]

项目背景与标准制定 - “安心餐厅”是由深圳市消费者委员会牵头，联合福田区消费者委员会共同打造的重点品牌项目 [1] - 福田区消费者委员会多年前已联合相关机构制定发布全国首个安心餐厅团体标准《安心餐厅指引》 [1] - 2025年，项目进一步升级发布《安心餐厅建设规范》团体标准，持续引领餐饮行业规范化发展 [1] 近期活动与品牌推广 - 近期福田区消委会举办“福田共享安心‘食’光”2025深圳福田“安心餐厅”开放日宣传活动 [1] - 活动邀请人大代表、政协委员、资深大V、媒体等组成多元体验团，以“安心餐厅体验官”身份走进门店 [1] - 体验团沉浸式解码“安心餐厅”标准化建设的全流程，探寻食品安全背后的精细化管理 [1] 具体案例与实施细节 - 在太二酸菜鱼卓悦汇店，工作人员公开演示了招牌菜品的制作全流程，从活鱼现场宰杀到调料配比、烹饪时长全程透明 [3] - 太二酸菜鱼通过“岗前严格培训、每日餐前自查、每周门店监督”三重制度落实食品安全意识 [3] - 太二酸菜鱼表示将持续深化“安心餐厅”创建工作，以打造更安全、优质、放心的餐饮消费环境 [3] 项目成果与行业参与 - 截至目前，全区共培育206家次安心餐厅，其中五心餐厅31家次、四心餐厅46家次、三心餐厅129家次 [3] - 太二酸菜鱼等知名品牌均积极参与“安心餐厅”项目 [3] - 该项目曾被“圳治——深圳2021治理现代化榜单评选”活动评为精细治理类优秀案例 [3]

公司核心成就与荣誉 - 公司荣获央视2025《大国品牌》国牌盛典年度品牌奖项，是榜单中唯一的餐饮品牌[1] - 公司致力于以酸菜鱼为纽带，讲好中国美食故事，传播中国文化，将中国美食带到全球更多餐桌[1] - 公司的发展被视为中国餐饮业兼顾产业价值与社会担当的创新实践，是行业走向世界的“大国品牌”[1] 公司规模与全球布局 - 截至2025年11月，公司在全球拥有超过2500家门店，覆盖360多个城市，是弗若斯特沙利文官方认证的全球酸菜鱼门店数量第一的品牌[2] - 公司出海战略实现整条“吃鱼产业链”的协同输出，从河南宝丰的辣椒、广州黑鱼到中国食品工业的底料，系统性地走向东南亚乃至全球[2] - 公司形成“产业+投资”双轮出海的协同格局，吸引中国餐饮从业者赴海外投资开店，例如在马来西亚市场2025年9月实现“六店同开”，12月将再次迎来“六店同开”[2][4] 乡村振兴与社会责任 - 公司在河南宝丰县采用“订单农业”模式，预付300万元采购款，与农户共建辣椒基地已扩展至6000亩，覆盖350余户种植户，其中原贫困户占比超30%[3] - 通过产业帮扶，当地种植户均年增收超1.1万元，辣椒采收季可带动农村老人就业约20万人次[3] - 宝丰辣椒成功进入双汇等知名企业的供应链，实现了从“单点帮扶”到“产业赋能”的跨越[3] 全球化战略与本地化实践 - 公司全球化形成“供应链出海、投资者出海、服务出海”的多维格局，本质是“吃鱼产业链”的全球化布局[4] - 公司以“标准化+本地化”为实践，标准化体系贯穿食材甄选、烹饪流程到服务规范的全环节[5] - 为贴合东南亚市场，公司推出泰式冬阴功鱼、椰香咖喱鱼等产品，门店设计将川渝竹编、双鱼屏风等中国文化元素与东南亚本土元素巧妙融合[6] 产业融合与价值链升级 - 公司是连接农业、工业和服务业的“三产融合”实践者，扮演“需求洞察者”和“价值整合者”的角色[7] - 在服务端横向拓展炒鸡、肥牛等产品线形成“酸菜鱼+爆品”矩阵，纵向将东方美学融入空间提升体验感[7] - 在工业端，标准化体系带动上游供应链加工标准升级，例如辣说工厂升级8道加工工序，引入色选设备将着色均匀度标准提升至95%以上，使农产品附加值提升50%-300%[7] - 在农业端，标准化种植提升了农产品品质，推动农业生产方式现代化转型，形成“市场引领、工业赋能、农业增收”的良性循环[7] 品牌价值观与发展方向 - 公司核心价值观在于为用户创造幸福滋味，为伙伴搭建创业舞台，为乡村注入产业活力，让中国味道香飘世界[8] - 公司的成功表明大国品牌不仅要有规模优势，更要有价值担当，不仅要追求商业成功，更要创造社会价值，这种“商业向善”的理念与高质量发展时代要求高度契合[8]

品牌市场表现与近期困境 - 太二酸菜鱼近期在全国多个城市出现闭店现象 包括杭州 沈阳等地 沈阳甚至所有门店均已关闭 [2] - 2025年上半年公司营业收入为19.48亿元 同比下降13.3% 在总营收中占比从73.4%降至70.8% [17] - 营收下滑直接原因是自营餐厅数量从去年同期的612家减少至547家 半年内净减少65家 且同店销售额亦在下降 [19] 历史发展与经营数据趋势 - 2019年太二酸菜鱼翻座率达到4.8 与海底捞持平 显示其曾极受欢迎 [7] - 从2019年至2024年 品牌开设超过500家门店 平均每年新开约100家 主要布局于一线及新一线城市 [7] - 但至2024年 其营业收入 翻座率 人均消费均出现下降 店铺经营利润跌至疫情前水平 [20] 竞争格局与行业对比 - 酸菜鱼行业整体并未萎缩 竞争对手“鱼你在一起”拥有2437家门店 并在2025年8月单月新开40家店 [5] - 新锐品牌“落汤鱼酸菜鱼@米饭”门店数量达622家 人均消费低至26.55元 保持扩张态势 [5] - 市场竞争激烈 快餐品牌以人均30-40元抢占市场 外卖预制菜包价格仅20-30元 对太二形成夹击 [28] 公司自救措施及效果 - 2025年上半年公司推出“5.0鲜活模式”品牌升级 主打“活鱼 鲜鸡 鲜牛肉”等招牌食材 试图以“新鲜”和“现做”赢回顾客 [16] - 2024年5月公司试水外卖业务 推出纯外卖卫星店 但于2025年8月因长沙一门店半成品未标注使用期限被责令整改 对品牌口碑造成负面影响 [25] - 2022年公司曾尝试通过调整价格自救 但被消费者吐槽“明降暗升” 即价格降低的同时菜品分量减少 引发负面反馈 [11] 预制菜争议与消费者信任危机 - 媒体实测显示 太二门店点单后7分钟内即可上齐三道菜 出餐速度引发消费者对使用预制菜的质疑 [27] - 公司回应称全国仅有68家“鲜活门店”使用活鱼现杀 其他门店使用每日配送的鱼柳到店后切片腌制烹饪 [27] - 消费者对酸菜鱼的核心期待是“活鱼现做” 若与使用预制菜包的家庭复刻成本相比 太二的高价失去竞争力 品牌信任受损 [27][28]

公司核心问题与业绩表现 - 太二酸菜鱼门店数量首次收缩，过去半年内锐减超60家，成为九毛九集团旗下收缩最显著的品牌[3][4] - 母公司九毛九集团2025年上半年营收为27.53亿元，同比下降10.1%，其中太二酸菜鱼收入19.46亿元，同比降13.25%[7] - 太二上半年翻座率为2.2，较2024年同期的2.7下降0.5，翻台率为3.1，较2024年同期的3.8下降0.7，表明门店接待顾客数量和整体效率下降[9] - 餐饮行业分析师指出，翻台率每降0.1次，单店月营收就少2-3万元，3.1次的翻台率已接近亏损边缘[9][10] - 深圳证券交易所将九毛九调出港股通标的证券名单，摩根士丹利将其2025-2027年每股盈利预测下调9%、6%及10%，目标价从2.3港元下调至2.1港元，维持"减持"评级[12] 商业模式与市场挑战 - 太二曾采用"商场大店+ 大单品+ 高翻台+ 高客单价"模式，锁定250平方米以上的核心铺位，依靠商场自带流量[13][14] - 市场风向转变，太二酸菜鱼大单品"稀缺性消失"，成为"国民家常菜"，街边小馆可提供相似口味但价格更低[16] - 商场租金年均上涨15%-20%，人力成本上涨超10%，打破了太二依靠"高客单价覆盖成本"的"大店"模式平衡[16] - 太二面临的困境并非个例，西贝等依赖相似商业模式的品牌同样面临预制菜争议、翻台率下滑和闭店压力[17] 品牌信任与运营危机 - 媒体实测显示太二出餐仅需7分钟，与品牌长期宣传的"活鱼现做"形成明显反差，行业人士透露其依赖"中央厨房+ 预制食材"模式[5] - 太二客服回应称"鲜活门店"仅在部分城市运营，与面向消费者的整体宣传存在差异[5] - 黑猫投诉平台2025年关于太二的投诉超200条，其中"菜品有异物"、"食材变质"、"腹泻维权"等问题占比超60%[6] - 太二平均客单价达大几十上百元，较高的客单价使得消费者对其食材出现问题容忍度更低[6] 战略调整与行业对比 - 太二进行门店改造升级，截至7月31日改造升级的鲜活新店达64家，预计到年底将增至150家以上，2026年将完成所有600多家门店的改造[20] - 新店型拓展菜品结构，由酸菜鱼大单品模式变为"活鱼、鲜鸡、鲜美牛肉"三大产品，门店设计由黑白漫画风格转变为使用大量原木的川菜馆子风格[20] - 新店将座位由2-4人位变成2-6人位，目标人群由年轻客群转向年轻家庭，主打轻正餐[21] - 大型门店改造成本约180万至200万元人民币，小型门店改造成本约20万至30万元人民币，加重了九毛九的成本负担[21] - 行业案例显示，"鱼太吉"靠"全时段经营+ 标准化出餐+ 人均50元"模式在二三线城市实现高存活率，喜茶通过分层定价和多元场景覆盖获得成功[21] 行业趋势与未来方向 - 酸菜鱼赛道陷入红海，2022-2023年2月国内酸菜鱼类门店净增2000多家，消费者新鲜感下降，到店消费需求被分流[22] - 行业转型拐点已至，未来竞争核心是"以价值为核心、随市场迭代"的深层博弈，需打破路径依赖[24] - 单纯依赖大单品和商场流量的模式难以为继，品牌必须在成本控制与消费体验间找到新平衡，转向社区店、街边店，调整客单价适配理性消费[21][23] - 透明化是信任底线，预制菜并非原罪，但"宣传现做、实际预制"的营销会透支信任，主动告知和公开流程才是长久之道[23]

公司运营模式与消费者争议 - 社交媒体有网友质疑太二酸菜鱼因上菜速度快（如下单到上鱼仅6分钟，7分钟上齐3道菜）而使用预制菜，并质疑其“活鱼现杀”宣传的真实性 [1] - 公司回应称太二以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”为核心，并正在推广“鲜活门店”，目前有68家，预计到2025年底完成150家门店调改，2026年完成所有门店调改 [1] - 门店店长解释，鱼每日送达门店前已在中央厨房完成初步处理，门店进行切片和现腌操作，并非顾客点单后现杀，因为杀鱼后需腌制40到50分钟 [1][2] - “鲜活升级”门店店长表示，门店会根据人流在上午和下午进行集中杀鱼，大部分食品当天新鲜制作，少部分产品来自中央厨房 [2] - 这意味着公司的“现杀”是指在门店集中处理，而非消费者理解的“现点现杀” [3] 公司财务业绩表现 - 2025年上半年，九毛九集团实现营收27.53亿元，同比下降10.14%；归母净利润6069.1万元，同比下降16.05% [4] - 收入占比超七成的太二品牌上半年营收为19.46亿元，同比下滑13.25%；店铺层面经营利润为2.62亿元，同比下滑15.65% [4] - 太二顾客人均消费为73元，较上年同期的71元有所增加，但同店销售额同比下滑19% [4] - 太二的收入下滑主要由于自营餐厅数量减少和同店销售减少，其收入占总收入比例从去年上半年的73.4%下降至70.8% [4] - 上半年太二、怂火锅及九毛九的翻座率及翻台率有所减少，主要由于严峻的外部环境令客流量减少 [4] 公司门店网络状况 - 2025年上半年，九毛九集团整体门店数量为729家，较去年同期的771家减少42家 [6] - 上半年集团关闭88间餐厅，主要由于租赁协议届满终止及部分餐厅表现未如理想 [6] - 2025年上半年太二门店为566家，较去年同期的614家减少48家；与2024年底的634家相比，今年以来太二门店减少68家，同比减少约一成 [6] - 管理层此前对太二达到1000家门店的目标表示有信心，但需调整至更适合顾客需求的模型 [7] - 截至2025年9月16日收盘，公司股价报2.28港元/股，今年以来股价下跌超过三成 [7]

核心观点 - 公司因“活鱼现杀”的真实操作流程和菜品品质问题引发公众质疑，其核心品牌增长失速，股价大幅下跌，反映出单一爆品策略在市场竞争加剧和消费者偏好变化下的脆弱性 [3][4][17] 运营与产品争议 - 门店上菜速度极快引发消费者对使用“料理包加热”的猜测，招牌菜酸菜鱼据报最快6分钟上桌，小炒菜花炒肉仅需4分钟 [6] - 公司回应称正推广“鲜活门店”，计划到2026年完成所有门店调改，但目前仅有68家，消费者质疑此前是否为预制菜以及“集中现杀”而非“现点现杀”的操作 [6] - 尽管官方宣称每日使用新鲜活鱼腌制，但有消费者反馈鱼肉口感“发酸发涩”、“有腥味”，小炒牛肉存在“外凉内烫”现象，黑猫投诉平台上有关于食物含异物及食用后不适的投诉 [3][8] 财务业绩表现 - 2025年上半年，核心品牌营收为19.46亿元人民币，同比下滑13.3%，店铺层面经营利润为2.62亿元，同比下滑15.65% [10] - 营收下滑主要由于自营餐厅数量由去年同期的612家减少至547家，同时同店销售额出现下降 [11] - 关键客流指标翻台率降至3.1次/天，低于海底捞同期的3.8次/天，与2019年爆火时4.8次/天的峰值相比下滑显著 [12][13] 资本市场表现 - 公司股价从2021年历史高点近38港元暴跌至2-3港元区间，市值蒸发超过九成，近一年来从最高点5.73港元跌至2.26港元，跌幅超60% [3][15] - 公司被正式调出港股通标的证券名单，反映出其在资本市场的降温，进一步打击了投资者信心 [13][15] 行业竞争与战略挑战 - 行业分析指出，公司的“网红”标签稀缺性下降，社交货币“贬值”导致消费者价格敏感性增强，对口味、价格及是否为预制菜等问题的不满加剧 [17] - 其赖以成功的单一爆品策略，在市场新鲜感退潮和大量模仿者围剿下显示出脆弱性，消费者不再为营销噱头买单，业绩下滑成为必然结果 [4][18]

核心观点 - 公司因“6分钟上菜”速度引发对菜品是否为预制菜的广泛质疑，暴露其运营模式与消费者认知的潜在冲突 [2] - 公司核心品牌太二酸菜鱼在2025年上半年出现营收、利润、门店数量及客流量等关键经营指标全面下滑 [5][6][7] - 公司股价从历史高点暴跌超90%，近一年跌幅超60%，并被调出港股通名单，反映资本市场信心严重受挫 [3][9] - 行业分析认为，公司单一的爆品策略在新鲜感退潮和激烈竞争下显现脆弱性，“网红”标签贬值导致消费者价格敏感性回归 [10] 产品品质与消费者反馈 - 有消费者反馈鱼肉“发酸发涩，品质特别不好”，并质疑小炒牛肉“外面是凉的里面是烫的” [2][4] - 公司回应称正推广“鲜活门店”，计划到2026年完成所有门店调改，目前有68家，年底目标150家 [3] - 消费者质疑门店集中“现杀”并非“现点现杀”，且推广前的运营模式存疑 [3] - 在黑猫投诉平台上，公司涉及食物中有异物、食用后身体不适等投诉 [4] 财务与经营业绩 - 2025年上半年，太二品牌营收为19.46亿元人民币，同比下滑13.3% [5] - 太二品牌店铺层面经营利润为2.62亿元，同比下滑15.65% [5] - 太二酸菜鱼自营餐厅数量从去年同期的612家减少65家至547家 [6] - 公司整体业绩承压，太二品牌作为营收贡献超70%的支柱失速明显 [5] 运营指标与市场地位 - 2025年上半年，太二酸菜鱼翻台率为3.1次/天，低于海底捞的3.8次/天，较其2019年高峰期4.8次/天大幅下滑 [7] - 太二酸菜鱼翻座率从去年同期的2.7降至2.2 [6] - 公司被正式调出港股通标的证券名单，反映出在资本市场的降温 [7][9] 行业竞争与战略挑战 - 行业分析师指出，公司“网红”标签不再稀缺，消费者为其“炫耀”属性买单的意愿降低 [10] - 公司赖以成功的单一爆品策略，在市场新鲜感退潮和大量模仿者围剿下显现脆弱性 [10] - 随着社交货币“贬值”，消费者对口味、价格及是否为预制菜等问题的不满指数级飙升 [10]

公司经营动态 - 沈阳区域所有门店已全部关闭 最晚闭店时间为9月1日[1][3][6] - 大众点评显示沈阳门店均显示歇业关闭 官方服务号已无沈阳门店信息[3][4] - 太二酸菜鱼自营餐厅数量由去年612家降至547家 一年减少65家[7][8] 财务表现 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 归母净利润6069万元同比下降16.05%[8] - 太二品牌收入19.48亿元同比下降13.3% 收入占比由73.4%降至70.8%[8] 产品与运营模式 - 推出"5.0鲜活模式"升级菜单体系 主打活鱼/鲜鸡/鲜牛肉三大食材[8] - 全国仅68家"鲜活门店"提供活鱼现做 其他门店采用每日鲜配鱼柳后厨加工模式[7] - 杭州门店实测7分钟上齐三道菜 引发"活鱼现做"承诺质疑[7] 行业环境 - 酸菜鱼餐企全国门店总数2.58万家 近一年新开7256家但净增长为-3331家[8] - 预制菜兴起对线下门店生存空间形成挤压[8]